ಯೀಲ್ಡ್ ಟು ಮೆಚುರಿಟಿ (YTM) ನೀವು ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ಅದರ ಪ್ರಸ್ತುತ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸಿದರೆ, ಎಲ್ಲಾ ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸಿದರೆ ಮತ್ತು ಮುಕ್ತಾಯದವರೆಗೆ ಅದನ್ನು ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಂಡರೆ ನೀವು ಪಡೆಯುವ ವಾರ್ಷಿಕ ಆದಾಯವಾಗಿದೆ. ಇದು ಬಾಂಡ್ನ ರಿಟರ್ನ್ನ ಅತ್ಯಂತ ಸಮಗ್ರ ಅಳತೆಯಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ಪ್ರಸ್ತುತ ಬೆಲೆ, ಕೂಪನ್ ದರ, ಮುಖಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಒಂದೇ ಸಂಖ್ಯೆಯಲ್ಲಿ ಮುಕ್ತಾಯಗೊಳ್ಳುವ ಸಮಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ.
ಫಾರ್ಮುಲಾ
YTM ಎನ್ನುವುದು ಎಲ್ಲಾ ಭವಿಷ್ಯದ ನಗದು ಹರಿವಿನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಪ್ರಸ್ತುತ ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗೆ ಸಮಾನವಾಗಿಸುವ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರವಾಗಿದೆ:
Bond Price = Σ [Coupon / (1 + YTM)^t] + Face Value / (1 + YTM)^n
ಎಲ್ಲಿ:
- ** ಕೂಪನ್** = ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿ
- ಮುಖ ಮೌಲ್ಯ = ಸಮಾನ ಮೌಲ್ಯ (ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ $1,000)
- n = ಪ್ರಬುದ್ಧತೆಗೆ ವರ್ಷಗಳು
- YTM = ರಿಯಾಯಿತಿ ದರ (ನಾವು ಏನು ಪರಿಹರಿಸುತ್ತೇವೆ)
ಈ ಸಮೀಕರಣಕ್ಕೆ ಸಂಖ್ಯಾತ್ಮಕ ಪರಿಹಾರದ ಅಗತ್ಯವಿದೆ (ಪ್ರಯೋಗ-ಮತ್ತು-ದೋಷ ಅಥವಾ ನ್ಯೂಟನ್-ರಾಫ್ಸನ್) ಏಕೆಂದರೆ YTM ಛೇದದಲ್ಲಿ ಗೋಚರಿಸುತ್ತದೆ.
ಕೆಲಸ ಮಾಡಿದ ಉದಾಹರಣೆ
$1,000 ಮುಖಬೆಲೆಯೊಂದಿಗೆ 5-ವರ್ಷದ ಬಾಂಡ್, 5% ಕೂಪನ್ (ವಾರ್ಷಿಕವಾಗಿ $50 ಪಾವತಿಸುವುದು), $950 ನಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ:
ನಾವು YTM ಅನ್ನು ಕಂಡುಹಿಡಿಯಬೇಕಾಗಿದೆ:
950 = 50/(1+YTM)¹ + 50/(1+YTM)² + 50/(1+YTM)³ + 50/(1+YTM)⁴ + 1050/(1+YTM)⁵
ಸಂಖ್ಯಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಪರಿಹರಿಸುವುದು: YTM ≈ 5.72%
ಬಂಧವು ರಿಯಾಯಿತಿಯಲ್ಲಿ ($950 <$1,000) ವ್ಯಾಪಾರಗೊಳ್ಳುತ್ತದೆ, ಆದ್ದರಿಂದ ಅದರ YTM (5.72%) ಅದರ ಕೂಪನ್ ದರವನ್ನು (5%) ಮೀರುತ್ತದೆ.
ಪ್ರಮುಖ ಪರಿಕಲ್ಪನೆಗಳು
ಪ್ರಸ್ತುತ ಇಳುವರಿ = ವಾರ್ಷಿಕ ಕೂಪನ್ / ಪ್ರಸ್ತುತ ಬೆಲೆ. ಉದಾಹರಣೆಗೆ: $50 / $950 = 5.26%. ಇದು ಸರಳವಾಗಿದೆ ಆದರೆ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ/ನಷ್ಟಗಳನ್ನು ನಿರ್ಲಕ್ಷಿಸುತ್ತದೆ.
YTM vs ಪ್ರಸ್ತುತ ಇಳುವರಿ: YTM ರಿಯಾಯಿತಿ ಅಥವಾ ಪ್ರೀಮಿಯಂನಲ್ಲಿ ಖರೀದಿಸುವ ಪರಿಣಾಮವನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ. ರಿಯಾಯಿತಿ ಬಾಂಡ್ಗಳು (ಬೆಲೆ < ಮುಖ) YTM > ಕೂಪನ್ ಅನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ. ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಬಾಂಡ್ಗಳು (ಬೆಲೆ > ಮುಖ) YTM < ಕೂಪನ್ ಅನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ.
YTM ನಲ್ಲಿ ಊಹೆಗಳು
YTM ಊಹಿಸುತ್ತದೆ:
- ನೀವು ಪ್ರಬುದ್ಧತೆಯನ್ನು ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳುತ್ತೀರಿ (ಮುಂಚಿನ ಮಾರಾಟವಿಲ್ಲ)
- ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು YTM ದರದಲ್ಲಿ ಮರುಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾಗುತ್ತದೆ (ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಅವಾಸ್ತವಿಕ)
- ನೀಡುವವರು ಡೀಫಾಲ್ಟ್ ಆಗುವುದಿಲ್ಲ
- ಬಾಂಡ್ ಅನ್ನು ಮೊದಲೇ ಕರೆಯಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ (ಕರೆಯಬಹುದಾದ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗಾಗಿ)
ಯಾವುದೇ ಊಹೆ ಮುರಿದರೆ, ನಿಜವಾದ ಆದಾಯ YTM ಗಿಂತ ಭಿನ್ನವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
YTM ಅನ್ನು ಯಾವಾಗ ಬಳಸಬೇಕು
ಯಾವುದು ಉತ್ತಮ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಗುರುತಿಸಲು ವಿವಿಧ ಬಾಂಡ್ಗಳಾದ್ಯಂತ YTM ಅನ್ನು ಹೋಲಿಕೆ ಮಾಡಿ. ಹೆಚ್ಚಿನ YTM ಖರೀದಿದಾರರನ್ನು ಆಕರ್ಷಿಸುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಏಕೆ ಎಂದು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಿ - ಇದು ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಅಪಾಯ, ದೀರ್ಘಾವಧಿ ಅಥವಾ ಕೇವಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು? ಇತರ ಸ್ವತ್ತುಗಳಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಬಾಂಡ್ ಖರೀದಿಸಲು ಯೋಗ್ಯವಾಗಿದೆಯೇ ಎಂದು ನಿರ್ಧರಿಸಲು YTM ಅನ್ನು ಬಳಸಿ.
ಸಲಹೆಗಳು
YTM ಅನ್ನು ವಾರ್ಷಿಕ ಶೇಕಡಾವಾರು ಎಂದು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಲಾಗಿದೆ. ಅರೆ-ವಾರ್ಷಿಕವಾಗಿ ಪಾವತಿಸುವ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಗಾಗಿ, ಅರೆ-ವಾರ್ಷಿಕ ದರವನ್ನು 2 ರಿಂದ ಗುಣಿಸಿ. ಅಲ್ಲದೆ, ಏರುತ್ತಿರುವ ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಕೆಳಕ್ಕೆ ತಳ್ಳುತ್ತವೆ (ಮತ್ತು YTM ಮೇಲಕ್ಕೆ), ಆದರೆ ಬೀಳುವ ದರಗಳು ಬೆಲೆಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ನೆನಪಿಡಿ. ಬಾಂಡ್ನ ಮುಕ್ತಾಯದ ಅವಧಿಯು, ದರ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
ಮೆಚ್ಯೂರಿಟಿಗೆ ತಕ್ಷಣವೇ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಕಂಡುಹಿಡಿಯಲು ನಮ್ಮ ಬಾಂಡ್ YTM ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಬಳಸಿ.