అంటే ఏమిటి Calmar Ratio Calculator?
▾
కాల్మార్ రేషియో అనేది ఒక నిర్దిష్ట వ్యవధిలో గరిష్ట డ్రాడౌన్‌కు సంబంధించి పెట్టుబడి యొక్క వార్షిక రాబడిని అంచనా వేసే పనితీరు మెట్రిక్ - సాధారణంగా ఇటీవలి 36 నెలలు (3 సంవత్సరాలు). ఇది టెర్రీ W. యంగ్ చే సృష్టించబడింది మరియు 1991లో వాణిజ్య ప్రచురణ అయిన ఫ్యూచర్స్‌లో మొదటిసారిగా ప్రచురించబడింది. 'కాల్మార్' అనే పేరు యంగ్ యొక్క వార్తాలేఖ మరియు నిర్వహణ సంస్థ, కాలిఫోర్నియా మేనేజ్డ్ అకౌంట్స్ రిపోర్ట్స్ పేరు నుండి వచ్చింది. కొలత వ్యవధిలో అనుభవించిన గరిష్ట డ్రాడౌన్ యొక్క సంపూర్ణ విలువతో భాగించబడిన సమ్మేళనం వార్షిక రాబడి రేటుగా నిష్పత్తి నిర్వచించబడింది. గరిష్ట డ్రాడౌన్ అనేది క్యుములేటివ్ పోర్ట్‌ఫోలియో విలువలో అతిపెద్ద పీక్-టు-ట్రఫ్ క్షీణత, ఇది పెట్టుబడిదారుడు గరిష్ట స్థాయిలో పెట్టుబడి పెట్టి, ట్రఫ్ వద్ద రీడీమ్ చేసినట్లయితే అతను చవిచూసే చెత్త నష్టాన్ని సూచిస్తుంది. గరిష్ట డ్రాడౌన్‌ను రిస్క్ కొలతగా ఉపయోగించడం ద్వారా, కాల్మార్ రేషియో పెట్టుబడిదారులకు అత్యంత సంబంధితమైన ఆందోళనను నేరుగా పరిష్కరిస్తుంది: చెత్త నష్టం ఎంత తీవ్రంగా ఉంది? ప్రామాణిక విచలనం వంటి అస్థిరత-ఆధారిత ప్రమాద ప్రమాణాల వలె కాకుండా, గరిష్ట డ్రాడౌన్ అనేది సహజమైన మరియు సులభంగా అర్థం చేసుకునే రిస్క్ మెట్రిక్. 15% వార్షిక రాబడిని సృష్టించిన ఫండ్ మేనేజర్, 50% డ్రాడౌన్‌ను అనుభవించినవారు 0.30 యొక్క కాల్మార్ నిష్పత్తిని కలిగి ఉండవచ్చు, ఇది మూలధన విధ్వంస ప్రమాదానికి రిటర్న్ తగిన పరిహారం కాదని సూచిస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, 10% గరిష్ట డ్రాడౌన్‌తో 12% తిరిగి వచ్చే ఫండ్ 1.20 యొక్క కాల్మార్ నిష్పత్తిని కలిగి ఉంటుంది - ఇది అత్యంత సమర్థవంతమైన రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన రాబడిని సూచిస్తుంది. కాల్మార్ నిష్పత్తి ముఖ్యంగా కమోడిటీ ట్రేడింగ్ అడ్వైజర్స్ (CTAలు), మేనేజ్డ్ ఫ్యూచర్స్ ఫండ్స్ మరియు ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడి నిర్వాహకులలో బాగా ప్రాచుర్యం పొందింది. ఇది మామూలుగా CTA పనితీరు డేటాబేస్‌లు మరియు రెగ్యులేటరీ డిస్‌క్లోజర్ డాక్యుమెంట్‌లలో నివేదించబడుతుంది. ప్రామాణిక 36-నెలల లుక్‌బ్యాక్ విండో దీర్ఘకాలిక మెట్రిక్‌ల కంటే ఇటీవలి పనితీరుకు మరింత ప్రతిస్పందిస్తుంది, ఇది బలం (ప్రస్తుత మేనేజర్ నైపుణ్యాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది) మరియు బలహీనత (విండో ముందు చారిత్రక డ్రాడౌన్‌లను విస్మరించడం) రెండూ కావచ్చు. 0.50 కంటే ఎక్కువ విలువలు సాధారణంగా ఆమోదయోగ్యమైనవిగా పరిగణించబడతాయి, 1.0 పైన ఉన్నవి మంచివి మరియు 3.0 పైన ఉన్నవి చాలా ప్రత్యామ్నాయ వ్యూహాలకు అసాధారణమైనవిగా పరిగణించబడతాయి.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
సూత్రం
▾
కాల్మార్ రేషియో = వార్షిక రాబడి / |గరిష్ట డ్రాడౌన్| ఈ ఫార్ములాను వర్తింపజేయడానికి, ప్రతి వేరియబుల్‌ను దాని కొలిచిన లేదా అంచనా వేసిన విలువతో భర్తీ చేయండి, ఆపై ప్రామాణిక కార్యకలాపాల క్రమాన్ని అనుసరించి వ్యక్తీకరణను మూల్యాంకనం చేయండి. ఫలితం తగిన యూనిట్‌లో ప్రశాంతత నిష్పత్తి అవుట్‌పుట్‌ను సూచిస్తుంది.వేరియబుల్ వివరణ
▾
| చిహ్నం | పేరు | యూనిట్ | వివరణ |
|---|---|---|---|
| C | కాల్మార్ నిష్పత్తి | dimensionless | గరిష్ట డ్రాడౌన్ యూనిట్కు వార్షిక రాబడి; అధిక విలువలు మెరుగైన రిటర్న్-టు-డ్రాడౌన్ సామర్థ్యాన్ని సూచిస్తాయి. |
| R_ann | వార్షిక రాబడి | % per year | కొలత వ్యవధిలో సమ్మేళనం వార్షిక రాబడి రేటు, సాధారణంగా 3 సంవత్సరాలు. |
| MDD | గరిష్ట డ్రాడౌన్ | % | కొలత వ్యవధిలో పోర్ట్‌ఫోలియో విలువలో అత్యధిక పీక్-టు-ట్రఫ్ శాతం క్షీణత, సానుకూల సంఖ్యగా వ్యక్తీకరించబడింది. |
| V_peak | పీక్ పోర్ట్‌ఫోలియో విలువ | currency | ట్రఫ్‌కి తదుపరి క్షీణతకు ముందు అత్యధిక పోర్ట్‌ఫోలియో విలువ నమోదు చేయబడింది. |
| V_trough | ట్రఫ్ పోర్ట్‌ఫోలియో విలువ | currency | గరిష్ట స్థాయి తర్వాత రికార్డ్ చేయబడిన అత్యల్ప పోర్ట్‌ఫోలియో విలువ, డ్రాడౌన్ మాగ్నిట్యూడ్‌ను గణించడానికి ఉపయోగించబడుతుంది. |
ఎలా Calmar Ratio Calculator
▾
- 1కొలత వ్యవధిలో పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క రోజువారీ లేదా నెలవారీ నికర ఆస్తి విలువ (NAV) శ్రేణిని సేకరించండి — ప్రామాణిక అభ్యాసం అత్యంత ఇటీవలి 36 నెలలను ఉపయోగిస్తుంది.
- 2సమ్మేళనం వార్షిక రాబడిని గణించండి: R_ann = [(ముగింపు విలువ / ప్రారంభ విలువ)^(1/సంవత్సరాలు)] − 1, ఆపై శాతంగా వ్యక్తీకరించండి.
- 3గరిష్ట డ్రాడౌన్‌ను కనుగొనడానికి మొత్తం NAV సిరీస్‌ను స్కాన్ చేయండి: ప్రతి పాయింట్‌కి, మునుపటి గరిష్ట స్థాయి నుండి సంచిత రాబడిని లెక్కించండి. గరిష్ట డ్రాడౌన్ గమనించిన అటువంటి గరిష్ట స్థాయి క్షీణత.
- 4గరిష్ట డ్రాడౌన్‌ను సానుకూల శాతం విలువగా వ్యక్తపరచండి (ఉదా., 25% క్షీణత 25% అవుతుంది).
- 5వార్షిక రాబడిని గరిష్ట డ్రాడౌన్ యొక్క సంపూర్ణ విలువతో భాగించండి: Calmar = R_ann / |MDD|.
- 6అదే వ్యూహ వర్గంలోని పరిశ్రమ బెంచ్‌మార్క్‌లు మరియు పీర్‌లతో నిష్పత్తిని సరిపోల్చండి - CTAలు సాధారణంగా 0.5 కంటే ఎక్కువ కాల్మార్ నిష్పత్తులను లక్ష్యంగా చేసుకుంటాయి; ఎలైట్ ఫండ్స్ తరచుగా 2.0 కంటే ఎక్కువగా ఉంటాయి.
- 7పెద్ద డ్రాడౌన్ ఈవెంట్ తర్వాత గణనీయంగా మారే అవకాశం ఉన్నందున, కాలక్రమేణా నిష్పత్తి మెరుగుపడుతుందా లేదా క్షీణిస్తోందో తెలుసుకోవడానికి రోలింగ్ 36-నెలల విండోను ఉపయోగించి నెలవారీ లేదా త్రైమాసికాన్ని మళ్లీ లెక్కించండి.
పరిష్కరించిన ఉదాహరణలు
▾
బలమైన పనితీరు — 1.0 థ్రెషోల్డ్ కంటే బాగా ఎక్కువ.
ట్రెండ్-ఫాలోయింగ్ CTA గరిష్టంగా 12% డ్రాడౌన్‌తో 18% వార్షిక రాబడిని సాధిస్తుంది. 1.50 యొక్క కాల్మార్ నిష్పత్తి గరిష్ట నష్టానికి సంబంధించిన ప్రతి శాతం పాయింట్‌కి, ఫండ్ వార్షిక రాబడి యొక్క 1.5 శాతం పాయింట్లను అందించిందని సూచిస్తుంది. నిర్వహించబడే ఫ్యూచర్‌ల కోసం ఇది అద్భుతమైన ప్రొఫైల్, ఇక్కడ సాధారణ కాల్మార్ నిష్పత్తులు 0.5 నుండి 1.5 వరకు ఉంటాయి. అస్థిరత లక్ష్యం లేదా డైనమిక్ పొజిషన్ సైజింగ్ వంటి ప్రభావవంతమైన రిస్క్ మేనేజ్‌మెంట్ ఓవర్‌లేలను వ్యూహం కలిగి ఉందని తక్కువ డ్రాడౌన్ సూచిస్తుంది.
ఆమోదయోగ్యమైన కనీస థ్రెషోల్డ్ వద్ద - పెట్టుబడిదారులు డ్రాడౌన్‌ను పరిశీలించాలి.
ఈక్విటీ లాంగ్/షార్ట్ ఫండ్ 14% వార్షిక రాబడిని అందిస్తుంది కానీ 28% గరిష్ట నష్టాన్ని చవిచూసింది - మార్కెట్ ఒత్తిడి సంఘటన సమయంలో దాదాపు 2 సంవత్సరాల రాబడి తుడిచిపెట్టుకుపోయింది. 0.50 యొక్క కాల్మార్ నిష్పత్తి కనీస ఆమోదయోగ్యమైన స్థాయిలో ఉంటుంది. రాబడి ఆకర్షణీయంగా ఉన్నప్పటికీ, 28% గరిష్ట డ్రాడౌన్ చాలా మంది పెట్టుబడిదారుల సంకల్పాన్ని పరీక్షించేది. సంస్థాగత మూలధనాన్ని ఆకర్షించడానికి మరియు నిలుపుకోవడానికి ఫండ్‌కు మెరుగైన డ్రాడౌన్ నియంత్రణలు లేదా స్టాప్-లాస్ విభాగాలు అవసరమని ఈ నిష్పత్తి సూచిస్తుంది.
0.5 కంటే తక్కువ — COVID క్రాష్ ఆ విండో నిష్పత్తిని తీవ్రంగా తగ్గించింది.
మార్చి 2020 నాటి COVID-19 మార్కెట్ క్రాష్‌తో కూడిన 36-నెలల విండోలో, S&P 500 గరిష్ఠంగా 34% గరిష్ట స్థాయికి పడిపోయింది. ఈ కాలంలో సుమారుగా 10% వార్షిక రాబడిని అందించడానికి కోలుకున్నప్పటికీ, 0.29 యొక్క కాల్మార్ నిష్పత్తి తీవ్రమైన డ్రాడౌన్‌ను ప్రతిబింబిస్తుంది. రోలింగ్ 36-నెలల విండో కాల్మార్ నిష్పత్తిని సంక్షోభ కాలాలను చేర్చడానికి ఎలా అత్యంత సున్నితంగా చేస్తుందో మరియు వివిధ సమయ విండోలలో కాల్మార్ నిష్పత్తులను ఎందుకు సరిపోల్చడానికి ఎందుకు శ్రద్ధ అవసరం అని ఇది వివరిస్తుంది.
అద్భుతమైన మూలధన సంరక్షణ — రాబడికి సంబంధించి చాలా తక్కువ డ్రాడౌన్.
మార్కెట్-న్యూట్రల్ క్వాంటిటేటివ్ ఫండ్ సంవత్సరానికి 8% రాబడిని ఇస్తుంది, అయితే 3 సంవత్సరాలలో గరిష్ట స్థాయి నుండి ట్రఫ్ వరకు 5% కంటే ఎక్కువ నష్టపోదు. 1.60 యొక్క కాల్మార్ నిష్పత్తి అద్భుతమైనది, ఇది ఉన్నతమైన మూలధన సంరక్షణను ప్రతిబింబిస్తుంది. ఈక్విటీ వ్యూహాలతో పోలిస్తే 8% సంపూర్ణ రాబడి నిరాడంబరంగా కనిపించినప్పటికీ, చాలా తక్కువ గరిష్ఠ డ్రాడౌన్ ఈ ఫండ్‌ను వారి పెట్టుబడి పాలసీలలో కఠినమైన డ్రాడౌన్ పరిమితులతో బీమా కంపెనీలు, ఎండోమెంట్‌లు మరియు పెన్షన్ ఫండ్‌ల వంటి రిస్క్ లేని సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు ఆకర్షణీయంగా చేస్తుంది.
నిజ జీవిత అనువర్తనాలు
▾
CTA మరియు సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు మరియు నిధుల నిధుల ద్వారా నిర్వహించబడే ఫ్యూచర్స్ ఫండ్ మూల్యాంకనం, ప్రాక్టీషనర్‌లు ధృవీకరించబడిన గణన పద్ధతులు మరియు పరిశ్రమ-ప్రామాణిక విధానాల ఆధారంగా మంచి సమాచారంతో కూడిన పరిమాణాత్మక నిర్ణయాలు తీసుకోవడానికి వీలు కల్పిస్తుంది, దీనికి సాక్ష్యం-ఆధారిత నిర్ణయాలకు మద్దతు ఇవ్వడానికి ఖచ్చితమైన పరిమాణాత్మక విశ్లేషణ అవసరం.
BarclayHedge మరియు Eurekahedge వంటి ప్లాట్‌ఫారమ్‌లపై హెడ్జ్ ఫండ్ డేటాబేస్ ర్యాంకింగ్‌లు, విశ్లేషకులు వ్యూహాత్మక ప్రణాళిక, వనరుల కేటాయింపు మరియు సంస్థల అంతటా పనితీరు బెంచ్‌మార్కింగ్‌కు మద్దతు ఇచ్చే ఖచ్చితమైన ఫలితాలను అందించడంలో సహాయపడతాయి, ఇక్కడ ప్రణాళిక, మూల్యాంకనం మరియు వ్యక్తిగత మెరుగుదల ప్రక్రియలు రెండింటిలో విశ్వసనీయమైన అవుట్‌పుట్‌లను ఉత్పత్తి చేయడానికి ఖచ్చితమైన సంఖ్యా గణన అవసరం
స్పష్టమైన డ్రాడౌన్ పరిమితులతో ఫండ్‌ల కోసం ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ పాలసీ స్టేట్‌మెంట్ సమ్మతి పర్యవేక్షణ, నిపుణులను విశ్వసనీయమైన గణిత ఫ్రేమ్‌వర్క్‌లు మరియు స్థాపించబడిన సూత్రాలను ఉపయోగించి ఫలితాలను క్రమపద్ధతిలో లెక్కించడానికి మరియు దృశ్యాలను సరిపోల్చడానికి వీలు కల్పిస్తుంది, ముడి ఇన్‌పుట్ డేటాను వారి రోజువారీ కార్యకలాపాలపై ఆధారపడిన వారి వృత్తిపరమైన అంతర్దృష్టులుగా అనువదించే క్రమబద్ధమైన గణన విధానాలను డిమాండ్ చేస్తుంది.
మల్టీ-మేనేజర్ ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడి పోర్ట్‌ఫోలియోలలో వ్యూహాత్మక ఎంపిక మరియు రిస్క్ బడ్జెటింగ్, డేటా ఆధారిత మూల్యాంకన ప్రక్రియలకు మద్దతు ఇవ్వడం, సమ్మతి, రిపోర్టింగ్ మరియు ఆప్టిమైజేషన్ లక్ష్యాలకు సంఖ్యాపరమైన ఖచ్చితత్వం అవసరం, రిపోర్టింగ్, ఆడిటింగ్ మరియు దీర్ఘకాలిక వాతావరణంలో విశ్లేషణకు అనుకూలమైన ప్రొఫెషనల్ ట్రెండ్‌కు తగిన స్థిరమైన మరియు ధృవీకరించదగిన ఫలితాలను అందించే బలమైన గణన పద్ధతులు అవసరం.
రిజిస్టర్డ్ కమోడిటీ పూల్ ఆపరేటర్‌ల కోసం NFA మరియు CFTC రెగ్యులేటరీ బహిర్గత పత్రాలు, దీనికి సాక్ష్యం-ఆధారిత నిర్ణయాలు, వ్యూహాత్మక వనరుల కేటాయింపు మరియు విభిన్న సంస్థాగత సందర్భాలు మరియు వృత్తిపరమైన విభాగాల్లో పనితీరు అనుకూలీకరణకు మద్దతు ఇవ్వడానికి ఖచ్చితమైన పరిమాణాత్మక విశ్లేషణ అవసరం.
ప్రత్యేక సందర్భాలు
▾
ఆచరణలో, ఈ అంచు కేసును జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది, ఎందుకంటే ప్రామాణిక అంచనాలు ఉండకపోవచ్చు. ప్రశాంతత నిష్పత్తి కాలిక్యులేటర్ గణనలలో ఈ దృష్టాంతాన్ని ఎదుర్కొన్నప్పుడు, అభ్యాసకులు సరిహద్దు పరిస్థితులను ధృవీకరించాలి, డివిజన్-వారీ-సున్నా ప్రమాదాల కోసం తనిఖీ చేయాలి మరియు ఈ విపరీత పరిస్థితుల్లో మోడల్ అంచనాలు చెల్లుబాటులో ఉన్నాయో లేదో పరిశీలించాలి.
ఆచరణలో, ఈ అంచు కేసును జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది, ఎందుకంటే ప్రామాణిక అంచనాలు ఉండకపోవచ్చు. ప్రశాంతత నిష్పత్తి కాలిక్యులేటర్ గణనలలో ఈ దృష్టాంతాన్ని ఎదుర్కొన్నప్పుడు, అభ్యాసకులు సరిహద్దు పరిస్థితులను ధృవీకరించాలి, డివిజన్-వారీ-సున్నా ప్రమాదాల కోసం తనిఖీ చేయాలి మరియు ఈ విపరీత పరిస్థితుల్లో మోడల్ అంచనాలు చెల్లుబాటులో ఉన్నాయో లేదో పరిశీలించాలి.
ఆచరణలో, ఈ అంచు కేసును జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది, ఎందుకంటే ప్రామాణిక అంచనాలు ఉండకపోవచ్చు. ప్రశాంతత నిష్పత్తి కాలిక్యులేటర్ గణనలలో ఈ దృష్టాంతాన్ని ఎదుర్కొన్నప్పుడు, అభ్యాసకులు సరిహద్దు పరిస్థితులను ధృవీకరించాలి, డివిజన్-వారీ-సున్నా ప్రమాదాల కోసం తనిఖీ చేయాలి మరియు ఈ విపరీత పరిస్థితుల్లో మోడల్ అంచనాలు చెల్లుబాటులో ఉన్నాయో లేదో పరిశీలించాలి.
అసెట్ క్లాస్ మరియు స్ట్రాటజీ ద్వారా కాల్మార్ రేషియో బెంచ్‌మార్క్‌లు (సుమారు చారిత్రక పరిధులు)
▾
| వ్యూహం/ఆస్తి తరగతి | సాధారణ కాల్మార్ నిష్పత్తి పరిధి | గమనికలు |
|---|---|---|
| టాప్-టైర్ CTAలు / మేనేజ్డ్ ఫ్యూచర్స్ | 1.5 - 4.0 | బెస్ట్-ఇన్-క్లాస్ డ్రాడౌన్ మేనేజ్‌మెంట్ |
| సగటు CTA / మేనేజ్డ్ ఫ్యూచర్స్ | 0.5 - 1.5 | పరిశ్రమ మధ్యస్థం సుమారు 0.8 |
| ఈక్విటీ లాంగ్/షార్ట్ హెడ్జ్ ఫండ్స్ | 0.3 - 1.0 | ఈక్విటీ ఒత్తిడి సమయంలో అధిక డ్రాడౌన్లు |
| S&P 500 (పూర్తి చక్రం) | 0.2 - 0.5 | ఎలుగుబంటి మార్కెట్ తగ్గుదల వల్ల నిరాశకు లోనైంది |
| మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్స్ | 1.0 - 3.0 | తక్కువ డ్రాడౌన్లు బూస్ట్ రేషియో |
| గ్లోబల్ మాక్రో ఫండ్స్ | 0.4 - 1.5 | మార్కెట్ పాలనలలో అధిక వ్యత్యాసం |
| పెట్టుబడి-గ్రేడ్ బాండ్ ఫండ్‌లు | 0.5 - 2.0 | తక్కువ డ్రాడౌన్లు, తక్కువ రాబడి బ్యాలెన్స్ అవుట్ |
తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు
▾
కాల్మార్ నిష్పత్తి 36 నెలల్లో ఎందుకు లెక్కించబడుతుంది?
36-నెలల (3-సంవత్సరాల) విండో అనేది టెర్రీ యంగ్ 1991లో కాల్మార్ రేషియోను ప్రవేశపెట్టినప్పుడు స్థాపించిన అసలైన సమావేశం. ఇది తగినంత మార్కెట్ చక్రాలను అర్థవంతంగా సంగ్రహించడం మరియు పాత చారిత్రక డేటా కంటే ఇటీవలి మేనేజర్ పనితీరును ప్రతిబింబించేంతగా ప్రతిస్పందించడం మధ్య బ్యాలెన్స్‌గా ఎంపిక చేయబడింది. ఈ రోలింగ్ విండో అంటే నిష్పత్తి నెలవారీ నవీకరణలు మరియు మేనేజర్ నైపుణ్యం, వ్యూహ ప్రభావం లేదా మార్కెట్ పాలనలో మార్పులకు సాపేక్షంగా త్వరగా ప్రతిస్పందిస్తుంది. కొంతమంది అభ్యాసకులు బదులుగా 12-నెలలు లేదా 60-నెలల విండోలను ఉపయోగిస్తారు, కాబట్టి వివిధ మూలాధారాలలో కాల్మార్ నిష్పత్తులను పోల్చినప్పుడు లుక్‌బ్యాక్ వ్యవధిని నిర్ధారించడం ఎల్లప్పుడూ ముఖ్యం.
కాల్మార్ నిష్పత్తి సోర్టినో మరియు షార్ప్ నిష్పత్తుల నుండి ఎలా భిన్నంగా ఉంటుంది?
ఈ మూడూ రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన పనితీరు కొలతలు, కానీ అవి వేర్వేరు రిస్క్ హారంలను ఉపయోగిస్తాయి. షార్ప్ రేషియో మొత్తం ప్రామాణిక విచలనాన్ని ఉపయోగిస్తుంది (అన్ని అస్థిరత). సోర్టినో నిష్పత్తి ప్రతికూల విచలనాన్ని ఉపయోగిస్తుంది (ప్రతికూల రాబడి యొక్క అస్థిరత మాత్రమే). కాల్మార్ నిష్పత్తి గరిష్ట డ్రాడౌన్‌ను ఉపయోగిస్తుంది - ఇది చెత్త చారిత్రక నష్టం. కాల్మార్ నిష్పత్తి తరచుగా అత్యంత స్పష్టమైనదిగా పరిగణించబడుతుంది ఎందుకంటే గరిష్ట డ్రాడౌన్ నేరుగా 'నేను కోల్పోయే చెత్త ఏమిటి?' ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ పాలసీ స్టేట్‌మెంట్‌ల ద్వారా అవసరమైన స్పష్టమైన డ్రాడౌన్ పరిమితులు ఉన్న పెట్టుబడిదారులకు ఇది అత్యంత సందర్భోచితమైనది. మూడు చర్యలు పరిపూరకరమైనవి మరియు పూర్తి చిత్రం కోసం కలిసి పరిశీలించాలి.
మంచి కాల్మార్ నిష్పత్తి అంటే ఏమిటి?
పరిశ్రమ బెంచ్‌మార్క్‌లు 0.5 కంటే తక్కువ కాల్మార్ నిష్పత్తి తక్కువగా ఉందని, 0.5 నుండి 1.0 ఆమోదయోగ్యమైనది, 1.0 నుండి 3.0 మంచిది మరియు 3.0 కంటే ఎక్కువ అసాధారణమైనదని సూచిస్తున్నాయి. అయితే, ఈ థ్రెషోల్డ్‌లు వ్యూహ రకాన్ని బట్టి మారుతూ ఉంటాయి. గ్లోబల్ మాక్రో లేదా విచక్షణతో కూడిన ట్రేడింగ్ వంటి అత్యంత అస్థిర వ్యూహాల కోసం, 0.5 యొక్క కాల్మార్ నిష్పత్తి ఆమోదయోగ్యమైనది. మార్కెట్-తటస్థ లేదా స్థిర ఆదాయ మధ్యవర్తిత్వం వంటి తక్కువ-అస్థిరత వ్యూహాల కోసం, 1.0 కంటే తక్కువ కాల్మార్ నిష్పత్తి ఆందోళన కలిగిస్తుంది. నిష్పత్తిని వివరించేటప్పుడు సందర్భం, వ్యూహం రకం మరియు మార్కెట్ వాతావరణం అన్నీ తప్పనిసరిగా పరిగణించాలి.
కాల్మార్ నిష్పత్తిని గేమ్ చేయవచ్చా లేదా మార్చవచ్చా?
అవును — కాల్మార్ నిష్పత్తిని అనేక విధాలుగా గేమ్ చేయవచ్చు. అదే అంతర్లీన ప్రమాదాన్ని తీసుకుంటూ (ఉదా., పునర్నిర్మాణం తర్వాత NAV సిరీస్‌ను పునఃప్రారంభించడం) 36-నెలల విండోలో కొలిచిన గరిష్ట డ్రాడౌన్‌ను కృత్రిమంగా క్యాప్ చేయడానికి మేనేజర్ స్టాప్-లాస్ పరిమితులను ఉపయోగించవచ్చు. నిర్వాహకులు ముందు పెద్ద డ్రాడౌన్‌లను మినహాయించే అనుకూలమైన సమయ విండోలను కూడా ఎంచుకోవచ్చు. అదనంగా, సాధారణ మార్కెట్‌లలో స్థిరంగా కనిపించే వ్యూహాలు సంక్షోభం కార్యరూపం దాల్చే వరకు గుప్త తోక ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉంటాయి (ఉదా., అస్థిరతను విక్రయించడం లేదా డబ్బు వెలుపల ఉన్న ఎంపికలు) అద్భుతమైన కాల్మార్ నిష్పత్తులను చూపుతాయి. పెట్టుబడిదారులు ఎల్లప్పుడూ ప్రామాణిక 36-నెలల విండోను దాటి పూర్తి చారిత్రక NAV సిరీస్‌ను సమీక్షించాలి మరియు డ్రాడౌన్ రికవరీ నమూనాను పరిశీలించాలి.
పెద్ద తగ్గింపు కాల్మార్ నిష్పత్తిని ఎలా ప్రభావితం చేస్తుంది?
పెద్ద డ్రాడౌన్ సంభవించిన తర్వాత 36 నెలల వరకు కాల్మార్ నిష్పత్తిని తీవ్రంగా నిరుత్సాహపరుస్తుంది, ఎందుకంటే ఇది రోలింగ్ లుక్‌బ్యాక్ విండోలోనే ఉంటుంది. ఫండ్ పూర్తిగా కోలుకుని, బలమైన పనితీరును తిరిగి ప్రారంభించినప్పటికీ, 36-నెలల విండో నుండి డ్రాడౌన్ ఈవెంట్ బయటకు వచ్చే వరకు కాల్మార్ నిష్పత్తి బలహీనంగా ఉంటుంది. ఈ 'షాడో' ఎఫెక్ట్ అంటే పెద్దదైన కానీ వివిక్త డ్రాడౌన్‌ను ఎదుర్కొన్న ఫండ్‌లు వాటి ప్రస్తుత రిస్క్ మేనేజ్‌మెంట్ సామర్థ్యాలను ప్రతిబింబించని కృత్రిమంగా తక్కువ కాల్మార్ నిష్పత్తులను కలిగి ఉండవచ్చు. ఈ పరిస్థితుల్లో, బహుళ రోలింగ్ విండోలపై కాల్మార్ నిష్పత్తిని పరిశీలించడం మరియు డ్రాడౌన్ యొక్క కారణాన్ని విశ్లేషించడం మరింత పూర్తి అంచనాను అందిస్తుంది.
ఈక్విటీ ఇండెక్స్ ఫండ్‌లను మూల్యాంకనం చేయడానికి కాల్మార్ నిష్పత్తి తగినదేనా?
కాల్మార్ నిష్పత్తిని ఈక్విటీ ఇండెక్స్ ఫండ్‌లకు వర్తింపజేయవచ్చు, అయితే క్రియాశీల వ్యూహాలు మరియు ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడుల కోసం ఉపయోగించినప్పుడు ఇది చాలా తెలివైనది. ఈక్విటీ సూచీలు ఎలుగుబంటి మార్కెట్‌ల సమయంలో (ఉదా., 2008-2009లో -50%, 2020లో -34%) పెద్ద డ్రాడౌన్‌లకు గురవుతాయి, ఇవి ఆ విండోల సమయంలో కాల్మార్ నిష్పత్తిని నాటకీయంగా తగ్గించాయి. పాసివ్ ఇండెక్స్ ఫండ్స్ కోసం, కాల్మార్ రేషియో తప్పనిసరిగా మేనేజర్ నైపుణ్యం కంటే మార్కెట్ సైకిల్ టైమింగ్‌ను ప్రతిబింబిస్తుంది. అదే స్ట్రాటజీ కేటగిరీలో క్రియాశీల లేదా ప్రత్యామ్నాయ నిర్వాహకులను పోల్చడానికి ఇది అత్యంత విలువైనది, ఇక్కడ కాల్మార్ నిష్పత్తిలో తేడాలు రిస్క్ మేనేజ్‌మెంట్ మరియు రిటర్న్ జనరేషన్‌లో నిజమైన తేడాలను ప్రతిబింబిస్తాయి.
కాల్మార్ నిష్పత్తి మరియు డ్రాడౌన్ రికవరీ సమయం మధ్య సంబంధం ఏమిటి?
కాల్మార్ నిష్పత్తి అనేది డ్రాడౌన్ రికవరీ విశ్లేషణకు సంబంధించినది కానీ భిన్నంగా ఉంటుంది. అధిక కాల్మార్ రేషియో ఉన్న ఫండ్ సాధారణంగా డ్రాడౌన్‌ల నుండి త్వరగా కోలుకుంటుంది ఎందుకంటే దాని వార్షిక రాబడి డ్రాడౌన్ మాగ్నిట్యూడ్‌కు సంబంధించి ఎక్కువగా ఉంటుంది. స్థూలమైన ఉజ్జాయింపుగా, గరిష్ట డ్రాడౌన్ నుండి కోలుకునే సమయం సంవత్సరాలలో సుమారు 1 / కాల్మార్ నిష్పత్తికి సమానం. ఉదాహరణకు, 2.0 యొక్క కాల్మార్ నిష్పత్తి గరిష్ట డ్రాడౌన్‌ను పునరుద్ధరించడానికి దాదాపు 0.5 సంవత్సరాలు (6 నెలలు) సూచిస్తుంది, అయితే 0.5 నిష్పత్తి సుమారుగా 2 సంవత్సరాల రికవరీ సమయాన్ని సూచిస్తుంది. ఈ సంబంధం క్యాపిటల్ రికవరీ వేగం కోసం కాల్మార్ నిష్పత్తిని ఉపయోగకరమైన ప్రాక్సీగా చేస్తుంది, ఇది పరిమిత పెట్టుబడి క్షితిజాలతో పెట్టుబడిదారులకు కీలకమైన ఆందోళన.
నివారించాల్సిన సాధారణ తప్పులు
▾
- !ప్రామాణికం కాని లుక్‌బ్యాక్ విండోను (ఉదా., 12 లేదా 60 నెలలు) బహిర్గతం చేయకుండా ఉపయోగించడం - వివిధ విండోల నుండి కాల్మార్ నిష్పత్తులు పోల్చదగినవి కావు.
- !అసెట్ క్లాస్ మరియు అస్థిరత పాలన ద్వారా ఆమోదయోగ్యమైన పరిధులు గణనీయంగా భిన్నంగా ఉన్నాయని పరిగణించకుండా వ్యూహ రకాల్లో కాల్మార్ నిష్పత్తులను పోల్చడం.
- !కాల్మార్ నిష్పత్తిని ఫార్వర్డ్-లుకింగ్ మెట్రిక్‌గా పరిగణించడం - ఇది చారిత్రక పనితీరును కొలుస్తుంది మరియు గరిష్ట డ్రాడౌన్ భవిష్యత్తు ప్రమాదాన్ని ప్రతిబింబించకపోవచ్చు.
- !గరిష్ట డ్రాడౌన్ యొక్క కారణాన్ని విస్మరించడం — ఒక-సమయం కార్యాచరణ లోపం అదే డ్రాడౌన్ పరిమాణాన్ని ఉత్పత్తి చేసే ప్రాథమిక వ్యూహ లోపం నుండి చాలా భిన్నంగా ఉంటుంది.
- !ప్రామాణిక 36-నెలల విండోను దాటి పూర్తి NAV చరిత్రను పరిశీలించడంలో విఫలమైంది, ఇది ఇప్పుడు ప్రామాణిక మెట్రిక్ నుండి దాచబడిన మునుపటి పెద్ద డ్రాడౌన్‌లను బహిర్గతం చేయవచ్చు.
నిపుణుడి చిట్కా
గరిష్ట డ్రాడౌన్ యొక్క సంపూర్ణ స్థాయి మరియు కాల్మార్ నిష్పత్తి రెండింటినీ ఎల్లప్పుడూ కలిసి పరిశీలించండి. 30% గరిష్ట డ్రాడౌన్‌తో సాధించిన 1.0 నిష్పత్తి 5% గరిష్ట డ్రాడౌన్‌తో సాధించిన 1.0 నిష్పత్తికి చాలా భిన్నంగా ఉంటుంది - నిష్పత్తులు ఒకేలా ఉన్నప్పటికీ అంతర్లీన ప్రమాద అనుభవం చాలా భిన్నంగా ఉంటుంది.
మీకు తెలుసా?
'కాల్మార్' అనే పేరు ఏ ఆర్థిక సంక్షిప్త రూపానికి సంబంధించినది కాదు - ఇది టెర్రీ యంగ్ యొక్క కాలిఫోర్నియా-ఆధారిత వార్తాలేఖ, 'కాలిఫోర్నియా మేనేజ్డ్ అకౌంట్స్ రిపోర్ట్స్' పేరు నుండి తీసుకోబడింది మరియు దాని మొదటి మూడు మరియు చివరి రెండు అక్షరాలు కలిపి మెట్రిక్‌కు చిరస్మరణీయ బ్రాండ్ పేరును సృష్టించాయి.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
సూచనలు
Ratings & comments
వారంవారీ గణిత చిట్కాలను పొందండి
ప్రతి వారం కాలిక్యులేటర్ చిట్కాలను పొందే 12,000+ చందాదారులతో చేరండి.