מהו יחס שארפ?
יחס שארפ הוא מדד פיננסי המעריך את התשואה של השקעה ביחס לסיכון שלה. פותח על ידי ויליאם פ. שארפ, חתן פרס נובל לכלכלה, והוא אחד המדדים הנפוצים ביותר בניהול תיקי השקעות.
נוסחת יחס שארפ
יחס שארפ = (Rp − Rf) / σp
כאשר:
- Rp = תשואת התיק או ההשקעה
- Rf = ריבית חסרת סיכון (למשל, אגרות חוב ממשלתיות)
- σp = סטיית התקן של תשואת התיק (תנודתיות)
דוגמת חישוב
נניח:
- תשואת התיק: 12% לשנה
- ריבית חסרת סיכון: 3% לשנה
- סטיית תקן: 15%
יחס שארפ = (12% − 3%) / 15% = 9% / 15% = 0.60
פרשנות יחס שארפ
| ערך | פרשנות |
|---|---|
| < 0 | תשואה מתחת לריבית חסרת הסיכון |
| 0 – 1.0 | סביר, ניתן לשיפור |
| 1.0 – 2.0 | טוב — תשואה מותאמת לסיכון טובה |
| 2.0 – 3.0 | טוב מאוד |
| > 3.0 | מצוין (לרוב אינו בר-קיימא לטווח ארוך) |
מגבלות יחס שארפ
- מניח התפלגות נורמלית: אינו לוכד היטב סיכוני זנב.
- רגיש לתקופת זמן: התוצאות משתנות בהתאם לטווח הזמן המשמש.
- מעניש תנודתיות כלפי מעלה: מתייחס לתנודתיות חיובית ושלילית באופן שווה.
סיכום
יחס שארפ הוא כלי יקר ערך להשוואת השקעות ברמות סיכון שונות. ככל שהיחס גבוה יותר, כך התשואה טובה יותר לכל יחידת סיכון שנלקחת.