रोखे उत्पन्न हे गुंतवणुकीच्या परताव्याचे एक महत्त्वपूर्ण उपाय आहे जे गुंतवणूकदारांना बाँड गुंतवणूकीचे मूल्यांकन आणि तुलना करण्यास मदत करते. उत्पन्नाचे विविध प्रकार आहेत—कूपन उत्पन्न, वर्तमान उत्पन्न आणि परिपक्वतेपर्यंतचे उत्पन्न—प्रत्येक बाँडच्या परताव्याच्या संभाव्यतेबद्दल भिन्न माहिती प्रदान करते. ही गणना समजून घेतल्याने निश्चित-उत्पन्न गुंतवणूकीचे निर्णय घेणे शक्य होते.
बाँड यिल्ड म्हणजे काय?
बाँड उत्पन्न हे गुंतवणूकदाराला बाँड गुंतवणुकीतून मिळणारे वार्षिक परतावा दर्शवते, सामान्यत: टक्केवारी म्हणून व्यक्त केले जाते. हे कूपन पेमेंट, बाँडची किंमत आणि मुदतपूर्तीची वेळ यासाठी जबाबदार आहे.
Yield = Annual Income ÷ Bond Price (or Par Value)
कूपन उत्पन्न (नाममात्र उत्पन्न)
कूपन उत्पन्न हा बाँडवर नमूद केलेला वार्षिक व्याज दर आहे, ज्याची गणना बाँडच्या समान मूल्याच्या (फेस व्हॅल्यू) टक्केवारी म्हणून केली जाते.
Coupon Yield = Annual Coupon Payment ÷ Par Value × 100%
उदाहरण:
Par value (face value): $1,000
Coupon rate: 5% (stated when bond is issued)
Annual coupon payment: $1,000 × 5% = $50
Coupon yield = $50 ÷ $1,000 × 100% = 5%
वर्तमान उत्पन्न
वर्तमान उत्पन्न बॉण्डच्या वर्तमान बाजारभावावर आधारित वार्षिक परतावा मोजते, सम मूल्यावर नाही. बाँडच्या किमतीत चढ-उतार होत असताना हे बदलते.
Current Yield = Annual Coupon Payment ÷ Current Bond Price × 100%
उदाहरण १: सवलतीवर बाँड ट्रेडिंग
Par value: $1,000
Annual coupon: $50
Current price: $900
Current Yield = $50 ÷ $900 × 100% = 5.56%
(Higher than coupon yield because you bought at a discount)
उदाहरण २: प्रीमियमवर बाँड ट्रेडिंग
Par value: $1,000
Annual coupon: $50
Current price: $1,100
Current Yield = $50 ÷ $1,100 × 100% = 4.55%
(Lower than coupon yield because you paid a premium)
परिपक्वतेपर्यंत उत्पन्न (YTM)
उत्पन्न ते परिपक्वता हे सर्वात व्यापक उत्पन्नाचे उपाय आहे. सर्व कूपन पेमेंट आणि सध्याच्या किमतीपासून सममूल्यापर्यंत कोणताही फायदा किंवा तोटा, हे बॉण्ड परिपक्व होईपर्यंत तुम्ही धरून ठेवल्यास ते एकूण वार्षिक परताव्याची गणना करते.
Approximate YTM = (Annual Coupon + (Par - Current Price) ÷ Years to Maturity) ÷ ((Par + Current Price) ÷ 2) × 100%
उदाहरण:
Par value: $1,000
Current price: $950
Annual coupon: $50
Years to maturity: 5
Numerator: $50 + ($1,000 - $950) ÷ 5 = $50 + $10 = $60
Denominator: ($1,000 + $950) ÷ 2 = $975
YTM ≈ $60 ÷ $975 × 100% = 6.15%
बाँड उत्पन्न तुलना सारणी
| बाँड मेट्रिक | गणना | वापरा |
|---|---|---|
| कूपन उत्पन्न | वार्षिक पेमेंट ÷ पार | निश्चित, समस्येवर सेट |
| वर्तमान उत्पन्न | वार्षिक पेमेंट ÷ किंमत | बाजार आधारित तुलना |
| YTM | एकूण परतावा सूत्र | सर्वात व्यापक |
| उत्पन्नाचा प्रसार | बाँड YTM - जोखीम मुक्त दर | जोखीम प्रीमियम |
व्यावहारिक बाँडची उदाहरणे
उदाहरण १: ट्रेझरी बाँड
Par value: $1,000
Coupon rate: 3% ($30 annual payment)
Current market price: $1,020
Years to maturity: 10
Coupon Yield: $30 ÷ $1,000 = 3%
Current Yield: $30 ÷ $1,020 = 2.94%
YTM: Approximately 2.85% (would need financial calculator for exact)
उदाहरण २: कॉर्पोरेट बाँड
Par value: $1,000
Coupon rate: 6% ($60 annual payment)
Current price: $900
Years to maturity: 7
Coupon Yield: $60 ÷ $1,000 = 6%
Current Yield: $60 ÷ $900 = 6.67%
Approximate YTM: ($60 + $100÷7) ÷ $950 = 7.26%
की बॉण्ड प्राइसिंग रिलेशनशिप
बाँडच्या किमती आणि उत्पन्न यांच्यात एक व्यस्त संबंध आहे:
| बाँडची किंमत | वर्तमान उत्पन्न | YTM |
|---|---|---|
| पार (100%) | कूपन समान आहे | कूपन समान आहे |
| प्रीमियम (>100%) | कूपन खाली | कूपन खाली |
| सवलत (<100%) | कूपन वर | कूपन वर |
कालावधी आणि उत्पन्न बदल
बॉण्डच्या किमती व्याजदरांसोबत उलट हलतात. कालावधी संवेदनशीलता मोजतो:
Duration = Average time to receive cash flows (weighted by present value)
Price change ≈ -Duration × Change in Yield
उदाहरण:
5-year duration bond
Yields increase 1%
Approximate price decline: -5 × 1% = -5%
उत्पन्न वक्र आणि बाजार अंतर्दृष्टी
उत्पन्न वक्र वेगवेगळ्या परिपक्वताच्या रोख्यांसाठी उत्पन्न दर्शविते:
- वरचा उतार: सामान्य, लांब बाँड अधिक उत्पन्न देतात
- सपाट: लहान आणि लांब रोख्यांमध्ये समान उत्पन्न असते
- उलटे: लांब रोखे कमी उत्पन्न देतात (मंदी निर्देशक)
बाँड गुंतवणूकीची तुलना करणे
| बाँड प्रकार | ठराविक उत्पन्न श्रेणी |
|---|---|
| यूएस ट्रेझरी (10-वर्ष) | 3-5% |
| गुंतवणूक ग्रेड कॉर्पोरेट | 4-6% |
| उच्च उत्पन्न (जंक) | 6-10% |
| महापालिका बंधपत्रे | 2-4% (बहुतेकदा करमुक्त) |
| आंतरराष्ट्रीय | देशानुसार बदलते |
करानंतरचे उत्पन्न
म्युनिसिपल बॉण्ड्स बहुतेकदा कर-फायदेत असतात:
Tax-Equivalent Yield = Tax-Free Yield ÷ (1 - Tax Rate)
उदाहरण:
Municipal bond yield: 3%
Tax rate: 25%
Tax-equivalent: 3% ÷ (1 - 0.25) = 4%
(Equivalent to a 4% taxable bond for this investor)
बाँड उत्पन्न धोरणे
- लॅडर: वेगवेगळ्या मॅच्युरिटीचे बॉण्ड्स खरेदी करा
- बार्बेल: अल्प आणि दीर्घकालीन खरेदी करा, मध्यम टाळा
- बुलेट: विशिष्ट परिपक्वतेवर लक्ष केंद्रित करा
- कालावधी जुळणे: वेळेच्या क्षितिजासह बाँड कालावधी संरेखित करा
बाँडचे उत्पन्न समजून घेणे तुम्हाला विविध बाँड प्रकारांमधील गुंतवणुकीची तुलना करण्यात आणि तुमच्या जोखीम सहनशीलतेशी आणि आर्थिक उद्दिष्टांशी जुळणारे वाटप निर्णय घेण्यास मदत करते.
तुमच्या बाँड्ससाठी कूपन, वर्तमान आणि उत्पन्न-ते-परिपक्वता यांची त्वरित गणना करण्यासाठी आमचे बॉन्ड यील्ड कॅल्क्युलेटर वापरा.