是什么 Retained Earnings Calculator?
▾
留存收益代表公司自成立以来赚取和留存的累计净收入减去曾经支付给股东的所有股息。这是公司利润中用于再投资而不是分配的部分。留存收益出现在资产负债表的股东权益部分，是损益表和资产负债表之间的主要联系——每个期间的净利润增加留存收益，而股息和净亏损减少留存收益。 留存收益账户在公司的整个生命周期中不断积累，反映了管理层关于如何平衡当前回报股东（股息）与为未来增长进行再投资（留存收益）的决策。年轻的、高增长的公司通常会保留大部分或全部收益，因为有利可图的再投资机会比比皆是——众所周知，亚马逊几十年来没有支付股息，而是将收益再投资到物流、云计算和新业务领域。成熟、增长缓慢的公司往往会支付更高的股息，因为它们的再投资机会更加有限，而且股东更喜欢现金分配。 留存收益不应与现金混淆。如果一家公司将利润再投资于建筑物、设备或应收账款，那么它可能拥有大量留存收益，但现金却很少。留存收益是一个会计概念——再投资利润的累积历史记录——而不是可用于支出的银行余额。 从投资者的角度来看，留存收益代表每股再投资利润的账面价值。当一家公司留存收益时，它应该从这些留存收益中获得至少等于股权成本的回报（股东可以在其他地方获得回报）。如果留存收益持续产生低于市场的回报，股东将通过获得股息和再投资来获得更好的服务。这就是沃伦·巴菲特著名的留存收益测试的基础：每留存一美元，公司是否创造了至少一美元的市场价值？ 留存收益还具有会计影响：累积赤字（亏损带来的负留存收益）的公司可能会面临州法律和贷款契约规定的股息支付限制。大量留存收益余额还可能表明有股票回购、特别股息或战略收购的机会。
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
公式
▾
期末留存收益=期初留存收益+净利润-宣告股息
保留率 = 1 − 派息率 = (净利润 − 股息) / 净利润变量说明
▾
| 符号 | 名称 | 单位 | 描述 |
|---|---|---|---|
| RE_beg | 期初留存收益 | USD | 上一年资产负债表中会计期开始时的留存收益余额。 |
| NI | 净利润（亏损） | USD | 利润表中的当期税后利润（或损失）；增加（或减少）留存收益。 |
| DIV | 宣布股息 | USD | 期内向股东宣派的股息总额（普通股+优先股）；减少留存收益。 |
| RE_end | 期末留存收益 | USD | RE_beg + 净利润 - 股息。出现在资产负债表的股东权益项下。 |
| PR | 派息率 | % | 股息/净利润；分配收益与保留收益的百分比。补充是保留率（犁回比）。 |
如何 Retained Earnings Calculator
▾
- 1从上期资产负债表中的留存收益余额开始（对于新公司，则为 0 美元）。
- 2添加该期间的净利润（如损益表中报告的）。对于净损失，请减去。
- 3减去期间宣布的所有股息（普通股股息和优先股股息）。
- 4结果是期末留存收益，它出现在当期的资产负债表上。
- 5计算支付比率：股息/净利润。保留率 = 1 − 支付率。
- 6分析趋势：留存收益余额是否持续增长？增长与净利润成正比吗？
- 7评估留存收益回报：在多个时期内留存的每一美元，股票价格或账面价值是否至少增长一美元？
例题解析
▾
保留所有收益——典型的成长型公司战略
最终 RE = $5,000,000 + $3,000,000 − $0 = $8,000,000。保留率为 100%，所有净利润均重新投资于业务。成长型公司通过以远高于其资本成本的回报进行再投资来证明这一点。例如，如果这些留存收益为研发或新产品开发提供资金，产生 25% 的投资回报率，那么股东将获得比获得股息并再投资于回报率 10% 的市场更多的财富。留存收益最终将体现为更高的账面价值和（理想情况下）更高的股价。
对于增长有限的受监管公用事业公司来说，通常会出现高额支出
最终 RE = $50,000,000 + $10,000,000 − $7,000,000 = $53,000,000。 70% 的派息率意味着股东以现金股息的形式获得大部分收益——这与公用事业公司的做法一致。公用事业公司的盈利相对可预测、稳定，高回报再投资机会有限（增长受到监管）。成熟的派息公司的股东往往更看重当期收入，派息稳定性比增长更重要。 30% 的保留率仍然提供了适度的有机资产负债表增长。
亏损和股息同时减少留存收益
最终 RE = $2,000,000 + (−$800,000) − $200,000 = $1,000,000。该公司损失了 80 万美元，但仍支付了 20 万美元的股息，从而使留存收益减少了 100 万美元。在亏损期间支付股息（由现有现金而不是收益提供资金）会加速股本下降。如果亏损持续下去，留存收益可能会变成负数，即累积赤字。许多贷款协议都包含在留存收益低于指定最低限额时禁止派发股息的契约。
累计派息率=26.7%；累积保留率=73.3%
第 1 年末：0 美元 + 100 万美元 - 30 万美元 = 70 万美元。第二年末：70 万美元 + 150 万美元 – 40 万美元 = 1,80 万美元。第三年末：1,800K 美元 + 200 万美元 – 500K 美元 = 3,300K 美元。总净收入 = 450 万美元；总股息 = 120 万美元；保留 = 330 万美元（保留率 73.3%）。不断增长的留存收益余额反映了盈利增长。投资者面临的关键问题是：保留的 330 万美元是否产生了相应的价值？如果公司的市值因留存收益增长至少 330 万美元，则留存策略就是创造价值的。
实际应用
▾
财务报表准备和审计对账，代表了专业和分析环境中留存收益计算的一个重要应用领域，其中准确的留存收益计算直接支持明智的决策、战略规划和绩效优化
股利政策分析和股东回报优化，代表了留存收益计算在专业和分析环境中的一个重要应用领域，其中准确的留存收益计算直接支持明智的决策、战略规划和绩效优化
贷款契约合规性监控，代表了专业和分析背景下留存收益计算的一个重要应用领域，其中准确的留存收益计算直接支持明智的决策、战略规划和绩效优化
初创企业股权资本表和资金分析，代表了专业和分析背景下留存收益计算的重要应用领域，其中准确的留存收益计算直接支持明智的决策、战略规划和绩效优化
并购分析——调整股权估值中的留存收益，代表了留存收益计算在专业和分析环境中的一个重要应用领域，其中准确的留存收益计算直接支持明智的决策、战略规划和绩效优化
特殊情况
▾
准重组
积累大量赤字的公司可以进行准重组——一种新的会计程序，通过减记资产并将损失从实收资本中扣除来消除赤字。这将恢复零留存收益余额，而无需实际破产，从而使公司能够恢复股息支付。
限制留存收益
在留存收益计算中，这种情况在解释留存收益结果时需要格外小心。标准公式可能无法完全考虑到这种边缘情况中存在的所有因素，可能需要进行补充分析或专家咨询。专业最佳实践包括记录假设、运行敏感性分析以及当留存收益计算属于非标准范围时使用替代方法交叉引用结果。
国际会计差异
根据 IFRS，留存收益可能包括 GAAP 在累计其他综合收益 (AOCI) 中单独保留的‘其他综合收益’项目（外币换算、养老金调整）。在比较国际公司之间的留存收益时，请注意差异。”}。在留存收益计算中，这种情况在解释留存收益结果时需要格外小心。标准公式可能无法完全考虑到这种边缘情况中存在的所有因素，可能需要进行补充分析或专家咨询。专业最佳实践包括记录假设、运行敏感性分析以及当留存收益计算属于非标准范围时使用替代方法交叉引用结果。
按行业划分的保留率和派息率（标准普尔 500 指数平均值，2023 年）
▾
| 部门 | 平均支付率 | 平均保留率 | 股息率 |
|---|---|---|---|
| 公用事业 | 65–75% | 25–35% | 3.0–4.5% |
| 必需消费品 | 55–65% | 35–45% | 2.5–3.5% |
| 卫生保健 | 35–50% | 50–65% | 1.5–2.5% |
| 财务 | 30–45% | 55–70% | 2.0–3.5% |
| 工业 | 35–50% | 50–65% | 1.5–2.5% |
| 技术 | 15–30% | 70–85% | 0.5–1.5% |
| 通讯服务 | 20–35% | 65–80% | 1.0–2.5% |
常见问题
▾
留存收益可以为负吗
是的。当累计亏损超过累计留存收益（或者当公司在亏损的情况下成立时），留存收益可能为负——称为“累计赤字”。这在资产负债表的股东权益部分显示为负数，并减少了总权益。根据州公司法，累积赤字的公司可能会面临支付股息的限制（通常要求有足够的留存收益或盈余来支付股息）。新的初创公司、临床开发中的生物技术公司以及从困境中恢复的企业通常都会积累赤字。
留存收益和现金有什么区别？
留存收益是代表累积再投资利润的权益账户——它不是现金。如果一家公司将这些利润再投资到固定资产、库存或应收账款中，那么它可以拥有 5000 万美元的留存收益，但只有 10 万美元的现金。相反，如果一家公司最近进行了首次公开募股并筹集了股本，那么它可能拥有大量现金，但留存收益较低。要评估现金可用性，请查看现金流量表和资产负债表上的现金额度，而不是留存收益。对于非会计受众来说，这种区别是最常见的混淆来源之一。
股票股息和股票分割如何影响留存收益？
股票股利（分配额外的股票而不是现金）会减少留存收益，并根据已发行股票的市场价值增加实收资本（对于低于 20-25% 的小额股票股利）。对于大额股票股利，发行股票的面值从留存收益中转入。股票分割不会影响留存收益——它只是增加已发行股票的数量，同时按比例减少票面价值，而总股本成分没有变化。现金股利减少留存收益；股票股利将权益成分中的金额重新分类，而不影响总权益。
巴菲特对留存收益的“一美元测试”是什么？
沃伦·巴菲特的留存收益测试评估管理层是否为留存而不是分配的每一美元收益创造至少一美元的市场价值。测试：衡量公司每股市场价值在多年期间的增长情况，并与同期累计每股留存收益进行比较。如果该比率超过 1.0，则管理层的留存资本回报率高于市场水平。如果低于 1.0，股东收到股息会更好。该测试将真正创造价值的资本配置与单纯的收益积累区分开来。
股息如何影响留存收益表？
股息分两步减少留存收益：宣告时，借记留存收益，贷记应付股息（负债）。支付时，借记应付股息并贷记现金。留存收益减少发生在申报时，而不是付款时。这就是为什么留存收益表显示的是宣派的股息，而不是支付的股息，以及为什么宣派日期（而不是支付日期）决定了记录减少的会计期间。优先股股息先于普通股息扣除，因为优先股股东享有优先权。
高保留率对公司来说意味着什么？
高保留率（低股息支付）表明管理层认为，与股东将股息收益投资于其他地方相比，其将收益再投资的利润更高。这适用于具有高回报增长机会的公司——想想处于增长阶段的亚马逊、谷歌或伯克希尔哈撒韦公司。然而，高保留率加上股本回报率下降或股票表现不佳可能表明资本配置不佳——管理层囤积现金而没有获得足够的回报。保留率必须与股本回报率和由此产生的盈利增长率一起评估。
留存收益可以用来回购股票吗？
是的。股票回购（回购）是留存收益替代直接股息的另一种用途。当公司回购自己的股票时，现金减少，库存股（反向股权）增加，从而减少股东权益总额。留存收益本身并不会因回购而直接减少——相反，股权储备账户吸收了减少的部分。从经济上讲，回购和股息是向股东返还资本的同等方式。回购通常受到公司和股东的青睐，因为它们更具税收效率（资本收益与普通收入）并且更灵活。
常见错误注意事项
▾
- !将留存收益与现金混淆——它们是根本不同的资产负债表账户。
- !在计算普通股每股收益或普通股股息能力时忘记包括优先股股息。
- !不对前期重述进行调整，这可能会在没有当期损益表条目的情况下改变期初留存收益。
- !使用留存收益作为股息现金可用性的信号——始终检查现金余额和自由现金流。
- !忽略股息宣派时间——股息会在宣派时减少留存收益，而不是在支付时减少留存收益。
专业提示
准备一个多年留存收益桥（瀑布图），显示期初余额、每年净利润、每年股息和期末余额。这直观地体现了留存收益增长的复合效应，并使资本配置模式立即显现出来。
你知道吗？
伯克希尔哈撒韦公司作为伯克希尔实体的历史上从未支付过现金股息——所有收益均被保留。从 1965 年每股约 20 美元开始，伯克希尔的留存收益战略（几十年来以高回报进行再投资）到 2024 年使公司市值超过 8000 亿美元，这说明了严格遵守留存收益的非凡力量。
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
参考资料
Ratings & comments
获取每周数学提示
加入 12,000+ 订阅者，每周都会获得计算器提示。