Beta, bir menkul kıymetin veya portföyün genel piyasaya göre ne kadar hareket ettiğini ölçer. Betanın 1 olması, varlığın piyasayla uyumlu hareket ettiği anlamına gelir. Beta > 1, varlığın piyasadan daha değişken olduğu anlamına gelir. Beta < 1, daha az uçucu olduğu anlamına gelir. Betayı anlamak, portföyünüzün ne kadar sistematik risk taşıdığını değerlendirmenize yardımcı olur.
Formül
Beta = Covariance(Asset Returns, Market Returns) / Variance(Market Returns)
Veya eşdeğer olarak:
Beta = Correlation(Asset, Market) × (StdDev Asset / StdDev Market)
Portföy beta, bireysel güvenlik betalarının ağırlıklı ortalamasıdır:
Portfolio Beta = Σ (Weight_i × Beta_i)
Çalışılan Örnek
Bir portföy şunları içerir:
- %60 Stok A (Beta 1.2)
- %40 Stok B (Beta 0.8)
Portfolio Beta = 0.60 × 1.2 + 0.40 × 0.8 = 0.72 + 0.32 = 1.04
Bu portföy piyasaya göre biraz daha değişkendir. Bir yılda piyasa %10 artarken, bu portföyün yaklaşık %10,4 oranında artmasını beklersiniz.
Beta'yı Yorumlama
| Beta | Anlam |
|---|---|
| < 0 | Piyasanın tersi yönde hareket eder (nadir) |
| 0 | Piyasayla korelasyon yok |
| 0.5 | Piyasanın yarısı kadar değişken |
| 1.0 | Piyasayla birlikte hareket eder |
| 1.5 | Piyasaya göre %50 daha değişken |
| 2.0 | Piyasadan iki kat daha değişken |
Daha yüksek beta, daha yüksek sistematik risk anlamına gelir ancak aynı zamanda potansiyel olarak daha yüksek beklenen getiriler (risk-getiri dengesi) anlamına gelir.
CAPM Modelinde Beta
Beta, Sermaye Varlıkları Fiyatlandırma Modelinin temel taşıdır:
Expected Return = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return - Risk-Free Rate)
Bu formül betayı beklenen getiriye bağlar. Piyasa risk primi %6 ise ve bir hisse senedinin betası 1,2 ise, beklenen fazla getiri 1,2 × %6 = %7,2 olur.
Sınırlamalar
Beta, sistematik olmayan riski (şirkete özgü) değil, yalnızca sistematik riski (piyasa odaklı) ölçer. Çeşitlendirme yoluyla sistematik olmayan riski azaltabilirsiniz ancak betayı ortadan kaldıramazsınız. Ayrıca geçmiş beta, gelecekteki betayı öngörmeyebilir; şirketlerin risk profilleri değişir.
İpuçları
Portföyünüzü risk toleransınızla uyumlu hale getirmek için betayı kullanın. Agresif yatırımcılar portföy betasının > 1 olmasını isteyebilir; muhafazakar yatırımcılar beta < 1'i tercih ediyor. Hedefinize ulaşmak için yüksek beta ve düşük beta varlıklarını karıştırın. Betanın geriye dönük olduğunu unutmayın; istikrar için bunu 3-5 yıllık geçmiş veriler üzerinden hesaplayın.
Bireysel hisse senedi betalarından portföyünüzün betasını anında hesaplamak için Portföy Beta Hesaplayıcımızı kullanın.