Là gì On-Chain Valuation Metrics?
▾
Số liệu trên chuỗi là các chỉ số định lượng được lấy trực tiếp từ dữ liệu giao dịch blockchain, cung cấp những hiểu biết độc đáo về việc định giá, áp dụng và hành vi thị trường của tiền điện tử mà tài chính truyền thống không có. Không giống như thị trường chứng khoán nơi dữ liệu giao dịch không rõ ràng và tổng hợp, sổ cái blockchain công khai ghi lại mọi giao dịch một cách bất biến – cho phép các nhà nghiên cứu và nhà đầu tư tính toán các số liệu tiết lộ hoạt động trên chuỗi, hành vi của chủ sở hữu, kinh tế của người khai thác và an ninh mạng. Các số liệu định giá trên chuỗi quan trọng nhất bao gồm: tỷ lệ Giá trị Mạng trên Giao dịch (NVT) (tương tự tỷ lệ P/E - vốn hóa thị trường chia cho giá trị giao dịch hàng ngày); tỷ lệ Giá trị thị trường trên Giá trị thực hiện (MVRV) (giới hạn thị trường chia cho giới hạn thực tế - tổng của tất cả các đồng tiền có giá trị theo mức giá mà chúng di chuyển lần cuối); mô hình Stock-to-Flow (S2F) (liên quan đến sự khan hiếm của Bitcoin thông qua tốc độ tăng trưởng nguồn cung với giá); Sóng HODL (trực quan hóa phân bổ tuổi xu theo thời điểm chúng di chuyển lần cuối); và chỉ số Rủi ro Dự trữ (so sánh niềm tin của người nắm giữ với giá hiện tại). Các số liệu này được tiên phong bởi các nhà nghiên cứu bao gồm Willy Woo, Nic Carter, Plan B (nhà phát triển mô hình Stock-to-Flow có biệt danh) và nhóm tại Glassnode. Phân tích trên chuỗi đã trở thành một môn học quan trọng trong nghiên cứu đầu tư tiền điện tử, với việc áp dụng các công cụ từ Glassnode, CryptoQuant, Nansen và Dune Analytics. Tuy nhiên, các số liệu trên chuỗi phải đối mặt với những hạn chế quan trọng: chúng có tính lạc hậu (dựa trên dữ liệu chuỗi lịch sử), dễ bị thao túng (giao dịch rửa làm tăng khối lượng giao dịch), phụ thuộc vào kiến trúc blockchain đang phát triển (giao dịch Lớp 2 có thể không hiển thị trên phân tích Lớp 1) và không thể kết hợp các yếu tố ngoài chuỗi như thay đổi quy định hoặc thay đổi kinh tế vĩ mô chi phối hành động giá ngắn hạn.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Công thức
▾
Về tính toán số liệu chuỗi:
Bước 1: Truy cập dữ liệu trên chuỗi từ các trình khám phá blockchain (Glassnode, CryptoQuant, Dune Analytics) hoặc API nút công khai.
Bước 2: Tính tỷ lệ NVT: NVT = Market_Cap / Daily_Transaction_Volume_USD; so sánh với mức trung bình lịch sử (~ 50-70 đối với Bitcoin).
Bước 3: Tính MVRV: thu thập giới hạn thực tế (tổng giá trị UTXO ở mức giá di chuyển cuối cùng); MVRV = Market_Cap / Realized_Cap.
Bước 4: Giải thích MVRV: dưới 1,0 = số xu có giá thấp hơn giá mua (vùng mua mạnh trong lịch sử); trên 3,5 = đỉnh tiềm năng.
Bước 5: Giám sát SOPR: tính giá_sold/price_acquired cho mỗi lần chuyển giao trên chuỗi; trơn tru với MA 7 ngày; giá trị dưới 1 trong thị trường giá xuống cho thấy sự đầu hàng.
Bước 6: Theo dõi xu hướng địa chỉ đang hoạt động: tăng trưởng bền vững cho thấy việc áp dụng thực sự; địa chỉ giảm báo hiệu mức độ tương tác giảm.
Bước 7: Kết hợp nhiều số liệu để hợp lưu thay vì dựa vào bất kỳ chỉ báo đơn lẻ nào.
Mỗi bước được xây dựng dựa trên bước trước đó, kết hợp các phép tính thành phần thành một kết quả số liệu toàn diện về chuỗi. Công thức nắm bắt các mối quan hệ toán học chi phối hành vi của số liệu chuỗi.Chú giải biến
▾
| Ký hiệu | Tên | Đơn vị | Mô tả |
|---|---|---|---|
| NVT | Tỷ lệ NVT | dimensionless | Giá trị mạng cho các giao dịch: Vốn hóa thị trường / Khối lượng giao dịch trên chuỗi hàng ngày (bằng USD); NVT cao = được định giá quá cao. |
| MVRV | Tỷ lệ MVRV | dimensionless | Giá trị thị trường trên giá trị thực hiện: Vốn hóa thị trường hiện tại / Vốn hóa thực hiện; trên 3,5 trong lịch sử báo hiệu thị trường đạt đỉnh. |
| Realized_Cap | Viết hoa thực hiện | USD | Tổng của tất cả các UTXO có giá trị theo mức giá khi chúng di chuyển lần cuối trên chuỗi; loại bỏ phí bảo hiểm đầu cơ khỏi vốn hóa thị trường. |
| S2F | Tỷ lệ lưu lượng chứng khoán | years | Tổng nguồn cung/Phát hành mới hàng năm; đo lường sự khan hiếm. S2F giảm một nửa sau tháng 4 năm 2024 của Bitcoin ≈ 120 năm. |
| SOPR | Tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu | dimensionless | Đồng giá đã được bán / Đồng tiền giá đã được mua; trên 1 = người bán có lãi; dưới 1 = bán lỗ. |
| Active_Addresses | Địa chỉ hoạt động | addresses per day | Địa chỉ duy nhất đã gửi hoặc nhận BTC trong một ngày; proxy cho việc áp dụng mạng và tăng trưởng người dùng. |
Cách On-Chain Valuation Metrics
▾
- 1Truy cập dữ liệu trên chuỗi từ các trình khám phá blockchain (Glassnode, CryptoQuant, Dune Analytics) hoặc API nút công khai.
- 2Tính tỷ lệ NVT: NVT = Market_Cap / Daily_Transaction_Volume_USD; so sánh với mức trung bình lịch sử (~ 50-70 đối với Bitcoin).
- 3Tính MVRV: thu thập giới hạn thực tế (tổng giá trị UTXO ở mức giá di chuyển cuối cùng); MVRV = Market_Cap / Realized_Cap.
- 4Giải thích MVRV: dưới 1,0 = số xu có giá thấp hơn chi phí mua lại (khu vực mua mạnh trong lịch sử); trên 3,5 = đỉnh tiềm năng.
- 5Giám sát SOPR: tính giá_sold/price_acquired cho mỗi lần chuyển giao trên chuỗi; trơn tru với MA 7 ngày; giá trị dưới 1 trong thị trường giá xuống cho thấy sự đầu hàng.
- 6Theo dõi xu hướng địa chỉ đang hoạt động: tăng trưởng bền vững cho thấy việc áp dụng thực sự; địa chỉ giảm báo hiệu mức độ tương tác giảm.
- 7Kết hợp nhiều số liệu để hợp lưu thay vì dựa vào bất kỳ chỉ báo đơn lẻ nào.
Ví dụ có lời giải
▾
MVRV ở mức 2,41 cho thấy chu kỳ tăng giá giữa; các nhà đầu tư tổng cộng 141% lợi nhuận trên cơ sở chi phí
Tỷ lệ MVRV là 2,41 cho thấy đồng tiền trung bình đang có lợi nhuận chưa thực hiện là 141% so với giá mua lại trên chuỗi cuối cùng của nó. Trong lịch sử, Bitcoin MVRV đã đạt đỉnh 3,5-4,5 ở các đỉnh chu kỳ (đỉnh tháng 11 năm 2021 chứng kiến MVRV đạt 3,7) và chạm đáy dưới 1,0 trong các giai đoạn tích lũy (tháng 11 năm 2022 chứng kiến MVRV đạt 0,76). Ở mức 2,41, thị trường đang ở trạng thái có lợi nhuận phù hợp với sự mở rộng giữa chu kỳ, với khả năng tăng giá hơn nữa trước khi chạm đến vùng nguy hiểm lịch sử.
NVT cao cũng có thể phản ánh việc sử dụng đã chuyển sang Lightning Network/L2 không được ghi lại trong dữ liệu L1
NVT là 162,5 gần gấp 3 lần mức trung bình dài hạn, cho thấy vốn hóa thị trường của Bitcoin rất cao so với hoạt động giao dịch trên chuỗi. Điều này có thể báo hiệu việc định giá quá cao (giá thị trường trong mức tăng trưởng trong tương lai chưa được phản ánh trong việc sử dụng trên chuỗi) hoặc các vấn đề về đo lường (các giao dịch của Lightning Network nằm ngoài chuỗi và không được ghi lại). Tín hiệu NVT của Willy Woo (sử dụng khối lượng trung bình động 90 ngày) là chỉ báo hàng đầu trung hạn đáng tin cậy khi nó tăng đột biến trên 150, nhưng phải được giải thích cùng với các số liệu khác.
Đáy BTC tháng 11 năm 2022 ở mức 16.000 USD thể hiện chính xác mô hình SOPR này
SOPR luôn ở mức dưới 1,0 có nghĩa là trung bình những người bán trên chuỗi đang bán Bitcoin của họ với giá thấp hơn số tiền họ đã trả – một tín hiệu đầu hàng. SOPR 0,92 được duy trì trong 3 tuần của tháng 11 năm 2022 cho thấy ngay cả những người nắm giữ dài hạn cũng bị buộc phải bán lỗ, một dấu hiệu của sự tuyệt vọng sâu sắc trên thị trường vốn trùng khớp với các đáy chu kỳ trong lịch sử. Sự phục hồi của Bitcoin từ 16.000 USD vào tháng 11 năm 2022 lên 67.000 USD + vào tháng 3 năm 2024 đã xác thực tín hiệu này.
Mô hình S2F của Kế hoạch B dự đoán giá dựa trên sự khan hiếm; chính xác vào năm 2019-2021, phân hóa vào năm 2022-2023
Tỷ lệ Stock-to-Flow của Bitcoin sau halving khoảng 120 năm (phải mất 120 năm sản xuất hiện tại để tái tạo nguồn cung hiện tại) khiến nó trở thành loại khan hiếm độc nhất trên vàng (S2F ~60 năm). Mô hình S2F của Plan B, cho thấy mối quan hệ nhất quán đáng kể giữa tỷ lệ S2F của Bitcoin và giá từ năm 2011-2021, dự đoán mức giá là 400.000-600.000 USD cho chu kỳ hiện tại. Mặc dù mô hình này nắm bắt được quỹ đạo giá tổng thể của Bitcoin rất tốt trong một thập kỷ, nhưng nó đã phải đối mặt với những lời chỉ trích vì không thể giải quyết các cú sốc từ phía cầu và hoạt động kém hiệu quả theo từng chu kỳ.
Ứng dụng thực tế
▾
Các nhà đầu tư tiền điện tử tổ chức xác định thời điểm phân bổ theo chu kỳ thị trường, đại diện cho một lĩnh vực ứng dụng quan trọng cho Số liệu trên chuỗi trong bối cảnh chuyên môn và phân tích, trong đó tính toán số liệu chuỗi chính xác hỗ trợ trực tiếp việc ra quyết định, lập kế hoạch chiến lược và tối ưu hóa hiệu suất
Các quỹ phòng hộ tiền điện tử tạo ra alpha từ các chiến lược dựa trên tín hiệu trên chuỗi, đại diện cho một lĩnh vực ứng dụng quan trọng cho Số liệu trên chuỗi trong bối cảnh chuyên môn và phân tích, trong đó tính toán số liệu chuỗi chính xác hỗ trợ trực tiếp việc ra quyết định, lập kế hoạch chiến lược và tối ưu hóa hiệu suất
Các nhà nghiên cứu hàn lâm và giảng viên đại học sử dụng Số liệu Trên Chuỗi cho các nghiên cứu thực nghiệm, nghiên cứu luận án và các ấn phẩm được bình duyệt yêu cầu phân tích định lượng nghiêm ngặt về số liệu chuỗi trong các điều kiện thí nghiệm được kiểm soát và các nghiên cứu so sánh
Quản trị giao thức DeFi phân tích hành vi của người dùng để điều chỉnh tham số, thể hiện một lĩnh vực ứng dụng quan trọng của Chỉ số trên chuỗi trong bối cảnh chuyên môn và phân tích, trong đó các phép tính chính xác về chỉ số chuỗi hỗ trợ trực tiếp việc ra quyết định sáng suốt, lập kế hoạch chiến lược và tối ưu hóa hiệu suất
Các nhà phân tích vĩ mô đánh giá việc áp dụng Bitcoin và tăng trưởng mạng tiền tệ, đại diện cho một lĩnh vực ứng dụng quan trọng cho Số liệu trên chuỗi trong bối cảnh chuyên môn và phân tích, trong đó tính toán số liệu chuỗi chính xác hỗ trợ trực tiếp cho việc ra quyết định, lập kế hoạch chiến lược và tối ưu hóa hiệu suất
Trường hợp đặc biệt
▾
{'case': 'Tác động ra mắt Bitcoin ETF đối với các số liệu trên chuỗi (2024)', 'description': "Việc ra mắt Bitcoin ETF giao ngay vào tháng 1 năm 2024 ở Hoa Kỳ đã tạo ra sự biến dạng đáng kể về số liệu trên chuỗi: Bitcoin do người giám sát ETF nắm giữ (chủ yếu là Coinbase Custody) xuất hiện dưới dạng số dư trao đổi, thổi phồng 'dự trữ trao đổi' mà không thể hiện áp lực bán thực tế. Các nhà phân tích đã phải điều chỉnh số liệu dự trữ trên chuỗi để loại trừ các địa chỉ lưu ký ETF đã biết nhằm tránh các tín hiệu sai."}
{'case': 'Sự sụp đổ của LUNA/UST và tín hiệu SOPR', 'description': 'Sự sụp đổ của Terra/LUNA vào tháng 5 năm 2022 đã khiến Bitcoin giảm từ 40.000 USD xuống còn 26.000 USD trong vài ngày. SOPR giảm mạnh xuống dưới 1 do người bán buộc phải thanh lý ở mức thua lỗ. Tuy nhiên, không giống như các đáy chu kỳ thực sự, quá trình phục hồi SOPR diễn ra trong thời gian ngắn trước đợt giảm giá thứ hai - minh họa rằng các sự kiện lây lan có thể tạo ra các tín hiệu đầu hàng sai lầm chỉ được giải quyết sau khi đánh giá toàn bộ thiệt hại.'}
{'case': 'Giao dịch rửa và biến dạng NVT', 'description': "Các sàn giao dịch cạnh tranh xếp hạng khối lượng giao dịch thường tham gia vào giao dịch rửa (giao dịch tự khớp để làm tăng khối lượng được báo cáo) trong năm 2018-2020. Khối lượng giao dịch nhân tạo này đã ngăn chặn tỷ lệ NVT, khiến tiền xu có vẻ rẻ hơn so với các nguyên tắc cơ bản được đảm bảo. Phân tích chuỗi khối tốt hơn và số liệu khối lượng giao dịch được điều chỉnh của CoinMetrics cố gắng lọc giao dịch rửa khỏi các phép tính NVT."}
Hướng dẫn giải thích số liệu trên chuỗi Bitcoin
▾
| Số liệu | Vùng tín hiệu mua | Khu trung lập | Bán vùng tín hiệu | Hiện tại (tháng 4 năm 2024) |
|---|---|---|---|---|
| Tỷ lệ MVRV | < 1,0 | 1,0 - 3,0 | > 3,5 | ~2,4 (giữa bò) |
| Tín hiệu NVT | < 50 | 50 - 100 | > 150 | ~90-110 |
| SOPR (7D MA) | Duy trì < 1,0 | ~1,0 | > 1,02 ở trên cùng | ~1,01 |
| Puell nhiều | < 0,5 | 0,5 - 2,0 | > 4.0 | ~0,6-0,8 (sau giảm một nửa) |
| Rủi ro dự trữ | < 0,002 | 0,002 - 0,024 | > 0,024 | ~0,006-0,010 |
| % nguồn cung LTH | > 75% (tích lũy) | 60-75% | < 50% (phân phối) | ~72% |
Câu hỏi thường gặp
▾
Giới hạn nhận ra là gì và tại sao nó hữu ích?
Giới hạn thực tế (được phát triển bởi Nic Carter và Antoine Le Calvez của Coin Metrics) định giá mỗi Bitcoin UTXO ở mức giá mà nó di chuyển lần cuối trên blockchain, thay vì giá thị trường hiện tại. Điều này tạo ra thước đo cơ sở chi phí tổng hợp của tất cả những người nắm giữ Bitcoin – tổng số tiền đầu tư vào Bitcoin ở các mức giá lịch sử khác nhau. Không giống như giới hạn thị trường (định giá tất cả các đồng tiền ở mức giá đầu cơ hiện tại), giới hạn thực tế được gắn với giá giao dịch thực tế. Nó có xu hướng ổn định hơn nhiều và đóng vai trò như một loại mỏ neo 'giá trị hợp lý' mà vốn hóa thị trường dao động qua các chu kỳ tăng và giảm.
Mô hình Stock-to-Flow (S2F) đáng tin cậy đến mức nào?
Mô hình Stock-to-Flow, được phát triển bởi nhà phân tích có biệt danh Plan B, đã dự đoán quỹ đạo giá của Bitcoin một cách chính xác đáng kể từ năm 2011 đến năm 2021, với R bình phương trên 0,90 so với giá log. Tuy nhiên, mô hình này đã đánh giá quá cao đáng kể giá của Bitcoin vào năm 2022 và 2023, khi nó dự đoán trên 100.000 USD trong khi Bitcoin giảm xuống còn 16.000 USD. Các nhà phê bình cho rằng S2F không kết hợp được các yếu tố nhu cầu, quy định và kinh tế vĩ mô chi phối hành động giá ngắn hạn. Mô hình này được hiểu rõ nhất là một khuôn khổ khan hiếm dài hạn hơn là một công cụ dự đoán giá chính xác và sự phù hợp thực nghiệm của nó có thể phản ánh sự may mắn trong dữ liệu lịch sử hơn là khả năng dự đoán thực sự.
Sự khác biệt giữa nguồn cung được nắm giữ bởi những người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn là gì?
Phân tích trên chuỗi thường phân loại những người nắm giữ Bitcoin là những người nắm giữ dài hạn (LTH – những đồng tiền không được di chuyển trong hơn 155 ngày) và những người nắm giữ ngắn hạn (STH – những đồng tiền được di chuyển trong vòng 155 ngày qua). Nguồn cung LTH có xu hướng tăng trong thời kỳ thị trường giá xuống (sự kiên nhẫn của những người nắm giữ kỳ cựu) và giảm gần mức đỉnh (khi những người kỳ cựu phân phối cho những người mới tham gia). Nguồn cung STH tăng lên gần đỉnh (khi các nhà đầu cơ tích lũy) và ở đáy (khi người bán gặp khó khăn chuyển đồng xu sang tay mới). Động lực cung cấp LTH/STH là một trong những chỉ báo chu kỳ vĩ mô trên chuỗi đáng tin cậy nhất, được xuất bản bởi Glassnode.
Bội số Puell là gì và nó được sử dụng như thế nào?
Puell Multiple đo lường tỷ lệ doanh thu từ công cụ khai thác hàng ngày (tính bằng USD) trên mức trung bình động 365 ngày của doanh thu từ công cụ khai thác hàng ngày. Nó nắm bắt khả năng sinh lời của thợ mỏ so với mức trung bình dài hạn, xác định các giai đoạn mà thợ mỏ cực kỳ căng thẳng (Puell thấp = thị trường giá xuống, thợ mỏ có khả năng bị buộc phải bán xu) và lợi nhuận cực cao của thợ mỏ (Puell cao = điều kiện đỉnh điểm của thị trường giá lên). Các giá trị dưới 0,5 về mặt lịch sử luôn trùng hợp với các cơ hội mua tuyệt vời; giá trị trên 4 đã trùng với đỉnh thị trường. Việc giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024 ngay lập tức khiến Puell Multiple giảm một nửa, đưa nó vào vùng hấp dẫn trong lịch sử.
Mạng Lớp 2 ảnh hưởng đến việc diễn giải số liệu trên chuỗi như thế nào?
Mạng Lớp 2 (Mạng Lightning Bitcoin, Arbitrum và Optimism của Ethereum, Polygon) xử lý các giao dịch ngoài chuỗi chính, chỉ giải quyết định kỳ trên Lớp 1. Điều này có nghĩa là các số liệu về khối lượng giao dịch trên chuỗi cho Bitcoin và Ethereum bỏ lỡ phần ngày càng tăng của hoạt động kinh tế thực. Tỷ lệ NVT tăng có thể phản ánh việc định giá quá cao thực tế HOẶC chỉ đơn giản là sự thay đổi cách sử dụng sang Lớp 2 thay vì Lớp 1. Các nhà phân tích trên chuỗi phải ngày càng tính đến khối lượng của Lớp 2 và điều chỉnh số liệu của họ cho phù hợp. Các công cụ phân tích Ethereum như Dune Analytics ngày càng theo dõi hoạt động L2 một cách riêng biệt.
Rủi ro dự trữ là gì và nó được tính toán như thế nào?
Rủi ro dự trữ, được phát triển bởi Hans Hauge, định lượng phần thưởng rủi ro khi đầu tư vào Bitcoin so với niềm tin của HODLer dài hạn. Nó đo lường tỷ lệ giá hiện tại so với Ngân hàng HODL (số ngày tích lũy tiền xu đã được giữ mà không bán - thước đo mức độ thuyết phục của HODLer). Rủi ro dự trữ thấp (dưới 0,002) cho thấy các vùng mua hấp dẫn trong lịch sử - HODLer đang thể hiện sức thuyết phục cao trong khi giá thấp. Rủi ro dự trữ cao (trên 0,024) cho thấy phần thưởng rủi ro không thuận lợi trong lịch sử - giá tăng cao so với niềm tin cơ bản của HODLer. Số liệu này được Glassnode tính toán và theo dõi.
Dữ liệu dự trữ ngoại hối là gì và số dư ngoại hối giảm là tín hiệu gì?
Theo dõi khối lượng Bitcoin và Ethereum được giữ trên ví sàn giao dịch tập trung là một chỉ báo quan trọng hàng đầu trên chuỗi. Dự trữ sàn giao dịch giảm (đồng tiền chảy từ sàn giao dịch sang ví tự quản lý) cho thấy chủ sở hữu đang rút tiền để nắm giữ dài hạn, giảm áp lực bán ngay lập tức - nói chung là tăng giá. Dự trữ ngoại hối tăng báo hiệu những người nắm giữ chuẩn bị bán, tăng áp lực bán - nói chung là giảm giá. Dòng trao đổi ròng (tiền gửi trừ đi số tiền rút) được CryptoQuant và Glassnode theo dõi và có mối tương quan nghịch với giá trong nhiều giai đoạn lịch sử, đặc biệt là tại các bước ngoặt của thị trường.
Lỗi thường gặp cần tránh
▾
- !Sử dụng giới hạn thị trường (giá hiện tại × tất cả nguồn cung) thay vì giới hạn thực tế để phân tích cơ sở chi phí - giới hạn thị trường rất dễ biến động và không phải là một chỉ báo về cơ sở chi phí của nhà đầu tư.
- !Coi bất kỳ số liệu đơn lẻ nào trên chuỗi là tín hiệu mua/bán dứt khoát - tất cả các số liệu kết hợp lại sẽ hoạt động tốt hơn và phải được diễn giải cùng với các điều kiện vĩ mô.
- !Bỏ qua hoạt động của Lớp 2 khi diễn giải NVT - khối lượng giao dịch L1 giảm có thể phản ánh việc di chuyển lành mạnh sang L2 thay vì giảm mức sử dụng mạng.
- !Dữ liệu nắm giữ trên sàn giao dịch gây nhầm lẫn: Địa chỉ giám sát ETF có thể xuất hiện dưới dạng số dư trao đổi, làm sai lệch phân tích dòng dự trữ.
- !Lập chỉ mục quá mức đối với các dự đoán giá của mô hình S2F - sự khan hiếm là một yếu tố đầu vào tạo nên giá cả, không phải là yếu tố quyết định duy nhất; các yếu tố bên cầu đều quan trọng như nhau.
Mẹo Chuyên Nghiệp
Để định vị theo chu kỳ thị trường, hãy sử dụng Điểm Z MVRV (MVRV chuẩn hóa) thay vì MVRV thô vì nó tính đến xu hướng dài hạn. Điểm Z của MVRV dưới 0 trước đây nằm trong vùng màu xanh lá cây (mua), trên 7 ở vùng màu đỏ (bán). Glassnode cung cấp số liệu này dưới dạng số liệu miễn phí, khiến nó trở thành một trong những chỉ báo trên chuỗi cấp tổ chức dễ tiếp cận nhất.
Bạn có biết?
Glassnode, một trong những nền tảng phân tích chuỗi hàng đầu, đã xác định rằng khoảng 3-4 triệu Bitcoin (trị giá 200-270 tỷ USD theo giá năm 2024) bị mất vĩnh viễn – được gửi đến các ví không thể truy cập hoặc do chủ sở hữu bị mất khóa riêng nắm giữ. Những đồng tiền bị mất này thực sự khiến Bitcoin trở nên khan hiếm hơn so với nguồn cung danh nghĩa, với nguồn cung lưu hành hiệu quả là khoảng 19,7 triệu trừ đi 3-4 triệu đồng tiền bị mất.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Tài liệu tham khảo
Nhận Mẹo Toán Hàng Tuần
Tham gia cùng 12.000+ người đăng ký để nhận mẹo về máy tính mỗi tuần.