O período de retorno informa quanto tempo leva para recuperar o custo inicial de um investimento a partir dos fluxos de caixa que ele gera. É uma das técnicas de orçamento de capital mais simples e amplamente utilizada para comparação rápida de projetos.
A fórmula básica (fluxos de caixa pares)
Quando as entradas de caixa são iguais a cada ano:
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
Exemplo: Uma máquina custa £50.000 e gera £12.500 por ano.
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
Fluxos de caixa desiguais
A maioria dos projetos reais tem fluxos de caixa irregulares. Use uma abordagem cumulativa:
| Ano | Entrada de dinheiro | Cumulativo |
|---|---|---|
| 0 | − £ 80.000 | − £ 80.000 |
| 1 | £ 20.000 | − £ 60.000 |
| 2 | £ 25.000 | − £ 35.000 |
| 3 | £ 30.000 | − £ 5.000 |
| 4 | £ 20.000 | + £ 15.000 |
O investimento é recuperado durante o Ano 4. Para saber o mês exato:
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
Período de retorno com desconto
O período de retorno simples ignora o valor do dinheiro no tempo. O período de retorno descontado usa valores presentes de fluxos de caixa.
Exemplo: Taxa de desconto de 10%, mesmos fluxos de caixa acima:
| Ano | Fluxo de caixa | Fator de desconto | VP | VP cumulativo |
|---|---|---|---|---|
| 1 | £ 20.000 | 0.909 | £ 18.182 | − £ 61.818 |
| 2 | £ 25.000 | 0.826 | £ 20.661 | − £ 41.157 |
| 3 | £ 30.000 | 0.751 | £ 22.539 | − £ 18.618 |
| 4 | £ 20.000 | 0.683 | £ 13.660 | − £ 4.958 |
| 5 | £ 20.000 | 0.621 | £ 12.418 | + £ 7.460 |
Retorno descontado ≈ 4,4 anos (vs 3,25 anos simples).
Regra de decisão
- As empresas geralmente definem um período limite de retorno do investimento (por exemplo, 3 anos)
- Projetos com períodos de retorno mais curtos são preferidos
- Projetos que excedam o limite são rejeitados
Vantagens e Limitações
Vantagens:
- Simples de calcular e comunicar
- Útil para empresas com restrição de liquidez
- Bom indicador de risco de investimento (mais curto = menos arriscado)
Limitações:
- Ignora fluxos de caixa após o período de retorno (perde projetos de longo prazo)
- Não leva em conta o valor do dinheiro no tempo (a menos que seja utilizado método de desconto)
- Não é possível distinguir entre projetos de diferentes escalas
Quando usar o período de retorno
Mais adequado para: pequenas empresas, startups ou empresas com grandes restrições de capital que precisam recuperar dinheiro rapidamente. Sempre complemente com VPL ou TIR para obter uma imagem completa.