Equity Dilution Calculator

Fundraising-planering: modellering av ägarskapseffekten av olika term sheet-scenarier. Denna applikation används ofta av proffs som behöver exakt kvantitativ analys för att stödja beslutsfattande, budgetering och strategisk planering inom sina respektive områden

Cap table management: spåra utspädning över alla finansieringshändelser. Branschutövare förlitar sig på denna beräkning för att jämföra prestanda, jämföra alternativ och säkerställa efterlevnad av etablerade standarder och regulatoriska krav, vilket hjälper analytiker att producera korrekta resultat som stöder strategisk planering, resursallokering och prestandabenchmarking mellan organisationer

Personaloptionsbidrags storlek och kommunikation av värde. Akademiska forskare och studenter använder denna beräkning för att validera teoretiska modeller, slutföra kursuppgifter och utveckla djupare förståelse för de underliggande matematiska principerna

Exit intäkter modellering: förstå faktiska grundare och anställda utbetalningar vid olika exit värderingar. Finansanalytiker och planerare införlivar denna beräkning i sitt arbetsflöde för att producera korrekta prognoser, utvärdera riskscenarier och presentera datadrivna rekommendationer för intressenter

Investor due diligence: verifiera ägarandelar i den befintliga cap-tabellen. Denna applikation används ofta av proffs som behöver exakt kvantitativ analys för att stödja beslutsfattande, budgetering och strategisk planering inom sina respektive områden

Vad är alternativet pool shuffle och hur påverkar det grundarna?

Blandningen av optioner är en term som myntats av riskkapitalisten Brad Feld för att beskriva en vanlig förhandlingstaktik för investerare. Investerare kräver vanligtvis en personaloptionspool på 10-20 % som ett villkor för investeringar. Om denna pool skapas på förhand (innan investeringen prissätts) bärs kostnaden för att skapa poolen helt av grundarna och befintliga aktieägare - investeraren prissätter sina aktier baserat på det utökade (utspädda) antalet aktier, så att de betalar ett lägre pris per aktie. Om poolen skapas efter pengar späds alla aktieägare - inklusive den nya investeraren - ut proportionellt. Pre-money option pooler kan kosta grundare ytterligare 5-10% av företaget i förhållande till post-money pooler. Grundare kan förhandla om mindre pooler före pengar eller skapande av pooler efter pengar.

Vad är skillnaden mellan pre-money och post-money utspädning?

Pre-money utspädning hänvisar till alla aktieemissioner som sker innan investerarens pris fastställs – inklusive skapande av optionspooler, SAFE-konverteringar och teckningsoptioner som sker som en del av eller före rundan. Dessa späder på befintliga aktieägare innan den nya investeraren köper in, vilket effektivt sänker priset per aktie investeraren betalar. Utspädning efter pengar sker efter att investeringen har prissatts - till exempel om ytterligare optioner görs efter att rundan stängts. Den praktiska betydelsen är att investerare nästan alltid strukturerar sina investeringar så att all utspädning före rundan (skapande av optionspooler, konvertering av instrument) sker innan deras pris sätts, vilket säkerställer att de betalar lägsta möjliga pris per aktie.

Vad är pro-rata rättigheter och hur förhindrar det utspädning?

Pro-rata rättigheter ger befintliga investerare rätt (men inte skyldighet) att investera i framtida finansieringsronder för att behålla sin ägarandel. Till exempel kan en investerare som äger 10 % efter seed-rundan utöva pro-rata-rättigheter att investera i Series A till samma pro-rata-procent, och behålla sin andel på 10 %. Utan pro-rata-rättigheter späder varje efterföljande runda ut investerarens position. Pro-rata-rättigheter är särskilt värdefulla för såddinvesterare som vill följa sina framgångsrika satsningar i tidiga skeden i serie A och senare. Investerare förhandlar vanligtvis om pro-rata-rättigheter som en standardterm, medan grundare ibland motsätter sig fullt pro-rata för alla investerare eftersom det kan tränga ut nya markeringsinvesterare i senare omgångar.

Vad är en fullt utspädd kapitaliseringstabell?

En kapitaliseringstabell med full utspädning (cap-tabell) visar allt utestående eget kapital vid utnyttjande och omvandling, förutsatt att alla optioner, teckningsoptioner och konvertibla värdepapper har utnyttjats eller konverterats till stamaktier. Den inkluderar: utestående stamaktier (grundare, tidigare anställda), utestående preferensaktier (investerare, ofta omvandlade till stamaktier), alla beviljade aktieoptioner (intjänade och ointjänade), alla obelånade optioner i optionspoolen, alla teckningsoptioner och alla konvertibla instrument (SAFEs, konvertibla skuldebrev) på konverterad basis med tillämpligt konverteringspris eller värderingstak. Antalet helt utspädda andelar används för att beräkna ägarandelar eftersom det representerar de totala potentiella aktierna och ger den mest korrekta bilden av det relativa ägandet.

Hur mycket utspädning är typiskt för en startups liv?

En typisk riskstödd start går genom utsäde (20-25 % utspädning), serie A (20–25 % utspädning), serie B (20–25 % utspädning) och möjligen serie C+ (15–20 % utspädning vardera). Grundare som börjar med 60-70 % kombinerat ägande (som står för medgrundare) efter seed-rundan kan äga 35-45 % efter serie A, 25-35 % efter serie B och 15-25 % efter serie C. 15-20 % personaloptionspool minskar det effektiva grundarägandet ytterligare under varje period. Vid börsintroduktionen äger grundarteam på välkända företag vanligtvis 15-25% kollektivt. Det är viktigt att notera att en andel på 20 % i ett företag på 1 miljard dollar (200 miljoner dollar) är värt mycket mer än en andel på 60 % i ett företag på 50 miljoner dollar (30 miljoner dollar), så utspädning är inte i sig dåligt om kapital används effektivt för att öka företagets totala värde.

Vilka bestämmelser mot utspädning skyddar investerare?

Bestämmelser mot utspädning skyddar föredragna aktieägare från utspädning orsakad av framtida nedåtgående rundor (finansiering till ett lägre pris per aktie). Det finns två huvudtyper. Bredbaserad vägd genomsnittlig anti-utspädning justerar konverteringskursen med hjälp av ett vägt genomsnitt av gamla och nya aktiekurser, vilket skyddar investerarna måttligt. Full ratchet anti-utspädning justerar konverteringspriset till den nya omgångens pris oavsett hur många aktier som emitteras - mycket skyddande för investerare men extremt utspädande för vanliga aktieägare (grundare och anställda). De flesta venture-affärer använder idag brett baserad viktad genomsnittlig anti-utspädning, vilket balanserar investerarskydd med rimlig behandling av grundarna. Full spärr bestämmelser, även om de är mindre vanliga, kan förstöra grundarens ekonomi i nederlag.

Hur späder konvertibla sedlar och SAFEs på grundarna?

Konvertibla skuldebrev och SAFE är finansieringsinstrument som konverteras till eget kapital vid en senare prisrunda. Vid konverteringen ger de ut aktier till skuldebrevsägarna – vilket späder ut alla befintliga aktieägare. Konverteringspriset är vanligtvis det lägsta av den prissatta runda värderingen eller värderingstaket (den maximala värderingen till vilken instrumentet kan konvertera). Om en SAFE har ett tak på 5 miljoner USD och serie A är på 20 miljoner dollar i förskott, konverterar SAFE-innehavaren till 5 miljoner dollar och får 4 gånger fler aktier per dollar än serie A-investerare – vilket skapar en betydande utspädning i förhållande till vad som skulle ha inträffat om samma kapital hade tagits upp till serie A-priset. Kombinationen av flera SAFEs med olika lock kan göra cap-tabellmodellering till det prisvärda runda komplexet och potentiellt överraskande för grundarna.