What is Cap Table Calculator?
▾
Kapitalizačná tabuľka (cap table) je tabuľka alebo databáza, ktorá zaznamenáva všetky vlastnícke podiely v spoločnosti vrátane toho, kto čo vlastní, koľko akcií vlastní, aký typ akcií vlastní (bežné alebo rôzne série preferovaných), cenu zaplatenú za tieto akcie a výsledné percento vlastníctva. Tabuľka stropov je jedným z najdôležitejších právnych a finančných dokumentov pre každý startup – určuje, kto dostane čo vyplatené v akomkoľvek scenári likvidácie alebo odchodu, sleduje rozriedenie pri všetkých finančných udalostiach a vyžaduje sa pri každom procese povinnej starostlivosti investora. Kompletná tabuľka cap sleduje viacero tried akcií súčasne. Kmeňové akcie sú základnou majetkovou jednotkou, ktorú zvyčajne vlastnia zakladatelia a prví zamestnanci. Preferované akcie sú v držbe investorov a majú špeciálne práva: likvidačné preferencie (vyplatené pred bežným odchodom), ochrana proti riedeniu a práva na dividendy. Obmedzené akciové jednotky (RSU) sú prísľuby vydávania akcií po získaní nároku, zvyčajne pre zamestnancov spoločností v neskoršej fáze. Akciové opcie dávajú držiteľom právo nakupovať akcie za pevnú realizačnú cenu. Warranty sú podobné opciám, ale zvyčajne sa vydávajú investorom alebo poskytovateľom služieb. Úplne zriedené vlastníctvo je najdôležitejším výpočtom vlastníctva na pochopenie relatívnych podielov. Predpokladá, že všetky opcie (udelené aj neudelené), všetky opčné listy a všetky konvertibilné nástroje (SAFE, konvertibilné zmenky) boli uplatnené alebo konvertované. To dáva skutočný obraz o relatívnom vlastníctve, pretože všetky tieto nástroje sa nakoniec stanú akciami. Základné (nezriedené) počty akcií sú užitočné pre niektoré výpočty, ale výrazne nadhodnocujú skutočnú vlastnícku pozíciu zakladateľov. Tabuľky limitov sa vyvíjajú prostredníctvom série transakcií: počiatočná emisia akcií zakladateľa (často za nominálnu cenu, napríklad 0,0001 USD/akcia), vytvorenie fondu opcií, emisie SAFE a konvertibilných dlhopisov, ocenené kolá (s pridruženými konverziami SAFE/popisky), udelenie a uplatnenie opcií, prevody a sekundárne predaje a v konečnom dôsledku výstup alebo IPO. Každá transakcia musí byť presne zaznamenaná s presnými počtami akcií, cenami a dátumami, pretože chyby sa znásobujú a môžu spôsobiť značné právne a daňové problémy. Vodopádová analýza je najdôležitejším výstupom tabuľky stropov pre zakladateľov: pre každé dané výstupné ocenenie ukazuje presne to, čo každý akcionár dostane po uplatnení preferencií pri likvidácii, participačných práv, práv na konverziu a distribučných pravidiel. Pochopenie vodopádu pomáha zakladateľom posúdiť, či súčasná kapitálová štruktúra spoločnosti spravodlivo odmeňuje zakladateľov a zamestnancov v realistických scenároch odchodu, alebo či nahromadené preferencie pri likvidácii a participujúce preferované práva výrazne znížili bežnú ekonomiku akcionárov.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Vzorec
▾
See calculator interface for applicable formulas and inputsVariable Legend
▾
| Symbol | Meno | Jednotka | Popis |
|---|---|---|---|
| Sc | Spoločné akcie | shares | Celkový počet nesplatených kmeňových akcií v držbe zakladateľov, zamestnancov a konvertovaných držiteľov SAFE/zmeniek. |
| Sp | Preferované akcie | shares | Celkový počet nesplatených prioritných akcií držaných investormi v ocenených kolách. |
| So | Možnosť bazén | shares | Celkový počet povolených opcií – udelené (priznané a neudelené) plus neudelená rezerva. |
| Fd | Úplne zriedený celkom | shares | Sc + Sp + So + všetky konvertibilné nástroje na prepočítanom základe. |
| Own | Percento vlastníctva | % | Jednotlivé podiely akcionárov / Fully Diluted Total x 100., čo je kľúčový parameter vo výpočte tabuľky stropu, ktorý priamo ovplyvňuje konečný vypočítaný výsledok |
How to Cap Table Calculator
▾
- 1Vytvorte štruktúru zakladajúcich akcií: celkový počet povolených akcií, počet akcií zakladateľa a nominálnu hodnotu na akciu (často 0,0001 USD pre spoločnosti Delaware).
- 2Zaznamenajte všetky finančné udalosti v chronologickom poradí: BEZPEČNÉ emisie, emisie konvertibilných zmeniek, ocenené kolá (s cenou za akciu, novými vydanými akciami a ocenením pred/po peniazoch).
- 3Vypočítajte BEZPEČNÉ a konvertibilné prevody bankoviek v každom ocenenom kole a pridajte výsledné akcie do príslušnej triedy akcií.
- 4Udržujte bežiaci fond opcií: sledujte autorizovanú veľkosť fondu, celkový počet udelených opcií (podľa dátumu udelenia a realizačnej ceny), pridelené verzus nepriznané granty a uplatnené opcie.
- 5Vypočítajte úplne zriedené celkové hodnoty akcií sčítaním kmeňových akcií, prioritných akcií (na základe premeny), všetkých opcií (udelených a neudelených) a všetkých záruk.
- 6Vypočítajte percentá vlastníctva pre každého akcionára na základnom aj úplne zriedenom základe.
- 7Spustite vodopádovú analýzu pre 3-5 hypotetických scenárov odchodu, aby ste pochopili, čo každý akcionár dostane na rôznych úrovniach ocenenia.
Worked Examples
▾
Zakladateľ A: 5M/12,5M = 40 %; Seed investori: 2M/12,5M = 16 %; fond opcií: 1M/12,5M = 8 %.
Táto tabuľka kapacít v počiatočnej fáze ukazuje zdravú štruktúru so zakladateľmi, ktorí si zachovávajú podstatné vlastníctvo. Úplne zriedené akcie: 5M (zakladateľ A) + 4M (zakladateľ B) + 2M (základní investori) + 0,5M (BEZPEČNÁ konverzia) + 1M (skupina možností) = 12,5M. Zakladateľ A: 40 %. Zakladateľ B: 32 %. Počiatoční investori: 16 %. BEZPEČNÝ investor: 4 %. Možnosť fondu: 8 %. 8% nevydaný fond opcií je vhodný pre spoločnosť v počiatočnej fáze – dosť na to, aby prilákal kľúčových prvých zamestnancov bez toho, aby predčasne príliš rozriedil zakladateľov. Ak sa séria A zvýši na 20 miliónov dolárov pred ocenením s novým 15% fondom opcií po zaplatení peňazí, spoločné vlastníctvo zakladateľov klesne na približne 50 – 55 %, čo je pre sériu A stále zdravé.
Akcie série A: 8 miliónov USD / 2,40 USD = 3,33 milióna nových akcií; plus 2 milióny nových akcií z fondu opcií vopred.
Investícia série A za 2,40 USD/akcia vydá 3,33 milióna nových akcií. Zvýšenie 2-miliónového fondu akciových opcií je vytvorené pred zaplatením peňazí (rozriedenie zakladateľov pred ocenením série A). Celková suma po kole: 12,5 mil. + 2 mil. (nové peniaze pred kolom pridané k celkovej sume pred kolom pred ocenením) + 3,33 mil. (akcie série A) = v skutočnosti: zriedené peniaze pred kolom = 14,5 mil. Cena série A = 8 mil. $ / 14,5 mil.... použijme daných 2,40 $/akcia, takže nové akcie = 3,33 mil. Po skončení kola: 12,5 milióna + 2 milióny opcií + 3,33 milióna séria A = 17,83 miliónov akcií. Zakladatelia spolu (9 miliónov akcií): 9 miliónov / 17,83 miliónov = 50,5 %. Investori série A (3,33 mil.): 18,7 %. Celkový fond opcií (3M): 16,8 %. BEZPEČNÝ (0,5 M): 2,8 %. Táto štruktúra je typická po sérii A – zakladatelia majú stále väčšinu, investori majú ~20 %, so zdravým fondom opcií pre budúcich zamestnancov.
Pri preferencii 1x nezúčastnených investorov porovnávajú preferenciu likvidácie oproti bežnej hodnote a vyberajú si lepšiu možnosť.
Analýza vodopádu určuje skutočné výnosy z výstupu. Preferovaní investori majú 1x preferenciu nezúčastnenej likvidácie: svoju pôvodnú investíciu dostanú späť pred bežnými akcionármi. Počiatoční investori: preferencia 3 milióny USD. Investori série A: preferencia 8 miliónov dolárov. Celková preferencia: 11 miliónov USD. Zostávajúcich 9 miliónov USD sa proporcionálne rozdelí medzi všetky bežné (prevedené preferované). Avšak 1x nezúčastnený znamená, že preferovaní investori si vyberú: zober si svoju preferenciu ALEBO previesť na spoločné. Ak uprednostnia: 11 miliónov dolárov ako preferovaných, 9 miliónov dolárov ako bežné. Bežné na akciu: 9 miliónov USD / 14,5 milióna kmeňových akcií = 0,62 USD/akcia. Ak prevedú: 20 miliónov USD / 17,83 miliónov USD = 1,12 USD/akcia x ich akcie. Séria A: 3,33 milióna x 1,12 USD = 3,73 milióna USD (v porovnaní s preferenciou 8 miliónov USD) – uprednostnite. Semeno: 2 mil. x 1,12 USD = 2,24 mil. USD (oproti preferencii 3 mil. USD) – uprednostnite. Spoloční držitelia dostávajú 9 miliónov USD / 9 miliónov zakladatelia = 1,00 USD/akcia. Pri tomto výstupe investori vezmú svoje preferencie a zakladatelia si rozdelia zvyšných 9 miliónov dolárov.
Využitie fondu = (1,2 M + 600 K + 400 K) / 3 M = 73,3 %; 800 tisíc neposkytnutých pozostatkov.
Sledovanie využitia fondu opcií pomáha zakladateľom plánovať budúce granty a predvídať, kedy budú musieť požiadať o navýšenie fondu (čo si vyžaduje súhlas akcionárov a vytvára dodatočné riedenie). Z autorizovaných akcií 3M bolo 2,2 milióna viazaných (1,2 milióna neposkytnutých + 600 000 pridelených + 400 000 uplatnených), pričom 800 000 (26,7 %) zostáva ako nezaručená rezerva. Pri nájme 200 000 opcií za štvrťrok sa fond vyčerpá približne za 4 štvrťroky. Plánovanie obnovenia fondu 1,5 milióna akcií pred ďalším zasadnutím predstavenstva (pridanie do programu ďalšieho kola financovania) zabezpečuje kontinuitu programu odmeňovania vlastného imania a vyhýba sa samostatnému procesu schvaľovania akcionárov.
Real-World Applications
▾
Investor due diligence: providing accurate cap tables to potential Series A/B investors. This application is commonly used by professionals who need precise quantitative analysis to support decision-making, budgeting, and strategic planning in their respective fields
409A valuation inputs: providing share class structure and recent transaction prices. Industry practitioners rely on this calculation to benchmark performance, compare alternatives, and ensure compliance with established standards and regulatory requirements
Employee equity education: explaining option grant value in context of total cap table. Academic researchers and students use this computation to validate theoretical models, complete coursework assignments, and develop deeper understanding of the underlying mathematical principles
Exit proceeds modeling: running waterfall analyses for board decision-making. Financial analysts and planners incorporate this calculation into their workflow to produce accurate forecasts, evaluate risk scenarios, and present data-driven recommendations to stakeholders
Secondary sale negotiations: modeling dilution impact of proposed secondary transactions. This application is commonly used by professionals who need precise quantitative analysis to support decision-making, budgeting, and strategic planning in their respective fields
Special Cases
▾
In practice, this edge case requires careful consideration because standard assumptions may not hold. When encountering this scenario in cap table calculator calculations, practitioners should verify boundary conditions, check for division-by-zero risks, and consider whether the model's assumptions remain valid under these extreme conditions.
In practice, this edge case requires careful consideration because standard assumptions may not hold. When encountering this scenario in cap table calculator calculations, practitioners should verify boundary conditions, check for division-by-zero risks, and consider whether the model's assumptions remain valid under these extreme conditions.
In practice, this edge case requires careful consideration because standard assumptions may not hold. When encountering this scenario in cap table calculator calculations, practitioners should verify boundary conditions, check for division-by-zero risks, and consider whether the model's assumptions remain valid under these extreme conditions.
Typical Cap Table Ownership Structure by Stage
▾
| Shareholder Class | Seed Stage | Séria A | Séria B | Séria C |
|---|---|---|---|---|
| Founders (combined) | 70 – 85 % | 50 – 65 % | 35-50% | 25-40% |
| Seed Investors | 10-20% | 7-15% | 5-10% | 3-7% |
| Series A Investors | 0% | 18-25% | 13-18% | 9-13% |
| Series B Investors | 0% | 0% | 18-25% | 13-18% |
| Series C Investors | 0% | 0% | 0% | 15-22% |
| Employee Option Pool | 10-15% | 12-18% | 15-20% | 15-20% |
Frequently Asked Questions
▾
Aké informácie obsahuje tabuľka stropu?
Kompletná tabuľka kapitalizácie obsahuje: mená akcionárov a kontaktné informácie, triedu akcií (bežná, preferovaná séria Seed, preferovaná séria A atď.), počet držaných akcií, cena zaplatená za akciu, dátum udelenia a plán nároku (pre opcie a obmedzené akcie), celkové percentuálne vlastníctvo (základné a úplne zriedené), čísla certifikátov a právne podrobnosti, konverzné pomery (pre preferované pred bežnými) a preferencie pri likvidácii a iné ekonomické práva. Väčšina softvéru pre tabuľky kapacít (Carta, Pulley, Capshare) tiež vedie kompletný auditný záznam každej transakcie – vydania, prevodu, zrušenia, výkonu – a môže generovať hodnotenia 409A, záznamy o udelení súladu s opciou podľa § 409A a dokumenty na podávanie správ pre investorov.
Aký je rozdiel medzi základnými akciami a úplne zriedenými akciami?
Základné (alebo nezriedené) akcie počítajú iba akcie, ktoré sú aktuálne vydané a nesplatené – zakladateľské akcie plus akcie vydané investorom a zamestnancom, ktorí si uplatnili opcie. Plne zriedené akcie pridávajú všetky potenciálne akcie: neuplatnené opcie na akcie (neuplatnené a neinvestované), nevydaný súbor opcií, opčné listy a konvertibilné nástroje (SAFE, zmenky) na základe premeny. Plne zriedené počty akcií sú zvyčajne o 15 – 30 % vyššie ako základné akcie pre spoločnosti v počiatočnom štádiu s veľkými skupinami opcií. Investori vždy počítajú vlastníctvo na úplne rozriedenom základe a zakladatelia by mali vždy modelovať svoje vlastníctvo na úplne rozriedenom základe, aby pochopili svoju skutočnú ekonomickú pozíciu.
Čo je to ocenenie 409A a prečo je dôležité pre tabuľky stropov?
Ocenenie 409A je nezávislé ocenenie bežnej trhovej hodnoty akcií súkromnej spoločnosti, ktoré vyžaduje oddiel 409A vnútorného daňového zákonníka na stanovenie realizačnej ceny opcií na akcie. Opcie musia byť poskytnuté za primeranú trhovú hodnotu alebo vyššiu, aby sa predišlo represívnemu zdaňovaniu zamestnancov (okamžité uznanie príjmu plus 20 % sankčná daň). Pre začínajúce podniky je ocenenie 409A takmer vždy výrazne nižšie ako preferovaná cena akcií zaplatená investormi (kvôli preferenciám pri likvidácii a iným právam, ktoré preferované akcie nesú). Spoločnosti musia získať nové ocenenie 409A aspoň každých 12 mesiacov alebo do 90 dní od významnej udalosti (nové kolo financovania, významný míľnik rozvoja podnikania), ktorá by mohla ovplyvniť ocenenie. Hodnotenia 409A zvyčajne stoja 1 000 až 5 000 USD od kvalifikovaných poskytovateľov oceňovania.
Ako funguje vodopád preferencií likvidácie?
Likvidačný preferenčný vodopád určuje poradie a sumu, ktorú každý akcionár dostane pri akvizícii, fúzii alebo rozpustení. V typickej štruktúre preferovaní akcionári dostávajú svoju preferenciu pri likvidácii (spätná pôvodná investícia alebo 1x-2x ich investícia za agresívnejších podmienok) predtým, ako sú akékoľvek výnosy rozdelené bežným akcionárom. Nezúčastnený preferovaný znamená, že investori si vyberú medzi preferenciou ALEBO prevodom na spoločné a proporcionálnym zdieľaním. Účasť uprednostňovaných znamená, že investori uprednostňujú A potom sa podieľajú na zostávajúcich výnosoch, ako keby boli prevedené na bežné (double dipping). Viacnásobné preferenčné likvidačné balíky v sériách A, B a C vytvárajú komplexný vodopád, ktorý dramaticky znižuje výnosy bežných akcionárov pri nižších výstupných oceneniach – zakladatelia a zamestnanci nemusia pri výstupoch pod celkovým balíkom preferencií likvidácie dostať nič.
What software should startups use to manage their cap table?
Cap table software is essential after any significant financing event. The leading options are Carta (most widely used; comprehensive features including 409A valuations, ESOP administration, and investor reporting; used by 40,000+ companies), Pulley (Y Combinator backed; startup-friendly pricing; strong integrations), Capshare (now part of Carta), and Shoobx (now Fidelity Private Shares). For very early-stage companies (pre-seed, before any significant financing), a spreadsheet is acceptable but should be migrated to proper software before the seed round closes. Excel/Google Sheets cap tables become error-prone and legally risky once there are multiple share classes, option grants, and convertible instruments to track.
When should a founder request a secondary sale of their shares?
Founder secondary sales — where founders sell some of their existing shares to new investors rather than the company raising primary capital — are increasingly common at later stages. Most venture investors require founder consent (and sometimes co-sale rights) for secondary transactions. Secondary sales are typically permitted beginning at Series B or C, and often structured so founders can sell 10-20% of their holdings in conjunction with a new round. The main benefits are providing founders with personal liquidity without requiring an exit, and reducing the incentive pressure that can lead to premature exits. Investors generally support modest founder secondaries because founders with some liquidity are less anxious about timing exits for personal financial reasons.
What are pro-rata rights and how do they affect the cap table?
Pro-rata rights (also called preemptive rights or rights of first refusal) give existing investors the right to invest in future rounds to maintain their ownership percentage. If an investor holds 10% post-Series A, pro-rata rights allow them to invest 10% of the Series B round to maintain that 10% stake. Super pro-rata rights allow investors to invest more than their ownership percentage would suggest. Pro-rata rights must be allocated across all investors who hold them, which can crowd out new lead investors if many existing investors exercise pro-rata. For this reason, Series B and C lead investors often require that existing investors waive or reduce their pro-rata rights as a condition of leading the round, creating complex investor negotiations.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !Maintaining the cap table in a spreadsheet beyond the seed stage, leading to errors, version control issues, and potential legal problems.
- !Forgetting to include unissued option pool shares in fully diluted calculations, significantly overstating founder ownership.
- !Not obtaining a 409A valuation before granting stock options, creating tax compliance risk for employees under IRC Section 409A.
- !Issuing shares to founders without a vesting schedule, leaving the company and investors exposed if a founder departs early.
- !Not understanding the liquidation preference waterfall for your specific cap table — at moderate exit valuations, founders and employees may receive much less than their ownership percentage suggests.
Pro Tip
Udržiavajte jediný zdroj pravdy pre vašu tabuľku stropov v špecializovanom softvéri (Carta, Pulley alebo Capshare) – používanie tabuliek na správu tabuľky stropov po sérii A vedie k chybám v počtoch akcií, nedodržiavaniu daňových predpisov a problémom s vykazovaním investorov.
Did you know?
Spoločnosť Carta spravuje tabuľky stropov pre viac ako 40 000 spoločností, ktoré predstavujú viac ako 2,5 bilióna dolárov vo vlastnom imaní, a ich údaje ukazujú, že priemerný zamestnanec v startupe série B vlastní menej ako 0,1 % spoločnosti – čo pripomína, že jednotlivé granty opcií je potrebné uviesť do kontextu s výstupnými oceneniami, nielen s percentami vlastníctva.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
Read the full guide on how to use this calculator effectively
Čítať viac →Získajte týždenné matematické tipy
Pridajte sa k 12 000+ odberateľom, ktorí každý týždeň dostávajú tipy na kalkulačku.