Equity Dilution Calculator

Lập kế hoạch gây quỹ: mô hình hóa tác động của quyền sở hữu trong các kịch bản bảng điều khoản khác nhau. Ứng dụng này thường được sử dụng bởi các chuyên gia cần phân tích định lượng chính xác để hỗ trợ việc ra quyết định, lập ngân sách và lập kế hoạch chiến lược trong các lĩnh vực tương ứng của họ

Quản lý bảng vốn hóa: theo dõi sự pha loãng trong tất cả các sự kiện tài chính. Những người thực hành trong ngành dựa vào tính toán này để đánh giá hiệu suất, so sánh các lựa chọn thay thế và đảm bảo tuân thủ các tiêu chuẩn và yêu cầu quy định đã được thiết lập, giúp các nhà phân tích tạo ra kết quả chính xác hỗ trợ lập kế hoạch chiến lược, phân bổ nguồn lực và đánh giá hiệu suất giữa các tổ chức

Quy mô trợ cấp quyền chọn cổ phiếu của nhân viên và truyền đạt giá trị. Các nhà nghiên cứu học thuật và sinh viên sử dụng phép tính này để xác nhận các mô hình lý thuyết, hoàn thành các bài tập môn học và phát triển sự hiểu biết sâu sắc hơn về các nguyên tắc toán học cơ bản

Mô hình hóa số tiền thu được từ việc thoát: hiểu các khoản thanh toán thực tế của người sáng lập và nhân viên ở các mức định giá thoát khác nhau. Các nhà phân tích và lập kế hoạch tài chính kết hợp tính toán này vào quy trình làm việc của họ để đưa ra dự báo chính xác, đánh giá các kịch bản rủi ro và đưa ra các đề xuất dựa trên dữ liệu cho các bên liên quan

Thẩm định nhà đầu tư: xác minh tỷ lệ sở hữu trong bảng giới hạn hiện có. Ứng dụng này thường được sử dụng bởi các chuyên gia cần phân tích định lượng chính xác để hỗ trợ việc ra quyết định, lập ngân sách và lập kế hoạch chiến lược trong các lĩnh vực tương ứng của họ

Sự xáo trộn nhóm tùy chọn là gì và nó ảnh hưởng đến người sáng lập như thế nào?

Sự xáo trộn nhóm quyền chọn là một thuật ngữ do nhà đầu tư mạo hiểm Brad Feld đặt ra để mô tả một chiến thuật đàm phán tiêu chuẩn của nhà đầu tư. Các nhà đầu tư thường yêu cầu nhóm quyền chọn cổ phiếu nhân viên gồm 10-20% làm điều kiện đầu tư. Nếu nhóm này được tạo trước tiền (trước khi đầu tư được định giá), chi phí tạo nhóm hoàn toàn do người sáng lập và cổ đông hiện hữu chịu - nhà đầu tư định giá cổ phiếu của họ dựa trên số lượng cổ phiếu mở rộng (pha loãng), do đó họ phải trả giá mỗi cổ phiếu thấp hơn. Nếu nhóm được tạo sau tiền, tất cả các cổ đông - bao gồm cả nhà đầu tư mới - sẽ bị pha loãng theo tỷ lệ. Nhóm quyền chọn trước tiền có thể khiến người sáng lập tốn thêm 5-10% cổ phần của công ty so với nhóm sau tiền. Những người sáng lập có thể thương lượng để có được nhóm tiền trước nhỏ hơn hoặc tạo nhóm sau tiền.

Sự khác biệt giữa pha loãng trước tiền và sau tiền là gì?

Pha loãng trước tiền đề cập đến bất kỳ đợt phát hành vốn cổ phần nào xảy ra trước khi giá của nhà đầu tư được ấn định - bao gồm việc tạo nhóm quyền chọn, chuyển đổi AN TOÀN và thực hiện chứng quyền xảy ra như một phần trong hoặc trước vòng đấu. Những điều này làm loãng cổ đông hiện tại trước khi nhà đầu tư mới mua vào, làm giảm giá mỗi cổ phiếu mà nhà đầu tư phải trả một cách hiệu quả. Sự pha loãng tiền sau xảy ra sau khi khoản đầu tư được định giá - ví dụ: nếu các khoản trợ cấp tùy chọn bổ sung được thực hiện sau khi vòng đấu kết thúc. Tầm quan trọng thực tế là các nhà đầu tư hầu như luôn cơ cấu khoản đầu tư của mình sao cho tất cả sự pha loãng trước vòng (tạo nhóm quyền chọn, chuyển đổi công cụ) diễn ra trước khi giá của họ được ấn định, đảm bảo họ trả mức giá thấp nhất có thể trên mỗi cổ phiếu.

Quyền theo tỷ lệ là gì và nó ngăn chặn sự pha loãng như thế nào?

Quyền theo tỷ lệ cung cấp cho các nhà đầu tư hiện tại quyền (nhưng không phải nghĩa vụ) đầu tư vào các vòng cấp vốn trong tương lai để duy trì tỷ lệ sở hữu của họ. Ví dụ: một nhà đầu tư nắm giữ 10% sau vòng hạt giống có thể thực hiện quyền theo tỷ lệ để đầu tư vào Series A với tỷ lệ tương tự, duy trì 10% cổ phần của họ. Nếu không có quyền theo tỷ lệ, mỗi vòng tiếp theo sẽ làm loãng vị thế của nhà đầu tư. Quyền theo tỷ lệ đặc biệt có giá trị đối với các nhà đầu tư hạt giống muốn theo dõi các vụ đặt cược thành công ở giai đoạn đầu của họ tại Series A và hơn thế nữa. Các nhà đầu tư thường thương lượng để có được quyền theo tỷ lệ như một điều khoản tiêu chuẩn, trong khi những người sáng lập đôi khi phản đối việc chia theo tỷ lệ đầy đủ cho tất cả các nhà đầu tư vì nó có thể lấn át các nhà đầu tư mới trong các vòng sau.

Bảng viết hoa được pha loãng hoàn toàn là gì?

Bảng vốn hóa được pha loãng hoàn toàn (bảng giới hạn) hiển thị tất cả vốn chủ sở hữu đang lưu hành trên cơ sở thực hiện và chuyển đổi, giả sử tất cả các quyền chọn, chứng quyền và chứng khoán chuyển đổi đã được thực hiện hoặc chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông. Nó bao gồm: cổ phiếu phổ thông đang lưu hành (người sáng lập, nhân viên ban đầu), cổ phiếu ưu đãi đang lưu hành (nhà đầu tư, thường được chuyển đổi thành phổ thông), tất cả các quyền chọn cổ phiếu được cấp (được trao và chưa đầu tư), tất cả các quyền chọn không được cấp trong nhóm quyền chọn, tất cả các chứng quyền và tất cả các công cụ chuyển đổi (SAFE, trái phiếu chuyển đổi) trên cơ sở được chuyển đổi bằng cách sử dụng giá chuyển đổi hoặc giới hạn định giá hiện hành. Số lượng cổ phiếu bị pha loãng hoàn toàn được sử dụng để tính tỷ lệ sở hữu vì nó thể hiện tổng số cổ phiếu tiềm năng và đưa ra bức tranh chính xác nhất về quyền sở hữu tương đối.

Mức độ pha loãng điển hình trong suốt quá trình khởi nghiệp là bao nhiêu?

Một công ty khởi nghiệp được hỗ trợ bởi quỹ mạo hiểm điển hình trải qua giai đoạn hạt giống (pha loãng 20-25%), Series A (pha loãng 20-25%), Series B (pha loãng 20-25%) và có thể cả Series C+ (mỗi loại pha loãng 15-20%). Những người sáng lập bắt đầu với quyền sở hữu kết hợp 60-70% (chiếm đối với những người đồng sáng lập) sau vòng hạt giống có thể sở hữu 35-45% sau Series A, 25-35% sau Series B và 15-25% sau Series C. Nhóm quyền chọn nhân viên 15-20% tiếp tục làm giảm quyền sở hữu hiệu quả của người sáng lập trong mỗi giai đoạn. Khi IPO, nhóm sáng lập tại các công ty nổi tiếng thường sở hữu chung 15-25%. Điều quan trọng cần lưu ý là 20% cổ phần của một công ty trị giá 1 tỷ USD (200 triệu USD) có giá trị cao hơn nhiều so với 60% cổ phần của một công ty trị giá 50 triệu USD (30 triệu USD), do đó việc pha loãng vốn không phải là xấu nếu vốn được sử dụng hiệu quả để tăng tổng giá trị của công ty.

Điều khoản chống pha loãng nào bảo vệ nhà đầu tư?

Các điều khoản chống pha loãng bảo vệ các cổ đông ưu đãi khỏi bị pha loãng do các đợt giảm giá trong tương lai (tài trợ ở mức giá thấp hơn trên mỗi cổ phiếu). Hai loại chính tồn tại. Chống pha loãng bình quân gia quyền trên diện rộng điều chỉnh giá chuyển đổi bằng cách sử dụng bình quân gia quyền của giá cổ phiếu cũ và mới, bảo vệ nhà đầu tư ở mức độ vừa phải. Chống pha loãng hoàn toàn bằng bánh cóc điều chỉnh giá chuyển đổi xuống giá của vòng mới bất kể số lượng cổ phiếu được phát hành - có tính bảo vệ cao cho các nhà đầu tư nhưng cực kỳ có tính pha loãng cho các cổ đông phổ thông (người sáng lập và nhân viên). Hầu hết các giao dịch mạo hiểm ngày nay đều sử dụng phương pháp chống pha loãng bình quân gia quyền trên diện rộng, giúp cân bằng giữa việc bảo vệ nhà đầu tư với cách đối xử hợp lý với người sáng lập. Các điều khoản đầy đủ về bánh cóc, mặc dù ít phổ biến hơn, nhưng có thể tàn phá nền kinh tế của người sáng lập trong những giai đoạn đi xuống.

Làm thế nào để ghi chú chuyển đổi và SAFE làm loãng người sáng lập?

Trái phiếu chuyển đổi và SAFE là các công cụ tài chính chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu ở vòng định giá sau đó. Khi chuyển đổi, họ phát hành cổ phiếu cho người sở hữu trái phiếu - làm loãng tất cả các cổ đông hiện hữu. Giá chuyển đổi thường là mức thấp hơn của giá định giá tròn hoặc giới hạn định giá (giá trị tối đa mà công cụ có thể chuyển đổi). Nếu SAFE có giới hạn 5 triệu đô la và Series A ở mức 20 triệu đô la trước khi thanh toán, thì người nắm giữ SAFE chuyển đổi ở mức 5 triệu đô la, nhận được số cổ phiếu trên mỗi đô la nhiều hơn gấp 4 lần so với các nhà đầu tư Series A - tạo ra sự pha loãng đáng kể so với những gì sẽ xảy ra nếu cùng một số vốn được huy động ở mức giá Series A. Việc kết hợp nhiều SAFE với các mức vốn hóa khác nhau có thể tạo ra mô hình bảng giới hạn ở mức giá phức tạp và có khả năng gây ngạc nhiên cho những người sáng lập.