Covered Interest Parity

Phòng ngừa rủi ro doanh nghiệp đối với các khoản phải trả và phải thu bằng ngoại tệ đã biết. Ứng dụng này thường được sử dụng bởi các chuyên gia cần phân tích định lượng chính xác để hỗ trợ việc ra quyết định, lập ngân sách và lập kế hoạch chiến lược trong các lĩnh vực tương ứng của họ

Quản lý kho bạc ngân hàng đối với nguồn tài trợ bằng nhiều loại tiền tệ — Những người thực hành trong ngành dựa vào tính toán này để đánh giá hiệu suất, so sánh các lựa chọn thay thế và đảm bảo tuân thủ các tiêu chuẩn đã thiết lập cũng như yêu cầu quy định, giúp các nhà phân tích tạo ra kết quả chính xác hỗ trợ lập kế hoạch chiến lược, phân bổ nguồn lực và đánh giá hiệu suất giữa các tổ chức

Phát hiện sự bất thường về giá trong thị trường hoán đổi ngoại hối và kỳ hạn. Các nhà nghiên cứu học thuật và sinh viên sử dụng phép tính này để xác nhận các mô hình lý thuyết, hoàn thành các bài tập môn học và phát triển sự hiểu biết sâu sắc hơn về các nguyên tắc toán học cơ bản

Đánh giá của ngân hàng trung ương về căng thẳng tài trợ bằng đồng đô la - Các nhà phân tích và lập kế hoạch tài chính kết hợp tính toán này vào quy trình làm việc của họ để đưa ra dự báo chính xác, đánh giá các kịch bản rủi ro và đưa ra các khuyến nghị dựa trên dữ liệu cho các bên liên quan

Thực hiện quản lý rủi ro thương mại và chiến lược thực hiện phòng ngừa rủi ro. Ứng dụng này thường được sử dụng bởi các chuyên gia cần phân tích định lượng chính xác để hỗ trợ việc ra quyết định, lập ngân sách và lập kế hoạch chiến lược trong các lĩnh vực tương ứng của họ

Sự khác biệt giữa CIP và UIP là gì?

Ngang giá lãi suất được bảo đảm (CIP) sử dụng hợp đồng kỳ hạn để loại bỏ rủi ro tiền tệ - tỷ giá hối đoái của giao dịch trong tương lai được khóa ở ngày hôm nay, khiến điều kiện chẵn lẻ không có rủi ro. Thay vào đó, Ngang giá lãi suất chưa được bảo hiểm (UIP) dựa vào tỷ giá giao ngay dự kiến ​​trong tương lai, tỷ giá này không chắc chắn, do đó UIP liên quan đến rủi ro tiền tệ và phụ thuộc vào kỳ vọng của nhà đầu tư cũng như khẩu vị rủi ro. CIP giữ chặt thị trường thanh khoản; UIP thường xuyên thất bại về mặt kinh nghiệm, đặc biệt là ở những khoảng thời gian ngắn.

Tại sao CIP tan vỡ sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008?

Các quy định về ngân hàng sau khủng hoảng, đặc biệt là các yêu cầu của Basel III về tỷ lệ vốn và tỷ lệ đòn bẩy cao hơn, đã làm tăng đáng kể chi phí cho các ngân hàng đại lý để nắm giữ các vị thế bù đắp cần thiết cho các giao dịch hoán đổi cơ sở tiền tệ chéo trung gian. Các ngân hàng trở nên ít sẵn sàng chấp nhận những sai lệch CIP ngay cả khi cơ hội kinh doanh chênh lệch giá xuất hiện. Ràng buộc về bảng cân đối kế toán theo quy định này hiện được công nhận rộng rãi như một đặc điểm cấu trúc của thị trường ngoại hối hiện đại, chứ không phải là xung đột thị trường tạm thời.

Cơ sở tiền tệ chéo là gì?

Cơ sở tỷ giá chéo là chênh lệch trên hoặc dưới LIBOR/SOFR mà một bên thanh toán hoặc nhận trong một giao dịch hoán đổi tiền tệ chéo để chuyển đổi nghĩa vụ lãi suất thả nổi bằng loại tiền này sang loại tiền khác. Cơ sở tiêu cực đối với một loại tiền tệ (ví dụ: EUR, JPY) có nghĩa là những người tham gia thị trường phải trả phí để nhận được nguồn tài trợ bằng USD thông qua hoán đổi, phản ánh nhu cầu thanh khoản bằng đô la vượt mức. Cơ sở tiền tệ chéo về cơ bản là thước đo thực nghiệm về độ lệch CIP trên thị trường hoán đổi.

Tỷ giá kỳ hạn được niêm yết trên thực tế như thế nào?

Tỷ giá hối đoái kỳ hạn thường được trích dẫn dưới dạng tỷ giá giao ngay cộng hoặc trừ điểm kỳ hạn (còn gọi là điểm hoán đổi). Điểm kỳ hạn thể hiện chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ và được cộng hoặc trừ vào tỷ giá giao ngay. Điểm kỳ hạn dương có nghĩa là đồng tiền cơ sở được giao dịch ở mức giá kỳ hạn cao hơn; điểm âm có nghĩa là giảm giá kỳ hạn. Các đại lý báo giá giá thầu và yêu cầu điểm kỳ hạn riêng biệt, đồng thời chênh lệch sẽ mở rộng đối với các kỳ hạn dài hơn và các cặp tiền tệ kém thanh khoản hơn.

Các nhà đầu tư bán lẻ có thể khai thác độ lệch CIP không?

Trên thực tế, các nhà đầu tư bán lẻ không thể khai thác sai lệch CIP vì hoạt động chênh lệch giá đòi hỏi phải tiếp cận đồng thời với thị trường cho vay liên ngân hàng, hợp đồng kỳ hạn có chất lượng thể chế và chi phí giao dịch cực thấp. Độ lệch CIP sau khi tính chênh lệch giá chào mua thực tế và chi phí cấp vốn thường không mang lại lợi nhuận cho những người tham gia phi ngân hàng. Những sai lệch dễ tiếp cận nhất đối với các ngân hàng thương mại lớn và các tổ chức có đặc quyền tiếp cận thị trường và năng lực bảng cân đối kế toán.

Loại tiền tệ nào có độ lệch CIP lớn nhất?

Trong lịch sử, các cặp tiền tệ USD-JPY, USD-EUR và USD-CHF cho thấy độ lệch CIP dai dẳng nhất, đặc biệt là sau năm 2008. Nghiên cứu của BIS ghi nhận rằng nhu cầu tài trợ bằng USD trên toàn cầu mạnh đến mức các nhà đầu tư chấp nhận lợi nhuận dưới mức CIP để có được thanh khoản bằng đồng đô la. Các cặp tiền tệ của thị trường mới nổi cũng có độ lệch CIP lớn, nhưng những điều này phần nào phản ánh rủi ro tín dụng và thanh khoản thực sự hơn là ma sát thị trường thuần túy.

CIP liên quan đến chiến lược phòng ngừa rủi ro của công ty như thế nào?

Các tập đoàn sử dụng rộng rãi các hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa các dòng tiền ngoại tệ đã biết trong tương lai và việc định giá các hợp đồng kỳ hạn đó được điều chỉnh bởi CIP. Khi cơ sở CIP mở rộng (trong tương lai trở nên đắt đỏ so với chênh lệch lãi suất), chi phí phòng ngừa rủi ro sẽ tăng lên đối với các công ty đa quốc gia. Ví dụ: một công ty Nhật Bản lập hoá đơn bằng USD và muốn chốt doanh thu bằng đồng Yên sẽ phải đối mặt với chi phí phòng ngừa rủi ro cao hơn khi cơ sở USD-JPY âm sâu, ảnh hưởng trực tiếp đến tính kinh tế của hợp đồng xuất khẩu và quyết định hồi hương.