କ'ଣ Value at Risk (VaR)?
▾
ରିସ୍କରେ ମୂଲ୍ୟ (VaR) ହେଉଛି ଏକ ପରିସଂଖ୍ୟାନ ମାପ ଯାହାକି ଏକ ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରରେ ଏକ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଏକ ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ସମୟ ରାଶିରେ ସମ୍ଭାବ୍ୟ ଆର୍ଥିକ କ୍ଷତି ପରିମାଣ କରିଥାଏ | ଉଦାହରଣ ସ୍ .ରୁପ, 1 ମିଲିୟନ୍ ଡଲାରର 1 ଦିନିଆ 95% VaR ର ଅର୍ଥ ହେଉଛି 95% ସମ୍ଭାବନା ଅଛି ଯେ ଗୋଟିଏ ବାଣିଜ୍ୟ ଦିନରେ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ 1 ମିଲିୟନ୍ ଡଲାରରୁ ଅଧିକ ହରାଇବ ନାହିଁ - କିମ୍ବା ସମାନ ଭାବରେ, 5% ସୁଯୋଗ ଯେ କ given ଣସି ଦିନରେ କ୍ଷତି 1 ମିଲିୟନ୍ ଡଲାରରୁ ଅଧିକ ହେବ | 1994 ରେ ଜେ.ପି ମୋର୍ଗାନଙ୍କ ରିସ୍କମେଟ୍ରିକ୍ ପଦ୍ଧତିର ପ୍ରକାଶନ ପରେ VaR ଆର୍ଥିକ ପ୍ରତିଷ୍ଠାନଗୁଡିକରେ ପ୍ରାଧାନ୍ୟ ବିପଦ ମେଟ୍ରିକ୍ ହୋଇଗଲା ଏବଂ ପରବର୍ତ୍ତୀ ସମୟରେ ବ୍ୟାଙ୍କ ପୁଞ୍ଜି ପର୍ଯ୍ୟାପ୍ତତା ପାଇଁ ବେସେଲ୍ II ଏବଂ ବେସେଲ୍ ତୃତୀୟ ନିୟାମକ framework ାଞ୍ଚାରେ ଅନ୍ତର୍ଭୁକ୍ତ ହେଲା | ତିନୋଟି ମୁଖ୍ୟ ପଦ୍ଧତି ବ୍ୟବହାର କରି VaR ଗଣନା କରାଯାଇପାରେ | Histor ତିହାସିକ ସିମୁଲେସନ୍ ପଦ୍ଧତି ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ରିଟର୍ଣ୍ଣର ପ୍ରକୃତ historical ତିହାସିକ ବଣ୍ଟନକୁ ବ୍ୟବହାର କରିଥାଏ, ଅତୀତର ରିଟର୍ଣ୍ଣ ପର୍ଯ୍ୟବେକ୍ଷଣକୁ ପୁନ play ଚିତ୍ର କରି କ୍ଷତି ବଣ୍ଟନ ଏବଂ ସମ୍ପୃକ୍ତ ଶତକଡ଼ା ପ reading ଼ିବା | ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ (ଭାରିଏନ୍ସ-କୋଭାରିଆନ୍ସ) ପଦ୍ଧତି ଅନୁମାନ କରେ ଯେ ରିଟର୍ନଗୁଡିକ ସାଧାରଣତ distributed ବଣ୍ଟନ କରାଯାଇଥାଏ ଏବଂ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓର ହାରାହାରି ରିଟର୍ନ, ଷ୍ଟାଣ୍ଡାର୍ଡ ଡିଭାଇସନ୍ ଏବଂ ସାଧାରଣ ବିତରଣର z- ସ୍କୋରକୁ ବିଶ୍ଳେଷଣାତ୍ମକ ଭାବରେ ଗଣନା କରିବା ପାଇଁ ବ୍ୟବହାର କରିଥାଏ | ମୋଣ୍ଟେ କାର୍ଲୋ ସିମୁଲେସନ୍ ପଦ୍ଧତି ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ବଣ୍ଟନ ଅନୁମାନ ଏବଂ ସମ୍ପର୍କ ଉପରେ ଆଧାର କରି ହଜାର ହଜାର ଅନିୟମିତ ରିଟର୍ନ ପରିସ୍ଥିତି ସୃଷ୍ଟି କରେ, ଏକ ସିନ୍ଥେଟିକ୍ କ୍ଷତି ବଣ୍ଟନ ଉତ୍ପାଦନ କରେ ଯେଉଁଠାରୁ VaR ଆକଳନ କରାଯାଏ | ପ୍ରତ୍ୟେକ ପଦ୍ଧତିର ଶକ୍ତି ଏବଂ ସୀମା ଅଛି | Histor ତିହାସିକ ଅନୁକରଣ ଅନ୍ତର୍ନିହିତ କିନ୍ତୁ historical ତିହାସିକ ତଥ୍ୟ ସେଟ୍ ର ଗୁଣ ଏବଂ ଦ length ର୍ଘ୍ୟ ଦ୍ୱାରା ସୀମିତ | ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ ପଦ୍ଧତି ଗଣନାତ୍ମକ ଭାବରେ ସରଳ କିନ୍ତୁ ରିଟର୍ନ ବିତରଣରେ ଫ୍ୟାଟ୍ ଲାଞ୍ଜ କିମ୍ବା ଅଣ-ର ar ଖ୍ୟ ବିପଦ ଏକ୍ସପୋଜର୍ (ଯଥା, ବିକଳ୍ପ) ଥିବାବେଳେ ବିଫଳ ହୁଏ | ମୋଣ୍ଟେ କାର୍ଲୋ ହେଉଛି ସବୁଠାରୁ ନମନୀୟ କିନ୍ତୁ ଗଣନାତ୍ମକ ଭାବରେ ଘୋର ଏବଂ ମଡେଲ୍ ଅନୁମାନ ପାଇଁ ସମ୍ବେଦନଶୀଳ | ବାଣିଜ୍ୟିକ ବ୍ୟାଙ୍କ, ନିବେଶ ବ୍ୟାଙ୍କ, ହେଜ୍ ପାଣ୍ଠି, ସମ୍ପତ୍ତି ପରିଚାଳକ, ବୀମା କମ୍ପାନୀ ଏବଂ ପେନ୍ସନ୍ ପାଣ୍ଠି ଦ୍ୱାରା VaR ବହୁଳ ଭାବରେ ବ୍ୟବହୃତ ହୁଏ | ବେସେଲ୍ ତୃତୀୟ (ଆଭ୍ୟନ୍ତରୀଣ ମଡେଲ୍ ଆପ୍ରୋଚ୍ ବ୍ୟବହାର କରି) ବଜାର ବିପଦ ପୁଞ୍ଜି ଗଣନା ପାଇଁ ଏହା ଏକ ନିୟାମକ ଆବଶ୍ୟକତା ଏବଂ ପ୍ରମୁଖ ଆର୍ଥିକ ପ୍ରତିଷ୍ଠାନଗୁଡିକର ବାର୍ଷିକ ରିପୋର୍ଟରେ ଏହା ପ୍ରକାଶ ପାଇଛି | ଏହାର ସର୍ବବ୍ୟାପୀତା ସତ୍ତ୍ Va େ, VaR ରେ ସୁ-ଦସ୍ତାବିଜ୍ ସୀମିତତା ଅଛି: ଏହା ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସୀମା (ଲାଞ୍ଜ କ୍ଷତି) ବାହାରେ କ୍ଷତିର ଗମ୍ଭୀରତାକୁ ବର୍ଣ୍ଣନା କରେ ନାହିଁ, ଏହା ବଜାର ଚାପ ସମୟରେ ବିପଦକୁ କମ୍ କରିପାରେ ଏବଂ ଏହା ମିଥ୍ୟା ସଠିକତା ସୃଷ୍ଟି କରିପାରେ | ବିସ୍ତୃତ ବିପଦ ପରିଚାଳନା ପାଇଁ VaR ସହିତ ଆନୁଷଙ୍ଗିକ ଅଭାବ (CVaR) ଏବଂ ଚାପ ପରୀକ୍ଷଣ ପରି ସପ୍ଲିମେଣ୍ଟାରୀ ପଦକ୍ଷେପ ସବୁବେଳେ ବ୍ୟବହୃତ ହୁଏ |
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
ସୂତ୍ର
▾
ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ VaR = W × (μ × T - z × σ × √T)
Histor ତିହାସିକ VaR = ଶତକଡା (P&L ବଣ୍ଟନ, 1 - ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତର)ଚଳ ବ୍ୟାଖ୍ୟା
▾
| ସଙ୍କେତ | ନାମ | ଏକକ | Description |
|---|---|---|---|
| VaR | ବିପଦରେ ମୂଲ୍ୟ | currency or % | ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ସମୟ ରାଶି ଉପରେ ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରରେ ସର୍ବାଧିକ ଆଶା କରାଯାଉଥିବା କ୍ଷତି | |
| μ | ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଅର୍ଥ ଫେରସ୍ତ | % per period | The ତିହାସିକ ମାପ ଅବଧି ମଧ୍ୟରେ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓର ହାରାହାରି ପ୍ରତ୍ୟାବର୍ତ୍ତନ | |
| σ | ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ମାନକ ବିଘ୍ନ | | % per period | Port ତିହାସିକ ମାପ ଅବଧିରେ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓର ମାନକ ବିଘ୍ନ ଫେରି ଆସେ | |
| z | Z- ସ୍କୋର (ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତର) | dimensionless | ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତର ସହିତ ସାଧାରଣ ବଣ୍ଟନ ପରିମାଣ (ଯଥା, 95% ପାଇଁ 1.645, 99% ପାଇଁ 2.326) | |
| T | ସମୟ ରାଶି | | days | ଧାରଣ ଅବଧି ଯାହା ଉପରେ VaR ମାପ କରାଯାଏ; ସାଧାରଣତ books ବହି ବାଣିଜ୍ୟ ପାଇଁ 1 ଦିନ କିମ୍ବା ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି ପାଇଁ 10 ଦିନ | |
| W | ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ମୂଲ୍ୟ | currency | ପୋର୍ଟଫୋଲିଓର ବର୍ତ୍ତମାନର ବଜାର ମୂଲ୍ୟ; ଶତକଡା VaR କୁ ଡଲାର VaR ରେ ରୂପାନ୍ତର କରିବା ପାଇଁ ବ୍ୟବହୃତ ହୁଏ | |
କିପରି Value at Risk (VaR)
▾
- 1ପାରାମିଟରଗୁଡିକ ବ୍ୟାଖ୍ୟା କରନ୍ତୁ: ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତର (ସାଧାରଣତ 95 95% କିମ୍ବା 99%), ସମୟ ରାଶି (1 ଦିନ କିମ୍ବା 10 ଦିନ), ଏବଂ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ମୂଲ୍ୟ ବାଛନ୍ତୁ |
- 2ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ VaR ପାଇଁ: ପୋର୍ଟଫୋଲିଓର ଦ daily ନିକ ରିଟର୍ନ ସିରିଜ୍ ସଂଗ୍ରହ କରନ୍ତୁ, ହାରାହାରି ଦ daily ନିକ ରିଟର୍ନ (μ) ଏବଂ ମାନକ ବିଚ୍ୟୁତି (σ) ଗଣନା କରନ୍ତୁ, ତାପରେ VaR = W × (z × σ × √T - μ × T) ଗଣନା କରନ୍ତୁ, ଯେଉଁଠାରେ z = 1.645 95% କିମ୍ବା 99% ପାଇଁ 2.326 |
- 3Histor ତିହାସିକ ଅନୁକରଣ ପାଇଁ: ଦ daily ନିକ ଅତି କମରେ 250-500 ରିଟର୍ନ ପର୍ଯ୍ୟବେକ୍ଷଣ ସଂଗ୍ରହ କରନ୍ତୁ, ସେମାନଙ୍କୁ ଖରାପରୁ ସର୍ବୋତ୍ତମକୁ ସର୍ଟ କରନ୍ତୁ ଏବଂ ଏହି historical ତିହାସିକ କ୍ଷତି ବଣ୍ଟନର 5 ମ ଶତକଡା (95% VaR ପାଇଁ) କିମ୍ବା ପ୍ରଥମ ଶତକଡ଼ା (99% VaR ପାଇଁ) ଚିହ୍ନଟ କରନ୍ତୁ |
- 4ମୋଣ୍ଟେ କାର୍ଲୋ ପାଇଁ: ରିଟର୍ନ ବଣ୍ଟନ ପାରାମିଟରଗୁଡିକ ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ କରନ୍ତୁ (ଅର୍ଥ, ଅସ୍ଥିରତା, ସମ୍ପର୍କ), 10,000+ ରାଣ୍ଡମ ରିଟର୍ନ ପରିସ୍ଥିତି ସୃଷ୍ଟି କରନ୍ତୁ, ଅନୁକରଣ କରାଯାଇଥିବା P&L ବଣ୍ଟନ ନିର୍ମାଣ କରନ୍ତୁ ଏବଂ ଉପଯୁକ୍ତ ଶତକଡ଼ା ପ read ନ୍ତୁ |
- 51-ଦିନରୁ ଲମ୍ବା ରାଶି ପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ମାପ: T-day VaR ଆକଳନ କରିବାକୁ 1-ଦିନର VaR କୁ √T କୁ ବ ly ାନ୍ତୁ (ବର୍ଗ-ରୁଟ୍-ଅଫ୍ ଟାଇମ୍ ନିୟମ ଅନୁଯାୟୀ ବ valid ଧ, ଯାହା ସ୍ independent ାଧୀନ ରିଟର୍ଣ୍ଣ ଅନୁମାନ କରେ) |
- 6ପ୍ରକୃତ କ୍ଷତି କେତେଥର VaR ଆକଳନ ('ବ୍ୟତିକ୍ରମ') କୁ ଅତିକ୍ରମ କରି ଗଣନା କରି VaR ମଡେଲକୁ ବ୍ୟାକଟେଷ୍ଟ କରନ୍ତୁ | 99% VaR ପାଇଁ, ବର୍ଷକୁ ପ୍ରାୟ 2.5 ବ୍ୟତିକ୍ରମ (250 ବାଣିଜ୍ୟ ଦିନ ମଧ୍ୟରୁ) ଆଶା କରାଯାଏ; ଅଧିକ ମଡେଲ୍ ବିଫଳତାକୁ ସୂଚିତ କରେ |
- 7ଆଶାକରାଯାଇଥିବା ଅଭାବ (CVaR) ସହିତ VaR ରିପୋର୍ଟ କରନ୍ତୁ - ହାରାହାରି କ୍ଷତି ଦିଆଯାଉଛି ଯେ କ୍ଷତି VaR ଅତିକ୍ରମ କରିଛି - VaR ସୀମା ବାହାରେ କ୍ଷତି ବଣ୍ଟନର ଲାଞ୍ଜକୁ ବର୍ଣ୍ଣିତ କରିବାକୁ |
ସମାଧାନ ହୋଇଥିବା ଉଦାହରଣ
▾
ଯେକ given ଣସି ବାଣିଜ୍ୟ ଦିନରେ 19,374 ଡଲାରରୁ ଅଧିକ ହରାଇବାର 5% ସୁଯୋଗ ଅଛି |
ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ ସୂତ୍ର ବ୍ୟବହାର କରି: VaR = $ 1,000,000 × (1.645 × 0.012 - 0.0004) = $ 1,000,000 × (0.01974 - 0.0004) = $ 1,000,000 × 0.01934 = $ 19,340 (ସଠିକ୍ z- ସ୍କୋର ସହିତ $ 19,374) | ଏହାର ଅର୍ଥ ହେଉଛି 95% ବାଣିଜ୍ୟ ଦିନରେ, ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ କ୍ଷତି ଏହି ପରିମାଣଠାରୁ କମ୍ ହେବ ବୋଲି ଆଶା କରାଯାଏ | 5% ଦିନରେ - ବର୍ଷକୁ ପ୍ରାୟ 12 ରୁ 13 ବାଣିଜ୍ୟ ଦିନ - କ୍ଷତି ଏହି ଆକଳନରୁ ଅଧିକ ହେବ ବୋଲି ଆଶା କରାଯାଏ | ଏହି VaR ଆକଳନ ସାଧାରଣତ distributed ବଣ୍ଟିତ ରିଟର୍ନଗୁଡିକ ଅନୁମାନ କରେ ଏବଂ ଯଦି ରିଟର୍ନ ବଣ୍ଟନରେ ଚର୍ବି ଲାଞ୍ଜ ଥାଏ ତେବେ ବିପଦକୁ କମ୍ କରିଥାଏ |
ମାର୍କେଟ ବିପଦ ପାଇଁ ବ୍ୟାଙ୍କଗୁଡିକ 10 ଦିନର 99% VaR ବିରୋଧରେ ପୁଞ୍ଜି ଧାରଣ କରିବା ଆବଶ୍ୟକ କରନ୍ତି |
ବେସେଲ ତୃତୀୟର ଆଭ୍ୟନ୍ତରୀଣ ମଡେଲଗୁଡିକ ଅଧୀନରେ, ବଜାର ବିପଦ ପୁଞ୍ଜି ଆବଶ୍ୟକତା ପାଇଁ ବ୍ୟାଙ୍କଗୁଡିକ 10 ଦିନିଆ 99% VaR ଗଣନା କରିବା ଜରୁରୀ | ବର୍ଗ-ରୁଟ୍-ଅଫ୍ ଟାଇମ୍ ନିୟମ ବ୍ୟବହାର କରି: 10-ଦିନ VaR = 1-ଦିନ VaR × √10 = $ 500,000 × 3.162 = $ 1,581,139 | ବଜାର ବିପଦ ବିରୁଦ୍ଧରେ ଏକ କ୍ୟାପିଟାଲ୍ ବଫର୍ ଭାବରେ ବ୍ୟାଙ୍କ ନିଶ୍ଚିତ ଭାବରେ ଏହି VaR (ଗୁଣକ ଫ୍ୟାକ୍ଟର୍) ର ଅତି କମରେ 3 ଗୁଣ ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି ଧାରଣ କରିବ | ଏହି ଉଦାହରଣଟି ଦର୍ଶାଏ ଯେ VaR କିପରି ନିୟମିତ ପୁଞ୍ଜି ଆବଶ୍ୟକତା ଏବଂ ପ୍ରମୁଖ ଆର୍ଥିକ ପ୍ରତିଷ୍ଠାନଗୁଡ଼ିକରେ ବାଲାନ୍ସ ଶୀଟ୍ ପରିଚାଳନା ନିଷ୍ପତ୍ତିଗୁଡ଼ିକୁ ଡ୍ରାଇଭ୍ କରେ |
ପ୍ରକୃତ historical ତିହାସିକ ଫେରସ୍ତ ବଣ୍ଟନ ଉପରେ ଆଧାର କରି - କ norm ଣସି ସାଧାରଣତା ଧାରଣା ଆବଶ୍ୟକ ନାହିଁ |
500 ଦିନର ରିଟର୍ନ ଇତିହାସ ସହିତ ଏକ ହେଜ୍ ପାଣ୍ଠି ପାଇଁ, historical ତିହାସିକ ଅନୁକରଣ ପଦ୍ଧତି ସମସ୍ତ 500 ଦ daily ନିକ P&L ପର୍ଯ୍ୟବେକ୍ଷଣକୁ ସ୍ଥାନିତ କରେ | 25 ତମ ଖରାପ ଦ daily ନିକ କ୍ଷତି (5 ତମ ଶତକଡା = 500 × 0.05 = 25 ତମ ପର୍ଯ୍ୟବେକ୍ଷଣ) 95% VaR କୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ୱ କରେ | ଯଦି 25 ତମ ଖରାପ ଦିନରେ 2,000,000 ଡଲାର ପୋର୍ଟଫୋଲିଓରେ 3.8% କ୍ଷତି ଘଟିଛି, ତେବେ historical ତିହାସିକ VaR ହେଉଛି $ 76,000 | ଏହି ପଦ୍ଧତି ବିଶେଷ ଭାବରେ ଅଣ-ର ar ଖ୍ୟ ଏକ୍ସପୋଜର୍ (ବିକଳ୍ପ, କନଭର୍ଟିବଲ୍) ସହିତ ହେଜ୍ ପାଣ୍ଠି ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ପାଇଁ ମୂଲ୍ୟବାନ ଅଟେ ଯେଉଁଠାରେ ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ ପଦ୍ଧତିର ସ୍ ity ାଭାବିକ ଧାରଣା ବିଫଳ ହେବ, କାରଣ ଏହା ସେମାନଙ୍କର ବଣ୍ଟନ ଆକାରକୁ ଖାତିର ନକରି ପ୍ରକୃତ ରିଟର୍ନ ବ୍ୟବହାର କରେ |
10.4% ଦ daily ନିକ VaR - କ୍ରିପ୍ଟୋ ର ଅତ୍ୟଧିକ ଅସ୍ଥିରତା ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ସହିତ VaR କୁ ବହୁତ ବଡ କରିଥାଏ |
ଦ daily ନିକ ଅସ୍ଥିରତା ସହିତ 4.5% (ସାଧାରଣ ଇକ୍ୱିଟି ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ପାଇଁ ~ 1%) ସହିତ ଏକ କ୍ରିପ୍ଟୋକରେନ୍ସି ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ପାଇଁ, 99% VaR ପ୍ରାୟ $ 100,000 × (2.326 × 0.045 - 0.001) = $ 100,000 × 0.10367 = $ 10,377 | ଏହାର ଅର୍ଥ ଯେକ given ଣସି ଦିନ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓର 10% ରୁ ଅଧିକ ହରାଇବାର 1% ସୁଯୋଗ ଅଛି - ପାରମ୍ପାରିକ ଆର୍ଥିକ ସମ୍ପତ୍ତି ଅପେକ୍ଷା ବହୁତ ଅଧିକ ସଂପୂର୍ଣ୍ଣ ବିପଦ | ଗୁରୁତର ଭାବରେ, ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ ମଡେଲ୍ ଚର୍ବିଯୁକ୍ତ, ଲେପ୍ଟୋକର୍ଟିକ୍ ରିଟର୍ନ ବଣ୍ଟନ ହେତୁ ପ୍ରକୃତ କ୍ରିପ୍ଟୋ VaR କୁ ଅବକ୍ଷୟ କରେ | Histor ତିହାସିକ ଅନୁକରଣ କିମ୍ବା ଚରମ ମୂଲ୍ୟ ସିଦ୍ଧାନ୍ତ ସାଧାରଣତ such ଏହିପରି ସମ୍ପତ୍ତି ଶ୍ରେଣୀ ପାଇଁ ଅଧିକ ଆକଳନ ଉତ୍ପାଦନ କରିବ |
ବ୍ୟାବହାରିକ ପ୍ରୟୋଗ
▾
ଆଭ୍ୟନ୍ତରୀଣ ମଡେଲ ଆପ୍ରୋଚ ଅଧୀନରେ ବ୍ୟାଙ୍କ ମାର୍କେଟ ବିପଦ ପାଇଁ ବେସେଲ III ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି ଗଣନା, ବୃତ୍ତିଗତ ତଥା ଆନାଲିଟିକାଲ୍ ପ୍ରସଙ୍ଗରେ ମୂଲ୍ୟ ବିପଦ ପାଇଁ ଏକ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରୟୋଗ କ୍ଷେତ୍ରକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ୱ କରେ ଯେଉଁଠାରେ ବିପଦ ଗଣନାରେ ସଠିକ୍ ମୂଲ୍ୟ ସିଧାସଳଖ ଭାବରେ ନିଷ୍ପତ୍ତି ଗ୍ରହଣ, ରଣନୀତିକ ଯୋଜନା ଏବଂ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ କୁ ସମର୍ଥନ କରେ |
ନିବେଶ ବ୍ୟାଙ୍କ ଏବଂ ମାର୍କେଟ ତିଆରିକାରୀ ସଂସ୍ଥାଗୁଡ଼ିକରେ ବାଣିଜ୍ୟ ଡେସ୍କ ପାଇଁ ଦ Daily ନିକ ବିପଦ ସୀମା ମନିଟରିଂ, ବୃତ୍ତିଗତ ତଥା ବିଶ୍ଳେଷଣାତ୍ମକ ପ୍ରସଙ୍ଗରେ ମୂଲ୍ୟ ବିପଦ ପାଇଁ ଏକ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରୟୋଗ କ୍ଷେତ୍ରକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ୱ କରେ ଯେଉଁଠାରେ ବିପଦ ଗଣନାରେ ସଠିକ୍ ମୂଲ୍ୟ ସିଧାସଳଖ ଭାବରେ ନିଷ୍ପତ୍ତି ଗ୍ରହଣ, ରଣନୀତିକ ଯୋଜନା ଏବଂ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ କୁ ସମର୍ଥନ କରେ |
ୟୁଏଇ ନିୟମାବଳୀ (SRRI ପଦ୍ଧତି) ଦ୍ required ାରା ଆବଶ୍ୟକ UCITS ପାଣ୍ଠି ପ୍ରୋସପେକ୍ଟସ୍ ବିପଦ ପ୍ରକାଶ, ବୃତ୍ତିଗତ ତଥା ଆନାଲିଟିକାଲ୍ ପ୍ରସଙ୍ଗରେ ମୂଲ୍ୟ ବିପଦ ପାଇଁ ଏକ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରୟୋଗ କ୍ଷେତ୍ରକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ୱ କରେ ଯେଉଁଠାରେ ବିପଦ ଗଣନାରେ ସଠିକ୍ ମୂଲ୍ୟ ସିଧାସଳଖ ଭାବରେ ନିଷ୍ପତ୍ତି ଗ୍ରହଣ, ରଣନୀତିକ ଯୋଜନା ଏବଂ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ କୁ ସମର୍ଥନ କରେ |
ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍: ରିଟର୍ନ ଟାର୍ଗେଟ୍ ମଧ୍ୟରେ ସର୍ବନିମ୍ନ- VaR ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ନିର୍ମାଣ, ବୃତ୍ତିଗତ ତଥା ଆନାଲିଟିକାଲ୍ ପ୍ରସଙ୍ଗରେ ମୂଲ୍ୟ ବିପଦ ପାଇଁ ଏକ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରୟୋଗ କ୍ଷେତ୍ରକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ where କରେ ଯେଉଁଠାରେ ବିପଦ ଗଣନାରେ ସଠିକ୍ ମୂଲ୍ୟ ସିଧାସଳଖ ଭାବରେ ନିଷ୍ପତ୍ତି ଗ୍ରହଣ, ରଣନୀତିକ ଯୋଜନା ଏବଂ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ କୁ ସମର୍ଥନ କରେ |
ନିବେଶ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ବଜାର ବିପଦ ପାଇଁ ବୀମା କମ୍ପାନୀ ବିପଦ-ଆଧାରିତ ପୁଞ୍ଜି ଗଣନା, ବୃତ୍ତିଗତ ତଥା ଆନାଲିଟିକାଲ୍ ପ୍ରସଙ୍ଗରେ ମୂଲ୍ୟ ବିପଦ ପାଇଁ ଏକ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରୟୋଗ କ୍ଷେତ୍ରକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ୱ କରେ ଯେଉଁଠାରେ ବିପଦ ଗଣନାରେ ସଠିକ୍ ମୂଲ୍ୟ ସୂଚିତ ନିଷ୍ପତ୍ତି, ରଣନୀତିକ ଯୋଜନା ଏବଂ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ କୁ ସିଧାସଳଖ ସମର୍ଥନ କରେ |
ବିଶେଷ ଘଟଣା
▾
case 'କେସ୍': 'ବିକଳ୍ପ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଏବଂ ଅଣ-ଲାଇନ୍ VaR', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'ପାଇଁ |
case 'କେସ୍': 'ବିକଳ୍ପ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ଏବଂ ଅଣ-ଲାଇନ୍ VaR', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'ବିକଳ୍ପ ଧାରଣ କରିଥିବା ପୋର୍ଟଫୋଲିଓଗୁଡିକ ପାଇଁ, ର line ଖ୍ୟ VaR ମଡେଲ୍ (ପାରାମେଟ୍ରିକ୍) ଅନୁପଯୁକ୍ତ କାରଣ ବିକଳ୍ପଗୁଡ଼ିକରେ ଅଣ-ର ar ଖ୍ୟ P&L ପ୍ରୋଫାଇଲ୍ (ଡେଲଟା, ଗାମା, ଭେଗା ଏକ୍ସପୋଜର୍) ଅଛି | ପୂର୍ଣ୍ଣ ପୁନ al ମୂଲ୍ୟାଙ୍କନ VaR (Histor ତିହାସିକ ସିମୁଲେସନ୍ କିମ୍ବା ମୋଣ୍ଟେ କାର୍ଲୋ) ବ୍ୟବହାର କରାଯିବା ଆବଶ୍ୟକ, ଆନୁପାତିକ P&L ପରିବର୍ତ୍ତନ ଅନୁମାନ କରିବା ପରିବର୍ତ୍ତେ ଏହାର ମୂଲ୍ୟ ମଡେଲ୍ ବ୍ୟବହାର କରି ପ୍ରତ୍ୟେକ ବିକଳ୍ପକୁ ପୃଥକ ଭାବରେ ପୁନ repr ପ୍ରକାଶ କରିବା ପାଇଁ ରିଟର୍ନ ଦୃଶ୍ୟ ପ୍ରୟୋଗ କରି | '}
case 'କେସ୍': 'ନେଗେଟିଭ୍ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ମୂଲ୍ୟ ବା କ୍ଷୁଦ୍ର ଅବସ୍ଥାନ', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'ପାଇଁ |
case 'କେସ୍': 'ନେଗେଟିଭ୍ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ମୂଲ୍ୟ କିମ୍ବା ସର୍ଟ ପୋଜିସନ୍', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'ନେଟ୍ ସର୍ଟ ପୋଜିସନ୍ ସହିତ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ପାଇଁ, ବଜାର ଗତିବିଧି ସହିତ ଲାଭ ଏବଂ କ୍ଷତି ବିପରୀତ ଅଟେ | VaR ନିଶ୍ଚିତ ଭାବରେ ପ୍ରକୃତ P&L ବଣ୍ଟନ ଦୃଷ୍ଟିକୋଣରୁ ଗଣନା କରାଯିବା ଆବଶ୍ୟକ, ଅନ୍ତର୍ନିହିତ ସମ୍ପତ୍ତିର ଫେରସ୍ତ ବଣ୍ଟନ ନୁହେଁ | ବଜାର ଅବନତିରୁ କ୍ଷୁଦ୍ର ପଦବୀ ଲାଭ କରେ କିନ୍ତୁ ବଜାର ଅଗ୍ରଗତିରୁ ହଜିଯାଏ, ତେଣୁ କ୍ଷୁଦ୍ର ପୁସ୍ତକ ପାଇଁ VaR ଖରାପ ବିପଦ ଅପେକ୍ଷା ଓଲଟା ବଜାର ବିପଦ ପାଇଁ ହିସାବ ଦେବାକୁ ପଡିବ | '}
case 'କେସ୍': 'ଚାପ ସମୟରେ ସମ୍ପର୍କ ଭାଙ୍ଗିବା', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'VaR ମଡେଲ୍ ଯାହା |
case 'କେସ୍': 'ଚାପ ସମୟରେ ସମ୍ପର୍କ ଭାଙ୍ଗିବା', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'ସମ୍ପତ୍ତି ମଧ୍ୟରେ historical ତିହାସିକ ସମ୍ପର୍କ ଉପରେ ନିର୍ଭର କରୁଥିବା VaR ମଡେଲଗୁଡିକ ବଜାର ଚାପ ଇଭେଣ୍ଟ ସମୟରେ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ VaR କୁ ନାଟକୀୟ ଭାବରେ ଅବକ୍ଷୟ କରିପାରେ, ଯେତେବେଳେ ପୂର୍ବରୁ ଅବିଭକ୍ତ ସମ୍ପତ୍ତିଗୁଡିକ ଅତ୍ୟଧିକ ସମ୍ପର୍କ ହୋଇଯାଏ (ସଙ୍କଟ ମଧ୍ୟରେ ସମ୍ପର୍କ 1 କୁ ଯାଏ) | ସାଧାରଣ ବଜାରରେ ଗ୍ରହଣ କରାଯାଇଥିବା ବିବିଧକରଣ ଲାଭ ହଠାତ୍ ଅଦୃଶ୍ୟ ହୋଇପାରେ, ଯାହାଦ୍ୱାରା ପ୍ରକୃତ କ୍ଷତି ବହୁ-ସମ୍ପତ୍ତି VaR ଆକଳନଠାରୁ ବହୁ ଅଧିକ ହୋଇପାରେ | '}
VaR ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତର Z- ସ୍କୋର ଏବଂ ବାର୍ଷିକ ବ୍ୟତିକ୍ରମ ହାର |
▾
| ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତର | | Z- ସ୍କୋର | | ଦ Daily ନିକ ବ୍ୟତିକ୍ରମ ହାର | | ଆଶାକରାଯାଇଥିବା ବ୍ୟତିକ୍ରମ / ବର୍ଷ | |
|---|---|---|---|
| 90% | 1.282 | 10% | ~ 25 ଦିନ / ବର୍ଷ |
| 95% | 1.645 | 5% | ~ 12–13 ଦିନ / ବର୍ଷ | |
| 97.5% | 1.960 | 2.5% | ~ 6 ଦିନ / ବର୍ଷ |
| 99% | 2.326 | 1% | ~ 2-3 ଦିନ / ବର୍ଷ | |
| 99.5% | 2.576 | 0.5% | ~ 1 ଦିନ / ବର୍ଷ |
| 99.9% | 3.090 | 0.1% | 4 ବର୍ଷରେ 4 ଦିନ | |
ବାରମ୍ବାର ଜିଜ୍ଞାସା
▾
VaR ଏବଂ ଆଶାକରାଯାଇଥିବା ଅଭାବ (CVaR) ମଧ୍ୟରେ ପାର୍ଥକ୍ୟ କ’ଣ?
VaR ପ୍ରଶ୍ନର ଉତ୍ତର ଦେଇଥାଏ 'ଦିଆଯାଇଥିବା ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରରେ ସର୍ବାଧିକ କ୍ଷତି କ’ଣ?' - କିନ୍ତୁ ସେହି ସୀମା ବାହାରେ କେତେ ବଡ କ୍ଷତି ହୋଇପାରେ ସେ ବିଷୟରେ କିଛି କହିନାହିଁ | ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ଅଭାବ (ES), ଯାହାକୁ କଣ୍ଡିଶନାଲ୍ VaR (CVaR) ମଧ୍ୟ କୁହାଯାଏ, ସଂପୃକ୍ତ ପ୍ରଶ୍ନର ଉତ୍ତର ଦେଇଥାଏ ଯଦି କ୍ଷତି VaR ଅତିକ୍ରମ କରେ, ହାରାହାରି କ୍ଷତି କ’ଣ? ES ସର୍ବଦା VaR ଠାରୁ ବଡ କିମ୍ବା ସମାନ ଏବଂ ଲାଞ୍ଜ ବିପଦର ଏକ ସମ୍ପୂର୍ଣ୍ଣ ବର୍ଣ୍ଣନା ପ୍ରଦାନ କରେ | ଉଦାହରଣ ସ୍ୱରୂପ, ଯଦି 99% VaR ହେଉଛି $ 1M, CVaR ହୁଏତ $ 1.8M ହୋଇପାରେ - ଅର୍ଥାତ୍ VaR ସୀମା ହାରାହାରି $ 1.8M ଠାରୁ ଅଧିକ କ୍ଷତି | ବେସେଲ୍ III ଧୀରେ ଧୀରେ VaR ରୁ ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ଅଭାବ ଆଡକୁ CVaR ର ସର୍ବୋଚ୍ଚ ଲାଞ୍ଜ ବିପଦ ଗୁଣ ହେତୁ ପ୍ରାଥମିକ ନିୟାମକ ବିପଦ ମାପ ଭାବରେ ସ୍ଥାନାନ୍ତରିତ ହୋଇଛି |
ଖରାପ କ୍ଷତି କେତେ ଖରାପ ହୋଇପାରେ VaR ଆପଣଙ୍କୁ କାହିଁକି କହିବ ନାହିଁ?
VaR ହେଉଛି ଏକ ପରିମାଣିକ ମାପ - ଏହା ଏକ ସୀମା ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ କରେ ଯାହା ପ୍ରଦତ୍ତ ସମ୍ଭାବନା ସହିତ କ୍ଷତି ଅତିକ୍ରମ କରିବ ନାହିଁ, କିନ୍ତୁ ସେହି ସୀମା ବାହାରେ କ୍ଷତି ବଣ୍ଟନ ବିଷୟରେ କ information ଣସି ସୂଚନା ପ୍ରଦାନ କରେ ନାହିଁ | ଦୁଇଟି ପୋର୍ଟଫୋଲିଓରେ ସମାନ VaR ଥାଇପାରେ କିନ୍ତୁ ବହୁତ ଭିନ୍ନ ଲାଞ୍ଜ କ୍ଷତି ପ୍ରୋଫାଇଲ୍: ଗୋଟିଏରେ VaR ବାହାରେ ମଧ୍ୟମ କ୍ଷତି ହୋଇପାରେ, ଅନ୍ୟଟି ବିପର୍ଯ୍ୟସ୍ତ କ୍ଷତି ହୋଇପାରେ | ବିକଳ୍ପ, କ୍ରେଡିଟ୍ ଡେରିଭେଟିଭ୍, କିମ୍ବା ଅଣ-ର ar ଖ୍ୟ, ଅତ୍ୟଧିକ ଖରାପ ରିଟର୍ନ ବଣ୍ଟନ ସହିତ ଅନ୍ୟ ଉପକରଣଗୁଡ଼ିକ ସହିତ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ପାଇଁ ଏହି ସୀମା ବିଶେଷ ଭାବରେ ଗୁରୁତର | ଏହାର ବ୍ୟବହାରିକ ପରିଣାମ ହେଉଛି ଯେ କେବଳ VaR ବିପଦ ପରିଚାଳନା ପାଇଁ ପର୍ଯ୍ୟାପ୍ତ ନୁହେଁ ଏବଂ ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ଅଭାବ ଏବଂ ଚାପ ପରୀକ୍ଷଣ ଦ୍ୱାରା ନିଶ୍ଚିତ ଭାବରେ ସପ୍ଲିମେଣ୍ଟ ହେବା ଆବଶ୍ୟକ |
VaR ପାଇଁ ମୁଁ କେଉଁ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତର ବ୍ୟବହାର କରିବା ଉଚିତ୍?
ସବୁଠାରୁ ସାଧାରଣ ପସନ୍ଦ ହେଉଛି 95% (ଅନେକ ଆଭ୍ୟନ୍ତରୀଣ ବିପଦ ପରିଚାଳନା ପ୍ରୟୋଗରେ ଏବଂ କିଛି ନିୟାମକ ଦ୍ used ାରା ବ୍ୟବହୃତ) ଏବଂ 99% (ବ୍ୟାଙ୍କ ବଜାର ବିପଦ ପୁଞ୍ଜି ପାଇଁ ବେସେଲ୍ ତୃତୀୟ ଦ୍ୱାରା ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ) | କେତେକ ସଂସ୍ଥା ଅର୍ଥନ capital ତିକ ପୁଞ୍ଜି ଏବଂ ଚାପ ପରୀକ୍ଷା ଉଦ୍ଦେଶ୍ୟରେ 99.9% କିମ୍ବା ଅଧିକ ବ୍ୟବହାର କରନ୍ତି | ପସନ୍ଦ ପ୍ରୟୋଗ ଉପରେ ନିର୍ଭର କରେ: ଆଭ୍ୟନ୍ତରୀଣ ବିପଦ ସୀମା ଦ daily ନିକ ମନିଟରିଂ ପାଇଁ 95% VaR ବ୍ୟବହାର କରିପାରେ (ଅଧିକ ବାରମ୍ବାର କିନ୍ତୁ ଛୋଟ ବ୍ୟତିକ୍ରମ ଉତ୍ପାଦନ କରିଥାଏ), ଯେତେବେଳେ ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି ଏବଂ ବିପଦ ସହନଶୀଳତା framework ାଞ୍ଚାଗୁଡ଼ିକ ସାଧାରଣତ 99 99% VaR ବ୍ୟବହାର କରନ୍ତି | ଉଚ୍ଚ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରଗୁଡିକ ବୃହତ VaR ଆକଳନ ଉତ୍ପାଦନ କରେ ଏବଂ ନିର୍ଭରଯୋଗ୍ୟ ଆକଳନ ପାଇଁ ଅଧିକ historical ତିହାସିକ ତଥ୍ୟ ଆବଶ୍ୟକ କରେ - historical ତିହାସିକ ତଥ୍ୟରୁ 99.9% VaR ଅତିକମରେ 1000 ପର୍ଯ୍ୟବେକ୍ଷଣ ଆବଶ୍ୟକ କରେ ଯେଉଁଥିରେ ବହୁ ସଂଖ୍ୟାରେ ଲାଞ୍ଜ ଇଭେଣ୍ଟ ରହିଥାଏ |
VaR କିପରି ବ୍ୟାକଟେଷ୍ଟ ହୋଇଛି?
ପ୍ରକୃତ ପରବର୍ତ୍ତୀ P&L ହୃଦୟଙ୍ଗମ ସହିତ ଦ daily ନିକ VaR ଆକଳନ ତୁଳନା କରିବା ଏବଂ 'ବ୍ୟତିକ୍ରମ' ସଂଖ୍ୟା ଗଣିବା ଦ୍ୱାରା VaR ମଡେଲଗୁଡିକ ବ୍ୟାକଷ୍ଟେଷ୍ଟ ହୋଇଛି - ଯେଉଁ ଦିନ ପ୍ରକୃତ କ୍ଷତି VaR ଆକଳନକୁ ଅତିକ୍ରମ କଲା | ଏକ ସଠିକ୍ କାଲିବ୍ରେଟେଡ୍ 99% VaR ମଡେଲ୍ ପାଇଁ, ପ୍ରାୟ 1% ଦିନ ବ୍ୟତିକ୍ରମ ଉତ୍ପାଦନ କରିବା ଉଚିତ - 250 ବାଣିଜ୍ୟ ଦିନ ମଧ୍ୟରୁ ବର୍ଷକୁ ପ୍ରାୟ 2 ରୁ 3 ଦିନ | ବେସେଲ୍ III ଏକ ଟ୍ରାଫିକ୍-ଲାଇଟ୍ ସିଷ୍ଟମ୍ ବ୍ୟବହାର କରେ: ପ୍ରତିବର୍ଷ 0–4 ବ୍ୟତିକ୍ରମ ହେଉଛି ଏକ ସବୁଜ ଜୋନ୍ (ମଡେଲ୍ ଗ୍ରହଣୀୟ), 5–9 ହେଉଛି ଏକ ହଳଦିଆ ଜୋନ୍ (ମଡେଲ୍ ସନ୍ଦେହଜନକ, ଅତିରିକ୍ତ ପୁଞ୍ଜି ଦେୟ ଲାଗୁ ହୁଏ) ଏବଂ 10+ ହେଉଛି ଏକ ଲାଲ୍ ଜୋନ୍ (ମଡେଲ୍ ପ୍ରତ୍ୟାଖ୍ୟାନ) | ବ୍ୟତିକ୍ରମର ବ୍ୟବସ୍ଥିତ ଓଭର-ପୂର୍ବାନୁମାନ ନିୟାମକ ଯାଞ୍ଚ ଏବଂ ମଡେଲ ପୁନ al ବିଚାରକୁ ଟ୍ରିଗର କରିଥାଏ |
VaR ର ମୁଖ୍ୟ ସୀମା କ’ଣ?
VaR ର ଅନେକ ଭଲ-ଦସ୍ତାବିଜ ସୀମା ଅଛି | ଏହା ମିଥ୍ୟା ସଠିକତା ପ୍ରଦାନ କରିପାରିବ - ଏକକ ସଂଖ୍ୟା ଭାବରେ ବିପଦକୁ ପ୍ରକାଶ କରିବା ଦ୍ mis ାରା ଭ୍ରମାତ୍ମକ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସୃଷ୍ଟି ହୋଇପାରେ | ଏହା ଲାଞ୍ଜ ବିପଦକୁ ମାପ କରେ ନାହିଁ (VaR ସୀମା ବାହାରେ କ୍ଷତି) | ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ VaR ସାଧାରଣତ distributed ବଣ୍ଟିତ ରିଟର୍ନ ଅନୁମାନ କରେ, ଯାହା ଚର୍ବିଯୁକ୍ତ ବଣ୍ଟନରୁ ବିପଦକୁ କମ୍ କରିଥାଏ | Histor ତିହାସିକ ଅନୁକରଣ ପଛୁଆ ଦେଖାଯାଉଛି ଏବଂ ଭବିଷ୍ୟତର ବଜାର ସ୍ଥିତିକୁ ଧରିପାରେ ନାହିଁ | VaR ପ୍ରୋସାଇକ୍ଲିକ୍ ହୋଇପାରେ - ଶାନ୍ତ ବଜାର ସମୟରେ କମ୍ ଦେଖାଯାଏ ଯେତେବେଳେ ବିପଦ ପ୍ରକୃତରେ ଜମା ହୁଏ, ଏବଂ ପଦବୀ କାଟିବା ଆବଶ୍ୟକ ସମୟରେ ସଙ୍କଟ ସମୟରେ ସ୍ପିକ୍ ହୁଏ | ଅତିରିକ୍ତ ଭାବରେ, ସମ୍ପର୍କିତ ଚାପ ଇଭେଣ୍ଟଗୁଡିକ ସମୟରେ, VaR ମଡେଲଗୁଡିକ ଦ୍ୱାରା ଗ୍ରହଣ କରାଯାଇଥିବା ବିବିଧକରଣ ଲାଭ ଅଦୃଶ୍ୟ ହୋଇପାରେ, ଯାହା ପ୍ରକୃତ କ୍ଷତି VaR ଆକଳନଠାରୁ ବହୁ ଅଧିକ ହୋଇପାରେ |
ସମୟ ରାଶି VaR କୁ କିପରି ପ୍ରଭାବିତ କରେ?
VaR ମାପକାଠି ସମୟ ରାଶିର ବର୍ଗ ମୂଳ ସହିତ ଦ daily ନିକ ରିଟର୍ନ ସ୍ independent ାଧୀନ ଏବଂ ସମାନ ଭାବରେ ବଣ୍ଟିତ (i.i.d.) ଧାରଣା ଅନୁଯାୟୀ | ଏକ 10 ଦିନିଆ VaR 1 ଦିନର VaR ପାଖାପାଖି √10 ≈ 3.16 ଗୁଣ | ଏହି ସ୍କେଲିଂ ନିୟମ ବେସେଲ III ରେ ସନ୍ନିବେଶିତ ହୋଇଛି (ଯାହା ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି ପାଇଁ 10 ଦିନର VaR ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ କରେ) ଏବଂ ଗାଣିତିକ ଭାବରେ ବ valid ଧ ଅଟେ ଯେତେବେଳେ ରିଟର୍ନଗୁଡିକ ସମୟ ସହିତ ସମ୍ପର୍କ ହୋଇନଥାଏ | ଯଦିଓ, ଯଦି ରିଟର୍ନଗୁଡିକ କ୍ରମିକ ଅଟୋକୋରେଲେସନ୍ ପ୍ରଦର୍ଶିତ କରେ - ଯାହା ଅନେକ କ୍ଷୁଦ୍ର ରାଶିରେ କରନ୍ତି - ବର୍ଗ-ମୂଳ-ସମୟ ନିୟମ ସକରାତ୍ମକ ସ୍ oc ତ orr ସଂପୃକ୍ତ ସମ୍ପତ୍ତି ପାଇଁ VaR କୁ ଅଧିକ ଆକଳନ କରେ ଏବଂ ନକାରାତ୍ମକ ସ୍ oc ତ orr ସଂଯୁକ୍ତ (ଅର୍ଥ-ପ୍ରତ୍ୟାବର୍ତ୍ତନ) ପାଇଁ ଏହାକୁ ଅବମାନନା କରେ |
ବ୍ୟାଙ୍କ ଏବଂ ନିବେଶ ସଂସ୍ଥା ଦ୍ୱାରା ଅଭ୍ୟାସରେ VaR କ’ଣ ବ୍ୟବହୃତ ହୁଏ?
ବ୍ୟାଙ୍କଗୁଡିକ ନିୟାମକ ପୁଞ୍ଜି ଗଣନା (ବେସେଲ୍ ତୃତୀୟ ବଜାର ବିପଦ ପୁଞ୍ଜି), ବାଣିଜ୍ୟ ଡେସ୍କ ପାଇଁ ଦ risk ନିକ ବିପଦ ସୀମା ମନିଟରିଂ, ପ୍ରତିପକ୍ଷ କ୍ରେଡିଟ୍ ଏକ୍ସପୋଜର ଆକଳନ ଏବଂ ବ୍ୟବସାୟ ରେଖା ମଧ୍ୟରେ ଅର୍ଥନ capital ତିକ ପୁଞ୍ଜି ଆବଣ୍ଟନ ପାଇଁ ବ୍ୟାଙ୍କଗୁଡିକ ବ୍ୟବହାର କରନ୍ତି | ନିବେଶ ପରିଚାଳକମାନେ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ନିର୍ମାଣ (ବିପଦ ବଜେଟ୍ ସୀମା ମଧ୍ୟରେ ଟାର୍ଗେଟ୍ VaR ହାସଲ କରିବା ପାଇଁ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓକୁ ଅପ୍ଟିମାଇଜ୍ କରିବା), କ୍ଲାଏଣ୍ଟ ରିପୋର୍ଟିଂ (ମାନକ ଫର୍ମରେ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ବିପଦ ପ୍ରକାଶ), ପାଣ୍ଠି ପ୍ରୋସପେକ୍ଟସ୍ ବିପଦ ପ୍ରକାଶ (EU ରେ UCITS ପାଣ୍ଠିରେ ଆବଶ୍ୟକ) ଏବଂ ଚାପ ପରୀକ୍ଷଣ ପାଇଁ VaR ବ୍ୟବହାର କରନ୍ତି | ପ୍ରମୁଖ ବ୍ୟାଙ୍କଗୁଡିକରେ ଥିବା ରିସ୍କ୍ ମ୍ୟାନେଜମେଣ୍ଟ ସିଷ୍ଟମଗୁଡିକ ରିଅଲ୍ ସମୟରେ ହଜାରେ ପଦବୀ ଏବଂ ସମ୍ପତ୍ତି ଶ୍ରେଣୀଗୁଡିକରେ ଫାର୍ମ-ୱାର୍ଡ ବଜାର ବିପଦ ଏକ୍ସପୋଜରକୁ ଏକତ୍ର କରିବାକୁ ଗଣନା କରନ୍ତି |
ଏଡ଼ାଇବା ଯୋଗ୍ୟ ସାଧାରଣ ଭୁଲ
▾
- !VaR କୁ ସର୍ବାଧିକ ସମ୍ଭାବ୍ୟ କ୍ଷତି ଭାବରେ ବ୍ୟବହାର କରିବା - VaR ହେଉଛି ଏକ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସର ବ୍ୟବଧାନ ଯାହାକି ଲାଞ୍ଜ କ୍ଷତି ପାଇଁ ସୀମିତ, ଏକ ଖରାପ ପରିସ୍ଥିତି ନୁହେଁ |
- !VaR ଆକଳନ ପାଇଁ ଅତ୍ୟଧିକ historical ତିହାସିକ ୱିଣ୍ଡୋ ବ୍ୟବହାର କରିବା - 250 ରୁ କମ୍ ବାଣିଜ୍ୟ ଦିନ ଅବିଶ୍ୱସନୀୟ ପାରାମେଟ୍ରିକ୍ ଆକଳନ ଏବଂ historical ତିହାସିକ ଅନୁକରଣ ପାଇଁ ପର୍ଯ୍ୟାପ୍ତ ଲାଞ୍ଜ ପର୍ଯ୍ୟବେକ୍ଷଣ ଉତ୍ପାଦନ କରେ |
- !ବର୍ଗ-ରୁଟ୍-ଅଫ୍-ଟାଇମ୍ ସ୍କେଲିଂ ନିୟମକୁ ଗୁରୁତ୍ aut ପୂର୍ଣ୍ଣ ଅଟୋକୋରେଲେସନ୍ କିମ୍ବା ଅର୍ଥ-ରିଭର୍ସନ୍ ସହିତ ରିଟର୍ନକୁ ପ୍ରୟୋଗ କରିବା, ଭୁଲ୍ ବହୁ ଦିନର VaR ଆକଳନକୁ ନେଇଥାଏ |
- !ଏହି ଭିନ୍ନତା ପାଇଁ ଆଡଜଷ୍ଟ ନକରି ବିଭିନ୍ନ ଆତ୍ମବିଶ୍ୱାସ ସ୍ତରରେ କିମ୍ବା ସମୟ ରାଶିରେ ଗଣିତ VaR ଗୁଡ଼ିକୁ ତୁଳନା କରିବା |
- !ଆଶାକରାଯାଇଥିବା ଅଭାବ ଏବଂ ଚାପ ପରୀକ୍ଷଣକୁ ଅଣଦେଖା କରିବା - ବ୍ୟାପକ ବିପଦ ପରିଚାଳନା ପାଇଁ କେବଳ VaR ପର୍ଯ୍ୟାପ୍ତ ନୁହେଁ ଏବଂ ଲାଞ୍ଜ କ୍ଷତିର ଗମ୍ଭୀରତା ବର୍ଣ୍ଣନା କରିପାରିବ ନାହିଁ |
ବିଶେଷ ଟିପ
ପ୍ରକୃତ ସଙ୍କଟ ପରିସ୍ଥିତି (2008, 2020) ବ୍ୟବହାର କରି ସର୍ବଦା ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ଅଭାବ (CVaR) ଏବଂ historical ତିହାସିକ ଚାପ ପରୀକ୍ଷଣ ସହିତ VaR କୁ ପରିପୂର୍ଣ୍ଣ କରନ୍ତୁ | ପଚାର: 'ଯଦି ଆମେ% ୦% ଲାଞ୍ଜରେ ଥାଉ, ଏହା କେତେ ଖରାପ ହୋଇପାରେ?' - ତାହା ହେଉଛି ପ୍ରଶ୍ନ VaR ଉତ୍ତର ଦେଇପାରିବ ନାହିଁ କିନ୍ତୁ ବିପଦ ପରିଚାଳନାକୁ ଅଣଦେଖା କରିପାରିବ ନାହିଁ |
ଆପଣ ଜାଣନ୍ତି କି?
ଜେ.ପି. ମୋର୍ଗାନଙ୍କ 1994 ରିସ୍କମେଟ୍ରିକ୍ସ ପ୍ରକାଶନ, ଯାହା VaR କୁ ଲୋକପ୍ରିୟ କରିଥିଲା, ତତ୍କାଳୀନ ସିଇଓ ଡେନିସ୍ ୱାଟରଷ୍ଟୋନଙ୍କ ଅନୁରୋଧ ଦ୍ drive ାରା ପରିଚାଳିତ ହୋଇଥିଲା ଯିଏ ଏକ ନମ୍ବରରେ ଫାର୍ମର ମୋଟ ବିପଦକୁ ସଂକ୍ଷେପରେ ଏକ ଦ daily ନିକ ରିପୋର୍ଟ ଚାହୁଁଥିଲା | ଫଳାଫଳ - ବଜାର ବନ୍ଦ ହେବାର 15 ମିନିଟ ପରେ ପ୍ରଦାନ କରାଯାଇଥିବା '4:15 ରିପୋର୍ଟ' - ସର୍ବଭାରତୀୟ ବ୍ୟାଙ୍କିଙ୍ଗ ବିପଦ ପରିଚାଳନାକୁ ସବୁଦିନ ପାଇଁ ବଦଳାଇଲା |
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
ସନ୍ଦର୍ଭ
- ›J.P. Morgan RiskMetrics ବ Technical ଷୟିକ ଦଲିଲ (ଚତୁର୍ଥ ସଂସ୍କରଣ, 1996)
- ›ଇନଭେଷ୍ଟୋପେଡିଆ: ରିସ୍କରେ ମୂଲ୍ୟ (VaR) ବ୍ୟାଖ୍ୟା କରାଯାଇଛି |
- ›ବ୍ୟାଙ୍କ ତଦାରଖ ଉପରେ ବେସେଲ କମିଟି: ଟ୍ରେଡିଂ ବୁକ୍ (FRTB) ର ମ amental ଳିକ ସମୀକ୍ଷା |
- ›ଜୋରିଅନ୍, ପି। (2006) ବିପଦରେ ମୂଲ୍ୟ: ଆର୍ଥିକ ବିପଦ ପରିଚାଳନା ପାଇଁ ନୂତନ ମାନଦଣ୍ଡ (୨ୟ ସଂସ୍କରଣ) | ମ୍ୟାକଗ୍ରା-ହିଲ୍ |
ସାପ୍ତାହିକ ଗଣିତ ଟିପ୍ସ ପାଆନ୍ତୁ |
12,000 + ଗ୍ରାହକମାନଙ୍କ ସହିତ ଯୋଗ ଦିଅନ୍ତୁ ଯେଉଁମାନେ ପ୍ରତି ସପ୍ତାହରେ କାଲକୁଲେଟର ଟିପ୍ସ ପାଆନ୍ତି |