Wat is Pension Actuarial Value Calculator?
▾
De actuariële waarde van een DB-pensioenregeling (ook wel de actuariële contante waarde (APV) of verwachte uitkeringsverplichting (PBO) genoemd onder de GAAP-boekhouding) is het huidige forfaitaire equivalent van alle toekomstige pensioenbetalingen die de regeling verplicht is te doen aan huidige en toekomstige gepensioneerden en hun begunstigden. Het vertegenwoordigt het antwoord op de vraag: hoeveel geld zou, als het vandaag opzij wordt gezet en tegen het veronderstelde rendement wordt belegd, precies voldoende zijn om alle beloofde pensioenuitkeringen te betalen op het moment dat ze verschuldigd zijn? Het berekenen van de actuariële waarde vereist een combinatie van actuariële en financiële technieken: de uitkeringsformule bepaalt hoeveel elke deelnemer zal ontvangen (doorgaans een functie van het aantal dienstjaren en het uiteindelijke gemiddelde salaris), de actuariële overlevingstabel bepaalt de waarschijnlijkheid dat elke deelnemer nog in leven zal zijn om elke toekomstige betaling te innen, en de disconteringsvoet converteert alle toekomstige betalingen naar de dollars van vandaag. Pensioenverplichtingen behoren tot de meest complexe financiële verplichtingen ter wereld, omdat ze afhankelijk zijn van meerdere onzekere toekomstige variabelen: hoeveel jaar deelnemers zullen werken, of ze met pensioen zullen gaan, wanneer ze met pensioen zullen gaan, hoe lang ze na hun pensionering zullen leven, toekomstige salarisniveaus (voor regelingen met salarisgerelateerde voordelen) en welke rentetarieven in de toekomst zullen gelden. Pensioenactuarissen moeten aannames maken over al deze factoren, waarbij ze gebruik maken van geavanceerde modellen die zijn afgestemd op de feitelijke ervaring van het plan en de toepasselijke regelgeving. De actuariële waarde vormt de basis voor: het bepalen van de vereiste werkgeversbijdragen (financiering), het rapporteren van de gefinancierde status van het plan in financiële overzichten (GAAP onder ASC 715, wettelijk onder ERISA/IRS), het onderhandelen over wijzigingen in het planontwerp en het beoordelen van de financiële gezondheid van openbare pensioenregelingen. Het begrijpen van actuariële pensioenwaarderingen is essentieel voor financiële professionals, analisten op het gebied van openbaar beleid, overheidsfunctionarissen, vakbondsvertegenwoordigers en individuen die hun eigen pensioenzekerheid plannen.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Formule
▾
Berekening van de actuariële waarde van het pensioen:
Stap 1: Bepaal de uitkeringsformule: doorgaans uitgedrukt als dienstjaren × uitkeringsfactor (0,5–2,5%) × uiteindelijk gemiddeld salaris (FAS), wat de jaarlijkse pensioenuitkering voor elke deelnemer oplevert.
Stap 2: Projecteer voor elke deelnemer aan het plan het verwachte toekomstige voordeel op basis van het huidige dienstverband en salaris, de veronderstelde toekomstige salarisgroei en de verwachte pensioenleeftijd.
Stap 3: Bereken vanaf de verwachte pensioendatum de verwachte maandelijkse betalingsstroom met behulp van de sterftetafel. Elke toekomstige betaling wordt vermenigvuldigd met de waarschijnlijkheid dat de deelnemer nog in leven zal zijn om deze te ontvangen.
Stap 4: Verdisconteer alle waarschijnlijkheidsgewogen toekomstige betalingen terug naar de huidige waarderingsdatum met behulp van de geselecteerde disconteringsvoet.
Stap 5: Tel de verdisconteerde verwachte betalingen voor alle toekomstige perioden bij elkaar op, vanaf de verwachte pensioendatum van elke deelnemer tot aan de waarschijnlijke maximumleeftijd.
Stap 6: Tel de APV's van individuele deelnemers op voor alle actieve werknemers, uitgestelde deelnemers en huidige gepensioneerden om de totale planverplichting te verkrijgen.
Stap 7: Vergelijk de totale APV met de huidige activawaarde van het plan om de gefinancierde ratio en de niet-gefinancierde verplichting of het overschot te bepalen, wat de berekening van de vereiste bijdragen aanstuurt.
Elke stap bouwt voort op de voorgaande, waarbij de componentberekeningen worden gecombineerd tot een actuarieel pensioenwaarderesultaat. De formule legt de wiskundige relaties vast die het actuariële waardegedrag van pensioenen bepalen.Variabele uitleg
▾
| Symbool | Naam | Eenheid | Beschrijving |
|---|---|---|---|
| APV | Actuariële contante waarde | dollars ($) | De kansgewogen, verdisconteerde contante waarde van alle toekomstige pensioenuitkeringen – de totale verplichting van de regeling. |
| B | Maandelijkse pensioenuitkering | dollars ($/month) | Het maandelijkse uitkeringsbedrag dat aan een gepensioneerde moet worden betaald, doorgaans berekend als dienstjaren × eindgemiddelde salaris × uitkeringsvermenigvuldiger. |
| i | Kortingspercentage | percent (%/year) | Het tarief dat wordt gebruikt om toekomstige pensioenbetalingen te verdisconteren naar de huidige waarde; doorgaans gebaseerd op de verwachte rendementen op fondsbeleggingen (openbare plannen) of rendementen op bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit (GAAP/ERISA). |
| qx | Sterftecijfer | probability | Leeftijdsspecifieke sterftekansen uit actuariële overlevingstafels; gebruikt om de overlevingskansen voor elke toekomstige betalingsdatum te berekenen. |
| FS | Gefinancierde status | dollars ($) | Planbeleggingen tegen marktwaarde minus de actuariële contante waarde van de verplichtingen; positief = gefinancierd overschot, negatief = niet-gefinancierde verplichting. |
Hoe Pension Actuarial Value Calculator
▾
- 1Bepaal de uitkeringsformule: doorgaans uitgedrukt als dienstjaren × uitkeringsfactor (0,5–2,5%) × uiteindelijk gemiddeld salaris (FAS), wat de jaarlijkse pensioenuitkering voor elke deelnemer oplevert.
- 2Projecteer voor elke deelnemer aan het plan het verwachte toekomstige voordeel op basis van het huidige dienstverband en salaris, de veronderstelde toekomstige salarisgroei en de verwachte pensioenleeftijd.
- 3Bereken vanaf de verwachte pensioendatum de verwachte maandelijkse betalingsstroom met behulp van de sterftetafel; elke toekomstige betaling wordt vermenigvuldigd met de waarschijnlijkheid dat de deelnemer nog in leven zal zijn om deze te ontvangen.
- 4Verdisconteer alle waarschijnlijkheidsgewogen toekomstige betalingen terug naar de huidige waarderingsdatum met behulp van de geselecteerde disconteringsvoet.
- 5Tel de verdisconteerde verwachte betalingen voor alle toekomstige perioden bij elkaar op, vanaf de verwachte pensioendatum van elke deelnemer tot aan de waarschijnlijke maximumleeftijd.
- 6Tel de APV's van individuele deelnemers op voor alle actieve werknemers, uitgestelde gevestigde deelnemers en huidige gepensioneerden om de totale planverplichting te verkrijgen.
- 7Vergelijk de totale APV met de huidige activawaarde van het plan om de gefinancierde ratio en de niet-gefinancierde verplichting of het overschot te bepalen, wat de berekening van de vereiste bijdragen aanstuurt.
Uitgewerkte voorbeelden
▾
De lijfrentefactor van 13,24 weerspiegelt de levensverwachting van ongeveer 22+ jaar, verdisconteerd tegen 4%
De actuariële contante waarde van het pensioen van deze gepensioneerde is gelijk aan de jaarlijkse uitkering ($38.400) vermenigvuldigd met de lijfrentefactor – de contante waarde van $1/jaar betaald voor het leven op 65-jarige leeftijd, vrouwen, met een korting van 4%. De factor van circa 13,24 (afgeleid van de RP-2014 sterftetafel met verbeteringsschaal) weerspiegelt de combinatie van een levensverwachting van 22 jaar en een verdiscontering van 4%. De totale verplichting van $508.416 is het bedrag dat, belegd tegen 4%, precies de verwachte levenslange pensioenbetalingen van deze gepensioneerde zou financieren.
De PBO vertegenwoordigt de contante waarde van het volledige verwachte voordeel, twintig jaar terug verdisconteerd gedurende het werkzame leven van de werknemer
Uitgaande van een jaarlijkse salarisgroei van 2% tot $120.000 bij pensionering en een totale diensttijd van 35 jaar, bedraagt het verwachte jaarlijkse pensioen 1,5% × $120.000 × 35 = $63.000/jaar ($5.250/maand). De lijfrente-APV op 65-jarige leeftijd voor een mannelijke gepensioneerde met een disconteringsvoet van 4% bedraagt ongeveer $63.000 × 12,8 = $806.400. Als we dit 20 jaar terugverrekenen naar de leeftijd van 45 jaar tegen 4%: $806.400 × (1/1,04)^20 = $806.400 × 0,4564 = $368.000. Tot nu toe is echter slechts 15/35 van de uitkering verdiend; de Accumulated Benefit Obligation (ABO) erkent 15/35 x deze waarde ≈ $157.700, en de volledige PBO erkent de volledige toekomstige uitkering, verdisconteerd.
ERISA vereist financiering over een afschrijvingsperiode van zeven jaar voor niet-gefinancierde verplichtingen in particuliere pensioenplannen
Dit plan is voor 80,8% gefinancierd – wat gebruikelijk is voor veel bedrijfspensioenregelingen, met name voor die regelingen die tijdens de lage rente tussen 2010 en 2021 met aanzienlijke onderfinanciering te kampen hadden. De niet-volgestorte verplichting van $93 miljoen moet worden afgeschreven over een periode van zeven jaar volgens de minimale financieringsregels van ERISA, waarbij ongeveer $13 tot 15 miljoen aan jaarlijkse niet-volgestorte afschrijvingen op verplichtingen vereist zijn, plus de normale kosten (de contante waarde van de voordelen die in het lopende jaar worden opgebouwd) van ongeveer $5 tot 7 miljoen. De plansponsor moet ook een bijdragestrategie overwegen die verder gaat dan het minimum, aangezien rentetarieven, activarendementen en opgebouwde voordelen de financieringsstatus zullen blijven beïnvloeden.
Een daling van de discontovoet met 1% verhoogt de verplichtingen met ~14% – een stijging van $49 miljoen die de gefinancierde status aanzienlijk zou verslechteren
Deze gevoeligheidsanalyse toont de enorme impact van de aanname van de disconteringsvoet op de pensioenwaarderingen aan. Een verlaging van de discontovoet met 1 procentpunt (van 5,5% naar 4,5%) verhoogt de pensioenverplichting met ongeveer $49 miljoen – waardoor de gefinancierde status met hetzelfde bedrag verslechtert, zonder enige verandering in de fondsbeleggingen. Dit is precies de reden waarom pensioenboekhouding onder GAAP en financiering onder ERISA beide het gebruik van hoogwaardige bedrijfsobligatierendementen als disconteringsvoet vereisen. Deze rendementen weerspiegelen rechtstreeks de huidige marktrentetarieven, waardoor pensioenverplichtingen fluctueren met de renteomgeving.
Praktische toepassingen
▾
Financiële rapportage van bedrijven: plansponsors berekenen PBO jaarlijks onder ASC 715 voor openbaarmaking in GAAP-jaarrekeningen en balansopname, wat een belangrijk toepassingsgebied vertegenwoordigt voor de Actuariële Pensioenwaarde in professionele en analytische contexten waar nauwkeurige berekeningen van de actuariële pensioenwaarde rechtstreeks geïnformeerde besluitvorming, strategische planning en prestatie-optimalisatie ondersteunen
ERISA minimale financiering: actuarissen berekenen de minimaal vereiste bijdragen met behulp van segmenttarieven en ERISA-financieringsregels om de jaarlijkse werkgeversbijdragevereisten te bepalen, wat een belangrijk toepassingsgebied vertegenwoordigt voor de Actuariële Pensioenwaarde in professionele en analytische contexten waar nauwkeurige berekeningen van de actuariële pensioenwaarde rechtstreeks geïnformeerde besluitvorming, strategische planning en prestatie-optimalisatie ondersteunen
Toezicht op openbare pensioenregelingen: beheerders van staats- en lokale overheden, wetgevers en belastingbetalers gebruiken actuariële waarderingen om de duurzaamheid van pensioenregelingen en de toereikendheid van de bijdragen te beoordelen, wat een belangrijk toepassingsgebied voor de actuariële pensioenwaarde vertegenwoordigt in professionele en analytische contexten waar nauwkeurige berekeningen van de actuariële pensioenwaarde direct ondersteuning bieden voor geïnformeerde besluitvorming, strategische planning en prestatie-optimalisatie
Pensioenrisico-overdracht: bedrijven die lijfrente-aankopen overwegen om pensioenverplichtingen over te dragen aan een verzekeraar gebruiken APV-berekeningen om de kosten en de economische aspecten van het verminderen van risico's te evalueren, wat een belangrijk toepassingsgebied vertegenwoordigt voor de Actuariële Pensioenwaarde in professionele en analytische contexten waar nauwkeurige berekeningen van de actuariële pensioenwaarde direct ondersteuning bieden voor geïnformeerde besluitvorming, strategische planning en prestatie-optimalisatie
Due diligence bij fusies en overnames: overnemende partijen beoordelen de pensioenverplichtingen en de gefinancierde status van de doelonderneming als een kritische aansprakelijkheid bij transactieprijzen en -onderhandelingen, wat een belangrijk toepassingsgebied vertegenwoordigt voor de Actuariële Pensioenwaarde in professionele en analytische contexten waar nauwkeurige berekeningen van de actuariële pensioenwaarde direct ondersteuning bieden voor geïnformeerde besluitvorming, strategische planning en prestatie-optimalisatie
Bijzondere gevallen
▾
{'case': 'Afkoopsom versus lijfrente bij pensionering', 'description': 'Veel pensioenregelingen bieden deelnemers de keuze tussen een levenslange lijfrente of een afkoopsom bij pensionering. Het forfaitaire bedrag wordt berekend als de contante waarde van de lijfrente op basis van de IRS-segmenttarieven (voor particuliere regelingen). Wanneer de rente op bedrijfsobligaties hoog is, zijn de vaste bedragen kleiner (uitkeringen worden zwaarder verdisconteerd), waardoor de lijfrente relatief aantrekkelijker wordt. Als de tarieven laag zijn, zijn de forfaitaire bedragen groter. Deelnemers die een slechte gezondheid hebben of andere financiële behoeften hebben, kunnen de voorkeur geven aan het vaste bedrag; degenen die een lang leven verwachten of op zoek zijn naar bescherming tegen een lang leven profiteren doorgaans meer van de lijfrente.'}
{'case': 'Pensioenregelingen voor meerdere werkgevers', 'description': "Pensioenregelingen voor meerdere werkgevers (Taft-Hartley) voor vakbondswerknemers in sectoren als de vrachtwagensector, de bouw en de detailhandel worden geconfronteerd met unieke actuariële uitdagingen: het terugtrekken van werkgevers kan kostbare opnameverplichtingen met zich meebrengen, en plannen met onvoldoende financiering kunnen zich in een 'kritieke' of 'kritieke en afnemende' status bevinden en een korting op de uitkeringen vereisen op grond van de Multi-employer Pension Reform Act van 2014. De American Rescue Plan Act van In 2021 zijn substantiële federale subsidies verstrekt aan plannen voor meerdere werkgevers die diep in de problemen zitten."}
{'case': 'Bevroren pensioenregelingen', 'description': 'Wanneer een sponsor een toegezegde pensioenregeling bevriest, komen er geen nieuwe uitkeringen bij (hard bevriezen) of gaat alleen de salarisgroei door (zacht bevriezen). De actuariële waarde van een bevroren plan vertegenwoordigt alleen de verplichting voor de uitkeringen die tot de bevriezingsdatum zijn verdiend, waardoor de waardering eenvoudiger wordt, maar het vermogensbeheer belangrijker naarmate het plan in de afbouwmodus komt. Bevroren plannen komen steeds vaker voor nu werkgevers overstappen op toegezegde bijdrageregelingen.'}
Pensioenlijfrentefactoren per leeftijd, geslacht en discontopercentage (RP-2014-tabel, maandelijkse uitkering)
▾
| Leeftijd bij pensionering | Mannelijke factor (4%) | Vrouwelijke factor (4%) | Mannelijke factor (6%) | Vrouwelijke factor (6%) |
|---|---|---|---|---|
| 55 | 16.42 | 18.24 | 13.08 | 14.36 |
| 60 | 14.87 | 16.52 | 12.10 | 13.28 |
| 65 | 13.24 | 14.80 | 11.05 | 12.19 |
| 70 | 11.38 | 12.92 | 9.71 | 10.87 |
| 75 | 9.34 | 10.82 | 8.13 | 9.32 |
| 80 | 7.28 | 8.65 | 6.47 | 7.64 |
Veelgestelde vragen
▾
Wat is het verschil tussen de geprojecteerde uitkeringsverplichting (PBO) en de geaccumuleerde uitkeringsverplichting (ABO)?
De PBO en ABO zijn twee verschillende maatstaven van de verplichtingen van een toegezegde pensioenregeling volgens de Amerikaanse GAAP-boekhouding (ASC 715). De gecumuleerde uitkeringsverplichting (ABO) is de contante waarde van de toekomstige uitkeringen die tot nu toe zijn verdiend op basis van de huidige beloning. Bij de berekening van de uitkeringen wordt gebruik gemaakt van huidige (niet verwachte toekomstige) salarisniveaus. De Projected Benefit Obligation (PBO) is de contante waarde van de toekomstige uitkeringen die tot nu toe zijn verdiend, op basis van de verwachte toekomstige beloning bij pensionering; deze omvat aannames over toekomstige salarisverhogingen. Voor regelingen met voordelen die gekoppeld zijn aan het eindsalaris of het gemiddelde carrièresalaris is de PBO altijd groter dan de ABO, omdat de verwachte salarissen hoger zijn dan de huidige salarissen. GAAP vereist dat PBO wordt gerapporteerd als de primaire aansprakelijkheidsmaatstaf van het plan op de balans. De ABO wordt gebruikt als maatstaf om te bepalen wanneer onder bepaalde omstandigheden een minimale verplichting moet worden erkend en vormt de basis voor PBGC-premieberekeningen. De Vested Benefit Obligation (VBO) is een derde maatregel – alleen de contante waarde van verworven voordelen – die belangrijk is voor financieringsdoeleinden van ERISA.
Welke disconteringsvoet moet worden gebruikt voor pensioenwaarderingen?
De juiste disconteringsvoet voor pensioenwaarderingen hangt af van het regelgevende en boekhoudkundige kader. Volgens US GAAP (ASC 715) moeten pensioenregelingen uit de particuliere sector een tarief hanteren dat gebaseerd is op rendementen op bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit (AA-rating of hoger) met een passende looptijd die aansluit bij de pensioenkasstromen. Tussen 2023 en 2024 bedroeg dit percentage ongeveer 4,5 tot 5,5% voor typische regelingen. Onder ERISA (minimale financiering) gebruiken particuliere plannen ook een rente op bedrijfsobligaties, maar de IRS publiceert specifieke maandelijkse segmenttarieven die afzonderlijk van toepassing zijn op uitkeringen op de korte, middellange en lange termijn. Voor openbare (overheids)pensioenregelingen gebruiken staats- en lokale overheden doorgaans een verwacht rendement op activa als disconteringsvoet (vaak 7,0-7,5%) in plaats van een obligatierendement. Deze praktijk is gunstiger (lagere verplichting), maar wordt door economen bekritiseerd omdat deze de dekkingsgraad overdrijft door de verplichting te onderschatten. De Government Accounting Standards Board (GASB) staat publieke plannen toe om het verwachte activarendement voor gefinancierde delen te gebruiken, maar vereist een rente op gemeentelijke obligaties voor niet-gefinancierde delen, waardoor een gemengde discontovoet ontstaat.
Wat is de dekkingsgraad en hoe wordt deze geïnterpreteerd?
De dekkingsgraad wordt berekend als de fondsbeleggingen gedeeld door de planverplichtingen (APV), uitgedrukt als een percentage. Een dekkingsgraad van 100% betekent dat het plan precies genoeg activa heeft om alle beloofde voordelen te dekken als deze zouden worden uitbetaald volgens de huidige actuariële veronderstellingen. Boven de 100% duidt op een financieringsoverschot; onder de 100% duidt op een verplichting tot onderdekking. Voor particuliere plannen onder ERISA leidt een dekkingsgraad van minder dan 80% tot regels voor beperking van de uitkeringen (geen betalingen ineens, geen verbetering van de uitkeringen) en versnelde financieringsvereisten. Voor overheidsplannen is de dekkingsgraad een belangrijke indicator die door ratingbureaus en belastingbetalers in de gaten wordt gehouden; plannen met minder dan 60 tot 70% financiering worden als ernstig problematisch beschouwd en kunnen te maken krijgen met een verlaging van de kredietwaardigheid. Belangrijk voorbehoud: de dekkingsgraad is slechts zo betekenisvol als de gebruikte aannames; twee plannen met identieke uitkeringsbeloften kunnen zeer verschillende dekkingsgraden vertonen, uitsluitend gebaseerd op de gebruikte aanname van de discontovoet.
Wat zijn de normale kosten bij actuariële pensioenwaardering?
De normale kosten (ook wel servicekosten genoemd onder GAAP) zijn de contante waarde van de pensioenuitkeringen die actieve werknemers in het lopende jaar hebben verdiend. Het vertegenwoordigt de stapsgewijze verhoging van de verplichting van het plan vanaf nog een jaar dienstverband van de werknemer. Voor een regeling met een uitkeringsfactor van 1,5% voegen de normale kosten voor een actieve werknemer 1,5% × het uiteindelijke gemiddelde salaris per dienstjaar toe aan de uiteindelijke uitkering, teruggerekend vanaf de verwachte pensioendatum tot de huidige waarderingsdatum. De totale vereiste werkgeversbijdrage omvat de normale kosten (financiering van lopende voorzieningen) plus de afschrijving van eventuele niet-gefinancierde verplichtingen of overschotten uit voorgaande jaren. De normale kosten vertegenwoordigen doorgaans 5 tot 15% van de gedekte loonsom, afhankelijk van het planontwerp, de leeftijd van het personeel en de vrijgevigheid van de voordelen. Het begrijpen van de normale kosten is essentieel voor plansponsors die beoordelen of een toegezegde pensioenregeling betaalbaar blijft naarmate de kenmerken van het personeel veranderen.
Welke invloed heeft vervroegde pensionering op de actuariële pensioenwaarden?
Voorzieningen voor vervroegde uittreding verhogen de actuariële pensioenwaarden aanzienlijk, omdat ze zowel het uitkeringsbedrag (meer jaren eindsalaris, mogelijk met aanvullingen op vervroegde uittreding) als de duur van de uitkeringen (de betalingen beginnen eerder en bestrijken meer pensioenjaren) verhogen. Een plan dat pensionering op 55-jarige leeftijd in plaats van op 65-jarige leeftijd mogelijk maakt, zou de actuariële waarde van de uitkering van een typische deelnemer kunnen verdubbelen, omdat de uitkering naar verwachting over 30 jaar wordt betaald in plaats van over 20 jaar. Actuarissen moeten veronderstellingen opnemen over de waarschijnlijkheid van vervroegde pensionering (pensioenpercentage naar leeftijd) op basis van de historische ervaringen van het plan en toekomstige verwachtingen. Plannen die overwegen om stimuleringsmaatregelen voor vervroegde uittreding toe te voegen, moeten de actuariële kosten van de verandering vóór implementatie berekenen; de extra verplichting kan aanzienlijk zijn. Veel openbare pensioenregelingen die met financieringsproblemen kampen, zijn overgestapt op een latere normale pensioenleeftijd (van 60 naar 65) en hebben de subsidies voor vervroegde uittreding verlaagd als strategie voor kostenbeheersing.
Wat is de Pension Benefit Guaranty Corporation (PBGC) en hoe beschermt deze deelnemers?
De PBGC is een federaal agentschap dat in 1974 door ERISA is opgericht om deelnemers aan toegezegde pensioenregelingen uit de particuliere sector te beschermen als hun plan eindigt zonder voldoende activa om de beloofde uitkeringen te betalen. De PBGC verzekert plannen voor één werkgever (die de meerderheid van de particuliere deelnemers aan het DB-plan dekken) en plannen voor meerdere werkgevers (collectief onderhandelde plannen die meerdere werkgevers in een bedrijfstak dekken). Als het pensioenplan van een bedrijf wordt beëindigd vanwege een financieringstekort – wat meestal gebeurt wanneer de sponsor van het plan faillissement aanvraagt – neemt de PBGC het plan over en betaalt uitkeringen tot aan de wettelijke maxima. Voor 2024 bedraagt het PBGC-garantiemaximum voor een 65-jarige gepensioneerde met een plan voor één werkgever ongeveer $7.108/maand ($85.296/jaar). Deelnemers die een uitkering boven dit niveau ontvangen, kunnen een lagere uitkering ontvangen. De eigen financiële positie van de PBGC is historisch gezien precair geweest; er was jarenlang sprake van een tekort dat substantieel is verbeterd doordat bedrijfspensioenregelingen hun gefinancierde status hebben verbeterd en de PBGC-premies zijn gestegen.
Welke invloed heeft de inflatie op de pensioenverplichtingen en -uitkeringen?
De inflatie heeft op twee verschillende manieren invloed op toegezegde pensioenen. Tijdens actief dienstverband verhoogt de salarisinflatie het verwachte uiteindelijke gemiddelde salaris dat in de uitkeringsformule wordt gebruikt, waardoor de verwachte uitkeringsverplichting (PBO) direct toeneemt. Een aanname van een jaarlijkse salarisgroei van 2% versus een aanname van 3% kan de PBO met 10-15% verhogen voor een plan met werknemers met een langdurig dienstverband. Tijdens de pensionering betalen de meeste Amerikaanse pensioenen uit de particuliere sector vaste nominale uitkeringen zonder aanpassing van de kosten van levensonderhoud (COLA), wat betekent dat de inflatie de reële koopkracht van het pensioeninkomen in de loop van de tijd uitholt – een pensioen van $3.000/maand in 2000 had de koopkracht van ongeveer $1.800/maand in 2023 als er geen COLA werd toegepast. De meeste pensioenen in de publieke sector omvatten gegarandeerde COLA's (doorgaans 2 à 3% per jaar) of inflatiegeïndexeerde COLA's die aan de CPI zijn gekoppeld. Deze COLA-voorzieningen verhogen de actuariële waarde van overheidspensioenen aanzienlijk in vergelijking met particuliere pensioenen met vaste betalingen en zijn een belangrijke aanjager van de uitdagingen op het gebied van de financiering van publieke pensioenen.
Veelgemaakte fouten om te vermijden
▾
- !Door het verwachte rendement op activa te gebruiken als disconteringsvoet voor GAAP-rapportage voor particuliere plannen, vereist GAAP een rendement op bedrijfsobligaties van hoge kwaliteit, niet het verwachte rendement op activa.
- !De dekkingsgraad wordt verward met de financiële gezondheid van het plan: een dekkingsgraad van 100%, gebaseerd op een optimistische disconteringsvoet van 8%, kan substantieel ondergefinancierd zijn als een conservatiever percentage wordt toegepast.
- !Het negeren van sterfteverbeteringen bij het waarderen van langlopende pensioenverplichtingen – het niet toepassen van verbeteringsschalen onderschat systematisch de verplichting omdat deelnemers langer leven dan historische tabellen voorspellen.
- !Door de actuariële waarde als een nauwkeurig cijfer te beschouwen in plaats van als een bereik, zijn pensioenwaarderingen zeer gevoelig voor aannames en gaan gepaard met aanzienlijke schattingsonzekerheden, met name voor actieve personeelsbeloningen.
- !Het niet regelmatig bijwerken van aannames (sterftetafels, salarisschalen, pensioencijfers) – het gebruik van verouderde aannames die niet langer de planervaring of opkomende trends weerspiegelen, leidt tot steeds onnauwkeuriger waarderingen.
Pro Tip
De actuariële waarde van een pensioen is zeer gevoelig voor de gehanteerde disconteringsvoet. Een verlaging van de discontovoet met 1% kan de pensioenverplichtingen voor een typisch plan met 10 tot 15% verhogen. Deze rentegevoeligheid is de reden dat de pensioenfinancieringsstatus sterk kan verslechteren als de rente daalt.
Wist je dat?
De totale niet-gefinancierde pensioenverplichtingen van pensioenregelingen van de Amerikaanse staats- en lokale overheden werden volgens sommige maatregelen vanaf 2023 geschat op 4 tot 5 biljoen dollar – wat overeenkomt met het feit dat bijna elke deelstaatregering een extra jaar van hun volledige begroting leent. Dit vertegenwoordigt beloften aan ambtenaren die nog niet volledig gefinancierd zijn.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Referenties
- ›Society of Actuaries: Sterftetafels en hulpmiddelen voor pensioenwaardering
- ›NAIC: Richtlijn voor pensioen- en lijfrentereserves van verzekeringsmaatschappijen
- ›Verzekeringsinformatieinstituut: pensioenverzekeringen en toegezegde pensioenregelingen
- ›AM Best: Methodologie voor levens- en gezondheidsreserves
Ontvang wekelijkse wiskundetips
Sluit u aan bij 12.000+ abonnees die elke week rekenmachinetips krijgen.