என்றால் என்ன Founder Equity Value Calculator?
▾
நிறுவனர் ஈக்விட்டி மதிப்பு என்பது ஒரு குறிப்பிட்ட நேரத்தில் அல்லது திட்டமிடப்பட்ட வெளியேற்றத்தின் தொடக்கத்தில் ஒரு நிறுவனரின் உரிமைப் பங்கின் மதிப்பிடப்பட்ட நிதி மதிப்பாகும். நிறுவனத்தின் தற்போதைய அல்லது திட்டமிடப்பட்ட மதிப்பீட்டின் மூலம் நிறுவனரின் உரிமையின் சதவீதத்தை பெருக்கி, பின்னர் நிறுவனரின் பொதுவான பங்குகள் வருமானத்தைப் பெறுவதற்கு முன் செலுத்த வேண்டிய எந்தவொரு கலைப்பு விருப்பங்களின் மதிப்பைக் கழிப்பதன் மூலம் இது கணக்கிடப்படுகிறது. நிறுவனர் சமபங்கு கணக்கீடு என்பது இரண்டு முக்கியமான காரணிகளின் காரணமாக நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டின் மூலம் உரிமையின் சதவீதத்தை பெருக்குவதை விட மிகவும் சிக்கலானது: நீர்த்தல் மற்றும் கலைப்பு விருப்பத்தேர்வுகள். ஒவ்வொரு புதிய நிதி சுற்று, விருப்பக் குளம் உருவாக்கம் மற்றும் மாற்றத்தக்க கருவி மாற்றத்துடன் நிறுவனர் உரிமையின் சதவீதத்தை நீர்த்தல் குறைக்கிறது. விருப்பமான பங்குதாரர்களால் நடத்தப்படும் பணப்புழக்க விருப்பத்தேர்வுகள், பொதுவான பங்குகளுக்கு (நிறுவனர்கள் வைத்திருக்கும்) வருமானம் வருவதற்கு முன் திருப்திப்படுத்தப்பட வேண்டும். பல மிதமான-வெளியேறும் சூழ்நிலைகளில், நிறுவனர்கள் அர்த்தமுள்ள எதையும் பெறுவதற்கு முன், கலைப்பு விருப்பத்தேர்வு ஸ்டாக் வெளியேறும் வருமானத்தின் பெரும்பகுதியை அல்லது அனைத்தையும் பயன்படுத்துகிறது. ஸ்தாபக சமபங்கு மதிப்பு மூன்று முக்கிய பரிமாணங்களில் வியத்தகு முறையில் மாறுகிறது: நேரம் (நிறுவனம் வளரும் அல்லது தோல்வியடைகிறது), நீர்த்துப்போதல் (ஒவ்வொரு சுற்றும் சதவீதத்தைக் குறைக்கிறது), மற்றும் வெளியேறும் மதிப்பீடு (இறுதியில் சந்தை நிகழ்வின் அளவு). $100M நிறுவனத்தின் 30% பங்குகளை வைத்திருக்கும் ஒரு நிறுவனர் $30M பேப்பர் ஈக்விட்டியைக் கொண்டுள்ளார், ஆனால் $60M கையகப்படுத்துதலில், $25M மொத்த கலைப்பு விருப்பத் ஸ்டாக்கிற்குப் பிறகு, பொதுவான பங்குதாரர்கள் $35M மட்டுமே பிரிந்தனர் - 30% நிறுவனர் $35M x 30% = $10.5M பெறுகிறார் ($10.5M, $30% அல்ல). காகித மதிப்பீடு மற்றும் யதார்த்தமான வெளியேறும் வருமானம் ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான இந்த வேறுபாட்டைப் புரிந்துகொள்வது நிறுவனர்களுக்கான மிக முக்கியமான நிதிக் கருத்துக்களில் ஒன்றாகும். ஸ்தாபக ஈக்விட்டியும் வெஸ்டிங்கிற்கு உட்பட்டது. பெரும்பாலான நிறுவனர்களுக்கு வெஸ்டிங் அட்டவணைகள் உள்ளன (பொதுவாக 4 ஆண்டுகள் 1-ஆண்டு குன்றின், முதலீட்டிற்கு முன் பேச்சுவார்த்தை நடத்தப்படும்) இது ஒரு இணை நிறுவனர் முன்கூட்டியே வெளியேறினால் நிறுவனத்தைப் பாதுகாக்கும். தங்கள் பங்குகளை விட்டு வெளியேறும் நிறுவனர்கள், முதலீடு செய்யப்படாத பங்குகளை முழுமையாக இழக்கிறார்கள் - நிறுவனம் அல்லது மீதமுள்ள நிறுவனர்கள் அவற்றை அசல் விலையில் (பெரும்பாலும் பெயரளவுக்கு) மீண்டும் வாங்கலாம். விரைவுபடுத்தப்பட்ட-வெஸ்டிங் காட்சிகளில் (ஒற்றை-தூண்டுதல் முடுக்கத்துடன் கையகப்படுத்துதல்), முதலீடு செய்யப்படாத பங்குகள் உடனடியாக வழங்கப்படலாம், வெளியேறும் நிறுவனர் செலுத்துதலை வியத்தகு முறையில் அதிகரிக்கும். நிறுவனர் ஈக்விட்டி திட்டமிடல் தனிப்பட்ட வரி தாக்கங்களுக்கும் காரணமாக இருக்க வேண்டும். இழப்பீடாகப் பெறப்பட்ட ஈக்விட்டி (முதலீட்டிற்கு எதிராக) வெவ்வேறு வரிவிதிப்புகளைக் கொண்டுள்ளது. நிறுவனர் பங்குகள் பொதுவாக சம மதிப்பில் ($0.0001/பங்கு) மிக விரைவாக வாங்கப்பட்டு, வாங்கும்போது குறைந்தபட்ச வரிவிதிப்பு வருமானத்தை உருவாக்குகிறது. நிறுவனர் பங்குகளை வழங்கிய 30 நாட்களுக்குள் 83(b) தேர்தலை தாக்கல் செய்தால், அவர்கள் நீண்ட கால மூலதன ஆதாய சிகிச்சையை முழு இறுதி ஆதாயத்திற்காக தொடங்குவார்கள், இது சாதாரண வருமான விகிதங்களை விட (37% வரை) முன்னுரிமை விகிதங்களில் (15-20%) வரி விதிக்கப்படுகிறது. 83(b) தேர்தல் சாளரத்தைத் தவறவிட்டால், வெளியேறும் போது நிறுவனர்களுக்கு நூறாயிரக்கணக்கான அல்லது மில்லியன் டாலர்கள் கூடுதல் வரிகள் விதிக்கப்படும்.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
சூத்திரம்
▾
பொருந்தக்கூடிய சூத்திரங்கள் மற்றும் உள்ளீடுகளுக்கு கால்குலேட்டர் இடைமுகத்தைப் பார்க்கவும்
ஒவ்வொரு மாறியும் நிதி மற்றும் முதலீட்டு களத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவிடக்கூடிய அளவைக் குறிக்கிறது. அறியப்பட்ட மதிப்புகளை மாற்றி, தெரியாதவற்றைத் தீர்க்கவும். பல-படி கணக்கீடுகளுக்கு, முதலில் உள் வெளிப்பாடுகளை மதிப்பிடவும், பின்னர் செயல்பாடுகளின் நிலையான வரிசையைப் பயன்படுத்தி முடிவுகளை இணைக்கவும்.மாறி விளக்கம்
▾
| குறியீடு | பெயர் | அலகு | விவரிப்பு |
|---|---|---|---|
| FO | நிறுவனர் உரிமை% | % | மின் எதிர்ப்பானது ஓம்ஸில் அளவிடப்படுகிறது, இது சுற்றுவட்டத்தில் மின்னோட்ட ஓட்டத்திற்கு எதிர்ப்பைக் குறிக்கிறது மற்றும் மின்னழுத்த வீழ்ச்சி மற்றும் கூறுகளில் சக்திச் சிதறலைத் தீர்மானிக்கிறது. |
| ExV | மதிப்பீட்டிலிருந்து வெளியேறு | USD | திட்டமிடப்பட்ட அல்லது உண்மையான மொத்த கையகப்படுத்தல் விலை, IPO சந்தை தொப்பி அல்லது கலைப்பு மதிப்பு. |
| LP | மொத்த கலைப்பு விருப்பத்தேர்வுகள் | USD | பொதுவான பங்குதாரர்களுக்கு முன் செலுத்தப்பட வேண்டிய அனைத்து விருப்பமான பங்கு கலைப்பு விருப்பங்களின் கூட்டுத்தொகை. |
| CmnPool | காமன் ஹோல்டர் பூல் | % | அனைத்து பொதுவான பங்குதாரர்கள் (நிறுவனர்கள் + ஊழியர்கள்) வைத்திருக்கும் நிறுவனத்தின் மொத்த சதவீதம். |
| FounderProc | நிறுவனர் வருவாய் | USD | விருப்பத்திற்குப் பின் நிறுவனர் தொடர்கிறார்: (ExV - LP) x FO எளிய பங்கேற்பு அல்லாத விருப்பமான காட்சிகளுக்கு. |
எப்படி Founder Equity Value Calculator
▾
- 1தொப்பி அட்டவணையில் இருந்து நிறுவனரின் தற்போதைய முழு நீர்த்த உரிமையின் சதவீதத்தை தீர்மானிக்கவும் (நிறுவனர் பங்குகள் / மொத்த முழு நீர்த்த பங்குகள்).
- 2வெளியேறும் மதிப்பீட்டைத் திட்டமிடுங்கள்: உங்கள் துறை மற்றும் நிலைகளில் ஒப்பிடக்கூடிய நிறுவனம் வெளியேறும் (எம்&ஏ, ஐபிஓக்கள்) ஆராய்ச்சி; மாதிரி 3 காட்சிகள் (அடிப்படை, நம்பிக்கை, அவநம்பிக்கை).
- 3அனைத்து விருப்பமான பங்குத் தொடர்களிலும் நிலுவையில் உள்ள அனைத்து கலைப்பு விருப்பத்தேர்வுகளையும் (ஒவ்வொன்றிற்கும் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனம் x முன்னுரிமை பல)
- 4பங்கேற்காத விருப்பத்திற்கு: பொதுவான ஹோல்டர் பூல் மதிப்பைக் கணக்கிடுங்கள் = அதிகபட்சம்(0, வெளியேறும் மதிப்பீடு - மொத்த பணமாக்குதல் விருப்பத்தேர்வுகள்).
- 5நிறுவனர் வருவாயைக் கணக்கிடுங்கள்: பொதுவான பூல் மதிப்பு x (நிறுவனர் பங்குகள் / மொத்த பொதுவான பங்குகள்). பொதுவான பங்குகள் தங்கள் விருப்பத்தை எடுத்துக் கொண்ட விருப்பமான பங்குகளை விலக்குகின்றன என்பதை நினைவில் கொள்க.
- 6பங்கேற்பதற்கு விருப்பமானவை: முதலில் விருப்பத்தேர்வைக் கழிக்கவும், பின்னர் மீதமுள்ள வருமானத்தை அனைத்து வைத்திருப்பவர்களுக்கும் (மாற்றப்பட்ட அடிப்படையில் முன்னுரிமை உட்பட) விகிதாசாரமாக விநியோகிக்கவும்.
- 7தனிப்பட்ட வருமான வரி மதிப்பீட்டைப் (IRC பிரிவு 1202 இன் கீழ் தகுதிவாய்ந்த சிறு வணிகப் பங்குகளுக்கான கூட்டாட்சி நீண்ட கால மூலதன ஆதாய விகிதம் அல்லது பொருந்தினால் நிலையான மூலதன ஆதாயங்கள்) வரிக்குப் பிந்தைய நிறுவனர் வருமானத்தைக் கணக்கிட விண்ணப்பிக்கவும்.
தீர்க்கப்பட்ட எடுத்துக்காட்டுகள்
▾
($40M - $12M) x 42% = $28M x 42% = $11.76M. பங்கேற்காதவர்களுக்கு முன்னுரிமை: முதலீட்டாளர்கள் முதலில் விருப்பங்களை எடுத்துக்கொள்கிறார்கள்.
மொத்த கலைப்பு விருப்பத்தேர்வுகளில் $12M உடன் $40M கையகப்படுத்துதலில், பொதுவான ஹோல்டர் பூல் $40M - $12M = $28M. நிறுவனரின் 42% பங்கு வரிக்கு முந்தைய வருமானத்தில் $28M = $11.76M இல் 42% பெறுகிறது. விருப்பமான முதலீட்டாளர்கள் $12M (அவர்களின் விருப்பத்தேர்வுகள்) பெற்றனர், அவர்களின் மாற்றப்பட்ட மதிப்பு $40M x 58% = $23.2M அல்ல - மாற்றப்பட்ட மதிப்பை விட விருப்பம் ($12M) சிறந்தது என்பதால் (பொதுவாகப் பிரித்தல் தேவைப்படும்), அவர்கள் விருப்பத்தை எடுத்துக்கொள்கிறார்கள். இது பொதுவான வைத்திருப்பவர்களுக்கு அதிகமாக உள்ளது. வெளியேறுவது $60M ஆக இருந்தால், விருப்பமான முதலீட்டாளர்கள் (58% உடையவர்கள்) மாற்றப்பட்ட மதிப்பு $34.8M மற்றும் $12M முன்னுரிமையாக இருக்கும் - அவர்கள் பொதுவானதாக மாற்றுவார்கள், மேலும் நிறுவனர் $60M x 42% = $25.2M பெறுவார். குறைந்த வெளியேறும் மதிப்பீடுகளில் மட்டுமே விருப்பம் முக்கியமானது.
பொதுவான குளம் = $80M - $22M = $58M; பொதுவான உரிமையாளர்களிடையே விநியோகிக்கப்பட்ட சார்பு விகிதம் (முழுமையாக நீர்த்த 60%).
$80M வெளியேறுதல் மற்றும் $22M கலைப்பு விருப்பத்தேர்வுகளுடன், பொதுவான தொகுப்பு $58M ஆகும். பொதுவான ஹோல்டர்கள் நிறுவனர்கள் (28% + 19% = 47%) பிளஸ் ஆப்ஷன் ஹோல்டர்கள் (13%) = 60% முழுமையாக நீர்த்த. ஆனால் பொதுவான குளம் பொதுவான வைத்திருப்பவர்களிடையே மட்டுமே விநியோகிக்கப்படுகிறது, முன்னுரிமை இல்லை (ஏற்கனவே அவர்களின் விருப்பத்தை எடுத்தவர்கள்). எனவே $58M ஆனது 60% பொதுவான வைத்திருப்பவர்களிடையே பிரிகிறது: நிறுவனர் A: 28% / 60% x $58M = $58M = $27.1M இல் 46.7%. காத்திருங்கள் - நிறுவனர் A இன் 28% முழுமையாக நீர்த்த மொத்தத்தில் உள்ளது. பொதுவான தொகுப்பின் ஒரு பங்காக (மொத்தத்தில் 60%), நிறுவனர் A 28%/60% = 46.7% வைத்துள்ளார். பொதுவான குளம் $58M x 46.7% = $27.1M. நிறுவனர் பி: 19%/60% = 31.7% x $58M = $18.4M. பணியாளர்கள்: 13%/60% = 21.7% x $58M = $12.6M. மொத்தம்: $58M. இவை வரிக்கு முந்தைய வருமானம் - 20% LTCG வரி மற்றும் இந்த வருமான அளவில் 3.8% நிகர முதலீட்டு வருமான வரி ஆகியவை வீட்டிற்கு எடுத்துச் செல்வதைக் குறைக்கும்.
மொத்த LP ($48M) > வெளியேறும் மதிப்பு ($45M), விருப்பமான முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முழு விருப்பங்களையும் பெற மாட்டார்கள்.
இது ஸ்டார்ட்அப் வைபவுட் காட்சி: ஒரு நிறுவனம் ஆக்ரோஷமான கலைப்பு விருப்பத்தேர்வுகளுடன் அதிக மதிப்பீடுகளில் பெரிய லேட்-ஸ்டேஜ் சுற்றுகளை எழுப்புகிறது, பின்னர் முன்னுரிமை அடுக்கை விட குறைந்த மதிப்பில் வெளியேறுகிறது. $48M இன் மொத்த கலைப்பு விருப்பத்தேர்வுகள் $45M வெளியேறும் மதிப்பை விட அதிகமாகும். விருப்பமான முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முழு விருப்பத்தேர்வுகளையும் பெறுவதில்லை - அவர்கள் முதலீடு செய்ததை விடக் குறைவாகப் பெற்று, தங்களுக்குள் $45M சார்பு விகிதத்தைப் பகிர்ந்து கொள்கிறார்கள். நிறுவனர் எதையும் பெறுவதில்லை. 2020-2021 மதிப்பீட்டில் சீரிஸ் சி அல்லது டி சுற்றுகளை உயர்த்திய நிறுவனங்களுக்கு இந்தக் காட்சி கவலையளிக்கும் வகையில் பொதுவானதாக மாறியது. பாடம்: நிறுவனர்கள் எந்தவொரு நிதிச் சுற்றுக்கும் வைபவுட் காட்சியை மாதிரியாகக் கொண்டு, வருமானத்தைப் பெறத் தொடங்கும் குறைந்தபட்ச வெளியேறும் மதிப்பீட்டைப் புரிந்து கொள்ள வேண்டும்.
IPO இல், அனைத்து விருப்பமான மாற்றங்களும் பொதுவானவை - கலைப்பு விருப்பம் இல்லை. நிறுவனர் $800M = $144M காகித மதிப்பில் 18% வைத்துள்ளார்.
ஒரு ஐபிஓ கலைப்பு முன்னுரிமை சிக்கலை நீக்குகிறது - அனைத்து விருப்பமான பங்குகளும் தானாகவே பொதுவானதாக மாறும், மேலும் ஒவ்வொரு பங்குதாரரும் விகிதாசாரத்தில் பங்கேற்கிறார்கள். $800M மார்க்கெட் கேப்பில் நிறுவனரின் 18% பேப்பர் மதிப்பு $144M. இருப்பினும், 180 நாள் லாக்கப் ஐபிஓவுக்குப் பிறகு உடனடியாக விற்பனையைத் தடுக்கிறது. பூட்டப்பட்ட பிறகு, நிறுவனர் தங்கள் பங்குகளில் 20% (ஐபிஓ விலையில் $28.8M) விற்று, மீதமுள்ள 80% ($115.2M கையிருப்பு) தக்கவைத்துக்கொள்ளும் போது சில பணப்புழக்கத்தை அடைகிறார். வரி சிகிச்சை: பிரிவு 1202 QSBS விலக்கு பொருந்தினால் (தொடக்க நிறுவனம், 5+ வருடங்கள் வைத்திருக்கும் பங்குகள், அசல் முதலீட்டுத் தொகை), $10M வரையிலான மூலதன ஆதாயங்கள் கூட்டாட்சி வரியிலிருந்து விலக்கப்படலாம். விலக்குக்கு மேலான வருமானம் நீண்ட கால மூலதன ஆதாய விகிதங்களில் வரி விதிக்கப்படுகிறது (இந்த வருமான அளவில் 20% + 3.8% NIIT). $28.8M விற்பனையானது மாநில வரிகளைத் தவிர்த்து, கூட்டாட்சி வரிகளுக்குப் பிறகு தோராயமாக $21-22M.
நடைமுறை பயன்பாடுகள்
▾
சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்களில் உள்ள போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள், வெவ்வேறு சொத்து ஒதுக்கீடுகள், வரலாற்றுச் சந்தைக் காட்சிகளுக்கு எதிரான மன அழுத்தம்-சோதனை போர்ட்ஃபோலியோக்கள் மற்றும் நிறுவன வாடிக்கையாளர்களுக்கும் ஓய்வூதிய நிதி அறங்காவலர்களுக்கும் செயல்திறன் எதிர்பார்ப்புகளைத் தெரிவிக்க, Founder Equity Calc ஐப் பயன்படுத்துகின்றனர்.
தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஓய்வூதியத் திட்டமிடுபவர்கள் Founder Equity Calcஐப் பயன்படுத்தி, அவர்களின் தற்போதைய சேமிப்பு விகிதம் மற்றும் முதலீட்டு வருமானம், 25 முதல் 30 ஆண்டுகால ஓய்வூதியச் செலவு, பணவீக்கம் மற்றும் தேவையான குறைந்தபட்ச விநியோகங்களுக்கு நிதியளிக்க போதுமான செல்வத்தை உருவாக்குமா என்பதை தீர்மானிக்க.
துணிகர மூலதனம் மற்றும் தனியார் சமபங்கு நிறுவனங்கள், நிதி முதலீடுகளின் உள் வருவாய் விகிதங்கள், போர்ட்ஃபோலியோ நிறுவனங்களுக்கான மாதிரி வெளியேறும் காட்சிகள் மற்றும் கேம்பிரிட்ஜ் அசோசியேட்ஸ் இன்டெக்ஸ் போன்ற தொழில் தரநிலைகளுக்கு எதிரான பெஞ்ச்மார்க் செயல்திறன் ஆகியவற்றைக் கணக்கிட Founder Equity Calc ஐப் பயன்படுத்துகின்றன.
நிதி ஆலோசகர்கள் கிளையன்ட் மதிப்பாய்வுகளின் போது Founder Equity Calc ஐப் பயன்படுத்துகின்றனர், இது முன்கூட்டியே தொடங்குவதன் கூட்டுப் பலன், நீண்ட கால செல்வக் குவிப்பில் கட்டண இழுக்கத்தின் தாக்கம் மற்றும் பலதரப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோக்களில் ஆபத்து மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானம் ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான வர்த்தகத்தை விளக்குகிறது.
சிறப்பு நிகழ்வுகள்
▾
நடைமுறையில், இந்த விளிம்பு வழக்குக்கு கவனமாக பரிசீலிக்க வேண்டும், ஏனெனில் நிலையான அனுமானங்கள் இருக்காது. நிறுவனர் சமபங்கு மதிப்பு கால்குலேட்டர் கணக்கீடுகளில் இந்த சூழ்நிலையை எதிர்கொள்ளும் போது, பயிற்சியாளர்கள் எல்லை நிலைமைகளை சரிபார்க்க வேண்டும், பிரிவு-பூஜ்யம் அபாயங்களை சரிபார்க்க வேண்டும், மேலும் இந்த தீவிர நிலைமைகளின் கீழ் மாதிரியின் அனுமானங்கள் செல்லுபடியாகும் என்பதை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
நடைமுறையில், இந்த விளிம்பு வழக்குக்கு கவனமாக பரிசீலிக்க வேண்டும், ஏனெனில் நிலையான அனுமானங்கள் இருக்காது. நிறுவனர் சமபங்கு மதிப்பு கால்குலேட்டர் கணக்கீடுகளில் இந்த சூழ்நிலையை எதிர்கொள்ளும் போது, பயிற்சியாளர்கள் எல்லை நிலைமைகளை சரிபார்க்க வேண்டும், பிரிவு-பூஜ்யம் அபாயங்களை சரிபார்க்க வேண்டும், மேலும் இந்த தீவிர நிலைமைகளின் கீழ் மாதிரியின் அனுமானங்கள் செல்லுபடியாகும் என்பதை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
நடைமுறையில், இந்த விளிம்பு வழக்குக்கு கவனமாக பரிசீலிக்க வேண்டும், ஏனெனில் நிலையான அனுமானங்கள் இருக்காது. நிறுவனர் சமபங்கு மதிப்பு கால்குலேட்டர் கணக்கீடுகளில் இந்த சூழ்நிலையை எதிர்கொள்ளும் போது, பயிற்சியாளர்கள் எல்லை நிலைமைகளை சரிபார்க்க வேண்டும், பிரிவு-பூஜ்யம் அபாயங்களை சரிபார்க்க வேண்டும், மேலும் இந்த தீவிர நிலைமைகளின் கீழ் மாதிரியின் அனுமானங்கள் செல்லுபடியாகும் என்பதை கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.
முக்கிய மைல்கற்களில் வழக்கமான நிறுவனர் உரிமை
▾
| நிலை / நிகழ்வு | இடைநிலை ஒருங்கிணைந்த நிறுவனர் உரிமை | வரம்பு | முக்கிய நீர்த்த இயக்கி |
|---|---|---|---|
| நிறுவுதல் (2 இணை நிறுவனர்கள்) | 90-100% | 80-100% | எந்த முதலீடுக்கும் முன் |
| நண்பர்கள் மற்றும் குடும்பத்தினருக்குப் பிறகு | 80-92% | 75-95% | சிறிய ஆரம்ப சுற்று |
| விதைக்கு பிந்தைய சுற்று | 65-80% | 55-85% | முதலீட்டாளர் + விருப்பக் குளம் |
| பிந்தைய தொடர் ஏ | 50-65% | 40-70% | முதலீட்டாளர் + விருப்பம் பூல் புதுப்பிப்பு |
| பிந்தைய தொடர் பி | 35-50% | 25-58% | வளர்ச்சி சுற்று நீர்த்தல் |
| பிந்தைய தொடர் C+ | 20-35% | 10-45% | பிந்தைய நிலை மூலதனம் |
| IPO இல் (பிந்தைய பூட்டுதல்) | 12-22% | 5-35% | பொது மிதவை + RSU நீர்த்தல் |
அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்
▾
நிறுவனர்கள் வெளியேறும்போது தங்கள் நிறுவனத்தின் எந்த சதவீதத்தை பொதுவாகச் சொந்தமாக வைத்திருக்கிறார்கள்?
வெளியேறும் போது நிறுவனர் உரிமையானது எவ்வளவு மூலதனம் திரட்டப்பட்டது, ஒவ்வொரு கட்டத்திலும் நிறுவனம் எவ்வளவு சிறப்பாக மூலதனமாக்கப்பட்டது, மற்றும் விருப்பக் குளங்கள் எவ்வளவு ஆக்ரோஷமாக அளவிடப்பட்டது ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் வியத்தகு முறையில் மாறுபடும். கார்டா தரவு மற்றும் NVCA ஆராய்ச்சியின் படி, வழக்கமான துணிகர-ஆதரவு நிறுவனர் குழுவானது தொடர் B இல் 20-35%, தொடர் C இல் 12-25% மற்றும் IPO அல்லது பிற்பகுதியில் கையகப்படுத்துதலில் 10-20% ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளது. இந்த வரம்புகள் பரந்தவை - விதிவிலக்காக மூலதன-திறமையான நிறுவனர்கள் ஆக்ரோஷமாக பேச்சுவார்த்தை நடத்தி, அதிக மதிப்பீட்டில் உயர்த்தப்பட்டால், வெளியேறும்போது 30-40% தக்கவைத்துக் கொள்ளலாம்; பெரிய விருப்பக் குளங்களுடன் பல பெரிய சுற்றுகளை உயர்த்திய நிறுவனர்கள் 10% க்கும் குறைவாக வைத்திருக்கலாம். பணியாளர் விருப்பக் குழுக்கள் பொதுவாக மொத்த மூலதனத்தில் 15-20% பயன்படுத்துகின்றன, மேலும் நிறுவனர்களுக்குக் கிடைக்கும் பங்கைக் குறைக்கிறது.
பிரிவு 1202 QSBS விலக்கு என்றால் என்ன, அது நிறுவனர் வரிகளை எவ்வாறு பாதிக்கிறது?
உள் வருவாய்க் குறியீட்டின் பிரிவு 1202 தகுதிவாய்ந்த முதலீட்டாளர்களுக்கு தகுதிவாய்ந்த சிறு வணிகப் பங்கு (QSBS) மூலம் பெறப்படும் ஆதாயங்கள் மீதான கூட்டாட்சி வருமான வரி விலக்கை வழங்குகிறது. முக்கிய தேவைகள்: நிறுவனம் சி-கார்ப்பரேஷனாக இருக்க வேண்டும்; பங்கு வெளியீட்டின் போது நிறுவனம் ஒரு தகுதிவாய்ந்த சிறு வணிகமாக இருக்க வேண்டும் (மொத்த மொத்த சொத்துக்கள் $50M க்குக் கீழே); அசல் வெளியீட்டில் பங்கு பெறப்பட்டிருக்க வேண்டும் (இரண்டாம் நிலை கொள்முதல் அல்ல); வைத்திருப்பவர் 5 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக கையிருப்பை வைத்திருக்க வேண்டும்; மற்றும் விற்பனையாளர் குறிப்பிட்ட செயலில் உள்ள வணிகத் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்திருக்க வேண்டும். விலக்கு தொகையானது அசல் முதலீட்டு அடிப்படையில் $10M அல்லது 10x அதிகமாகும். தங்கள் பங்குகளுக்கு பூஜ்ஜியத்திற்கு அருகில் பணம் செலுத்தி, வெளியேறுவதற்கு முன் 5+ ஆண்டுகள் வைத்திருந்த நிறுவனர்களுக்கு, விலக்கப்பட்டதன் மூலம் $10M வரையிலான ஆதாயங்கள் மீதான கூட்டாட்சி வரிகளை நீக்கலாம். 5-ஆண்டு வைத்திருக்கும் காலம் ஏன் 83(b) தேர்தல் மிகவும் முக்கியமானது - முடிந்தவரை சீக்கிரம் கடிகாரத்தைத் தொடங்குவது, வெளியேறும் முன் QSBS ஹோல்டிங் காலத்தை சந்திக்கும் வாய்ப்பை அதிகரிக்கிறது.
83(பி) தேர்தல் என்றால் என்ன, அதை எப்போது தாக்கல் செய்ய வேண்டும்?
83(b) தேர்தல் என்பது தடைசெய்யப்பட்ட பங்கு (பங்குகள்) பெறப்பட்ட 30 நாட்களுக்குள் IRS க்கு தாக்கல் செய்யப்படும் அறிவிப்பாகும், இது IRS க்கு வழங்கப்படுவதை விட, மானியத்தில் பங்குகளின் தற்போதைய நியாயமான சந்தை மதிப்பின் மீது வரி விதிக்கப்பட வேண்டும் என்று பெறுநர் விரும்புகிறார். நிறுவனர்கள் பெயரளவு விலையில் (எ.கா., $0.0001/பங்கு) பங்குகளைப் பெறுபவர்களுக்கு, நிறுவனத்தின் மதிப்பு எதுவும் இல்லாதபோது, 83(b) தேர்தலைத் தாக்கல் செய்வது என்பது அடிப்படையில் பூஜ்ஜிய வரியை மானியத்தில் செலுத்துவதாகும். 83(b) தேர்தல் இல்லாமலே, வெஸ்டிங் ஸ்டாக்கின் ஒவ்வொரு தவணைக்கும் வெஸ்டிங் தேதியன்று நியாயமான சந்தை மதிப்பில் சாதாரண வருமானமாக வரி விதிக்கப்படுகிறது - பங்குகள் உள்ள நேரத்தில் நிறுவனத்தின் மதிப்பு கணிசமாக அதிகரித்திருந்தால் இது கணிசமானதாக இருக்கும். 30-நாள் சாளரம் முழுமையானது - அதைத் தவறவிட்டால், தேர்தலை நிரந்தரமாக முன்னறிவிக்கும். வெஸ்டிங் அட்டவணையுடன் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட பங்குகளைப் பெறும் ஒவ்வொரு நிறுவனரும் தற்போதைய நிறுவனத்தின் மதிப்பைப் பொருட்படுத்தாமல் உடனடியாக 83(b) தேர்தலை தாக்கல் செய்ய வேண்டும்.
நிறுவனர் வேஸ்டிங் எவ்வாறு செயல்படுகிறது மற்றும் இணை நிறுவனர் வெளியேறினால் என்ன நடக்கும்?
பெரும்பாலான துணிகர-ஆதரவு தொடக்கங்கள் நிறுவனர் பங்குகளை ஒரு வெஸ்டிங் அட்டவணையில் வைக்கின்றன - பொதுவாக 1 வருட குன்றின் 4 ஆண்டுகள். ஒரு இணை நிறுவனர் முன்கூட்டியே வெளியேறினால், நிறுவனத்தைப் பாதுகாக்க பெரும்பாலான VC முதலீட்டாளர்களுக்கு இது தேவைப்படுகிறது. ஒரு இணை நிறுவனர் 1 ஆண்டு குன்றின் முன் வெளியேறினால், அவர்கள் அனைத்து முதலீடு செய்யப்படாத பங்குகளையும் (சமமான மதிப்பில் மறு வாங்குவதற்கு முழுமையாக உட்பட்டால்) இழக்க நேரிடும். குன்றிற்குப் பிறகு அவர்கள் வெளியேறினால், ஆனால் முழு உரிமையாளருக்கும் முன், அவர்கள் சொந்த பங்குகளை வைத்திருக்கிறார்கள், ஆனால் முதலீடு செய்யப்படாத பங்குகளை இழக்கிறார்கள். நியாயமான சந்தை மதிப்பு அல்லது அசல் கொள்முதல் விலைக்கு குறைவான விலையில் முதலீடு செய்யப்படாத பங்குகளை மீண்டும் வாங்குவதற்கு நிறுவனத்திற்கு பொதுவாக உரிமை உண்டு. வெளியேறும் இணை நிறுவனர்கள், அவர்கள் தொடர்ந்து பங்களிக்காத பணிக்காக பெரிய பங்கு நிலைகளைத் தக்கவைக்காமல் இருப்பதை உறுதி செய்வதன் மூலம் மீதமுள்ள நிறுவனர்களையும் முதலீட்டாளர்களையும் வெஸ்டிங் பாதுகாக்கிறது. முதலீட்டாளர்களுக்கு நிலையான விதிமுறைகள் தேவைப்படுவதற்கு முன்பு, நிறுவனர்கள் தங்கள் குறிப்பிட்ட சூழ்நிலைக்காக தலைகீழ் வெஸ்டிங் விதிமுறைகளை (குறுகிய குன்றின், வேகமான வெஸ்டிங்) பேச்சுவார்த்தை நடத்தலாம்.
காகித மதிப்புக்கும் உணர்ந்த நிறுவனர் மதிப்புக்கும் என்ன வித்தியாசம்?
காகித மதிப்பு என்பது தற்போதைய நிறுவன மதிப்பீட்டால் பெருக்கப்படும் நிறுவனர் பங்கு ஆகும் - இன்று அந்த மதிப்பீட்டில் நிறுவனர் அனைத்து பங்குகளையும் விற்கலாம் என்று கருதும் ஒரு தத்துவார்த்த எண். நடைமுறையில், தனியார் நிறுவனங்களின் நிறுவனர்கள் பங்குகளை சுதந்திரமாக விற்க முடியாது: தனியார் நிறுவன பங்குகளுக்கு திரவ சந்தை இல்லை, முதலீட்டாளர் ஒப்பந்தங்கள் பொதுவாக பங்கு பரிமாற்றங்களை கட்டுப்படுத்துகின்றன. உணரப்பட்ட மதிப்பு என்பது கலைப்பு விருப்பத்தேர்வுகள், வரிகள் மற்றும் அடையப்பட்ட உண்மையான விலை ஆகியவற்றைக் கணக்கிட்ட பிறகு ஒரு குறிப்பிட்ட வெளியேறும் நிகழ்வில் (ஐபிஓ, கையகப்படுத்தல்) நிறுவனர் பெறும் உண்மையான பணமாகும். காகித மதிப்புக்கும் உணரப்பட்ட மதிப்புக்கும் இடையே உள்ள இடைவெளி மிகப்பெரியதாக இருக்கலாம்: கடைசி நிதியுதவிக்கு பிந்தைய பண மதிப்பீட்டின் போது காகித ஈக்விட்டியில் $50M உள்ள நிறுவனர், விருப்பத்தேர்வுகளுக்குப் பிறகு $40M கையகப்படுத்துதலில் உண்மையான வருமானத்தில் $12M அல்லது $800M IPO இல் $35M வரி-திறனுள்ள வருமானத்தில் பெறலாம். யதார்த்தமான நிதித் திட்டமிடல், காகித மதிப்பீட்டை மேம்படுத்துவதற்குப் பதிலாக, பல வெளியேறும் காட்சிகளில் எப்போதும் கவனம் செலுத்த வேண்டும்.
நிறுவனர்கள் வெளியேறும் முன் தங்கள் பங்குகளின் இரண்டாம் நிலை விற்பனையை எடுக்க வேண்டுமா?
இரண்டாம் நிலை விற்பனையானது, நிறுவனத்தை விட்டு வெளியேற வேண்டிய அவசியமின்றி தனிப்பட்ட பணப்புழக்கத்தை அடைய, நிறுவனர்கள் தங்களுடைய தற்போதைய பங்குகளில் ஒரு பகுதியை முதலீட்டாளர்களுக்கு (பொதுவாக ஒரு புதிய முதன்மை நிதி சுற்றுடன் இணைந்து) விற்க அனுமதிக்கிறது. முடிவு இதைப் பொறுத்தது: தனிப்பட்ட நிதித் தேவை (நிறுவனரின் நிகர மதிப்பு அனைத்தும் திரவமற்ற நிறுவன ஈக்விட்டியில் இருந்தால், பல்வகைப்படுத்துதலின் உண்மையான மதிப்பு), சாத்தியமான வெளியேறும் காலக்கெடு (வெளியேறுவதற்கு 5+ ஆண்டுகள் இருந்தால், முந்தைய பணப்புழக்கம் சில மதிப்பீட்டுத் தள்ளுபடிக்கு மதிப்புடையதாக இருக்கலாம்), மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் உணர்வு (முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக 10-20% குறைவான முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆதரவளிக்கும் மற்றும் பெரிய முதலீட்டாளர்களின் இரண்டாம் நிலைகளை ஆதரிக்கின்றனர்); இரண்டாம் நிலை விற்பனை பொதுவாக கடைசி சுற்று விலைக்கு (20-30% தள்ளுபடி பொதுவானது) தள்ளுபடியில் நிகழ்கிறது மற்றும் வரி ஆலோசகருடன் மதிப்பாய்வு செய்யப்பட வேண்டிய வரி தாக்கங்கள் இருக்கலாம்.
ஒரு கையகப்படுத்துதலில் நிறுவனர் சமபங்கு மதிப்பை மூலதனமாக்கல் அமைப்பு எவ்வாறு பாதிக்கிறது?
மூலதனமாக்கல் அமைப்பு - குறிப்பாக மொத்த கலைப்பு விருப்பத்தேர்வு மற்றும் பங்கேற்பதா அல்லது பங்கேற்காததா என்பது - ஒரு கையகப்படுத்துதலில் நிறுவனர்கள் எவ்வளவு பெறுகிறார்கள் என்பதை ஆழமாக பாதிக்கிறது. $50M கையகப்படுத்துதலில் $30M உடன் பங்குபெறாத 1x முன்னுரிமை: விருப்பமானது $30M, பொதுவான பிளவுகள் $20M, நிறுவனர் (35% உடையவர்) $7M பெறுகிறார். 2x இல் $30M உடன் அதே கையகப்படுத்துதலில் பங்கேற்பது விரும்பத்தக்கது: விருப்பமானது $60M ஐ மட்டும் விருப்பத்தேர்வுகளில் (வெளியேறும் விலையைத் தாண்டினால்) எடுக்கும். இந்த தீவிர உதாரணம், ஒவ்வொரு சுற்றிலும் பேச்சுவார்த்தை நடத்தும் போது மதிப்பீட்டின் தொப்பியைப் போலவே முன்னுரிமை அமைப்பும் ஏன் முக்கியமானது என்பதைக் காட்டுகிறது. நிறுவனர்கள் நிறுவனத்தின் வெற்றியிலிருந்து அர்த்தமுள்ள வகையில் பயனடைவதற்கு முன் தேவைப்படும் குறைந்தபட்ச வெளியேறும் மதிப்பீட்டைப் புரிந்துகொள்வதற்கு ஒவ்வொரு சுற்றிலும் யதார்த்தமான கையகப்படுத்தல் காட்சிகளை (நம்பிக்கையானவை மட்டும் அல்ல) மாதிரியாகக் கொள்ள வேண்டும்.
தவிர்க்க வேண்டிய பொதுவான தவறுகள்
▾
- !கலைப்பு முன்னுரிமை அடுக்கைக் கழிக்காமல், உரிமையின் சதவீதம் x பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடாக சமபங்கு மதிப்பைக் கணக்கிடுதல் - இது மிகவும் யதார்த்தமான வெளியேறும் சூழ்நிலைகளில் உண்மையான நிறுவனர் வருவாயை மிகைப்படுத்துகிறது.
- !தடைசெய்யப்பட்ட பங்கு வெளியீட்டின் 30 நாட்களுக்குள் 83(b) தேர்தலை தாக்கல் செய்யத் தவறினால், வெளியேறும் போது கூடுதல் வரிகளில் நூறாயிரக்கணக்கான செலவாகும்.
- !நிறுவனர் ஈக்விட்டி மதிப்பைப் பற்றி சிந்திக்கும் போது பல சுற்றுகளில் இருந்து ஒட்டுமொத்த நீர்த்தலை மாதிரியாக்கவில்லை - 3-4 சுற்றுகளில் தாக்க கலவைகள் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் இருக்கும்.
- !நிதித் திட்டமிடலுக்கான நிறுவனத்தின் நியாயமான சந்தை மதிப்பாக மிக சமீபத்திய சுற்றுக்குப் பிந்தைய மதிப்பீட்டைக் கருதுதல் - தனியார் நிறுவன மதிப்பீடுகள் ஒரு பணப்புழக்கம் நிகழ்வு வரை கோட்பாட்டு ரீதியாக இருக்கும்.
- !பொதுவான வருவாயைப் பெறுவதற்குத் தேவையான குறைந்தபட்ச வெளியேறும் மதிப்பீட்டைப் புறக்கணித்து - நிறுவனர்கள் எப்போதும் 'பிரேக்-ஈவன் வெளியேறும்' என்பதைக் கணக்கிட வேண்டும், அதற்குக் கீழே அவர்கள் விருப்பங்களுக்குப் பிறகு எதையும் பெற மாட்டார்கள்.
நிபுணர் குறிப்பு
சமீபத்திய பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீட்டில் உங்கள் பங்கின் காகித மதிப்பு, மொத்த கலைப்பு விருப்பத்தேர்வு ஸ்டேக்கை அறியாத வரையில் அர்த்தமற்றது. உங்கள் ஈக்விட்டியின் மதிப்பு என்ன என்பதைப் புரிந்துகொள்ள, உங்கள் உண்மையான வருமானத்தை ஒரு யதார்த்தமான வெளியேறும் மதிப்பீட்டில் (பெரும்பாலும் உங்களின் சாத்தியமான விளைவு, கனவுக் காட்சி அல்ல) மாதிரியாகக் கொள்ளுங்கள்.
உங்களுக்கு தெரியுமா?
கார்டா தரவுகளின்படி, தொடர் B இல் உள்ள சராசரி நிறுவனர் உரிமையானது அனைத்து நிறுவனர்களுக்கும் சேர்த்து தோராயமாக 25-30% ஆகும் - ஆனால் விநியோகம் பரந்த அளவில் உள்ளது. சில நிறுவனர்கள் பெரிய விருப்பக் குளங்கள் மற்றும் பல சுற்றுகளால் பெரிதும் நீர்த்துப்போகியுள்ளனர், அவர்கள் தொடர் B இல் 8-12% குறைவாகவே உள்ளனர், அதே நேரத்தில் விதிவிலக்காக மூலதன-திறமையான நிறுவனர்கள் அந்த நிலையிலும் 40%+ ஐத் தக்க வைத்துக் கொள்ள முடியும்.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
குறிப்புகள்
வாராந்திர கணித உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறுங்கள்
ஒவ்வொரு வாரமும் கால்குலேட்டர் உதவிக்குறிப்புகளைப் பெறும் 12,000+ சந்தாதாரர்களுடன் சேரவும்.