યિલ્ડ ટુ મેચ્યોરિટી (YTM) એ વાર્ષિક વળતર છે જે તમને મળે છે જો તમે બોન્ડ તેની વર્તમાન કિંમતે ખરીદો છો, બધી કૂપન ચૂકવણીઓ મેળવો છો અને તેને પાકતી મુદત સુધી પકડી રાખો છો. તે બોન્ડના વળતરનું સૌથી વ્યાપક માપ છે કારણ કે તે વર્તમાન કિંમત, કૂપન રેટ, ફેસ વેલ્યુ અને એક જ સંખ્યામાં પરિપક્વતા માટેનો સમય માટે જવાબદાર છે.

ફોર્મ્યુલા

YTM એ ડિસ્કાઉન્ટ રેટ છે જે તમામ ભાવિ રોકડ પ્રવાહના વર્તમાન મૂલ્યને વર્તમાન બોન્ડ કિંમતની સમાન બનાવે છે:

Bond Price = Σ [Coupon / (1 + YTM)^t] + Face Value / (1 + YTM)^n

ક્યાં:

  • કૂપન = વાર્ષિક કૂપન ચુકવણી
  • મુખ્ય મૂલ્ય = સમાન મૂલ્ય (સામાન્ય રીતે $1,000)
  • n = પરિપક્વતાના વર્ષો
  • YTM = ડિસ્કાઉન્ટ રેટ (અમે જેના માટે હલ કરીએ છીએ)

આ સમીકરણને સંખ્યાત્મક ઉકેલની જરૂર છે (ટ્રાયલ-એન્ડ-એરર અથવા ન્યૂટન-રાફસન) કારણ કે YTM છેદમાં દેખાય છે.

કાર્ય કરેલ ઉદાહરણ

$1,000 ફેસ વેલ્યુ સાથે 5-વર્ષનું બોન્ડ, 5% કૂપન (વાર્ષિક $50 ચૂકવવું), $950 પર ટ્રેડિંગ:

અમને YTM શોધવાની જરૂર છે જે:

950 = 50/(1+YTM)¹ + 50/(1+YTM)² + 50/(1+YTM)³ + 50/(1+YTM)⁴ + 1050/(1+YTM)⁵

સંખ્યાત્મક રીતે ઉકેલવું: YTM ≈ 5.72%

બોન્ડ ડિસ્કાઉન્ટ ($950 <$1,000) પર વેપાર કરે છે, તેથી તેનું YTM (5.72%) તેના કૂપન રેટ (5%) કરતાં વધી જાય છે.

મુખ્ય ખ્યાલો

વર્તમાન ઉપજ = વાર્ષિક કૂપન / વર્તમાન કિંમત. ઉદાહરણ તરીકે: $50 / $950 = 5.26%. આ સરળ છે પરંતુ મૂડી લાભ/નુકસાનને અવગણે છે.

YTM વિ વર્તમાન ઉપજ: YTMમાં ડિસ્કાઉન્ટ અથવા પ્રીમિયમ પર ખરીદીની અસરનો સમાવેશ થાય છે. ડિસ્કાઉન્ટ બોન્ડ્સ (કિંમત < ચહેરો) YTM > કૂપન ધરાવે છે. પ્રીમિયમ બોન્ડ્સ (કિંમત > ચહેરો) YTM < કૂપન ધરાવે છે.

YTM માં ધારણાઓ

YTM ધારે છે:

  • તમે પરિપક્વતા ધરાવો છો (પ્રારંભિક વેચાણ નહીં)
  • કૂપન ચૂકવણીઓ YTM દરે ફરીથી રોકાણ કરવામાં આવે છે (ઘણી વખત અવાસ્તવિક)
  • રજૂકર્તા ડિફોલ્ટ નથી
  • બોન્ડને વહેલું બોલાવવામાં આવતું નથી (કૉલેબલ બોન્ડ માટે)

જો કોઈ ધારણા તૂટે છે, તો વાસ્તવિક વળતર YTM કરતા અલગ હશે.

YTM નો ઉપયોગ ક્યારે કરવો

શ્રેષ્ઠ મૂલ્ય કઈ ઓફર કરે છે તે ઓળખવા માટે વિવિધ બોન્ડમાં YTM ની તુલના કરો. ઉચ્ચ YTM ખરીદદારોને આકર્ષે છે, પરંતુ શા માટે સમજો — શું તે ક્રેડિટ જોખમ છે, લાંબો સમયગાળો છે અથવા માત્ર બજારની સ્થિતિ છે? અન્ય સંપત્તિઓની તુલનામાં બોન્ડ ખરીદવા યોગ્ય છે કે કેમ તે નક્કી કરવા માટે પણ YTM નો ઉપયોગ કરો.

ટિપ્સ

YTM વાર્ષિક ટકાવારી તરીકે ટાંકવામાં આવે છે. અર્ધ-વાર્ષિક ચૂકવણી કરતા બોન્ડ્સ માટે, અર્ધ-વાર્ષિક દરને 2 વડે ગુણાકાર કરો. ઉપરાંત, યાદ રાખો કે વધતા વ્યાજના દરો બોન્ડના ભાવને નીચે (અને YTM ઉપર) ધકેલે છે, જ્યારે ઘટતા દરો ભાવમાં વધારો કરે છે. બોન્ડની પાકતી મુદત જેટલી લાંબી છે, તે રેટ ફેરફારો માટે વધુ સંવેદનશીલ છે.

પાકતી મુદત માટે તુરંત ઉપજ શોધવા માટે અમારા બોન્ડ YTM કેલ્ક્યુલેટર નો ઉપયોગ કરો.