Beta meria, o koľko sa cenný papier alebo portfólio pohybuje vzhľadom na celkový trh. Beta 1 znamená, že aktívum sa pohybuje v súlade s trhom. Beta > 1 znamená, že aktívum je volatilnejšie ako trh. Beta < 1 znamená, že je menej volatilný. Pochopenie beta vám pomôže posúdiť, aké systematické riziko nesie vaše portfólio.
Vzorec
Beta = Covariance(Asset Returns, Market Returns) / Variance(Market Returns)
Alebo ekvivalentne:
Beta = Correlation(Asset, Market) × (StdDev Asset / StdDev Market)
Portfólio beta je vážený priemer jednotlivých bezpečnostných beta verzií:
Portfolio Beta = Σ (Weight_i × Beta_i)
Spracovaný príklad
Portfólio obsahuje:
- 60 % akcií A (Beta 1.2)
- 40 % akcií B (Beta 0.8)
Portfolio Beta = 0.60 × 1.2 + 0.40 × 0.8 = 0.72 + 0.32 = 1.04
Toto portfólio je o niečo volatilnejšie ako trh. Za rok trh vzrastie o 10 %, očakávali by ste, že toto portfólio vzrastie o 10,4 %.
Tlmočenie beta
| Beta | Význam |
|---|---|
| < 0 | Pohybuje sa oproti trhu (zriedkavé) |
| 0 | Žiadna korelácia s trhom |
| 0.5 | O polovicu volatilnejšie ako trh |
| 1.0 | Pohybuje sa s trhom |
| 1.5 | o 50 % volatilnejšie ako trh |
| 2.0 | Dvakrát volatilnejšie ako trh |
Vyššia beta znamená vyššie systematické riziko, ale aj potenciálne vyššie očakávané výnosy (tzv. kompromis medzi rizikom a výnosom).
Beta v modeli CAPM
Beta je základným kameňom modelu oceňovania kapitálových aktív:
Expected Return = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return - Risk-Free Rate)
Tento vzorec spája beta verziu s očakávanou návratnosťou. Ak je trhová riziková prémia 6 % a akcia má beta 1,2, očakávaný nadmerný výnos je 1,2 × 6 % = 7,2 %.
Obmedzenia
Beta meria iba systematické riziko (riadené trhom), nie nesystematické riziko (špecifické pre spoločnosť). Nesystematické riziko môžete znížiť diverzifikáciou, ale nemôžete odstrániť beta. Historická beta tiež nemusí predpovedať budúce beta – rizikové profily spoločností sa menia.
Tipy
Použite beta na zosúladenie svojho portfólia s vašou toleranciou voči riziku. Agresívni investori môžu chcieť portfólio beta > 1; konzervatívni investori uprednostňujú beta < 1. Zmiešajte aktíva s vysokým beta a nízkym beta, aby ste dosiahli svoj cieľ. Pamätajte, že beta je spätný pohľad – pre stabilitu ju vypočítajte za 3-5 rokov historických údajov.
Použite našu Portfolio Beta Calculator na okamžitý výpočet beta verzie vášho portfólia z jednotlivých akcií beta.