Ano ang Token Vesting Schedule Calculator?
▾
Ang isang Token Vesting Schedule Calculator ay nagmomodelo ng timeline ng paglabas para sa mga token ng cryptocurrency na inilaan sa mga miyembro ng koponan, mamumuhunan, tagapayo, at mga kalahok sa komunidad ayon sa mga paunang natukoy na parameter ng vesting. Ang vesting ay isang mekanismo na pumipigil sa mga tatanggap na ibenta kaagad ang kanilang buong alokasyon ng token sa pamamagitan ng unti-unting paglalabas ng mga token sa paglipas ng panahon, kadalasang may paunang yugto ng talampas kung saan walang mga token na na-unlock, na sinusundan ng linear o milestone-based na pag-unlock sa natitirang panahon ng vesting. Inihanay ng mekanismong ito ang mga pangmatagalang insentibo at binabawasan ang presyon ng pagbebenta sa token market. Ang token vesting ay isa sa pinakamahalagang desisyon sa disenyo ng tokenomics para sa anumang proyekto ng cryptocurrency. Ang hindi maayos na pagkakaayos ng mga iskedyul ng vesting ay sumisira sa mga proyekto sa pamamagitan ng pagbibigay-daan sa mga insider na magtapon ng malalaking alokasyon ng token kaagad pagkatapos ng paglilista (paglikha ng napakalaking sell pressure), o sa kabaligtaran, sa pamamagitan ng pag-lock ng mga token nang napakatagal kung kaya't ang mga miyembro ng team ay mawalan ng motibasyon at umalis sa proyekto bago ang kanilang mga token vest. Ang karaniwang kasanayan sa industriya para sa mga token ng koponan ay nagbago mula sa equity vesting sa Silicon Valley: isang 4 na taong panahon ng vesting na may 1-taong bangin, ibig sabihin ay walang mga token na na-unlock para sa unang taon, at pagkatapos ay ang mga token ay na-unlock buwan-buwan o quarterly sa natitirang 3 taon. Ang iba't ibang kategorya ng stakeholder ay karaniwang nakakatanggap ng iba't ibang mga termino ng vesting. Ang mga token ng koponan at tagapagtatag ay karaniwang may pinakamahabang panahon ng vesting (3-5 taon) upang ipakita ang pangako. Ang mga token ng mamumuhunan ay nag-iiba ayon sa pag-ikot ng pagpopondo: ang mga seed investor ay maaaring magkaroon ng 18-24 na buwang vesting na may 6 na buwang bangin, habang ang mga namumuhunan sa bandang huli ay maaaring magkaroon ng mas maiikling 12-18 buwan na mga iskedyul na nagpapakita ng kanilang mas mataas na presyo ng pagpasok. Ang mga token ng komunidad (airdrops, rewards, ecosystem grant) ay kadalasang may mas maikli o walang vesting period para hikayatin ang agarang paglahok. Ang calculator ay nagmomodelo sa bawat kategorya nang hiwalay at pinagsasama-sama ang kabuuang iskedyul ng pag-unlock ng token upang ipakita ang pinagsama-samang circulating supply sa paglipas ng panahon. Ang pag-unawa sa mga iskedyul ng vesting ay mahalaga para sa mga token investor dahil ang rate ng bagong supply na pumapasok sa merkado ay direktang nakakaapekto sa dynamics ng presyo. Ang isang pangunahing kaganapan sa pag-unlock ng token (kadalasang tinatawag na cliff unlock) ay maaaring maglabas ng milyun-milyong dolyar na halaga ng mga token sa mga tatanggap na maaaring agad na magbenta, na lumilikha ng pansamantala ngunit kung minsan ay matinding pagkalumbay sa presyo. Tinutulungan ng calculator ang mga mamumuhunan na mahulaan ang mga kaganapang ito at masuri kung ang kasalukuyang presyo ng token ay sapat na sumasalamin sa paparating na pagbabanto mula sa mga naka-iskedyul na pag-unlock.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Pormula
▾
Mga Naka-vested na Token sa Oras T = Kabuuang Allocation x Max(0, (T - Cliff Period)) / (Kabuuang Panahon ng Vesting - Cliff Period)
Kung saan: Dapat na mas malaki ang T kaysa o katumbas ng Cliff Period para sa anumang mga token na ibibigay
Kung ang T ay mas mababa sa Cliff Period: Vested Token = 0
Kung ang T ay mas malaki kaysa o katumbas ng Kabuuang Panahon ng Pagbibigay ng Katiyakan: Mga Nakalaang Token = Kabuuang Paglalaan
Halaga ng Cliff Unlock = Kabuuang Allocation x (Cliff Period / Total Vesting Period) [kung ang cliff unlock ay nasa cliff, hindi zero]
Buwanang Unlock After Cliff = Kabuuang Alokasyon x (1 / (Kabuuang Panahon ng Vesting - Panahon ng Cliff)) [bawat buwan]
Umiikot na Supply sa Oras T = TGE Unlock + Sum ng Lahat ng Kategorya na Naka-vested Token sa T
Fully Diluted Valuation (FDV) = Token Price x Max Supply
Circulating Market Cap = Token Price x Circulating Supply sa T
Nagtrabaho Halimbawa: Proyektong may 1,000,000,000 kabuuang supply. Paglalaan ng pangkat: 200,000,000 token (20%), 4-taong vest, 1-taong talampas. Sa TGE (Token Generation Event): 0 token ng koponan. Sa buwan 12 (cliff): 200,000,000 x (12/48) = 50,000,000 token unlock. Buwanang pag-unlock pagkatapos ng cliff: 200,000,000 / (48-12) = 5,555,556 token bawat buwan. Sa buwan 24: 50,000,000 + (12 x 5,555,556) = 116,666,672 token na binigay (58.3%). Sa buwan 48: lahat ng 200,000,000 token ay ganap na binigay. Kung ang presyo ng token ay $0.50: cliff unlock value = $25,000,000, buwanang unlock value = $2,777,778.Paliwanag ng variable
▾
| Simbolo | Pangalan | Yunit | Paglalarawan |
|---|---|---|---|
| A | Paglalaan ng Token | number of tokens | Ang kabuuang bilang ng mga token na itinalaga sa isang partikular na kategorya ng stakeholder na napapailalim sa iskedyul ng vesting |
| T | Lumipas ang Oras | months since TGE | Ang bilang ng mga buwan na lumipas mula noong Token Generation Event, na ginamit upang kalkulahin ang pinagsama-samang vesting |
| C | Panahon ng Cliff | months | Ang unang panahon ng lock-up kung saan walang mga token na ibibigay sa kabila ng pag-unlock ng TGE |
| V | Kabuuang Panahon ng Vesting | months | Ang kabuuang tagal mula sa TGE hanggang sa huling token sa alokasyon ay magiging ganap na binigay |
| TGE% | TGE Unlock Porsyento | percentage | Ang proporsyon ng alokasyon na agad na makukuha sa Token Generation Event |
| CS | Umiikot na Supply | number of tokens | Ang kabuuang bilang ng mga token na kasalukuyang naka-unlock at magagamit para sa pangangalakal sa lahat ng mga kategorya ng stakeholder |
Paano Token Vesting Schedule Calculator
▾
- 1Hakbang 1 - Tukuyin ang kabuuang supply ng token at mga porsyento ng alokasyon para sa bawat kategorya ng stakeholder. Ang karaniwang alokasyon ay maaaring: Koponan at Tagapagtatag 15-20%, Seed Investors 5-10%, Pribadong Sale 10-15%, Pampublikong Sale 5-10%, Ecosystem at Community 20-30%, Treasury/Reserve 10-15%, Advisors 3-5%, at Liquidity/Market Making%. Ang bawat kategorya ay magkakaroon ng magkakaibang mga parameter ng vesting, at ang kabuuan ng lahat ng mga alokasyon ay dapat na katumbas ng 100% ng kabuuang supply. Ang calculator ay nagpapatunay na ang mga alokasyon ay sumama nang tama at nagba-flag ng anumang mga pagkakaiba.
- 2Hakbang 2 - Itakda ang porsyento ng pag-unlock ng TGE (Token Generation Event) para sa bawat kategorya. Maraming mga kategorya ang naglalabas ng bahagi ng mga token kaagad sa TGE upang magbigay ng paunang pagkatubig at gantimpalaan ang mga maagang tagasuporta. Ang mga mamumuhunan sa pampublikong pagbebenta ay karaniwang tumatanggap ng 100% sa TGE (walang vesting). Maaaring mag-unlock ng 25-50% ang mga airdrop ng komunidad sa TGE. Ang mga token ng koponan ay karaniwang may 0% TGE unlock. Maaaring makatanggap ang mga pribadong mamumuhunan ng 10-20% sa TGE. Direktang tinutukoy ng TGE unlock ang paunang nagpapalipat-lipat na supply at isang kritikal na salik sa presyo ng paglulunsad ng token, dahil ang mababang paunang nagpapalipat-lipat na supply na may kaugnayan sa demand ay lumilikha ng mas mataas na paunang presyo ngunit mas malaking potensyal na pagbabanto sa paglipas ng panahon.
- 3Hakbang 3 - I-configure ang cliff period para sa bawat kategorya. Ang talampas ay ang unang panahon kung saan walang karagdagang mga token ang ibibigay sa kabila ng pag-unlock ng TGE. Pagkatapos mag-expire ang cliff, lahat ng token na ibibigay sana sa panahon ng cliff ay ilalabas nang sabay-sabay (isang cliff unlock), o bilang kahalili, ang post-cliff na buwanang vesting lang ang magsisimula (nang walang retroactive catch-up). Sinusuportahan ng calculator ang parehong mga modelo ng talampas. Ang mga karaniwang panahon ng cliff ay: team 12 buwan, seed investors 6-12 months, private investors 3-6 months, advisors 6-12 months. Ang pagtatakda ng mga angkop na bangin ay pumipigil sa maagang paglalaglag habang iginagalang ang mga inaasahan ng mamumuhunan para sa tuluyang pagkatubig.
- 4Hakbang 4 - Tukuyin ang iskedyul ng post-cliff vesting. Pagkatapos mag-expire ang cliff, ang mga token ay ilalagay sa isang tinukoy na iskedyul: linear buwan-buwan (pinakakaraniwan), linear quarterly, linear araw-araw (para sa on-chain vesting na mga kontrata), o milestone-based (token unlock kapag ang mga partikular na milestone ng proyekto ay nakamit). Kinakalkula ng calculator ang halaga ng pag-unlock sa bawat panahon sa pamamagitan ng paghahati sa mga natitirang unvested na token sa bilang ng mga natitirang panahon. Para sa 200 milyong paglalaan ng token na may kabuuang 48-buwan na vest at 12-buwan na bangin: ang natitira pang hindi naibigay pagkatapos ng cliff = 150 milyon, natitirang mga panahon = 36 na buwan, buwanang pag-unlock = 4,166,667 token.
- 5Hakbang 5 - Buuin ang pinagsama-samang iskedyul ng pag-unlock sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng lahat ng kategorya sa isang pinag-isang timeline. Ang calculator ay gumagawa ng isang buwan-buwan (o araw-araw) na talahanayan na nagpapakita ng: mga token sa pag-unlock mula sa bawat kategorya, kabuuang mga bagong token na pumapasok sa sirkulasyon, pinagsama-samang supply ng sirkulasyon, circulating supply bilang isang porsyento ng kabuuang supply, at ang halaga ng dolyar ng pag-unlock ng mga token sa kasalukuyan o inaasahang presyo. Ang pinagsama-samang view na ito ay nagpapakita ng mga kaganapan sa cluster kung saan maraming kategorya ang may sabay-sabay na pag-unlock ng talampas, na maaaring lumikha ng puro sell pressure.
- 6Hakbang 6 - Suriin ang epekto ng presyo sa panig ng supply sa pamamagitan ng pagmomodelo ng mga sitwasyon sa pagbebenta. Hindi lahat ng naka-vested na token ay agad na ibinebenta, ngunit tinatantya ng calculator ang potensyal na presyon ng pagbebenta batay sa mga makasaysayang pattern. Ang pananaliksik ng Token Unlocks at Messari ay nagpakita na ang mga miyembro ng koponan ay karaniwang nagbebenta ng 10-30% ng mga naka-unlock na token sa loob ng unang buwan, ang mga seed investor ay nagbebenta ng 40-60%, at ang mga pribadong mamumuhunan ay nagbebenta ng 20-40%. Inilalapat ng calculator ang mga pagpapalagay na ito sa rate ng pagbebenta upang tantyahin ang dami ng dolyar ng presyon ng pagbebenta sa bawat panahon, na maaaring ikumpara sa average na pang-araw-araw na dami ng kalakalan ng token upang masuri ang epekto sa merkado. Kung ang buwanang presyur sa pagbebenta ay lumampas sa 20% ng pang-araw-araw na dami, malamang na malaki ang epekto sa presyo.
- 7Hakbang 7 - Ihambing ang iskedyul ng vesting laban sa mga benchmark ng industriya at i-flag ang mga potensyal na pulang bandila. Sinusuri ng calculator kung agresibo ang mga termino ng vesting (maikling vests, malalaking TGE unlock na pinapaboran ang mga insider), konserbatibo (mahabang vests na may makabuluhang talampas), o balanse. Kasama sa mga pulang bandila ang: mga token ng koponan na may mas mababa sa 2 taon na vesting, mga token ng investor na may higit sa 50% TGE unlock, walang bangin para sa anumang kategorya ng insider, higit sa 40% ng supply na umiikot sa TGE, o mga iskedyul ng vesting na nakatuon sa malalaking pag-unlock sa isang buwan. Ang mga pattern na ito ay dating nauugnay sa mga pagbaba ng presyo pagkatapos ng paglunsad habang ang mga tagaloob ay lumalabas sa mga posisyon.
Mga Nalutas na Halimbawa
▾
Ito ang gold standard vesting schedule na pinagtibay mula sa mundo ng pagsisimula ng teknolohiya. Tinitiyak ng 1-taong talampas na ang mga miyembro ng koponan na umalis nang maaga ay mawawalan ng kanilang mga token, habang ang 4-taong kabuuang panahon ng vesting ay nakaayon sa mga insentibo ng koponan sa pangmatagalang tagumpay ng proyekto. Ang cliff unlock ng 45 milyong token (4.5% ng kabuuang supply) ay maaaring lumikha ng malaking sell pressure sa isang taong anibersaryo kung pipiliin ng mga miyembro ng team na kumita. Ang mga proyekto tulad ng Uniswap, Arbitrum, at Optimism ay gumamit ng mga variation ng karaniwang iskedyul na ito para sa kanilang mga paglalaan ng koponan.
Ang mga seed investor ay karaniwang may mas maiikling panahon ng vesting kaysa sa mga miyembro ng team dahil nakuha na nila ang pinansiyal na panganib sa pamamagitan ng pamumuhunan sa pinakamaagang yugto. Ang 10% TGE unlock ay nagbibigay ng agarang pagkatubig bilang gantimpala para sa maagang pangako. Gayunpaman, ang 100x na pagbabalik mula $0.005 hanggang $0.50 ay lumilikha ng malakas na insentibo upang magbenta sa bawat pag-unlock. Ang $10 milyong cliff unlock sa ika-6 na buwan ay kumakatawan sa malaking potensyal na presyon ng pagbebenta. Ito ang dahilan kung bakit maraming proyekto ang gumagamit na ngayon ng mas mahabang seed vesting (36 na buwan) na may mas maliliit na TGE unlock (5%) upang bawasan ang concentrated sell pressure.
Ang mga airdrop ng komunidad ay nahaharap sa isang natatanging hamon: ang mga tatanggap ay madalas na nagbebenta kaagad dahil nakatanggap sila ng mga token nang libre at walang batayan sa gastos na lumilikha ng isang sikolohikal na anchor. Ang mga proyekto tulad ng Optimism at Arbitrum ay nakaranas ng 40-60% ng mga airdrop na token na ibinebenta sa loob ng unang linggo. Ang pagdaragdag ng bahagi ng vesting (50% kaagad, 50% sa loob ng 12 buwan) ay nagbabawas sa paunang presyon ng pagbebenta at hinihikayat ang mga tatanggap na manatiling nakatuon sa proyekto. Ang trade-off ay na binabawasan ng vesting ang bilang ng mga tatanggap na nag-claim ng airdrop, dahil ang maliliit na alokasyon ay maaaring hindi bigyang-katwiran ang mga gastos sa gas ng maraming mga transaksyon sa pag-claim.
Ang pinagsama-samang view na ito ay mahalaga para maunawaan ang kabuuang presyon ng pagbebenta. Ang TGE circulating supply na 19.5% ay nangangahulugan na ang paunang market cap ay humigit-kumulang isang-ikalima ng ganap na diluted valuation. Sa unang taon, ang circulating supply ay halos dumoble sa 35.8%, ibig sabihin, ang presyo ng token ay dapat makaakit ng doble sa kapital para lamang mapanatili ang presyo ng TGE nito. Ang buwang 12 cluster unlock (team + treasury = 43.75M token, 8.75% ng supply) ay ang pinakamataas na panganib na kaganapan para sa presyon ng presyo. Ang mga savvy investor ay nagpaplano ng mga entry at exit sa paligid ng mga cluster event na ito.
Mga praktikal na gamit
▾
Ang mga kumpanya ng venture capital na nag-specialize sa mga pamumuhunan sa cryptocurrency, tulad ng a16z Crypto, Paradigm, Polychain Capital, at Multicoin Capital, ay gumagamit ng pagsusuri sa iskedyul ng vesting bilang isang pangunahing bahagi ng kanilang token investment na angkop na pagsusumikap. Bago mamuhunan, imodelo nila ang inaasahang circulating supply curve sa abot-tanaw ng pamumuhunan upang matukoy kung ang istraktura ng vesting ay lumilikha ng napapanatiling dynamics ng presyo o tumutuon sa sell pressure. Nakikipag-ayos din ang mga VC sa sarili nilang mga tuntunin sa pag-vesting bilang bahagi ng kasunduan sa pamumuhunan, kadalasang naghahanap ng mas maiikling panahon ng vesting at mas malalaking pag-unlock ng TGE habang tinatanggap na ang labis na paborableng mga tuntunin ay maaaring magpahiwatig ng hindi magandang pagkakahanay at makapinsala sa pangmatagalang reputasyon ng proyekto. Ang karaniwang seed investor vesting terms ay unti-unting humahaba mula 12-18 buwan noong 2020-2021 hanggang 24-36 na buwan noong 2024-2025 dahil kinilala ng merkado ang mga negatibong epekto ng mga agresibong maagang pag-unlock.
Ang mga tagapagtatag ng proyekto ng Token at ang kanilang mga legal na koponan ay gumagamit ng mga vesting calculators upang magdisenyo ng mga tokenomics na nagbabalanse ng maraming nakikipagkumpitensyang layunin: pagbibigay ng sapat na paunang pagkatubig para sa malusog na pagtuklas ng presyo, paglikha ng pangmatagalang pagkakahanay para sa mga miyembro ng koponan, pagtugon sa mga inaasahan ng mamumuhunan para sa makatwirang pagkatubig, at pagpigil sa labis na presyon ng pagbebenta na maaaring magpahina sa merkado ng token. Ang proseso ng disenyo ay karaniwang nagsasangkot ng pagmomodelo ng dose-dosenang mga senaryo na may iba't ibang porsyento ng alokasyon, panahon ng paglalagay, at haba ng talampas upang mahanap ang kumbinasyon na nagpapaliit ng mga concentrated na kaganapan sa pag-unlock habang pinapanatili ang kasiyahan ng stakeholder. Ang mga proyekto tulad ng Optimism at Starknet ay gumugol ng mga buwan sa pagpino ng kanilang mga iskedyul ng paglalagay batay sa mga natutunan mula sa mga naunang paglulunsad ng token na nakaranas ng matinding pagbaba ng presyo pagkatapos ng TGE.
Gumagamit ang mga kalahok sa pamamahala ng DeFi protocol ng vesting analysis upang suriin ang trajectory ng desentralisasyon ng mga protocol na pinamamahalaan ng token. Ang isang protocol kung saan ang 50% ng mga token ay kinokontrol ng team at ang mga mamumuhunan na may naka-synchronize na mga iskedyul ng vesting ay may panganib sa desentralisasyon: kapag ang mga token na iyon ay binigay nang sabay-sabay, ang puro kapangyarihan sa pagboto ay maaaring gamitin upang maipasa ang mga panukala sa pamamahala na pinapaboran ang mga tagaloob sa komunidad. Ang mga protocol tulad ng Uniswap at Compound ay nagdisenyo ng staggered vesting schedules na partikular para pigilan ang anumang kategorya ng stakeholder na kontrolin ang isang mayorya ng pamamahala sa anumang punto sa panahon ng vesting. Ang calculator ay nagpapakita ng mga panganib sa konsentrasyon ng pamamahala sa pamamagitan ng pagpapakita ng pamamahagi ng token sa mga kategorya sa bawat punto ng oras.
Gumagamit ang mga tagapayo sa kompensasyon ng Crypto-native at mga HR team ng vesting calculators para buuin ang mga pakete ng kompensasyon na nakabatay sa token para sa mga empleyado ng proyekto. Hindi tulad ng tradisyonal na equity vesting kung saan ang presyo ng stock ay medyo stable, ang mga presyo ng token ay maaaring mag-iba-iba ng 80-90% sa pagitan ng petsa ng pagbibigay at petsa ng vesting. Ang isang developer na nagbigay ng 100,000 token na nagkakahalaga ng $500,000 sa grant ay maaaring makakita ng halaga na bumaba sa $50,000 o tumaas sa $5,000,000 sa oras ng mga token vest. Ang calculator ay nagmomodelo ng iba't ibang mga sitwasyon sa presyo upang matulungan ang mga employer at empleyado na maunawaan ang hanay ng mga potensyal na resulta at magtakda ng mga naaangkop na laki ng grant na mapagkumpitensya sa inaasahang hanay ng volatility.
Mga espesyal na kaso
▾
Ang Arbitrum (ARB) airdrop sa Marso 2023 ay nagbibigay ng isang babala sa pag-aaral ng kaso sa
Ang Arbitrum (ARB) airdrop sa Marso 2023 ay nagbibigay ng isang babala na pag-aaral ng kaso sa disenyo ng vesting para sa mga pamamahagi ng komunidad. Ibinahagi ng Arbitrum ang 11.5% ng kabuuang supply sa mahigit 625,000 wallet na walang vesting at 100% agarang claimability. Sa loob ng unang linggo, humigit-kumulang 55% ng mga airdrop na token ang naibenta, na lumilikha ng napakalaking sell pressure na nagdulot ng presyo mula $1.38 hanggang $1.10 (isang 20% na pagbaba). Sa kabaligtaran, ipinamahagi ng Optimism (OP) ang paunang airdrop nito gamit ang multi-phase na diskarte, na naglalabas ng mga token sa ilang wave sa loob ng 12+ na buwan, na nagbahagi ng sell pressure nang mas pantay. Ang karanasan sa Arbitrum ay humantong sa mga kasunod na proyekto kabilang ang Starknet at LayerZero upang ipatupad ang bahagyang vesting sa mga alokasyon ng airdrop, pagtanggap ng mas mababang mga rate ng paghahabol kapalit ng pinababang presyon ng pagbebenta. Ang konsepto ng mga token warrant ay lumitaw bilang isang legal na inobasyon na nagtutulay sa mga tradisyonal na istruktura ng pamumuhunan sa venture capital na may token vesting. Sa panahon ng 2021-2022, maraming kumpanya ng crypto ang nagtaas ng puhunan sa pamamagitan ng SAFTs (Simple Agreements for Future Tokens) na nangako ng mga token sa mga investor sa hinaharap. Nang tumaas ang pagsusuri sa regulasyon, lumipat ang industriya patungo sa mga istruktura ng SAFE + Token Warrant kung saan ang mga mamumuhunan ay tumatanggap ng mga equity warrant na nagko-convert sa mga token sa TGE. Nakakaapekto ang legal na istrukturang ito sa mga kalkulasyon ng vesting dahil ang paglalaan ng token ay maaaring sumailalim sa parehong iskedyul ng vesting ng equity ng kumpanya at iskedyul ng vesting na partikular sa token, na lumilikha ng kumplikadong multi-layer vesting na dapat imodelo nang tama ng calculator. Ang ilang mga makabagong proyekto ay nag-eksperimento sa retroactive public goods vesting, kung saan ang mga token ay binibigyan batay sa tatanggap na patuloy na nag-aambag sa ecosystem sa halip na batay lamang sa oras. Ang Optimism's RetroPGF (Retroactive Public Goods Funding) ay namamahagi ng mga token sa mga builder at contributor batay sa ipinakitang paglikha ng halaga, na may mga alokasyon na tinutukoy ng boto sa pamamahala pagkatapos ng panahon ng kontribusyon. Ang modelong ito ay hindi gumagamit ng tradisyonal na cliff-and-linear vesting ngunit sa halip ay lumilikha ng isang patuloy na insentibo para sa patuloy na pakikilahok. Maaaring imodelo ito ng calculator bilang isang serye ng mga discrete milestone-based unlock na nakatali sa RetroPGF rounds sa halip na isang tuluy-tuloy na vesting curve.
Mga Karaniwang Token Vesting Parameter ayon sa Kategorya ng Stakeholder
▾
| Kategorya | Saklaw ng Paglalaan | TGE Unlock | Panahon ng Cliff | Kabuuang Vesting | Ibenta ang Panganib sa Presyon |
|---|---|---|---|---|---|
| Koponan/Mga Tagapagtatag | 15-20% | 0% | 12 buwan | 36-48 na buwan | Mababa (nakatuon) |
| Mga Mamumuhunan ng Binhi | 5-10% | 5-10% | 6-12 buwan | 24-36 na buwan | Mataas (naghahanap ng exit) |
| Pribadong Sale | 10-15% | 10-20% | 3-6 na buwan | 18-24 na buwan | Mataas |
| Pampublikong Sale | 3-10% | 50-100% | 0-3 buwan | 0-12 buwan | Napakataas |
| Ecosystem/Komunidad | 20-30% | 5-10% | 0 buwan | 36-60 na buwan | Mababa (unti-unti) |
| Treasury | 10-15% | 0% | 12 buwan | 48-60 na buwan | Mababa (pinamamahalaan ng DAO) |
| Mga tagapayo | 3-5% | 0% | 6-12 buwan | 24-36 na buwan | Katamtaman |
Mga madalas itanong
▾
Ano ang mangyayari sa mga unvested token kung aalis ang isang miyembro ng team sa proyekto?
Sa karamihan ng mga kasunduan sa pagbibigay ng token, ang mga unvested na token ay mawawala at ibabalik sa treasury ng proyekto kapag umalis ang isang miyembro ng koponan. Ang mga nakatalagang token ay mananatili sa papaalis na miyembro. Ito ay kahalintulad sa equity vesting sa mga tradisyunal na kumpanya. Gayunpaman, ang pagpapatupad ay nakasalalay sa legal na istruktura: kung ang mga token ay gaganapin sa isang matalinong kontrata na ang wallet ng miyembro ng team bilang benepisyaryo, maaaring kailanganin ng proyekto na gumamit ng mekanismo ng clawback (kung mayroon sa kontrata) o umasa sa mga legal na kasunduan. Gumagamit ang ilang proyekto ng mga maaaring bawiin na kontrata ng vesting kung saan maaaring kanselahin ng isang admin key ang mga hindi na-vested na token, habang ang iba ay gumagamit ng mga hindi mababawi na kontrata kung saan awtomatikong binibigyan ng mga token ang status ng trabaho. Ang maaaring bawiin na diskarte ay nagbibigay ng higit na kontrol ngunit nagpapakilala ng panganib sa sentralisasyon.
Paano gumagana ang on-chain vesting contracts kumpara sa off-chain agreement?
Gumagamit ang on-chain vesting ng matalinong kontrata na nagtataglay ng mga token at awtomatikong naglalabas ng mga ito ayon sa naka-program na iskedyul. Hindi maaaring baguhin ang kontrata pagkatapos ng deployment (maliban kung may kasama itong admin function), na nagbibigay ng transparency at kawalan ng tiwala. Ang off-chain vesting ay umaasa sa mga legal na kasunduan kung saan ang mga token ay hawak ng proyekto o isang tagapag-ingat at inililipat sa mga tatanggap ayon sa iskedyul. Mas gusto ang on-chain vesting para sa transparency at enforceability nito, ngunit nangangailangan ito ng gas fee para sa bawat transaksyon ng claim at nililimitahan ang flexibility. Maraming proyekto ang gumagamit ng hybrid na diskarte: mga on-chain na kontrata para sa team at investor vesting, na may mga off-chain na kasunduan para sa legal na pagpapatupad at ang kakayahang pangasiwaan ang mga edge na kaso tulad ng pagwawakas.
Bakit ang ilang mga proyekto ay may napakababang suplay ng sirkulasyon sa TGE?
Ang mababang inisyal na circulating supply (5-15% ng kabuuang supply) ay isang diskarte upang lumikha ng pagpapahalaga sa presyo na hinihimok ng kakulangan sa paglulunsad. Sa limitadong mga token na magagamit para sa pangangalakal, kahit na ang katamtamang pangangailangan sa pagbili ay maaaring magmaneho ng mga presyo nang mas mataas. Gayunpaman, lumilikha ito ng mapanlinlang na market cap: ang isang token sa $1.00 na may 5% circulating supply ay may $50M circulating market cap ngunit isang $1B FDV. Habang nagbubukas ang vesting ay tumataas ang supply mula 5% hanggang 50% sa mga susunod na taon, ang pagpapanatili ng $1.00 na presyo ay nangangailangan ng 10x na higit pang demand sa pagbili. Ang mga proyektong may napakababang inisyal na float ay kadalasang nakakaranas ng mga dramatikong pagbaba ng presyo (50-80%) sa 12-24 na buwan pagkatapos ng TGE dahil ang vesting dilution ay nangunguna sa paglaki ng organic na demand.
Ano ang pagkakaiba sa pagitan ng linear at milestone-based vesting?
Ang linear vesting ay naglalabas ng mga token sa pare-parehong rate sa paglipas ng panahon (halimbawa, ika-1/36 ng alokasyon bawat buwan sa loob ng 36 na buwan). Ang Milestone-based vesting ay naglalabas ng mga token kapag natugunan ang mga partikular na tagumpay ng proyekto (halimbawa, 25% sa mainnet launch, 25% sa 100,000 user, 25% sa $1B TVL, 25% sa buong desentralisasyon). Mas mahusay na iniaayon ng milestone-based vesting ang pagpapalabas ng token sa paggawa ng halaga ngunit ipinakikilala ang pagiging subjectivity sa pagtukoy kung natutugunan ang mga milestone at kawalan ng katiyakan sa timing ng mga pag-unlock. Karamihan sa mga proyekto ay gumagamit ng time-based na linear vesting para sa pagiging simple at predictability, kung minsan ay may mga milestone-based na acceleration clause na nagpapabilis ng vesting kung makakamit ang pambihirang pag-unlad.
Paano nakakaapekto sa presyo ang malalaking token unlock?
Ipinapakita ng pananaliksik sa akademiko at industriya na ang malalaking token unlock ay lumilikha ng makabuluhang negatibong presyon ng presyo ayon sa istatistika. Ang isang pag-aaral ng Token Unlocks na nagsusuri ng 300+ kaganapan sa pag-unlock ay nakakita ng isang average na pagbaba ng presyo na 7.5% sa loob ng 5 araw na nakapalibot sa mga pag-unlock na kumakatawan sa higit sa 2% ng circulating supply. Ang magnitude ng pagbaba ay nauugnay sa laki ng pag-unlock na nauugnay sa pang-araw-araw na dami ng kalakalan, ang kategorya ng mga tatanggap (nagdudulot ng mas malaking pagbaba ang investor unlock kaysa sa pag-unlock ng team), at ang market regime (nagdudulot ng mas malaking pagbaba ang bear market unlock). Ang ilan sa mga epekto sa presyo na ito ay pinangunahan ng mga mangangalakal na nagbebenta bago ang pag-unlock bilang inaasahan, na lumilikha ng isang sell-the-rumor pattern. Sa kabaligtaran, pagkatapos lumipas ang pag-unlock, ang mga presyo ay kadalasang bahagyang bumabawi dahil ang inaasahang presyur sa pagbebenta ay hindi gaanong matindi kaysa sa kinatatakutan.
Maaari bang baguhin ang mga iskedyul ng vesting pagkatapos mailunsad ang mga token?
Para sa mga on-chain vesting na kontrata, ang iskedyul sa pangkalahatan ay hindi mababago maliban kung ang kontrata ay may kasamang admin function na nagpapahintulot ng mga pagbabago. Ang mga hindi nababagong kontrata ay nagbibigay ng pinakamataas na tiwala ngunit walang kakayahang umangkop. Para sa off-chain vesting na pinamamahalaan ng mga legal na kasunduan, ang mga pagbabago ay posible na may mutual na pahintulot ng mga partido. Ang ilang mga proyekto ay may kontrobersyal na binagong mga iskedyul ng vesting pagkatapos ng paglulunsad, alinman sa pagpapabilis ng vesting (nakikinabang sa mga tagaloob) o pagpapalawak ng vesting (nakakapinsala sa mga tagaloob ngunit nakikinabang sa presyo ng token). Ang ganitong mga pagbabago ay kadalasang nagbubunsod ng mga hindi pagkakaunawaan sa pamamahala at mga legal na hamon. Ang pinakamahusay na kasanayan ay ang pag-deploy ng hindi nababagong on-chain vesting na mga kontrata at tanggapin na ang iskedyul ay permanente, na pinipilit ang maingat na disenyo bago ilunsad.
Mga Karaniwang Mali na Dapat Iwasan
▾
- !Ang pinaka-mapanganib na pagkakamali sa pagsusuri ng token vesting ay nakakalito sa circulating market cap na may ganap na diluted valuation (FDV) kapag tinatasa ang halaga ng token. Sa TGE, ang isang token ay maaaring may 10% circulating supply na may $100 million circulating market cap, na nagpapahiwatig ng $1 billion FDV. Maraming mamumuhunan ang anchor sa circulating market cap ($100M ay tila makatwiran) nang hindi kinikilala na 90% ng supply ay hindi pa nakakapasok sa sirkulasyon. Habang tumataas ang mga token at nagpapalipat-lipat na supply mula 10% hanggang 50% hanggang 100%, ang patuloy na presyon ng pagbebenta ay nangangailangan ng proporsyonal na mas maraming demand sa pagbili para lamang mapanatili ang parehong presyo. Ang mga proyektong may mababang inisyal na sirkulasyon ng supply at mataas na FDV ay dating nakaranas ng matinding pagbaba ng presyo habang ang vesting ay nagbubukas ng pagtaas ng supply. Dapat palaging ipakita ng calculator ang parehong circulating at fully diluted metrics at i-highlight ang panganib ng dilution.
- !Ang pangalawang kritikal na error ay ang pag-aakalang ang cliff unlock ay hindi magdudulot ng malaking epekto sa presyo dahil ang mga tatanggap ay nakatuon sa proyekto. Bagama't ang mga miyembro ng team at mga namumuhunan ay maaaring magnanais na magsagawa ng pangmatagalan, ang katotohanan ay ang cliff unlock ay lumilikha ng mga concentrated na kaganapan sa pagkatubig kung saan ang malalaking halaga ng token ay maaaring maibenta nang sabay-sabay. Kahit na 10-20% lang ng mga tatanggap ng cliff-unlock ang nagbebenta kaagad, ang puro volume ay maaaring madaig ang pang-araw-araw na pagkatubig ng trading ng token. Ang pananaliksik ng Token Unlocks ay nagpakita na ang mga token ay nakakaranas ng average na pagbaba ng presyo na 5-15% sa linggong nakapalibot sa mga pangunahing cliff unlock, na may mas malaking pagbaba (15-30%) kapag ang pag-unlock ay kumakatawan sa higit sa 5% ng circulating supply. Dapat i-flag ng calculator ang anumang kaganapan sa pag-unlock na lumampas sa 3% ng nagpapalipat-lipat na supply bilang isang kaganapang may mataas na epekto.
- !Ang pangatlong karaniwang pagkakamali ay ang pagdidisenyo o pagsusuri ng mga iskedyul ng vesting sa paghihiwalay mula sa mga kondisyon ng merkado at mga milestone ng proyekto. Ang isang 4 na taong iskedyul ng vesting ay may katuturan sa isang sustained bull market kung saan ang mga presyo ng token ay karaniwang pinahahalagahan, ngunit sa isang bear market, ang mga miyembro ng team na ang mga token ay binitawan buwan-buwan sa mga bumababang presyo ay maaaring maging demoralized at umalis sa proyekto. Sa kabaligtaran, ang sobrang maikling vesting sa isang bull market ay nagbibigay-daan sa mga insider na makakuha ng halaga nang mabilis at abandunahin ang proyekto. Kasama sa pinakamahuhusay na disenyo ng vesting ang mga bahaging nakabatay sa pagganap (mga milestone na pag-unlock na nauugnay sa mga target sa TVL, sukatan ng pag-ampon ng user, o mga milestone sa pag-unlad) kasama ng time-based na vesting. Ang calculator ay dapat magmodelo ng vesting sa ilalim ng iba't ibang sitwasyon ng presyo (bull, bear, at flat market) upang ipakita kung paano ang tunay na halaga ng dolyar ng pag-unlock ng mga token ay kapansin-pansing nag-iiba sa mga kondisyon ng merkado.
Pro Tip
Kapag sinusuri ang isang token investment, palaging suriin ang iskedyul ng vesting sa Token Unlocks o ang dokumentasyon ng proyekto at markahan ang susunod na tatlong pangunahing kaganapan sa pag-unlock sa iyong kalendaryo. Kung ang isang malaking pag-unlock (higit sa 3% ng circulating supply) ay papalapit na sa loob ng 30 araw, isaalang-alang ang paghihintay hanggang matapos ang pag-unlock upang makapasok sa isang posisyon, dahil ang mga presyo ay karaniwang bumaba ng 5-15% sa paligid ng mga pangunahing kaganapan sa pag-unlock. Sa kabaligtaran, kung ang token ay nakaligtas kamakailan sa isang malaking pag-unlock nang walang makabuluhang pagbaba ng presyo, ito ay nagpapakita ng malakas na pagsipsip ng demand at maaaring magpahiwatig ng magandang entry point.
Alam mo ba?
Ang pinakasikat na token vesting failure sa kasaysayan ng crypto ay ang FTT token na inisyu ng FTX exchange. Ang FTX at Alameda Research ay nagtataglay ng humigit-kumulang 60% ng supply ng FTT na may mga opaque na termino ng vesting, at ginamit ang papel na halaga ng mga illiquid, unvested token na ito bilang collateral para sa bilyun-bilyong dolyar sa mga pautang. Nang matuklasan ng merkado ang circular valuation na ito noong Nobyembre 2022, ang nagresultang bank run at collapse ay sumira ng humigit-kumulang $8 bilyon sa mga pondo ng customer. Pinangunahan ng kaganapang ito ang buong industriya na humiling ng higit na transparency sa mga iskedyul ng vesting at on-chain na pag-verify ng mga token lock-up.
Regional Guides
▾
United States▾
European Union▾
Asia Pacific▾
Mga Sanggunian
Read the full guide on how to use this calculator effectively
Magbasa pa →Kumuha ng Lingguhang Mga Tip sa Math
Sumali sa 12,000+ subscriber na nakakakuha ng mga tip sa calculator bawat linggo.