Cap Table Calculator

Due diligence investitorilor: furnizarea de tabele precise de plafonare potențialilor investitori din seria A/B. Această aplicație este folosită în mod obișnuit de profesioniștii care au nevoie de analize cantitative precise pentru a sprijini luarea deciziilor, bugetarea și planificarea strategică în domeniile lor respective.

409A intrări de evaluare: furnizarea structurii clasei de acțiuni și a prețurilor tranzacțiilor recente. Practicienii din industrie se bazează pe acest calcul pentru a evalua performanța, a compara alternativele și pentru a asigura conformitatea cu standardele stabilite și cerințele de reglementare

Educație privind capitalul salarial: explicarea valorii acordării opțiunii în contextul tabelului cu plafonul total. Cercetătorii academicieni și studenții folosesc acest calcul pentru a valida modele teoretice, pentru a finaliza sarcinile de curs și pentru a dezvolta o înțelegere mai profundă a principiilor matematice care stau la baza

Modelarea veniturilor de ieșire: analize în cascadă pentru luarea deciziilor consiliului. Analiștii financiari și planificatorii încorporează acest calcul în fluxul lor de lucru pentru a produce previziuni precise, pentru a evalua scenarii de risc și pentru a prezenta părților interesate recomandări bazate pe date.

Negocieri de vânzare secundară: modelarea impactului de diluare a tranzacțiilor secundare propuse. Această aplicație este folosită în mod obișnuit de profesioniștii care au nevoie de analize cantitative precise pentru a sprijini luarea deciziilor, bugetarea și planificarea strategică în domeniile lor respective.

Ce informații conține un tabel de limite?

Un tabel complet al plafonului conține: numele și informațiile de contact ale acționarilor, clasa de acțiuni (comună, seria Seed preferată, seria A preferată etc.), numărul de acțiuni deținute, prețul plătit pe acțiune, data acordării și programul de atribuire (pentru opțiuni și acțiuni restricționate), procentul total de proprietate (de bază și complet diluat), numere de certificat și detalii legale, rate de conversie (pentru preferințe comune și alte drepturi economice) și lichidare. Majoritatea software-ului pentru tabele de plafon (Carta, Pulley, Capshare) mențin, de asemenea, o urmărire completă de audit a fiecărei tranzacții - emisiuni, transferuri, anulări, exerciții - și poate genera evaluări 409A, înregistrări de conformitate cu opțiunea Secțiune 409A și documente de raportare a investitorilor.

Care este diferența dintre acțiunile de bază și acțiunile complet diluate?

Acțiunile de bază (sau nediluate) numără doar acțiunile care sunt emise în prezent și în circulație - acțiuni fondatoare plus acțiuni emise investitorilor și angajaților care au exercitat opțiuni. Acțiunile complet diluate adaugă toate acțiunile potențiale: opțiunile de acțiuni neexercitate (achizițiate și neînvestite), grup de opțiuni neemis, warrant-uri și instrumente convertibile (SAFE-uri, note) pe o bază convertită. Fully diluted share counts are typically 15-30% higher than basic shares for early-stage companies with large option pools. Investitorii calculează întotdeauna proprietatea pe o bază complet diluată, iar fondatorii ar trebui să-și modeleze întotdeauna proprietatea pe o bază complet diluată pentru a înțelege adevărata lor poziție economică.

Ce este o evaluare 409A și de ce este importantă pentru tabelele de cap?

A 409A valuation is an independent appraisal of a private company's common stock fair market value, required by Internal Revenue Code Section 409A for setting the exercise price of stock options. Options must be granted at or above fair market value to avoid punitive tax treatment for employees (immediate income recognition plus a 20% penalty tax). For startups, the 409A valuation is almost always significantly below the preferred share price paid by investors (due to the liquidation preferences and other rights that preferred shares carry). Companies must obtain a new 409A valuation at least every 12 months, or within 90 days of a material event (new funding round, major business development milestone) that could affect valuation. Evaluările 409A costă de obicei 1.000-5.000 USD de la furnizori calificați de evaluare.

Cum funcționează o cascadă de preferință de lichidare?

O cascadă de preferință de lichidare determină ordinea și suma pe care fiecare acționar o primește într-o achiziție, fuziune sau dizolvare. In a typical structure, preferred shareholders receive their liquidation preference (their original investment back, or 1x-2x their investment for more aggressive terms) before any proceeds are distributed to common shareholders. Preferința neparticipantă înseamnă că investitorii aleg între a-și accepta preferința SAU să se transforme în comun și să partajeze proporțional. Participating preferred means investors take their preference AND then participate in the remaining proceeds as if converted to common (double dipping). Multiple liquidation preference stacks in Series A, B, and C create a complex waterfall that dramatically reduces common stockholder proceeds at lower exit valuations — founders and employees may receive nothing in exits below the total liquidation preference stack.

Ce software ar trebui să folosească startup-urile pentru a-și gestiona tabelul de plafon?

Cap table software is essential after any significant financing event. Opțiunile principale sunt Carta (cele mai utilizate pe scară largă; caracteristici cuprinzătoare, inclusiv evaluări 409A, administrare ESOP și raportare pentru investitori; utilizate de peste 40.000 de companii), Pulley (susținut de Y Combinator; prețuri prietenoase pentru startup; integrări puternice), Capshare (acum parte a Carta) și Shoobx (acum Fidelity Private Shares). Pentru companiile aflate în fază incipientă (pre-însămânțare, înainte de orice finanțare semnificativă), o foaie de calcul este acceptabilă, dar ar trebui să fie migrată către software-ul adecvat înainte de închiderea rundei de început. Tabelele de plafon Excel/Foi de calcul Google devin predispuse la erori și riscante din punct de vedere juridic odată ce există mai multe clase de acțiuni, acordări de opțiuni și instrumente convertibile de urmărit.

Când ar trebui un fondator să solicite o vânzare secundară a acțiunilor sale?

Vânzările secundare ale fondatorilor – în care fondatorii vând unele dintre acțiunile lor existente către noi investitori, mai degrabă decât compania care strânge capitalul primar – sunt din ce în ce mai frecvente în etapele ulterioare. Most venture investors require founder consent (and sometimes co-sale rights) for secondary transactions. Vânzările secundare sunt de obicei permise începând cu Seria B sau C și sunt adesea structurate astfel încât fondatorii să poată vinde 10-20% din participațiile lor împreună cu o nouă rundă. Principalele beneficii sunt furnizarea de lichiditate personală fondatorilor fără a necesita o ieșire și reducerea presiunii de stimulare care poate duce la ieșiri premature. Investitorii susțin, în general, fondatorii secundari modesti, deoarece fondatorii cu o anumită lichiditate sunt mai puțin îngrijorați cu privire la calendarul ieșirilor din motive financiare personale.

Ce sunt drepturile pro-rata și cum afectează acestea tabelul de plafon?

Drepturile pro-rata (numite și drepturi de preempțiune sau drepturi de prim refuz) oferă investitorilor existenți dreptul de a investi în runde viitoare pentru a-și menține procentul de proprietate. Dacă un investitor deține 10% după seria A, drepturile proporționale îi permit să investească 10% din runda din seria B pentru a menține acel pachet de 10%. Drepturile super-pro-rata permit investitorilor să investească mai mult decât ar sugera procentul lor de proprietate. Drepturile pro-rata trebuie alocate tuturor investitorilor care le dețin, ceea ce poate exclude noii investitori principali dacă mulți investitori existenți exercită pro-rata. Din acest motiv, investitorii principali din seriile B și C solicită adesea ca investitorii existenți să renunțe sau să își reducă drepturile pro-rata ca o condiție pentru a conduce runda, creând negocieri complexe cu investitorii.