Что такое Real Estate IRR Calculator?
▾
Внутренняя норма доходности (IRR) является наиболее сложной и всеобъемлющей мерой эффективности инвестиций в недвижимость. В отличие от ставки верхнего предела или денежного дохода, которые измеряют статическую годовую доходность, IRR фиксирует общий доход от инвестиций в недвижимость за весь период владения, включая все денежные потоки, полученные во время владения, и конечную выручку от продажи, и выражает этот общий доход в виде годовой процентной ставки. Технически IRR — это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) всех денежных потоков от инвестиций равной нулю. На практике это означает, что это сложный годовой темп роста вашего инвестированного капитала. Если вы инвестируете 100 000 долларов США, а внутренняя норма доходности составляет 15%, ваше богатство растет со скоростью, эквивалентной 15% в год в совокупности, после учета всех притоков и оттоков денежных средств за период владения. Для инвесторов в недвижимость IRR имеет важное значение, поскольку она выравнивает игровое поле между различными структурами сделок, временными горизонтами и моделями денежных потоков. Сделка, которая генерирует небольшой годовой денежный поток, но продается с большой прибылью, может иметь ту же IRR, что и сделка с сильным годовым денежным потоком, но с умеренным повышением стоимости — IRR подскажет вам, какая история на самом деле создает больше богатства за год капитальных вложений. Расчеты IRR в сфере недвижимости обычно включают: (1) первоначальные инвестиции в акционерный капитал как отрицательный денежный поток в нулевом году; (2) годовые чистые денежные потоки (после операционных расходов и обслуживания долга) за каждый год периода ожидания; и (3) чистая выручка от продажи на выходе, включая валовую цену продажи за вычетом затрат на продажу, выплаты по кредиту и любые налоги на прирост капитала. Институциональные инвесторы и фонды прямых инвестиций в недвижимость обычно ориентируются на IRR без кредитного плеча в размере 8–12% и IRR с кредитным плечом на уровне 15–20%+ в зависимости от профиля риска. Основные объекты недвижимости на шлюзовых рынках могут рассчитывать на 8–10% IRR с использованием заемных средств; Стратегии создания добавленной стоимости нацелены на 14–18%; а оппортунистическое развитие или проблемные стратегии могут быть нацелены на 20%+, чтобы компенсировать риск исполнения. Основное ограничение IRR заключается в том, что он предполагает, что промежуточные денежные потоки реинвестируются по той же ставке IRR, что может быть нереально для сделок с высокой IRR. Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) решает эту проблему, определяя отдельную ставку реинвестирования. Тем не менее, IRR остается универсальным языком анализа институциональных инвестиций в недвижимость.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Формула
▾
Расчет IRR недвижимости:
Шаг 1: Шаг 1 — Определите первоначальные инвестиции (денежный поток за 0 год): Рассчитайте общий необходимый капитал: первоначальный взнос (обычно 20–30% от покупной цены инвестиционной недвижимости) + затраты на закрытие (2–4%) + комиссии за выдачу кредита + первоначальный бюджет на ремонт/реконструкцию + любые первоначальные резервные взносы. Введите это значение как отрицательное, поскольку оно представляет собой отток денежных средств.
Шаг 2: Шаг 2 — Годовые операционные денежные потоки проекта. На каждый год периода ожидания спрогнозируйте чистый денежный поток: начните с валового дохода от аренды, примените долю вакантных площадей (5–10%), вычтите операционные расходы (налог на имущество, страхование, управление, техническое обслуживание, резервы капитальных затрат) и вычтите годовое обслуживание ипотечного долга (P&I). Учитывайте предположения о росте арендной платы — обычно 2–4% в год для жилых помещений и в зависимости от рынка для коммерческих помещений.
Шаг 3. Шаг 3. Смоделируйте реализацию (продажу). В конце периода удержания оцените валовую цену продажи. Это можно сделать, применив предельную ставку выхода к прогнозируемому NOI года n (цена продажи = NOI года выхода ÷ предельная ставка выхода) или путем применения предполагаемой годовой ставки повышения стоимости к покупной цене. Также спрогнозируйте баланс выплат по кредиту на момент продажи с использованием амортизации кредита.
Шаг 4: Шаг 4 — Рассчитайте чистую выручку от продажи: Валовая цена продажи — Затраты на продажу (5–7%, включая комиссионные брокера, право собственности, налоги на передачу) — Оставшийся остаток кредита = Чистая выручка до налогообложения. При моделировании внутренней нормы доходности после уплаты налогов также вычтите расчетный налог на прирост капитала и возмещение амортизации.
Шаг 5: Шаг 5 — Составьте поток денежных средств: расположите денежные потоки в виде массива: [−Первоначальные инвестиции, CF года 1, CF года 2, ..., CF года n + чистая выручка от продажи]. При 5-летнем удержании: [−CF₀, CF₁, CF₂, CF₃, CF₄, CF₅ + выручка от продажи].
Шаг 6. Шаг 6. Итерационное определение IRR: IRR невозможно определить с помощью формулы в замкнутой форме; это требует итерации (проб и ошибок). Используются финансовые калькуляторы, функции Excel IRR() или XIRR() или численный метод Ньютона-Рафсона. IRR — это ставка r такая, что: −CF₀ + CF₁/(1+r) + CF₂/(1+r)² + ... + CFₙ/(1+r)ⁿ = 0.
Шаг 7. Шаг 7. Интерпретация и оценка. Сравните вычисленную IRR с целевой пороговой ставкой (минимально приемлемой доходностью с учетом профиля риска сделки). Также рассчитайте коэффициент Equity Multiple (общая сумма поступлений ÷ общая сумма выплат) в качестве проверки здравомыслия. Внутренняя норма доходности 20% с кратным собственным капиталом в 1,5 раза в течение 10 лет менее впечатляет, чем внутренняя норма доходности в 20% с кратным коэффициентом 3,0х в течение 5 лет.
Каждый шаг основывается на предыдущем, объединяя расчеты компонентов в комплексный результат оценки недвижимости. Формула отражает математические отношения, управляющие поведением недвижимости.Описание переменных
▾
| Символ | Имя | Единица | Описание |
|---|---|---|---|
| CF₀ | Первоначальные инвестиции | USD | Акционерный капитал, инвестированный в год 0. Вводится как отрицательное число, обозначающее отток денежных средств: авансовый платеж + затраты на закрытие + первоначальный ремонт. |
| CFₙ | Годовой чистый денежный поток | USD/year | Чистый денежный поток после налогообложения или до налогообложения в каждом году периода владения. Положительно для недвижимости с положительным денежным потоком и отрицательно, если недвижимость требует субсидий. |
| SP | Чистая выручка от продажи | USD | Валовая цена продажи за вычетом затрат на продажу (обычно 5–7%), остатка погашения кредита и любых налоговых обязательств. Добавлено к денежному потоку за последний год. |
| n | Период удержания | years | Прогнозируемое количество лет владения недвижимостью до продажи. Инвесторы в недвижимость обычно моделируют периоды владения 5, 7 или 10 годами. |
| IRR | Внутренняя норма доходности | % | Годовая норма прибыли, которая дисконтирует все прогнозируемые денежные потоки (включая продажу) до чистой приведенной стоимости, равной нулю. |
| EM | Мультипликатор капитала | x | Общая сумма полученных денежных выплат (включая выручку от продажи), разделенная на общую сумму инвестированного капитала. Коэффициент 2,0x означает, что вы удвоили свои деньги. |
Как Real Estate IRR Calculator
▾
- 1Шаг 1. Определите первоначальные инвестиции (денежный поток 0 года): Рассчитайте общий необходимый капитал: первоначальный взнос (обычно 20–30% от покупной цены инвестиционной недвижимости) + затраты на закрытие (2–4%) + комиссия за выдачу кредита + первоначальный бюджет на ремонт/реконструкцию + любые первоначальные резервные взносы. Введите это значение как отрицательное, поскольку оно представляет собой отток денежных средств.
- 2Шаг 2. Проектирование годовых операционных денежных потоков: для каждого года периода ожидания спрогнозируйте чистый денежный поток: начните с валового дохода от аренды, примените долю вакантных площадей (5–10%), вычтите операционные расходы (налог на имущество, страхование, управление, техническое обслуживание, резервы капитальных затрат) и вычтите ежегодное обслуживание ипотечного долга (P&I). Учитывайте предположения о росте арендной платы — обычно 2–4% в год для жилых помещений и в зависимости от рынка для коммерческих помещений.
- 3Шаг 3. Смоделируйте реализацию (продажу). В конце периода удержания оцените валовую цену продажи. Это можно сделать, применив предельную ставку выхода к прогнозируемому NOI года n (цена продажи = NOI года выхода ÷ предельная ставка выхода) или путем применения предполагаемой годовой ставки повышения стоимости к покупной цене. Также спрогнозируйте баланс выплат по кредиту на момент продажи с использованием амортизации кредита.
- 4Шаг 4 — Рассчитайте чистую выручку от продажи: Валовая цена продажи — Затраты на продажу (5–7%, включая комиссионные брокера, право собственности, налоги на передачу) — Оставшийся остаток кредита = Чистая выручка до налогообложения. При моделировании внутренней нормы доходности после уплаты налогов также вычтите расчетный налог на прирост капитала и возмещение амортизации.
- 5Шаг 5. Составьте поток денежных средств: расположите денежные потоки в виде массива: [- Первоначальные инвестиции, CF года 1, CF года 2, ..., CF года n + чистая выручка от продажи]. При 5-летнем удержании: [−CF₀, CF₁, CF₂, CF₃, CF₄, CF₅ + выручка от продажи].
- 6Шаг 6. Итеративное определение IRR: IRR невозможно определить с помощью формулы в замкнутой форме; это требует итерации (проб и ошибок). Используются финансовые калькуляторы, функции Excel IRR() или XIRR() или численный метод Ньютона-Рафсона. IRR — это ставка r такая, что: −CF₀ + CF₁/(1+r) + CF₂/(1+r)² + ... + CFₙ/(1+r)ⁿ = 0.
- 7Шаг 7. Интерпретация и оценка: сравните рассчитанную IRR с целевой барьерной ставкой (минимально приемлемой доходностью с учетом профиля риска сделки). Также рассчитайте коэффициент Equity Multiple (общая сумма поступлений ÷ общая сумма выплат) в качестве проверки здравомыслия. Внутренняя норма доходности 20% с кратным собственным капиталом в 1,5 раза в течение 10 лет менее впечатляет, чем внутренняя норма доходности в 20% с кратным коэффициентом 3,0х в течение 5 лет.
Решённые примеры
▾
Высокая прибыль с добавленной стоимостью
Первоначальный отток: −240 000 долларов США. Годовые денежные потоки: 8 000 долларов США, 8 000 долларов США, 22 000 долларов США, 22 000 долларов США, 22 000 долларов США. Чистая выручка от продаж в 5-м году: 1 150 000 долларов США × (1 – 6%) – 540 000 долларов США = 1 081 000 долларов США – 540 000 долларов США = 541 000 долларов США. Общий приток за 5 год = 22 000 долларов США + 541 000 долларов США = 563 000 долларов США. Общая сумма полученных денежных средств: 8 000 долларов США + 8 000 долларов США + 22 000 долларов США + 22 000 долларов США + 563 000 долларов США = 623 000 долларов США. Мультипликатор собственного капитала: 623 000 долларов США ÷ 240 000 долларов США = 2,60x. Расчет внутренней нормы доходности дает примерно 18,4% в годовом исчислении — отличный результат для репозиционирования квартиры с добавленной стоимостью, выполненного по плану.
Стабильный основной доход со стабильным доходом
За 10 лет денежные потоки вырастут с $35 000 до $55 000 (ежегодный рост примерно на 4,6%). Общая сумма денежных потоков от операционной деятельности составляет около 450 000 долларов США. Чистая выручка от продажи: 3 800 000 долларов США × 95% — 1 650 000 долларов США = 3 610 000 долларов США — 1 650 000 долларов США = 1 960 000 долларов США. Общий возвращенный капитал: 450 000 долларов США + 1 960 000 долларов США = 2 410 000 долларов США. Но подождите — общий приток, включая все распределения, = ~ 2 410 000 долларов США против инвестированных 750 000 долларов США = кратно 3,21x. Итеративное решение IRR за 10-летний период дает примерно 12,7% — солидный результат для стабилизированного основного многоквартирного актива, удерживаемого в течение полного цикла.
Высокая годовая внутренняя норма доходности из-за короткого периода удержания
Чистая выручка от продажи: 365 000 долларов США × (1–7%) – 190 000 долларов США = 339 450 долларов США – 190 000 долларов США = 149 450 долларов США. Прибыль = 149 450 долларов США − 95 000 долларов США = 54 450 долларов США. Годовая IRR = (1 + $54 450/$95 000)^(12/8) − 1 = (1,573)^1,5 − 1 ≈ 85%... Точнее, с учетом затрат на содержание (~$5000 за 8 месяцев) прибыль ≈ $49 450. IRR при флипах с коротким периодом чрезвычайно чувствителен к времени удержания. Годовая IRR в 52,3% отражает прогнозируемую годовую норму прибыли в 52%, хотя абсолютная прибыль в размере 49 450 долларов — это цифра, которая имеет наибольшее значение для флиппера.
Сокращенная прибыль из-за проблем в офисе
Общие операционные денежные потоки за 7 лет составляют примерно 397 000 долларов США. Чистая выручка от продажи: 4 800 000 долларов США × 95% − 2 800 000 долларов США = 4 560 000 долларов США − 2 800 000 долларов США = 1 760 000 долларов США. Общий возвращенный капитал: 397 000 долларов США + 1 760 000 долларов США = 2 157 000 долларов США. Мультипликатор собственного капитала: 2 157 000 долларов США ÷ 1 260 000 долларов США = 1,71x. Решение IRR для этого потока денежных средств дает 8,1% — ниже пороговых ставок большинства инвесторов для офисов, учитывая риск исполнения, что отражает проблемы, с которыми столкнутся офисные активы после внедрения удаленной работы в 2020 году.
Практическое применение
▾
Оценка и сравнение эффективности фондов прямых инвестиций в недвижимость, что представляет собой важную область применения IRR недвижимости в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты IRR недвижимости напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Андеррайтинг решений о приобретении институциональных и частных инвестиций в недвижимость, что представляет собой важную область применения IRR недвижимости в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты IRR недвижимости напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Определение каскадных графиков распределения в синдицированных сделках с недвижимостью, что представляет собой важную область применения IRR недвижимости в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты IRR недвижимости напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Сравнение IRR недвижимости с доходностью фондового рынка или альтернативных инвестиций, что представляет собой важную область применения IRR недвижимости в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты IRR недвижимости напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Представление инвестиционной эффективности компаниям с ограниченной ответственностью и партнерам по капиталу в виде меморандумов, что представляет собой важную область применения IRR недвижимости в профессиональном и аналитическом контексте, где точные расчеты IRR недвижимости напрямую поддерживают принятие обоснованных решений, стратегическое планирование и оптимизацию производительности.
Особые случаи
▾
Множественные изменения знака денежного потока
Если инвестиции в недвижимость требуют крупных вливаний капитала в середине периода (например, капитальный ремонт), поток денежных средств может иметь несколько изменений знака (отрицательный → положительный → отрицательный → положительный). В этом случае математическая IRR может дать несколько решений или не дать никакого решения. Вместо этого используйте анализ MIRR или NPV с указанной ставкой дисконтирования.
Предпочтительные структуры возврата
В синдицированных сделках с недвижимостью препятствие IRR часто определяет, когда генеральный директор (генеральный партнер) получает повышенные проценты. Например, LP могут получать всю прибыль до достижения предпочтительной доходности в 8%, после чего GP получает 20–30% дополнительной прибыли. IRR — это механизм, запускающий каскадное распределение.
1031 Exchange Impact
Когда недвижимость продается через обмен 1031, а не через налогооблагаемую продажу, выходная IRR текущих инвестиций сохраняется (налоги откладываются), но базис и сброс амортизации переносятся на замещающую собственность. Полный цикл анализа IRR по цепочке из 1031 биржи требует отслеживания исходной стоимости по нескольким объектам недвижимости.
Целевые показатели IRR в зависимости от стратегии инвестиций в недвижимость (2024 г.)
▾
| Стратегия | Уровень риска | Типичная целевая IRR с кредитным плечом | Типичный период удержания |
|---|---|---|---|
| Основной | Low | 7%–10% | 7–10 лет |
| Ядро-Плюс | Низкий-средний | 10%–13% | 5–7 лет |
| Добавленная стоимость | Середина | 13–18% | 3–7 лет |
| Оппортунистический | Высокий | 18%–25%+ | 2–5 лет |
| Разработка с нуля | Очень высокий | 20%–30%+ | 2–4 года |
| Проблемный / Поворот | Очень высокий | 20–35%+ | 2–5 лет |
| Исправить и перевернуть | Высокий | 25%–60%+ в годовом исчислении | 3–12 месяцев |
| Купите и держите для одной семьи | Середина | 10%–18% | 5–10 лет |
Часто задаваемые вопросы
▾
Какова хорошая IRR для недвижимости?
Целевые значения внутренней нормы доходности варьируются в зависимости от инвестиционной стратегии и профиля риска. Основная недвижимость (стабилизированные, высококачественные активы на элитных рынках) обычно нацелена на IRR с использованием заемных средств 8–10%. Core-plus нацелен на 10–13%. Стратегии добавления стоимости, ориентированные на недвижимость, требующую ремонта или сдачи в аренду, обычно нацелены на IRR 13–18%. Оппортунистические стратегии — развитие, проблемные активы, масштабное репозиционирование — нацелены на IRR 18–25%+, чтобы компенсировать риск исполнения. Как правило, ваша целевая IRR должна превышать стоимость собственного капитала на величину, отражающую риски, связанные с конкретной сделкой, неликвидность и управленческую нагрузку, связанную с прямым владением недвижимостью.
Почему цена продажи так важна для IRR?
При типичном владении недвижимостью сроком на 5–10 лет большая часть совокупного дохода поступает от продажи, а не от годовых денежных потоков. Недвижимость может генерировать денежный поток в размере 30 000 долларов США в год (300 000 долларов США в течение 10 лет), но продаваться на 1,5 миллиона долларов дороже, чем цена покупки, что вносит чистый прирост стоимости в 1,2 миллиона долларов США в общую прибыль. Поскольку IRR дисконтирует будущие денежные потоки по более высоким ставкам, размер и время выхода из сделки являются крупнейшим фактором IRR в большинстве моделей недвижимости. Вот почему предположения о предельной ставке выхода настолько чувствительны: разница в 0,5% в предполагаемой предельной ставке выхода может изменить 10-летнюю внутреннюю норму доходности на 200–400 базисных пунктов.
В чем разница между IRR с рычагом и без него?
Unlevered IRR (также называемая «IRR на уровне собственности») рассчитывает доход на основе полной цены покупки в качестве инвестиции, используя NOI в качестве годовых денежных потоков (без вычета обслуживания долга) и валовой выручки от продажи за вычетом затрат на продажу. Он измеряет доходность самого актива независимо от финансирования — аналогично покупке за наличные. Левёрированная IRR использует только инвестированный капитал в качестве первоначального оттока, вычитает выплаты по ипотечным кредитам из годовых денежных потоков и использует чистую выручку от продажи после погашения кредита. Левёрированная IRR обычно выше, когда существует положительный левередж, и это показатель, на который обращают внимание большинство инвесторов в акции, поскольку он отражает их фактическую доходность на вложенный ими капитал.
Что такое XIRR и когда мне следует использовать его вместо IRR?
Стандартная функция IRR предполагает, что денежные потоки происходят через совершенно регулярные промежутки времени (каждый год или каждый месяц). XIRR (расширенная IRR) позволяет указать фактическую календарную дату каждого денежного потока, что важно, когда события инвестиций, доходов и выхода не совпадают с четкими годовыми периодами. Например, если вы заключаете сделку по покупке недвижимости в марте, ежемесячно собираете арендную плату и продаете ее в ноябре четыре года спустя, XIRR дает более точную годовую доходность, чем стандартная IRR. В Excel или Google Sheets XIRR принимает массивы денежных потоков и соответствующих дат. Для большинства упрощенных моделей недвижимости с годовыми периодами достаточно обычной внутренней нормы доходности; для анализа реальных транзакций предпочтительнее использовать XIRR.
Как налоги влияют на IRR недвижимости?
ВНД до и после уплаты налогов могут существенно различаться. Недвижимость получает выгоду от амортизационных отчислений (прямолинейный срок в 27,5 лет для жилой недвижимости, 39 лет для коммерческой недвижимости), которые защищают операционный доход от текущего налогообложения, часто делая денежный поток до уплаты налогов почти эквивалентным денежному потоку после уплаты налогов в течение периода удержания. Однако при выбытии возмещение амортизации облагается налогом по ставке 25%, а прирост капитала — по ставке 0–23,8% в зависимости от вашей категории. Эти налоги на выход могут снизить эффективную внутреннюю норму доходности на 200–400 базисных пунктов при удержании в течение 10 лет. 1031 биржа может полностью отложить налоги, сохраняя IRR, сохраняя больше доходов в следующих инвестициях.
Может ли IRR недвижимости быть отрицательной?
Да. Если недвижимость приобретена по завышенной цене, имеет значительные вакансии или перерасход средств, продается с убытком или требует значительных капитальных вложений в течение периода удержания, IRR может быть нулевой, отрицательной или неопределенной (при отсутствии положительных денежных потоков). Отрицательная внутренняя норма доходности наблюдалась у многих инвесторов, которые покупали по пиковым ценам в 2006–2007 годах и продавали во время спада 2008–2012 годов или владели определенной торговой и офисной недвижимостью во время кризиса, вызванного Covid-19. Вот почему стресс-тестирование вашей модели IRR с пессимистическими предположениями — более высокая вакансия, более высокие расходы, более низкая ставка выхода — имеет важное значение, прежде чем вкладывать капитал.
Что такое мультипликатор собственного капитала и как он связан с IRR?
Коэффициент собственного капитала равен общей сумме распределения денежных средств (включая выручку от продажи), разделенной на общую сумму инвестированного капитала. Если вы инвестируете 200 000 долларов США и получаете обратно 500 000 долларов США в течение периода владения (включая продажу), мультипликатор вашего капитала составит 2,5x. IRR и мультипликатор собственного капитала являются взаимодополняющими показателями: IRR учитывает временную стоимость денег и способствует быстрому возврату, в то время как мультипликатор собственного капитала измеряет чистую величину создания богатства независимо от времени. Сделка с IRR 30% в течение 2 лет (кратность 1,7x) создает меньше абсолютного богатства, чем IRR 15% в течение 7 лет (кратность 2,6x). Опытные инвесторы оценивают оба показателя вместе, а не полагаются только на один из них.
Распространённые ошибки
▾
- !Забываем включить выручку от продажи в денежный поток за последний год, что приводит к сильно заниженной IRR, основанной только на операционных денежных потоках.
- !Использование оптимистичных предельных ставок на выходе (ниже, чем предельная ставка на входе) без обоснования — увеличение ставки на выходе является обычным явлением в условиях растущих ставок и резко сжимает IRR.
- !Если предположить, что арендная плата растет такими же темпами, как и расходы, тогда как в действительности инфляция расходов (налоги на недвижимость, страхование, труд) часто опережает рост арендной платы, что со временем снижает NOI.
- !Путаница валовой IRR (до учёта комиссий и процентов) с чистой IRR (то, что фактически получают инвесторы). Институциональные фонды часто указывают валовую IRR в маркетинговых материалах, в то время как чистая IRR может быть на 300–500 базисных пунктов ниже.
- !Игнорирование влияния налогов на прирост капитала и возмещение амортизации при выходе, что может значительно снизить IRR за вычетом налогов по сравнению с показателем до уплаты налогов.
Совет профессионала
Всегда проводите анализ Монте-Карло или сценарный анализ вашей модели IRR, варьируя три наиболее чувствительных входных параметра: (1) предельная ставка выхода ± 50–100 базисных пунктов, (2) ежегодные темпы роста арендной платы ± 1–2% и (3) период удержания ± 1–2 года. IRR чрезвычайно чувствительна к этим предположениям, и диапазон результатов в разных сценариях показывает истинный профиль риска инвестиций гораздо лучше, чем любой прогноз по одному базовому сценарию.
Знаете ли вы?
Математическая концепция, лежащая в основе IRR, была разработана экономистами в 1930-х и 1940-х годах как часть теории планирования капитальных затрат. Однако он не получил широкого распространения в сфере недвижимости до тех пор, пока институциональные инвесторы и пенсионные фонды не вошли в этот класс активов в 1970-х и 1980-х годах, требуя стандартизированных показателей эффективности. Национальный совет фидуциариев по инвестициям в недвижимость (NCREIF) публикует взвешенную по времени доходность недвижимости с использованием методологии IRR с 1978 года, создавая самый длинный непрерывный набор данных об эффективности недвижимости в США.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Источники
Ratings & comments
Получайте еженедельные советы по математике
Присоединяйтесь к подписчикам 12 000+, которые каждую неделю получают советы по калькулятору.