Equity Dilution Calculator

Planejamento de captação de recursos: modelando o impacto da propriedade em diferentes cenários de termos de compromisso. Este aplicativo é comumente utilizado por profissionais que necessitam de análises quantitativas precisas para apoiar a tomada de decisões, orçamento e planejamento estratégico em suas respectivas áreas.

Gestão da tabela de limites: acompanhando a diluição em todos os eventos de financiamento. Os profissionais do setor confiam neste cálculo para avaliar o desempenho, comparar alternativas e garantir a conformidade com os padrões e requisitos regulamentares estabelecidos, ajudando os analistas a produzir resultados precisos que apoiam o planejamento estratégico, a alocação de recursos e o benchmarking de desempenho entre organizações.

Dimensionamento de outorga de opções de ações para funcionários e comunicação de valor. Pesquisadores acadêmicos e estudantes usam esse cálculo para validar modelos teóricos, concluir tarefas de cursos e desenvolver uma compreensão mais profunda dos princípios matemáticos subjacentes.

Modelagem de receitas de saída: compreender os pagamentos reais do fundador e dos funcionários em diferentes avaliações de saída. Analistas e planejadores financeiros incorporam esse cálculo em seu fluxo de trabalho para produzir previsões precisas, avaliar cenários de risco e apresentar recomendações baseadas em dados às partes interessadas

Due diligence do investidor: verificação dos percentuais de participação na tabela de capitalização existente. Este aplicativo é comumente utilizado por profissionais que necessitam de análises quantitativas precisas para apoiar a tomada de decisões, orçamento e planejamento estratégico em suas respectivas áreas.

Qual é o embaralhamento do pool de opções e como isso afeta os fundadores?

O option pool shuffle é um termo cunhado pelo capitalista de risco Brad Feld para descrever uma tática padrão de negociação dos investidores. Os investidores normalmente exigem um pool de opções de ações de funcionários de 10-20% como condição de investimento. Se este pool for criado antes do pagamento (antes de o investimento ser precificado), o custo de criação do pool será suportado inteiramente pelos fundadores e acionistas existentes – o investidor precifica as suas ações com base na contagem de ações expandida (diluída), pelo que paga um preço por ação mais baixo. Se o pool for criado pós-dinheiro, todos os acionistas – incluindo o novo investidor – serão diluídos proporcionalmente. Os pools de opções pré-monetárias podem custar aos fundadores um adicional de 5 a 10% do valor da empresa em relação aos pools pós-monetários. Os fundadores podem negociar pools pré-monetários menores ou a criação de pools pós-monetários.

Qual é a diferença entre diluição pré-monetária e pós-dinheiro?

A diluição pré-monetária refere-se a quaisquer emissões de ações que ocorram antes de o preço do investidor ser definido – incluindo a criação de pool de opções, conversões SAFE e exercícios de warrants que acontecem como parte ou antes da rodada. Estas diluem os acionistas existentes antes que o novo investidor compre, reduzindo efetivamente o preço por ação que o investidor paga. A diluição pós-dinheiro ocorre depois que o investimento é precificado – por exemplo, se concessões de opções adicionais forem feitas após o fechamento da rodada. A importância prática é que os investidores quase sempre estruturam os seus investimentos de modo que toda a diluição pré-rodada (criação de pool de opções, conversão de instrumentos) aconteça antes de o seu preço ser definido, garantindo que pagam o preço mais baixo possível por ação.

O que são direitos pro-rata e como evitam a diluição?

Os direitos proporcionais dão aos investidores existentes o direito (mas não a obrigação) de investir em futuras rondas de financiamento para manter a sua percentagem de propriedade. Por exemplo, um investidor que detivesse 10% após a ronda de sementes poderia exercer direitos pro-rata para investir na Série A na mesma percentagem pro-rata, mantendo a sua participação de 10%. Sem direitos pro-rata, cada rodada subsequente dilui a posição do investidor. Os direitos pro-rata são particularmente valiosos para investidores iniciais que desejam seguir suas apostas bem-sucedidas na fase inicial da Série A e além. Os investidores normalmente negociam direitos pro rata como um termo padrão, enquanto os fundadores às vezes resistem ao pro rata total para todos os investidores, pois isso pode afastar novos investidores importantes em rodadas posteriores.

O que é uma tabela de capitalização totalmente diluída?

Uma tabela de capitalização totalmente diluída (tabela de capitalização) mostra todo o patrimônio em circulação conforme exercido e convertido, assumindo que todas as opções, bônus de subscrição e títulos conversíveis foram exercidos ou convertidos em ações ordinárias. Inclui: ações ordinárias em circulação (fundadores, primeiros funcionários), ações preferenciais em circulação (investidores, muitas vezes convertidas em ações ordinárias), todas as opções de ações concedidas (adquiridas e não adquiridas), todas as opções não concedidas no conjunto de opções, todos os warrants e todos os instrumentos convertíveis (SAFEs, notas convertíveis) numa base conforme convertida, utilizando o preço de conversão ou limite de avaliação aplicável. A contagem de ações totalmente diluída é usada para calcular as porcentagens de propriedade porque representa o total de ações potenciais e fornece a imagem mais precisa da propriedade relativa.

Quanta diluição é típica na vida de uma startup?

Uma startup típica apoiada por capital de risco passa por sementes (diluição de 20-25%), Série A (diluição de 20-25%), Série B (diluição de 20-25%) e possivelmente Série C+ (diluição de 15-20% cada). Os fundadores que começam com 60-70% de propriedade combinada (contabilizando os cofundadores) após a rodada inicial podem possuir 35-45% pós-Série A, 25-35% pós-Série B e 15-25% pós-Série C. O conjunto de opções de funcionários de 15-20% reduz ainda mais a propriedade efetiva do fundador em cada período. No IPO, as equipes fundadoras de empresas conhecidas geralmente possuem de 15 a 25% coletivamente. É importante notar que uma participação de 20% numa empresa de mil milhões de dólares (200 milhões de dólares) vale muito mais do que uma participação de 60% numa empresa de 50 milhões de dólares (30 milhões de dólares), pelo que a diluição não é inerentemente má se o capital for utilizado eficazmente para aumentar o valor total da empresa.

Que disposições anti-diluição protegem os investidores?

As disposições anti-diluição protegem os acionistas preferenciais da diluição causada por futuras rodadas de queda (financiamento a um preço mais baixo por ação). Existem dois tipos principais. A antidiluição média ponderada de base ampla ajusta o preço de conversão usando uma média ponderada dos preços das ações antigas e novas, protegendo moderadamente os investidores. A anti-diluição total da catraca ajusta o preço de conversão ao preço da nova rodada, independentemente de quantas ações são emitidas - altamente protetora para os investidores, mas extremamente diluidora para os acionistas ordinários (fundadores e funcionários). A maioria dos acordos de risco hoje em dia utiliza uma antidiluição média ponderada de base ampla, que equilibra a proteção do investidor com o tratamento razoável dos fundadores. As disposições de catraca total, embora menos comuns, podem devastar a economia dos fundadores em rodadas negativas.

Como as notas conversíveis e os SAFEs diluem os fundadores?

Notas conversíveis e SAFEs são instrumentos de financiamento que são convertidos em ações em uma rodada de preços posterior. Na conversão, eles emitem ações aos detentores de notas — diluindo todos os acionistas existentes. O preço de conversão é normalmente o menor valor entre a avaliação redonda precificada ou o limite de avaliação (a avaliação máxima pela qual o instrumento pode ser convertido). Se um SAFE tiver um limite de US$ 5 milhões e a Série A estiver com US$ 20 milhões pré-monetários, o titular do SAFE converte a US$ 5 milhões, recebendo 4x mais ações por dólar do que os investidores da Série A – criando uma diluição significativa em relação ao que teria ocorrido se o mesmo capital tivesse sido levantado ao preço da Série A. A composição de vários SAFEs com limites diferentes pode tornar a modelagem da tabela de limites complexa e potencialmente surpreendente para os fundadores.