Convertible Note Calculator

Pre-seed og seed-finansiering før en bedrift er klar for en prisrunde. Denne applikasjonen brukes ofte av fagfolk som trenger presis kvantitativ analyse for å støtte beslutningstaking, budsjettering og strategisk planlegging på sine respektive felt

Brofinansiering mellom serie A og serie B når selskapet trenger kapital for å nå milepæler. Bransjeutøvere stoler på denne beregningen for å måle ytelse, sammenligne alternativer og sikre samsvar med etablerte standarder og regulatoriske krav

Beregning av konverteringsandeler for serie A pro-forma cap-tabellmodellering. Akademiske forskere og studenter bruker denne beregningen til å validere teoretiske modeller, fullføre kursoppgaver og utvikle en dypere forståelse av de underliggende matematiske prinsippene

Sammenligne konvertible sedler vs. SAFE økonomi for et spesifikt finansieringsscenario. Finansanalytikere og planleggere innlemmer denne beregningen i arbeidsflyten deres for å produsere nøyaktige prognoser, evaluere risikoscenarier og presentere datadrevne anbefalinger til interessenter

Forfallsforlengelsesforhandlinger med eksisterende noteholdere - Denne applikasjonen brukes ofte av fagfolk som trenger presis kvantitativ analyse for å støtte beslutningstaking, budsjettering og strategisk planlegging på sine respektive felt

Hva er forskjellen mellom en konvertibel seddel og en SAFE?

Begge instrumentene konverteres til egenkapital til en priset runde, men de er strukturelt forskjellige. En konvertibel seddel er gjeld: den har en rentesats (vanligvis 4-8%), har en forfallsdato (vanligvis 12-24 måneder), og skaper en juridisk forpliktelse til å betale tilbake hvis den ikke konverteres. En SAFE er ikke gjeld: den har ingen rente, ingen forfallsdato og kan ikke kalles. SAFE ble designet av Y Combinator i 2013 for å eliminere kompleksiteten og den administrative byrden til konvertible sedler. Konvertible sedler tilbyr investorer ytterligere beskyttelse (forfallstvvingsfunksjon, tilbakebetalingsrett, renter) mens SAFE-er er enklere og mer grunnleggervennlige. I praksis er de viktigste forskjellene ved konvertering at konvertible sertifikater har påløpte renter (øker konverteringsbeløpet med 10-20 % for typiske holdeperioder) og at forfallsdatoer skaper innflytelse for investorer.

Er renter på en konvertibel sertifikat betalt kontant eller konvertert til egenkapital?

I de fleste oppstartskonvertible sedler betales ikke renter kontant i løpet av seddelens levetid. I stedet påløper den og legges til hovedstolen ved konvertering - sertifikateieren mottar egenkapital som representerer både hovedstolen og de påløpte rentene. Dette kalles naturalytelsesrenter (PIK). Noen merknader spesifiserer renters rente (renter påløper på voksende hovedstol+rentesaldo) mens andre spesifiserer enkel rente (renter påløper kun på den opprinnelige hovedstolen). Forskjellen er viktig: 500 000 USD til 8 % sammensatt månedlig i 18 måneder påløper 63 077 USD, mens den samme seddelen med enkel rente påløper nøyaktig 60 000 USD. Sjekk alltid om renten er enkel eller sammensatt når du analyserer konvertible sedler.

Hva skjer når en konvertibel seddel når forfall?

Når en konvertibel sertifikat når sin forfallsdato uten en kvalifiserende finansieringshendelse, misligholder selskapet teknisk sett sin gjeldsforpliktelse. I praksis resulterer dette nesten aldri i tvungen tilbakebetaling fordi startups sjelden har kontanter, og sofistikerte investorer vet at å tvinge tilbakebetaling kan drepe selskapet de prøver å investere i. I stedet forhandler gründere og investorer vanligvis: (1) en forlengelsesavtale som gir 12-18 måneder til, ofte med forbedrede investorvilkår som en høyere dekningsgrad eller garantert rentetak; (2) automatisk konvertering til egenkapital til en forhåndsbestemt pris (noen merknader inkluderer denne bestemmelsen); (3) konvertering til en forhandlet pris som er under det en priset runde ville etablere. Forfallsdatoen gir investorer innflytelse, men brukes sjelden som en hard håndhevelsesmekanisme.

Hva er warrantdekning i en konvertibel sertifikat?

Warrantdekning er et ekstra insentiv noen ganger inkludert i konvertible sertifikater. Warrants gir investoren rett (men ikke plikt) til å kjøpe ytterligere aksjer til en spesifisert pris (typisk konverteringskurs) i en spesifisert periode. Vanlig warrantdekning er 10-25% av hovedbeløpet - en investor som setter inn $500 000 med 20% warrantdekning mottar warrants til å kjøpe aksjer verdt ytterligere $100 000 til konverteringsprisen. Warrants legges noen ganger til for å gjøre konvertible sedler mer attraktive i vanskelige pengeinnsamlingsmiljøer, for å kompensere for forfallsdatoforlengelser eller for å tiltrekke seg større sjekker. Warrants gir beskjeden ytterligere utvanning, men kan være betydelig for store sedler.

Hvordan påvirker konvertible sedler cap-tabellen?

Konvertible sedler vises i balansen som gjeld (gjeld) inntil de konverteres. De vises ikke på tabellen over egenkapitalbegrensninger før konvertering. Investorer og grunnleggere sporer imidlertid skyggetakstabellen - en proforma visning av hvordan taktabellen vil se ut etter konvertering, vanligvis modellert etter de forventede serie A-vilkårene. Denne shadow cap-tabellen er avgjørende for nøyaktig fortynningsmodellering, siden konverteringsnotatene vil skape betydelige nye aksjer. Når du bygger en proforma for en serie A, vil investorens modell inkludere notekonverteringer i den fullt utvannede andelen før penger, noe som påvirker prisen per aksje og utvanningsberegningene.

Bør en oppstart bruke en konvertibel seddel eller en SAFE?

For de fleste amerikanske startups i tidlig stadium er YC SAFE etter penger enklere, billigere (ingen juridiske gebyrer for renter, forfall og mislighold), og mer grunnleggervennlig. SAFE foretrekkes når investormiljøet er komfortabel med det (de fleste amerikanske såkorninvestorer er det), når selskapet ønsker å minimere juridisk kompleksitet, og når grunnleggeren ikke ønsker en forfallsdato som skaper innflytelse for investorer. Konvertible sedler kan være å foretrekke når investorer spesifikt ber om gjeldsbehandling, når finansieringen er svært liten og investoren ønsker den forfallstvungende funksjonen, i internasjonale markeder hvor SAFE juridisk og skattemessig behandling er usikker, eller når selskapet ønsker muligheten til å tilby warrantdekning som et ekstra insentiv.

Hva er konverteringsprisen til en konvertibel seddel uten et tak?

Uten et verditak, konverteres en konvertibel seddel til en rabattert pris i forhold til neste rundes pris: Konverteringspris = Serie A Pris x (1 - Rabattkurs). Hvis rabatten er 20 % og serie A er $2/aksje, konverteres seddelen til $1,60/aksje. Uten et tak eller rabatt, konverteres seddelen vanligvis til serie A-prisen – og gir ingen økonomisk fordel for investoren i tidlig fase i forhold til en serie A-investor, som ikke klarer å kompensere tilstrekkelig for den betydelig høyere risikoen tatt på et tidlig stadium. Sedler uten tak eller rabatter er sjeldne og anses generelt for under markedsvilkår for investorer.