என்றால் என்ன Convertible Note Calculator?
▾
மாற்றத்தக்க குறிப்பு என்பது ஒரு குறுகிய கால கடன் கருவியாகும், இது எதிர்கால விலையில் நிதியளிப்புச் சுற்றில் சமபங்குகளாக மாற்றப்படும். பாதுகாப்பானது போல் அல்லாமல், மாற்றத்தக்க நோட்டு என்பது சட்டப்பூர்வமாக கடனாகும்: இது வட்டி விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது (பொதுவாக வருடத்திற்கு 4-8%), முதிர்வு தேதி (பொதுவாக 12-24 மாதங்கள்), மற்றும் முதிர்ச்சிக்கு முன் மாற்றப்படாவிட்டால், அசல் மற்றும் திரட்டப்பட்ட வட்டியைத் திருப்பிச் செலுத்த நிறுவனம் தொழில்நுட்ப ரீதியாக கடமைப்பட்டுள்ளது. நடைமுறையில், ஸ்டார்ட்அப்கள் மாற்றத்தக்க குறிப்புகளை பணமாக திருப்பிச் செலுத்துவது அரிது - ஒன்று அவை தகுதிச் சுற்று (மாற்றத்தைத் தூண்டுதல்) அல்லது முதலீட்டாளர்களுடன் நீட்டிப்பு பேச்சுவார்த்தை நடத்துகின்றன. மாற்றத்தக்க குறிப்புகள் பல கட்டமைப்பு அம்சங்களை SAFEகளுடன் பகிர்ந்து கொள்கின்றன. அவற்றில் ஒரு மதிப்பீட்டு தொப்பி (குறிப்பு மாற்றும் அதிகபட்ச மதிப்பீடு, அதிக ஆபத்தை எடுக்கும் ஆரம்ப முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாத்தல்) மற்றும் பெரும்பாலும் தள்ளுபடி விகிதம் (பொதுவாக 15-20%, தொடர் A ஐ விட குறைந்த மாற்று விலையை வழங்கும்) ஆகியவை அடங்கும். மாற்றும் போது, நோட்ஹோல்டர் அசல் மற்றும் திரட்டப்பட்ட வட்டி தொகையில் சமபங்கு பெறுகிறார், தொப்பி விலை அல்லது தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட தொடர் A விலையில் மாற்றப்படும். SAFE உடன் ஒப்பிடும்போது மாற்றத்தக்க குறிப்புகளின் வட்டி கூறு அர்த்தமுள்ள கூடுதல் நீர்த்தலை உருவாக்குகிறது. 18 மாதங்களில் $500,000 மீதான 8% வருடாந்திர வட்டி விகிதம் $60,000 வட்டியாகப் பெறுகிறது, எனவே $560,000 அடுத்த சுற்றில் $500,000-ஐ விட மாற்றுகிறது - முதலீட்டாளருக்கு அசல் முதலீட்டை விட 12% கூடுதல் பங்குகள் பரிந்துரைக்கப்படும். குறைந்த வட்டி விகிதங்களில் (4%) குறுகிய காலத்தில் (12 மாதங்கள்), திரட்டப்பட்ட வட்டி குறைவான முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது, ஆனால் அது முதலீட்டாளரின் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை அசலுக்கு மட்டும் எப்போதும் அதிகரிக்கிறது. மாற்றத்தக்க குறிப்பில் உள்ள முதிர்வு தேதி முதலீட்டாளர்களுக்கு விருப்பத்தையும் நிறுவனர்களுக்கு ஆபத்தையும் உருவாக்குகிறது. நிறுவனம் முதிர்வு தேதிக்கு முன் தகுதிச் சுற்றை உயர்த்தவில்லை என்றால், முதலீட்டாளர்கள் தொழில்நுட்ப ரீதியாக திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும் அல்லது இயல்புநிலையை அறிவிக்கலாம். இருப்பினும், பெரும்பாலான அதிநவீன விதை முதலீட்டாளர்கள், முதிர்வு தேதியை ஒரு கடினமான காலக்கெடுவைக் காட்டிலும் பேச்சுவார்த்தைத் தூண்டுதலாகக் கருதுகின்றனர், விதிமுறைகளில் மிதமான மேம்பாடுகளுக்கு ஈடாக குறிப்பை நீட்டிக்க ஒப்புக்கொள்கிறார்கள். சில குறிப்புகளில் தானியங்கு மாற்றும் ஏற்பாடுகள் உள்ளன, அவை முதிர்ச்சியின் போது விலையிடப்பட்ட சுற்று எதுவும் நிகழவில்லை என்றால் தூண்டும் - தானாகவே குறிப்பை ஒரு பங்கின் குறைந்தபட்ச விலை அல்லது தொப்பியின் சதவீதத்திற்கு மாற்றும். சில சூழ்நிலைகளில் SAFE களுக்கு மாற்றத்தக்க குறிப்புகள் விரும்பத்தக்கதாக இருக்கலாம்: முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒழுங்குமுறை அல்லது கணக்கியல் காரணங்களுக்காக கடன் சிகிச்சை தேவைப்படும்போது, பாதுகாப்பான வரி அல்லது சட்டரீதியான சிகிச்சை நிச்சயமற்ற அதிகார வரம்புகளில், அல்லது முதலீட்டாளர்கள் முதிர்வு தேதியை ஒரு குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவிற்குள் விலையை உயர்த்துவதற்கு நிறுவனர் கட்டாயப்படுத்த விரும்பும் போது.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
சூத்திரம்
▾
பொருந்தக்கூடிய சூத்திரங்கள் மற்றும் உள்ளீடுகளுக்கு கால்குலேட்டர் இடைமுகத்தைப் பார்க்கவும். இந்த சூத்திரம் உள்ளீட்டு மாறிகளை அவற்றின் கணித உறவின் மூலம் தொடர்புபடுத்துவதன் மூலம் மாற்றத்தக்க குறிப்புக் கணக்கைக் கணக்கிடுகிறது. ஒவ்வொரு கூறுகளும் சுயாதீனமாக சரிபார்க்கக்கூடிய அளவிடக்கூடிய அளவைக் குறிக்கின்றன.மாறி விளக்கம்
▾
| குறியீடு | பெயர் | அலகு | விவரிப்பு |
|---|---|---|---|
| P | குறிப்பு முதல்வர் | USD | மாற்றத்தக்க நோட்டின் மூலம் முதலீடு செய்யப்பட்ட தொகை., இது மாற்றத்தக்க குறிப்புக் கணக்கீட்டின் முக்கிய அளவுருவாகும், இது இறுதி கணக்கிடப்பட்ட முடிவை நேரடியாக பாதிக்கிறது. |
| r | வட்டி விகிதம் | %/year | மாற்றத்தக்க நோட்டின் அசல் மீதான வருடாந்திர வட்டி விகிதம்; பொதுவாக 4-8%. |
| t | மாற்றத்திற்கான நேரம் | months | நோட்டு வெளியீடு முதல் தகுதிச் சுற்று வரையிலான மாதங்களின் எண்ணிக்கை. |
| AI | திரட்டப்பட்ட வட்டி | USD | மாற்றத்திற்கு முன் திரட்டப்பட்ட வட்டி: P x r x (t/12)., இது மாற்றத்தக்க குறிப்புக் கணக்கீட்டின் முக்கிய அளவுருவாகும், இது இறுதி கணக்கிடப்பட்ட முடிவை நேரடியாக பாதிக்கிறது. |
| ConvAmt | மாற்றும் தொகை | USD | ஈக்விட்டிக்கு மாற்றும் மொத்தத் தொகை: முதன்மை + திரட்டப்பட்ட வட்டி., இது மாற்றத்தக்க குறிப்பு கணக்கீட்டின் முக்கிய அளவுருவாகும், இது இறுதி கணக்கிடப்பட்ட முடிவை நேரடியாக பாதிக்கிறது |
எப்படி Convertible Note Calculator
▾
- 1குறிப்பு விதிமுறைகளை அடையாளம் காணவும்: அசல், வருடாந்திர வட்டி விகிதம், மதிப்பீட்டு வரம்பு மற்றும் தள்ளுபடி விகிதம்.
- 2மாதங்களில் மாற்றுவதற்கான நேரத்தைத் தீர்மானிக்கவும் - குறிப்பு வெளியிடப்பட்டதிலிருந்து தொடர் A இறுதி தேதி வரையிலான காலம்.
- 3திரட்டப்பட்ட வட்டியைக் கணக்கிடுங்கள்: முதன்மை x வட்டி விகிதம் x (மாதங்கள் / 12). குறிப்பில் கூட்டு வட்டி குறிப்பிடப்படாவிட்டால் இது எளிய வட்டி.
- 4மொத்த மாற்றத் தொகையைக் கணக்கிடுங்கள்: முதன்மை + திரட்டப்பட்ட வட்டி.
- 5தொடர் A இல், தொப்பி அடிப்படையிலான மாற்று விலையைக் கணக்கிடுங்கள்: மதிப்பீட்டுத் தொப்பி / முன் பணம் முழுமையாக நீர்த்த பங்குகள்.
- 6தள்ளுபடி அடிப்படையிலான மாற்று விலையைக் கணக்கிடுங்கள்: தொடர் A விலை x (1 - தள்ளுபடி விகிதம்).
- 7இரண்டு விலைகளில் குறைவாக மாற்றவும்: பங்குகள் = மொத்த மாற்றத் தொகை / மாற்று விலை.
தீர்க்கப்பட்ட எடுத்துக்காட்டுகள்
▾
தொப்பி விலை ($5M/8M = $0.625) <தொடர் A விலை ($12M/8M = $1.50); தொப்பி பொருந்தும்.
18 மாதங்களுக்குப் பிறகு 6%, திரட்டப்பட்ட வட்டி $400,000 x 0.06 x 1.5 = $36,000. மொத்த மாற்றும் தொகை: $436,000. தொடர் A விலை: $12M / 8M = $1.50/பங்கு. தொப்பி அடிப்படையிலான விலை: $5M / 8M = $0.625/பங்கு. தொப்பி விலை ($0.625) <தொடர் A விலை ($1.50) என்பதால், குறிப்பு $0.625 ஆக மாறுகிறது. பெறப்பட்ட பங்குகள்: $436,000 / $0.625 = 697,600 பங்குகள். திரட்டப்பட்ட வட்டி புறக்கணிக்கப்பட்டால் (மட்டும் அசலைப் பயன்படுத்தி அப்பாவி கணக்கீடு): $400,000 / $0.625 = 640,000 பங்குகள். 18 மாதங்கள் திரட்டப்பட்ட வட்டியானது கூடுதலாக 57,600 பங்குகளை (9% அதிகமாக) உருவாக்குகிறது - தொடர் A இல் தங்கள் தொப்பி அட்டவணையை மாடலிங் செய்யும் போது நிறுவனர்கள் அடிக்கடி குறைத்து மதிப்பிடும் அர்த்தமுள்ள நீர்த்தம்.
தொடர் A விலை = $8M/6M = $1.33; தள்ளுபடி விலை = $1.33 x 0.80 = $1.07.
12 மாதங்களுக்குப் பிறகு 8%, திரட்டப்பட்ட வட்டி $200,000 x 0.08 x 1.0 = $16,000. மொத்த மாற்றுதல்: $216,000. தொடர் A விலை: $8M / 6M = $1.333/பங்கு. தள்ளுபடி விலை: $1.333 x 0.80 = $1.067/பங்கு. தொப்பி இல்லாமல், தள்ளுபடி விலையில் நோட்டு மாற்றப்படுகிறது. பங்குகள்: $216,000 / $1.067 = 202,436 பங்குகள். தள்ளுபடி இல்லாமல் (தொடர் A விலையில்), $216,000 162,000 பங்குகளை வாங்கும். 20% தள்ளுபடியானது ஏறத்தாழ 40,000 கூடுதல் பங்குகளை வழங்குகிறது (25% அதிகம்) — தள்ளுபடியானது தொடர் A முதலீட்டாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது எடுக்கப்பட்ட ஆரம்ப-நிலை அபாயத்தை ஈடுசெய்கிறது. தள்ளுபடி-மட்டும் குறிப்புகள் பொதுவாக முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த சாதகமாக இருக்கும் உயர்-வளர்ச்சி சூழ்நிலைகளில், ஒரு தொப்பி அதிக தலைகீழாக இருக்கும்.
தொப்பி விலை ($4M/7M = $0.571) vs Series A விலை ($1.43) vs தள்ளுபடி ($1.21); தொப்பி இருவருக்கும் வெற்றி.
குறிப்பு திரட்டப்பட்ட வட்டி: $300K x 0.06 x 15/12 = $22,500. மொத்தம்: $322,500. குறிப்பு B திரட்டப்பட்ட வட்டி: $150K x 0.08 x 9/12 = $9,000. மொத்தம்: $159,000. தொடர் A விலை: $10M / 7M = $1.429/பங்கு. தொப்பி விலை: $4M / 7M = $0.571/பங்கு. தள்ளுபடி விலை: $1.429 x 0.85 = $1.215/பங்கு. தொப்பி விலை ($0.571) குறைவாக உள்ளது, எனவே இரண்டு குறிப்புகளும் தொப்பியாக மாற்றப்படுகின்றன. குறிப்பு A பங்குகள்: $322,500 / $0.571 = 565,000 பங்குகள். குறிப்பு B பங்குகள்: $159,000 / $0.571 = 278,000 பங்குகள். மொத்த மாற்றும் பங்குகள்: 843,000. சீரிஸ் A முதலீட்டாளரின் விலை கணக்கிடப்படுவதற்கு முன், இந்தப் பங்குகள் ப்ரீ-ரவுண்ட் கேப் டேபிளில் சேர்க்கப்படும், அதே தொகையில் சேஃப் (திரட்டப்பட்ட வட்டியின் காரணமாக) உருவாக்கப்படுவதைத் தாண்டி நிறுவனர்களுக்கு கூடுதல் நீர்த்தலை உருவாக்குகிறது.
பெரும்பாலான விதை முதலீட்டாளர்கள் திருப்பிச் செலுத்துவதைக் காட்டிலும் நீட்டிக்கிறார்கள்; நீட்டிப்பு விதிமுறைகளில் பெரும்பாலும் தொப்பி குறைப்பு அல்லது வட்டி விகித அதிகரிப்பு ஆகியவை அடங்கும்.
24 மாதங்களுக்குப் பிறகு 7%, திரட்டப்பட்ட வட்டி $500,000 x 0.07 x 2.0 = $70,000. முதிர்வின் போது செலுத்த வேண்டிய மொத்த தொகை: $570,000. நிறுவனத்திற்கு மூன்று விருப்பங்கள் உள்ளன: (1) ரொக்கமாக $570,000-ஐ திருப்பிச் செலுத்துங்கள் - லாபத்திற்கு முந்தைய தொடக்கத்திற்கு கிட்டத்தட்ட சாத்தியமற்றது. (2) 12-18 மாதங்கள் நீட்டிக்க பேச்சுவார்த்தை நடத்தவும், பெரும்பாலும் மோசமான விதிமுறைகளில் (குறைந்த வரம்பு, அதிக வட்டி விகிதம் அல்லது கூடுதல் வாரண்டுகள்). (3) குறிப்பில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள இயல்புநிலை மாற்ற விலையில் கட்டாய மாற்றம் (சில நேரங்களில் கடைசி சுற்று விலையில் 75% அல்லது ஒரு பங்கின் குறைந்தபட்ச விலை). நடைமுறையில், மாற்றத்தக்க நோட்டு முதிர்வுகளில் 90%+ பேச்சுவார்த்தை மூலம் நீட்டிக்கப்படுகிறது. அதிநவீன நிறுவனர்கள், முதிர்வு தேதி வரும் வரை காத்திருப்பதற்குப் பதிலாக, முதிர்ச்சிக்கு 60-90 நாட்களுக்கு முன்பே குறிப்புதாரர்களை அணுகி, சாதகமான நீட்டிப்பு விதிமுறைகளை பேச்சுவார்த்தை நடத்துகின்றனர்.
நடைமுறை பயன்பாடுகள்
▾
ஒரு நிறுவனம் விலையிடப்பட்ட சுற்றுக்கு தயாராகும் முன் விதைக்கு முந்தைய மற்றும் விதை நிதியுதவி. இந்த பயன்பாடு பொதுவாக அந்தந்த துறைகளில் முடிவெடுத்தல், பட்ஜெட் மற்றும் மூலோபாய திட்டமிடல் ஆகியவற்றை ஆதரிக்க துல்லியமான அளவு பகுப்பாய்வு தேவைப்படும் நிபுணர்களால் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
மைல்கற்களை எட்டுவதற்கு நிறுவனத்திற்கு மூலதனம் தேவைப்படும்போது, தொடர் A மற்றும் தொடர் B இடையே பிரிட்ஜ் நிதியுதவி. தொழில் வல்லுநர்கள் இந்த கணக்கீட்டை நம்பியிருப்பதன் மூலம் செயல்திறனை தரப்படுத்தவும், மாற்றுகளை ஒப்பிடவும் மற்றும் நிறுவப்பட்ட தரநிலைகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை தேவைகளுக்கு இணங்குவதை உறுதி செய்யவும்
சீரிஸ் ஏ ப்ரோ-ஃபார்மா கேப் டேபிள் மாடலிங்கிற்கான மாற்றுப் பங்குகளைக் கணக்கிடுகிறது. கல்வியியல் ஆராய்ச்சியாளர்கள் மற்றும் மாணவர்கள் கோட்பாட்டு மாதிரிகளை சரிபார்க்கவும், பாடநெறி பணிகளை முடிக்கவும், அடிப்படை கணிதக் கொள்கைகளைப் பற்றிய ஆழமான புரிதலை வளர்க்கவும் இந்தக் கணக்கீட்டைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.
ஒரு குறிப்பிட்ட நிதி சூழ்நிலைக்கு மாற்றத்தக்க நோட் மற்றும் பாதுகாப்பான பொருளாதாரத்தை ஒப்பிடுதல். நிதி ஆய்வாளர்கள் மற்றும் திட்டமிடுபவர்கள் துல்லியமான முன்னறிவிப்புகளை உருவாக்குவதற்கும், ஆபத்துக் காட்சிகளை மதிப்பிடுவதற்கும், பங்குதாரர்களுக்கு தரவு சார்ந்த பரிந்துரைகளை வழங்குவதற்கும் இந்தக் கணக்கீட்டை தங்கள் பணிப்பாய்வுகளில் இணைத்துக்கொள்கிறார்கள்.
ஏற்கனவே உள்ள நோட்ஹோல்டர்களுடன் முதிர்வு நீட்டிப்பு பேச்சுவார்த்தைகள் — இந்த பயன்பாடு பொதுவாக அந்தந்த துறைகளில் முடிவெடுத்தல், பட்ஜெட் மற்றும் மூலோபாய திட்டமிடல் ஆகியவற்றை ஆதரிக்க துல்லியமான அளவு பகுப்பாய்வு தேவைப்படும் நிபுணர்களால் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
சிறப்பு நிகழ்வுகள்
▾
நடைமுறையில், இந்த விளிம்பு வழக்குக்கு கவனமாக பரிசீலிக்க வேண்டும், ஏனெனில் நிலையான அனுமானங்கள் இருக்காது. மாற்றத்தக்க குறிப்பு கால்குலேட்டர் கணக்கீடுகளில் இந்த சூழ்நிலையை எதிர்கொள்ளும் போது, பயிற்சியாளர்கள் எல்லை நிலைமைகளை சரிபார்க்க வேண்டும், பிரிவு-பூஜ்யம் அபாயங்களை சரிபார்க்க வேண்டும், மேலும் இந்த தீவிர நிலைமைகளின் கீழ் மாதிரியின் அனுமானங்கள் செல்லுபடியாகும் என்பதை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
நடைமுறையில், இந்த விளிம்பு வழக்குக்கு கவனமாக பரிசீலிக்க வேண்டும், ஏனெனில் நிலையான அனுமானங்கள் இருக்காது. மாற்றத்தக்க குறிப்பு கால்குலேட்டர் கணக்கீடுகளில் இந்த சூழ்நிலையை எதிர்கொள்ளும் போது, பயிற்சியாளர்கள் எல்லை நிலைமைகளை சரிபார்க்க வேண்டும், பிரிவு-பூஜ்யம் அபாயங்களை சரிபார்க்க வேண்டும், மேலும் இந்த தீவிர நிலைமைகளின் கீழ் மாதிரியின் அனுமானங்கள் செல்லுபடியாகும் என்பதை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
நடைமுறையில், இந்த விளிம்பு வழக்குக்கு கவனமாக பரிசீலிக்க வேண்டும், ஏனெனில் நிலையான அனுமானங்கள் இருக்காது. மாற்றத்தக்க குறிப்பு கால்குலேட்டர் கணக்கீடுகளில் இந்த சூழ்நிலையை எதிர்கொள்ளும் போது, பயிற்சியாளர்கள் எல்லை நிலைமைகளை சரிபார்க்க வேண்டும், பிரிவு-பூஜ்யம் அபாயங்களை சரிபார்க்க வேண்டும், மேலும் இந்த தீவிர நிலைமைகளின் கீழ் மாதிரியின் அனுமானங்கள் செல்லுபடியாகும் என்பதை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
சந்தைப் பிரிவின்படி மாற்றத்தக்க குறிப்பு நிலையான விதிமுறைகள் (2024)
▾
| கால | முன் விதை / தேவதை | விதை | பாலம் சுற்று | குறிப்புகள் |
|---|---|---|---|---|
| முதன்மை வரம்பு | $25K - $500K | $500K- $2M | $500K- $5M | பாலம் பெரியதாக இருக்கலாம் |
| வட்டி விகிதம் | 5-8% | 4-7% | 6-8% | அதிக விலைகள் = பழைய கருவி |
| முதிர்வு தேதி | 12-18 மாதங்கள் | 18-24 மாதங்கள் | 12 மாதங்கள் | பாலம் குறைந்த முதிர்ச்சியைக் கொண்டுள்ளது |
| மதிப்பீட்டு தொப்பி | $2M- $6M | $4M-$12M | $10M-$30M | அதிக தொப்பி = குறைவான பாதுகாப்பு |
| தள்ளுபடி விகிதம் | 15-20% | 15-20% | 10-15% | குறைந்த தள்ளுபடி = குறைந்த நட்பு |
| வாரண்ட் கவரேஜ் | 0-25% | 0-15% | 10-20% | பிரிட்ஜ் சுற்றுகளில் மிகவும் பொதுவானது |
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
▾
மாற்றத்தக்க குறிப்புக்கும் SAFEக்கும் என்ன வித்தியாசம்?
இரண்டு கருவிகளும் ஒரு விலைச் சுற்றில் சமபங்குக்கு மாறுகின்றன, ஆனால் அவை கட்டமைப்பு ரீதியாக வேறுபடுகின்றன. மாற்றத்தக்க குறிப்பு கடனாகும்: இது வட்டி விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது (பொதுவாக 4-8%), முதிர்வு தேதியைக் கொண்டுள்ளது (பொதுவாக 12-24 மாதங்கள்), மற்றும் மாற்றப்படாவிட்டால் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான சட்டப்பூர்வ கடமையை உருவாக்குகிறது. பாதுகாப்பானது கடன் அல்ல: அதற்கு வட்டி இல்லை, முதிர்வு தேதி இல்லை, மேலும் அழைக்க முடியாது. மாற்றத்தக்க நோட்டுகளின் சிக்கலான தன்மை மற்றும் நிர்வாகச் சுமையை நீக்குவதற்காக 2013 இல் Y Combinator ஆல் SAFE வடிவமைக்கப்பட்டது. மாற்றத்தக்க குறிப்புகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு கூடுதல் பாதுகாப்பை வழங்குகின்றன (முதிர்வு கட்டாயச் செயல்பாடு, திருப்பிச் செலுத்தும் உரிமை, வட்டி திரட்டல்) அதே சமயம் SAFEகள் எளிமையானவை மற்றும் நிறுவனர்களுக்கு நட்பானவை. நடைமுறையில், மாற்றுவதில் உள்ள குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடுகள் என்னவென்றால், மாற்றத்தக்க குறிப்புகள் திரட்டப்பட்ட வட்டியைக் கொண்டுள்ளன (வழக்கமான ஹோல்டிங் காலங்களுக்கு மாற்றும் தொகையை 10-20% அதிகரிக்கும்) மற்றும் முதிர்வு தேதிகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு அந்நியச் செலாவணியை உருவாக்குகின்றன.
மாற்றத்தக்க நோட்டின் மீதான வட்டி பணமாக செலுத்தப்படுகிறதா அல்லது பங்குகளாக மாற்றப்படுகிறதா?
பெரும்பாலான தொடக்க மாற்றத்தக்க நோட்டுகளில், நோட்டின் வாழ்நாளில் வட்டி பணமாக செலுத்தப்படுவதில்லை. அதற்குப் பதிலாக, மாற்றத்தின் போது அது சேருகிறது மற்றும் முதன்மையுடன் சேர்க்கப்படுகிறது - நோட்ஹோல்டர் அசல் மற்றும் திரட்டப்பட்ட வட்டி இரண்டையும் குறிக்கும் பங்குகளைப் பெறுகிறார். இது பணம் செலுத்தும் வகை (PIK) வட்டி என்று அழைக்கப்படுகிறது. சில குறிப்புகள் கூட்டு வட்டியைக் குறிப்பிடுகின்றன (வட்டி அதிகரித்து வரும் அசல்+வட்டி இருப்பில் சேரும்) மற்றவை எளிய வட்டியைக் குறிப்பிடுகின்றன (வட்டி அசல் அசல் மீது மட்டுமே சேரும்). வித்தியாசம் முக்கியமானது: $500,000 8% 18 மாதங்களுக்கு மாதந்தோறும் $63,077 பெறுகிறது, அதே நேரத்தில் எளிய வட்டியுடன் சரியாக $60,000 பெறுகிறது. மாற்றத்தக்க குறிப்புகளை பகுப்பாய்வு செய்யும் போது வட்டி எளிமையானதா அல்லது கூட்டுமா என்பதை எப்போதும் சரிபார்க்கவும்.
மாற்றத்தக்க நோட்டு முதிர்ச்சி அடையும் போது என்ன நடக்கும்?
ஒரு தகுதிவாய்ந்த நிதியளிப்பு நிகழ்வு இல்லாமல் ஒரு மாற்றத்தக்க குறிப்பு அதன் முதிர்வு தேதியை அடையும் போது, நிறுவனம் அதன் கடன் கடமையை தொழில்நுட்ப ரீதியாக இயல்புநிலைக்கு ஏற்றது. நடைமுறையில், இது ஒருபோதும் கட்டாயத் திருப்பிச் செலுத்துவதில் விளைவதில்லை, ஏனெனில் ஸ்டார்ட்அப்களிடம் பணத்தை வைத்திருப்பது அரிது, மற்றும் அதிநவீன முதலீட்டாளர்கள் கட்டாயத் திருப்பிச் செலுத்துவது தாங்கள் முதலீடு செய்ய முயற்சிக்கும் நிறுவனத்தை அழித்துவிடும் என்பதை அறிவார்கள். அதற்குப் பதிலாக, நிறுவனர்களும் முதலீட்டாளர்களும் பொதுவாக பேச்சுவார்த்தை நடத்துகின்றனர்: (1) மேலும் 12-18 மாதங்களுக்கு நீட்டிப்பு ஒப்பந்தம், பெரும்பாலும் மேம்படுத்தப்பட்ட முதலீட்டாளர் விதிமுறைகளுடன், போர் விகிதம், குறைந்த வட்டி விகிதம்; (2) முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் பங்குகளாக தானாக மாற்றுதல் (சில குறிப்புகளில் இந்த ஏற்பாடு அடங்கும்); (3) ஒரு விலையிடப்பட்ட சுற்று நிறுவுவதற்குக் குறைவான விலையில் பேச்சுவார்த்தை விலையில் மாற்றம். முதிர்வு தேதி முதலீட்டாளர்களுக்கு செல்வாக்கை அளிக்கிறது ஆனால் கடினமான அமலாக்க பொறிமுறையாக அரிதாகவே பயன்படுத்தப்படுகிறது.
மாற்றத்தக்க குறிப்பில் வாரண்ட் கவரேஜ் என்றால் என்ன?
வாரண்ட் கவரேஜ் என்பது சில நேரங்களில் மாற்றத்தக்க குறிப்பு விதிமுறைகளில் சேர்க்கப்படும் கூடுதல் ஊக்கமாகும். உத்தரவாதங்கள் முதலீட்டாளருக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குக் குறிப்பிட்ட விலையில் (பொதுவாக மாற்று விலை) கூடுதல் பங்குகளை வாங்குவதற்கான உரிமையை (ஆனால் கடமை அல்ல) வழங்குகிறது. பொதுவான வாரண்ட் கவரேஜ் முதன்மைத் தொகையில் 10-25% ஆகும் - 20% வாரண்ட் கவரேஜுடன் $500,000 முதலீடு செய்யும் முதலீட்டாளர் மாற்று விலையில் கூடுதல் $100,000 மதிப்புள்ள பங்குகளை வாங்குவதற்கான வாரண்டுகளைப் பெறுகிறார். கடினமான நிதி திரட்டும் சூழல்களில் மாற்றத்தக்க குறிப்புகளை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்ற, முதிர்வு தேதி நீட்டிப்புகளுக்கு ஈடுசெய்ய அல்லது பெரிய காசோலைகளை ஈர்க்க சில நேரங்களில் வாரண்டுகள் சேர்க்கப்படுகின்றன. வாரண்டுகள் மிதமான கூடுதல் நீர்த்தத்தைச் சேர்க்கின்றன, ஆனால் பெரிய குறிப்புகளுக்கு குறிப்பிடத்தக்கதாக இருக்கலாம்.
மாற்றத்தக்க குறிப்புகள் தொப்பி அட்டவணையை எவ்வாறு பாதிக்கின்றன?
மாற்றத்தக்க குறிப்புகள் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் அவை மாற்றப்படும் வரை பொறுப்புகளாக (கடன்) தோன்றும். மாற்றும் வரை அவை ஈக்விட்டி கேப் டேபிளில் தோன்றாது. இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிறுவனர்கள் நிழல் தொப்பி அட்டவணையைக் கண்காணிக்கின்றனர் - மாற்றத்திற்குப் பிறகு தொப்பி அட்டவணை எப்படி இருக்கும் என்பதற்கான சார்பு வடிவக் காட்சி, வழக்கமாக எதிர்பார்க்கப்படும் தொடர் A விதிமுறைகளின்படி வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. மாற்றும் குறிப்புகள் குறிப்பிடத்தக்க புதிய பங்குகளை உருவாக்கும் என்பதால், துல்லியமான நீர்த்த மாடலிங்கிற்கு இந்த நிழல் தொப்பி அட்டவணை அவசியம். ஒரு தொடர் Aக்கான சார்பு வடிவத்தை உருவாக்கும்போது, முதலீட்டாளரின் மாதிரியானது, ஒரு பங்கின் விலை மற்றும் நீர்த்துப்போகக் கணக்கீடுகளை பாதிக்கும், முழுமையாக நீர்த்த முன் பணப் பங்கு எண்ணிக்கையில் குறிப்பு மாற்றங்களை உள்ளடக்கும்.
ஒரு ஸ்டார்ட்அப் மாற்றத்தக்க நோட் அல்லது SAFE ஐப் பயன்படுத்த வேண்டுமா?
பெரும்பாலான US ஆரம்ப-நிலை ஸ்டார்ட்அப்களுக்கு, பணத்திற்குப் பிந்தைய YC SAFE எளிமையானது, மலிவானது (வட்டி, முதிர்வு மற்றும் இயல்புநிலை விதிகளுக்கு சட்டக் கட்டணம் இல்லை), மேலும் நிறுவனர்களுக்கு ஏற்றது. முதலீட்டாளர் சமூகம் வசதியாக இருக்கும்போது (பெரும்பாலான அமெரிக்க விதை முதலீட்டாளர்கள்), நிறுவனம் சட்ட சிக்கலைக் குறைக்க விரும்பும் போது, மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு அந்நியச் செலாவணியை உருவாக்கும் முதிர்வு தேதியை நிறுவனர் விரும்பாதபோது பாதுகாப்பானது விரும்பப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் குறிப்பாக கடன் சிகிச்சையைக் கோரும் போது, நிதியளிப்பு மிகவும் சிறியதாக இருக்கும்போது மற்றும் முதலீட்டாளர் முதிர்வுச் செயல்பாட்டை விரும்பும் போது, பாதுகாப்பான சட்ட மற்றும் வரி சிகிச்சை நிச்சயமற்ற சர்வதேச சந்தைகளில் அல்லது கூடுதல் ஊக்கத்தொகையாக வாரண்ட் கவரேஜை வழங்கும் திறனை நிறுவனம் விரும்பும் போது மாற்றத்தக்க குறிப்புகள் விரும்பத்தக்கதாக இருக்கும்.
தொப்பி இல்லாமல் மாற்றத்தக்க நோட்டின் மாற்ற விலை என்ன?
மதிப்பீட்டுத் தொப்பி இல்லாமல், அடுத்த சுற்றின் விலையுடன் ஒப்பிடும் போது மாற்றத்தக்க குறிப்பு தள்ளுபடி விலையில் மாற்றப்படுகிறது: மாற்று விலை = தொடர் A விலை x (1 - தள்ளுபடி விகிதம்). தள்ளுபடி 20% மற்றும் தொடர் A $2/பங்கு எனில், குறிப்பு $1.60/பங்குக்கு மாற்றப்படும். ஒரு தொப்பி அல்லது தள்ளுபடி இல்லாமல், குறிப்பு பொதுவாக சீரிஸ் A விலையில் மாற்றப்படுகிறது - ஒரு தொடர் A முதலீட்டாளருடன் ஒப்பிடும்போது ஆரம்ப-நிலை முதலீட்டாளருக்கு எந்த பொருளாதார நன்மையையும் அளிக்காது, இது ஆரம்ப கட்டத்தில் எடுக்கப்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க அதிக ஆபத்தை போதுமான அளவில் ஈடுசெய்யத் தவறியது. தொப்பிகள் அல்லது தள்ளுபடிகள் இல்லாத குறிப்புகள் அரிதானவை மற்றும் பொதுவாக முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தைக்குக் கீழே உள்ள விதிமுறைகளாகக் கருதப்படுகின்றன.
தவிர்க்க வேண்டிய பொதுவான தவறுகள்
▾
- !மாடலிங் செய்யும் போது திரட்டப்பட்ட வட்டியைப் புறக்கணித்தல் - முதன்மைத் தொகையை மட்டும் பயன்படுத்தினால் வழங்கப்பட்ட பங்குகளைக் குறைத்து, விலைச் சுற்றில் நிறுவனர் உரிமையை மிகைப்படுத்துகிறது.
- !முதிர்வு தேதியைக் கண்காணிப்பதில் தோல்வியுற்றது மற்றும் ஒரு நீட்டிப்பை முன்கூட்டியே பேச்சுவார்த்தை நடத்துவது, முதலீட்டாளர்கள் முதிர்ச்சியின் போது அதிகபட்ச லாபத்தைப் பெற அனுமதிக்கிறது.
- !குறிப்பானது கூட்டு வட்டியைக் குறிப்பிடும் போது, மாதிரியில் எளிய வட்டியைப் பயன்படுத்துதல், மாற்றத் தொகையை முறையாகக் குறைத்து மதிப்பிடுவதற்கு வழிவகுக்கும்.
- !ஒரு பங்கின் தொடர் A விலையைக் கணக்கிடும் போது, ப்ரோ-ஃபார்மா கேப் அட்டவணையில் அனைத்து நிலுவையில் உள்ள மாற்றத்தக்க குறிப்புகளையும் சேர்க்கவில்லை.
- !உயர்-வட்டி விகிதங்களை (10%+) பேரம் பேசாமல் ஏற்றுக்கொள்வது, ஒவ்வொரு சதவீத புள்ளியும் ஒரு பொதுவான 18-மாத குறிப்பு காலத்தில் அர்த்தமுள்ள நீர்த்துப்போகச் சேர்க்கிறது.
நிபுணர் குறிப்பு
மாற்றத்தக்க நோட்டுகளின் மீதான வட்டி அடுத்த சுற்றில் பெருகி, பங்குக்கு மாற்றப்படும் - 18 மாதங்களுக்கு $500K, 8% என, $560,000 ஆக மாறுகிறது, இதன் விளைவாக அசல் முதலீட்டுத் தொகை குறிப்பிடுவதை விட அதிக நீர்த்துப்போகும். உங்கள் மாற்றக் கணக்கீடுகளில் எப்போதும் திரட்டப்பட்ட ஆர்வத்தை மாதிரியாகக் கொள்ளுங்கள்.
உங்களுக்கு தெரியுமா?
Y Combinator 2013 இல் SAFE ஐ அறிமுகப்படுத்துவதற்கு முன், மாற்றத்தக்க குறிப்புகள் ஆதிக்கம் செலுத்தும் ஆரம்ப-நிலை நிதியுதவி கருவியாக இருந்தன. SAFE இன் வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், மாற்றத்தக்க குறிப்புகள் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன - தோராயமாக 30-40% விதை நிதிகள் இன்னும் மாற்றத்தக்க குறிப்புகளைப் பயன்படுத்துகின்றன, குறிப்பாக கடன் அமைப்பு மற்றும் முதிர்வுத் தேதியை விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
குறிப்புகள்
வாராந்திர கணித உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறுங்கள்
ஒவ்வொரு வாரமும் கால்குலேட்டர் உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறும் 12,000+ சந்தாதாரர்களுடன் சேரவும்.