Что такое Crypto Liquidation Price?
▾
При торговле криптовалютой с использованием кредитного плеча ликвидация происходит, когда стоимость обеспечения трейдера падает до точки, когда оно больше не может поддерживать позицию с кредитным плечом, а биржа или протокол автоматически закрывает позицию, чтобы предотвратить потери, превышающие депозитную маржу. Ликвидация является наиболее важной концепцией управления рисками в криптоторговле с кредитным плечом — это механизм, с помощью которого биржи защищают себя и более широкий рынок от каскадной неплатежеспособности. Когда трейдер открывает позицию с кредитным плечом (например, биткойн длиной 10×), он вкладывает часть полной стоимости позиции в качестве залога (маржи), а биржа фактически кредитует остаток. Цена ликвидации — это рыночная цена, при которой оставшаяся маржа поглощается бумажными потерями, что приводит к принудительному закрытию. Понимание механизма ликвидации имеет важное значение, поскольку рынки криптовалют очень волатильны и могут двигаться на 10-20% за один день, что делает даже умеренное кредитное плечо чрезвычайно опасным. Крипто-кредитное плечо доступно до 100× (или выше на некоторых оффшорных платформах) для бессрочных фьючерсных контрактов, срок действия которых не истекает и которые являются доминирующим инструментом для крипто-торговли с использованием кредитного плеча. Основные платформы, предлагающие фьючерсы на криптовалюту с кредитным плечом, включают Binance Futures, Bybit, OKX, dYdX (децентрализованный) и CME Bitcoin Futures (регулируемый). Каскады ликвидации — когда принудительное закрытие позиций с кредитным плечом вызывает быстрое падение цен, которое вызывает дальнейшие ликвидации в цикле обратной связи — являются основной причиной краха рынка криптовалют. Обвал Биткойна в феврале 2021 года с 58 000 до 43 000 долларов за 24 часа сопровождался ликвидациями примерно на 10 миллиардов долларов на криптовалютных биржах. Частичная ликвидация, при которой позиция закрывается ровно настолько, чтобы восстановить фактор здоровья выше порогового значения, теперь распространена на сложных платформах, включая Aave (кредитование DeFi) и крупных централизованных биржах.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Формула
▾
См. интерфейс калькулятора для получения информации о применимых формулах и входных данных.
Где каждая переменная представляет собой определенную измеримую величину в сфере здравоохранения и медицины. Замените известные значения и найдите неизвестное. Для многоэтапных вычислений сначала вычислите внутренние выражения, а затем объедините результаты, используя стандартный порядок операций.Описание переменных
▾
| Символ | Имя | Единица | Описание |
|---|---|---|---|
| L_price | Цена ликвидации | USD | Цена актива, при которой маржа исчерпана и позиция принудительно закрыта. |
| Entry_price | Цена входа | USD | Денежная стоимость или цена в применимой валюте, представляющая финансовую стоимость оцениваемого товара или услуги. |
| Leverage | Используйте несколько | times (×) | Отношение размера позиции к марже: 10× означает, что 1 доллар маржи контролирует 10 долларов позиции. |
| Margin | Начальная маржа | USD or percent | Обеспечение, предоставленное для открытия позиции; равен размеру позиции/кредитному плечу. |
| MM_rate | Ставка поддерживающей маржи | percent | Минимальный коэффициент маржи, необходимый для сохранения позиции открытой; варьируется в зависимости от биржи (обычно 0,5-2%). |
| Liquidation_fee | Комиссия за ликвидацию | percent | Комиссия, взимаемая с размера позиции при ликвидации; снижает окончательное восстановление трейдера. |
Как Crypto Liquidation Price
▾
- 1Определите цену входа, направление (длинная/короткая позиция), кредитное плечо и начальную маржу.
- 2Определите ставку поддерживающей маржи биржи (MM_rate), обычно она составляет 0,5–2 % от стоимости позиции.
- 3Для длинной позиции: цена ликвидации = вход × (1 − 1/кредитное плечо + MM_rate).
- 4Для короткой позиции: цена ликвидации = вход × (1 + 1/кредитное плечо − MM_rate).
- 5Рассчитайте расстояние до ликвидации: Расстояние % = |Вход − Ликвидация| / Вступление × 100.
- 6Оцените буфер: убедитесь, что цена не может достичь ликвидации во время ожидаемой волатильности.
- 7Постоянно отслеживайте соотношение маржи: Коэффициент маржи = Маржа / (Размер_позиции × |Текущая_цена/Ввод − 1|).
Решённые примеры
▾
Цена должна упасть всего на 9,5%, чтобы вызвать ликвидацию с кредитным плечом 10×.
При кредитном плече 10× трейдер контролирует позицию в размере 67 000 долларов США с маржой в 6 700 долларов США. Если биткойн упадет на 9,5% до $60 635, маржа будет исчерпана (за вычетом буфера поддерживающей маржи), и биржа ликвидирует позицию. Ставка поддерживающей маржи в размере 0,5% (335 долларов США) должна оставаться на счете при ликвидации — трейдер фактически теряет свою маржу до достижения нулевого значения. Ежедневное движение цены Биткойна на 10%, что является обычным явлением, полностью ликвидирует эту позицию.
Короткая позиция ликвидируется, если ETH вырастет на 4,5%; экстремальный риск при кредитном плече 20×
Короткая позиция 20x по ETH по цене 3500 долларов США ликвидируется, если ETH вырастет всего на 4,5% до 3657,50 долларов США. Этот крошечный буфер означает, что даже обычные внутридневные колебания цен могут спровоцировать ликвидацию. Размер позиции составляет $3500 × 20 = $70 000 в ETH, при этом маржа составляет всего $3500. Профессиональные трейдеры, использующие такое экстремальное кредитное плечо, обычно устанавливают жесткие стоп-лоссы значительно выше цены ликвидации, чтобы выйти до того, как произойдет ликвидация (комиссия за ликвидацию обычно выше, чем биржевая комиссия за обычный выход).
Кредитование с повышенным обеспечением в стиле Aave; буфер определяется LTV и порогом ликвидации
В протоколе кредитования Aave позиция ликвидируется, когда стоимость залога × порог ликвидации падает ниже стоимости заимствования. При залоге в ETH в размере 7000 долларов США и займе в долларах США в размере 5000 долларов США коэффициент здоровья составляет (7000 × 0,825) / 5000 = 1,155. Чтобы ликвидация началась, ETH должен упасть до $3030 (снижение на 13,4%). Ликвидаторы получают бонус в размере 5–10% за погашение долга, что стимулирует быструю ликвидацию и защищает протокол от безнадежных долгов.
Определение размера позиции начинается с терпимости к риску, а затем получает безопасное кредитное плечо.
Если трейдер хочет ограничить свои максимальные потери до 500 долларов США (5% от счета) до того, как сработает защита от ликвидации, и Биткойн может реально двигаться на 10% в день, безопасное кредитное плечо составляет 1/0,10 = 10×. Это создает ликвидацию на 9-10% ниже входа. Установка стоп-лосса на уровне снижения на 5% (до ликвидации) ограничит убыток до 500 долларов на счете в 10 000 долларов — предполагаемый результат управления рисками. Работа в обратном направлении от приемлемого риска для определения кредитного плеча — это профессиональный подход; подход игрока – работать с «максимально доступным кредитным плечом».
Практическое применение
▾
Специалисты в области здравоохранения и медицины используют Liquidation Price Calc как часть своего стандартного аналитического рабочего процесса для проверки расчетов, уменьшения арифметических ошибок и получения последовательных результатов, которые можно документировать, проверять и передавать коллегам, клиентам или регулирующим органам в целях обеспечения соответствия.
Профессора и преподаватели университетов включают расчет цены ликвидации в учебные материалы, домашние задания и ресурсы для подготовки к экзаменам, что позволяет студентам проверять ручные расчеты, формировать интуицию в отношении взаимосвязей «затраты-выход» и сосредоточиться на концептуальном понимании, а не на арифметике.
Консультанты и консультанты используют Calc расчета цены ликвидации для быстрого моделирования различных сценариев во время встреч с клиентами, что позволяет в режиме реального времени исследовать вопросы «что, если», которые в противном случае потребовали бы возвращения в офис для подробного анализа и отчетности на основе электронных таблиц.
Отдельные пользователи полагаются на ликвидацию Price Calc для принятия решений по личному планированию — сравнения вариантов, проверки котировок, полученных от поставщиков услуг, проверки сторонних расчетов и укрепления уверенности в том, что цифры, лежащие в основе важного решения, были рассчитаны правильно и последовательно.
Особые случаи
▾
На практике этот крайний случай требует тщательного рассмотрения, поскольку стандартные предположения могут не выполняться. Столкнувшись с этим сценарием при расчетах калькулятора цены ликвидации криптовалюты, специалисты-практики должны проверить граничные условия, проверить наличие рисков деления на ноль и рассмотреть, остаются ли предположения модели действительными в этих экстремальных условиях.
На практике этот крайний случай требует тщательного рассмотрения, поскольку стандартные предположения могут не выполняться. Столкнувшись с этим сценарием при расчетах калькулятора цены ликвидации криптовалюты, специалисты-практики должны проверить граничные условия, проверить наличие рисков деления на ноль и рассмотреть, остаются ли предположения модели действительными в этих экстремальных условиях.
На практике этот крайний случай требует тщательного рассмотрения, поскольку стандартные предположения могут не выполняться. Столкнувшись с этим сценарием при расчетах калькулятора цены ликвидации криптовалюты, специалисты-практики должны проверить граничные условия, проверить наличие рисков деления на ноль и рассмотреть, остаются ли предположения модели действительными в этих экстремальных условиях.
Параметры ликвидации криптовалютной биржи (2024 г.)
▾
| Обмен | Максимальное кредитное плечо | Поддерживаемая маржа (BTC) | Комиссия за ликвидацию | Режим |
|---|---|---|---|---|
| Бинанс Фьючерсы | 125× | 0,5% | 0,50% | Изолированный / Крест |
| Бибит Бессрочный | 100× | 0,5% | 0,50% | Изолированный / Крест |
| OKX Фьючерсы | 100× | 0,5% | 0,50% | Изолированный / Крест |
| dYdX (DeFi) | 20× | 3,0% | 1,50% | Кросс (DeFi) |
| Aave (кредитование DeFi) | N/A | 82,5% LT (ETH) | Бонус 5-10% ликвидатору | Перекрестные активы |
| Биткойн-фьючерсы CME | ~10× | ~8% (регулируется) | Только комиссия за обмен | Регулируемый |
Часто задаваемые вопросы
▾
Что происходит во время каскада ликвидации на крипторынках?
Каскад ликвидации происходит, когда быстрое снижение цен вызывает требования к марже и принудительные ликвидации, выполнение которых еще больше снижает цену, вызывая новые ликвидации в цикле обратной связи. На биржах с большим открытым интересом к длинным позициям с использованием заемных средств значительное падение цен может спровоцировать принудительные продажи на миллиарды долларов в течение нескольких минут. В результате краха COVID-19 в марте 2020 года биткойн упал с 8000 до 3800 долларов за 24 часа, отчасти из-за каскадных ликвидаций. Механизмы ликвидации бирж обычно работают по рыночным ценам, что способствует каскадному эффекту и создает мгновенные ценовые дисбалансы.
В чем разница между режимами изолированной и перекрестной маржи?
В режиме изолированной маржи риску подвергается только маржа, предназначенная для конкретной позиции — ликвидация одной позиции не влияет на другие средства. В режиме кросс-маржи все доступные средства на торговом счете служат маржой для всех позиций, что снижает риск ликвидации отдельных позиций, но позволяет одной неудачной сделке опустошить весь счет. Изолированная маржа безопаснее для начинающих трейдеров; кросс-маржа используется опытными трейдерами, которые хотят снизить вероятность ликвидации, используя избыточный капитал из других позиций в качестве буфера.
Как ставки финансирования взаимодействуют с ликвидацией бессрочных фьючерсов?
В бессрочных фьючерсных контрактах используются ставки финансирования, выплачиваемые между длинными и короткими позициями каждые 8 часов, чтобы цена фьючерса была привязана к спотовой цене. Когда многие трейдеры открывают длинные позиции (бычьи настроения), ставки финансирования становятся положительными — длинные позиции платят коротким. Высокое положительное финансирование (0,1%+ за 8 часов = 109%+ в годовом выражении) создает дополнительные затраты для длинных позиций с кредитным плечом помимо потенциального риска ликвидации. Позиция, которая кажется прибыльной с точки зрения цены, на самом деле может приносить убытки из-за выплат по ставке финансирования, постепенно разрушая баланс маржи и приближая эффективную цену ликвидации.
Что такое частичная ликвидация и как она работает?
Вместо того, чтобы ликвидировать всю позицию сразу (что оказывает значительное влияние на рынок), сложные биржи и протоколы DeFi реализуют частичную ликвидацию, которая закрывает только минимальную сумму, необходимую для восстановления фактора здоровья позиции выше порога поддерживающей маржи. На Aave ликвидаторы могут закрыть до 50% нездоровой позиции за одну ликвидацию, получая бонус за конфискованное обеспечение. Этот более мягкий подход снижает влияние на рынок и позволяет трейдеру потенциально восстановиться, если цены стабилизируются, при этом защищая протокол от накопления безнадежных долгов.
Как трейдеры могут защититься от ликвидации?
Ключевые стратегии управления риском ликвидации: (1) использовать более низкое кредитное плечо (2-5×, а не 20-50×), чтобы создать больший буфер; (2) установить стоп-лосс значительно выше (для коротких позиций) или ниже (для длинных позиций) цены ликвидации, чтобы добровольно выйти из сделки до принудительной ликвидации; (3) следить за ставками финансирования и избегать держать длинные позиции с высоким уровнем заемных средств в периоды крайне положительного финансирования; (4) добавляйте маржу к позициям, если цена движется против вас, а у вас все еще есть уверенность; (5) избегать удержания позиций с использованием заемных средств во время событий высокой волатильности (решений ФРС, данных индекса потребительских цен, важных протокольных сообщений), когда могут возникнуть гэпы. Большинство опытных трейдеров считают кредитное плечо выше 10× весьма спекулятивным.
Что такое страховой фонд и как он защищает от обобществленных потерь?
Когда позиция ликвидируется и цена исполнения хуже цены ликвидации (проскальзывание на быстрых рынках), биржа несет убытки. Чтобы покрыть это, биржи поддерживают страховой фонд, финансируемый небольшими взносами от прибыльных ликвидаций. Если страхового фонда недостаточно, некоторые биржи реализуют «авто-делевередж» (ADL) — автоматически сокращая наиболее прибыльные противоположные позиции для покрытия убытков. ADL считается крайней мерой, поскольку она наказывает прибыльных трейдеров, которые не сделали ничего плохого.
Чем ликвидация DeFi отличается от ликвидации централизованной биржи?
Ликвидация DeFi происходит в сети посредством смарт-контрактов, выполняемых сторонними ликвидационными ботами, а не центральной системой обмена. Ликвидатором в DeFi может стать любой желающий — боты постоянно отслеживают такие протоколы, как Aave, Compound и MakerDAO, на предмет позиций ниже порога работоспособности и выполняют ликвидацию, чтобы получить бонус за ликвидацию. Это создает конкурентоспособную экосистему ботов, оптимизированную по скорости выполнения. Ликвидация DeFi прозрачна (все в сети), не связана с хранением и не требует доверия к централизованной бирже, которое требуется для управления вашей маржинальной позицией.
Распространённые ошибки
▾
- !Открытие позиций с максимальным кредитным плечом без понимания того, что даже 5-10% неблагоприятных движений (обычно в криптовалюте) вызывают ликвидацию.
- !Использование режима кросс-маржи без понимания того, что все средства на счете подвергаются риску в результате ликвидации одной сделки.
- !Если не учитывать выплаты по ставке фондирования в экономике позиции с использованием заемных средств, это может привести к увеличению ежегодных затрат на 50–100%+ по бессрочным контрактам.
- !Установка стоп-лоссов точно по цене ликвидации — проскальзывание исполнения означает, что вы будете ликвидированы до того, как сработает стоп-лосс.
- !Игнорирование влияния комиссий: комиссионные за ликвидацию (0,5%) плюс требования по поддержанию маржи уменьшают фактически возвращенный капитал по сравнению с теоретическими расчетами ликвидации.
Совет профессионала
Практическое правило: ваша ликвидационная дистанция (процент от входа до ликвидации) должна быть как минимум в 3 раза больше вашей ожидаемой дневной волатильности актива. Для Биткойна с дневным объёмом ~2,5% позиция с кредитным плечом 10× имеет буфер 9,5% — всего лишь 3,8× дневного объёма. В целях безопасности используйте кредитное плечо 5× или меньше для долгосрочного удержания и зарезервируйте более высокое кредитное плечо для краткосрочных свинг-сделок с четко определенными стоп-лоссами.
Знаете ли вы?
За один день в мае 2021 года произошла ликвидация криптовалюты на сумму около 8,6 миллиарда долларов, поскольку биткойн упал с 58 000 до 30 000 долларов США — крупнейшее однодневное событие ликвидации в истории криптовалют на тот момент. Этот каскад в значительной степени был обусловлен длинными позициями с кредитным плечом 10×-20×, открытыми во время предыдущего бычьего рынка, и все они достигли своих цен ликвидации, поскольку цена последовательно падала через уровни поддержки.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Источники
Ratings & comments
Получайте еженедельные советы по математике
Присоединяйтесь к подписчикам 12 000+, которые каждую неделю получают советы по калькулятору.