மேம்பட்ட நிதி மற்றும் வணிகம்

On-Chain Valuation Metrics

சந்தை மூலதனம்

Realized Cap ($K)

Daily Protocol Fees ($)

Daily Volume ($)

என்றால் என்ன On-Chain Valuation Metrics?

▾

ஆன்-செயின் அளவீடுகள் என்பது பிளாக்செயின் பரிவர்த்தனை தரவிலிருந்து நேரடியாக பெறப்பட்ட அளவு குறிகாட்டிகளாகும், பாரம்பரிய நிதியில் சமமானதாக இல்லாத கிரிப்டோகரன்சிகளின் மதிப்பீடு, தத்தெடுப்பு மற்றும் சந்தை நடத்தை பற்றிய தனித்துவமான நுண்ணறிவுகளை வழங்குகிறது. பரிவர்த்தனை தரவு ஒளிபுகா மற்றும் ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட பங்குச் சந்தைகளைப் போலல்லாமல், பொது பிளாக்செயின் லெட்ஜர்கள் ஒவ்வொரு பரிவர்த்தனையையும் மாறாமல் பதிவு செய்கின்றன - ஆராய்ச்சியாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் ஆன்-செயின் செயல்பாடு, ஹோல்டர் நடத்தை, சுரங்கப் பொருளாதாரம் மற்றும் நெட்வொர்க் பாதுகாப்பு ஆகியவற்றை வெளிப்படுத்தும் அளவீடுகளைக் கணக்கிட உதவுகிறது. மிக முக்கியமான ஆன்-செயின் மதிப்பீட்டு அளவீடுகள் பின்வருமாறு: பிணைய மதிப்பு பரிவர்த்தனைகளுக்கான (NVT) விகிதம் (P/E விகிதத்திற்கு ஒப்பானது - தினசரி பரிவர்த்தனை மதிப்பால் வகுக்கப்படும் சந்தை தொப்பி); சந்தை மதிப்பு மற்றும் உணரப்பட்ட மதிப்பு (MVRV) விகிதம் (மார்க்கெட் கேப் வகுக்கப்பட்டது உணரப்பட்ட தொப்பி - அனைத்து நாணயங்களின் கூட்டுத்தொகை அவர்கள் கடைசியாக நகர்த்திய விலையில் மதிப்பிடப்பட்டது); ஸ்டாக்-டு-ஃப்ளோ (S2F) மாதிரி (விலைக்கு விநியோக வளர்ச்சி விகிதம் மூலம் பிட்காயின் பற்றாக்குறையை தொடர்புபடுத்துகிறது); HODL அலைகள் (அவை கடைசியாக நகர்ந்த போது நாணய வயது விநியோகத்தின் காட்சிப்படுத்தல்); மற்றும் ரிசர்வ் ரிஸ்க் மெட்ரிக் (தற்போதைய விலையுடன் வைத்திருப்பவரின் நம்பிக்கையை ஒப்பிடுதல்). இந்த அளவீடுகள் வில்லி வூ, நிக் கார்ட்டர், பிளான் பி (புனைப்பெயர் ஸ்டாக்-டு-ஃப்ளோ மாடல் டெவலப்பர்) மற்றும் கிளாஸ்நோடில் உள்ள குழு உள்ளிட்ட ஆராய்ச்சியாளர்களால் முன்னோடியாக இருந்தன. Glassnode, CryptoQuant, Nansen மற்றும் Dune Analytics ஆகியவற்றிலிருந்து கருவிகளை நிறுவன ரீதியாக ஏற்றுக்கொள்வதன் மூலம், கிரிப்டோகரன்சி முதலீட்டு ஆராய்ச்சியில் ஆன்-செயின் பகுப்பாய்வு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க துறையாக மாறியுள்ளது. இருப்பினும், ஆன்-செயின் அளவீடுகள் முக்கியமான வரம்புகளை எதிர்கொள்கின்றன: அவை பின்னோக்கித் தோற்றமளிக்கும் (வரலாற்றுச் சங்கிலித் தரவுகளின் அடிப்படையில்), கையாளுதலுக்கு ஆளாகின்றன (வாஷ் டிரேடிங் பரிவர்த்தனை அளவுகளை உயர்த்துகிறது), வளரும் பிளாக்செயின் கட்டமைப்பிற்கு உட்பட்டது (லேயர் 2 பரிவர்த்தனைகள் லேயர் 1 பகுப்பாய்வில் தெரியாமல் போகலாம்), மேலும் மாற்றங்களைச் சேர்க்க முடியாது. குறுகிய கால விலை நடவடிக்கை.

Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.

சூத்திரம்

▾

f(x)

செயின் மெட்ரிக்ஸ் கணக்கீட்டில்:
  படி 1: பிளாக்செயின் எக்ஸ்ப்ளோரர்கள் (Glassnode, CryptoQuant, Dune Analytics) அல்லது பொது முனை API களில் இருந்து ஆன்-செயின் தரவை அணுகவும்.
  படி 2: NVT விகிதத்தைக் கணக்கிடுக: NVT = Market_Cap / Daily_Transaction_Volume_USD; வரலாற்று சராசரியுடன் ஒப்பிடுக (பிட்காயினுக்கு ~ 50-70).
  படி 3: MVRV ஐக் கணக்கிடுங்கள்: உணரப்பட்ட தொப்பியைச் சேகரிக்கவும் (கடைசி நகர்வு விலையில் UTXO மதிப்புகளின் கூட்டுத்தொகை); MVRV = Market_Cap / Realized_Cap.
  படி 4: MVRV ஐ விளக்கவும்: 1.0 க்குக் கீழே = கையகப்படுத்தல் விலைக்குக் கீழே உள்ள நாணயங்கள் (வரலாற்று ரீதியாக வலுவான கொள்முதல் மண்டலங்கள்); மேலே 3.5 = சாத்தியமான மேல்.
  படி 5: SOPR ஐக் கண்காணித்தல்: ஒவ்வொரு ஆன்-செயின் பரிமாற்றத்திற்கும் விலை_விற்பனை/விலை_பெறப்பட்டதைக் கணக்கிடுங்கள்; 7-நாள் MA உடன் மென்மையானது; கரடி சந்தைகளில் 1க்குக் கீழே உள்ள மதிப்புகள் சரணாகதியைக் குறிக்கின்றன.
  படி 6: செயலில் உள்ள முகவரிகளின் போக்கைக் கண்காணிக்கவும்: நீடித்த வளர்ச்சி உண்மையான தத்தெடுப்பைக் குறிக்கிறது; முகவரிகள் குறைந்து வருவது நிச்சயதார்த்தத்தைக் குறைக்கிறது.
  படி 7: எந்த ஒரு குறிகாட்டியையும் நம்பாமல், சங்கமத்திற்கான பல அளவீடுகளை இணைக்கவும்.

ஒவ்வொரு படியும் முந்தையதைக் கட்டமைக்கிறது, கூறு கணக்கீடுகளை ஒரு விரிவான சங்கிலி அளவீடுகளின் விளைவாக இணைக்கிறது. சங்கிலி அளவீடுகளின் நடத்தையை நிர்வகிக்கும் கணித உறவுகளை சூத்திரம் படம்பிடிக்கிறது.

மாறி விளக்கம்

▾

குறியீடு	பெயர்	அலகு	விவரிப்பு
NVT	என்விடி விகிதம்	dimensionless	பரிவர்த்தனைகளுக்கான பிணைய மதிப்பு: மார்க்கெட் கேப் / தினசரி ஆன்-செயின் பரிவர்த்தனை அளவு (USD இல்); உயர் NVT = அதிகமதிப்பு.
MVRV	MVRV விகிதம்	dimensionless	சந்தை மதிப்பு உணரப்பட்ட மதிப்பு: தற்போதைய சந்தை தொப்பி / உணரப்பட்ட தொப்பி; 3.5 க்கு மேல் வரலாற்று ரீதியாக சந்தை உச்சத்தை குறிக்கிறது.
Realized_Cap	உணரப்பட்ட மூலதனமாக்கல்	USD	அனைத்து UTXOகளின் கூட்டுத்தொகை, அவை கடைசியாக ஆன்-செயினில் நகர்த்தப்பட்டபோது விலையில் மதிப்பிடப்பட்டது; சந்தை தொப்பியில் இருந்து ஊக பிரீமியத்தை நீக்குகிறது.
S2F	ஸ்டாக்-டு-ஃப்ளோ விகிதம்	years	மொத்த வழங்கல் / வருடாந்திர புதிய வெளியீடு; பற்றாக்குறையை அளவிடுகிறது. பிட்காயினின் ஏப்ரல் 2024க்குப் பிந்தைய S2F ≈ 120 ஆண்டுகள் பாதியாகக் குறைக்கப்பட்டது.
SOPR	செலவழித்த வெளியீட்டு லாப விகிதம்	dimensionless	விலை நாணயங்கள் விற்கப்பட்டன / விலை நாணயங்கள் வாங்கப்பட்டன; 1க்கு மேல் = லாபத்தில் விற்பவர்கள்; 1க்கு கீழே = நஷ்டத்தில் விற்பது.
Active_Addresses	செயலில் உள்ள முகவரிகள்	addresses per day	ஒரு நாளில் BTC அனுப்பிய அல்லது பெற்ற தனிப்பட்ட முகவரிகள்; நெட்வொர்க் தத்தெடுப்பு மற்றும் பயனர் வளர்ச்சிக்கான ப்ராக்ஸி.

எப்படி On-Chain Valuation Metrics

▾

1பிளாக்செயின் எக்ஸ்ப்ளோரர்கள் (Glassnode, CryptoQuant, Dune Analytics) அல்லது பொது முனை API களில் இருந்து ஆன்-செயின் தரவை அணுகவும்.
2NVT விகிதத்தைக் கணக்கிடுக: NVT = Market_Cap / Daily_Transaction_Volume_USD; வரலாற்று சராசரியுடன் ஒப்பிடுக (பிட்காயினுக்கு ~ 50-70).
3MVRV ஐக் கணக்கிடுக: உணரப்பட்ட தொப்பியைச் சேகரிக்கவும் (கடைசி நகர்வு விலையில் UTXO மதிப்புகளின் கூட்டுத்தொகை); MVRV = Market_Cap / Realized_Cap.
4MVRV ஐ விளக்கவும்: 1.0 க்குக் கீழே = கையகப்படுத்தல் விலைக்குக் கீழே உள்ள நாணயங்கள் (வரலாற்று ரீதியாக வலுவான கொள்முதல் மண்டலங்கள்); மேலே 3.5 = சாத்தியமான மேல்.
5கண்காணிப்பு SOPR: ஒவ்வொரு ஆன்-செயின் பரிமாற்றத்திற்கும் விலை_விற்பனை/விலை_பெறப்பட்டதைக் கணக்கிடுங்கள்; 7-நாள் MA உடன் மென்மையானது; கரடி சந்தைகளில் 1க்குக் கீழே உள்ள மதிப்புகள் சரணாகதியைக் குறிக்கின்றன.
6செயலில் உள்ள முகவரிகளின் போக்கைக் கண்காணிக்கவும்: நீடித்த வளர்ச்சி உண்மையான தத்தெடுப்பைக் குறிக்கிறது; முகவரிகள் குறைந்து வருவது நிச்சயதார்த்தத்தைக் குறைக்கிறது.
7எந்த ஒரு குறிகாட்டியையும் நம்பாமல் சங்கமத்திற்கு பல அளவீடுகளை இணைக்கவும்.

தீர்க்கப்பட்ட எடுத்துக்காட்டுகள்

▾

எடுத்துக்காட்டு 1MVRV விகிதம் - சந்தை உச்சநிலையை அடையாளம் காணுதல்

கொடுக்கப்பட்டது:பிட்காயின் சந்தை தொப்பி: $1.3T; உணரப்பட்ட தொப்பி: $540B; எம்விஆர்வி = ?

முடிவு:MVRV = 1,300/540 = 2.41; மிதமான - வரலாற்று ரீதியாக டாப்ஸ் 3.5+ இல் நிகழ்கிறது; நடப்பு பெறாத லாபம் = 141%

2.41 இன் MVRV மிட்-புல் சுழற்சியைக் குறிக்கிறது; முதலீட்டாளர்கள் மொத்தமாக 141% லாபத்தில் செலவு அடிப்படையில்

2.41 இன் MVRV விகிதம் சராசரி நாணயம் அதன் கடைசி ஆன்-செயின் கையகப்படுத்தல் விலைக்கு எதிராக 141% உணரப்படாத லாபத்தில் அமர்ந்திருப்பதைக் குறிக்கிறது. வரலாற்று ரீதியாக, Bitcoin MVRV ஆனது சுழற்சியின் உச்சியில் 3.5-4.5 ஆக உயர்ந்துள்ளது (நவம்பர் 2021 உச்சநிலை MVRV 3.7 ஐ எட்டியது) மற்றும் குவிப்பு கட்டங்களில் 1.0 க்கு கீழே இருந்தது (நவம்பர் 2022 இல் MVRV 0.76 ஐ எட்டியது). 2.41 மணிக்கு, சந்தையானது, வரலாற்று ஆபத்து மண்டலத்தை அடைவதற்கு முன், மேலும் தலைகீழாகச் சாத்தியப்படும், சுழற்சியின் நடுப்பகுதி விரிவாக்கத்துடன் இணக்கமான லாபகரமான நிலையில் உள்ளது.

எடுத்துக்காட்டு 2NVT விகித மிகைப்படுத்தல் சமிக்ஞை

கொடுக்கப்பட்டது:பிட்காயின் சந்தை தொப்பி: $1.3T; 7-நாள் சராசரி ஆன்-செயின் பரிமாற்ற அளவு: $8B/நாள்

முடிவு:NVT = $1.3T / $8B = 162.5; வரலாற்று ரீதியாக உயர்ந்தது; நீண்ட கால சராசரி ~50-70; சாத்தியமான மிகை மதிப்பீடு

உயர் NVT ஆனது L1 தரவுகளில் கைப்பற்றப்படாத மின்னல் நெட்வொர்க்/L2க்கு மாற்றப்பட்ட பயன்பாட்டை பிரதிபலிக்கும்

162.5 இன் NVT என்பது நீண்ட கால சராசரியை விட கிட்டத்தட்ட 3× ஆகும், இது பிட்காயினின் மார்க்கெட் கேப் ஆன்-செயின் பரிவர்த்தனை நடவடிக்கையுடன் ஒப்பிடும்போது மிக அதிகமாக இருப்பதாகக் கூறுகிறது. இது அதிக மதிப்பீட்டைக் குறிக்கலாம் (எதிர்கால வளர்ச்சியில் சந்தை விலை நிர்ணயம் இன்னும் ஆன்-செயின் பயன்பாட்டில் பிரதிபலிக்கவில்லை) அல்லது அளவீட்டு சிக்கல்கள் (மின்னல் நெட்வொர்க் பரிவர்த்தனைகள் ஆஃப்-செயின் மற்றும் கைப்பற்றப்படவில்லை). வில்லி வூவின் NVT சிக்னல் (90-நாள் நகரும் சராசரி அளவைப் பயன்படுத்தி) 150க்கு மேல் உயரும் போது நம்பகமான நடுத்தர கால சிறந்த குறிகாட்டியாக உள்ளது, ஆனால் மற்ற அளவீடுகளுடன் விளக்கப்பட வேண்டும்.

எடுத்துக்காட்டு 3SOPR சரணாகதி கண்டறிதல்

கொடுக்கப்பட்டது:SOPR 7-நாள் MA: நவம்பர் 2022 இல் தொடர்ந்து 3 வாரங்களுக்கு 0.92

முடிவு:SOPR 1க்கு கீழே = சராசரி விற்பனையாளர் 8% இழக்கிறார்; நீடித்த <1 சமிக்ஞைகள் சரணாகதி கீழே; வரலாற்று ரீதியாக வலுவான கொள்முதல் சமிக்ஞை

நவம்பர் 2022 BTC பாட்டம் $16,000 இல் சரியாக இந்த SOPR வடிவத்தைக் காட்டியது

SOPR 1.0 க்குக் கீழே தொடர்ந்து இருந்தால், ஆன்-செயின் விற்பனையாளர்கள் சராசரியாக, தங்கள் பிட்காயினை அவர்கள் செலுத்தியதை விடக் குறைவாக விற்கிறார்கள் - இது ஒரு சரணடைதல் சமிக்ஞையாகும். நவம்பர் 2022 இன் 3 வாரங்களில் நீடித்த 0.92 SOPR ஆனது, நீண்டகாலமாக வைத்திருப்பவர்கள் கூட நஷ்டத்தில் விற்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளதாகக் குறிப்பிடுகிறது, இது ஆழமான சந்தை விரக்தியின் அறிகுறியாகும். நவம்பர் 2022 இல் $16,000 இலிருந்து மார்ச் 2024க்குள் $67,000+ ஆக Bitcoin மீட்டெடுத்தது இந்த சமிக்ஞையை உறுதிப்படுத்தியது.

எடுத்துக்காட்டு 4ஸ்டாக்-டு-ஃப்ளோ மாதிரி பிந்தைய பாதி

கொடுக்கப்பட்டது:பிட்காயின்: மொத்த விநியோகம் 19.7M BTC; ஏப்ரல் 2024க்குப் பின் ஆண்டு உற்பத்தியை பாதியாகக் குறைத்தது: 164,250 BTC (3.125 BTC × 144 தொகுதிகள் × 365 நாட்கள்)

முடிவு:S2F = 19,700,000 / 164,250 = 119.9 ஆண்டுகள்; ஒரு திட்டம் Bக்கான மாதிரி விலை: ~$400,000-600,000

பிளான் B இன் S2F மாடல் பற்றாக்குறையின் அடிப்படையில் விலையை கணிக்கின்றது; 2019-2021 இல் துல்லியமானது, 2022-2023 இல் வேறுபட்டது

பிட்காயினின் ஸ்டாக்-டு-ஃப்ளோ விகிதம் தோராயமாக 120 ஆண்டுகள் (தற்போதைய உற்பத்தியைப் பிரதிபலிக்க 120 ஆண்டுகள் ஆகும்) பிட்காயினுக்குப் பிறகு, தங்கத்தை விட (S2F ~60 ஆண்டுகள்) ஒரு தனித்துவமான பற்றாக்குறை பிரிவில் வைக்கிறது. பிளான் B இன் S2F மாடல், Bitcoin இன் S2F விகிதத்திற்கும் 2011-2021 வரையிலான விலைக்கும் இடையே குறிப்பிடத்தக்க சீரான உறவைக் காட்டியது, தற்போதைய சுழற்சிக்கான விலை $400,000-600,000 என்று கணித்துள்ளது. இந்த மாடல் பிட்காயினின் ஒட்டுமொத்த விலைப் பாதையை ஒரு தசாப்தமாக சிறப்பாகக் கைப்பற்றியிருந்தாலும், தேவை-பக்க அதிர்ச்சிகளைக் கணக்கிட முடியவில்லை மற்றும் சுழற்சி-க்கு-சுழற்சியின் செயல்திறன் குறைவாக இருப்பதால் விமர்சனத்தை எதிர்கொண்டது.

நடைமுறை பயன்பாடுகள்

▾

🏗️

நிறுவன கிரிப்டோ முதலீட்டாளர்கள் நேர சந்தை சுழற்சி ஒதுக்கீடுகள், தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் ஆன் செயின் மெட்ரிக்ஸிற்கான ஒரு முக்கியமான பயன்பாட்டு பகுதியை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது, அங்கு சங்கிலி அளவீடுகளின் துல்லியமான கணக்கீடுகள் தகவலறிந்த முடிவெடுத்தல், மூலோபாய திட்டமிடல் மற்றும் செயல்திறன் மேம்படுத்தல் ஆகியவற்றை நேரடியாக ஆதரிக்கின்றன.

🔬

கிரிப்டோ ஹெட்ஜ் நிதிகள் ஆன்-செயின் சிக்னல்-அடிப்படையிலான உத்திகளில் இருந்து ஆல்பாவை உருவாக்குகின்றன, இது தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் ஆன் செயின் மெட்ரிக்ஸிற்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது.

📊

கல்வி ஆய்வாளர்கள் மற்றும் பல்கலைக்கழக ஆசிரியர்கள், சோதனை நிலைகள் மற்றும் ஒப்பீட்டு ஆய்வுகள் முழுவதும் சங்கிலி அளவீடுகள் பகுப்பாய்வு மீது கடுமையான அளவு தேவைப்படும் அனுபவ ஆய்வுகள், ஆய்வறிக்கை ஆராய்ச்சி மற்றும் சக மதிப்பாய்வு செய்யப்பட்ட வெளியீடுகளுக்கு ஆன் செயின் மெட்ரிக்ஸைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.

🏥

DeFi புரோட்டோகால் ஆளுமை, அளவுரு சரிசெய்தல்களுக்கான பயனர் நடத்தையை பகுப்பாய்வு செய்கிறது, தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் ஆன் செயின் மெட்ரிக்ஸிற்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைக் குறிக்கிறது, இதில் சங்கிலி அளவீடுகளின் துல்லியமான கணக்கீடுகள் தகவலறிந்த முடிவெடுத்தல், மூலோபாய திட்டமிடல் மற்றும் செயல்திறன் மேம்படுத்தல் ஆகியவற்றை நேரடியாக ஆதரிக்கின்றன.

⚙️

பிட்காயின் தத்தெடுப்பு மற்றும் பணவியல் நெட்வொர்க் வளர்ச்சியை மதிப்பிடும் மேக்ரோ ஆய்வாளர்கள், தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் ஆன் செயின் மெட்ரிக்ஸிற்கான ஒரு முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகின்றனர்.

சிறப்பு நிகழ்வுகள்

▾

{'case': 'Bitcoin ETF வெளியீட்டு தாக்கம் ஆன்-செயின் அளவீடுகளில் (2024)', 'விளக்கம்': "அமெரிக்காவில் ஸ்பாட் Bitcoin ETFகளின் ஜனவரி 2024 வெளியீடு குறிப்பிடத்தக்க ஆன்-செயின் மெட்ரிக் சிதைவுகளை உருவாக்கியது: ETF பாதுகாவலர்களால் வைத்திருக்கும் பிட்காயின் (முதன்மையாக Coinbase இன் பேலன்ஸ்' எனத் தோன்றுகிறது. உண்மையான விற்பனை அழுத்தத்தைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்தாமல் இருப்புக்கள்' தவறான சமிக்ஞைகளைத் தவிர்ப்பதற்காக அறியப்பட்ட ப.ப.வ.நிதிக் காவலில் உள்ள முகவரிகளை விலக்குவதற்கு ஆன்-செயின் ரிசர்வ் அளவீடுகளை சரிசெய்ய வேண்டும்."}

{'case': 'LUNA/UST சரிவு மற்றும் SOPR சிக்னல்', 'விளக்கம்': 'மே 2022 டெர்ரா/லூனா சரிவு பிட்காயின் நாட்களில் $40,000 முதல் $26,000 வரை சரிந்தது. கட்டாய விற்பனையாளர்கள் நஷ்டத்தில் கலைக்கப்பட்டதால் SOPR 1க்கு கீழே கடுமையாக சரிந்தது. இருப்பினும், உண்மையான சுழற்சி அடிப்பகுதிகளைப் போலன்றி, SOPR மீட்டெடுப்பு இரண்டாவது காலடிக்கு முன் சுருக்கமாக இருந்தது - தொற்று நிகழ்வுகள் தவறான சரணடைதல் சமிக்ஞைகளை உருவாக்கலாம் என்பதை விளக்குகிறது, அவை முழு சேதமும் மதிப்பிடப்பட்ட பின்னரே தீர்க்கப்படும்.'}

{'case': 'வாஷ் டிரேடிங் மற்றும் என்விடி டிஸ்டோர்ஷன்', 'விளக்கம்': "2018-2020ல் வாஷ் டிரேடிங்கில் (அறிவிக்கப்பட்ட தொகுதிகளை உயர்த்துவதற்கான சுய-பொருத்தம் வர்த்தகம்) அடிக்கடி வர்த்தகத்தின் அளவு தரவரிசையில் ஈடுபடும் பரிவர்த்தனைகள். சிறந்த பிளாக்செயின் பகுப்பாய்வு மற்றும் CoinMetrics's சரிசெய்யப்பட்ட பரிவர்த்தனை அளவு அளவீடுகள் NVT கணக்கீடுகளிலிருந்து வாஷ் டிரேடிங்கை வடிகட்ட முயற்சிக்கிறது."}

பிட்காயின் ஆன்-செயின் மெட்ரிக் விளக்க வழிகாட்டி

▾

மெட்ரிக்	சிக்னல் மண்டலத்தை வாங்கவும்	நடுநிலை மண்டலம்	சிக்னல் மண்டலத்தை விற்கவும்	தற்போதைய (ஏப்ரல் 2024)
MVRV விகிதம்	< 1.0	1.0 - 3.0	> 3.5	~2.4 (மிட்-புல்)
என்விடி சிக்னல்	< 50	50 - 100	> 150	~90-110
SOPR (7D MA)	நீடித்தது < 1.0	~1.0	> 1.02 மேலே	~1.01
Puell பல	< 0.5	0.5 - 2.0	> 4.0	~0.6-0.8 (பாதிக்குப் பின்)
ரிசர்வ் ஆபத்து	< 0.002	0.002 - 0.024	> 0.024	~0.006-0.010
LTH சப்ளை %	> 75% (திரட்சி)	60-75%	< 50% (விநியோகம்)	~72%

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்

▾

உணரப்பட்ட தொப்பி என்றால் என்ன, அது ஏன் பயனுள்ளதாக இருக்கும்?

உணரப்பட்ட தொப்பி (காயின் அளவீடுகளின் நிக் கார்ட்டர் மற்றும் அன்டோயின் லு கால்வெஸ் ஆகியோரால் உருவாக்கப்பட்டது) ஒவ்வொரு பிட்காயின் UTXO க்கும் தற்போதைய சந்தை விலையை விட, பிளாக்செயினில் கடைசியாக நகர்த்திய விலையில் மதிப்பிடுகிறது. இது அனைத்து பிட்காயின் வைத்திருப்பவர்களின் மொத்த செலவு அடிப்படையின் அளவை உருவாக்குகிறது - பல்வேறு வரலாற்று விலைகளில் பிட்காயினில் முதலீடு செய்யப்பட்ட மொத்த பணத்தின் அளவு. சந்தை தொப்பியைப் போலல்லாமல் (இது அனைத்து நாணயங்களையும் தற்போதைய ஊக விலையில் மதிப்பிடுகிறது), உணரப்பட்ட தொப்பி உண்மையான பரிவர்த்தனை விலைகளுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது. இது மிகவும் நிலையானது மற்றும் ஒரு வகையான 'நியாய மதிப்பு' நங்கூரமாக செயல்படுகிறது, இது காளை மற்றும் கரடி சுழற்சிகள் மூலம் சந்தை தொப்பி ஊசலாடுகிறது.

ஸ்டாக்-டு-ஃப்ளோ (S2F) மாடல் எவ்வளவு நம்பகமானது?

ஸ்டாக்-டு-ஃப்ளோ மாடல், புனைப்பெயர் பகுப்பாய்வாளர் பிளான் பி ஆல் உருவாக்கப்பட்டது, பிட்காயினின் விலைப் பாதையை 2011 முதல் 2021 வரை குறிப்பிடத்தக்க வகையில் துல்லியமாக கணித்துள்ளது, பதிவு விலைக்கு எதிராக 0.90 க்கு மேல் R-சதுக்கம் இருந்தது. இருப்பினும், மாடல் 2022 மற்றும் 2023 ஆம் ஆண்டுகளில் பிட்காயினின் விலையை கணிசமாக மிகைப்படுத்தியது, அது $100,000+ என்று கணித்தபோது, Bitcoin $16,000 ஆக குறைந்தது. குறுகிய கால விலை நடவடிக்கையில் ஆதிக்கம் செலுத்தும் தேவை, ஒழுங்குமுறை மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதார காரணிகளை S2F இணைக்கவில்லை என்று விமர்சகர்கள் வாதிடுகின்றனர். இந்த மாதிரியானது ஒரு துல்லியமான விலைக் கணிப்பைக் காட்டிலும் நீண்ட கால பற்றாக்குறை கட்டமைப்பாகப் புரிந்து கொள்ளப்படுகிறது, மேலும் அதன் அனுபவப் பொருத்தம் உண்மையான முன்கணிப்பு சக்தியைக் காட்டிலும் வரலாற்றுத் தரவுகளில் அதிர்ஷ்டத்தை பிரதிபலிக்கும்.

நீண்ட கால மற்றும் குறுகிய கால வைத்திருப்பவர்கள் வைத்திருக்கும் விநியோகத்திற்கு என்ன வித்தியாசம்?

ஆன்-செயின் பகுப்பாய்வு பொதுவாக பிட்காயின் வைத்திருப்பவர்களை நீண்ட கால வைத்திருப்பவர்கள் (LTH - 155+ நாட்களுக்கு அசைக்கப்படாத நாணயங்கள்) மற்றும் குறுகிய கால வைத்திருப்பவர்கள் (STH - கடந்த 155 நாட்களுக்குள் மாற்றப்பட்ட நாணயங்கள்) என வகைப்படுத்துகிறது. LTH சப்ளை கரடி சந்தைகளின் போது வளரும் (பணிவீரர்களின் பொறுமை) மற்றும் டாப்ஸ் அருகே குறைகிறது (வீரர்கள் புதிய நுழைவோருக்கு விநியோகிக்கும்போது). STH சப்ளை டாப்ஸுக்கு அருகிலும் (ஊக வணிகர்கள் குவியும் போது) மற்றும் அடிமட்டத்திலும் (அழுத்தத்தில் உள்ள விற்பனையாளர்கள் புதிய கைகளுக்கு நாணயங்களை சுழற்சி செய்வதால்) வளரும். LTH/STH சப்ளை டைனமிக் என்பது Glassnode ஆல் வெளியிடப்பட்ட மிகவும் நம்பகமான ஆன்-செயின் மேக்ரோ சுழற்சி குறிகாட்டிகளில் ஒன்றாகும்.

Puell Multiple என்றால் என்ன, அது எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகிறது?

Puell Multiple தினசரி சுரங்க வருவாயின் (USD இல்) தினசரி மைனர் வருவாயின் 365-நாள் நகரும் சராசரி விகிதத்தை அளவிடுகிறது. இது நீண்ட கால சராசரியுடன் ஒப்பிடும் சுரங்க லாபத்தை கைப்பற்றுகிறது, தீவிர சுரங்க அழுத்தத்தின் காலங்களை அடையாளம் காட்டுகிறது (குறைந்த Puell = கரடி சந்தை, சுரங்கத் தொழிலாளர்கள் நாணயங்களை விற்க வேண்டிய கட்டாயம்) மற்றும் தீவிர சுரங்க லாபம் (உயர் Puell = காளை சந்தை உச்ச நிலைகள்). 0.5 க்கும் குறைவான மதிப்புகள் வரலாற்று ரீதியாக சிறந்த வாங்கும் வாய்ப்புகளுடன் ஒத்துப்போகின்றன; 4க்கு மேல் உள்ள மதிப்புகள் சந்தையின் டாப்களுடன் ஒத்துப்போகின்றன. ஏப்ரல் 2024 அரைகுறையானது, Puell Multiple ஐ உடனடியாக பாதியாகக் குறைத்து, வரலாற்று ரீதியாக கவர்ச்சிகரமான மண்டலத்தில் வைத்தது.

லேயர் 2 நெட்வொர்க்குகள் ஆன்-செயின் மெட்ரிக் விளக்கத்தை எவ்வாறு பாதிக்கிறது?

அடுக்கு 2 நெட்வொர்க்குகள் (பிட்காயின் லைட்னிங் நெட்வொர்க், Ethereum இன் ஆர்பிட்ரம் மற்றும் ஆப்டிமிசம், பலகோணம்) பிரதான சங்கிலியிலிருந்து பரிவர்த்தனைகளை செயலாக்குகின்றன, லேயர் 1 இல் மட்டுமே குறிப்பிட்ட கால செட்டில்மென்ட் மூலம். இதன் பொருள் Bitcoin மற்றும் Ethereum க்கான ஆன்-செயின் பரிவர்த்தனை அளவு அளவீடுகள் உண்மையான பொருளாதார நடவடிக்கைகளில் அதிகரிக்கும் பங்கை இழக்கின்றன. அதிகரித்து வரும் NVT விகிதம் உண்மையான அதிக மதிப்பீட்டை பிரதிபலிக்கலாம் அல்லது லேயர் 1 ஐ விட லேயர் 2 க்கு பயன்பாட்டின் மாற்றத்தை பிரதிபலிக்கலாம். ஆன்-செயின் பகுப்பாய்வாளர்கள் லேயர் 2 வால்யூமிற்கு அதிக அளவில் கணக்கு வைத்து அதற்கேற்ப தங்கள் அளவீடுகளை சரிசெய்ய வேண்டும். Dune Analytics போன்ற Ethereum பகுப்பாய்வுக் கருவிகள் L2 செயல்பாட்டை தனித்தனியாகக் கண்காணிக்கின்றன.

இருப்பு ஆபத்து என்றால் என்ன, அது எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது?

ஹான்ஸ் ஹாஜ் உருவாக்கிய ரிசர்வ் ரிஸ்க், நீண்ட கால HODLers களின் நம்பிக்கையுடன் ஒப்பிடும்போது பிட்காயினில் முதலீடு செய்வதன் ரிஸ்க்-வெகுமதியைக் கணக்கிடுகிறது. இது HODL வங்கிக்கு தற்போதைய விலையின் விகிதத்தை அளவிடுகிறது (காசுகள் விற்கப்படாமல் வைத்திருக்கும் மொத்த நாட்களின் எண்ணிக்கை - HODLer நம்பிக்கையின் அளவு). குறைந்த ரிசர்வ் ரிஸ்க் (0.002க்கு கீழே) வரலாற்று ரீதியாக கவர்ச்சிகரமான கொள்முதல் மண்டலங்களைக் குறிக்கிறது - விலை குறைவாக இருக்கும் போது HODL கள் அதிக நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்துகின்றன. உயர் இருப்பு அபாயம் (0.024 க்கு மேல்) வரலாற்று ரீதியாக சாதகமற்ற ஆபத்து-வெகுமதியைக் குறிக்கிறது - HODLer நம்பிக்கையின் அடிப்படையில் விலை உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. மெட்ரிக் Glassnode மூலம் கணக்கிடப்பட்டு கண்காணிக்கப்படுகிறது.

பரிமாற்ற இருப்புத் தரவு என்றால் என்ன, பரிமாற்ற நிலுவைகள் குறைந்து வருவது என்ன?

மையப்படுத்தப்பட்ட பரிவர்த்தனை பணப்பைகளில் வைத்திருக்கும் பிட்காயின் மற்றும் எத்தேரியத்தின் அளவைக் கண்காணிப்பது ஒரு முக்கிய ஆன்-செயின் முன்னணி குறிகாட்டியாகும். குறைந்து வரும் பரிவர்த்தனை கையிருப்பு (சுய-பாதுகாப்பு பணப்பைகளுக்கு பரிமாற்றத்திலிருந்து வெளியேறும் நாணயங்கள்) வைத்திருப்பவர்கள் நீண்ட காலத்திற்குத் திரும்பப் பெறுவதைத் தெரிவிக்கிறார்கள், உடனடியாக கிடைக்கும் விற்பனை அழுத்தத்தைக் குறைக்கிறார்கள் - பொதுவாக ஏற்றம். பரிமாற்ற கையிருப்பு அதிகரிப்பது, விற்பனை செய்யத் தயாராகும் சிக்னல் வைத்திருப்பவர்கள், விற்பனை அழுத்தத்தை அதிகரிப்பது - பொதுவாகக் குறைவு. நிகர பரிமாற்ற ஓட்டம் (டெபாசிட் கழித்தல் திரும்பப் பெறுதல்) CryptoQuant மற்றும் Glassnode மூலம் கண்காணிக்கப்படுகிறது மற்றும் பல வரலாற்று காலகட்டங்களில், குறிப்பாக சந்தை திருப்புமுனைகளில் விலையுடன் நேர்மாறாக தொடர்புடையது.

தவிர்க்க வேண்டிய பொதுவான தவறுகள்

▾

!செலவு அடிப்படையிலான பகுப்பாய்விற்காக உணரப்பட்ட தொப்பிக்கு பதிலாக சந்தை தொப்பியை (தற்போதைய விலை × அனைத்து வழங்கல்) பயன்படுத்துதல் - சந்தை தொப்பி மிகவும் நிலையற்றது மற்றும் முதலீட்டாளர் செலவு அடிப்படையின் குறிகாட்டியாக இல்லை.
!எந்தவொரு ஒற்றை ஆன்-செயின் மெட்ரிக்கை ஒரு உறுதியான கொள்முதல்/விற்பனை சமிக்ஞையாகக் கருதுதல் - அனைத்து அளவீடுகளும் இணைந்து சிறப்பாகச் செயல்படுகின்றன மற்றும் மேக்ரோ நிபந்தனைகளுடன் விளக்கப்பட வேண்டும்.
!NVTயை விளக்கும் போது லேயர் 2 செயல்பாட்டைப் புறக்கணிப்பது - L1 பரிவர்த்தனை அளவு குறைவது நெட்வொர்க் பயன்பாட்டைக் குறைக்காமல் L2 க்கு ஆரோக்கியமான இடம்பெயர்வை பிரதிபலிக்கும்.
!குழப்பமான பரிமாற்ற ஹோல்டிங்ஸ் தரவு: ETF பாதுகாவலர் முகவரிகள் பரிமாற்ற நிலுவைகளாக தோன்றலாம், இருப்பு ஓட்ட பகுப்பாய்வை சிதைக்கும்.
!S2F மாடல் விலைக் கணிப்புகளின் மேல்-குறியீடு - தட்டுப்பாடு என்பது விலைக்கு ஒரு உள்ளீடு, ஒரே தீர்மானம் அல்ல; தேவை-பக்க காரணிகள் சமமாக முக்கியம்.

💡

நிபுணர் குறிப்பு

சந்தை சுழற்சி நிலைப்படுத்தலுக்கு, MVRV Z-ஸ்கோரை (இயல்புபடுத்தப்பட்ட MVRV) பயன்படுத்தவும், அதற்கு பதிலாக MVRV ஐப் பயன்படுத்தவும், ஏனெனில் இது நீண்ட கால போக்குக்கு காரணமாகும். MVRV Z-ஸ்கோர் 0 க்குக் கீழே வரலாற்று ரீதியாக பச்சை மண்டலத்தில் (வாங்க), 7க்கு மேல் சிவப்பு மண்டலத்தில் (விற்க) உள்ளது. Glassnode இதை ஒரு இலவச மெட்ரிக்காக வழங்குகிறது, இது மிகவும் அணுகக்கூடிய நிறுவன-தர ஆன்-செயின் குறிகாட்டிகளில் ஒன்றாகும்.

⭐

உங்களுக்கு தெரியுமா?

முன்னணி ஆன்-செயின் பகுப்பாய்வு தளங்களில் ஒன்றான Glassnode, தோராயமாக 3-4 மில்லியன் பிட்காயின் (2024 விலையில் $200-270 பில்லியன் மதிப்புள்ள) நிரந்தரமாக தொலைந்துவிட்டதாக அடையாளம் கண்டுள்ளது - அணுக முடியாத பணப்பைகளுக்கு அனுப்பப்பட்டது அல்லது அவர்களின் தனிப்பட்ட விசைகளை இழந்த உரிமையாளர்கள் வைத்துள்ளனர். இந்த இழந்த நாணயங்கள் உண்மையில் பெயரளவிலான விநியோகத்தை விட பிட்காயின் பற்றாக்குறையை உருவாக்குகின்றன, பயனுள்ள புழக்கத்தில் விநியோகம் தோராயமாக 19.7M கழித்தல் 3-4M இழந்த நாணயங்கள்.

Regional Guides

▾

🇺🇸 US▾

பொருந்தும் இடங்களில் US வழக்கமான அலகுகள் மற்றும் தரங்களைப் பயன்படுத்துகிறது

🇬🇧 UK▾

மெட்ரிக் அலகுகள் அல்லது பிரிட்டிஷ் தரநிலைகளுக்கு மாற்றம் தேவைப்படலாம்

🇪🇺 EU▾

பொருந்தும் இடங்களில் EU மரபுகள் மற்றும் SI அலகுகளைப் பின்பற்றுகிறது

குறிப்புகள்

📖கடினத்தன்மை:மேம்பட்ட

தகவல் நோக்கங்களுக்காக மட்டுமே. இந்த கருவி நிதி ஆலோசனை அல்ல. முதலீடு அல்லது நிதி முடிவுகளை எடுப்பதற்கு முன் தகுதிவாய்ந்த நிதி ஆலோசகரை அணுகவும்.

Deep Dive

Read the full guide on how to use this calculator effectively

மேலும் படிக்க →

Formula-verified for precision

Reviewed October 2026

Our methodology

வாராந்திர கணித உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறுங்கள்

ஒவ்வொரு வாரமும் கால்குலேட்டர் உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறும் 12,000+ சந்தாதாரர்களுடன் சேரவும்.

🔒

100% இலவசம்

பதிவு தேவையில்லை

✓

துல்லியமான

சரிபார்க்கப்பட்ட சூத்திரங்கள்

⚡

உடனடி

தட்டச்சு செய்யும்போது முடிவுகள்

📱

மொபைல் தயார்

அனைத்து சாதனங்கள்