Что такое Retained Earnings Calculator?
▾
Нераспределенная прибыль представляет собой совокупную сумму чистой прибыли, которую компания заработала и сохранила с момента ее создания, за вычетом всех дивидендов, когда-либо выплаченных акционерам. Это часть корпоративной прибыли, которая реинвестируется в бизнес, а не распределяется. Нераспределенная прибыль отображается в балансе в разделе акционерного капитала и служит основным связующим звеном между отчетом о прибылях и убытках и балансовым отчетом — чистая прибыль каждого периода увеличивает нераспределенную прибыль, а дивиденды и чистые убытки уменьшают ее. Счет нераспределенной прибыли накапливается на протяжении всей жизни компании, отражая решения руководства о том, как сбалансировать вознаграждение акционеров сегодня (дивиденды) и реинвестирование для будущего роста (нераспределенная прибыль). Молодые, быстрорастущие компании обычно сохраняют большую часть или все свои доходы, поскольку возможностей для прибыльного реинвестирования предостаточно — Amazon, как известно, десятилетиями не выплачивала дивиденды, вместо этого реинвестируя доходы в логистику, облачные вычисления и новые направления бизнеса. Зрелые, медленнорастущие компании, как правило, платят более высокие дивиденды, поскольку их возможности реинвестирования более ограничены, а акционеры предпочитают распределение денежных средств. Нераспределенную прибыль не следует путать с денежными средствами. Компания может иметь большую нераспределенную прибыль, но очень мало денежных средств, если она реинвестировала прибыль в здания, оборудование или дебиторскую задолженность. Нераспределенная прибыль — это концепция бухгалтерского учета — совокупная историческая запись реинвестированной прибыли, а не банковский баланс, доступный для расходов. С точки зрения инвестора, нераспределенная прибыль представляет собой балансовую стоимость реинвестированной прибыли на акцию. Когда компания сохраняет прибыль, она должна получать доход от этой нераспределенной прибыли, по крайней мере равный стоимости акционерного капитала (акционеры могли бы получить доход в другом месте). Если бы нераспределенная прибыль постоянно приносила доходность ниже рыночной, акционерам было бы лучше получать дивиденды и реинвестировать свои средства. На этом основан знаменитый тест Уоррена Баффета по нераспределенной прибыли: на каждый удержанный доллар создала ли компания хотя бы один доллар рыночной стоимости? Нераспределенная прибыль также имеет значение для бухгалтерского учета: компании с накопленным дефицитом (отрицательная нераспределенная прибыль от убытков) могут столкнуться с ограничениями на выплату дивидендов в соответствии с законодательством штата и кредитными соглашениями. Большой баланс нераспределенной прибыли также может указывать на возможность обратного выкупа акций, специальных дивидендов или стратегических приобретений.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Формула
▾
Конечная нераспределенная прибыль = Начальная нераспределенная прибыль + Чистая прибыль — Объявленные дивиденды
Коэффициент удержания = 1 — Коэффициент выплат = (Чистая прибыль — Дивиденды) / Чистая прибыльОписание переменных
▾
| Символ | Имя | Единица | Описание |
|---|---|---|---|
| RE_beg | Начальная нераспределенная прибыль | USD | Остаток нераспределенной прибыли на начало отчетного периода из балансового отчета за предыдущий год. |
| NI | Чистая прибыль (убыток) | USD | Прибыль (или убыток) после налогообложения за текущий период из отчета о прибылях и убытках; увеличивает (или уменьшает) нераспределенную прибыль. |
| DIV | Дивиденды объявлены | USD | Общие дивиденды, объявленные акционерам за период (обыкновенные + привилегированные); уменьшает нераспределенную прибыль. |
| RE_end | Прекращение нераспределенной прибыли | USD | RE_beg + Чистая прибыль − Дивиденды. Отражается в балансе в разделе «Акционерный капитал». |
| PR | Коэффициент выплат | % | Дивиденды/Чистая прибыль; процент распределенной и удержанной прибыли. Дополнением является коэффициент удержания (коэффициент отдачи). |
Как Retained Earnings Calculator
▾
- 1Начните с остатка нераспределенной прибыли из балансового отчета за предыдущий период (или 0 долларов для новой компании).
- 2Добавьте чистую прибыль за период (как указано в отчете о прибылях и убытках). Вместо этого вычтите чистый убыток.
- 3Вычтите все дивиденды, объявленные в течение периода (дивиденды как по обыкновенным, так и по привилегированным акциям).
- 4Результатом является окончательная нераспределенная прибыль, которая появляется в балансе текущего периода.
- 5Рассчитайте коэффициент выплат: Дивиденды / Чистая прибыль. Коэффициент удержания = 1 – коэффициент выплат.
- 6Проанализируйте тенденции: стабильно ли растет баланс нераспределенной прибыли? Пропорционален ли рост чистой прибыли?
- 7Оцените рентабельность нераспределенной прибыли: выросла ли цена акций или балансовая стоимость хотя бы на доллар за каждый доллар, удержанный в течение нескольких периодов?
Решённые примеры
▾
Вся прибыль сохраняется — типичная стратегия растущей компании
Конечная RE = 5 000 000 долларов США + 3 000 000 долларов США − 0 долларов США = 8 000 000 долларов США. При коэффициенте удержания 100% вся чистая прибыль реинвестируется в бизнес. Растущие компании оправдывают это тем, что реинвестируют с доходами, значительно превышающими стоимость их капитала. Например, если эти нераспределенные доходы финансируют НИОКР или разработку новых продуктов, которые обеспечивают 25% рентабельности инвестиций, акционеры зарабатывают больше богатства, чем если бы они получали дивиденды и реинвестировали в рынок, приносящий 10%. Нераспределенная прибыль в конечном итоге проявится в более высокой балансовой стоимости и (в идеале) более высокой цене акций.
Высокие выплаты, типичные для регулируемых коммунальных предприятий с ограниченным ростом
Конечная RE = 50 000 000 долларов США + 10 000 000 долларов США − 7 000 000 долларов США = 53 000 000 долларов США. Коэффициент выплат в размере 70% означает, что акционеры получают большую часть прибыли в виде денежных дивидендов, что соответствует практике коммунальных компаний. Коммунальные предприятия имеют относительно предсказуемые, стабильные доходы и ограниченные возможности высокодоходного реинвестирования (рост регулируется). Акционеры зрелых компаний, выплачивающих дивиденды, часто предпочитают текущий доход, а стабильность дивидендов важнее роста. Коэффициент удержания в размере 30% по-прежнему обеспечивает скромный органический рост баланса.
И убыток, и дивиденды одновременно уменьшают нераспределенную прибыль.
Конечная RE = 2 000 000 долларов США + (- 800 000 долларов США) − 200 000 долларов США = 1 000 000 долларов США. Компания потеряла 800 000 долларов и все же выплатила 200 000 долларов в виде дивидендов, сократив нераспределенную прибыль на 1 000 000 долларов. Выплата дивидендов в период убытков (финансируемых за счет имеющихся денежных средств, а не прибыли) ускоряет снижение капитала. Если убытки продолжатся, нераспределенная прибыль может стать отрицательной — накопленным дефицитом. Многие кредитные соглашения включают положения, запрещающие выплату дивидендов, когда нераспределенная прибыль падает ниже установленного минимума.
Совокупный коэффициент выплат = 26,7%; совокупное удержание = 73,3%
Конец Y1: 0 долларов США + 1 миллион долларов США – 300 тысяч долларов США = 700 тысяч долларов США. Конец Y2: 700 тысяч долларов + 1,5 миллиона долларов – 400 тысяч долларов = 1800 тысяч долларов. Конец Y3: 1800 тысяч долларов + 2 миллиона долларов – 500 тысяч долларов = 3300 тысяч долларов. Общий чистый доход = 4,5 миллиона долларов США; общая сумма дивидендов = 1,2 млн долларов США; удержано = 3,3 млн долларов США (коэффициент удержания 73,3%). Растущий баланс нераспределенной прибыли отражает прибыльный рост. Ключевой вопрос для инвесторов: имеют ли оставшиеся 3,3 миллиона долларов пропорциональную ценность? Если рыночная капитализация компании выросла как минимум на 3,3 миллиона долларов за счет нераспределенной прибыли, стратегия удержания создает ценность.
Практическое применение
▾
Подготовка финансовой отчетности и сверка аудита, что представляет собой важную область применения расчета нераспределенной прибыли в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты нераспределенной прибыли напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Анализ дивидендной политики и оптимизация доходности акционеров, представляющие собой важную область применения расчета нераспределенной прибыли в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты нераспределенной прибыли напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Мониторинг соблюдения кредитных соглашений, представляющий собой важную область применения расчета нераспределенной прибыли в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты нераспределенной прибыли напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Таблица капитализации собственного капитала стартапа и анализ финансирования, представляющие собой важную область применения расчета нераспределенной прибыли в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты нераспределенной прибыли напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Анализ слияний и поглощений — корректировка нераспределенной прибыли при оценке капитала, представляющая собой важную область применения расчета нераспределенной прибыли в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты нераспределенной прибыли напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Особые случаи
▾
Квази-реорганизация', 'объяснение': 'Компания с крупным
Компания с большим накопленным дефицитом может провести квазиреорганизацию — новую процедуру бухгалтерского учета, которая устраняет дефицит путем списания активов и отнесения убытка на счет оплаченного капитала. Это восстанавливает нулевой баланс нераспределенной прибыли без фактического банкротства, позволяя компании возобновить выплату дивидендов.
Ограниченная нераспределенная прибыль
В расчете нераспределенной прибыли этот сценарий требует дополнительной осторожности при интерпретации результатов нераспределенной прибыли. Стандартная формула может не полностью учитывать все факторы, присутствующие в этом крайнем случае, и может потребоваться дополнительный анализ или консультация эксперта. Передовая профессиональная практика включает в себя документирование допущений, проведение анализа чувствительности и перекрестные ссылки на результаты с альтернативными методами, когда расчеты нераспределенной прибыли выходят на нестандартную территорию.
Международные различия в бухгалтерском учете
Согласно МСФО
Коэффициенты удержания и выплат по секторам (средние значения по индексу S&P 500, 2023 г.)
▾
| Сектор | Средний коэффициент выплат | Средний коэффициент удержания | Дивидендная доходность |
|---|---|---|---|
| Утилиты | 65–75% | 25–35% | 3,0–4,5% |
| Потребительские товары | 55–65% | 35–45% | 2,5–3,5% |
| Здравоохранение | 35–50% | 50–65% | 1,5–2,5% |
| Финансы | 30–45% | 55–70% | 2,0–3,5% |
| Промышленность | 35–50% | 50–65% | 1,5–2,5% |
| Технология | 15–30% | 70–85% | 0,5–1,5% |
| Услуги связи | 20–35% | 65–80% | 1,0–2,5% |
Часто задаваемые вопросы
▾
Может ли нераспределенная прибыль быть отрицательной?
Да. Когда совокупные убытки превышают совокупную нераспределенную прибыль (или когда компания была основана с убытками), нераспределенная прибыль может быть отрицательной — это называется «накопленным дефицитом». Это отображается как отрицательное число в разделе акционерного капитала баланса и уменьшает общий капитал. Компании с накопленным дефицитом могут столкнуться с ограничениями на выплату дивидендов в соответствии с корпоративным законодательством штата (которое обычно требует наличия достаточной нераспределенной прибыли или профицита для выплаты дивидендов). Новые стартапы, биотехнологические компании, находящиеся в клинической разработке, и предприятия, восстанавливающиеся после кризиса, обычно имеют дефицит.
В чем разница между нераспределенной прибылью и денежными средствами?
Нераспределенная прибыль — это счет собственного капитала, представляющий совокупную реинвестированную прибыль, а не денежные средства. Компания может иметь 50 миллионов долларов нераспределенной прибыли, но только 100 000 долларов наличными, если она реинвестировала эту прибыль в основные средства, запасы или дебиторскую задолженность. И наоборот, компания могла бы иметь значительные денежные средства, но низкую нераспределенную прибыль, если бы она недавно провела IPO и привлекла акционерный капитал. Чтобы оценить наличие денежных средств, посмотрите на отчет о движении денежных средств и строку денежных средств в балансе, а не на нераспределенную прибыль. Это различие является одним из наиболее распространенных источников путаницы среди аудитории, не связанной с бухгалтерским учетом.
Как дивиденды по акциям и дробление акций влияют на нераспределенную прибыль?
Дивиденды на акции (распределение дополнительных акций вместо денежных средств) уменьшают нераспределенную прибыль и увеличивают оплаченный капитал на рыночную стоимость выпущенных акций (для небольших дивидендов по акциям менее 20–25%). В случае крупных дивидендов по акциям номинальная стоимость выпущенных акций переносится из нераспределенной прибыли. Дробление акций не влияет на нераспределенную прибыль — оно просто увеличивает количество акций в обращении, одновременно уменьшая номинальную стоимость пропорционально, без каких-либо изменений в совокупных компонентах собственного капитала. Денежные дивиденды уменьшают нераспределенную прибыль; дивиденды по акциям реклассифицируют суммы в составе компонентов капитала, не затрагивая общий капитал.
Что такое «один доллар» Баффета для нераспределенной прибыли?
Тест Уоррена Баффета на нераспределенную прибыль оценивает, создает ли руководство хотя бы один доллар рыночной стоимости на каждый доллар прибыли, которую оно удерживает, а не распределяет. Тест: измерьте увеличение рыночной стоимости компании на акцию за многолетний период и сравните с совокупной нераспределенной прибылью на акцию за тот же период. Если коэффициент превышает 1,0, руководство генерирует прибыль на нераспределенный капитал, превышающую рыночную. Если бы значение было ниже 1,0, акционерам было бы лучше получать дивиденды. Этот критерий отличает действительно создающее стоимость распределение капитала от простого накопления прибыли.
Как дивиденды влияют на отчет о нераспределенной прибыли?
Дивиденды уменьшают нераспределенную прибыль в два этапа: при объявлении нераспределенная прибыль дебетуется, а подлежащие выплате дивиденды (обязательство) кредитуются. При выплате дивиденды, подлежащие выплате, списываются, а денежные средства зачисляются. Уменьшение нераспределенной прибыли происходит при декларировании, а не при выплате. Вот почему в отчете о нераспределенной прибыли показаны объявленные, а не выплаченные дивиденды, и почему дата объявления (а не дата выплаты) определяет отчетный период, в котором фиксируется сокращение. Дивиденды по привилегированным акциям вычитаются перед выплатой обыкновенных дивидендов, поскольку акционеры привилегированных акций имеют приоритет.
Что говорит о компании высокий коэффициент удержания?
Высокий коэффициент удержания (низкая выплата дивидендов) сигнализирует о том, что руководство считает, что оно может реинвестировать прибыль с большей прибылью, чем акционеры могут инвестировать доходы от дивидендов в другое место. Это подходит для компаний с возможностями роста с высокой доходностью — вспомните Amazon, Google или Berkshire Hathaway на этапах их роста. Однако высокий коэффициент удержания в сочетании со снижением рентабельности капитала или плохими показателями акций может указывать на плохое распределение капитала — руководство накапливает денежные средства, не получая адекватной прибыли. Коэффициент удержания необходимо оценивать наряду с рентабельностью собственного капитала и результирующим темпом роста прибыли.
Можно ли использовать нераспределенную прибыль для выкупа акций?
Да. Обратный выкуп акций (обратный выкуп) представляет собой альтернативу использованию нераспределенной прибыли для прямых дивидендов. Когда компания выкупает свои собственные акции, денежные средства уменьшаются, а собственные акции (контр-капитал) увеличиваются, уменьшая общий акционерный капитал. Нераспределенная прибыль сама по себе не уменьшается напрямую в результате обратного выкупа — вместо этого сокращение поглощается счетом противоположного капитала. С экономической точки зрения обратный выкуп и дивиденды являются эквивалентными способами возврата капитала акционерам. Компании и акционеры часто предпочитают обратный выкуп, поскольку он более эффективен с точки зрения налогообложения (прирост капитала по сравнению с обычным доходом) и более гибок.
Распространённые ошибки
▾
- !Путать нераспределенную прибыль с денежными средствами — это принципиально разные балансовые счета.
- !Забывание включить привилегированные дивиденды при расчете прибыли на обыкновенную акцию или дивидендной емкости обыкновенных акций.
- !Без корректировок на пересчеты за предыдущий период, которые могут изменить начальную нераспределенную прибыль без записи в отчете о прибылях и убытках текущего периода.
- !Использование нераспределенной прибыли в качестве сигнала наличия денежных средств для выплаты дивидендов — всегда проверяйте баланс денежных средств и свободный денежный поток.
- !Игнорирование сроков объявления дивидендов — дивиденды уменьшают нераспределенную прибыль при объявлении, а не при выплате.
Совет профессионала
Подготовьте мостик нераспределенной прибыли за несколько лет (водопадную диаграмму), показывающий начальный баланс, чистую прибыль каждый год, дивиденды каждый год и конечный баланс. Это визуализирует совокупный эффект роста нераспределенной прибыли и сразу же делает очевидными закономерности распределения капитала.
Знаете ли вы?
Berkshire Hathaway ни разу за всю свою историю как предприятие Berkshire не выплачивала денежные дивиденды — вся прибыль сохранялась. Начиная с примерно $20 на акцию в 1965 году, стратегия Berkshire по нераспределенной прибыли (реинвестирование с высокой доходностью на протяжении десятилетий) позволила компании вырасти до рыночной капитализации, превышающей $800 миллиардов к 2024 году, иллюстрируя исключительную силу дисциплинированного удержания прибыли.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Источники
Ratings & comments
Получайте еженедельные советы по математике
Присоединяйтесь к подписчикам 12 000+, которые каждую неделю получают советы по калькулятору.