என்றால் என்ன Country Risk Premium Calculator?
▾
நாடு ஆபத்து பிரீமியம் (CRP), சில சமயங்களில் அரசியல் ஆபத்து பிரீமியம் என்று அழைக்கப்படுகிறது, இது அமெரிக்கா போன்ற முதிர்ந்த, நிலையான சந்தையுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு குறிப்பிட்ட நாட்டில் முதலீடு செய்வதன் அதிகரிக்கும் அபாயங்களை ஈடுசெய்ய முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆபத்து இல்லாத விகிதத்திற்கு மேல் தேவைப்படும் கூடுதல் வருவாய் ஆகும். நாட்டின் ஆபத்து என்பது அரசியல் ஸ்திரமின்மை, அரசு பறிப்பு அல்லது தேசியமயமாக்கல், ஊழல், போர் மற்றும் உள்நாட்டு அமைதியின்மை, பலவீனமான சட்ட விதி, நாணய மாற்றமின்மை, இறையாண்மை இயல்புநிலை ஆபத்து மற்றும் மேக்ரோ பொருளாதார தவறான மேலாண்மை ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது. மதிப்பீட்டு நடைமுறையில், அதிக ஆபத்துள்ள சந்தைகளில் செயல்படும் அல்லது வெளிப்படும் நிறுவனங்களுக்கான ஈக்விட்டியின் விலையை மதிப்பிடும் போது, ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியத்தில் CRP சேர்க்கப்படுகிறது. NYU ஸ்டெர்னின் பேராசிரியர் அஸ்வத் தாமோதரனால் உருவாக்கப்பட்ட மிகவும் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் கட்டமைப்பானது, நாட்டின் இயல்புநிலை பரவல் (இறையாண்மை CDS பரவல்கள் அல்லது இறையாண்மை பத்திர விளைச்சல் வேறுபாடுகளால் அளவிடப்படுகிறது) மற்றும் ஒரு சமபங்கு இடர் சரிசெய்தல் காரணி ஆகியவற்றின் விளைவாக CRP ஐ கணக்கிடுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நாட்டின் இறையாண்மைப் பத்திரங்கள் அமெரிக்க கருவூலங்கள் மற்றும் உள்ளூர் பங்குச் சந்தைகளை விட 300 அடிப்படைப் புள்ளிகளுக்கு மேல் வர்த்தகம் செய்தால், உள்ளூர் பத்திரச் சந்தையை விட 1.5 மடங்கு நிலையற்றதாக இருந்தால், CRP 300 × 1.5 = 450 அடிப்படைப் புள்ளிகளாக இருக்கும். EMBI+ (Emerging Market Bond Index) பரவலானது, J.P. மோர்கனால் தொகுக்கப்பட்டது, இது இறையாண்மை இயல்புநிலை பரவல்களுக்கு பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் ஆதாரமாகும். அரசியல் இடர் சேவைகள் (பிஆர்எஸ்), மூடிஸ், எஸ்&பி மற்றும் ஃபிட்ச் ஆகியவை முறையான நாட்டு இடர் மதிப்பீடுகளை வழங்குகின்றன. எண்ணெய் வயல் வளர்ச்சி பொருளாதாரம் முதல் உள்கட்டமைப்பு திட்ட நிதியுதவி வரை அனைத்தையும் பாதிக்கும், வளர்ந்து வரும் மற்றும் முன்னணி சந்தைகளில் உள்ள திட்டங்கள் மற்றும் நிறுவனங்களின் தள்ளுபடி பணப்புழக்க (DCF) மதிப்பீட்டிற்கு CRP இன்றியமையாதது.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
சூத்திரம்
▾
அரசியல் ஆபத்து பிரீமியம் கணக்கீடு:
படி 1: ஒப்பிடக்கூடிய அமெரிக்க கருவூல முதிர்வுகளில் (அல்லது CDS பரவல்களைப் பயன்படுத்தவும்) நாட்டின் இறையாண்மை பத்திர விளைச்சலைப் பெறுங்கள்.
படி 2: நாட்டின் பங்குச் சந்தைக் குறியீடு மற்றும் அதன் இறையாண்மைப் பத்திரக் குறியீட்டின் வருடாந்திர ஏற்ற இறக்கத்தை சேகரிக்கவும்.
படி 3: ஈக்விட்டி-டு-பாண்ட் ஏற்ற இறக்க விகிதத்தைக் கணக்கிடுங்கள்: σ_equity / σ_bond.
படி 4: CRP ஐ கணக்கிடவும்: CRP = இயல்புநிலை பரவல் × (σ_equity / σ_bond).
படி 5: அந்த நாட்டிற்கான மொத்த ஈஆர்பியைப் பெற, முதிர்ந்த சந்தை ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியத்தில் சிஆர்பியைச் சேர்க்கவும்.
படி 6: குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தின் வெளிப்பாட்டிற்கு (லாம்ப்டா) சரிசெய்யவும்: நிறுவனத்தின் CRP = λ × CRP.
படி 7: DCF மதிப்பீட்டில் சரிப்படுத்தப்பட்ட பங்குச் செலவைப் பயன்படுத்தவும்: Ke = Rf + Beta × ERP_mature + λ × CRP.
ஒவ்வொரு படியும் முந்தையதை உருவாக்குகிறது, கூறு கணக்கீடுகளை ஒரு விரிவான அரசியல் ஆபத்து பிரீமியம் முடிவாக இணைக்கிறது. அரசியல் ஆபத்து பிரீமியம் நடத்தையை நிர்வகிக்கும் கணித உறவுகளை சூத்திரம் படம்பிடிக்கிறது.மாறி விளக்கம்
▾
| குறியீடு | பெயர் | அலகு | விவரிப்பு |
|---|---|---|---|
| CRP | நாட்டின் ஆபத்து பிரீமியம் | percent | நாடு சார்ந்த இடர்களுக்கு ஈடுசெய்ய முதிர்ந்த சந்தைக்கு ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியத்திற்கு மேல் கூடுதல் வருமானம் தேவைப்படுகிறது. |
| DS | இயல்புநிலை பரவல் | basis points | அமெரிக்க கருவூலங்கள் மீது நாட்டின் இறையாண்மை பத்திரங்களின் பரவல், இறையாண்மை கடன் அபாயத்தை பிரதிபலிக்கிறது. |
| σ_equity | ஈக்விட்டி சந்தை ஏற்ற இறக்கம் | percent per year | σ_equity அளவுரு அரசியல் ஆபத்து பிரீமியம் கணக்கீட்டில் ஒரு முக்கிய அளவு உள்ளீட்டைக் குறிக்கிறது, இது அதன் நிலையான அலகில் அளவிடப்படுகிறது மற்றும் கணித சூத்திரத்தின் மூலம் கணக்கிடப்பட்ட முடிவை நேரடியாக பாதிக்கிறது. |
| σ_bond | பத்திர சந்தை ஏற்ற இறக்கம் | percent per year | σ_பாண்ட் அளவுரு அரசியல் ஆபத்து பிரீமியம் கணக்கீட்டில் ஒரு முக்கிய அளவு உள்ளீட்டைக் குறிக்கிறது, அதன் நிலையான அலகில் அளவிடப்படுகிறது மற்றும் கணித சூத்திரத்தின் மூலம் கணக்கிடப்பட்ட முடிவை நேரடியாக பாதிக்கிறது. |
| ERP_mature | முதிர்ந்த சந்தை ஈஆர்பி | percent | முதிர்ந்த சந்தைக்கான ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியம் (எ.கா., அமெரிக்கா), பொதுவாக வரலாற்று அல்லது மறைமுகமான மதிப்பீடுகளின் அடிப்படையில் 4.5–5.5%. |
| λ | லாம்ப்டா (நாட்டின் வெளிப்பாடு) | proportion | ஒரு நிறுவனத்தின் வருவாய் அல்லது செயல்பாடுகளின் விகிதம் குறிப்பிட்ட நாட்டின் ஆபத்துக்கு வெளிப்படும். |
எப்படி Country Risk Premium Calculator
▾
- 1ஒப்பிடக்கூடிய அமெரிக்க கருவூல முதிர்வுகளில் (அல்லது CDS பரவல்களைப் பயன்படுத்துங்கள்) நாட்டின் இறையாண்மை பத்திர விளைச்சலைப் பெறுங்கள்.
- 2நாட்டின் பங்குச் சந்தைக் குறியீடு மற்றும் அதன் இறையாண்மைப் பத்திரக் குறியீட்டின் வருடாந்திர ஏற்ற இறக்கத்தை சேகரிக்கவும்.
- 3ஈக்விட்டி-டு-பாண்ட் ஏற்ற இறக்க விகிதத்தைக் கணக்கிடுக: σ_equity / σ_bond.
- 4CRPஐக் கணக்கிடுக: CRP = இயல்புநிலை பரவல் × (σ_equity / σ_bond).
- 5அந்த நாட்டிற்கான மொத்த ஈஆர்பியைப் பெற, முதிர்ந்த சந்தை ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியத்தில் சிஆர்பியைச் சேர்க்கவும்.
- 6குறிப்பிட்ட நிறுவனத்தின் வெளிப்பாட்டிற்கு (லாம்ப்டா) சரிசெய்யவும்: நிறுவனத்தின் CRP = λ × CRP.
- 7டிசிஎஃப் மதிப்பீட்டில் சரிசெய்யப்பட்ட ஈக்விட்டி விலையைப் பயன்படுத்தவும்: Ke = Rf + Beta × ERP_mature + λ × CRP.
தீர்க்கப்பட்ட எடுத்துக்காட்டுகள்
▾
தாமோதரன் வழிமுறை; ஜனவரி 2024 இல் புதுப்பிக்கப்பட்டது
பிரேசிலின் 200 bps இறையாண்மை பரவலானது 22/12 = 1.83 என்ற ஈக்விட்டி-டு-பாண்ட் ஏற்ற இறக்க விகிதத்தால் பெருக்கப்படுகிறது, இது தோராயமாக 3.67% CRP ஐ அளிக்கிறது. முதிர்ந்த சந்தை ஈஆர்பியில் 5.0% சேர்த்தால், பிரேசிலுக்கான மொத்த ஈக்விட்டி ரிஸ்க் பிரீமியமாக 8.67% கிடைக்கும். பிரேசிலில் அனைத்து செயல்பாடுகளையும் கொண்ட ஒரு நிறுவனம் இந்த பிரீமியத்தைப் பயன்படுத்தும், அதே நேரத்தில் 30% பிரேசில் வெளிப்பாடு கொண்ட ஒரு பன்னாட்டு நிறுவனம் 3.67% = 1.1% கூடுதல் பிரீமியத்தில் 30% மட்டுமே பொருந்தும்.
மிக உயர்ந்த CRP அரசியல் ஸ்திரமின்மை மற்றும் எண்ணெய் துறை அபாயங்களை பிரதிபலிக்கிறது
நைஜீரியாவின் உயர் இறையாண்மை CDS பரவலான 600 bps எண்ணெய் வருவாய் சார்பு, நிர்வாகம் மற்றும் பிராந்திய பாதுகாப்பு பற்றிய கவலைகளை பிரதிபலிக்கிறது. ஈக்விட்டி-டு-பாண்ட் ஏற்ற இறக்க விகிதமான 1.87 மூலம் பெருக்கப்படுகிறது, சிஆர்பி 11.2% ஐ அடைகிறது, ஆபத்து இல்லாத விகிதம் மற்றும் பீட்டாவுடன் இணைந்து தேவைப்படும் ஈக்விட்டி வருவாயை 18-22% ஆக உயர்த்துகிறது. நைஜீரிய அப்ஸ்ட்ரீம் திட்டங்களில் முதலீடு செய்வதற்கு முன், பல சர்வதேச எண்ணெய் நிறுவனங்களுக்கு வழக்கத்திற்கு மேல் வருமானம் ஏன் தேவைப்படுகிறது என்பதை இந்த அசாதாரணமான உயர் தடை விகிதம் விளக்குகிறது.
லாம்ப்டா = 40% CRP இன் இந்தியா-குறிப்பிட்ட பகுதிக்கு மட்டுமே பொருந்தும்
நிறுவனம் இந்தியாவில் இருந்து 40% வருவாயைப் பெறுகிறது, எனவே இந்தியாவின் CRP இன் 2.80% = 1.12% மட்டுமே அதன் பங்குச் செலவில் சேர்க்கப்படுகிறது. பீட்டா மற்றும் முதிர்ந்த சந்தை பிரீமியத்தின் அடிப்படை விலை 4.50% + 5.50% = 10.0% ஆகும், மேலும் இந்தியா சரிசெய்தல் 1.12% சேர்க்கிறது, இது சமபங்குகளின் கலப்பு விலையை 11.12% ஆகக் கொண்டுவருகிறது. இது போர்ட்ஃபோலியோ விளைவைப் பிரதிபலிக்கிறது: நிறுவனத்தின் US மற்றும் பிற வருவாய்கள் நாட்டின் குறிப்பிட்ட அபாயத்தின் பெரும்பகுதியை வேறுபடுத்துகின்றன.
தீவிர அரசியல் ஆபத்தை விளக்குகிறது; போர் சூழல்
CDS பரவல்களை சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி மறைமுகமான இயல்புநிலை நிகழ்தகவுகளாக மாற்றலாம்: PD ≈ பரவல் / (1 - மீட்பு விகிதம்). 1,500 bps CDS பரவல் மற்றும் 40% மீட்பு அனுமானத்தில், வருடாந்திர இயல்புநிலை நிகழ்தகவு தோராயமாக 25% ஆகும், இது 5 ஆண்டுகளில் இயல்புநிலையின் 76% ஒட்டுமொத்த நிகழ்தகவைக் குறிக்கிறது. இது 2022-2023 மோதல் காலத்தின் போது உக்ரேனிய இறையாண்மை CDS நிலைகளை பிரதிபலிப்பதாக இருந்தது, அரசியல் ஆபத்து எவ்வாறு நேரடியாக விலை நிர்ணயம் செய்கிறது என்பதை விளக்குகிறது.
நடைமுறை பயன்பாடுகள்
▾
வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் உள்ள நிறுவனங்கள் மற்றும் திட்டங்களின் DCF மதிப்பீடு, தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் அரசியல் இடர் பிரீமியத்திற்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது.
வளரும் நாடுகளில் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் எரிசக்தி திட்ட நிதி, தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் அரசியல் இடர் பிரீமியத்திற்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது, அங்கு துல்லியமான அரசியல் இடர் பிரீமியம் கணக்கீடுகள் தகவலறிந்த முடிவெடுத்தல், மூலோபாய திட்டமிடல் மற்றும் செயல்திறன் மேம்படுத்தல் ஆகியவற்றை நேரடியாக ஆதரிக்கின்றன.
EM இல் தனியார் சமபங்கு மற்றும் துணிகர மூலதன முதலீட்டு தடை விகிதங்கள், தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் அரசியல் ஆபத்து பிரீமியத்திற்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது.
அரசியல் இடர் காப்பீட்டு விலையிடல் மற்றும் கட்டமைப்பு, தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் அரசியல் இடர் பிரீமியத்திற்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது, அங்கு துல்லியமான அரசியல் இடர் பிரீமியம் கணக்கீடுகள் தகவலறிந்த முடிவெடுத்தல், மூலோபாய திட்டமிடல் மற்றும் செயல்திறன் மேம்படுத்தல் ஆகியவற்றை நேரடியாக ஆதரிக்கின்றன.
நிலையான வருமான முதலீட்டாளர்களுக்கான இறையாண்மை பத்திர பரவல் பகுப்பாய்வு, தொழில்முறை மற்றும் பகுப்பாய்வு சூழல்களில் அரசியல் இடர் பிரீமியத்திற்கான முக்கியமான பயன்பாட்டுப் பகுதியைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறது.
சிறப்பு நிகழ்வுகள்
▾
தடைகள் ஆபத்து', 'விளக்கம்': 'US, EU அல்லது UN பொருளாதாரத் தடைகள் உருவாக்குகின்றன
அரசியல் ஆபத்து பிரீமியத்தில், அரசியல் ஆபத்து பிரீமியம் முடிவுகளை விளக்கும் போது இந்த சூழ்நிலையில் கூடுதல் எச்சரிக்கை தேவை. நிலையான சூத்திரம் இந்த விளிம்பில் உள்ள அனைத்து காரணிகளையும் முழுமையாகக் கணக்கிடாது, மேலும் துணை பகுப்பாய்வு அல்லது நிபுணர் ஆலோசனைக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கப்படலாம். அரசியல் ஆபத்து பிரீமியம் கணக்கீடுகள் தரமற்ற பகுதிக்குள் வரும்போது, அனுமானங்களை ஆவணப்படுத்துதல், உணர்திறன் பகுப்பாய்வுகளை இயக்குதல் மற்றும் மாற்று முறைகளுடன் குறுக்கு-குறிப்பு முடிவுகள் ஆகியவை தொழில்முறை சிறந்த நடைமுறையில் அடங்கும்.
ஆட்சி மாற்றம் ஆபத்து', 'விளக்கம்': 'தேர்தல் அல்லது திடீர் ஆட்சி
அரசியல் ஆபத்து பிரீமியத்தில், அரசியல் ஆபத்து பிரீமியம் முடிவுகளை விளக்கும் போது இந்த சூழ்நிலையில் கூடுதல் எச்சரிக்கை தேவை. நிலையான சூத்திரம் இந்த விளிம்பில் உள்ள அனைத்து காரணிகளையும் முழுமையாகக் கணக்கிடாது, மேலும் துணை பகுப்பாய்வு அல்லது நிபுணர் ஆலோசனைக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கப்படலாம். அரசியல் ஆபத்து பிரீமியம் கணக்கீடுகள் தரமற்ற பகுதிக்குள் வரும்போது, அனுமானங்களை ஆவணப்படுத்துதல், உணர்திறன் பகுப்பாய்வுகளை இயக்குதல் மற்றும் மாற்று முறைகளுடன் குறுக்கு-குறிப்பு முடிவுகள் ஆகியவை தொழில்முறை சிறந்த நடைமுறையில் அடங்கும்.
தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட நாட்டின் ஆபத்து பிரீமியங்கள் (தாமோதரன், ஜனவரி 2024)
▾
| நாடு | மூடிஸ் மதிப்பீடு | இயல்புநிலை பரவல் (பிபிஎஸ்) | சிஆர்பி (%) | மொத்த ஈஆர்பி (%) |
|---|---|---|---|---|
| அமெரிக்கா | Aaa | 0 | 0.00% | 4.60% |
| ஜெர்மனி | Aaa | 0 | 0.00% | 4.60% |
| இந்தியா | பா3 | 115 | 1.72% | 6.32% |
| பிரேசில் | Ba2 | 199 | 3.00% | 7.60% |
| மெக்சிகோ | Baa2 | 135 | 2.01% | 6.61% |
| துருக்கி | B3 | 344 | 5.16% | 9.76% |
| நைஜீரியா | Caa1 | 609 | 9.14% | 13.74% |
| வெனிசுலா | C | 3000+ | 45%+ | 50%+ |
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
▾
நாட்டின் அபாயத்தின் முக்கிய கூறுகள் யாவை?
நாட்டின் ஆபத்து பொதுவாக பல பரிமாணங்களை உள்ளடக்கியது: அரசியல் ஆபத்து (அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை, கொள்கை தொடர்ச்சி, பறிமுதல் ஆபத்து, போர் மற்றும் உள்நாட்டு அமைதியின்மை), பொருளாதார ஆபத்து (நிதி நிலை, நடப்புக் கணக்கு, கடன் அளவுகள், பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ச்சிக் கண்ணோட்டம்), நிதி ஆபத்து (நாணய மாற்றம், வங்கி அமைப்பு ஸ்திரத்தன்மை, வெளிப்புற சேவை திறன்) மற்றும் செயல்பாட்டு, கடன் மற்றும் சட்ட ஒழுங்குமுறை ஆபத்து மூடிஸ், எஸ்&பி மற்றும் பிஆர்எஸ் குரூப் போன்ற ரேட்டிங் ஏஜென்சிகள் இந்த பரிமாணங்களை ஒருங்கிணைக்கும் கூட்டு நாட்டின் ஆபத்து மதிப்பெண்களை வழங்குகின்றன.
தாமோதரன் நாட்டு ரிஸ்க் பிரீமியங்களை எவ்வளவு அடிக்கடி புதுப்பிக்கிறார்?
NYU ஸ்டெர்னின் பேராசிரியர் அஸ்வத் தாமோதரன் தனது இணையதளத்தில் புதுப்பிக்கப்பட்ட நாட்டு இடர் பிரீமியங்களை பொதுவாக ஒவ்வொரு வருடத்தின் தொடக்கத்திலும் (ஜனவரி) சில சமயங்களில் குறிப்பிடத்தக்க இடர் மாற்றங்களை சந்திக்கும் நாடுகளுக்கு ஆண்டின் நடுப்பகுதியிலும் வெளியிடுகிறார். அவரது தரவுத்தொகுப்பு 170 க்கும் மேற்பட்ட நாடுகளை உள்ளடக்கியது மற்றும் இலவசமாகக் கிடைக்கிறது, இது DCF மதிப்பீட்டில் நாட்டின் இடர் பிரீமியங்களுக்கான மிகவும் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் கல்வி மற்றும் பயிற்சியாளர் குறிப்பை உருவாக்குகிறது. தரவுகளில் இயல்புநிலை பரவல்கள், சமபங்கு ஆபத்து பிரீமியங்கள் மற்றும் நாடு வாரியாக சமபங்கு மதிப்பீடுகளின் விலை ஆகியவை அடங்கும்.
அரசியல் ஆபத்துக்கும் இறையாண்மை ஆபத்துக்கும் என்ன வித்தியாசம்?
இறையாண்மை ஆபத்து என்பது ஒரு அரசாங்கம் அதன் கடன் கடமைகளை - இயலாமை அல்லது இறையாண்மைப் பத்திரங்களுக்குச் சேவை செய்ய விருப்பமின்மையால் ஏற்படும் அபாயத்தைக் குறிக்கிறது. அரசியல் ஆபத்து என்பது விரிவானது மற்றும் அரசியல் சூழலில் இருந்து எழும் அனைத்து இடர்களையும் உள்ளடக்கியது, இதில் தனியார் சொத்துக்களை அபகரித்தல், ஒப்பந்தங்களை மீறுதல், நாணய மாற்றமின்மை, இறக்குமதி கட்டுப்பாடுகள், உள்நாட்டுப் போர் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு தீங்கு விளைவிக்கும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் ஆகியவை அடங்கும். அபகரிப்பு அல்லது ஒழுங்குமுறை ஸ்திரமின்மை மூலம் வெளிநாட்டு நேரடி முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக அரசியல் ஆபத்தை வழங்கும் அதே வேளையில், ஒரு நாடு நிர்வகிக்கக்கூடிய இறையாண்மை அபாயத்தை (கடன் சேவை திறன்) கொண்டிருக்க முடியும்.
அரசியல் ஆபத்து காப்பீடு வழங்குநர்கள் எவ்வாறு செயல்படுகிறார்கள்?
அரசியல் இடர் காப்பீடு (PRI) பலதரப்பு நிறுவனங்கள் (உலக வங்கியின் MIGA), ஏற்றுமதி கடன் ஏஜென்சிகள் (US, UKEF இல் OPIC/DFC) மற்றும் தனியார் காப்பீட்டாளர்கள் (Lloyd's market, AIG, Zurich) மூலம் வழங்கப்படுகிறது. அபகரிப்பு, நாணய மாற்றமின்மை, அரசியல் வன்முறை மற்றும் அரசாங்கத்தின் ஒப்பந்தத்தை மீறுதல் உள்ளிட்ட குறிப்பிட்ட அபாயங்களை PRI உள்ளடக்கியது. பிரீமியங்கள் நாடு, துறை மற்றும் கவரேஜ் வகையைப் பொறுத்து ஆண்டுதோறும் காப்பீடு செய்யப்பட்ட மதிப்பின் 0.5% முதல் 3% வரை இருக்கும். சில புரவலன் அரசாங்கங்கள் உலக வங்கி குழுவுடன் ஒரு சர்ச்சையைத் தூண்ட விரும்புவதால், MIGA இன் ஈடுபாடும் ஒரு தடுப்பு விளைவை அளிக்கிறது.
பலதரப்பு வளர்ச்சி வங்கிகள் (MDBs) நாட்டின் அபாயத்தை எவ்வாறு குறைக்கின்றன?
உலக வங்கி, IFC, EBRD, மற்றும் ADB போன்ற பலதரப்பு வளர்ச்சி வங்கிகள் பல வழிமுறைகள் மூலம் தனியார் முதலீட்டாளர்களுக்கு நாட்டின் அபாயத்தைக் குறைக்கின்றன: பகுதி இடர் உத்தரவாதங்கள் (குறிப்பிட்ட அரசியல் அபாயங்களை உள்ளடக்கியது), B-கடன் திட்டங்கள் (தனியார் வங்கிகள் MDB களுடன் சேர்ந்து கடன் வழங்குகின்றன, அவற்றின் விருப்பமான கடனாளர் நிலையைப் பெறுகின்றன), தனியார் ஸ்பான்சர்களுடன் பங்கு முதலீடுகள் MDB 'umbrella' விளைவு, அவற்றின் போர்ட்ஃபோலியோவில் உள்ள திட்டங்களுக்குத் தேவையான ரிஸ்க் பிரீமியத்தை 2-4 சதவீத புள்ளிகளால் குறைக்கலாம்.
EMBI+ என்றால் என்ன, அது எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகிறது?
ஜே.பி. மோர்கனால் உருவாக்கப்பட்ட எமர்ஜிங் மார்க்கெட் பாண்ட் இன்டெக்ஸ் பிளஸ் (EMBI+), வளர்ந்து வரும் சந்தை நாடுகளில் இருந்து USD மதிப்பிலான இறையாண்மை மற்றும் அரை-இறையாண்மை பத்திரங்களின் மொத்த வருவாயைக் கண்காணிக்கிறது. ஒப்பிடக்கூடிய அமெரிக்க கருவூலங்கள் மீது EMBI+ பத்திரங்களின் பரவலானது இறையாண்மை இயல்புநிலை அபாயத்திற்கான மிகவும் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் ப்ராக்ஸி ஆகும். தாமோதரன் சிஆர்பி கணக்கீட்டிற்கான முதன்மை உள்ளீடு நாடு அளவிலான EMBI பரவல்கள். முதலீட்டு தர மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட நாடுகள் பொதுவாக 50-200 bps இன் EMBI பரவல்களைக் காட்டுகின்றன, அதே சமயம் துன்பப்பட்ட இறையாண்மைகள் 500-1,500+ bps இல் வர்த்தகம் செய்யலாம்.
உலகளாவிய போர்ட்ஃபோலியோவில் நாட்டின் அபாயத்தை பன்முகப்படுத்த முடியுமா?
நாடு சார்ந்த தனித்துவ அபாயங்கள் (ஒரு நாட்டின் அரசியல் நிகழ்வு) நன்கு பன்முகப்படுத்தப்பட்ட உலகளாவிய போர்ட்ஃபோலியோவில் கணிசமாக பன்முகப்படுத்தப்படலாம். இருப்பினும், உலகளாவிய முறையான அபாயங்கள் - உலகளாவிய மந்தநிலைகள், உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிகள் அல்லது தொற்றுநோய்-நிலை நிகழ்வுகள் - அனைத்து நாடுகளையும் ஒரே நேரத்தில் பாதிக்கின்றன, மேலும் அவற்றை வேறுபடுத்த முடியாது. அனுபவரீதியாக, நாட்டின் இடர் பிரீமியங்கள் வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் ஓரளவு தொடர்புடையவை, ஏனெனில் உலகளாவிய இடர் பசி அவை அனைத்தையும் ஒன்றாக பாதிக்கிறது. உலகளாவிய போர்ட்ஃபோலியோவில் அதிக ஆபத்துள்ள ஒரு நாட்டைச் சேர்ப்பதன் பல்வகைப்படுத்தல் நன்மை உண்மையானது ஆனால் வரம்புக்குட்பட்டது.
தவிர்க்க வேண்டிய பொதுவான தவறுகள்
▾
- !ஈக்விட்டி ஏற்ற இறக்கம் சரிசெய்தல் இல்லாமல் இறையாண்மை பத்திரத்தை மட்டுமே பயன்படுத்துகிறது, இது ஈக்விட்டி முதலீட்டாளர்களுக்கான சிஆர்பியைக் குறைத்து மதிப்பிடுகிறது.
- !சிஆர்பியின் 100% ஐ ஒரு பன்னாட்டு நிறுவனத்திற்குப் பயன்படுத்துதல் - லாம்ப்டா சரிசெய்தல் அவசியம்.
- !அதிக சிஆர்பியைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் நாட்டின் ஆபத்தை இருமுறை எண்ணுதல் மற்றும் DCF மாதிரியில் பணப்புழக்கங்களுக்கு அதிக அபராதம் விதிக்கப்படும்.
- !பழைய CRP தரவைப் பயன்படுத்துதல் - நாட்டின் ஆபத்து விரைவாக மாறுகிறது; எப்போதும் தற்போதைய இறையாண்மை பரவல்களைப் பயன்படுத்தவும்.
- !கடனுக்கான பிரீமியம் மற்றும் ஈக்விட்டியை மதிப்பிடும்போது, மாற்றத்தக்க மற்றும் மாற்ற முடியாத நாடுகளுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டைப் புறக்கணித்தல்.
நிபுணர் குறிப்பு
பல வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட வருவாயைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு, முழு நிறுவனத்திற்கும் ஒரு நாட்டின் CRP ஐப் பயன்படுத்துவதற்குப் பதிலாக, ஒவ்வொரு நாட்டிலும் உள்ள வருவாய்ப் பங்குகளின் அடிப்படையில் (லாம்ப்டா வெயிட்டிங்) சராசரி CRPயைக் கணக்கிடுங்கள்.
உங்களுக்கு தெரியுமா?
அர்ஜென்டினா சுதந்திரத்திற்குப் பிறகு ஒன்பது முறை அதன் இறையாண்மைக் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தவில்லை, இது வரலாற்றில் வேறு எந்த நாட்டையும் விட அதிகம். இது இருந்தபோதிலும், சர்வதேச முதலீட்டாளர்கள் கவர்ச்சிகரமான பரவல்களில் அர்ஜென்டினா பத்திரங்களை வாங்குவதற்கு திரும்பத் திரும்பத் திரும்பியுள்ளனர்.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
குறிப்புகள்
Ratings & comments
வாராந்திர கணித உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறுங்கள்
ஒவ்வொரு வாரமும் கால்குலேட்டர் உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறும் 12,000+ சந்தாதாரர்களுடன் சேரவும்.