What is Retained Earnings Calculator?
▾
Nerozdelený zisk predstavuje kumulatívnu sumu čistého príjmu, ktorý spoločnosť zarobila a ponechala si od svojho vzniku, mínus všetky dividendy, ktoré kedy boli vyplatené akcionárom. Je to časť korporátneho zisku, ktorá bola reinvestovaná do podnikania a nie rozdelená. Nerozdelený zisk sa objavuje v súvahe v časti vlastného imania akcionárov a slúži ako primárne prepojenie medzi výkazom ziskov a strát a súvahou – čistý zisk za každé obdobie zvyšuje nerozdelený zisk, zatiaľ čo dividendy a čisté straty ho znižujú. Účet nerozdeleného zisku sa hromadí počas života spoločnosti a odráža rozhodnutia manažmentu o tom, ako vyvážiť súčasné odmeňovanie akcionárov (dividendy) a reinvestovanie na budúci rast (nerozdelený zisk). Mladé, rýchlo rastúce spoločnosti si zvyčajne ponechávajú väčšinu alebo všetky svoje zisky, pretože existuje veľa ziskových reinvestičných príležitostí – spoločnosť Amazon, ako je známe, nevyplácala žiadne dividendy po celé desaťročia, namiesto toho reinvestovala zisky do logistiky, cloud computingu a nových obchodných línií. Vyspelé spoločnosti s pomalým rastom majú tendenciu vyplácať vyššie dividendy, pretože ich možnosti reinvestície sú obmedzenejšie a akcionári uprednostňujú hotovostné rozdeľovanie. Nerozdelený zisk by sa nemal zamieňať s hotovosťou. Spoločnosť môže mať veľký nerozdelený zisk, ale veľmi málo hotovosti, ak reinvestuje zisky do budov, vybavenia alebo pohľadávok. Nerozdelený zisk je účtovný koncept – kumulatívny historický záznam reinvestovaného zisku – nie bankový zostatok, ktorý je k dispozícii na výdavky. Z pohľadu investora predstavuje nerozdelený zisk účtovnú hodnotu reinvestovaného zisku na akciu. Keď si spoločnosť ponechá nerozdelený zisk, mala by dosiahnuť návratnosť týchto nerozdelených ziskov prinajmenšom rovnajúcu sa nákladom na vlastný kapitál (výnos akcionárov by mohol zarobiť inde). Ak by nerozdelený zisk trvalo generoval výnosy pod úrovňou trhu, akcionárom by lepšie poslúžilo prijímanie dividend a ich reinvestovanie. Toto je základ slávneho testu nerozdeleného zisku Warrena Buffetta: vytvorila spoločnosť za každý zadržaný dolár aspoň jeden dolár trhovej hodnoty? Nerozdelený zisk má aj účtovné dôsledky: spoločnosti s akumulovanými deficitmi (negatívny nerozdelený zisk zo strát) môžu čeliť obmedzeniam na výplatu dividend podľa štátneho práva a úverových zmlúv. Veľký zostatok nerozdeleného zisku môže tiež naznačovať príležitosť na spätné odkúpenie akcií, špeciálne dividendy alebo strategické akvizície.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Vzorec
▾
Koncový nerozdelený zisk = začiatočný nerozdelený zisk + čistý príjem – deklarované dividendy
Retenčný pomer = 1 − Výplatný pomer = (Čistý príjem − Dividendy) / Čistý príjemVariable Legend
▾
| Symbol | Meno | Jednotka | Popis |
|---|---|---|---|
| RE_beg | Začiatok nerozdeleného zisku | USD | Zostatok nerozdeleného zisku na začiatku účtovného obdobia zo súvahy za predchádzajúci rok. |
| NI | Čistý príjem (strata) | USD | Zisk (alebo strata) za bežné obdobie po zdanení z výkazu ziskov a strát; zvyšuje (alebo znižuje) nerozdelený zisk. |
| DIV | Vyhlásené dividendy | USD | Celkové dividendy deklarované akcionárom počas obdobia (bežné + preferované); znižuje nerozdelený zisk. |
| RE_end | Ukončenie nerozdeleného zisku | USD | RE_beg + Čistý príjem − Dividendy. Zobrazuje sa v súvahe pod vlastným imaním. |
| PR | Výplatný pomer | % | Dividendy / Čistý príjem; percento rozdeleného zisku vs. Doplnkom je retenčný pomer (plowback ratio). |
How to Retained Earnings Calculator
▾
- 1Začnite so zostatkom nerozdeleného zisku zo súvahy za predchádzajúce obdobie (alebo 0 USD pre novú spoločnosť).
- 2Pridajte čistý zisk za obdobie (ako je vykázané vo výkaze ziskov a strát). Pre čistú stratu namiesto toho odpočítajte.
- 3Odpočítajte všetky dividendy deklarované počas obdobia (bežné aj prioritné akciové dividendy).
- 4Výsledkom je končiaci nerozdelený zisk, ktorý sa objaví v súvahe bežného obdobia.
- 5Vypočítajte výplatný pomer: Dividendy / Čistý príjem. Retenčný pomer = 1 − výplatný pomer.
- 6Analyzujte trendy: neustále rastie zostatok nerozdeleného zisku? Je rast úmerný čistému príjmu?
- 7Vyhodnoťte návratnosť nerozdeleného zisku: vzrástla cena akcií alebo účtovná hodnota za každý dolár zadržaný počas viacerých období aspoň o jeden dolár?
Worked Examples
▾
Všetky zisky ponechané – typická stratégia rastu spoločnosti
Koniec RE = 5 000 000 $ + 3 000 000 $ − $ 0 = 8 000 000 $. So 100% retenčným pomerom sa celý čistý zisk reinvestuje do podnikania. Rastúce spoločnosti to odôvodňujú reinvestovaním s výnosmi výrazne vyššími, ako sú ich náklady na kapitál. Napríklad, ak tieto nerozdelené zisky financujú výskum a vývoj alebo vývoj nových produktov, ktoré generujú 25 % ROI, akcionári zarobia viac bohatstva, ako keby dostali dividendy a reinvestovali na trhu s návratnosťou 10 %. Nerozdelený zisk sa nakoniec prejaví vo vyššej účtovnej hodnote a (v ideálnom prípade) vyššej cene akcií.
Vysoká výplata typická pre regulované verejné služby s obmedzeným rastom
Koncový RE = 50 000 000 $ + 10 000 000 $ − 7 000 000 $ = 53 000 000 $. 70 % výplatný pomer znamená, že akcionári dostávajú väčšinu príjmov ako hotovostné dividendy – v súlade s praxou verejnoprospešných spoločností. Verejné služby majú relatívne predvídateľné, stabilné výnosy a obmedzené možnosti reinvestovania s vysokou návratnosťou (rast je regulovaný). Akcionári v zrelých spoločnostiach vyplácajúcich dividendy často uprednostňujú bežný príjem a stabilita dividend je dôležitejšia ako rast. 30%-ný pomer zadržania stále poskytuje mierny organický rast súvahy.
Strata aj dividendy súčasne znižujú nerozdelený zisk
Koniec RE = 2 000 000 USD + (−800 000 USD) − 200 000 USD = 1 000 000 USD. Spoločnosť stratila 800 000 dolárov a stále vyplatila 200 000 dolárov na dividendách, čo znížilo nerozdelený zisk o 1 000 000 dolárov. Vyplácanie dividend počas stratového obdobia (financované skôr existujúcou hotovosťou než ziskom) urýchľuje pokles vlastného imania. Ak straty pokračujú, nerozdelený zisk môže byť záporný – akumulovaný deficit. Mnohé úverové zmluvy obsahujú zmluvy zakazujúce dividendy, keď nerozdelený zisk klesne pod stanovené minimum.
Kumulatívny výplatný pomer = 26,7 %; kumulatívna retencia = 73,3 %
Koniec Y1: 0 $ + 1 milión $ − 300 000 $ = 700 000 $. Koniec Y2: 700 000 $ + 1,5 milióna $ − 400 000 000 $ = 1 800 000 $. Koniec Y3: 1 800 000 USD + 2 milióny USD – 500 000 000 USD = 3 300 000 USD. Celkový čistý príjem = 4,5 milióna USD; celkové dividendy = 1,2 milióna USD; ponechané = 3,3 milióna USD (miera zadržania 73,3 %). Rastúca bilancia nerozdeleného zisku odráža rast ziskovosti. Kľúčová otázka pre investorov: vygenerovala proporcionálna hodnota zadržaných 3,3 milióna dolárov? Ak trhová kapitalizácia spoločnosti vzrástla aspoň o 3,3 milióna USD, čo možno pripísať nerozdelenému zisku, stratégia udržania vytvára hodnotu.
Real-World Applications
▾
Príprava účtovnej závierky a odsúhlasenie auditu, čo predstavuje dôležitú oblasť použitia pre výpočet nerozdeleného zisku v profesionálnych a analytických kontextoch, kde presné výpočty nerozdeleného zisku priamo podporujú informované rozhodovanie, strategické plánovanie a optimalizáciu výkonu
Analýza dividendovej politiky a optimalizácia návratnosti akcionárov, čo predstavuje dôležitú oblasť použitia pre výpočet nerozdeleného zisku v profesionálnych a analytických kontextoch, kde presné výpočty nerozdeleného zisku priamo podporujú informované rozhodovanie, strategické plánovanie a optimalizáciu výkonu.
Monitorovanie dodržiavania úverových zmlúv, ktoré predstavuje dôležitú oblasť použitia pre výpočet nerozdeleného zisku v profesionálnom a analytickom kontexte, kde presné výpočty nerozdeleného zisku priamo podporujú informované rozhodovanie, strategické plánovanie a optimalizáciu výkonu
Tabuľka kapitalizácie základného imania a analýza financovania predstavujúca dôležitú oblasť použitia pre výpočet nerozdelených ziskov v profesionálnych a analytických kontextoch, kde presné výpočty nerozdelených ziskov priamo podporujú informované rozhodovanie, strategické plánovanie a optimalizáciu výkonu.
Analýza fúzií a akvizícií – úprava o nerozdelený zisk pri oceňovaní vlastného imania, čo predstavuje dôležitú oblasť použitia pre výpočet nerozdeleného zisku v profesionálnych a analytických kontextoch, kde presné výpočty nerozdeleného zisku priamo podporujú informované rozhodovanie, strategické plánovanie a optimalizáciu výkonu
Special Cases
▾
Kvázi-reorganizácia
Spoločnosť s veľkým akumulovaným deficitom môže vykonať kvázi reorganizáciu — postup nového účtovníctva, ktorý eliminuje deficit odpísaním aktív a zaúčtovaním straty oproti splatenému kapitálu. Tým sa obnoví nulový zostatok nerozdeleného zisku bez skutočného bankrotu, čo spoločnosti umožní obnoviť výplatu dividend.
Obmedzený nerozdelený zisk
Vo výpočte nerozdelených ziskov si tento scenár vyžaduje ďalšiu opatrnosť pri interpretácii výsledkov nerozdelených ziskov. Štandardný vzorec nemusí plne zohľadňovať všetky faktory prítomné v tomto hraničnom prípade a môže byť zaručená doplnková analýza alebo odborná konzultácia. Profesionálne osvedčené postupy zahŕňajú dokumentovanie predpokladov, spustenie analýz citlivosti a krížové porovnávanie výsledkov s alternatívnymi metódami, keď výpočty nerozdeleného zisku spadajú do neštandardného územia.
International Accounting Differences
Podľa IFRS môžu nerozdelené zisky zahŕňať položky 'ostatný komplexný zisk' (prepočet cudzej meny, úpravy dôchodkov), ktoré GAAP uchovávajú oddelene v akumulovanom ostatnom komplexnom výsledku (AOCI). Dávajte pozor na rozdiely pri porovnávaní nerozdelených ziskov medzi medzinárodnými spoločnosťami.
Pomery udržania a výplat podľa sektora (priemery S&P 500, 2023)
▾
| Sektor | Priemerný výplatný pomer | Priemerný pomer retencie | Dividendový výnos |
|---|---|---|---|
| Verejné služby | 65 – 75 % | 25 – 35 % | 3,0 – 4,5 % |
| Spotrebný tovar | 55 – 65 % | 35 – 45 % | 2,5 – 3,5 % |
| Zdravotníctvo | 35 – 50 % | 50 – 65 % | 1,5 – 2,5 % |
| Financie | 30 – 45 % | 55 – 70 % | 2,0 – 3,5 % |
| Industrials | 35 – 50 % | 50 – 65 % | 1,5 – 2,5 % |
| Technológia | 15 – 30 % | 70 – 85 % | 0,5 – 1,5 % |
| Komunikačné služby | 20 – 35 % | 65 – 80 % | 1,0 – 2,5 % |
Frequently Asked Questions
▾
Môže byť nerozdelený zisk záporný?
áno. Keď kumulatívne straty presiahnu kumulatívny nerozdelený zisk (alebo keď spoločnosť začala so stratami), nerozdelený zisk môže byť záporný – nazývaný „akumulovaný deficit“. Toto sa v súvahe objaví ako záporné číslo v časti vlastného imania akcionárov a znižuje celkové vlastné imanie. Spoločnosti s akumulovanými deficitmi môžu čeliť obmedzeniam pri vyplácaní dividend podľa štátneho práva obchodných spoločností (ktoré zvyčajne vyžaduje dostatočný nerozdelený zisk alebo prebytok na výplatu dividend). Nové začínajúce podniky, biotechnologické spoločnosti v klinickom vývoji a podniky zotavujúce sa z núdze majú zvyčajne nahromadené deficity.
Aký je rozdiel medzi nerozdeleným ziskom a hotovosťou?
Nerozdelený zisk je majetkový účet predstavujúci kumulatívne reinvestované zisky – nejde o hotovosť. Spoločnosť môže mať nerozdelený zisk vo výške 50 miliónov dolárov, ale iba 100 000 dolárov v hotovosti, ak tieto zisky reinvestuje do fixných aktív, zásob alebo pohľadávok. Naopak, spoločnosť by mohla mať značnú hotovosť, ale nízky nerozdelený zisk, ak by nedávno IPO a navýšila vlastný kapitál. Ak chcete posúdiť dostupnosť hotovosti, pozrite sa na výkaz peňažných tokov a riadok hotovosti v súvahe – nie nerozdelený zisk. Rozlišovanie je jedným z najbežnejších zdrojov zmätku pre neúčtovníkov.
Ako ovplyvňujú dividendy akcií a rozdelenie akcií nerozdelený zisk?
Akciová dividenda (distribúcia dodatočných akcií namiesto hotovosti) znižuje nerozdelený zisk a zvyšuje splatený kapitál o trhovú hodnotu vydaných akcií (pre malé dividendy z akcií pod 20 – 25 %). Pri veľkých akciových dividendách sa nominálna hodnota vydaných akcií prevedie z nerozdeleného zisku. Rozdelenie akcií neovplyvňuje nerozdelený zisk – jednoducho zvyšuje počet akcií v obehu, pričom proporcionálne znižuje nominálnu hodnotu, bez zmeny celkových zložiek vlastného imania. Peňažné dividendy znižujú nerozdelený zisk; akciové dividendy reklasifikujú sumy v rámci zložiek vlastného imania bez ovplyvnenia celkového vlastného imania.
Aký je Buffettov „jednodolárový test“ pre nerozdelený zisk?
Test nerozdeleného zisku Warrena Buffetta hodnotí, či manažment vytvára aspoň jeden dolár trhovej hodnoty za každý dolár zisku, ktorý si ponechá, a nie rozdeľuje. Test: zmerajte nárast trhovej hodnoty spoločnosti na akciu za viacročné obdobie a porovnajte s kumulatívnym nerozdeleným ziskom na akciu za rovnaké obdobie. Ak pomer presiahne 1,0, manažment generuje nad trhové výnosy z nerozdeleného kapitálu. Ak by bola nižšia ako 1,0, akcionári by mali lepšie dostávať dividendy. Tento test rozlišuje skutočne hodnototvornú alokáciu kapitálu od obyčajnej akumulácie príjmov.
Ako dividendy ovplyvňujú výkaz nerozdelených ziskov?
Dividendy znižujú nerozdelený zisk v dvoch krokoch: pri deklarovaní sa nerozdelený zisk zaúčtuje na ťarchu a splatné dividendy (záväzok) sa pripíšu na účet. Pri výplate sa splatné dividendy odpíšu na ťarchu a pripíšu sa hotovosť. K zníženiu nerozdeleného zisku dochádza pri priznaní, nie pri platbe. Z tohto dôvodu sú vo výkaze nerozdeleného zisku uvedené dividendy priznané, nie vyplatené, a preto dátum vyhlásenia (nie dátum výplaty) určuje účtovné obdobie, v ktorom sa zníženie zaúčtuje. Preferované dividendy sa odpočítavajú pred bežnými dividendami, keďže prioritní akcionári majú prednosť.
Čo signalizuje vysoký pomer retencie o spoločnosti?
Vysoký retenčný pomer (nízka výplata dividend) signalizuje, že manažment verí, že môže reinvestovať zisky ziskovejšie, ako môžu akcionári investovať výnosy z dividend inde. To je vhodné pre spoločnosti s možnosťami rastu s vysokou návratnosťou – myslite na Amazon, Google alebo Berkshire Hathaway v ich rastových fázach. Vysoký pomer zadržania v kombinácii s klesajúcou ROE alebo slabou výkonnosťou akcií však môže naznačovať zlú alokáciu kapitálu – manažment hromadí hotovosť bez toho, aby zarobil adekvátne výnosy. Pomer ponechania sa musí hodnotiť spolu s návratnosťou vlastného kapitálu a výslednou mierou rastu zisku.
Môže sa nerozdelený zisk použiť na odkúpenie akcií?
áno. Spätné odkúpenie akcií (spätné odkúpenie) predstavuje alternatívne využitie nerozdeleného zisku na priame dividendy. Keď spoločnosť odkúpi svoje vlastné akcie, hotovosť klesá a vlastné akcie (kontravlastné imanie) sa zvyšujú, čím sa znižuje celkový vlastný kapitál akcionárov. Samotný nerozdelený zisk nie je priamo znížený spätným odkúpením – namiesto toho zníženie absorbuje účet protiakcie. Z ekonomického hľadiska sú spätné odkúpenia a dividendy rovnocenné spôsoby, ako vrátiť kapitál akcionárom. Spätné odkúpenia sú často preferované spoločnosťami a akcionármi, pretože sú daňovo efektívnejšie (kapitálové zisky vs. bežný príjem) a flexibilnejšie.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !Zamieňanie nerozdeleného zisku s hotovosťou – ide o zásadne odlišné súvahové účty.
- !Zabudnutie zahrnúť preferované dividendy pri výpočte zisku na kmeňovú akciu alebo spoločnej dividendovej kapacity.
- !Neupravovanie o preúčtovania za predchádzajúce obdobie, ktoré môže zmeniť počiatočný nerozdelený zisk bez zápisu do výkazu ziskov a strát bežného obdobia.
- !Použitie nerozdeleného zisku ako signálu dostupnosti hotovosti na dividendy – vždy skontrolujte hotovostný zostatok a voľný peňažný tok.
- !Ignorovanie načasovania deklarácie dividend – dividendy znižujú nerozdelený zisk pri deklarovaní, nie pri výplate.
Pro Tip
Pripravte si viacročný most nerozdelených ziskov (vodopádový graf) zobrazujúci počiatočný zostatok, čistý príjem každý rok, dividendy každý rok a konečný zostatok. To vizualizuje zložený efekt rastu nerozdeleného zisku a okamžite zviditeľňuje modely alokácie kapitálu.
Did you know?
Berkshire Hathaway vo svojej histórii ako subjekt Berkshire nikdy nevyplatila hotovostnú dividendu – všetky zisky zostali zachované. Stratégia nerozdeleného zisku spoločnosti Berkshire (reinvestovanie s vysokými výnosmi v priebehu desaťročí), ktorá sa začala v roku 1965 od približne 20 USD na akciu, rozrástla spoločnosť na trhovú kapitalizáciu presahujúcu 800 miliárd USD do roku 2024, čo ilustruje mimoriadnu silu disciplinovaného udržania zisku.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
- ›FASB ASC 505-10: Vlastné imanie – celkové vykazovanie
- ›Investopedia: Definícia a vzorec nerozdeleného zisku
- ›Buffett, Warren: Listy Berkshire Hathaway akcionárom (vydanie z roku 1979 – test nerozdelených ziskov)
- ›Berk & DeMarzo: Corporate Finance (5. vydanie), Kapitola 19 — Dividendy a politika vyplácania
Ratings & comments
Získajte týždenné matematické tipy
Pridajte sa k 12 000+ odberateľom, ktorí každý týždeň dostávajú tipy na kalkulačku.