Agricultural Futures Pricing

Зерновой элеватор и торговое хеджирование физических закупок урожая. Это приложение обычно используется профессионалами, которым необходим точный количественный анализ для поддержки принятия решений, составления бюджета и стратегического планирования в своих областях.

Программы фермерского маркетинга, использующие фьючерсы и опционы для фиксации прибыльности. Специалисты отрасли полагаются на этот расчет для оценки производительности, сравнения альтернатив и обеспечения соответствия установленным стандартам и нормативным требованиям.

Управление затратами на ингредиенты для производителей продуктов питания с помощью товарных фьючерсов. Академические исследователи и студенты используют эти вычисления для проверки теоретических моделей, выполнения курсовых заданий и более глубокого понимания основных математических принципов.

Советник по торговле сырьевыми товарами (CTA) систематические сельскохозяйственные фьючерсные стратегии. Финансовые аналитики и специалисты по планированию включают эти расчеты в свой рабочий процесс для получения точных прогнозов, оценки сценариев риска и представления рекомендаций на основе данных заинтересованным сторонам.

Государственное планирование продовольственной безопасности и управление стратегическими резервами. Это приложение обычно используется профессионалами, которым необходим точный количественный анализ для поддержки принятия решений, составления бюджета и стратегического планирования в своих областях.

Что такое отчет USDA WASDE и почему он влияет на рынки?

WASDE (Оценки мирового сельскохозяйственного предложения и спроса) — это ежемесячный отчет, публикуемый Советом по мировым сельскохозяйственным прогнозам Министерства сельского хозяйства США, обычно во второй вторник каждого месяца в полдень по восточному времени. Он предоставляет официальные оценки правительства США по предложению (производство, импорт) и спросу (потребление продуктов питания, использование кормов, экспорт) на основные сельскохозяйственные культуры США и мира, в результате чего получаются приблизительные конечные запасы для каждого товара. Поскольку WASDE является авторитетным глобальным справочником по сельскохозяйственному предложению и спросу, любой неожиданный пересмотр оценок производства или прогнозов спроса может привести к перемещению фьючерсов на зерно на 5-20 центов за бушель сразу после их выпуска.

Как погода и климат влияют на цены сельскохозяйственных фьючерсов?

Погода является доминирующей переменной в краткосрочном прогнозировании цен на сельскохозяйственную продукцию. В Кукурузном поясе США и штатах I (Айова, Иллинойс, Индиана) летом часто случаются засухи, чрезмерная влажность и заморозки, которые резко меняют ожидания урожайности между посадкой и сбором урожая. Модели Ла-Нинья и Эль-Ниньо существенно влияют на производство в Южной Америке (соевые бобы, кукуруза, кофе, сахар). Устойчивая засуха на Южных равнинах отрицательно влияет на озимую пшеницу. Погодные модели (европейская модель ECMWF, американская модель GFS) внимательно отслеживаются зернотрейдерами: прогнозы на жаркий и засушливый июль в июле (критический период опыления кукурузы) способны привести к изменению цен на 5-10% за несколько дней.

Как мандаты на биотопливо влияют на рынки зерна?

Стандарт США по возобновляемым топливам (RFS) требует смешивания этанола (в основном на основе кукурузы) и биодизельного топлива (в основном на основе соевого масла) в транспортном топливе. Приблизительно 15 миллиардов галлонов кукурузного этанола в год мандат на производство этанола поглощает около 35% общего производства кукурузы в США, создавая постоянный минимум спроса на кукурузу. Европейские мандаты на биотопливо создают аналогичный спрос на рапс и пальмовое масло. Когда цены на нефть высоки, экономика биотоплива улучшается, а спрос на возобновляемое топливо более агрессивно конкурирует за зерно, что ужесточает соотношение запасов к потреблению и поддерживает цены.

Какова роль Китая на рынках сельскохозяйственной продукции?

Китай является крупнейшим в мире импортером соевых бобов (на его долю приходится около 60% мировой торговли соевыми бобами), крупным импортером кукурузы, когда внутреннее производство падает, крупнейшим потребителем хлопка и значительным покупателем свинины (влияя на рынки свиней и кукурузы в США через спрос на фуражное зерно). Решения китайского правительства о покупке и продаже своих стратегических резервов могут существенно повлиять на глобальные балансы зерна. Данные о темпах китайского импорта, в частности еженедельные экспортные проверки США и еженедельные отчеты Министерства сельского хозяйства США об экспортных продажах, являются тщательно отслеживаемыми индикаторами китайского спроса, которые определяют направление цен в краткосрочной перспективе.

Каково значение соотношения запасов к использованию?

Отношение запасов к использованию (конечные запасы, разделенные на общий объем использования, выраженный в процентах) является единственным наиболее важным фундаментальным индикатором на сельскохозяйственных рынках. Исторические данные показывают сильную обратную зависимость: для кукурузы коэффициенты ниже 10% исторически коррелируют с ценами выше 5-6 долларов за бутон; Коэффициенты выше 18% коррелируют с ценами ниже 4 долларов за бутон. Что касается соевых бобов, коэффициенты ниже 5% часто приводят к повышению цен выше 14 долларов за бутон. Зависимость не является линейной: цены становятся сверхчувствительными к небольшим изменениям отношения S/U, когда соотношение уже жесткое, создавая очень волатильные рынки в периоды воспринимаемого дефицита.

Как запреты на экспорт и государственное вмешательство влияют на сельскохозяйственные рынки?

Государственные экспортные ограничения являются одними из наиболее разрушительных событий на сельскохозяйственных рынках. Когда Индия запрещает экспорт риса (как в 2023 году), Индонезия ограничивает пальмовое масло или Россия ограничивает экспорт пшеницы, цены на сырьевые товары немедленно растут, поскольку страны-импортеры борются за альтернативные поставки. Эти интервенции происходят именно тогда, когда цены высоки и внутриполитическое давление усиливается с целью защитить доступность продовольствия, создавая проциклический усилитель волатильности цен. ФАО отслеживает экспортные ограничения через свою платформу Информационной системы сельскохозяйственного рынка (AMIS), которая координирует обмен сельскохозяйственной информацией G20 для снижения волатильности, обусловленной политикой.

Какова связь между ценами на энергоносители и сельскохозяйственную продукцию?

Производство сельскохозяйственной продукции очень энергоемко: азотные удобрения (основной фактор урожайности кукурузы и пшеницы) производятся из природного газа с помощью процесса Хабера-Боша, что делает цену на газ ключевым фактором затрат. Сельхозтехника работает на дизельном топливе. Для орошения требуется электричество. Когда цены на энергоносители резко растут (как это произошло в 2022 году после вторжения России в Украину), затраты на сельскохозяйственные ресурсы растут и либо сокращают прибыль фермеров, либо отражаются на ценах на сырьевые товары. Война между Россией и Украиной имела двойное влияние: обе страны являются крупными экспортерами зерна И крупными поставщиками природного газа и удобрений, одновременно нарушая поставки и затраты на сырье.