Là gì Crypto Liquidation Price?
▾
Trong giao dịch đòn bẩy tiền điện tử, việc thanh lý xảy ra khi giá trị tài sản thế chấp của nhà giao dịch giảm đến mức không còn có thể hỗ trợ vị thế đòn bẩy và sàn giao dịch hoặc giao thức sẽ tự động đóng vị thế để ngăn ngừa tổn thất vượt quá mức ký quỹ đã ký gửi. Thanh lý là khái niệm quản lý rủi ro quan trọng nhất trong giao dịch tiền điện tử có đòn bẩy - đó là cơ chế để các sàn giao dịch tự bảo vệ mình và thị trường rộng lớn hơn khỏi tình trạng mất khả năng thanh toán hàng loạt. Khi một nhà giao dịch mở một vị thế có đòn bẩy (ví dụ: Bitcoin dài 10 lần), họ đặt một phần của toàn bộ giá trị vị thế làm tài sản thế chấp (ký quỹ) và sàn giao dịch sẽ cho vay phần còn lại một cách hiệu quả. Giá thanh lý là giá thị trường mà tại đó số tiền ký quỹ còn lại bị tiêu hao do lỗ giấy tờ, dẫn đến việc buộc phải đóng cửa. Hiểu cơ chế thanh lý là điều cần thiết vì thị trường tiền điện tử rất biến động và có thể biến động 10-20% trong một ngày, khiến đòn bẩy thậm chí ở mức vừa phải trở nên cực kỳ nguy hiểm. Đòn bẩy tiền điện tử có sẵn lên tới 100× (hoặc cao hơn trên một số nền tảng nước ngoài) đối với các hợp đồng tương lai vĩnh viễn, không hết hạn và là công cụ chủ yếu để giao dịch tiền điện tử có đòn bẩy. Các nền tảng chính cung cấp hợp đồng tương lai tiền điện tử có đòn bẩy bao gồm Binance Futures, Bybit, OKX, dYdX (phi tập trung) và CME Bitcoin Futures (được quy định). Các tầng thanh lý – trong đó việc buộc đóng các vị trí đòn bẩy khiến giá giảm nhanh chóng, từ đó kích hoạt các đợt thanh lý tiếp theo trong vòng phản hồi – là nguyên nhân chính dẫn đến sự cố thị trường tiền điện tử. Sự cố Bitcoin vào tháng 2 năm 2021 từ 58.000 USD xuống còn 43.000 USD trong 24 giờ đi kèm với việc thanh lý khoảng 10 tỷ USD trên các sàn giao dịch tiền điện tử. Thanh lý một phần, chỉ đóng đủ vị thế để khôi phục yếu tố sức khỏe trên ngưỡng, hiện phổ biến trong các nền tảng phức tạp bao gồm Aave (cho vay DeFi) và các sàn giao dịch tập trung lớn.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Công thức
▾
Xem giao diện máy tính để biết các công thức và đầu vào áp dụng
Trong đó mỗi biến đại diện cho một đại lượng cụ thể có thể đo lường được trong lĩnh vực y tế và sức khỏe. Thay thế các giá trị đã biết và giải quyết những điều chưa biết. Đối với các phép tính nhiều bước, trước tiên hãy đánh giá các biểu thức bên trong, sau đó kết hợp các kết quả bằng cách sử dụng thứ tự phép tính tiêu chuẩn.Chú giải biến
▾
| Ký hiệu | Tên | Đơn vị | Mô tả |
|---|---|---|---|
| L_price | Giá thanh lý | USD | Giá tài sản tại đó số tiền ký quỹ đã hết và vị thế buộc phải đóng. |
| Entry_price | Giá vào lệnh | USD | Chi phí hoặc giá bằng tiền theo đơn vị tiền tệ hiện hành, thể hiện giá trị tài chính của mặt hàng hoặc dịch vụ đang được đánh giá |
| Leverage | Tận dụng nhiều | times (×) | Tỷ lệ giữa kích thước vị thế và số tiền ký quỹ: 10× nghĩa là 1 USD tiền ký quỹ kiểm soát 10 USD vị thế. |
| Margin | Ký quỹ ban đầu | USD or percent | Tài sản thế chấp được đăng để mở vị thế; bằng với kích thước vị thế/đòn bẩy. |
| MM_rate | Tỷ lệ ký quỹ duy trì | percent | Tỷ lệ ký quỹ tối thiểu cần thiết để giữ vị thế mở; thay đổi tùy theo trao đổi (thường là 0,5-2%). |
| Liquidation_fee | Phí thanh lý | percent | Phí tính theo quy mô vị thế khi thanh lý; làm giảm khả năng thu hồi cuối cùng của nhà giao dịch. |
Cách Crypto Liquidation Price
▾
- 1Xác định giá vào lệnh, hướng (dài/ngắn), đòn bẩy và số tiền ký quỹ ban đầu được ký gửi.
- 2Xác định tỷ lệ ký quỹ duy trì của sàn giao dịch (MM_rate), thường là 0,5-2% giá trị vị thế.
- 3Đối với vị thế mua: Giá thanh lý = Mục nhập × (1 − 1/Đòn bẩy + MM_rate).
- 4Đối với vị thế bán: Giá thanh lý = Điểm vào × (1 + 1/Đòn bẩy − Tỷ lệ MM).
- 5Tính khoảng cách đến khi thanh lý: Khoảng cách% = |Đầu vào − Thanh lý| / Mục nhập × 100.
- 6Đánh giá vùng đệm: đảm bảo giá không thể đạt đến mức thanh lý trong thời gian biến động dự kiến.
- 7Theo dõi tỷ lệ ký quỹ liên tục: Tỷ lệ ký quỹ = Ký quỹ / (Vị trí_Kích thước × |Giá_hiện tại/Mục nhập − 1|).
Ví dụ có lời giải
▾
Giá chỉ cần giảm 9,5% để kích hoạt thanh lý ở mức đòn bẩy 10×
Với đòn bẩy 10×, nhà giao dịch kiểm soát vị thế 67.000 USD với số tiền ký quỹ 6.700 USD. Nếu Bitcoin giảm 9,5% xuống còn 60.635 USD, số tiền ký quỹ sẽ cạn kiệt (trừ phần đệm ký quỹ duy trì) và sàn giao dịch sẽ thanh lý vị thế. Tỷ lệ ký quỹ duy trì là 0,5% ($335) phải được duy trì trong tài khoản khi thanh lý - nhà giao dịch thực sự mất tiền ký quỹ trước khi đạt giá trị bằng 0. Biến động giá 10% hàng ngày của Bitcoin, điều thường thấy, sẽ thanh lý hoàn toàn vị thế này.
Vị thế bán được thanh lý nếu ETH tăng 4,5%; rủi ro cực cao ở mức đòn bẩy 20×
Vị thế bán 20× trên ETH ở mức 3.500 USD sẽ bị thanh lý nếu ETH chỉ tăng 4,5% lên 3.657,50 USD. Khoảng đệm nhỏ này có nghĩa là ngay cả những biến động giá thông thường trong ngày cũng có thể kích hoạt việc thanh lý. Kích thước vị thế là 3.500 USD × 20 = ETH trị giá 70.000 USD, được kiểm soát chỉ bằng 3.500 USD tiền ký quỹ. Các nhà giao dịch chuyên nghiệp sử dụng đòn bẩy cực cao như vậy thường đặt mức dừng lỗ cứng cao hơn giá thanh lý để thoát trước khi thanh lý xảy ra (phí thanh lý thường cao hơn phí trao đổi cho các lần thoát thông thường).
Cho vay thế chấp quá mức theo phong cách Aave; vùng đệm được xác định bởi LTV và ngưỡng thanh lý
Trong giao thức cho vay của Aave, vị thế được thanh lý khi giá trị tài sản thế chấp × ngưỡng thanh lý giảm xuống dưới giá trị vay. Với tài sản thế chấp 7.000 đô la ETH và 5.000 đô la USDC được vay, hệ số sức khỏe là (7.000 × 0,825) / 5.000 = 1,155. ETH phải giảm xuống còn 3.030 USD (giảm 13,4%) thì việc thanh lý mới được kích hoạt. Người thanh lý nhận được tiền thưởng 5-10% cho việc trả nợ, khuyến khích thanh lý nhanh chóng để bảo vệ giao thức khỏi nợ xấu.
Định cỡ vị thế bắt đầu bằng mức độ chấp nhận rủi ro, sau đó lấy đòn bẩy an toàn
Nếu nhà giao dịch muốn giới hạn khoản lỗ tối đa của họ ở mức 500 USD (5% tài khoản) trước khi bảo vệ thanh lý có hiệu lực và Bitcoin thực tế có thể biến động 10% trong một ngày thì đòn bẩy an toàn là 1/0,10 = 10×. Điều này tạo ra sự thanh lý ở mức 9-10% so với mục nhập. Đặt mức dừng lỗ ở mức giảm 5% (trước khi thanh lý) sẽ hạn chế mức lỗ ở mức 500 USD trên tài khoản 10.000 USD - kết quả quản lý rủi ro dự kiến. Đi lùi từ mức rủi ro có thể chấp nhận được để xác định đòn bẩy là cách tiếp cận chuyên nghiệp; làm việc từ 'đòn bẩy tối đa sẵn có' là cách tiếp cận của người cờ bạc.
Ứng dụng thực tế
▾
Các chuyên gia về sức khỏe và sử dụng y tế Liquidation Price Calc là một phần trong quy trình phân tích tiêu chuẩn của họ để xác minh các phép tính, giảm lỗi số học và tạo ra kết quả nhất quán có thể được ghi lại, kiểm tra và chia sẻ với đồng nghiệp, khách hàng hoặc cơ quan quản lý vì mục đích tuân thủ.
Các giáo sư và giảng viên đại học kết hợp Liquidation Price Calc vào tài liệu khóa học, bài tập về nhà và tài nguyên luyện thi, cho phép sinh viên kiểm tra các phép tính thủ công, xây dựng trực giác về mối quan hệ đầu vào-đầu ra và tập trung vào hiểu biết về khái niệm thay vì số học.
Các chuyên gia tư vấn và cố vấn sử dụng Liquidation Price Calc để nhanh chóng lập mô hình các kịch bản khác nhau trong các cuộc họp với khách hàng, cho phép khám phá theo thời gian thực các câu hỏi giả định mà nếu không sẽ phải quay lại văn phòng để phân tích và báo cáo chi tiết dựa trên bảng tính.
Người dùng cá nhân dựa vào Liquidation Price Calc để đưa ra các quyết định lập kế hoạch cá nhân — so sánh các lựa chọn, xác minh báo giá nhận được từ các nhà cung cấp dịch vụ, kiểm tra tính toán của bên thứ ba và xây dựng niềm tin rằng các con số đằng sau một quyết định quan trọng đã được tính toán chính xác và nhất quán.
Trường hợp đặc biệt
▾
Trong thực tế, trường hợp đặc biệt này đòi hỏi phải xem xét cẩn thận vì các giả định tiêu chuẩn có thể không đúng. Khi gặp tình huống này trong tính toán giá thanh lý tiền điện tử, người thực hành nên xác minh các điều kiện biên, kiểm tra rủi ro chia cho 0 và xem xét liệu các giả định của mô hình có còn hiệu lực trong các điều kiện khắc nghiệt này hay không.
Trong thực tế, trường hợp đặc biệt này đòi hỏi phải xem xét cẩn thận vì các giả định tiêu chuẩn có thể không đúng. Khi gặp tình huống này trong tính toán giá thanh lý tiền điện tử, người thực hành nên xác minh các điều kiện biên, kiểm tra rủi ro chia cho 0 và xem xét liệu các giả định của mô hình có còn hiệu lực trong các điều kiện khắc nghiệt này hay không.
Trong thực tế, trường hợp đặc biệt này đòi hỏi phải xem xét cẩn thận vì các giả định tiêu chuẩn có thể không đúng. Khi gặp tình huống này trong tính toán giá thanh lý tiền điện tử, người thực hành nên xác minh các điều kiện biên, kiểm tra rủi ro chia cho 0 và xem xét liệu các giả định của mô hình có còn hiệu lực trong các điều kiện khắc nghiệt này hay không.
Thông số thanh lý sàn giao dịch tiền điện tử (2024)
▾
| Trao đổi | Đòn bẩy tối đa | Ký quỹ duy trì (BTC) | Phí thanh lý | Cách thức |
|---|---|---|---|---|
| Hợp đồng tương lai Binance | 125× | 0,5% | 0,50% | Bị cô lập / chéo |
| Bybit vĩnh viễn | 100× | 0,5% | 0,50% | Bị cô lập / chéo |
| Hợp đồng tương lai OKX | 100× | 0,5% | 0,50% | Bị cô lập / chéo |
| dYdX (DeFi) | 20× | 3,0% | 1,50% | Chữ thập (DeFi) |
| Aave (Cho vay DeFi) | N/A | 82,5% LT (ETH) | Thưởng 5-10% cho người thanh lý | Tài sản chéo |
| Hợp đồng tương lai Bitcoin CME | ~10× | ~8% (quy định) | Chỉ phí trao đổi | quy định |
Câu hỏi thường gặp
▾
Điều gì xảy ra trong một đợt thanh lý trên thị trường tiền điện tử?
Một tầng thanh lý xảy ra khi giá giảm nhanh chóng gây ra lệnh gọi ký quỹ và thanh lý bắt buộc, việc thực hiện lệnh này càng khiến giá giảm xuống, gây ra nhiều lần thanh lý hơn trong vòng phản hồi. Trên các sàn giao dịch có lãi suất mở lớn đối với các vị thế mua có đòn bẩy, việc giảm giá đáng kể có thể khiến hàng tỷ đô la bị buộc phải bán trong vòng vài phút. Sự cố COVID vào tháng 3 năm 2020 đã chứng kiến Bitcoin giảm từ 8.000 USD xuống còn 3.800 USD trong 24 giờ một phần do thanh lý theo tầng. Công cụ thanh lý sàn giao dịch thường thực hiện theo giá thị trường, góp phần tạo ra hiệu ứng xếp tầng và tạo ra sự chênh lệch giá nhất thời.
Sự khác biệt giữa chế độ biệt lập và ký quỹ chéo là gì?
Trong chế độ ký quỹ riêng biệt, chỉ có mức ký quỹ được chỉ định cho một vị thế cụ thể mới gặp rủi ro — việc thanh lý một vị thế không ảnh hưởng đến các khoản tiền khác. Ở chế độ ký quỹ chéo, tất cả số tiền có sẵn trong tài khoản giao dịch sẽ đóng vai trò là tiền ký quỹ cho tất cả các vị thế, giảm rủi ro thanh lý cho từng vị thế nhưng cho phép một giao dịch xấu làm cạn kiệt toàn bộ tài khoản. Ký quỹ riêng biệt an toàn hơn cho người mới bắt đầu giao dịch; ký quỹ chéo được sử dụng bởi các nhà giao dịch tinh vi muốn giảm xác suất thanh lý bằng cách sử dụng vốn dư thừa từ các vị thế khác làm khoản đệm.
Tỷ lệ tài trợ tương tác như thế nào với việc thanh lý hợp đồng tương lai vĩnh viễn?
Hợp đồng tương lai vĩnh viễn sử dụng tỷ lệ cấp vốn được thanh toán giữa vị thế mua và vị thế bán cứ sau 8 giờ để giữ giá tương lai cố định ở mức giá giao ngay. Khi nhiều nhà giao dịch mua (tâm lý tăng giá), tỷ lệ tài trợ trở nên tích cực - mua trả tiền bán. Nguồn vốn dương cao (0,1%+ mỗi 8 giờ = 109%+ hàng năm) tạo ra chi phí bổ sung cho các lệnh mua có đòn bẩy vượt quá rủi ro thanh lý tiềm ẩn. Một vị thế có vẻ sinh lời dựa trên giá thực tế có thể đang bị mất tiền thông qua việc thanh toán lãi suất cấp vốn, dần dần làm xói mòn số dư ký quỹ và đẩy giá thanh lý thực tế đến gần hơn.
Thanh lý một phần là gì và nó hoạt động như thế nào?
Thay vì thanh lý toàn bộ vị trí cùng một lúc (điều này tạo ra tác động đáng kể đến thị trường), các sàn giao dịch phức tạp và giao thức DeFi thực hiện thanh lý một phần, chỉ đóng số tiền tối thiểu cần thiết để khôi phục hệ số sức khỏe của vị trí trên ngưỡng ký quỹ duy trì. Trên Aave, người thanh lý có thể đóng tới 50% vị thế không lành mạnh cho mỗi lần thanh lý, nhận tiền thưởng trên tài sản thế chấp mà họ nắm giữ. Cách tiếp cận nhẹ nhàng hơn này làm giảm tác động của thị trường và cho phép nhà giao dịch có khả năng phục hồi nếu giá ổn định, đồng thời vẫn bảo vệ giao thức khỏi tích lũy nợ xấu.
Làm thế nào các nhà giao dịch có thể bảo vệ khỏi việc thanh lý?
Các chiến lược chính để quản lý rủi ro thanh lý: (1) sử dụng đòn bẩy thấp hơn (2-5× thay vì 20-50×) để tạo thêm vùng đệm; (2) đặt lệnh dừng lỗ cao hơn nhiều (đối với vị thế bán) hoặc thấp hơn (đối với vị thế mua) giá thanh lý để tự nguyện thoát ra trước khi buộc phải thanh lý; (3) giám sát tỷ lệ tài trợ và tránh nắm giữ các vị thế mua có đòn bẩy cao trong thời kỳ tài trợ cực kỳ tích cực; (4) thêm ký quỹ vào các vị thế nếu giá di chuyển theo hướng bất lợi cho bạn và bạn vẫn tin chắc; (5) tránh nắm giữ các vị thế đòn bẩy thông qua các sự kiện có tính biến động cao (các quyết định của Fed, dữ liệu CPI, các thông báo giao thức chính) khi các khoảng trống giá có thể xảy ra. Hầu hết các nhà giao dịch có kinh nghiệm đều coi đòn bẩy trên 10× là có tính đầu cơ cao.
Quỹ bảo hiểm là gì và nó bảo vệ như thế nào trước những tổn thất xã hội hóa?
Khi một vị thế bị thanh lý và giá thực hiện tệ hơn giá thanh lý (trượt giá trong thị trường nhanh), sàn giao dịch sẽ phải đối mặt với thua lỗ. Để trang trải điều này, các sàn giao dịch duy trì một quỹ bảo hiểm được tài trợ bởi những khoản đóng góp nhỏ từ việc thanh lý có lãi. Nếu quỹ bảo hiểm không đủ, một số sàn giao dịch sẽ triển khai 'tự động hủy đòn bẩy' (ADL) - tự động giảm các vị thế đối lập có lợi nhất để bù lỗ. ADL được coi là biện pháp cuối cùng vì nó trừng phạt những nhà giao dịch có lợi nhuận không làm gì sai.
Thanh lý DeFi khác với thanh lý sàn giao dịch tập trung như thế nào?
Việc thanh lý DeFi diễn ra trên chuỗi thông qua các hợp đồng thông minh được thực hiện bởi các bot thanh lý của bên thứ ba, không phải bởi hệ thống trao đổi trung tâm. Bất kỳ ai cũng có thể là người thanh lý trong DeFi — các bot liên tục giám sát các giao thức như Aave, Hợp chất và MakerDAO đối với các vị trí dưới ngưỡng sức khỏe và thực hiện thanh lý để kiếm tiền thưởng thanh lý. Điều này tạo ra một hệ sinh thái bot cạnh tranh được tối ưu hóa cho tốc độ thực thi. Việc thanh lý DeFi đều minh bạch (tất cả trên chuỗi), không giám sát và không yêu cầu sự tin tưởng vào một sàn giao dịch tập trung mà việc quản lý vị thế ký quỹ của bạn yêu cầu.
Lỗi thường gặp cần tránh
▾
- !Mở các vị thế đòn bẩy tối đa mà không hiểu rằng ngay cả những động thái bất lợi 5-10% (phổ biến trong tiền điện tử) cũng sẽ kích hoạt thanh lý.
- !Sử dụng chế độ ký quỹ chéo mà không hiểu rằng tất cả tiền trong tài khoản đều gặp rủi ro do thanh lý một giao dịch.
- !Không tính đến các khoản thanh toán lãi suất cấp vốn trong kinh tế vị thế đòn bẩy - có thể cộng thêm 50-100% + chi phí hàng năm đối với hợp đồng vĩnh viễn.
- !Đặt mức dừng lỗ chính xác ở mức giá thanh lý — trượt giá khớp lệnh có nghĩa là bạn sẽ bị thanh lý trước khi lệnh dừng có hiệu lực.
- !Bỏ qua tác động của phí: phí thanh lý (0,5%) cộng với yêu cầu duy trì ký quỹ làm giảm số vốn thực tế thu hồi được so với toán thanh lý lý thuyết.
Mẹo Chuyên Nghiệp
Một nguyên tắc nhỏ thực tế: khoảng cách thanh lý của bạn (tỷ lệ phần trăm từ khi bắt đầu thanh lý) phải ít nhất gấp 3 lần mức độ biến động hàng ngày dự kiến của bạn đối với tài sản. Đối với Bitcoin với khối lượng ~2,5% hàng ngày, vị thế đòn bẩy 10× có mức đệm 9,5% — chỉ 3,8× khối lượng hàng ngày. Để an toàn, hãy sử dụng đòn bẩy 5× hoặc thấp hơn để nắm giữ dài hạn và dành đòn bẩy cao hơn cho các giao dịch xoay vòng ngắn hạn với mức dừng lỗ được xác định rõ ràng.
Bạn có biết?
Vào một ngày duy nhất của tháng 5 năm 2021, khoảng 8,6 tỷ đô la thanh lý tiền điện tử đã xảy ra khi Bitcoin giảm từ 58.000 đô la xuống còn 30.000 đô la – sự kiện thanh lý một ngày lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử vào thời điểm đó. Dòng thác chủ yếu được thúc đẩy bởi các vị thế mua có đòn bẩy 10×-20× được mở trong thị trường giá lên trước đó, tất cả đều chạm giá thanh lý khi giá giảm liên tục qua các mức hỗ trợ.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Tài liệu tham khảo
Ratings & comments
Nhận Mẹo Toán Hàng Tuần
Tham gia cùng 12.000+ người đăng ký để nhận mẹo về máy tính mỗi tuần.