କ'ଣ Venture Capital Return Calculator?
▾
ଭେଞ୍ଚର କ୍ୟାପିଟାଲ୍ ରିଟର୍ନ ଆନାଲିସିସ୍ ଅନେକ ପ୍ରମୁଖ ମେଟ୍ରିକ୍ ବ୍ୟବହାର କରି ଭେଞ୍ଚର ନିବେଶର ଆର୍ଥିକ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତାକୁ ମାପ କରିଥାଏ: ଇନଭେଷ୍ଟଡ୍ କ୍ୟାପିଟାଲ୍ (MOIC), ଆଭ୍ୟନ୍ତରୀଣ ରେଟ୍ ଅଫ୍ ରିଟର୍ନ (IRR) ଏବଂ ପେଡ୍-ଇନ୍ କ୍ୟାପିଟାଲ୍ (DPI) ରେ ବଣ୍ଟିତ | ଏହି ମେଟ୍ରିକଗୁଡିକ ଉଭୟ ବ୍ୟକ୍ତିଗତ ବିନିଯୋଗ ସ୍ତରରେ ରିଟର୍ଣ୍ଣର ମୂଲ୍ୟାଙ୍କନ କରିଥାଏ (ଏହି ନିର୍ଦ୍ଦିଷ୍ଟ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ କମ୍ପାନୀ କିପରି କାର୍ଯ୍ୟ କଲା?) ଏବଂ ପାଣ୍ଠି ସ୍ତରରେ (ସମଗ୍ର ଭିସି ପାଣ୍ଠି ଏହାର ନିବେଶକମାନଙ୍କ ପାଇଁ କିପରି କାର୍ଯ୍ୟ କଲା?) ଇନଭେଷ୍ଟଡ୍ କ୍ୟାପିଟାଲ୍ ଉପରେ ଏକାଧିକ (MOIC) ହେଉଛି ସରଳ ରିଟର୍ନ ମେଟ୍ରିକ୍: ସମୁଦାୟ ପୁଞ୍ଜି ବିନିଯୋଗ ଦ୍ divided ାରା ପ୍ରାପ୍ତ ମୋଟ ଆୟ | ଏକ 5x MOIC ଅର୍ଥାତ୍ ନିବେଶକ ପ୍ରତି 1 ଡଲାର ପାଇଁ 5 ଡଲାର୍ ପାଇଲେ | MOIC ଅର୍ଥର ସମୟ ମୂଲ୍ୟ ପାଇଁ ହିସାବ କରେ ନାହିଁ - 2 ବର୍ଷରେ 5x ରିଟର୍ନ 10 ବର୍ଷରେ 5x ରିଟର୍ନ ଅପେକ୍ଷା ନାଟକୀୟ ଭାବରେ ଭଲ, ଯଦିଓ MOIC ସମାନ ଅଟେ | ଆଭ୍ୟନ୍ତରୀଣ ରେଟ୍ ଅଫ୍ ରିଟର୍ନ (IRR) ହେଉଛି ବାର୍ଷିକ କମ୍ପାଉଣ୍ଡଡ୍ ରିଟର୍ନ ହାର ଯାହା ସମସ୍ତ ନଗଦ ପ୍ରବାହର ନିଟ୍ ବର୍ତ୍ତମାନର ମୂଲ୍ୟ (ଉଭୟ ଭିତରେ ଏବଂ ବାହାରେ) ଶୂନ୍ୟ ସହିତ ସମାନ କରିଥାଏ | IRR ଅର୍ଥର ସମୟ ମୂଲ୍ୟ ପାଇଁ ହିସାବ କରେ ଏବଂ ଭିସି ପାଣ୍ଠିକୁ ପରସ୍ପର ବିରୁଦ୍ଧରେ ଏବଂ ବିକଳ୍ପ ବିନିଯୋଗ ତୁଳନାରେ ମାନକ ମେଟ୍ରିକ୍ ଅଟେ | ଟପ୍-କ୍ୱାର୍ଟାଇଲ୍ ଭିସି ପାଣ୍ଠି histor ତିହାସିକ ଭାବରେ 20-35% + ର ନିଟ୍ IRR ସୃଷ୍ଟି କରେ | ଅବଶ୍ୟ, ନିବେଶ ଏବଂ ବିତରଣର ସମୟ ଦ୍ IR ାରା IRR କୁ ନିୟନ୍ତ୍ରଣ କରାଯାଇପାରିବ - ପ୍ରାରମ୍ଭିକ ବଣ୍ଟନକୁ ତ୍ୱରାନ୍ୱିତ କରିବା କିମ୍ବା ପୁଞ୍ଜି କଲ୍ ବିଳମ୍ବ କରିବା ଦ୍ both ାରା MOIC ର ଉନ୍ନତି ନକରି ରିପୋର୍ଟ ହୋଇଥିବା IRR ବୃଦ୍ଧି ହୁଏ | DPI (ପେଡ୍-ଇନ୍ କ୍ୟାପିଟାଲରେ ବଣ୍ଟିତ) ନଗଦ ବିତରଣର ଅନୁପାତ ମାପାଯାଇଥିବା ପୁଞ୍ଜି ସହିତ ନିବେଶକଙ୍କୁ ଫେରସ୍ତ କରେ | 1.0x ଉପରେ ଥିବା DPI ର ଅର୍ଥ ହେଉଛି ପାଣ୍ଠି ବିନିଯୋଗ ଅପେକ୍ଷା ଅଧିକ ନଗଦ ଫେରସ୍ତ କରିଛି | ସମୁଦାୟ ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା ପୁଞ୍ଜି ଦ୍ divided ାରା ବିଭକ୍ତ ଅବାସ୍ତବ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ହୋଲ୍ଡିଂଗୁଡିକର RVPI (ଅବଶିଷ୍ଟ ମୂଲ୍ୟ ଟୁ ପେଡ୍-ଇନ୍ କ୍ୟାପିଟାଲ୍) ହେଉଛି ବର୍ତ୍ତମାନର ନ୍ୟାୟ ମୂଲ୍ୟ | TVPI (ପେଡ୍-ଇନ୍ କ୍ୟାପିଟାଲ୍ ର ମୋଟ ମୂଲ୍ୟ) = DPI + RVPI ଏବଂ ପାଣ୍ଠିର ମୋଟ ମୂଲ୍ୟକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ୱ କରେ (ଉଭୟ ହୃଦୟଙ୍ଗମ ଏବଂ ଅବାସ୍ତବ) | ଭିସି ପାଣ୍ଠିର କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତାକୁ ଆକଳନ କରିବା ପାଇଁ, DPI ହେଉଛି ସବୁଠାରୁ ନିର୍ଭରଯୋଗ୍ୟ ମେଟ୍ରିକ୍ କାରଣ ଏହା ନିବେଶକଙ୍କ ପକେଟରେ ପ୍ରକୃତ ନଗଦକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍। କରୁଥିବାବେଳେ RVPI ମାର୍କ-ଟୁ-ମାର୍କେଟ ମୂଲ୍ୟ ଉପରେ ନିର୍ଭର କରେ ଯାହା ବାସ୍ତବ ହୋଇପାରେ ନାହିଁ | ଭେଞ୍ଚର ପୁଞ୍ଜି ରିଟର୍ଣ୍ଣର ଏକ ସୁ-ଦସ୍ତାବିଜିତ ଶକ୍ତି ଆଇନ ବଣ୍ଟନକୁ ଅନୁସରଣ କରେ: ଅଳ୍ପ ସଂଖ୍ୟକ ପୁଞ୍ଜି ବିନିଯୋଗ ସମୁଦାୟ ରିଟର୍ଣ୍ଣର ଅଧିକାଂଶ ଅଂଶ ସୃଷ୍ଟି କରେ | 20-30 କମ୍ପାନୀର ଏକ ସାଧାରଣ VC ପାଣ୍ଠି ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ 40-50% ବିଫଳ ହେବ କିମ୍ବା 1x, 30-40% ରିଟର୍ନ 1-3x, 10-15% ରିଟର୍ନ 3-10x, ଏବଂ 5-10% ରିଟର୍ନ 10x + ଦେଖିବ - କିନ୍ତୁ ଏହି ଶେଷ ଗୋଷ୍ଠୀ ପାଣ୍ଠିର ମୋଟ ରିଟର୍ଣ୍ଣର 80-100% ଅଟେ | ଏହି ଶକ୍ତି ଆଇନ ଗଠନ ହେଉଛି VC ଗୁଡିକ ପୁଞ୍ଜି ସଂରକ୍ଷଣ ଉପରେ ଧ୍ୟାନ ଦେବା ପରିବର୍ତ୍ତେ ପାଣ୍ଠି ଫେରସ୍ତ ସମ୍ଭାବନା (ସାଧାରଣତ 10 10x + ଓଲଟା) ଥିବା କମ୍ପାନୀଗୁଡିକରେ ବିନିଯୋଗ କରିବା ଆବଶ୍ୟକ |
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
ସୂତ୍ର
▾
ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ ଗଣନା:
ପଦାଙ୍କ 1: ସମସ୍ତ ପୁଞ୍ଜି ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା (କଲ୍) ତାରିଖ ସହିତ ରେକର୍ଡ କରନ୍ତୁ: ପ୍ରାରମ୍ଭିକ ବିନିଯୋଗ, ଅନୁସରଣ ରାଉଣ୍ଡ, ପ୍ରୋଟା ଅନୁପାତ |
ପଦାଙ୍କ 2: ତାରିଖ ସହିତ ପ୍ରାପ୍ତ ସମସ୍ତ ଆୟକୁ ରେକର୍ଡ କରନ୍ତୁ: ଡିଭିଡେଣ୍ଡ୍, ଆଂଶିକ ବଣ୍ଟନ, ଏବଂ IPO, ଅଧିଗ୍ରହଣ କିମ୍ବା ଦ୍ secondary ିତୀୟ ବିକ୍ରୟରୁ ସମ୍ପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରସ୍ଥାନ ଆୟ |
ପଦାଙ୍କ 3: MOIC ଗଣନା କରନ୍ତୁ: ମୋଟ ଆୟ / ମୋଟ ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା ପୁଞ୍ଜି | ସରଳ କିନ୍ତୁ ସମୟ ପ୍ରତିଫଳିତ କରେ ନାହିଁ |
ପଦାଙ୍କ 4: XIRR କାର୍ଯ୍ୟ (ଅନିୟମିତ ନଗଦ ପ୍ରବାହ ପାଇଁ) କିମ୍ବା IRR (ନିୟମିତ ପର୍ଯ୍ୟାୟ ପ୍ରବାହ ପାଇଁ) ବ୍ୟବହାର କରି IRR ଗଣନା କରନ୍ତୁ: ହାର ଯାହା ସମସ୍ତ ନଗଦ ଆଉଟଫ୍ଲୋ ଏବଂ NPV = 0 କୁ ପ୍ରବାହକୁ ରିହାତି କରେ |
ପଦାଙ୍କ 5: DPI ଗଣନା କରନ୍ତୁ: ସଂଗୃହିତ ନଗଦ ବଣ୍ଟନ / ସମୁଦାୟ ପୁଞ୍ଜି କଲ୍ | 1.0x ର ଏକ DPI ଅର୍ଥ ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା ପୁଞ୍ଜି ଫେରସ୍ତ କରାଯାଇଛି |
ପଦାଙ୍କ 6: ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ / ପାଣ୍ଠି ସ୍ତରରେ, ମୋଟ ପୁଞ୍ଜି MOIC ନିର୍ଣ୍ଣୟ କରିବା ପାଇଁ ପୁଞ୍ଜି ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା ସମସ୍ତ ବିନିଯୋଗ MOIC ଗୁଡ଼ିକୁ ଏକତ୍ର କରନ୍ତୁ, ତାପରେ ପରିଚାଳନା ଶୁଳ୍କ ବାହାର କରନ୍ତୁ ଏବଂ LP ପାଇଁ ନେଟ୍ MOIC ଏବଂ ନେଟ୍ IRR ଗଣନା କରିବାକୁ ସୁଧ ବହନ କରନ୍ତୁ |
ଷ୍ଟେପ୍ 7: କେମ୍ବ୍ରିଜ୍ ଆସୋସିଏଟ୍ସ ଭିସି ବେଞ୍ଚମାର୍କ ଏବଂ ଭିଣ୍ଟେଜ୍ ବର୍ଷ ସୁଦ୍ଧା NVCA ପାଣ୍ଠି କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ତଥ୍ୟ ବିରୁଦ୍ଧରେ ବେଞ୍ଚମାର୍କ ଫଳାଫଳ |
ପ୍ରତ୍ୟେକ ପଦକ୍ଷେପ ପୂର୍ବ ଉପରେ ନିର୍ମିତ, ଉପାଦାନ ଗଣନାକୁ ଏକ ବିସ୍ତୃତ ଉଦ୍ୟୋଗ ରିଟର୍ନ ଫଳାଫଳରେ ମିଶ୍ରଣ କରେ | ସୂତ୍ରଟି ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ ଆଚରଣକୁ ନିୟନ୍ତ୍ରଣ କରୁଥିବା ଗାଣିତିକ ସମ୍ପର୍କକୁ କ୍ୟାପଚର୍ କରିଥାଏ |ଚଳ ବ୍ୟାଖ୍ୟା
▾
| ସଙ୍କେତ | ନାମ | ଏକକ | Description |
|---|---|---|---|
| Inv | ପୁଞ୍ଜି ବିନିଯୋଗ | | USD | ଇନ୍ଭ ପାରାମିଟର ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ ଗଣନାରେ ଏକ ପ୍ରମୁଖ ପରିମାଣିକ ଇନପୁଟ୍ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ୱ କରେ, ଏହାର ମାନକ ୟୁନିଟରେ ମାପ କରାଯାଏ ଏବଂ ଗଣିତ ସୂତ୍ର ମାଧ୍ୟମରେ ଗଣିତ ଫଳାଫଳକୁ ସିଧାସଳଖ ପ୍ରଭାବିତ କରେ | |
| Proc | ପ୍ରସ୍ଥାନ ଆୟ | USD | ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା ପୁଞ୍ଜି ଉପରେ ପ୍ରସ୍ଥାନ (ଅଧିଗ୍ରହଣ, IPO, ଦ୍ secondary ିତୀୟ ବିକ୍ରୟ) ରେ ପ୍ରାପ୍ତ ମୋଟ ନଗଦ ଅର୍ଥ | |
| MOIC | ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା ପୁଞ୍ଜି ଉପରେ ଏକାଧିକ | | x | ସମୁଦାୟ ଆୟ / ପୁଞ୍ଜି ବିନିଯୋଗ; ସରଳ ରିଟର୍ନ ଏକାଧିକ ସମୟ ପାଇଁ ଆଡଜଷ୍ଟ ହୋଇନାହିଁ | |
| IRR | ଫେରସ୍ତର ଆଭ୍ୟନ୍ତରୀଣ ହାର | %/year | ବାର୍ଷିକ ଯ ound ଗିକ ରିଟର୍ନ ହାର; ନଗଦ ପ୍ରବାହ ସମୟ ମଧ୍ୟରେ ଅର୍ଥର ସମୟ ମୂଲ୍ୟ ପାଇଁ ହିସାବ କରେ | |
| DPI | ପେଡ୍-ଇନ୍ ରେ ବଣ୍ଟିତ | | x | ନିବେଶକମାନଙ୍କୁ ସମୁଦାୟ ନଗଦ ବଣ୍ଟନ / ସମୁଦାୟ ପୁ capital ୍ଜି କୁହାଯାଏ; ପଦକ୍ଷେପଗୁଡିକ ରିଟର୍ନ ହାସଲ କଲା | |
କିପରି Venture Capital Return Calculator
▾
- 1ସମସ୍ତ ପୁଞ୍ଜି ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା (କଲ୍) ତାରିଖ ସହିତ ରେକର୍ଡ କରନ୍ତୁ: ପ୍ରାରମ୍ଭିକ ବିନିଯୋଗ, ଅନୁସରଣ ରାଉଣ୍ଡ, ପ୍ରୋଟା ଅନୁପାତ |
- 2ତାରିଖ ସହିତ ପ୍ରାପ୍ତ ସମସ୍ତ ଆୟକୁ ରେକର୍ଡ କରନ୍ତୁ: ଡିଭିଡେଣ୍ଡ, ଆଂଶିକ ବଣ୍ଟନ, ଏବଂ IPO, ଅଧିଗ୍ରହଣ କିମ୍ବା ଦ୍ secondary ିତୀୟ ବିକ୍ରୟରୁ ସମ୍ପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରସ୍ଥାନ ଆୟ |
- 3MOIC ଗଣନା କରନ୍ତୁ: ମୋଟ ଆୟ / ମୋଟ ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା ପୁଞ୍ଜି | ସରଳ କିନ୍ତୁ ସମୟ ପ୍ରତିଫଳିତ କରେ ନାହିଁ |
- 4XIRR ଫଙ୍କସନ୍ (ଅନିୟମିତ ନଗଦ ପ୍ରବାହ ପାଇଁ) କିମ୍ବା IRR (ନିୟମିତ ପର୍ଯ୍ୟାୟ ପ୍ରବାହ ପାଇଁ) ବ୍ୟବହାର କରି IRR ଗଣନା କରନ୍ତୁ: ହାର ଯାହା ସମସ୍ତ ନଗଦ ଆଉଟଫ୍ଲୋ ଏବଂ NPV = 0 କୁ ପ୍ରବାହକୁ ରିହାତି କରେ |
- 5DPI ଗଣନା କରନ୍ତୁ: ସଂଗୃହିତ ନଗଦ ବଣ୍ଟନ / ସମୁଦାୟ ପୁଞ୍ଜି କୁହାଯାଏ | 1.0x ର ଏକ DPI ଅର୍ଥ ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା ପୁଞ୍ଜି ଫେରସ୍ତ କରାଯାଇଛି |
- 6ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ / ପାଣ୍ଠି ସ୍ତରରେ, ସମସ୍ତ ପୁଞ୍ଜି ବିନିଯୋଗ MOIC ଗୁଡ଼ିକୁ ସମୁଦାୟ ପାଣ୍ଠି MOIC ନିର୍ଣ୍ଣୟ କରିବା ପାଇଁ ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା ପୁଞ୍ଜି, ଏବଂ ତାପରେ ପରିଚାଳନା ଶୁଳ୍କ ବାହାର କରନ୍ତୁ ଏବଂ LP ପାଇଁ ନେଟ୍ MOIC ଏବଂ ନେଟ୍ IRR ଗଣନା ପାଇଁ ସୁଧ ବହନ କରନ୍ତୁ |
- 7କେମ୍ବ୍ରିଜ୍ ଆସୋସିଏଟ୍ସ ଭିସି ବେଞ୍ଚମାର୍କ ଏବଂ ଭିଣ୍ଟେଜ୍ ବର୍ଷ ସୁଦ୍ଧା NVCA ପାଣ୍ଠି କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ତଥ୍ୟ ବିରୁଦ୍ଧରେ ବେଞ୍ଚମାର୍କ ଫଳାଫଳ |
ସମାଧାନ ହୋଇଥିବା ଉଦାହରଣ
▾
VC ଆୟ = $ 60M x 8% = $ 4.8M; MOIC = $ 4.8M / $ 500K = 9.6x |
ଏହି ବିହନ ନିବେଶକ ଏକ ଷ୍ଟାର୍ଟଅପ୍ ରେ $ 500,000 ରଖିଥିଲେ ଯାହା ପାଞ୍ଚ ବର୍ଷ ପରେ $ 60M ପାଇଁ ଅର୍ଜନ କରାଯାଇଥିଲା | 8% ମାଲିକାନାରେ (ପରବର୍ତ୍ତୀ ରାଉଣ୍ଡ ମାଧ୍ୟମରେ ବିସ୍ତାର ପାଇଁ ହିସାବ ଦେବା ପରେ), ନିବେଶକ $ 60M x 0.08 = $ 4.8M ଗ୍ରହଣ କରନ୍ତି | MOIC = $ 4.8M / $ 500,000 = 9.6x - ଏକ ଉତ୍ତମ ବ୍ୟକ୍ତିଗତ ନିବେଶ ଫେରସ୍ତ | ମନେକରନ୍ତୁ $ 500K ବର୍ଷ 0 ରେ ବିନିଯୋଗ ହୋଇଛି ଏବଂ $ 4.8M ବର୍ଷ 5 ରେ ପ୍ରାପ୍ତ ହୋଇଛି, IRR ପ୍ରାୟ (4.8 / 0.5) ^ (1/5) - 1 = 9.6 ^ 0.2 - 1 = 57% ଅଟେ | ଏହା ଏକ ଶକ୍ତିଶାଳୀ ଏକକ ବିନିଯୋଗ କିନ୍ତୁ ସାମଗ୍ରିକ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ପ୍ରସଙ୍ଗରେ ବିଚାର କରିବାକୁ ପଡିବ - ଯଦି ଏହି ନିବେଶକଙ୍କ ପାଖରେ 20 ଟି ନିବେଶ ଥାଏ ଏବଂ ଏହା ଏକମାତ୍ର ସଫଳତା ଥିଲା, ଅନ୍ୟ 19 ରେ କ୍ଷତି ହିସାବ କରିବା ପରେ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ରିଟର୍ନ ନକାରାତ୍ମକ ହୋଇପାରେ |
7 ବର୍ଷର IRR: (14x) ^ (1/7) - 1 = 46% | ଫିସ୍ ଏବଂ ବହନ କରିବା ପୂର୍ବରୁ ମୋଟ ଫେରସ୍ତ |
ସିରିଜ୍ ଏ ନିବେଶକ 20% ପୋଷ୍ଟ-ନିବେଶର ମାଲିକ ହୋଇ 20 ମିଲିୟନ୍ ପ୍ରି-ମନି କମ୍ପାନୀରେ $ 5M ରଖିଥିଲେ | ସିରିଜ୍ ବି, ସି, ଏବଂ କର୍ମଚାରୀଙ୍କ ବିକଳ୍ପ 7 ବର୍ଷରୁ ଅଧିକ ଅନୁଦାନ ପରେ, ସେମାନଙ୍କର ଅଂଶ ପ୍ରାୟ 14% କୁ ହ୍ରାସ ହୁଏ | $ 500M IPO ରେ, ସେମାନଙ୍କର ଧାରଣ ମୂଲ୍ୟ $ 500M x 0.14 = $ 70M | MOIC = $ 70M / $ 5M = 14x | IRR = 14 ^ (1/7) - ବାର୍ଷିକ 1 = 46% | ଅବଶ୍ୟ, ପାଣ୍ଠିର ପରିଚାଳନା ଶୁଳ୍କ ପୂର୍ବରୁ ଏହା ହେଉଛି ମୋଟ IRR (ସାଧାରଣତ 2 ବର୍ଷକୁ 2% = 7 ବର୍ଷ ମଧ୍ୟରେ 14%, ମୋଟ MOIC କୁ ~ 12x କୁ ହ୍ରାସ କରିବା) ଏବଂ ସୁଧ ବହନ କରିବା (20% ଲାଭ, LP ଆୟକୁ ପ୍ରାୟ 10.4x ନିଟ୍ MOIC କୁ ହ୍ରାସ କରିବା) | ଏହା ଏପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ଏକ ବ୍ୟତିକ୍ରମ ବିନିଯୋଗ ଅଟେ - $ 5M ବିନିଯୋଗରେ 10x + ନିଟ୍ MOIC LP ପାଇଁ $ 50M ଉତ୍ପାଦନ କରେ, ଯାହା $ 50M ପାଣ୍ଠି ପାଇଁ ଏକ ପାଣ୍ଠି ଫେରସ୍ତକାରୀ |
ଗୋଟିଏ 40x ବିନିଯୋଗ $ 500K ବିନିଯୋଗରେ $ 20M ସୃଷ୍ଟି କରେ - ମୋଟ ପାଣ୍ଠିର ମୋଟ ରିଟର୍ଣ୍ଣର 53% |
କାର୍ଯ୍ୟରେ ଶକ୍ତି ନିୟମ: 20 ସମାନ $ 2.5M ବିନିଯୋଗ | $ 25M ଉପରେ 10 ଲେଖା-ଅଫ୍ = $ 0 ବିନିଯୋଗ ହୋଇଛି | 7 17.5M ରେ 2x ହାରାହାରି = $ 35M ଫେରସ୍ତ କରୁଛି | 2 $ 5M ରେ 5x = $ 25M ଫେରସ୍ତ କରୁଛି | $ 2.5M ରେ 40x = $ 100M ଫେରସ୍ତ କରୁଛି | ମୋଟ ଆୟ: $ 0 + $ 35M + $ 25M + $ 100M = $ 160M | ମୋଟ MOIC: $ 160M / $ 50M = 3.2x (ମୁଁ ବାସ୍ତବ ପରିବର୍ତ୍ତନ ସହିତ 3.8x ବ୍ୟବହାର କରିବି) | ଏକକ 40x ବିଜେତା ($ 100M) ସମସ୍ତ ରିଟର୍ଣ୍ଣର 62.5% ପ୍ରତିନିଧିତ୍ୱ କରେ | ଏହା ନାଟକୀୟ ଭାବରେ ଶକ୍ତି ନିୟମକୁ ବର୍ଣ୍ଣନା କରେ: ଯଦି ସେହି ଗୋଟିଏ ବିନିଯୋଗ କେବଳ 40x ($ 100M ବଦଳରେ $ 25M) ବଦଳରେ 10x ଫେରସ୍ତ କରିଥାନ୍ତା, ତେବେ ମୋଟ ଆୟ $ 85M (1.7x MOIC) ହେବ - ଏକ ସଂଘର୍ଷପୂର୍ଣ୍ଣ ପାଣ୍ଠି | ଏହି କାରଣରୁ VC ଗୁଡିକ କମ୍ପାନୀଗୁଡିକରେ ବିନିଯୋଗ କରିବା ଆବଶ୍ୟକ ଯାହା କେବଳ 3-5x ଫଳାଫଳ ନୁହେଁ 20-50x ଫଳାଫଳ ହୋଇପାରେ |
10 ବର୍ଷର ଜୀବନ ଉପରେ ପରିଚାଳନା ଦେୟ: $ 20M | ବାଧା ପ୍ରତ୍ୟାବର୍ତ୍ତନ ପରେ ($ 100M x 1.08 ^ 10 = $ 215M), $ 135M ଲାଭ = $ 27M ବହନ କରନ୍ତୁ | ମୋଟ ଜିପି ନିଅ: $ 47 ମି।
2% ବାର୍ଷିକ ପରିଚାଳନା ଫି ସହିତ ଏକ $ 100M ପାଣ୍ଠି ଏହି ପାଣ୍ଠିର 10 ବର୍ଷର ଜୀବନ ଉପରେ $ 20M ଫି ସଂଗ୍ରହ କରେ (ଫି ସାଧାରଣତ 1 1-5 ବର୍ଷ ପାଇଁ ପ୍ରତିବଦ୍ଧ ପୁଞ୍ଜି ଉପରେ ଚାର୍ଜ ହୁଏ, ତା’ପରେ 6-10 ବର୍ଷ ପାଇଁ ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା ପୁଞ୍ଜି ଉପରେ) | LP ଗୁଡିକ $ 100M ବିନିଯୋଗ କରିଛନ୍ତି (ଯେଉଁଥିରୁ $ 20M ପରିଚାଳନା ଫି କୁ ଯାଇଥାଏ, ତେଣୁ $ 80M କମ୍ପାନୀଗୁଡିକରେ ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିଲା) | ମୋଟ ପାଣ୍ଠିର ଆୟ: $ 350 ମି। LP 8% ରେ ରିଟର୍ନ ପସନ୍ଦ କରେ: $ 100M ପ୍ରତିଶ୍ରୁତିବଦ୍ଧ, ବାଧା ହେଉଛି $ 100M x (1.08 ^ 10) = $ 215.9M | ବାଧା ଉପରୁ ଲାଭ: $ 350M - $ 215.9M = $ 134.1M | ଜିପି ବହନ (20%): $ 26.8 ମି। LP ଗୁଡିକ ଗ୍ରହଣ କରନ୍ତି: $ 350M - $ 26.8M = $ 323.2M | କିନ୍ତୁ LP ପୁଞ୍ଜି ଦୃଷ୍ଟିକୋଣରୁ ପରିଚାଳନା ଫିରେ $ 20M କାଟିଦିଅ: ନେଟରୁ LPs: $ 323.2M | ସେମାନଙ୍କର $ 100M ପ୍ରତିବଦ୍ଧତା ଉପରେ, ଏହା ହେଉଛି 3.23x ମୋଟ MOIC କିମ୍ବା ଫି ଦେବାର ସମୟ ମୂଲ୍ୟ ହିସାବ କରିବା ପରେ ପ୍ରାୟ 2.56x ନେଟ | LP ରୁ ନିଟ୍ IRR: ଭିଣ୍ଟେଜ୍ ସମୟ ଉପରେ ନିର୍ଭର କରି ପ୍ରାୟ 19-22% |
ବ୍ୟାବହାରିକ ପ୍ରୟୋଗ
▾
ଭିସି ପାଣ୍ଠି ବିନିଯୋଗ ସୁଯୋଗ ଉପରେ LP ଯଥେଷ୍ଟ ପରିଶ୍ରମ, ବୃତ୍ତିଗତ ଏବଂ ବିଶ୍ଳେଷଣାତ୍ମକ ପ୍ରସଙ୍ଗରେ ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ କାଲ୍ ପାଇଁ ଏକ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରୟୋଗ କ୍ଷେତ୍ରକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ where କରେ ଯେଉଁଠାରେ ସଠିକ୍ ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ଣ୍ଣ ଗଣନା ସିଧାସଳଖ ସୂଚନାଯୋଗ୍ୟ ନିଷ୍ପତ୍ତି, ରଣନୀତିକ ଯୋଜନା ଏବଂ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ କୁ ସମର୍ଥନ କରେ |
ନିବେଶକ ରିଟର୍ନ ଆଶାର ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ କମ୍ପାନୀ ପ୍ରତିଷ୍ଠାତା ମଡେଲିଂ, ବୃତ୍ତିଗତ ଏବଂ ଆନାଲିଟିକାଲ୍ ପ୍ରସଙ୍ଗରେ ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ କାଲ୍କ ପାଇଁ ଏକ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରୟୋଗ କ୍ଷେତ୍ରକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ where କରେ ଯେଉଁଠାରେ ସଠିକ୍ ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ ଗଣନା ସିଧାସଳଖ ସୂଚନାଯୋଗ୍ୟ ନିଷ୍ପତ୍ତି, ରଣନୀତିକ ଯୋଜନା ଏବଂ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ କୁ ସମର୍ଥନ କରେ |
ବୃତ୍ତିଗତ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଉପରେ ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ କାଲ୍କ ପାଇଁ ଏକ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରୟୋଗ କ୍ଷେତ୍ରକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ V କରୁଥିବା ଭିସି ଫଣ୍ଡ ମ୍ୟାନେଜର୍, ପାଣ୍ଠିର କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଉପରେ LP ନିବେଶକଙ୍କୁ ରିପୋର୍ଟ କରନ୍ତି ଯେଉଁଠାରେ ସଠିକ୍ ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ ଗଣନା ସିଧାସଳଖ ଭାବରେ ନିଷ୍ପତ୍ତି ଗ୍ରହଣ, ରଣନୀତିକ ଯୋଜନା ଏବଂ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ କୁ ସମର୍ଥନ କରେ |
M&A ବିଶ୍ଳେଷଣ: VC ନିବେଶକଙ୍କୁ ମଡେଲିଂ ଏକ ଅଧିଗ୍ରହଣ ପରିସ୍ଥିତିରେ ଅଗ୍ରଗତି କରେ, ବୃତ୍ତିଗତ ଏବଂ ଆନାଲିଟିକାଲ୍ ପ୍ରସଙ୍ଗରେ ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ କାଲ୍ ପାଇଁ ଏକ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରୟୋଗ କ୍ଷେତ୍ରକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ୱ କରେ ଯେଉଁଠାରେ ସଠିକ୍ ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ ଗଣନା ସିଧାସଳଖ ଭାବରେ ନିଷ୍ପତ୍ତି ଗ୍ରହଣ, ରଣନୀତିକ ଯୋଜନା ଏବଂ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ କୁ ସମର୍ଥନ କରେ |
ଭିସି ପାଣ୍ଠିର ଆଗ୍ରହ ଏବଂ ବିଳମ୍ବିତ ପର୍ଯ୍ୟାୟ କମ୍ପାନୀର ଷ୍ଟକ୍ ର ଦ୍ Secondary ିତୀୟ ବଜାର ମୂଲ୍ୟ, ବୃତ୍ତିଗତ ଏବଂ ଆନାଲିଟିକାଲ୍ ପ୍ରସଙ୍ଗରେ ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ କାଲ୍ ପାଇଁ ଏକ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ ପ୍ରୟୋଗ କ୍ଷେତ୍ରକୁ ପ୍ରତିନିଧିତ୍ୱ କରେ ଯେଉଁଠାରେ ସଠିକ୍ ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ ଗଣନା ସୂଚିତ ନିଷ୍ପତ୍ତି, ରଣନୀତିକ ଯୋଜନା ଏବଂ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ଅପ୍ଟିମାଇଜେସନ୍ କୁ ସିଧାସଳଖ ସମର୍ଥନ କରେ |
ବିଶେଷ ଘଟଣା
▾
case 'କେସ୍': 'ଭେଞ୍ଚର t ଣ ଫେରସ୍ତ', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'ଭେଞ୍ଚର debt ଣ ପାଣ୍ଠି end ଣ ଦେଇଥାଏ |
case 'କେସ୍': 'ଭେଞ୍ଚର t ଣ ରିଟର୍ନ', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'ଭେଞ୍ଚର debt ଣ ପାଣ୍ଠି ଇକ୍ୱିଟି ନେବା ପରିବର୍ତ୍ତେ ଷ୍ଟାର୍ଟଅପ୍ ମାନଙ୍କୁ end ଣ ଦେଇଥାଏ, ସୁଧ ଆୟ (ବାର୍ଷିକ 12-18%) ଏବଂ ଓଲଟା ଅଂଶଗ୍ରହଣ ପାଇଁ ୱାରେଣ୍ଟ କଭରେଜ୍ | ରିଟର୍ନ ଅଧିକ ପୂର୍ବାନୁମାନଯୋଗ୍ୟ କିନ୍ତୁ ଇକ୍ୱିଟି VC ଠାରୁ କମ୍ - ସାଧାରଣ ନେଟ IRR 12-18% | ନିବେଶକମାନଙ୍କ ଦ୍ Used ାରା ବ୍ୟବହୃତ, ଯେଉଁମାନେ ଇକ୍ୱିଟି ଅପେକ୍ଷା କମ୍ ବାଇନାରୀ ବିପଦ ସହିତ ଷ୍ଟାର୍ଟଅପ୍ ଅଭିବୃଦ୍ଧିର ଏକ୍ସପୋଜର ଚାହୁଁଛନ୍ତି | '}
case 'କେସ୍': 'ସେକେଣ୍ଡାରୀ ଭିସି ପାଣ୍ଠି', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'ସେକେଣ୍ଡାରୀ ଭିସି ପାଣ୍ଠି ବିଦ୍ୟମାନ କିଣେ |
case 'କେସ୍': 'ସେକେଣ୍ଡାରୀ ଭିସି ପାଣ୍ଠି', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'ଦ୍ Secondary ିତୀୟ ଭିସି ପାଣ୍ଠି ଭେଞ୍ଚର ପାଣ୍ଠିରେ ବିଦ୍ୟମାନ LP ଆଗ୍ରହ କିମ୍ବା ରିହାତିରେ ବିଳମ୍ବିତ ବେସରକାରୀ କମ୍ପାନୀଗୁଡିକରେ ସିଧାସଳଖ ଅଂଶଧନ କ୍ରୟ କରେ | ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ପରିପକ୍ .ତା (NAV କୁ ରିହାତି) ଏବଂ ଚାଲୁଥିବା ପ୍ରଶଂସା ମାଧ୍ୟମରେ ରିଟର୍ନ ସୃଷ୍ଟି ହୁଏ | ପ୍ରାଥମିକ VC ପାଣ୍ଠି ଅପେକ୍ଷା କମ୍ ଶିଖର MOIC ସହିତ ଦ୍ Secondary ିତୀୟ ପାଣ୍ଠି ସାଧାରଣତ faster ଦ୍ରୁତ DPI (ପୁଞ୍ଜି ଶୀଘ୍ର ଫେରିଥାଏ) ଦେଖାଏ - ତରଳ ପଦାର୍ଥକୁ ଗୁରୁତ୍ୱ ଦେଉଥିବା LP ପାଇଁ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ | '}
case 'କେସ୍': 'ମାଇକ୍ରୋ-ଭିସି ପାଣ୍ଠି ଫେରସ୍ତ', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'ମାଇକ୍ରୋ-ଭିସି ପାଣ୍ଠି ($ 10M- $ 50M)
case 'କେସ୍': 'ମାଇକ୍ରୋ-ଭିସି ପାଣ୍ଠି ରିଟର୍ନ', 'ବର୍ଣ୍ଣନା': 'ମାଇକ୍ରୋ-ଭିସି ପାଣ୍ଠି ($ 10M- $ 50M) ପ୍ରାୟତ individual ବ୍ୟକ୍ତିଗତ ନିବେଶ ଉପରେ ଦୃ strong MOIC ସୃଷ୍ଟି କରେ କିନ୍ତୁ ପାଣ୍ଠି ଆକାରର ପ୍ରତିବନ୍ଧକ ସାମ୍ନା କରେ ଯାହା ସମ୍ପୂର୍ଣ୍ଣ ଡଲାର ରିଟର୍ଣ୍ଣକୁ ସୀମିତ କରେ | $ 250K ଚେକ୍ ଉପରେ 10x ରିଟର୍ନ $ 2.5M ଅମଳ କରେ - ପାଣ୍ଠି ଆକାର ପାଇଁ ମହତ୍ but ପୂର୍ଣ୍ଣ କିନ୍ତୁ ଅନୁଷ୍ଠାନିକ LP ପାଇଁ ଛୁଞ୍ଚିକୁ ଘୁଞ୍ଚାଇବା ପାଇଁ ଅନୁପଯୁକ୍ତ, ଯେଉଁମାନେ $ 100M + ଗୋଟିଏ ସମ୍ପର୍କରୁ ରିଟର୍ନ ଆବଶ୍ୟକ କରନ୍ତି | '}
ଚତୁର୍ଥାଂଶ ଦ୍ US ାରା US ଭେଞ୍ଚର କ୍ୟାପିଟାଲ୍ ପାଣ୍ଠି ପ୍ରଦର୍ଶନ (କେମ୍ବ୍ରିଜ୍ ଆସୋସିଏଟ୍ସ, 2024)
▾
| ମେଟ୍ରିକ୍ | | ଶୀର୍ଷ ଚତୁର୍ଥାଂଶ | | ମଧ୍ୟମ | ତଳ ଚତୁର୍ଥାଂଶ | | ଟିପ୍ପଣୀ | |
|---|---|---|---|---|
| 10 ବର୍ଷର ନେଟ୍ IRR | | 20-35% + | 10-15% | <5% | ଭିଣ୍ଟେଜ୍ 2010-2020 ପାଣ୍ଠି | |
| ନିଟ୍ MOIC | | 3-5x + | 1.5-2.0x | <1.2x | ଶୀର୍ଷ ଚତୁର୍ଥାଂଶ ପାଣ୍ଠି ଫେରସ୍ତକାରୀ | |
| DPI (ପାଣ୍ଠି ଶେଷରେ) | 2-4x | 1.0-1.5x | <0.8x | କେବଳ ବାସ୍ତବ ବଣ୍ଟନ | |
| ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ବିଜେତା (10x +) | 15-20% କମ୍ପାନୀଗୁଡିକ | | 5-10% | | 0-3% | ପାଣ୍ଠି ଫେରସ୍ତ ନିବେଶ | |
| ପରିଚାଳନା ଦେୟ | 2.0% ପ୍ରତିବଦ୍ଧ ପୁଞ୍ଜି | | 2.0% | 2.0% | ଅଧିକାଂଶ ପାଣ୍ଠିରେ ମାନକ | |
| ଆଗ୍ରହ | 20% (ବେଳେବେଳେ 25-30%) | 20% | 20% | ଶୀର୍ଷ ପାଣ୍ଠି ଉଚ୍ଚ ବହନ କରିବାକୁ ନିର୍ଦ୍ଦେଶ ଦିଅନ୍ତି | |
ବାରମ୍ବାର ଜିଜ୍ଞାସା
▾
ଏକ ଉଦ୍ୟୋଗ ପୁଞ୍ଜି ବିନିଯୋଗ ପାଇଁ ଏକ ଭଲ MOIC କ’ଣ?
ଭେଞ୍ଚର ପୁଞ୍ଜିରେ ବ୍ୟକ୍ତିଗତ ବିନିଯୋଗ MOIC ଗୁଡିକ ଏକ ବିପୁଳ ପରିସର, 0x (ମୋଟ କ୍ଷତି) ରୁ 100x + ପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ବ୍ୟତିକ୍ରମ ବାହ୍ୟ ବିନିଯୋଗ ପାଇଁ | ଏକ ମାନଦଣ୍ଡ ଭାବରେ: 1x ଅର୍ଥ ହେଉଛି ପୁଞ୍ଜି ଫେରସ୍ତ (କ gain ଣସି ଲାଭ ନାହିଁ); 1-3x VC ଲକ୍ଷ୍ୟ ତଳେ ଅଛି; 3-5x ଏକ ଭଲ ବିନିଯୋଗ; 5-10x ଏକ ବଡ଼ ବିନିଯୋଗ; 10x + ଏକ ଉଲ୍ଲେଖନୀୟ ବିନିଯୋଗ ଏବଂ ପ୍ରାୟତ a ଏକ ପାଣ୍ଠି ଫେରସ୍ତକାରୀ | ପାଣ୍ଠି ସ୍ତରରେ, ଟପ୍-କ୍ୱାର୍ଟାଇଲ୍ ଭିସି ପାଣ୍ଠି LP କୁ 3-5x ନେଟ୍ MOIC ଫେରସ୍ତ କରେ | ମଧ୍ୟମ ପାଣ୍ଠି ପାଖାପାଖି 1.5-2x ନିଟ୍ MOIC ଫେରସ୍ତ କରେ - ଅଯୋଗ୍ୟତା ପ୍ରିମିୟମକୁ ଦୃଷ୍ଟିରେ ରଖି ସମ୍ପତ୍ତି ଶ୍ରେଣୀକୁ ମୂଲ୍ୟବାନ କରିବା ପାଇଁ ଯଥେଷ୍ଟ, କିନ୍ତୁ ସମାନ ସମୟ ମଧ୍ୟରେ ସର୍ବସାଧାରଣ ଇକ୍ୱିଟି ବିକଳ୍ପଠାରୁ ନାଟକୀୟ ନୁହେଁ | ପରିଚାଳନା ସ୍ତରରେ ନିଟ୍ MOIC ମୋଟ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ MOIC ଠାରୁ ପରିଚାଳନା ଫି, ବହନ କରୁଥିବା ସୁଧ ଏବଂ ନିବେଶ ହରାଇବା କାରଣରୁ ଯଥେଷ୍ଟ କମ୍ ଅଟେ |
ମୋଟ IRR ଏବଂ ନେଟ୍ IRR ମଧ୍ୟରେ ପାର୍ଥକ୍ୟ କ’ଣ?
ମୋଟ ଆଇଆରଆରଟି ଭେଞ୍ଚର ପାଣ୍ଠିର ଫି ଏବଂ ଖର୍ଚ୍ଚ କାଟିବା ପୂର୍ବରୁ ନିବେଶ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓରେ ରିଟର୍ଣ୍ଣ ମାପ କରିଥାଏ | ନେଟ୍ ଆଇଆରଆର ମ୍ୟାନେଜମେଣ୍ଟ ଫି (ସାଧାରଣତ per ବର୍ଷକୁ 2%) ରିହାତି ଏବଂ ସୁଧ ବହନ କରିବା ପରେ (ସାଧାରଣତ the ବାଧା ହାରଠାରୁ 20% ଲାଭ) ରିହାତି ପରେ ସୀମିତ ଭାଗୀଦାରୀ (LPs - ପାଣ୍ଠିର ଅନୁଷ୍ଠାନିକ ନିବେଶକ) ଦ୍ୱାରା ପ୍ରାପ୍ତ ରିଟର୍ଣ୍ଣ ମାପ କରିଥାଏ | ସାଧାରଣ ଭିସି ପାଣ୍ଠି ପାଇଁ ମୋଟ ଏବଂ ନିଟ୍ IRR ମଧ୍ୟରେ ପାର୍ଥକ୍ୟ ମହତ୍ --ପୂର୍ଣ୍ଣ - ପ୍ରାୟତ 5 5-10 ପ୍ରତିଶତ ପଏଣ୍ଟ | 35% ମୋଟ IRR ରିପୋର୍ଟ କରୁଥିବା ଏକ ପାଣ୍ଠି ଫି ଏବଂ ବହନ ପରେ LP ପାଇଁ କେବଳ 25% ନିଟ୍ IRR ସୃଷ୍ଟି କରିପାରେ | ଭିସି ପାଣ୍ଠିର କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତାକୁ ମୂଲ୍ୟାଙ୍କନ କରିବାବେଳେ, ସର୍ବଦା ସର୍ବସାଧାରଣ ବଜାର ସମକକ୍ଷ ଏବଂ ଅନ୍ୟ ପାଣ୍ଠି ପରିଚାଳକମାନଙ୍କ ସହିତ ତୁଳନା କରିବାକୁ ନେଟ IRR ବ୍ୟବହାର କରନ୍ତୁ |
କ’ଣ ସୁଧ ବହନ କରାଯାଏ ଏବଂ ଏହାକୁ କିପରି ଗଣନା କରାଯାଏ?
ବହନ କରୁଥିବା ସୁଧ (କିମ୍ବା ବହନ) ହେଉଛି ସାଧାରଣ ଭାଗୀଦାରଙ୍କ (ଜିପିଏସ୍) ବିନିଯୋଗ ଲାଭର ଅଂଶ - ସାଧାରଣତ the ବିନିଯୋଗ ହୋଇଥିବା ପୁଞ୍ଜିଠାରୁ 20% ରିଟର୍ଣ୍ଣ (କିମ୍ବା ଏକ ପସନ୍ଦିତ ରିଟର୍ନ ବାଧା ଉପରେ, ବର୍ଷକୁ ପ୍ରାୟ 8%) | ଭେଞ୍ଚର ପାଣ୍ଠି ପରିଚାଳକମାନଙ୍କ ପାଇଁ ଏହା ହେଉଛି ପ୍ରାଥମିକ ଅର୍ଥନ inc ତିକ ପ୍ରୋତ୍ସାହନ | ଯଦି $ 100M ପାଣ୍ଠି $ 350M ମୋଟ ଫେରସ୍ତ କରେ, GP ର 20% $ 250M ଲାଭ ଉପରେ $ 50M - ସଫଳ ପାଣ୍ଠି ପରିଚାଳନା ପାଇଁ ଏକ ମହତ୍ economic ପୂର୍ଣ୍ଣ ଆର୍ଥିକ ପୁରସ୍କାର | ଯୁକ୍ତରାଷ୍ଟ୍ରରେ ସାଧାରଣ ଆୟ ହାର ଅପେକ୍ଷା ଦୀର୍ଘକାଳୀନ ପୁଞ୍ଜି ଲାଭ ହାରରେ ବହନ କରାଯାଉଥିବା ସୁଧକୁ ଟିକସ ଦିଆଯାଏ, ଯାହା ଏକ ବିବାଦୀୟ ରାଜନ political ତିକ ପ୍ରସଙ୍ଗ ହୋଇଆସୁଛି | ଜିପି ବହନ କରୁଥିବା ସୁଧ ସେମାନଙ୍କର ପ୍ରୋତ୍ସାହନକୁ LP ନିବେଶକମାନଙ୍କ ସହିତ ସମାନ କରିଥାଏ: ଉଭୟ ପ୍ରସ୍ଥାନ ଆୟକୁ ସର୍ବାଧିକ କରି ଲାଭବାନ ହୁଅନ୍ତି |
ଏକ ଭିସି ପାଣ୍ଠିକୁ ସଫଳ ବୋଲି ବିବେଚନା କରିବା ଆବଶ୍ୟକ କି?
ଏକ VC ପାଣ୍ଠି ସାଧାରଣତ successful ସଫଳ ବୋଲି ବିବେଚନା କରାଯାଏ ଯଦି ଏହା ନିମ୍ନଲିଖିତକୁ ଏହାର LPs ନେଟ୍ ଫି ଫେରସ୍ତ କରେ ଏବଂ ବହନ କରେ: 3x + MOIC ଏକ ଭଲ ପାଣ୍ଠି; 2x ହେଉଛି ଏକ ଥ୍ରେସହୋଲ୍ଡ ପାଣ୍ଠି (ପ୍ରାୟତ the ପ୍ରଭାବଶାଳୀ ବ୍ରେକ୍-ଏପରିକି 10-12 ବର୍ଷର ଅଯୋଗ୍ୟତା ପ୍ରିମିୟମ୍ ଏବଂ ପାଣ୍ଠିର ଜୀବନଚକ୍ର ପାଇଁ ହିସାବ ଦେବାବେଳେ); 2x ତଳେ ଅର୍ଥ ହେଉଛି LP ଗୁଡିକ ସର୍ବସାଧାରଣ ବଜାରରେ ଭଲ କରିଥାନ୍ତେ | ନିଟ୍ ଆଇଆରଆର ମାନଦଣ୍ଡ: ଟପ୍-କ୍ୱାର୍ଟାଇଲ୍ ଭିସି ପାଣ୍ଠି histor ତିହାସିକ ଭାବରେ 20-35% ନିଟ୍ IRR ହାସଲ କରେ; ମଧ୍ୟମ ପାଣ୍ଠି 10-15% ନିଟ୍ IRR ହାସଲ କରେ | ବେଞ୍ଚମାର୍କ ଉତ୍ସଗୁଡ଼ିକରେ କେମ୍ବ୍ରିଜ୍ ଆସୋସିଏଟ୍ସ ଭେଞ୍ଚର କ୍ୟାପିଟାଲ୍ ଇଣ୍ଡେକ୍ସ ଏବଂ NVCA / ପିଚବୁକ୍ ଭେଞ୍ଚର ମନିଟର ଅନ୍ତର୍ଭୁକ୍ତ, ଯାହା ଭିଣ୍ଟେଜ୍ ବର୍ଷ ସୁଦ୍ଧା ଚତୁର୍ଥାଂଶ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ତଥ୍ୟ ପ୍ରକାଶ କରେ | ଧ୍ୟାନ ଦିଅନ୍ତୁ ଯେ ଭିଣ୍ଟେଜ୍ ବର୍ଷ ଦ୍ performance ାରା କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ନାଟକୀୟ ଭାବରେ ବଦଳିଥାଏ - 2012-2016 ଭିଣ୍ଟେଜ୍ ପାଣ୍ଠି 2017-2021 ର ବର୍ଦ୍ଧିତ ଷଣ୍ market ବଜାରରୁ ଉପକୃତ ହୋଇଥିଲା |
ସାର୍ବଜନୀନ ବଜାର ରିଟର୍ଣ୍ଣ ସହିତ ଭେଞ୍ଚର ରିଟର୍ନ କିପରି ତୁଳନା କରାଯାଏ?
ଦୀର୍ଘ ଅବଧି ମଧ୍ୟରେ, ଟପ୍-କ୍ୱାର୍ଟାଇଲ୍ ଭିସି ପାଣ୍ଠି ସର୍ବସାଧାରଣ ବଜାରଠାରୁ ଯଥେଷ୍ଟ ଅଧିକ | କେମ୍ବ୍ରିଜ୍ ଆସୋସିଏଟ୍ସ ତଥ୍ୟ ଦର୍ଶାଏ ଯେ 2000-2020 ଭିଣ୍ଟେଜ୍ ସହିତ ଟପ୍-କ୍ୱାର୍ଟାଇଲ୍ US VC ପାଣ୍ଠି ପ୍ରାୟ 3-5x ନେଟ୍ MOIC ଫେରସ୍ତ କରିଛି, ଯାହା 20-35% ନେଟ୍ IRR ସହିତ ସମାନ - S&P 500 ର ପ୍ରାୟ 10% ବାର୍ଷିକ ରିଟର୍ଣ୍ଣ ଠାରୁ ସମାନ ଅଟେ | ଅବଶ୍ୟ, ମଧ୍ୟମ ଭିସି ପାଣ୍ଠି ତରଳତା (ତୁମର ପୁଞ୍ଜି 10-12 ବର୍ଷ ପାଇଁ ଲକ୍ ହୋଇଛି) ଏବଂ ବ୍ୟକ୍ତିଗତ କମ୍ପାନୀ ବିଫଳତାର ଦ୍ୱିପାକ୍ଷିକ ହିସାବ ପରେ ସର୍ବସାଧାରଣ ବଜାରଠାରୁ ଅଧିକ ଅଟେ | ମୁଖ୍ୟ ଅନ୍ତର୍ନିହିତତା ହେଉଛି ଯେ ଭିସି ରିଟର୍ନଗୁଡିକ ଅତ୍ୟଧିକ ଖରାପ: ନିବେଶକମାନେ ଯେଉଁମାନେ କ୍ରମାଗତ ଭାବରେ ଟପ୍-କ୍ୱାର୍ଟାଇଲ୍ ମ୍ୟାନେଜରମାନଙ୍କୁ ଯଥେଷ୍ଟ ଅଧିକ ପ୍ରବେଶ କରିପାରିବେ; ଯେଉଁମାନେ ମଧ୍ୟମ କିମ୍ବା ନିମ୍ନ-ମଧ୍ୟମ ପାଣ୍ଠିରେ ବିନିଯୋଗ କରନ୍ତି ସେମାନେ ଏକ ସରଳ ସୂଚକାଙ୍କ ପାଣ୍ଠିରେ ଭଲ ହୋଇଥାନ୍ତେ |
ଭେଞ୍ଚର ପୁଞ୍ଜିରେ ଜେ-ବକ୍ର କ’ଣ?
ଜେ-ବକ୍ର ଉଦ୍ୟୋଗ ପାଣ୍ଠି ନିଟ୍ ନଗଦ ପ୍ରବାହର ସାଧାରଣ pattern ାଞ୍ଚାକୁ ବର୍ଣ୍ଣନା କରେ ଏବଂ ଏହାର ଜୀବନ ଉପରେ ରିଟର୍ନ କରେ | ପ୍ରଥମ 3-5 ବର୍ଷରେ, ପାଣ୍ଠି LP ରୁ ପୁଞ୍ଜି ଡାକେ ଏବଂ ଏହାକୁ ବିନିଯୋଗ କରେ, କିନ୍ତୁ ଏପର୍ଯ୍ୟନ୍ତ ପ୍ରସ୍ଥାନ ହାସଲ କରିପାରି ନାହିଁ - ତେଣୁ LP ଗୁଡିକ ନକାରାତ୍ମକ ନେଟ୍ ନଗଦ ପ୍ରବାହ ଏବଂ ଅବାସ୍ତବ କ୍ଷତି ଦେଖନ୍ତି (ପ୍ରାରମ୍ଭିକ ବିଫଳତାର ଲେଖା କାରଣରୁ) | 5-10 ବର୍ଷରେ, ସଫଳ ପୁଞ୍ଜି ବିନିଯୋଗ (IPO, ଅଧିଗ୍ରହଣ) ଛାଡିବାକୁ ଆରମ୍ଭ କରେ, LP କୁ ନଗଦ ବଣ୍ଟନ ସୃଷ୍ଟି କରେ ଯାହା ପ୍ରାରମ୍ଭିକ କ୍ଷତିଠାରୁ ଅଧିକ | ସମୟ ସହିତ ସମନ୍ୱିତ ନେଟ୍ ନଗଦ ପ୍ରବାହ ଷଡଯନ୍ତ୍ର କରିବା ଏକ J- ଆକୃତି ଉତ୍ପାଦନ କରେ: ପ୍ରଥମେ ତଳକୁ, ତାପରେ ବହିର୍ଗମନ ସାମଗ୍ରୀ ରୂପେ ଉପରକୁ | J- ବକ୍ର ପ୍ରଭାବ ଅର୍ଥ ହେଉଛି VC ପାଣ୍ଠିର କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ପ୍ରାରମ୍ଭିକ ବର୍ଷରେ ଭୟଙ୍କର ଦେଖାଯାଏ ଏବଂ ବହିଷ୍କାର ହେବାପରେ ଉନ୍ନତି ହୁଏ - ପ୍ରାରମ୍ଭିକ-ଭିଣ୍ଟେଜ୍ କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତା ପରିସଂଖ୍ୟାନ ଅସମ୍ପୂର୍ଣ୍ଣ ଏବଂ ସମ୍ଭାବ୍ୟ ବିଭ୍ରାନ୍ତକାରୀ |
ଭେଞ୍ଚର ପୁଞ୍ଜିରେ ଶକ୍ତି ନିୟମ କ’ଣ?
ଶକ୍ତି ନିୟମ ହେଉଛି ପରୀକ୍ଷାମୂଳକ ପର୍ଯ୍ୟବେକ୍ଷଣ ଯାହା ଭେଞ୍ଚର ପୁଞ୍ଜି ରିଟର୍ଣ୍ଣ ସାଧାରଣତ distributed ବଣ୍ଟନ କରାଯାଏ ନାହିଁ - ସେମାନେ ଏକ ଚରମ ସ୍କେକୁ ଅନୁସରଣ କରନ୍ତି ଯେଉଁଠାରେ ନିବେଶର ଏକ କ୍ଷୁଦ୍ର ଅଂଶ ବହୁ ପରିମାଣର ରିଟର୍ଣ୍ଣ ସୃଷ୍ଟି କରେ | ପିଟର ଥାଇଲଙ୍କ ଦ୍ Research ାରା ଅନୁସନ୍ଧାନ, ହର୍ସଲି ବ୍ରିଜ୍ (ଏକ ପ୍ରମୁଖ ଭିସି ପାଣ୍ଠି-ପାଣ୍ଠି) ର ପରୀକ୍ଷାମୂଳକ ତଥ୍ୟ ଏବଂ କେମ୍ବ୍ରିଜ୍ ଆସୋସିଏଟ୍ସ ତଥ୍ୟ କ୍ରମାଗତ ଭାବରେ ଦର୍ଶାଏ ଯେ ସାଧାରଣ ଉଦ୍ୟୋଗ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓରେ 6-10% ପୁଞ୍ଜି ବିନିଯୋଗ ମୋଟ ରିଟର୍ଣ୍ଣର 80-100% ସୃଷ୍ଟି କରେ | ବାକି ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ହୁଏତ ଟଙ୍କା ହରାଇଥାଏ କିମ୍ବା କେବଳ ସାମାନ୍ୟ ରିଟର୍ଣ୍ଣ ସୃଷ୍ଟି କରେ | ଏହି ଶକ୍ତି ଆଇନ ବିତରଣର ଗଭୀର ପ୍ରଭାବ ରହିଛି: ଭିସିଗୁଡିକ ବୃହତ ଆଉଟଲିଅର୍ (ପାଣ୍ଠି-ରିଟର୍ନର୍) ହେବାର ସମ୍ଭାବନା ଥିବା କମ୍ପାନୀଗୁଡିକରେ ବିନିଯୋଗ କରିବା ଆବଶ୍ୟକ, ଏପରିକି କମ୍ ସମ୍ଭାବନାରେ - କାରଣ 100x ଫଳାଫଳରେ 5% ସୁଯୋଗର ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ମୂଲ୍ୟ 3x ଫଳାଫଳର ଆଶା କରାଯାଉଥିବା ମୂଲ୍ୟଠାରୁ ଅଧିକ ହେବ, ଯେତେବେଳେ ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ନିର୍ମାଣକୁ ବିଚାର କରାଯାଏ |
ଏଡ଼ାଇବା ଯୋଗ୍ୟ ସାଧାରଣ ଭୁଲ
▾
- !IRR କୁ ବିଚାର ନକରି ଏକାକୀ MOIC ବ୍ୟବହାର କରିବା - 10 ବର୍ଷରେ 5x MOIC (17% IRR) 4 ବର୍ଷରେ 5x MOIC (50% IRR) ଠାରୁ କମ୍ ପ୍ରଭାବଶାଳୀ ଅଟେ |
- !ମୋଟ IRR କୁ ନେଟ IRR ମାନଦଣ୍ଡ ସହିତ ତୁଳନା କରିବା କିମ୍ବା ଫି ଏବଂ ବହନ ପାଇଁ ଆଡଜଷ୍ଟ ନକରି ସର୍ବସାଧାରଣ ବଜାର ରିଟର୍ଣ୍ଣ ସହିତ ତୁଳନା କରିବା |
- !ପାଣ୍ଠି କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତାକୁ ଆକଳନ କରିବା ସମୟରେ TVPI (ଅବାସ୍ତବ ଅନ୍ତର୍ଭୂକ୍ତ ସହିତ ମୋଟ ମୂଲ୍ୟ) DPI (ପ୍ରକୃତ ନଗଦ ପ୍ରାପ୍ତ) ସହିତ ବିଭ୍ରାନ୍ତ କରିବା - ଅବାସ୍ତବ ମୂଲ୍ୟ କଦାପି ହାସଲ ହୋଇପାରିବ ନାହିଁ |
- !ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ ରଣନୀତିର ମୂଲ୍ୟାଙ୍କନ କରିବା ସମୟରେ ଶକ୍ତି ନିୟମକୁ ଅଣଦେଖା କରିବା - ସମସ୍ତ ବିନିଯୋଗ 5x ହେବା ଆବଶ୍ୟକ ନୁହେଁ; ପୋର୍ଟଫୋଲିଓ କ୍ଷତିର ଭରଣା କରିବାକୁ କେତେକ ନିଶ୍ଚିତ ଭାବରେ 20-50x ହେବା ଆବଶ୍ୟକ |
- !ପ୍ରାରମ୍ଭିକ-ଭିଣ୍ଟେଜ୍ ପାଣ୍ଠିର କାର୍ଯ୍ୟଦକ୍ଷତାକୁ ମୂଲ୍ୟାଙ୍କନ କରିବାବେଳେ J- ବକ୍ର ପାଇଁ ହିସାବ କରୁନାହିଁ - ନିର୍ବାହ ଆରମ୍ଭ ହେବା ପୂର୍ବରୁ 1-4 ବର୍ଷରେ ପାଣ୍ଠି ଦୁର୍ବଳ ଦେଖାଯାଏ |
ବିଶେଷ ଟିପ
ଭିସି ରିଟର୍ନ ଏକ ଶକ୍ତି ନିୟମ ଅନୁସରଣ କରେ - ଏକ ପାଣ୍ଠିର ଶୀର୍ଷ 10-20% ନିବେଶ ସାଧାରଣତ the ମୋଟ ରିଟର୍ଣ୍ଣର 80-100% ସୃଷ୍ଟି କରେ | ଏହି କାରଣରୁ VC ଗୁଡିକ କେବଳ ଫଣ୍ଡ (ଏକ ଫଣ୍ଡ ରିଟର୍ନର୍) ଫେରସ୍ତ କରିବାର କ୍ଷମତା ଥିବା କମ୍ପାନୀଗୁଡିକରେ ବିନିଯୋଗ ଉପରେ ଧ୍ୟାନ ଦିଅନ୍ତି, କେବଳ 2-3x ରିଟର୍ନ ଉତ୍ପାଦନ କରୁଥିବା କମ୍ପାନୀଗୁଡିକ ନୁହେଁ |
ଆପଣ ଜାଣନ୍ତି କି?
କେମ୍ବ୍ରିଜ୍ ଆସୋସିଏଟ୍ସ ୟୁଏସ୍ ଭେଞ୍ଚର କ୍ୟାପିଟାଲ୍ ଇଣ୍ଡେକ୍ସ ଦର୍ଶାଏ ଯେ ଟପ୍-କ୍ୱାର୍ଟାଇଲ୍ ଭିସି ପାଣ୍ଠି (ଭିଣ୍ଟେଜ୍ ବର୍ଷ 2010-2020) ନିବେଶକଙ୍କୁ 3-5x ନେଟ୍ ଫେରସ୍ତ କରିଛି, କିନ୍ତୁ ମଧ୍ୟମ ପାଣ୍ଠି କେବଳ 1.5-2x ରିଟର୍ନ କରେ - ଅର୍ଥାତ୍ ଅଧିକାଂଶ ଭିସି ପାଣ୍ଠି ଫି ପରେ ସର୍ବସାଧାରଣ ବଜାର ସମକକ୍ଷଠାରୁ ଅଧିକ ଅଟେ | ରିଟର୍ଣ୍ଣର ଶକ୍ତି ନିୟମ ଭେଞ୍ଚର ପୁଞ୍ଜିରେ ପରିଚାଳକ ଚୟନକୁ ଅତ୍ୟନ୍ତ ଗୁରୁତ୍ୱପୂର୍ଣ୍ଣ କରିଥାଏ |
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
ସନ୍ଦର୍ଭ
ସାପ୍ତାହିକ ଗଣିତ ଟିପ୍ସ ପାଆନ୍ତୁ |
12,000 + ଗ୍ରାହକମାନଙ୍କ ସହିତ ଯୋଗ ଦିଅନ୍ତୁ ଯେଉଁମାନେ ପ୍ରତି ସପ୍ତାହରେ କାଲକୁଲେଟର ଟିପ୍ସ ପାଆନ୍ତି |