అంటే ఏమిటి Information Ratio Calculator?
▾
ఇన్ఫర్మేషన్ రేషియో (IR) అనేది రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన పనితీరు మెట్రిక్, ఇది అదనపు రాబడి (ట్రాకింగ్ ఎర్రర్ అని పిలుస్తారు) యొక్క స్థిరత్వానికి సంబంధించి బెంచ్మార్క్ (యాక్టివ్ రిటర్న్ లేదా ఆల్ఫా అని పిలుస్తారు) పైన ఉన్న పోర్ట్ఫోలియో యొక్క అదనపు రాబడిని కొలుస్తుంది. ఇది విలియం షార్ప్ (1994)చే ప్రాచుర్యం పొందింది మరియు యాక్టివ్ పోర్ట్ఫోలియో మేనేజర్‌ల నైపుణ్యాన్ని మూల్యాంకనం చేయడానికి అత్యంత ముఖ్యమైన మెట్రిక్‌గా విస్తృతంగా పరిగణించబడుతుంది, ఎందుకంటే ఇది ఔట్ పెర్ఫార్మెన్స్ యొక్క పరిమాణం మరియు స్థిరత్వం రెండింటినీ ఏకకాలంలో రివార్డ్ చేస్తుంది. న్యూమరేటర్ — యాక్టివ్ రిటర్న్ — కేవలం పోర్ట్ఫోలియో రిటర్న్ మైనస్ కొలత వ్యవధిలో బెంచ్మార్క్ రిటర్న్. హారం — ట్రాకింగ్ ఎర్రర్ — అనేది రోలింగ్ పీరియడ్‌లలో యాక్టివ్ రిటర్న్ యొక్క వార్షిక ప్రామాణిక విచలనం, మేనేజర్ అదనపు రాబడిని ఎంత స్థిరంగా అందిస్తాడో కొలుస్తుంది. కొన్ని నెలల్లో బెంచ్‌మార్క్‌ను 2% బీట్ చేసి, మరికొన్నింటిలో 2% తక్కువ పనితీరును కనబరిచిన మేనేజర్ అధిక ట్రాకింగ్ ఎర్రర్‌ను కలిగి ఉంటాడు మరియు తక్కువ సగటు పనితీరు ఉన్నప్పటికీ, ప్రతి నెల స్థిరంగా 1% కొట్టే మేనేజర్ కంటే తక్కువ సమాచార నిష్పత్తిని కలిగి ఉంటాడు. నిలకడపై ఈ ఉద్ఘాటన సమాచార నిష్పత్తిని శక్తివంతం చేస్తుంది. పెట్టుబడిదారునికి కాలక్రమేణా విశ్వసనీయంగా ఆల్ఫాను రూపొందించగల మేనేజర్ అవసరం, అప్పుడప్పుడు బోల్డ్ కాల్‌లు చేసేవాడు కాదు, అది కొన్నిసార్లు అపారంగా చెల్లించబడుతుంది మరియు కొన్నిసార్లు అద్భుతంగా విఫలమవుతుంది. షార్ప్ రేషియో మొత్తం అస్థిరతను జరిమానాగా విధించినట్లే సమాచార నిష్పత్తి అస్థిరతను జరిమానాగా విధిస్తుంది, అయితే క్రియాశీల నిర్వహణ సందర్భంలో బెంచ్మార్క్ రాబడి నిష్క్రియ పెట్టుబడిదారునికి లభించే 'ఉచిత' రాబడిని సూచిస్తుంది. ఫండమెంటల్ లా ఆఫ్ యాక్టివ్ మేనేజ్‌మెంట్, గ్రినాల్డ్ (1989)చే అభివృద్ధి చేయబడింది మరియు గ్రినాల్డ్ మరియు కాన్ (2000)చే విస్తరించబడింది, సమాచార నిష్పత్తిని రెండు భాగాలుగా సైద్ధాంతిక కుళ్ళిపోయేలా అందిస్తుంది: సమాచార గుణకం (IC, అంచనాలు మరియు ఫలితాల మధ్య పరస్పర సంబంధం) మరియు వెడల్పు (BR, సంవత్సరానికి స్వతంత్ర నిర్ణయాల సంఖ్య). ఫార్ములా IR ≈ IC × √BR చురుకైన నిర్వాహకులు కొన్ని పందాలపై అత్యంత కచ్చితత్వంతో లేదా యాదృచ్ఛికంగా కంటే కొంచెం మెరుగ్గా ఉండే పందాలను చేయడం ద్వారా అధిక సమాచార నిష్పత్తులను పొందవచ్చని సొగసైన చూపిస్తుంది — వ్యూహ రూపకల్పనకు కీలకమైన అంతర్దృష్టి. 0.5 కంటే ఎక్కువ సమాచార నిష్పత్తి సాధారణంగా మంచిగా పరిగణించబడుతుంది, 1.0 కంటే ఎక్కువ చాలా మంచిది మరియు 1.5 కంటే ఎక్కువ కాలం బహుళ-సంవత్సరాల కాలానికి అసాధారణమైనది.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
సూత్రం
▾
IR = (R_p - R_b) / TE = యాక్టివ్ రిటర్న్ / ట్రాకింగ్ ఎర్రర్
ప్రతి వేరియబుల్ ఫైనాన్స్ మరియు ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ డొమైన్‌లో నిర్దిష్ట కొలవగల పరిమాణాన్ని సూచిస్తుంది. తెలిసిన విలువలను ప్రత్యామ్నాయం చేయండి మరియు తెలియని వాటిని పరిష్కరించండి. బహుళ-దశల గణనల కోసం, ముందుగా అంతర్గత వ్యక్తీకరణలను మూల్యాంకనం చేయండి, ఆపై ప్రామాణిక కార్యకలాపాల క్రమాన్ని ఉపయోగించి ఫలితాలను కలపండి.వేరియబుల్ వివరణ
▾
| చిహ్నం | పేరు | యూనిట్ | వివరణ |
|---|---|---|---|
| IR | సమాచార నిష్పత్తి | dimensionless | ట్రాకింగ్ లోపం యొక్క యూనిట్‌కు యాక్టివ్ రిటర్న్; అధిక విలువలు మరింత స్థిరమైన మరియు గణనీయమైన పనితీరును సూచిస్తాయి. |
| R_p | పోర్ట్ఫోలియో రిటర్న్ | % per period | కొలత వ్యవధిలో సక్రియ పోర్ట్ఫోలియో మొత్తం రాబడి. |
| R_b | బెంచ్మార్క్ రిటర్న్ | % per period | అదే వ్యవధిలో బెంచ్మార్క్ ఇండెక్స్ (ఉదా., S&P 500) మొత్తం రాబడి. |
| α | యాక్టివ్ రిటర్న్ (ఆల్ఫా) | % per period | బెంచ్మార్క్ పైన ఉన్న పోర్ట్ఫోలియో యొక్క అదనపు రాబడి: α = R_p - R_b. |
| TE | ట్రాకింగ్ లోపం | % per year (annualized) | ఆవర్తన యాక్టివ్ రిటర్న్‌ల వార్షిక ప్రామాణిక విచలనం (R_p,t - R_b,t); పనితీరు యొక్క స్థిరత్వాన్ని కొలుస్తుంది. |
| IC | సమాచార గుణకం | dimensionless (−1 to +1) | ఫండమెంటల్ లాలో, మేనేజర్ రిటర్న్ ఫోర్‌కాస్ట్‌లు మరియు వాస్తవ రిటర్న్‌ల మధ్య క్రాస్ సెక్షనల్ కోరిలేషన్; అంచనా ఖచ్చితత్వాన్ని కొలుస్తుంది. |
ఎలా Information Ratio Calculator
▾
- 1మూల్యాంకన వ్యవధిలో పోర్ట్ఫోలియో మరియు బెంచ్మార్క్ యొక్క ఆవర్తన రిటర్న్ సిరీస్‌లను సేకరించండి — సాధారణంగా గణాంక విశ్వసనీయత కోసం 3–5 సంవత్సరాలలో నెలవారీ రాబడి.
- 2ప్రతి వ్యవధికి క్రియాశీల రాబడిని గణించండి: AR_t = R_p,t - R_b,t. ఇది ప్రతి వ్యవధిలో బెంచ్‌మార్క్‌కు సంబంధించి మేనేజర్ పనితీరును సూచిస్తుంది.
- 3అన్ని కాలాల్లో సగటు క్రియాశీల రాబడిని లెక్కించండి: AR̄ = (1/n) × Σ AR_t. ఇది మేనేజర్ రూపొందించిన సగటు ఆల్ఫా.
- 4ట్రాకింగ్ లోపాన్ని గణించండి: TE = {AR_t} × √(వార్షిక కారకం) యొక్క ప్రామాణిక విచలనం. నెలవారీ డేటా కోసం, √12తో గుణించండి; రోజువారీ డేటా కోసం, √252తో గుణించండి.
- 5సగటు యాక్టివ్ రిటర్న్‌ను ట్రాకింగ్ ఎర్రర్ ద్వారా భాగించండి: IR = AR̄ / TE. న్యూమరేటర్ మరియు హారం రెండూ ఒకే వార్షిక ప్రాతిపదికన ఉండాలి.
- 6గణాంక ప్రాముఖ్యతను అంచనా వేయండి: ఒక సమాచార నిష్పత్తికి కనీసం n = (IR / target_precision)² వ్యవధిని గణాంకపరంగా సున్నా నుండి వేరు చేయడం అవసరం. 0.5 యొక్క IR 95% స్థాయిలో గణాంకపరంగా ముఖ్యమైనదిగా ఉండటానికి సుమారు 16 సంవత్సరాల నెలవారీ డేటా అవసరం - క్రియాశీల నైపుణ్యాన్ని నిరూపించడంలో ఉన్న కష్టాన్ని హైలైట్ చేస్తుంది.
- 7IRని పీర్ మేనేజర్‌లతో మరియు ఫండమెంటల్ లా ప్రిడిక్షన్‌తో పోల్చండి: IR ≈ IC × √వెడల్పు. 0.05 IC కలిగిన మేనేజర్ సంవత్సరానికి 100 స్వతంత్ర నిర్ణయాలు తీసుకుంటూ IR ≈ 0.05 × √100 = 0.50 సాధించగలరని అంచనా వేయబడింది.
పరిష్కరించిన ఉదాహరణలు
▾
0.5 థ్రెషోల్డ్ పైన — నిజమైన క్రియాశీల నిర్వహణ నైపుణ్యాన్ని సూచిస్తుంది.
లార్జ్-క్యాప్ యాక్టివ్ ఫండ్ 4.0% ట్రాకింగ్ ఎర్రర్‌తో (మితమైన క్రియాశీల స్థానాలను సూచిస్తుంది) ఏటా సగటున 3.5% బెంచ్‌మార్క్‌ను బీట్ చేస్తుంది. 0.875 సమాచార నిష్పత్తి 'మంచి' పరిధిలోకి వస్తుంది (0.5 పైన, 1.0 కంటే తక్కువ) మరియు మేనేజర్ స్థిరమైన, అర్థవంతమైన ఆల్ఫాను రూపొందిస్తున్నట్లు సూచిస్తుంది. సందర్భానుసారంగా, యాక్టివ్‌గా ఉన్న లార్జ్-క్యాప్ ఈక్విటీ మేనేజర్‌లలో కేవలం 20-30% మంది మాత్రమే 5-సంవత్సరాల వ్యవధిలో 0.5 కంటే ఎక్కువ IRని నిలబెట్టుకుంటారు, దీని వలన యాక్టివ్ మేనేజ్‌మెంట్ ఫీజు విలువైన నిజమైన నైపుణ్యం కలిగిన మేనేజర్‌గా ఇది గుర్తింపు పొందింది.
అధిక సగటు ఆల్ఫా ఉన్నప్పటికీ, అధిక ట్రాకింగ్ లోపం IRని పరిమితం చేస్తుంది - అస్థిరత జరిమానా విధించబడుతుంది.
ఈ మేనేజర్ ఆకట్టుకునే 5% సగటు వార్షిక ఆల్ఫాను అందజేస్తారు, కానీ 9.5% ట్రాకింగ్ లోపంతో, రాబడులు చాలా అస్థిరంగా ఉంటాయి - కొన్ని సంవత్సరాలు బెంచ్మార్క్ కంటే చాలా ఎక్కువ, మరికొన్ని చాలా తక్కువ. 43% అధిక సగటు ఆల్ఫా ఉన్నప్పటికీ 0.53 సమాచార నిష్పత్తి మొదటి ఉదాహరణ కంటే స్వల్పంగా మాత్రమే మెరుగ్గా ఉంది. ఈ మేనేజర్ యొక్క పెట్టుబడిదారులు ఏ సమయంలోనైనా గణనీయమైన అధిక అస్థిరతను ఎదుర్కొంటారు, దీని వలన వారు లొంగిపోకుండా పనితీరులో లేని దశలను కొనసాగించడం కష్టతరం చేస్తుంది - ఖచ్చితంగా సమాచార నిష్పత్తిని సంగ్రహించడానికి రూపొందించబడింది.
అధిక వెడల్పు పరిమాణాత్మక వ్యూహాలు అనేక చిన్న స్థిరమైన పందెం ద్వారా చాలా ఎక్కువ IRని సాధించగలవు.
అనేక చిన్న చురుకైన పందెం వేసే ఒక క్రమబద్ధమైన పరిమాణాత్మక ఫండ్ నెలవారీ ట్రాకింగ్ లోపం 0.12%తో 0.10% నెలవారీ క్రియాశీల రాబడిని సాధిస్తుంది. వార్షిక ప్రాతిపదికన: క్రియాశీల రాబడి = 0.10% × 12 = 1.2%; ట్రాకింగ్ లోపం = 0.12% × √12 = 0.416%. వార్షిక IR = 1.2% / 0.416% = 2.88 — అసాధారణమైనది. ఇది ఫండమెంటల్ లా చర్యను ప్రదర్శిస్తుంది: నిరాడంబరమైన ICతో అనేక స్వతంత్ర, కొంచెం మెరుగైన-యాదృచ్ఛిక పందాలు (అధిక వెడల్పు) చాలా ఎక్కువ సమాచార నిష్పత్తులను ఉత్పత్తి చేస్తాయి, ఇది క్రమబద్ధమైన పరిమాణాత్మక పెట్టుబడికి సైద్ధాంతిక ఆధారం.
ప్రతికూల IR - రుసుము తర్వాత స్థిరంగా పని చేయడం లేదు; ఇండెక్స్ ఫండ్‌లో పెట్టుబడిదారుడు మెరుగ్గా ఉంటాడు.
2.5% ట్రాకింగ్ ఎర్రర్‌తో స్థిరంగా రుసుము వసూలు చేసే క్రియాశీల బాండ్ ఫండ్ దాని బెంచ్‌మార్క్‌ను సంవత్సరానికి 0.8% తగ్గించింది. -0.32 సమాచార నిష్పత్తి ప్రతికూలంగా ఉంది, నిష్క్రియ బెంచ్మార్క్ పెట్టుబడికి సంబంధించి రిస్క్-సర్దుబాటు ఆధారంగా మేనేజర్ విలువను నాశనం చేస్తున్నారని సూచిస్తుంది. అకడమిక్ రీసెర్చ్‌లో డాక్యుమెంట్ చేయబడిన సాధారణ పరిస్థితి ఇది: చాలా మంది యాక్టివ్ మేనేజర్‌లు ఫీజుల తర్వాత వారి బెంచ్‌మార్క్‌ను తక్కువగా నిర్వహిస్తారు, ప్రత్యేకించి U.S. ఇన్వెస్ట్‌మెంట్-గ్రేడ్ బాండ్ల వంటి సమర్థవంతమైన మార్కెట్లలో సమాచార నిష్పత్తి పంపిణీ సున్నా కంటే కొంచెం తక్కువగా ఉంటుంది.
నిజ జీవిత అనువర్తనాలు
▾
ఫైనాన్స్ మరియు ఇన్వెస్ట్‌మెంట్‌లోని నిపుణులు గణనలను ధృవీకరించడానికి, అంకగణిత లోపాలను తగ్గించడానికి మరియు సహోద్యోగులు, క్లయింట్లు లేదా నియంత్రణ సంస్థలతో సమ్మతి ప్రయోజనాల కోసం డాక్యుమెంట్ చేయగల, ఆడిట్ చేయగల మరియు భాగస్వామ్యం చేయగల స్థిరమైన ఫలితాలను అందించడానికి వారి ప్రామాణిక విశ్లేషణాత్మక వర్క్‌ఫ్లో భాగంగా సమాచార నిష్పత్తిని ఉపయోగిస్తారు.
విశ్వవిద్యాలయ ప్రొఫెసర్లు మరియు బోధకులు కోర్సు మెటీరియల్స్, హోంవర్క్ అసైన్‌మెంట్‌లు మరియు పరీక్షల తయారీ వనరులలో సమాచార నిష్పత్తిని పొందుపరుస్తారు, విద్యార్థులు మాన్యువల్ గణనలను తనిఖీ చేయడానికి, ఇన్‌పుట్-అవుట్‌పుట్ సంబంధాల గురించి అంతర్ దృష్టిని రూపొందించడానికి మరియు అంకగణితంపై కాకుండా సంభావిత అవగాహనపై దృష్టి పెట్టడానికి అనుమతిస్తుంది.
కన్సల్టెంట్‌లు మరియు సలహాదారులు క్లయింట్ సమావేశాల సమయంలో విభిన్న దృశ్యాలను త్వరగా రూపొందించడానికి సమాచార నిష్పత్తిని ఉపయోగిస్తారు, వివరణాత్మక స్ప్రెడ్‌షీట్-ఆధారిత విశ్లేషణ మరియు రిపోర్టింగ్ కోసం కార్యాలయానికి తిరిగి వెళ్లాల్సిన అవసరం ఉన్న ప్రశ్నల నిజ-సమయ అన్వేషణను ప్రారంభిస్తుంది.
వ్యక్తిగత ప్రణాళిక నిర్ణయాల కోసం వ్యక్తిగత వినియోగదారులు సమాచార నిష్పత్తిపై ఆధారపడతారు - ఎంపికలను సరిపోల్చడం, సర్వీస్ ప్రొవైడర్ల నుండి పొందిన కోట్‌లను ధృవీకరించడం, థర్డ్-పార్టీ లెక్కలను తనిఖీ చేయడం మరియు ముఖ్యమైన నిర్ణయం వెనుక ఉన్న సంఖ్యలు సరిగ్గా మరియు స్థిరంగా గణించబడ్డాయనే విశ్వాసాన్ని పెంపొందించడం.
ప్రత్యేక సందర్భాలు
▾
ఆచరణలో, ఈ అంచు కేసును జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది, ఎందుకంటే ప్రామాణిక అంచనాలు ఉండకపోవచ్చు. సమాచార నిష్పత్తి కాలిక్యులేటర్ గణనలలో ఈ దృష్టాంతాన్ని ఎదుర్కొన్నప్పుడు, అభ్యాసకులు సరిహద్దు పరిస్థితులను ధృవీకరించాలి, డివిజన్-వారీ-సున్నా ప్రమాదాల కోసం తనిఖీ చేయాలి మరియు ఈ విపరీతమైన పరిస్థితులలో మోడల్ యొక్క అంచనాలు చెల్లుబాటులో ఉన్నాయో లేదో పరిశీలించాలి.
ఆచరణలో, ఈ అంచు కేసును జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది, ఎందుకంటే ప్రామాణిక అంచనాలు ఉండకపోవచ్చు. సమాచార నిష్పత్తి కాలిక్యులేటర్ గణనలలో ఈ దృష్టాంతాన్ని ఎదుర్కొన్నప్పుడు, అభ్యాసకులు సరిహద్దు పరిస్థితులను ధృవీకరించాలి, డివిజన్-వారీ-సున్నా ప్రమాదాల కోసం తనిఖీ చేయాలి మరియు ఈ విపరీతమైన పరిస్థితులలో మోడల్ యొక్క అంచనాలు చెల్లుబాటులో ఉన్నాయో లేదో పరిశీలించాలి.
ఆచరణలో, ఈ అంచు కేసును జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది, ఎందుకంటే ప్రామాణిక అంచనాలు ఉండకపోవచ్చు. సమాచార నిష్పత్తి కాలిక్యులేటర్ గణనలలో ఈ దృష్టాంతాన్ని ఎదుర్కొన్నప్పుడు, అభ్యాసకులు సరిహద్దు పరిస్థితులను ధృవీకరించాలి, డివిజన్-వారీ-సున్నా ప్రమాదాల కోసం తనిఖీ చేయాలి మరియు ఈ విపరీతమైన పరిస్థితులలో మోడల్ యొక్క అంచనాలు చెల్లుబాటులో ఉన్నాయో లేదో పరిశీలించాలి.
ఇన్ఫర్మేషన్ రేషియో బెంచ్‌మార్క్‌లు: యాక్టివ్ ఈక్విటీ మేనేజర్‌లు (మార్నింగ్‌స్టార్/ఇండస్ట్రీ రీసెర్చ్)
▾
| మేనేజర్ వర్గం | మధ్యస్థ IR (5-సంవత్సరాలు) | టాప్-క్వార్టైల్ IR | IR తో % > 0.5 |
|---|---|---|---|
| U.S. లార్జ్-క్యాప్ యాక్టివ్ ఈక్విటీ | -0.15 నుండి 0.05 | 0.4 - 0.7 | ~15–20% |
| U.S. స్మాల్-క్యాప్ యాక్టివ్ ఈక్విటీ | 0.00 నుండి 0.20 వరకు | 0.5 - 0.9 | ~25–30% |
| ఎమర్జింగ్ మార్కెట్స్ యాక్టివ్ ఈక్విటీ | 0.10 నుండి 0.30 వరకు | 0.6 - 1.0 | ~30–35% |
| గ్లోబల్ యాక్టివ్ ఈక్విటీ | -0.05 నుండి 0.15 | 0.4 - 0.8 | ~20–25% |
| యాక్టివ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్-గ్రేడ్ బాండ్‌లు | -0.20 నుండి 0.00 వరకు | 0.3 - 0.6 | ~15–20% |
| క్వాంటిటేటివ్ సిస్టమాటిక్ ఈక్విటీ | 0.30 నుండి 0.70 | 0.8 - 1.5 | ~50–65% |
| టాప్-టైర్ హెడ్జ్ ఫండ్ లాంగ్/షార్ట్ | 0.50 నుండి 1.20 | 1.5 - 2.5 | ~40–50% |
తరచుగా అడిగే ప్రశ్నలు
▾
మంచి సమాచార నిష్పత్తి అంటే ఏమిటి?
నియమం ప్రకారం: 0.0 కంటే తక్కువ సమాచార నిష్పత్తి ప్రతికూలంగా ఉంటుంది (రిస్క్-సర్దుబాటు ఆధారంగా తక్కువ పనితీరు), సగటు నుండి 0.0 నుండి 0.5 వరకు తక్కువగా ఉంటుంది, 0.5 నుండి 1.0 వరకు మంచిది, 1.0 నుండి 2.0 చాలా మంచిది మరియు 2.0 కంటే ఎక్కువ అసాధారణమైనది. 0.5 కంటే ఎక్కువ స్థిరమైన IR నిజమైన పెట్టుబడి నైపుణ్యాన్ని సూచిస్తుందని గ్రినాల్డ్ మరియు కాహ్న్ సూచిస్తున్నారు. ఆచరణలో, పోటీ, సమర్థవంతమైన మార్కెట్లలో 5+ సంవత్సరాలలో స్థిరంగా 1.0 కంటే ఎక్కువ IR సాధించడం చాలా కష్టం. అధిక వెడల్పుతో (అనేక స్వతంత్ర పందెం) పరిమాణాత్మక వ్యూహాలు కేంద్రీకృత విచక్షణ నిర్వాహకుల కంటే అధిక IRలను సాధించే అవకాశం ఉంది.
షార్ప్ రేషియో నుండి సమాచార నిష్పత్తి ఎలా భిన్నంగా ఉంటుంది?
షార్ప్ రేషియో మొత్తం పోర్ట్ఫోలియో అస్థిరత యొక్క యూనిట్‌కు రిస్క్-ఫ్రీ రేటు కంటే అదనపు రాబడిని కొలుస్తుంది. ఇన్ఫర్మేషన్ రేషియో ట్రాకింగ్ ఎర్రర్ (యాక్టివ్ రిటర్న్ అస్థిరత) యూనిట్‌కు బెంచ్మార్క్ కంటే ఎక్కువ రాబడిని కొలుస్తుంది. ముఖ్య వ్యత్యాసం రిఫరెన్స్ పాయింట్ (రిస్క్-ఫ్రీ రేట్ వర్సెస్ బెంచ్మార్క్) మరియు రిస్క్ కొలత (మొత్తం అస్థిరత vs. ట్రాకింగ్ లోపం). బెంచ్‌మార్క్‌కు సంబంధించి క్రియాశీల నిర్వహణను అంచనా వేయడానికి సమాచార నిష్పత్తి ప్రత్యేకంగా రూపొందించబడింది, అయితే షార్ప్ రేషియో సంపూర్ణ ప్రమాద-సర్దుబాటు పనితీరును అంచనా వేస్తుంది. నిష్క్రియ సూచిక ఫండ్ సున్నా యొక్క ట్రాకింగ్ లోపం మరియు నిర్వచించని సమాచార నిష్పత్తిని కలిగి ఉంటుంది; ఇది అర్ధవంతమైన పదునైన నిష్పత్తిని కలిగి ఉంది.
ట్రాకింగ్ లోపం అంటే ఏమిటి మరియు సాధారణ పరిధి ఏమిటి?
ట్రాకింగ్ ఎర్రర్ అనేది కాలక్రమేణా పోర్ట్ఫోలియో యొక్క యాక్టివ్ రిటర్న్ (పోర్ట్ఫోలియో రిటర్న్ మైనస్ బెంచ్మార్క్ రిటర్న్) యొక్క వార్షిక ప్రామాణిక విచలనం. ఇది మేనేజర్ బెంచ్‌మార్క్‌ను ఎంత దగ్గరగా లేదా వదులుగా ట్రాక్ చేస్తుందో కొలుస్తుంది. దాని బెంచ్‌మార్క్‌ను లక్ష్యంగా చేసుకున్న ఇండెక్స్ ఫండ్ సంవత్సరానికి 0.05%–0.20% దగ్గర ట్రాకింగ్ ఎర్రర్‌ను కలిగి ఉంటుంది. మెరుగైన ఇండెక్స్ ఫండ్స్ 0.5%–1.5% లక్ష్యంగా ఉండవచ్చు. మితమైన క్రియాశీల ఫండ్‌లు సాధారణంగా 2%–5% ట్రాకింగ్ ఎర్రర్‌ను అమలు చేస్తాయి. అధిక క్రియాశీల లేదా కేంద్రీకృత ఫండ్‌లు 8%–15%+ ట్రాకింగ్ ఎర్రర్‌ను కలిగి ఉండవచ్చు. చాలా ఎక్కువ ట్రాకింగ్ లోపం నిజంగా చురుకైన, అధిక నమ్మకంతో కూడిన వ్యూహాలకు తగినది కావచ్చు, అయితే సానుకూల సమాచార నిష్పత్తిని నిర్వహించడానికి దామాషా ప్రకారం అధిక క్రియాశీల రాబడి అవసరం.
యాక్టివ్ మేనేజ్‌మెంట్ యొక్క ప్రాథమిక చట్టం అంటే ఏమిటి?
రిచర్డ్ గ్రినాల్డ్ (1989)చే అభివృద్ధి చేయబడింది మరియు గ్రినాల్డ్ మరియు కాన్ (2000)చే విస్తరించబడింది, ప్రాథమిక చట్టం ఇలా పేర్కొంది: IR ≈ IC × √BR, ఇక్కడ IC (సమాచార గుణకం) అనేది మేనేజర్ యొక్క స్వతంత్ర రాబడి అంచనాలు మరియు సంవత్సరానికి తీసుకున్న వాస్తవ ఫలితాలు (సంవత్సరానికి తీసుకున్న పెట్టుబడి యొక్క వాస్తవ ఫలితాలు) అధిక సూచన ఖచ్చితత్వం (అధిక IC, ఉదా., స్థూల వ్యాపారి 5–10 అధిక-కన్విక్షన్ కాల్‌లు చేయడం) లేదా అనేక స్వతంత్ర, కొంచెం మెరుగైన యాదృచ్ఛిక నిర్ణయాల ద్వారా (అధిక BR, ఉదా., పరిమాణాత్మక స్టాక్ స్క్రీనర్ 0+ 1,00 సంవత్సరానికి నిర్ణయం తీసుకోవడం) ద్వారా అధిక IR సాధించవచ్చని చట్టం సూచిస్తుంది. క్రమబద్ధమైన క్వాంట్ స్ట్రాటజీలు తరచుగా విచక్షణతో కూడిన నిర్వాహకులను రిస్క్-సర్దుబాటు ఆధారంగా ఎందుకు అధిగమిస్తాయో అర్థం చేసుకోవడానికి చట్టం శక్తివంతమైన ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను అందిస్తుంది.
సమాచార నిష్పత్తిని విశ్వసించడానికి ట్రాక్ రికార్డ్ ఎంతకాలం అవసరం?
సమాచార నిష్పత్తి యొక్క గణాంక ప్రాముఖ్యత ఆశ్చర్యకరంగా అంతుచిక్కనిది. 95% కాన్ఫిడెన్స్ స్థాయిలో సున్నా నుండి 0.5 IRని వేరు చేయడానికి సుమారుగా (1.645/0.5)² ≈ 11 సంవత్సరాల వార్షిక డేటా లేదా దానికి సమానంగా దాదాపు 130 నెలలు అవసరం. IR 1.0 కోసం, దాదాపు 3 సంవత్సరాల వార్షిక డేటా సరిపోతుంది. దీనర్థం, చాలా 3 నుండి 5 సంవత్సరాల ట్రాక్ రికార్డ్‌లు, మంచి మేనేజర్‌లకు కూడా, 95% స్థాయిలో అదృష్టాన్ని గణాంకపరంగా వేరు చేయలేము. యాక్టివ్ మేనేజ్‌మెంట్ నైపుణ్యంపై విశ్వాసం కోసం బహుళ మార్కెట్ పాలనలలో సుదీర్ఘ ట్రాక్ రికార్డ్‌లు అవసరం. అందుకే చాలా అధునాతన కేటాయింపుదారులకు పెద్ద కేటాయింపులు చేయడానికి ముందు 7-10 సంవత్సరాల ట్రాక్ రికార్డ్‌లు అవసరం.
సమాచార నిష్పత్తిని గేమ్ చేయవచ్చా?
అవును — సమాచార నిష్పత్తిని అనేక విధాలుగా మార్చవచ్చు. ఒక మేనేజర్ బెంచ్మార్క్ (క్లోసెట్ ఇండెక్సింగ్)ని కౌగిలించుకోవడం ద్వారా కృత్రిమంగా ట్రాకింగ్ లోపాన్ని తగ్గించవచ్చు, అయితే యాక్టివ్ మేనేజ్‌మెంట్‌ను అమలు చేయడానికి క్లెయిమ్ చేయవచ్చు - ఇది చిన్న సానుకూల ఆల్ఫాపై అధిక IRని ఉత్పత్తి చేస్తుంది, అయితే పెట్టుబడిదారులు దాదాపు నిష్క్రియాత్మక ఎక్స్‌పోజర్ కోసం యాక్టివ్ ఫీజులను చెల్లిస్తున్నారు. ప్రత్యామ్నాయంగా, నిర్వాహకుడు తమకు నిర్మాణాత్మక ప్రయోజనాన్ని కలిగి ఉండే బెంచ్‌మార్క్‌ను ఎంచుకోవచ్చు. రిటర్న్ స్మూటింగ్ (ప్రైవేట్ ఈక్విటీ లేదా లిక్విడ్ హోల్డింగ్స్‌తో హెడ్జ్ ఫండ్స్‌లో వలె) స్పష్టమైన ట్రాకింగ్ లోపాన్ని తగ్గిస్తుంది, IRని పెంచడం. చెల్లించిన రుసుము మరియు తీసుకున్న నష్టానికి సంబంధించి క్రియాశీల రాబడి అర్థవంతంగా ఉందని నిర్ధారించుకోవడానికి పెట్టుబడిదారులు IRతో పాటు ట్రాకింగ్ ఎర్రర్ మాగ్నిట్యూడ్‌ను పరిశీలించాలి.
ఫీజులు సమాచార నిష్పత్తిని ఎలా ప్రభావితం చేస్తాయి?
నిర్వహణ రుసుములు మరియు పనితీరు రుసుములు సమాచార నిష్పత్తి యొక్క యాక్టివ్ రిటర్న్ న్యూమరేటర్‌ను నేరుగా తగ్గిస్తాయి. ప్రీ-ఫీ IR 0.8 మరియు 100bps వార్షిక నిర్వహణ రుసుముతో ఉన్న ఫండ్‌లో సుమారుగా (యాక్టివ్ రిటర్న్ − 1.0%) / ట్రాకింగ్ ఎర్రర్ పోస్ట్-ఫీజు IR ఉంటుంది. ప్రీ-ఫీ యాక్టివ్ రిటర్న్ 5.0% ట్రాకింగ్ ఎర్రర్ (IR = 0.80)తో 4.0% అయితే, ఫీజు తర్వాత యాక్టివ్ రిటర్న్ 3.0% అవుతుంది మరియు పోస్ట్-ఫీజు IR = 3.0% / 5.0% = 0.60. పనితీరు రుసుములు పనితీరు రుసుము రేటు మరియు అధిక-వాటర్ మార్క్ క్రాసింగ్ యొక్క ఫ్రీక్వెన్సీకి అనులోమానుపాతంలో IRని మరింత తగ్గిస్తాయి. చాలా అధ్యయనాలు యాక్టివ్ మేనేజర్‌ల పోస్ట్-ఫీ IR పంపిణీలు సున్నా కంటే కొంచెం తక్కువగా కేంద్రీకృతమై ఉన్నాయని కనుగొన్నాయి, అంటే సగటున, యాక్టివ్ మేనేజ్‌మెంట్ సమర్థవంతమైన మార్కెట్లలో రుసుము తర్వాత విలువను నాశనం చేస్తుంది.
నివారించాల్సిన సాధారణ తప్పులు
▾
- !అనుచితమైన లేదా సులభంగా కొట్టగలిగే బెంచ్‌మార్క్‌ని ఉపయోగించడం - ఇది నిజమైన నైపుణ్యాన్ని ప్రతిబింబించకుండా యాక్టివ్ రిటర్న్ మరియు ఇన్ఫర్మేషన్ రేషియోను కృత్రిమంగా పెంచుతుంది.
- !చాలా తక్కువ వ్యవధిలో IRని మూల్యాంకనం చేయడం - యాదృచ్ఛిక అవకాశం నుండి సానుకూల IRని వేరు చేయడానికి 3 సంవత్సరాల కంటే తక్కువ నెలవారీ డేటా సరిపోదు.
- !ట్రాకింగ్ ఎర్రర్ స్థాయిని విస్మరించడం — 1% ట్రాకింగ్ ఎర్రర్‌తో సాధించిన 1.0 IR మరియు 1% ఆల్ఫా ఇన్వెస్టర్ అనుభవం పరంగా 10% ట్రాకింగ్ ఎర్రర్ మరియు 10% ఆల్ఫాతో సాధించిన అదే IR నుండి ప్రాథమికంగా భిన్నంగా ఉంటాయి.
- !గ్రాస్-ఆఫ్-ఫీ మరియు నెట్-ఆఫ్-ఫీ పోలికలను ఉపయోగించడంలో విఫలమవడం - ఇన్వెస్టర్‌కు విలువను అంచనా వేసేటప్పుడు ఎల్లప్పుడూ IR ని నెట్-ఆఫ్-ఫీస్ ఆధారంగా మూల్యాంకనం చేయండి.
- !సమాచార నిష్పత్తిని బెంచ్మార్క్-ఇండిపెండెంట్‌గా పరిగణించడం - బెంచ్‌మార్క్‌ను మార్చడం వలన న్యూమరేటర్ (యాక్టివ్ రిటర్న్) మరియు హారం (ట్రాకింగ్ ఎర్రర్) మరియు IR రెండింటినీ గణనీయంగా మారుస్తుంది.
నిపుణుడి చిట్కా
మేనేజర్ ఎంపిక కోసం సమాచార నిష్పత్తిని విశ్వసించే ముందు కనీసం 5 సంవత్సరాల (ప్రాధాన్యంగా 7+) నెలవారీ డేటా అవసరం. మంచి మార్కెట్‌లలోని చిన్న ట్రాక్ రికార్డ్‌లు గణాంకపరంగా అదృష్టం నుండి వేరు చేయలేని ఆకట్టుకునే IRలను ఉత్పత్తి చేయగలవు. హెడ్‌లైన్ నంబర్‌పైనే కాకుండా వివిధ మార్కెట్ పాలనలలో నిష్పత్తి యొక్క స్థిరత్వంపై దృష్టి పెట్టండి.
మీకు తెలుసా?
రిచర్డ్ గ్రినాల్డ్ వాస్తవానికి ఫండమెంటల్ లా ఆఫ్ యాక్టివ్ మేనేజ్‌మెంట్ (IR ≈ IC × √BR)ని 1989 పేపర్‌లో రూపొందించారు, అది కేవలం 7 పేజీలు మాత్రమే. ఈ మోసపూరితమైన సరళమైన సూత్రం పరిమాణాత్మక ఆస్తి నిర్వహణలో అత్యంత ఉదహరించబడిన మరియు ప్రభావవంతమైన ఆలోచనలలో ఒకటిగా మారింది, ఇది క్రమబద్ధమైన పెట్టుబడికి మొత్తం సైద్ధాంతిక ప్రాతిపదికన మద్దతునిస్తుంది.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
సూచనలు
- ›గ్రినోల్డ్, R.C. (1989) యాక్టివ్ మేనేజ్‌మెంట్ యొక్క ప్రాథమిక చట్టం. జర్నల్ ఆఫ్ పోర్ట్ఫోలియో మేనేజ్‌మెంట్, 15(3), 30–37.
- ›గ్రినోల్డ్, R.C. & కాన్, R.N. (2000) యాక్టివ్ పోర్ట్ఫోలియో మేనేజ్‌మెంట్ (2వ ఎడిషన్). మెక్గ్రా-హిల్.
- ›ఇన్వెస్టోపీడియా: సమాచార నిష్పత్తి నిర్వచనం
- ›CFA ఇన్స్టిట్యూట్: పనితీరు మూల్యాంకనం: యాక్టివ్ రిటర్న్ మరియు ట్రాకింగ్ ఎర్రర్
Read the full guide on how to use this calculator effectively
మరింత చదవండి →వారంవారీ గణిత చిట్కాలను పొందండి
ప్రతి వారం కాలిక్యులేటర్ చిట్కాలను పొందే 12,000+ చందాదారులతో చేరండి.