Equity Dilution Calculator

Planowanie pozyskiwania funduszy: modelowanie wpływu własności różnych scenariuszy arkusza terminów. Ta aplikacja jest powszechnie używana przez profesjonalistów, którzy potrzebują precyzyjnej analizy ilościowej w celu wsparcia procesu decyzyjnego, budżetowania i planowania strategicznego w swoich dziedzinach

Zarządzanie tabelą cap: śledzenie rozwodnienia we wszystkich zdarzeniach finansowych. Praktycy branżowi polegają na tych obliczeniach, aby porównać wydajność, porównać alternatywy i zapewnić zgodność z ustalonymi standardami i wymogami regulacyjnymi, pomagając analitykom w uzyskiwaniu dokładnych wyników, które wspierają planowanie strategiczne, alokację zasobów i analizę porównawczą wydajności w różnych organizacjach

Wielkość przyznanych opcji na akcje pracownicze i przekazywanie wartości. Naukowcy akademiccy i studenci wykorzystują te obliczenia do sprawdzania modeli teoretycznych, wykonywania zadań na zajęciach i głębszego zrozumienia podstawowych zasad matematycznych

Modelowanie przychodów z wyjścia: zrozumienie rzeczywistych wypłat założycieli i pracowników przy różnych wycenach wyjścia. Analitycy finansowi i planiści włączają te obliczenia do swojego przepływu pracy, aby tworzyć dokładne prognozy, oceniać scenariusze ryzyka i przedstawiać interesariuszom zalecenia oparte na danych

Należyta staranność inwestorska: weryfikacja udziałów procentowych własności w istniejącej tabeli kapitalizacji. Ta aplikacja jest powszechnie używana przez profesjonalistów, którzy potrzebują precyzyjnej analizy ilościowej w celu wsparcia procesu decyzyjnego, budżetowania i planowania strategicznego w swoich dziedzinach

Na czym polega przetasowanie puli opcji i jaki ma wpływ na założycieli?

Tasowanie puli opcji to termin ukuty przez inwestora specjalizującego się w kapitale wysokiego ryzyka Brada Felda w celu opisania standardowej taktyki negocjacyjnej z inwestorami. Inwestorzy zazwyczaj jako warunek inwestycji wymagają posiadania 10–20% puli opcji na akcje pracownicze. Jeśli pula ta zostanie utworzona przed wyceną inwestycji, koszt utworzenia puli ponoszą w całości założyciele i obecni akcjonariusze — inwestor wycenia swoje akcje w oparciu o rozszerzoną (rozwodnioną) liczbę akcji, więc płaci niższą cenę za akcję. Jeżeli pula zostanie utworzona po wpłacie pieniężnej, wszyscy akcjonariusze – w tym nowy inwestor – zostaną proporcjonalnie rozwodnieni. Pule opcji przedpłaconych mogą kosztować założycieli dodatkowe 5–10% wartości spółki w porównaniu z pulami opcji płatnych po wpłacie. Założyciele mogą negocjować mniejsze pule przed wpłatą lub utworzenie puli po wpłacie.

Jaka jest różnica między rozwodnieniem przed i po pieniądzu?

Rozwodnienie przed pieniądzem odnosi się do wszelkich emisji akcji, które mają miejsce przed ustaleniem ceny inwestora – w tym do tworzenia puli opcji, konwersji SAFE i realizacji warrantów, które mają miejsce w ramach rundy lub przed nią. Rozwadniają one istniejących akcjonariuszy, zanim nowy inwestor dokona zakupu, skutecznie obniżając cenę płaconą przez inwestora za akcję. Rozwodnienie po pieniądzu następuje po wycenie inwestycji – na przykład, jeśli po zamknięciu rundy zostaną przyznane dodatkowe opcje. Praktyczne znaczenie polega na tym, że inwestorzy prawie zawsze tak organizują swoje inwestycje, aby całe rozwodnienie przed rundą (tworzenie puli opcji, konwersja instrumentów) miało miejsce przed ustaleniem ceny, zapewniając zapłacenie najniższej możliwej ceny za akcję.

Co to są prawa proporcjonalne i w jaki sposób zapobiegają rozwodnieniu?

Prawa proporcjonalne dają obecnym inwestorom prawo (ale nie obowiązek) do inwestowania w przyszłych rundach finansowania w celu utrzymania swojego procentu własności. Na przykład inwestor posiadający 10% po rundzie zalążkowej mógłby skorzystać z proporcjonalnych praw do inwestycji w Serii A przy tym samym proporcjonalnym procencie, zachowując swoje 10% udziałów. Bez praw proporcjonalnych każda kolejna runda osłabia pozycję inwestora. Prawa proporcjonalne są szczególnie cenne dla inwestorów zalążkowych, którzy chcą śledzić swoje udane zakłady na wczesnym etapie w Serie A i później. Inwestorzy zazwyczaj negocjują prawa proporcjonalne jako standardowy warunek, podczas gdy założyciele czasami sprzeciwiają się pełnej proporcjonalności dla wszystkich inwestorów, ponieważ może to wyprzeć nowych inwestorów markiz w późniejszych rundach.

Co to jest tabela kapitalizacji w pełni rozwodnionej?

Tabela w pełni rozwodnionej kapitalizacji (tabela kapitalizacji) przedstawia cały pozostający w obrocie kapitał własny w stanie zrealizowanym i po konwersji, przy założeniu, że wszystkie opcje, warranty i zamienne papiery wartościowe zostały zrealizowane lub zamienione na akcje zwykłe. Obejmuje: wyemitowane akcje zwykłe (założyciele, pierwsi pracownicy), wyemitowane akcje uprzywilejowane (inwestorzy, często zamieniane na akcje zwykłe), wszystkie przyznane opcje na akcje (nabyte i nienabyte uprawnienia), wszystkie nieprzyznane opcje w puli opcji, wszystkie warrantów i wszystkie instrumenty zamienne (SAFE, obligacje zamienne) po przeliczeniu z zastosowaniem obowiązującej ceny konwersji lub górnego limitu wyceny. W pełni rozwodniona liczba udziałów służy do obliczenia procentu własności, ponieważ reprezentuje całkowite potencjalne udziały i daje najdokładniejszy obraz względnej własności.

Jakie rozcieńczenie jest typowe w całym życiu startupu?

Typowy start-up wspierany przez przedsięwzięcie przechodzi przez nasiona (rozcieńczenie 20–25%), serię A (rozcieńczenie 20–25%), serię B (rozcieńczenie 20–25%) i ewentualnie serię C+ (rozcieńczenie 15–20% każdy). Założyciele, którzy po rundzie zalążkowej zaczynają od 60–70% łącznej własności (uwzględniając współzałożycieli), mogą posiadać 35–45% po Serii A, 25–35% po Serii B i 15–25% po Serii C. Pula opcji pracowniczych wynosząca 15–20% dodatkowo zmniejsza efektywną własność założycieli w każdym okresie. Podczas IPO zespoły założycielskie znanych firm zwykle posiadają łącznie 15–25%. Należy zauważyć, że 20% udziałów w spółce o wartości 1 miliarda dolarów (200 milionów dolarów) jest warte znacznie więcej niż 60% udziałów w spółce o wartości 50 milionów dolarów (30 milionów dolarów), zatem rozwodnienie nie jest samo w sobie złe, jeśli kapitał jest efektywnie wykorzystywany do zwiększania całkowitej wartości firmy.

Jakie przepisy przeciwdziałające rozwodnieniu chronią inwestorów?

Przepisy zapobiegające rozwodnieniu chronią akcjonariuszy uprzywilejowanych przed rozwodnieniem spowodowanym przyszłymi rundami spadków (finansowanie po niższej cenie za akcję). Istnieją dwa główne typy. Szeroka średnia ważona zapobiegająca rozwodnieniu koryguje cenę konwersji przy użyciu średniej ważonej starych i nowych cen akcji, umiarkowanie chroniąc inwestorów. Pełne zabezpieczenie przed rozwodnieniem zapadkowe dostosowuje cenę konwersji do ceny nowej rundy niezależnie od liczby wyemitowanych akcji – co zapewnia dużą ochronę inwestorom, ale jest niezwykle rozwadniające dla zwykłych akcjonariuszy (założycieli i pracowników). Większość transakcji typu venture wykorzystuje obecnie szerokie średnie ważone zapobiegające rozwodnieniu, co równoważy ochronę inwestorów z rozsądnym traktowaniem założycieli. Przepisy z pełnym mechanizmem zapadkowym, choć mniej powszechne, mogą zniszczyć ekonomię założycieli w rundach spadkowych.

W jaki sposób obligacje zamienne i SAFE osłabiają założycieli?

Obligacje zamienne i SAFE to instrumenty finansowe, które zamieniają się na kapitał w późniejszej rundzie cenowej. Podczas konwersji emitują akcje posiadaczom obligacji, co osłabia wszystkich istniejących akcjonariuszy. Cena konwersji jest zazwyczaj niższą z wycenionej okrągłej wyceny lub górnego limitu wyceny (maksymalnej wyceny, po której instrument może zostać skonwertowany). Jeżeli SAFE ma limit 5 mln USD, a wartość Serii A wynosi 20 mln USD przed przedpłatą, posiadacz SAFE dokonuje konwersji po 5 mln USD, otrzymując 4 razy więcej akcji za dolara niż inwestorzy Serii A – co powoduje znaczne rozwodnienie w porównaniu z tym, co by się stało, gdyby ten sam kapitał został podniesiony po cenie Serii A. Połączenie wielu SAFE z różnymi czapkami może sprawić, że modelowanie tabeli czapek będzie skomplikowane i potencjalnie zaskakujące dla założycieli.