Что такое Pension Actuarial Value Calculator?
▾
Актуарная стоимость пенсионного плана с установленными выплатами (DB), также называемая актуарной приведенной стоимостью (APV) или прогнозируемыми обязательствами по выплатам (PBO) в соответствии с бухгалтерским учетом GAAP, представляет собой текущий единовременный эквивалент всех будущих пенсионных выплат, которые план обязан производить нынешним и будущим пенсионерам и их бенефициарам. Он представляет собой ответ на вопрос: какая сумма денег, если ее отложить сегодня и инвестировать с предполагаемой доходностью, будет в точности достаточной для выплаты всех обещанных пенсионных пособий по мере наступления сроков их погашения? Для расчета актуарной стоимости требуется сочетание актуарных и финансовых методов: формула пособия определяет, сколько получит каждый участник (обычно в зависимости от количества лет службы и окончательной средней заработной платы), актуарная таблица смертности определяет вероятность того, что каждый участник будет жив для получения каждого будущего платежа, а ставка дисконтирования конвертирует все будущие платежи в сегодняшние доллары. Пенсионные обязательства являются одними из самых сложных финансовых обязательств в мире, поскольку они зависят от множества неопределенных переменных будущего: сколько лет участники будут работать, дойдут ли они до пенсии, когда они выйдут на пенсию, как долго они проживут после выхода на пенсию, будущие уровни заработной платы (для планов с выплатами, привязанными к заработной плате) и какие процентные ставки будут преобладать в будущем. Пенсионные актуарии должны делать предположения обо всех этих факторах, используя сложные модели, откалиброванные с учетом фактического опыта плана и применимых нормативных указаний. Актуарная стоимость является основой для: определения необходимых взносов (финансирования) работодателя, представления информации о статусе финансирования плана в финансовой отчетности (GAAP согласно ASC 715, установленных законом ERISA/IRS), переговоров об изменениях в структуре плана и оценки финансового состояния государственных пенсионных планов. Понимание актуарной оценки пенсий имеет важное значение для финансовых специалистов, аналитиков государственной политики, государственных чиновников, представителей профсоюзов и частных лиц, планирующих собственное пенсионное обеспечение.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Формула
▾
Расчет актуарной стоимости пенсии:
Шаг 1. Определите формулу пособия: обычно выражается как «Выслуга лет × Коэффициент выплаты (0,5–2,5%) × Конечная средняя зарплата (FAS), что дает годовое пенсионное пособие для каждого участника.
Шаг 2. Для каждого участника плана спрогнозируйте ожидаемую будущую выгоду на основе текущей службы и заработной платы, предполагаемого будущего роста заработной платы и ожидаемого пенсионного возраста.
Шаг 3. Начиная с предполагаемой даты выхода на пенсию, рассчитайте ожидаемый поток ежемесячных платежей, используя таблицу смертности — каждый будущий платеж умножается на вероятность того, что участник будет жив, чтобы получить его.
Шаг 4. Дисконтируйте все взвешенные по вероятности будущие платежи до текущей даты оценки, используя выбранную ставку дисконтирования.
Шаг 5: просуммируйте ожидаемые выплаты со скидкой за все будущие периоды от ожидаемой даты выхода на пенсию каждого участника до его вероятного максимального возраста.
Шаг 6. Суммируйте APV отдельных участников по всем активным сотрудникам, участникам с отсроченными правами и нынешним пенсионерам, чтобы получить общую сумму обязательств по плану.
Шаг 7. Сравните общую APV с текущей стоимостью активов плана, чтобы определить коэффициент фондирования и необеспеченные обязательства или профицит, который определяет расчет обязательных взносов.
Каждый шаг основывается на предыдущем, объединяя расчеты компонентов в результат комплексной актуарной стоимости пенсии. Формула отражает математические отношения, определяющие поведение актуарной стоимости пенсии.Описание переменных
▾
| Символ | Имя | Единица | Описание |
|---|---|---|---|
| APV | Актуарная приведенная стоимость | dollars ($) | Взвешенная по вероятности дисконтированная приведенная стоимость всех будущих пенсионных выплат — общая сумма обязательств плана. |
| B | Ежемесячное пенсионное пособие | dollars ($/month) | Сумма ежемесячного пособия, выплачиваемого пенсионеру, обычно рассчитывается как «Выслуга лет × Итоговая средняя зарплата × Множитель пособия». |
| i | Ставка скидки | percent (%/year) | Ставка, используемая для дисконтирования будущих пенсионных выплат до текущей стоимости; обычно основаны на ожидаемой доходности активов плана (публичные планы) или доходности по высококачественным корпоративным облигациям (GAAP/ERISA). |
| qx | Смертность | probability | Возрастная вероятность смерти по актуарным таблицам смертности; используется для расчета вероятностей выживания для каждой будущей даты платежа. |
| FS | Финансируемый статус | dollars ($) | Планировать активы по рыночной стоимости за вычетом актуарной приведенной стоимости обязательств; положительный = финансируемый профицит, отрицательный = необеспеченный пассив. |
Как Pension Actuarial Value Calculator
▾
- 1Определите формулу пособия: обычно выражается как «Выслуга лет × Коэффициент выплаты (0,5–2,5%) × Итоговая средняя зарплата (FAS), что дает годовое пенсионное пособие для каждого участника.
- 2Для каждого участника плана спрогнозируйте ожидаемую будущую выгоду на основе текущей службы и заработной платы, предполагаемого будущего роста заработной платы и ожидаемого пенсионного возраста.
- 3Начиная с предполагаемой даты выхода на пенсию, рассчитайте ожидаемый поток ежемесячных платежей, используя таблицу смертности — каждый будущий платеж умножается на вероятность того, что участник будет жив, чтобы получить его.
- 4Дисконтируйте все будущие платежи, взвешенные по вероятности, обратно на текущую дату оценки, используя выбранную ставку дисконтирования.
- 5Суммируйте дисконтированные ожидаемые выплаты за все будущие периоды от ожидаемой даты выхода на пенсию каждого участника до его вероятного максимального возраста.
- 6Суммируйте APV отдельных участников по всем активным сотрудникам, участникам с отсроченными правами и нынешним пенсионерам, чтобы получить общую сумму обязательств по плану.
- 7Сравните общую APV с текущей стоимостью активов плана, чтобы определить коэффициент фондирования и необеспеченные обязательства или профицит, который определяет расчет обязательных взносов.
Решённые примеры
▾
Коэффициент аннуитета 13,24 отражает ожидаемую продолжительность жизни примерно 22 года и старше, дисконтированную по ставке 4%.
Актуарная приведенная стоимость пенсии этого пенсионера равна годовому выплате (38 400 долларов США), умноженной на коэффициент пожизненной ренты — приведенная стоимость 1 доллара в год, выплачиваемого за всю жизнь в возрасте 65 лет, для женщин, со скидкой 4%. Коэффициент примерно 13,24 (полученный на основе таблицы смертности RP-2014 со шкалой улучшения) отражает сочетание 22-летней продолжительности жизни и 4% дисконтирования. Общая сумма обязательств в размере 508 416 долларов США — это сумма, которая, инвестированная под ставку 4%, точно покроет ожидаемые пожизненные пенсионные выплаты этого пенсионера.
PBO представляет собой приведенную стоимость полной прогнозируемой выгоды, дисконтированной на 20 лет назад в течение трудовой жизни сотрудника.
Предполагая рост годовой зарплаты на 2% до 120 000 долларов США при выходе на пенсию и общий стаж работы 35 лет, прогнозируемая годовая пенсия составит 1,5% × 120 000 долларов США × 35 = 63 000 долларов США в год (5 250 долларов США в месяц). Аннуитетная APV в возрасте 65 лет для пенсионера-мужчины при ставке дисконтирования 4% составляет примерно 63 000 долларов США × 12,8 = 806 400 долларов США. Если дисконтировать эту сумму назад на 20 лет до 45 лет по ставке 4%: 806 400 долларов США × (1/1,04)^20 = 806 400 долларов США × 0,4564 = 368 000 долларов США. Однако на данный момент заработано только 15/35 пособия — Обязательство по накопленным выплатам (ABO) признает 15/35 × это значение ≈ 157 700 долларов США, а полное PBO признает всю будущую выгоду, дисконтированную обратно.
ERISA требует финансирования в течение 7-летнего периода амортизации для необеспеченных обязательств в частных пенсионных планах.
Этот план профинансирован на 80,8%, что характерно для многих корпоративных пенсионных планов, особенно тех, которые столкнулись со значительным недофинансированием во время низких процентных ставок в 2010–2021 годах. Необеспеченные обязательства в размере 93 миллионов долларов США должны амортизироваться в течение 7 лет в соответствии с правилами минимального финансирования ERISA, что требует примерно 13–15 миллионов долларов США в виде ежегодных платежей по амортизации необеспеченных обязательств плюс нормальная стоимость (приведенная стоимость пособий, начисленных в текущем году) в размере примерно 5–7 миллионов долларов США. Спонсор плана также должен рассмотреть стратегию взносов сверх минимального уровня, поскольку процентные ставки, доходность активов и начисления пособий будут продолжать влиять на статус финансирования.
Снижение учетной ставки на 1% увеличивает обязательства примерно на 14% — увеличение на 49 миллионов долларов, которое значительно ухудшит статус финансируемого банка.
Этот анализ чувствительности демонстрирует огромное влияние предположения о ставке дисконтирования на оценку пенсий. Снижение ставки дисконтирования на 1 процентный пункт (с 5,5% до 4,5%) увеличивает пенсионные обязательства примерно на 49 миллионов долларов США, что ухудшает статус фондирования на ту же сумму при отсутствии каких-либо изменений в активах плана. Именно поэтому пенсионный учет по GAAP и финансирование по ERISA требуют использования в качестве ставки дисконтирования доходности высококачественных корпоративных облигаций — эта доходность напрямую отражает текущие рыночные процентные ставки, что приводит к колебаниям пенсионных обязательств в зависимости от процентных ставок.
Практическое применение
▾
Корпоративная финансовая отчетность: спонсоры плана ежегодно рассчитывают PBO в соответствии с ASC 715 для раскрытия в финансовой отчетности по GAAP и признания в балансе, что представляет собой важную область применения актуарной стоимости пенсии в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты актуарной стоимости пенсии напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Минимальное финансирование ERISA: актуарии рассчитывают минимальные необходимые взносы, используя сегментные ставки и правила финансирования ERISA, для определения ежегодных требований к взносам работодателя, что представляет собой важную область применения актуарной стоимости пенсии в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты актуарной стоимости пенсии напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Надзор за государственным пенсионным планом: попечители государственных и местных органов власти, законодатели и налогоплательщики используют актуарные оценки для оценки устойчивости пенсионного плана и достаточности взносов, что представляет собой важную область применения актуарной стоимости пенсии в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты актуарной стоимости пенсии напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Передача пенсионного риска: корпорации, рассматривающие возможность приобретения аннуитета для передачи пенсионных обязательств страховщику, используют расчеты APV для оценки стоимости и экономики операций по снижению рисков, что представляет собой важную область применения актуарной стоимости пенсии в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты актуарной стоимости пенсии напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Комплексная проверка слияний и поглощений: покупатели оценивают пенсионные обязательства и накопительный статус целевой компании как важнейшее обязательство при ценообразовании и переговорах по сделкам, что представляет собой важную область применения актуарной стоимости пенсии в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты актуарной стоимости пенсии напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Особые случаи
▾
{'case': 'Единовременная выплата и аннуитет при выходе на пенсию', 'description': 'Многие пенсионные планы предлагают участникам выбор между пожизненной рентой или единовременной выплатой при выходе на пенсию. Единовременная сумма рассчитывается как текущая стоимость аннуитета с использованием ставок сегмента IRS (для частных планов). Когда доходность корпоративных облигаций высока, единовременные выплаты меньше (выгоды дисконтируются сильнее), что делает аннуитет относительно более привлекательным. Когда ставки низкие, единовременные выплаты больше. Участники с плохим здоровьем или другими финансовыми потребностями могут предпочесть единовременную выплату; те, кто рассчитывает на долгую жизнь или ищет защиты от долголетия, обычно получают больше выгоды от аннуитета.'}
{'case': 'Пенсионные планы для нескольких работодателей', 'description': "Пенсионные планы для нескольких работодателей (Taft-Hartley), охватывающие профсоюзных работников в таких отраслях, как грузоперевозки, строительство и розничная торговля, сталкиваются с уникальными актуарными проблемами — отказ работодателя от участия может повлечь за собой дорогостоящую ответственность за отказ от участия, а планы с недостаточным финансированием могут находиться в «критическом» или «критическом и снижающемся» статусе, требуя сокращения пособий в соответствии с Законом о пенсионной реформе для нескольких работодателей 2014. Закон об американском плане спасения 2021 года предоставил значительные федеральные гранты глубоко проблемным планам нескольких работодателей».}
{'case': 'Замороженные пенсионные планы', 'description': 'Когда спонсор замораживает план с установленными выплатами, новые выплаты не начисляются (жесткое замораживание) или продолжается только рост заработной платы (мягкое замораживание). Актуарная стоимость замороженного плана представляет собой только обязательство по выплате пособий, полученных к дате замораживания, что упрощает оценку, но делает управление активами более важным, когда план переходит в режим прекращения выплат. Замороженные планы становятся все более распространенными по мере того, как работодатели переходят на планы с установленными взносами.'}
Факторы пенсионного аннуитета по возрасту, полу и ставке дисконтирования (таблица RP-2014, ежемесячное пособие)
▾
| Возраст выхода на пенсию | Мужской фактор (4%) | Женский фактор (4%) | Мужской фактор (6%) | Женский фактор (6%) |
|---|---|---|---|---|
| 55 | 16.42 | 18.24 | 13.08 | 14.36 |
| 60 | 14.87 | 16.52 | 12.10 | 13.28 |
| 65 | 13.24 | 14.80 | 11.05 | 12.19 |
| 70 | 11.38 | 12.92 | 9.71 | 10.87 |
| 75 | 9.34 | 10.82 | 8.13 | 9.32 |
| 80 | 7.28 | 8.65 | 6.47 | 7.64 |
Часто задаваемые вопросы
▾
В чем разница между обязательством по прогнозируемым выплатам (PBO) и обязательством по накопленным выплатам (ABO)?
PBO и ABO — это два разных показателя обязательств пенсионного плана с установленными выплатами в соответствии с бухгалтерским учетом GAAP США (ASC 715). Обязательство по накопленным выплатам (ABO) представляет собой приведенную стоимость будущих пособий, полученных на сегодняшний день на основе текущей компенсации. При расчете пособия используются текущие (а не прогнозируемые будущие) уровни заработной платы. Обязательства по прогнозируемым выплатам (PBO) — это текущая стоимость будущих пособий, полученных на сегодняшний день, на основе прогнозируемой будущей компенсации при выходе на пенсию — она включает в себя предположения о будущем повышении заработной платы. Для планов с льготами, привязанными к окончательной или средней зарплате за карьеру, PBO всегда больше, чем ABO, поскольку прогнозируемые зарплаты выше текущих зарплат. GAAP требует, чтобы PBO был указан в качестве основного показателя обязательств плана в балансе. ABO используется в качестве меры для определения того, когда минимальное обязательство должно быть признано в определенных обстоятельствах, и является основой для расчета премии PBGC. Обязательства по пенсионным выплатам (VBO) — это третья мера — только текущая стоимость установленных пособий — которая важна для целей финансирования ERISA.
Какую ставку дисконтирования следует использовать для оценки пенсии?
Соответствующая ставка дисконтирования для оценки пенсий зависит от нормативной базы и системы бухгалтерского учета. Согласно GAAP США (ASC 715), пенсионные планы частного сектора должны использовать ставку, основанную на доходности высококачественных корпоративных облигаций (рейтинг AA или выше) соответствующей продолжительности, соответствующей пенсионным денежным потокам - по состоянию на 2023–2024 годы эта ставка составляла примерно 4,5–5,5% для типичных планов. В соответствии с ERISA (минимальное финансирование) в частных планах также используется ставка по корпоративным облигациям, но IRS публикует конкретные ежемесячные сегментные ставки, которые отдельно применяются к краткосрочным, среднесрочным и долгосрочным выплатам пособий. Для государственных (государственных) пенсионных планов правительства штатов и местные органы власти обычно используют в качестве ставки дисконтирования ожидаемую норму доходности активов (часто 7,0–7,5%), а не доходность по облигациям - эта практика более благоприятна (меньшие обязательства), но критикуется экономистами как завышение коэффициента фондирования за счет занижения обязательств. Совет по стандартам государственного бухгалтерского учета (GASB) разрешает государственным планам использовать ожидаемую доходность активов для финансируемых частей, но требует ставки по муниципальным облигациям для необеспеченных частей, что дает смешанную ставку дисконтирования.
Что такое фондируемый коэффициент и как он интерпретируется?
Коэффициент фондирования рассчитывается как отношение активов плана к обязательствам плана (APV), выраженным в процентах. Коэффициент финансирования 100% означает, что у плана ровно достаточно активов для покрытия всех обещанных пособий, если они были выплачены в соответствии с текущими актуарными предположениями. Значение выше 100% указывает на профицит финансирования; ниже 100% указывает на обязательство по недостаточному финансированию. Для частных планов в рамках ERISA коэффициент финансирования ниже 80% приводит к возникновению правил ограничения пособий (без единовременных выплат, без повышения размера пособий) и требований ускоренного финансирования. Для государственных планов коэффициент фондирования является ключевым индикатором, за которым следят рейтинговые агентства и налогоплательщики: планы с уровнем финансирования ниже 60–70% считаются значительно проблемными и могут столкнуться с понижением кредитного рейтинга. Важное предостережение: коэффициент фондирования имеет такое же значение, как и использованные допущения — два плана с одинаковыми обещаниями выплат могут показывать очень разные коэффициенты фондирования, основанные исключительно на использованном предположении о ставке дисконтирования.
Какова нормальная стоимость актуарной оценки пенсии?
Нормальная стоимость (также называемая стоимостью услуг согласно GAAP) представляет собой приведенную стоимость пенсионных пособий, заработанных активными сотрудниками в течение текущего года. Он представляет собой постепенное увеличение обязательств по плану за счет еще одного года службы сотрудника. Для плана с коэффициентом выплаты 1,5% нормальные затраты для активного сотрудника добавляют 1,5% × окончательную среднюю зарплату за год службы к окончательному вознаграждению, дисконтированному обратно с ожидаемой даты выхода на пенсию до текущей даты оценки. Общий требуемый взнос работодателя включает обычные затраты (финансирование текущих начислений) плюс амортизацию любых необеспеченных обязательств или излишков прошлых лет. Обычные затраты обычно составляют 5–15 % от фонда заработной платы, в зависимости от структуры плана, возраста сотрудников и щедрости пособий. Понимание обычных затрат имеет важное значение для спонсоров плана, которые оценивают, останется ли план с установленными выплатами доступным по мере изменения характеристик рабочей силы.
Как досрочный выход на пенсию влияет на актуарную стоимость пенсий?
Положения о досрочном выходе на пенсию значительно увеличивают актуарную стоимость пенсий, поскольку они увеличивают как размер пособия (больше лет последней заработной платы, возможно, с надбавками к досрочному выходу), так и продолжительность выплат пособий (выплаты начинаются раньше, охватывая большее количество лет выхода на пенсию). План, допускающий выход на пенсию в возрасте 55 лет вместо 65, может удвоить актуарную стоимость пособия типичного участника, поскольку пособие выплачивается в течение ожидаемых 30 лет вместо 20 лет. Актуарии должны включать предположения о вероятности досрочного выхода на пенсию (уровень выхода на пенсию по возрасту), основанные на историческом опыте плана и будущих ожиданиях. Планы, которые рассматривают возможность добавления стимулов к досрочному выходу на пенсию, должны рассчитать актуарную стоимость изменения до его реализации — дополнительные обязательства могут быть существенными. Многие государственные пенсионные планы, столкнувшиеся с проблемами финансирования, перешли на более поздний нормальный пенсионный возраст (с 60 до 65 лет) и сократили досрочные пенсионные субсидии в качестве стратегии управления затратами.
Что такое Корпорация гарантирования пенсионных пособий (PBGC) и как она защищает участников?
PBGC — это федеральное агентство, созданное ERISA в 1974 году для защиты участников пенсионных планов с установленными выплатами в частном секторе, если их план прекращается без достаточных активов для выплаты обещанных пособий. PBGC страхует планы одного работодателя (охватывающие большинство участников частных планов DB) и планы нескольких работодателей (коллективные планы, охватывающие нескольких работодателей в отрасли). Если пенсионный план компании прекращается из-за нехватки финансирования (что чаще всего происходит, когда спонсор плана подает заявление о банкротстве), PBGC берет на себя управление планом и выплачивает пособия в пределах установленного законом максимума. На 2024 год максимальная гарантия PBGC для 65-летнего пенсионера по плану для одного работодателя составит примерно 7 108 долларов США в месяц (85 296 долларов США в год). Участники, получающие льготы выше этого уровня, могут получать льготы в уменьшенном размере. Собственное финансовое положение PBGC исторически было неустойчивым — в течение многих лет у него был дефицит, который существенно улучшился по мере того, как корпоративные пенсионные планы улучшили свой финансируемый статус, а премии PBGC увеличились.
Как инфляция влияет на пенсионные обязательства и выплаты?
Инфляция влияет на пенсии с установленными выплатами двумя разными способами. Во время активной занятости инфляция заработной платы увеличивает прогнозируемую окончательную среднюю заработную плату, используемую в формуле выплат, напрямую увеличивая прогнозируемые обязательства по выплатам (PBO). Предположение о ежегодном росте заработной платы на 2% по сравнению с предположением о 3% может увеличить PBO на 10–15% для плана с сотрудниками, работающими на долгосрочной основе. Во время выхода на пенсию большинство пенсий частного сектора в США выплачивают фиксированные номинальные пособия без корректировки стоимости жизни (COLA), а это означает, что инфляция со временем снижает реальную покупательную способность пенсионного дохода — пенсия в размере 3000 долларов в месяц в 2000 году имела покупательную способность примерно 1800 долларов в месяц в 2023 году, если бы COLA не применялась. Большинство пенсий государственного сектора включают либо гарантированные COLA (обычно 2–3% в год), либо индексированные по инфляции COLA, привязанные к ИПЦ. Эти положения COLA значительно повышают актуарную стоимость государственных пенсий по сравнению с частными пенсиями с фиксированными выплатами и являются основным фактором проблем с финансированием государственных пенсий.
Распространённые ошибки
▾
- !Использование ожидаемой доходности активов в качестве ставки дисконтирования для отчетности по GAAP частного плана. GAAP требует высококачественной доходности корпоративных облигаций, а не ожидаемой доходности активов.
- !Путать коэффициент фондирования с финансовым состоянием плана — коэффициент фондирования 100%, основанный на оптимистичной ставке дисконтирования в 8%, может оказаться существенно недофинансированным, если применяется более консервативная ставка.
- !Игнорирование улучшения смертности при оценке долгосрочных пенсионных обязательств — неспособность применять шкалу улучшения систематически занижает обязательство, поскольку участники живут дольше, чем прогнозируется в исторических таблицах.
- !Если рассматривать актуарную стоимость как точную цифру, а не диапазон, то оценка пенсий очень чувствительна к предположениям и несет в себе значительную неопределенность оценки, особенно в отношении выплат активным работникам.
- !Отсутствие регулярного обновления предположений (таблиц смертности, шкалы заработной платы, уровня выхода на пенсию) — использование устаревших предположений, которые больше не отражают опыт плана или возникающие тенденции, приводит к все более неточным оценкам.
Совет профессионала
Актуарная стоимость пенсии очень чувствительна к используемой ставке дисконтирования. Снижение учетной ставки на 1% может увеличить пенсионные обязательства на 10–15% для типового плана. Именно эта чувствительность к процентным ставкам является причиной того, что статус пенсионного финансирования может резко ухудшиться при падении процентных ставок.
Знаете ли вы?
Общие необеспеченные пенсионные обязательства пенсионных планов штатов и местных органов власти США по некоторым оценкам на 2023 год оценивались в 4–5 триллионов долларов, что эквивалентно тому, что правительство почти каждого штата заимствовало дополнительный год из всего своего бюджета. Это представляет собой обещания, данные государственным служащим, которые еще не полностью профинансированы.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Источники
Read the full guide on how to use this calculator effectively
Читать далее →Получайте еженедельные советы по математике
Присоединяйтесь к подписчикам 12 000+, которые каждую неделю получают советы по калькулятору.