Convertible Note Calculator

Bir şirket fiyatlandırma turuna hazır olmadan önce ön tohum ve tohum finansmanı. Bu uygulama, kendi alanlarında karar verme, bütçeleme ve stratejik planlamayı desteklemek için hassas niceliksel analize ihtiyaç duyan profesyoneller tarafından yaygın olarak kullanılır.

Şirketin kilometre taşlarına ulaşmak için sermayeye ihtiyacı olduğunda Seri A ve Seri B arasında köprü finansmanı. Endüstri uygulayıcıları performansı kıyaslamak, alternatifleri karşılaştırmak ve yerleşik standartlar ve düzenleyici gerekliliklere uygunluğu sağlamak için bu hesaplamaya güvenir

A Serisi pro-forma emisyon üst sınırı tablosu modellemesi için dönüşüm paylarının hesaplanması. Akademik araştırmacılar ve öğrenciler bu hesaplamayı teorik modelleri doğrulamak, ders ödevlerini tamamlamak ve temel matematik ilkelerine ilişkin daha derin bir anlayış geliştirmek için kullanırlar.

Belirli bir finansman senaryosu için dönüştürülebilir tahvil ile SAFE ekonomisinin karşılaştırılması. Finansal analistler ve planlamacılar doğru tahminler üretmek, risk senaryolarını değerlendirmek ve paydaşlara veriye dayalı öneriler sunmak için bu hesaplamayı iş akışlarına dahil ederler.

Mevcut tahvil sahipleriyle vade uzatma müzakereleri — Bu uygulama, kendi alanlarında karar alma, bütçeleme ve stratejik planlamayı desteklemek için hassas niceliksel analize ihtiyaç duyan profesyoneller tarafından yaygın olarak kullanılır.

Dönüştürülebilir banknot ile SAFE arasındaki fark nedir?

Her iki enstrüman da fiyatlandırıldıktan sonra öz sermayeye dönüşür, ancak yapısal olarak farklılık gösterirler. Dönüştürülebilir bir senet borçtur: bir faiz oranı taşır (genellikle %4-8), vade tarihi vardır (genellikle 12-24 ay) ve dönüştürülmediği takdirde yasal bir geri ödeme yükümlülüğü oluşturur. KASA borç değildir: Faizi yoktur, vade tarihi yoktur ve çağrılamaz. SAFE, dönüştürülebilir banknotların karmaşıklığını ve idari yükünü ortadan kaldırmak için 2013 yılında Y Combinator tarafından tasarlandı. Dönüştürülebilir senetler yatırımcılara ek korumalar (vade zorlama işlevi, geri ödeme hakkı, faiz tahakkuku) sunarken, SAFE'ler daha basit ve kurucu dostudur. Uygulamada, dönüşümdeki en önemli farklar, dönüştürülebilir tahvillerin tahakkuk etmiş faiz taşıması (tipik elde tutma süreleri için dönüşüm tutarını %10-20 oranında artırmak) ve vade tarihlerinin yatırımcılar için kaldıraç yaratmasıdır.

Dönüştürülebilir tahvilin faizi nakit olarak mı ödeniyor yoksa öz sermayeye dönüştürülüyor mu?

Çoğu dönüştürülebilir tahvilde, tahvilin ömrü boyunca faiz nakit olarak ödenmez. Bunun yerine, dönüşüm sırasında tahakkuk eder ve anaparaya eklenir; not sahibi hem anaparayı hem de tahakkuk eden faizi temsil eden özsermayeyi alır. Buna ayni ödeme (PIK) faizi denir. Bazı notlarda bileşik faiz (faiz büyüyen anapara+faiz dengesi üzerinden tahakkuk eder) belirtilirken diğerleri basit faiz (faiz yalnızca orijinal anapara üzerinden tahakkuk eder) belirtilir. Aradaki fark önemli: 18 ay boyunca aylık %8 bileşik faizle 500.000 $ 63.077 $ tahakkuk ettirirken, basit faizli aynı senet tam olarak 60.000 $ tahakkuk ettiriyor. Dönüştürülebilir banknotları analiz ederken her zaman faizin basit mi yoksa bileşik mi olduğunu kontrol edin.

Dönüştürülebilir bir senet vadeye ulaştığında ne olur?

Dönüştürülebilir bir tahvilin vadesi, nitelikli bir finansman olayı olmadan ulaştığında, şirket teknik olarak borç yükümlülüğünü yerine getirememiş olur. Uygulamada bu neredeyse hiçbir zaman zorla geri ödemeyle sonuçlanmaz, çünkü yeni kurulan şirketler nadiren nakite sahiptir ve bilgili yatırımcılar, zorla geri ödemenin yatırım yapmaya çalıştıkları şirketin ölümüne yol açabileceğini bilirler. Bunun yerine, kurucular ve yatırımcılar genellikle şunları müzakere eder: (1) genellikle daha düşük değerleme tavanı, daha yüksek faiz oranı veya teminat kapsamı gibi iyileştirilmiş yatırımcı koşullarıyla birlikte 12-18 ay daha veren bir uzatma sözleşmesi; (2) önceden belirlenmiş bir fiyat üzerinden otomatik olarak öz sermayeye dönüştürülmesi (bazı dipnotlarda bu hüküm yer almaktadır); (3) Fiyatlandırılmış bir turun oluşturacağı fiyatın altında, müzakere edilmiş bir fiyatla dönüşüm. Vade tarihi yatırımcılara kaldıraç sağlar ancak nadiren sert uygulama mekanizması olarak kullanılır.

Dönüştürülebilir bir senette varant kapsamı nedir?

Varant kapsamı, bazen dönüştürülebilir tahvil şartlarına dahil edilen ek bir teşviktir. Varantlar, yatırımcıya belirli bir süre için belirli bir fiyattan (tipik olarak dönüştürme fiyatından) ek hisse satın alma hakkı verir (fakat yükümlülük getirmez). Ortak varant kapsamı, ana tutarın %10-25'idir; %20 varant kapsamıyla 500.000 $ koyan bir yatırımcı, dönüşüm fiyatından ek 100.000 $ değerinde hisse satın almak için varant alır. Varantlar bazen, zor fon sağlama ortamlarında dönüştürülebilir banknotları daha çekici hale getirmek, vade uzatmalarını telafi etmek veya daha büyük çekleri çekmek için eklenir. Varantlar mütevazı bir ek seyreltme sağlar ancak büyük banknotlar için önemli olabilir.

Dönüştürülebilir banknotlar tavan tablosunu nasıl etkiler?

Dönüştürülebilir senetler, dönüşene kadar bilançoda yükümlülük (borç) olarak görünür. Dönüşüme kadar özsermaye tavanı tablosunda görünmezler. Ancak yatırımcılar ve kurucular, genellikle beklenen A Serisi şartlara göre modellenen, dönüşümden sonra emisyon üst sınırı tablosunun nasıl görüneceğine ilişkin proforma bir görünüm olan gölge emisyon üst sınırı tablosunu takip eder. Bu gölge üst sınırı tablosu doğru seyreltme modellemesi için gereklidir çünkü dönüştürülen notlar önemli yeni paylar yaratacaktır. A Serisi için bir pro-forma oluştururken yatırımcının modeli, tamamen seyreltilmiş para öncesi hisse sayımındaki tahvil dönüşümlerini içerecek ve bu da hisse başına fiyatı ve seyreltme hesaplamalarını etkileyecektir.

Bir startup dönüştürülebilir banknot mu yoksa SAFE mi kullanmalı?

ABD'deki erken aşamadaki girişimlerin çoğu için, para sonrası YC SAFE daha basit, daha ucuz (faiz, vade ve temerrüt karşılıkları için yasal ücret yok) ve daha kurucu dostu. SAFE, yatırımcı topluluğunun rahat olduğu durumlarda (ABD'li tohum yatırımcılarının çoğu öyledir), şirketin yasal karmaşıklığı en aza indirmek istediği ve kurucunun yatırımcılar için avantaj yaratacak bir vade tarihi istemediği durumlarda tercih edilir. Yatırımcılar özellikle borç muamelesi talep ettiğinde, finansman çok küçük olduğunda ve yatırımcı vade zorlama fonksiyonunu istediğinde, SAFE yasal ve vergi muamelesinin belirsiz olduğu uluslararası piyasalarda veya şirket ek bir teşvik olarak varant kapsamı sunma yeteneği istediğinde, dönüştürülebilir senetler tercih edilebilir.

Dönüştürülebilir bir banknotun tavan olmadan dönüşüm fiyatı nedir?

Değerleme tavanı olmadan, dönüştürülebilir bir tahvil bir sonraki turun fiyatına göre indirimli bir fiyattan dönüştürülür: Dönüşüm Fiyatı = A Serisi Fiyatı x (1 - İndirim Oranı). İndirim %20 ise ve A Serisi hisse başına 2$ ise, senet hisse başına 1,60$'a dönüşür. Bir tavan veya indirim olmadan, senet genellikle A Serisi fiyatından dönüştürülür; bu, erken aşamada alınan önemli ölçüde daha yüksek riski yeterince telafi edemeyen A Serisi yatırımcıya göre erken aşamadaki yatırımcıya hiçbir ekonomik avantaj sağlamaz. Üst sınırı veya indirimi olmayan tahviller nadirdir ve yatırımcılar için genellikle piyasa şartlarının altında kabul edilir.