Sharpe Ratio คืออะไร?
Sharpe Ratio คือตัวชี้วัดทางการเงินที่ประเมินผลตอบแทนของการลงทุนเทียบกับความเสี่ยง พัฒนาโดย William F. Sharpe ผู้ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ และเป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ใช้กันแพร่หลายที่สุดในการบริหารพอร์ตโฟลิโอ
สูตร Sharpe Ratio
Sharpe Ratio = (Rp − Rf) / σp
โดยที่:
- Rp = ผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอหรือการลงทุน
- Rf = อัตราผลตอบแทนปราศจากความเสี่ยง (เช่น พันธบัตรรัฐบาล)
- σp = ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของผลตอบแทนพอร์ตโฟลิโอ (ความผันผวน)
ตัวอย่างการคำนวณ
สมมติว่า:
- ผลตอบแทนพอร์ตโฟลิโอ: 12% ต่อปี
- อัตราปราศจากความเสี่ยง: 3% ต่อปี
- ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน: 15%
Sharpe Ratio = (12% − 3%) / 15% = 9% / 15% = 0.60
การตีความ Sharpe Ratio
| ค่า | การตีความ |
|---|---|
| < 0 | ผลตอบแทนต่ำกว่าอัตราปราศจากความเสี่ยง |
| 0 – 1.0 | พอรับได้ แต่ยังปรับปรุงได้ |
| 1.0 – 2.0 | ดี — ผลตอบแทนปรับตามความเสี่ยงดีเยี่ยม |
| 2.0 – 3.0 | ดีมาก |
| > 3.0 | ยอดเยี่ยม (มักไม่ยั่งยืนในระยะยาว) |
ข้อจำกัดของ Sharpe Ratio
- สมมติการแจกแจงแบบปกติ: ไม่สามารถจับความเสี่ยงหางได้ดี
- ไวต่อช่วงเวลา: ผลลัพธ์เปลี่ยนแปลงตามกรอบเวลาที่ใช้
- ลงโทษความผันผวนด้านบน: ถือว่าความผันผวนบวกและลบเท่ากัน
สรุป
Sharpe Ratio เป็นเครื่องมือที่มีคุณค่าในการเปรียบเทียบการลงทุนที่มีระดับความเสี่ยงต่างกัน ยิ่ง Ratio สูงยิ่งดี เพราะหมายถึงผลตอบแทนต่อหน่วยความเสี่ยงที่ดีกว่า