Vnútorná miera výnosnosti (IRR) je diskontná sadzba, pri ktorej sa čistá súčasná hodnota (NPV) všetkých peňažných tokov z investície rovná nule. Jednoducho povedané, je to anualizovaný výnos, ktorý investícia generuje. Čím vyššie IRR, tým atraktívnejšia investícia.

Koncept

IRR rieši r v rovnici NPV:

0 = CF₀ + CF₁/(1+r)¹ + CF₂/(1+r)² + ... + CFₙ/(1+r)ⁿ

Kde CF je peňažný tok v každom období a r je IRR.

Neexistuje uzavreté riešenie — IRR sa nachádza metódou pokusov a omylov (alebo iteráciou).

Príklad Krok za Krokom

Investujete 10 000 dolárov (CF₀ = −10 000 dolárov) a dostávate:

  • Rok 1: 3 000 dolárov
  • Rok 2: 4 000 dolárov
  • Rok 3: 5 000 dolárov
  • Rok 4: 3 000 dolárov

Celkové príjmy: 15 000 dolárov na 10 000 dolárov investovaných.

Skúste r = 20 %: NPV = −10 000 + 3 000/1,2 + 4 000/1,44 + 5 000/1,728 + 3 000/2,074 = −10 000 + 2 500 + 2 778 + 2 894 + 1 446 = −382 dolárov (mierne záporné, teda IRR < 20 %)

Skúste r = 18 %: NPV ≈ +180 dolárov (kladné, teda IRR > 18 %)

IRR ≈ 19 % (medzi 18 % a 20 %)

Rozhodovací Princíp

  • Ak IRR > požadovaná miera výnosnosti (hurdle rate): investujte
  • Ak IRR < hurdle rate: odmietnite
  • Porovnanie projektov: vyššie IRR je zvyčajne uprednostňované

IRR vs. CAGR

IRR zohľadňuje načasovanie peňažných tokov (kedy dostávate peniaze je dôležité), zatiaľ čo CAGR predpokladá, že jednorazová suma rastie konštantnou sadzbou. Pre investície s viacerými peňažnými tokmi je IRR presnejšou mierou.

Použite náš kalkulátor IRR pre akýkoľvek harmonogram investičných peňažných tokov.