A béta azt méri, hogy egy értékpapír vagy portfólió mennyit mozog a teljes piachoz képest. Az 1-es béta azt jelenti, hogy az eszköz a piaccal együtt mozog. A béta > 1 azt jelenti, hogy az eszköz volatilisabb, mint a piac. A béta < 1 azt jelenti, hogy kevésbé illékony. A béta megértése segít felmérni, mekkora szisztematikus kockázatot hordoz a portfóliója.
A képlet
Beta = Covariance(Asset Returns, Market Returns) / Variance(Market Returns)
Vagy ezzel egyenértékűen:
Beta = Correlation(Asset, Market) × (StdDev Asset / StdDev Market)
A portfólió béta az egyes biztonsági béták súlyozott átlaga:
Portfolio Beta = Σ (Weight_i × Beta_i)
Működött példa
Egy portfólió a következőket tartalmazza:
- 60% A részvény (béta 1.2)
- 40% B részvény (béta 0,8)
Portfolio Beta = 0.60 × 1.2 + 0.40 × 0.8 = 0.72 + 0.32 = 1.04
Ez a portfólió valamivel volatilisabb, mint a piac. Egy év alatt a piac 10%-ot emelkedik, akkor ez a portfólió körülbelül 10,4%-kal emelkedik.
Béta tolmácsolása
| Beta | Jelentése |
|---|---|
| < 0 | A piaccal szemben mozog (ritka) |
| 0 | Nincs összefüggés a piaccal |
| 0.5 | Fele olyan volatilis, mint a piac |
| 1.0 | A piaccal együtt mozog |
| 1.5 | 50%-kal volatilisabb, mint a piac |
| 2.0 | Kétszer olyan volatilis, mint a piac |
A magasabb béta magasabb szisztematikus kockázatot jelent, de potenciálisan magasabb várható hozamot is (a kockázat-hozam kompromisszum).
Béta a CAPM-modellben
A béta a tőkebefektetési árazási modell egyik sarokköve:
Expected Return = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return - Risk-Free Rate)
Ez a képlet összekapcsolja a bétát a várható megtérüléssel. Ha a piaci kockázati prémium 6%, és egy részvény béta 1,2, akkor a várható többlethozam 1,2 × 6% = 7,2%.
Korlátozások
A béta csak a szisztematikus (piacvezérelt) kockázatot méri, a nem szisztematikus kockázatot (vállalatspecifikus) nem. A diverzifikációval csökkentheti a rendszertelen kockázatot, de a bétaverziót nem. Előfordulhat, hogy a korábbi béta nem jósolhatja meg a jövőbeli bétaverziót – a vállalatok kockázati profilja megváltozik.
Tippek
Használja a béta verziót, hogy a portfóliót a kockázattűrő képességéhez igazítsa. Az agresszív befektetők azt szeretnék, ha a portfólió béta > 1; a konzervatív befektetők előnyben részesítik a bétát < 1. Keverje össze a magas béta és az alacsony béta értékeket, hogy elérje célját. Ne feledje, hogy a béta visszatekintő – a stabilitás érdekében számítsa ki 3-5 év történeti adatai alapján.
Használja Portfolio Beta Calculator portfóliója bétaverziójának azonnali kiszámításához az egyes részvények bétaverzióiból.