यिल्ड टू मॅच्युरिटी (YTM) हा तुम्हाला मिळणारा वार्षिक परतावा आहे जर तुम्ही बॉण्ड त्याच्या सध्याच्या किमतीवर विकत घेतल्यास, सर्व कूपन पेमेंट्स मिळाल्यास आणि ते मॅच्युरिटी होईपर्यंत धरून ठेवा. बाँडच्या परताव्याचे हे सर्वात व्यापक उपाय आहे कारण ते सध्याची किंमत, कूपन रेट, दर्शनी मूल्य आणि एकाच संख्येत परिपक्वतेची वेळ यासाठी खाते.
सूत्र
YTM हा सवलत दर आहे जो भविष्यातील सर्व रोख प्रवाहांचे वर्तमान मूल्य वर्तमान रोख्यांच्या किमतीच्या बरोबरीचे बनवतो:
Bond Price = Σ [Coupon / (1 + YTM)^t] + Face Value / (1 + YTM)^n
कुठे:
- कूपन = वार्षिक कूपन पेमेंट
- मुख्य मूल्य = सममूल्य (सामान्यतः $1,000)
- n = परिपक्वतेपर्यंत वर्षे
- YTM = सूट दर (आम्ही कशासाठी सोडवतो)
या समीकरणासाठी संख्यात्मक निराकरण (ट्रायल-अँड-एरर किंवा न्यूटन-रॅफसन) आवश्यक आहे कारण YTM भाजकामध्ये दिसते.
कार्य केलेले उदाहरण
$1,000 दर्शनी मूल्य असलेले 5 वर्षांचे रोखे, 5% कूपन (वार्षिक $50 भरणे), $950 वर व्यापार:
आम्हाला असे YTM शोधण्याची आवश्यकता आहे:
950 = 50/(1+YTM)¹ + 50/(1+YTM)² + 50/(1+YTM)³ + 50/(1+YTM)⁴ + 1050/(1+YTM)⁵
संख्यात्मकरित्या सोडवणे: YTM ≈ 5.72%
बाँड सवलत ($950 <$1,000) वर व्यापार करतो, त्यामुळे त्याचे YTM (5.72%) त्याच्या कूपन दर (5%) ओलांडते.
प्रमुख संकल्पना
चालू उत्पन्न = वार्षिक कूपन / वर्तमान किंमत. उदाहरणार्थ: $50 / $950 = 5.26%. हे सोपे आहे परंतु भांडवली नफा/तोट्याकडे दुर्लक्ष करते.
YTM वि वर्तमान उत्पन्न: YTM मध्ये सवलत किंवा प्रीमियमवर खरेदी करण्याचा प्रभाव समाविष्ट आहे. डिस्काउंट बाँड्स (किंमत < चेहरा) मध्ये YTM > कूपन आहे. प्रीमियम बाँड्स (किंमत > चेहरा) मध्ये YTM < कूपन आहे.
YTM मधील गृहीतके
YTM गृहीत धरते:
- तुम्ही परिपक्वता धरून आहात (लवकर विक्री नाही)
- कूपन पेमेंट YTM दराने पुन्हा गुंतवले जातात (अनेकदा अवास्तव)
- जारीकर्ता डीफॉल्ट करत नाही
- बाँड लवकर कॉल केला जात नाही (कॅलेबल बाँडसाठी)
कोणतेही गृहितक खंडित झाल्यास, वास्तविक परतावा YTM पेक्षा वेगळा असेल.
YTM कधी वापरायचे
सर्वोत्कृष्ट मूल्य कोणते आहे हे ओळखण्यासाठी वेगवेगळ्या बाँड्समधील YTM ची तुलना करा. उच्च YTM खरेदीदारांना आकर्षित करते, परंतु ते का समजून घ्या — ते क्रेडिट जोखीम, जास्त कालावधी किंवा फक्त बाजार परिस्थिती आहे? तसेच इतर मालमत्तेच्या तुलनेत बाँड खरेदी करणे योग्य आहे की नाही हे ठरवण्यासाठी YTM वापरा.
टिप्स
YTM वार्षिक टक्केवारी म्हणून उद्धृत केले जाते. अर्धवार्षिक भरणा करणाऱ्या बाँड्ससाठी, अर्धवार्षिक दर 2 ने गुणाकार करा. तसेच, लक्षात ठेवा की वाढत्या व्याजदरामुळे बाँडच्या किमती कमी होतात (आणि YTM वर), तर घसरलेले दर किमती वाढवतात. बाँडची मॅच्युरिटी जितकी जास्त असेल तितका बदल दरांबाबत अधिक संवेदनशील असतो.
आमचा बॉन्ड YTM कॅल्क्युलेटर वापरून लगेच परिपक्वतेपर्यंत उत्पन्न मिळवा.