Čo je Sharpeho pomer?
Sharpeho pomer je finančný ukazovateľ, ktorý hodnotí výnosnosť investície v porovnaní s jej rizikom. Bol vyvinutý Nobelovým laureátom Williamom F. Sharpem a patrí k najpoužívanejším ukazovateľom v portfóliovom manažmente.
Vzorec Sharpeho pomeru
Sharpeho pomer = (Rp − Rf) / σp
Kde:
- Rp = Výnosnosť portfólia alebo investície
- Rf = Bezriziková sadzba (napr. výnos štátnych dlhopisov)
- σp = Smerodajná odchýlka výnosnosti portfólia (volatilita)
Príklad výpočtu
Predpokladajme:
- Výnosnosť portfólia: 12 % ročne
- Bezriziková sadzba: 3 % ročne
- Smerodajná odchýlka: 15 %
Sharpeho pomer = (12 % − 3 %) / 15 % = 9 % / 15 % = 0,60
Interpretácia Sharpeho pomeru
| Hodnota | Interpretácia |
|---|---|
| < 0 | Výnosnosť pod bezrizikovou sadzbou |
| 0 – 1,0 | Prijateľné, ale možno zlepšiť |
| 1,0 – 2,0 | Dobré — dobrá výnosnosť upravená o riziko |
| 2,0 – 3,0 | Veľmi dobré |
| > 3,0 | Vynikajúce (dlhodobo często neudržateľné) |
Obmedzenia Sharpeho pomeru
- Predpokladá normálne rozdelenie: Nezachytáva dobre riziko extrémnych udalostí.
- Citlivý na časové obdobie: Výsledky sa líšia v závislosti od použitého časového horizontu.
- Penalizuje vzostupnú volatilitu: Zaobchádza s pozitívnou a negatívnou volatilitou rovnako.
Záver
Sharpeho pomer je cenným nástrojom na porovnávanie investícií s rôznymi úrovňami rizika. Čím vyšší je pomer, tým lepšia je výnosnosť na jednotku akceptovaného rizika.