Wat is Post-Money Valuation Calculator?
▾
Post-money-waardering is de geschatte waarde van een startup onmiddellijk nadat een nieuwe investeringsronde is afgesloten. Het wordt berekend door het nieuwe investeringsbedrag op te tellen bij de pre-money waardering (de overeengekomen bedrijfswaarde vóór de investering). De formule is eenvoudig: waardering na geld = waardering vóór geld + investeringsbedrag. Waardering na geld is het belangrijkste getal in een financieringsronde voor startups, omdat het het eigendomspercentage van investeerders bepaalt. Als beleggers €5 miljoen in een bedrijf stoppen tegen een post-geldwaardering van €20 miljoen, bezitten ze €5 miljoen / €20 miljoen = 25% van het bedrijf. Als dezelfde investering van $5 miljoen een post-money-waardering van $25 miljoen heeft, bezitten investeerders 20%. Het verschil van slechts 5 procentpunten in eigendom kan bij vertrek miljoenen dollars vertegenwoordigen. Het onderscheid tussen pre-geld en post-geld is fundamenteel, maar wordt vaak verward. Pre-money-waardering is de onderhandelde waarde van het bedrijf voordat er nieuw kapitaal wordt toegevoegd; het vertegenwoordigt wat alle bestaande aandeelhoudersbelangen in totaal waard zijn vóór verwatering. Waardering na geld is vóór geld plus de nieuwe investering; het vertegenwoordigt de totale kapitalisatie van het bedrijf, inclusief het kapitaal van de nieuwe investeerder. Het eigendomspercentage van een belegger wordt altijd berekend op basis van post-money waardering, niet pre-money. Post-money waarderingsbenchmarks variëren dramatisch per stadium, sector en marktomstandigheden. Volgens gegevens van PitchBook bedroegen de gemiddelde post-money-waarderingen voor Amerikaanse startups in 2023 ongeveer $10-25 miljoen in de startfase, $30-60 miljoen in serie A, $80-150 miljoen in serie B en $200-500 miljoen in serie C. Deze cijfers daalden aanzienlijk ten opzichte van de pieken in 2021, toen de piekwaarderingen 50-100% hoger waren als gevolg van de nulrente-omgeving. De post-money SAFE, geïntroduceerd door Y Combinator in 2018, maakt gebruik van post-money valuation cap-terminologie om SAFE-beleggers bij ondertekening een duidelijk eigendomspercentage te geven. Een SAFE van $250.000 met een post-money waarderingslimiet van $5 miljoen levert ongeveer 5% eigendom ($250.000 / $5 miljoen) op op volledig verwaterde basis, ongeacht andere SAFE's of optiepools. Deze transparantie is de belangrijkste innovatie van de post-geld SAFE versus de oudere pre-geld SAFE, waarbij het eigendom bij ondertekening onzeker was.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Formule
▾
Berekening van de geldwaardering:
Stap 1: Maak overeenstemming over de pre-money-waardering door middel van onderhandelingen tussen oprichters en investeerders, op basis van vergelijkbare transacties, omzetveelvouden en verwachtingen van investeerders.
Stap 2: Bepaal het investeringsbedrag: hoeveel kapitaal wordt er in deze ronde geïnvesteerd.
Stap 3: Bereken de post-money-waardering: Pre-money-waardering + Investeringsbedrag.
Stap 4: Bereken het eigendom van de investeerder: investeringsbedrag / waardering na geld.
Stap 5: Controleer het aantal volledig verwaterde aandelen vóór geld (inclusief alle opties, SAFE's, converteerbare obligaties op basis van conversie) om de prijs per aandeel te berekenen.
Stap 6: Bereken nieuwe uitgegeven aandelen: investeringsbedrag / prijs per aandeel.
Stap 7: Werk de volledig verwaterde cap-tabel bij met nieuwe beleggersaandelen en verifieer dat de eigendomspercentages opgeteld 100% zijn.
Elke stap bouwt voort op de voorgaande, waarbij de componentberekeningen worden gecombineerd tot een uitgebreid post-money waarderingsresultaat. De formule legt de wiskundige relaties vast die het post-geldwaarderingsgedrag bepalen.Variabele uitleg
▾
| Symbool | Naam | Eenheid | Beschrijving |
|---|---|---|---|
| PreMV | Waardering vóór geld | USD | Overeengekomen bedrijfswaarde vóór nieuwe investeringen; vertegenwoordigt de totale aandelenwaarde van bestaande aandeelhouders. |
| Inv | Investeringsbedrag | USD | De Inv-parameter vertegenwoordigt een belangrijke kwantitatieve input in de post-money-waarderingsberekening, gemeten in de standaardeenheid en beïnvloedt rechtstreeks het berekende resultaat via de wiskundige formule |
| PostMV | Waardering na geld | USD | De PostMV-parameter vertegenwoordigt een belangrijke kwantitatieve input in de post-money-waarderingsberekening, gemeten in de standaardeenheid en beïnvloedt rechtstreeks het berekende resultaat via de wiskundige formule |
| InvOwn | Beleggerseigendom % | % | Investeringsbedrag/waardering na geld x 100; het eigendomsbelang van de nieuwe investeerder. |
| PricePS | Prijs per aandeel | USD/share | Waardering vóór geld/volledig verwaterde aandelen vóór geld; bepaalt de uitgifteprijs van nieuwe aandelen. |
Hoe Post-Money Valuation Calculator
▾
- 1Maak overeenstemming over de pre-money-waardering door middel van onderhandelingen tussen oprichters en investeerders, op basis van vergelijkbare transacties, omzetveelvouden en verwachtingen van investeerders.
- 2Bepaal het investeringsbedrag: hoeveel kapitaal wordt er in deze ronde geïnvesteerd.
- 3Bereken de waardering na geld: waardering vóór geld + investeringsbedrag.
- 4Bereken het eigendom van de investeerder: investeringsbedrag / waardering na geld.
- 5Controleer het aantal volledig verwaterde aandelen vóór geld (inclusief alle opties, SAFE's, converteerbare obligaties op basis van conversie) om de prijs per aandeel te berekenen.
- 6Bereken nieuwe uitgegeven aandelen: investeringsbedrag / prijs per aandeel.
- 7Werk de volledig verwaterde cap-tabel bij met nieuwe beleggersaandelen en verifieer dat de eigendomspercentages optellen tot 100%.
Uitgewerkte voorbeelden
▾
Oprichters en bestaande eigenaren bezitten de resterende 80% van $10 miljoen = $8 miljoen aan waarde.
De rekenkunde is helder: $8 miljoen pre-geld + $2 miljoen investering = $10 miljoen post-geld. De startinvesteerder betaalde $2 miljoen voor $2 miljoen / $10 miljoen = 20% van het bedrijf. Impliciete waarde van de oprichters: hun aandelen zijn nu 10 miljoen dollar x 80% waard = 8 miljoen dollar in totaal (verdeeld over de oprichters en eventuele eerdere investeerders). Als er 8 miljoen volledig verwaterde aandelen zijn tegen $8 miljoen pre-geld, is de prijs per aandeel $8 miljoen / 8 miljoen = $ 1,00/aandeel. Nieuwe beleggersaandelen: $2 miljoen / $1,00 = 2 miljoen nieuwe aandelen. Totaal na de ronde: 10 miljoen aandelen, waarbij investeerders 2 miljoen (20%) in handen hebben en bestaande aandeelhouders 8 miljoen (80%). Dit is een typische 'clean seed round'-berekening, waarbij er geen converteerbare bankbiljetten of SAFE's tegelijkertijd worden omgezet.
SAFE converteert pre-geld; 1M SAFE-aandelen + Serie A-aandelen vormen een aanvulling op de bestaande 10M-aandelen.
Een VEILIGE conversie bij de Serie A bemoeilijkt de post-geldberekening. Voorgeld: $18 miljoen. Volledig verwaterde pre-money aandelen: 10 miljoen bestaande + 1 miljoen SAFE-aandelen die worden omgezet ($500K / $0,50) = 11 miljoen pre-money aandelen. Serie A-prijs: $18 miljoen / 11 miljoen = $1,636/aandeel. Serie A-aandelen: $7 miljoen / $1,636 = 4,28 miljoen aandelen. Post-geldaandelen: 11 miljoen + 4,28 miljoen = 15,28 miljoen. Waardering na geldopname: $18 miljoen + $7 miljoen = $25 miljoen. Serie A-investeerder: 4,28 miljoen / 15,28 miljoen = 28%. SAFE-investeerder: 1 miljoen / 15,28 miljoen = 6,5%... wacht – het aantal SAFE-aandelen bevindt zich al in de pre-money 11 miljoen. VEILIG: 1M / 15,28M = 6,5%. Maar het post-geld van $25 miljoen is het definitieve antwoord: 100% van $25 miljoen = $25 miljoen ondernemingswaarde na investering.
TS-B geeft meer kapitaal (met $3 miljoen) maar met een hogere verwatering (30,8% versus 25%). Wat beter is, hangt af van de kapitaalefficiëntie.
Bij het vergelijken van termsheets moet zowel naar de post-money waardering als naar het investeringsbedrag worden gekeken. Termijnoverzicht A: $15 miljoen + $5 miljoen = $20 miljoen post-geld. Investeerder bezit 25%. Oprichters behouden 75%. Termijnoverzicht B: $18 miljoen + $8 miljoen = $26 miljoen post-geld. Investeerder bezit 30,8%. Oprichters behouden 69,2%. Term Sheet B biedt $3 miljoen meer kapitaal, maar ten koste van een extra verwatering van 5,8%. Als het bedrijf de extra $3 miljoen nodig heeft om de Serie B-mijlpaal te bereiken, kan Term Sheet B ondanks de hogere verwatering beter zijn. Als het bedrijf de volgende mijlpaal met $5 miljoen kan bereiken, is Term Sheet A superieur omdat de oprichters meer eigendom behouden. De post-geldwaardering alleen vertelt niet het hele verhaal; het kapitaalbedrag en of dit voldoende is voor de mijlpaal is net zo belangrijk.
De Unicorn-status ($1 miljard+ post-money waardering) is een opmerkelijke mijlpaal, maar is veel gebruikelijker geworden: meer dan 1.200 wereldwijd in 2024.
Dit bedrijf bereikt de unicorn-status ($1 miljard+ waardering) bij zijn Series C. $820 miljoen pre-money + $180 miljoen investering = $1,0 miljard post-money. Serie C-investeerders bezitten gezamenlijk 18% ($180 miljoen / $1,0 miljard). De unicorn-mijlpaal is weliswaar psychologisch significant, maar weerspiegelt een post-money-waardering die wordt aangedreven door de verwachtingen van beleggers dat er uiteindelijk een exit zal plaatsvinden die meerdere malen hoger is dan de huidige waardering. Een post-money-waardering van $1 miljard houdt in dat beleggers verwachten dat het bedrijf uiteindelijk bij exit een waarde van $2-5 miljard+ waard zal zijn om een aanvaardbaar rendement op hun Series C-investering te genereren. De eenhoornzeepbel van 2021 en de daaropvolgende neerwaartse markt van 2022-2023 lieten zien dat het niet gegarandeerd is dat de waarderingen van eenhoorns worden gerealiseerd bij het verlaten van de markt. Veel eenhoorns moesten de ronde doen of hadden moeite om naar de beurs te gaan bij hun laatste particuliere waardering.
Praktische toepassingen
▾
Berekening van het eigendomspercentage van investeerders op basis van een term sheet, wat een belangrijk toepassingsgebied vertegenwoordigt voor de Post Money Valuation in professionele en analytische contexten waar nauwkeurige post money waarderingsberekeningen rechtstreeks geïnformeerde besluitvorming, strategische planning en prestatie-optimalisatie ondersteunen
Het vergelijken van concurrerende termsheets met verschillende pre-money waarderingen en investeringsbedragen, wat een belangrijk toepassingsgebied vertegenwoordigt voor de Post Money Valuation in professionele en analytische contexten waar nauwkeurige post money waarderingsberekeningen rechtstreeks geïnformeerde besluitvorming, strategische planning en prestatie-optimalisatie ondersteunen
Het bepalen van de prijs per aandeel voor de uitgifte van nieuwe aandelen in een prijsronde, wat een belangrijk toepassingsgebied vertegenwoordigt voor de Post Money Valuation in professionele en analytische contexten waar nauwkeurige post money waarderingsberekeningen direct geïnformeerde besluitvorming, strategische planning en prestatie-optimalisatie ondersteunen
Berekening van het VEILIGE conversie-eigendomspercentage met behulp van post-money cap, wat een belangrijk toepassingsgebied vertegenwoordigt voor de Post Money Valuation in professionele en analytische contexten waar nauwkeurige post-money waarderingsberekeningen rechtstreeks geïnformeerde besluitvorming, strategische planning en prestatie-optimalisatie ondersteunen
Het modelleren van de waarde van de oprichtersinzet bij verschillende exit-waarderingen na verwatering, wat een belangrijk toepassingsgebied vertegenwoordigt voor de Post Money Valuation in professionele en analytische contexten waar nauwkeurige post money waarderingsberekeningen rechtstreeks geïnformeerde besluitvorming, strategische planning en prestatie-optimalisatie ondersteunen
Bijzondere gevallen
▾
Binnenronden en platte ronden
Een inside round is een nieuwe financiering die voornamelijk wordt geleid door bestaande investeerders en niet door een nieuwe externe investeerder. Interne rondes met dezelfde of iets hogere post-money-waardering als de vorige ronde (vlakke rondes) zijn gebruikelijk wanneer een bedrijf adequaat presteert, maar niet goed genoeg om interesse van externe investeerders te trekken voor een hogere waardering. Ze bieden start- en landingsbanen zonder externe validatie van een hogere waardering.
Equity Crowdfunding-waarderingen
Startups die geld ophalen bij particuliere investeerders via equity-crowdfundingplatforms (Wefunder, Republic, SeedInvest) stellen post-money-waarderingen vaak onafhankelijk vast, zonder het rigoureuze onderhandelingsproces van institutionele VC-rondes. Deze zelf vastgestelde waarderingen weerspiegelen mogelijk niet de werkelijke marktwaarde en kunnen complicaties veroorzaken voor latere institutionele rondes als de crowdfundingwaardering te hoog was.
Op omzet gebaseerde waarderingslimieten in SAFE's
Bij de post-geldwaardering vereist dit scenario extra voorzichtigheid bij het interpreteren van de resultaten van de post-geldwaardering. Het is mogelijk dat de standaardformule niet volledig rekening houdt met alle factoren die in dit randgeval aanwezig zijn, en aanvullende analyse of raadpleging van deskundigen kan gerechtvaardigd zijn. Professionele best practices omvatten het documenteren van aannames, het uitvoeren van gevoeligheidsanalyses en het vergelijken van resultaten met alternatieve methoden wanneer post-money waarderingsberekeningen buiten het standaardgebied vallen.
Mediane post-geldwaarderingen per fase (VS, 2023)
▾
| Fase | Mediaan postgeld | Mediane investering | Typisch beleggerseigendom |
|---|---|---|---|
| Voorzaaien | $ 5 miljoen - $ 15 miljoen | $ 250.000 - $ 1,5 miljoen | 5-15% |
| Zaad | $ 10 miljoen - $ 25 miljoen | $ 1 miljoen - $ 4 miljoen | 10-20% |
| Serie A | $ 30 miljoen - $ 60 miljoen | $ 5 miljoen - $ 15 miljoen | 15-25% |
| Serie B | $ 80 miljoen - $ 180 miljoen | $ 20 miljoen - $ 50 miljoen | 18-28% |
| Serie C | $ 200 miljoen - $ 500 miljoen | $ 50 miljoen - $ 150 miljoen | 15-25% |
| Laat stadium/pre-IPO | $ 500 miljoen - $ 2 miljard + | $ 100 miljoen+ | 10-20% |
Veelgestelde vragen
▾
Wat is het verschil tussen pre-money en post-money waardering?
Pre-money waardering is de overeengekomen waarde van het bedrijf voordat er nieuw investeringskapitaal wordt toegevoegd. Post-money-waardering is de waarde van het bedrijf na de investering: pre-money + investering = post-money. Het onderscheid is van belang omdat het eigendom van beleggers wordt berekend op basis van post-geldwaardering. Een investering van $10 miljoen bij een post-money-waardering van $40 miljoen levert investeerders 25% op. Dezelfde $10 miljoen bij een post-money-waardering van $50 miljoen geeft beleggers 20%. Wanneer oprichters een hoge pre-money-waardering horen, moeten ze altijd ook de post-money-waardering berekenen om de verwatering te begrijpen. De beste manier om termsheets te vergelijken is altijd door zowel de post-money-waardering als de resulterende eigendomspercentages naast elkaar te berekenen en te vergelijken.
Hoe wordt post-money-waardering gebruikt om de prijs per aandeel te berekenen?
De prijs per aandeel wordt berekend op basis van de pre-money waardering, niet de post-money: Prijs per aandeel = Pre-money waardering / Pre-money volledig verwaterde aandelen. Het aantal pre-money aandelen omvat alle bestaande aandelen plus alle opties, warrants en converteerbare instrumenten (SAFE's, notes) op een 'as-converted' basis. Zodra de prijs per aandeel is vastgesteld, worden nieuwe beleggersaandelen als volgt berekend: Nieuwe aandelen = Investeringsbedrag / Prijs per aandeel. Volledig verwaterde post-money aandelen = pre-money aandelen + nieuwe beleggersaandelen. Eigendomsverificatie: nieuwe beleggersaandelen/post-money-aandelen moeten gelijk zijn aan Investering/Post-money-waardering.
Wat is een typische post-money-waardering voor een Series A-startup?
Volgens gegevens van PitchBook bedroeg de gemiddelde post-money-waardering voor Amerikaanse Series A-rondes ongeveer $35-55 miljoen in 2023, vergeleken met $60-90 miljoen in de piek van 2021. Typische Series A-kenmerken: $3-10 miljoen ARR voor SaaS, 80-150% jaar-op-jaar groei, aantoonbare product-market fit en een duidelijke go-to-market beweging. Met $5-15 miljoen Series A-investeringen bij deze post-money-waarderingen nemen beleggers doorgaans 15-25% van de aandelen in handen. SaaS-bedrijven met uitzonderlijke maatstaven (120%+ NRR, 150%+ groei) kunnen een Series A-waardering van $60-100 miljoen+ opbrengen. B2B-marktplaats-, fintech- en AI-bedrijven hebben vaak hogere waarderingen dan vergelijkbare SaaS-bedrijven vanwege extra opwinding op de markt.
Kan de post-geldwaardering tussen rondes afnemen?
Ja, als dat het geval is, wordt de volgende ronde een neerwaartse ronde genoemd. Er is sprake van een neerwaartse ronde wanneer de post-geldwaardering van een nieuwe ronde lager is dan de post-geldwaardering van de vorige ronde. Als een bedrijf bijvoorbeeld Series A ophaalt voor $30 miljoen post-money en vervolgens een Series B ophaalt voor $25 miljoen post-money, is dat een neerwaartse ronde met een post-money waarderingsdaling van 17%. Neerwaartse rondes leiden tot antiverwateringsbepalingen die aanzienlijke extra verwatering voor gewone aandeelhouders (oprichters en werknemers) kunnen veroorzaken. Neerwaartse rondes zijn psychologisch schadelijk, duiden op ondermaatse prestaties ten opzichte van het plan en bemoeilijken toekomstige werving, klantrelaties en fondsenwerving. Veel startups die de waarderingen in 2021 op piekniveau verhoogden, kregen in 2022-2024 te maken met neerwaartse rondes toen de markt corrigeerde.
Welke invloed heeft de optiepool op post-money waarderingsberekeningen?
De optiepool zelf verandert niet direct de post-money waarderingsformule (Post-Money = Pre-Money + Investering). Als de optiepool echter pre-money wordt gecreëerd (voordat de prijs van de belegger is vastgesteld), verhoogt dit het aantal pre-money volledig verwaterde aandelen, waardoor de prijs per aandeel die door beleggers wordt betaald, daalt. Hierdoor wordt waarde effectief overgedragen van de oprichters naar de investeerders; investeerders betalen een lagere prijs per aandeel omdat er meer aandelen bestaan in de pre-geld-denominatie. De post-money-waardering blijft hetzelfde, maar omdat de prijs per aandeel lager is, ontvangen beleggers meer aandelen voor dezelfde dollarinvestering, waardoor ze een hoger feitelijk eigendomspercentage krijgen dan het creëren van een post-money-optiepool zou impliceren.
Wat vertelt post-geldwaardering beleggers?
Post-geldwaardering vertelt investeerders de impliciete totale ondernemingswaarde van het bedrijf, inclusief hun investering. Het bepaalt: hun eigendomspercentage (investering / post-geld), het impliciete rendement dat nodig is voor een succesvol resultaat (doelmatige exitwaardering / post-geldwaardering = vereist veelvoud) en de huidige beoordeling door de markt van het potentieel van het bedrijf. Beleggers gebruiken post-money-waardering om te beoordelen of ze het vereiste rendement kunnen genereren: een durfkapitaalinvestering die $10 miljoen investeert tegen een post-money-waardering van $50 miljoen (20%) moet het bedrijf verlaten voor $250 miljoen om een rendement van 5x op hun investering te behalen ($10 miljoen x 5 = $50 miljoen, wat 20% is van $250 miljoen). Als de maximale realistische exitwaardering $100 miljoen bedraagt, is de post-money van $50 miljoen te duur; de belegger kan slechts 2x bereiken (20% x $100 miljoen / $10 miljoen geïnvesteerd = 2x).
Wat is een post-money SAFE en hoe werkt het waarderingsplafond?
Een post-money SAFE (de YC 2018-standaard) specificeert het waarderingsplafond als een post-money-waardering: de totale bedrijfswaarde inclusief de SAFE-investering zelf. Dit geeft beleggers een duidelijk, berekenbaar eigendomspercentage bij ondertekening: VEILIGE hoofdsom / post-money cap = eigendomspercentage. Voor een SAFE van $200.000 met een post-money limiet van $5 miljoen weet de belegger onmiddellijk dat hij bij conversie ongeveer 4% op volledig verwaterde basis zal bezitten, ongeacht andere SAFE's. Dit staat in contrast met de pre-money SAFE (vóór de YC-versie van vóór 2018), waarbij de limiet gold voor de pre-money waardering, waardoor het eigendom afhankelijk werd van het aantal uitstaande aandelen bij de conversie – wat onbekend was bij de ondertekening. De transparantie van de post-money SAFE is de reden dat het het dominante instrument is geworden voor Amerikaanse pre-seed- en startfinanciering.
Veelgemaakte fouten om te vermijden
▾
- !Verwarring van pre-money- en post-money-waardering bij het berekenen van het eigendom van investeerders: verdeel de investeringen altijd door post-money, niet pre-money.
- !Het post-money-waarderingsmodel niet bijwerken wanneer de omvang van de optiepool verandert, waardoor de prijs per aandeel en de daaruit voortvloeiende eigendomspercentages veranderen.
- !Door post-money-waardering te gebruiken als maatstaf voor de bedrijfswaarde voor werknemers: de post-money-waardering omvat het nieuwe investeringskapitaal, dus de inzet van de oprichters wordt gewaardeerd op pre-money, niet op post-money.
- !Als we liquidatievoorkeuren negeren bij het vertalen van de post-money-waardering naar de aandelenwaarde van werknemers – bij gematigde exit-waarderingen ontvangen preferente aandeelhouders substantieel meer dan hun post-money-eigendomspercentage doet vermoeden.
- !Het vergelijken van post-money waarderingen in verschillende stadia of sectoren zonder aanpassingen aan de dramatisch verschillende risicoprofielen, groeiverwachtingen en marktomstandigheden die de variatie verklaren.
Pro Tip
Wanneer u termsheets vergelijkt, vergelijk dan altijd post-money waarderingen (niet pre-money) om de werkelijke verwatering te begrijpen; twee termsheets met dezelfde pre-money waardering maar met verschillende investeringsbedragen zorgen voor zeer verschillende eigendomsresultaten voor oprichters.
Wist je dat?
De eerste eenhoornstartup ter wereld – een bedrijf met een waarde van $1 miljard of meer – werd in 2013 geïdentificeerd door Aileen Lee van Cowboy Ventures. Ze ontdekte dat slechts 39 Amerikaanse tech-startups sinds 2003 een waardering van $1 miljard+ hadden behaald. In 2024 zijn er wereldwijd meer dan 1.200 unicorns, wat illustreert hoe het concept zich verspreidde en hoe mijlpalen na de geldwaardering de kern zijn geworden van de startupcultuur.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Referenties
Ratings & comments
Ontvang wekelijkse wiskundetips
Sluit u aan bij 12.000+ abonnees die elke week rekenmachinetips krijgen.