Що таке DeFi Lending Rate Comparison?
▾
Калькулятор порівняння кредитних ставок DeFi забезпечує всебічне порівняння ставок пропозиції (кредитування) і позик у основних децентралізованих фінансових протоколах, таких як Aave, Compound, MakerDAO, Spark і Morpho, допомагаючи користувачам оптимізувати прибутковість депозитів або мінімізувати витрати на позики. На відміну від традиційних банків, які встановлюють ставки за рішенням комітету, кредитні ставки DeFi визначаються алгоритмічно на основі використання: оскільки більше капіталу запозичується з пулу, відсоткові ставки зростають, щоб залучити нових вкладників і перешкоджати додатковим запозиченням, і навпаки. Цей калькулятор агрегує ставки в режимі реального часу за протоколами для кожного активу, враховує винагородні токени для конкретних протоколів (COMP, AAVE, MORPHO), які доповнюють базові ставки, вираховує витрати на газ для транзакцій депозиту та зняття та обчислює чистий ефективний дохід або вартість. Кредитна ставка 5% APY за USDC звучить привабливо, але якщо внесення та зняття коштує 50 доларів комісії за газ на позиції в 1000 доларів, ефективна прибутковість одномісячного депозиту падає до від’ємної. Калькулятор масштабує витрати на газ за розміром позиції та тривалістю, щоб показати справжню економіку. Калькулятор також моделює прибутковість з поправкою на ризик, враховуючи рейтинг ризику смарт-контракту кожного протоколу, доступність страхування, історичні дані про експлойт і системний ризик базового активу. Позика ETH за добре перевіреним протоколом, таким як Aave V3, несе інший ризик, ніж позика альткойна з довгим хвостом за новим, менш перевіреним протоколом. Вищі ставки часто відображають вищий ризик, і калькулятор робить цей компроміс чітким. Загальна вартість позик DeFi зросла до понад 30 мільярдів доларів, заблокованих за основними протоколами, при цьому ставки динамічно коливаються залежно від ринкових умов. Під час «бичачих» ринків попит на запозичення зростає (для торгівлі кредитним плечем) і ставки зростають. Під час ведмежих ринків запозичення зменшуються, а ставки падають. Розуміння динаміки ставок і відмінностей протоколів має важливе значення для ефективного розміщення капіталу в DeFi.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Формула
▾
APY чистого кредитування = APY базового постачання + APY токена винагороди - (вартість газу / основна сума / тривалість)
Чиста річна відсоткова ставка позики = річна відсоткова ставка базової позики - річна відсоткова ставка токена винагороди + (вартість газу / сума позики / тривалість)
Коефіцієнт використання = Загальна кількість запозичених коштів / Загальна кількість поставлених коштів
Ставка позики = Базова ставка + (Використання / Оптимальне використання) x Нахил1 [якщо U < оптимальний]
Ставка позики = базова ставка + нахил1 + ((U - оптимальний) / (1 - оптимальний)) x нахил2 [якщо U >= оптимальний]
Спрацьований приклад: ви позичаєте 10 000 доларів США на Aave V3. APY базової пропозиції: 4,2%. Винагорода AAVE APY: 0,3%. Газ до депозиту: 8 доларів. Газ на вилучення: 8 дол. Для 6-місячного періоду утримання: чистий APY = 4,2% + 0,3% - (16 / 10000 / 0,5) = 4,5% - 0,32% = 4,18%. Це дорівнює приблизно 209 доларам чистих відсотків на 10 000 доларів за 6 місяців.Опис змінних
▾
| Символ | Ім'я | Одиниця | Опис |
|---|---|---|---|
| U | Коефіцієнт використання | percent | Співвідношення загальної суми запозичених коштів до загальної суми, наданої в кредитному пулі, для обчислення процентної ставки |
| S1 | Схил 1 | percent | Нахил відсоткової ставки, що застосовується, коли використання нижче оптимальної точки (перегин) |
| S2 | Схил 2 | percent | Крутий нахил відсоткової ставки, який застосовується, коли використання перевищує оптимальну точку, призначене для запобігання надмірним запозиченням |
| RF | Коефіцієнт резерву | percent | Частка відсотків, сплачена позичальниками, яка надходить до скарбниці протоколу, а не кредиторам |
| HF | Фактор здоров'я | ratio | Співвідношення вартості застави з поправкою на ризик до вартості боргу; позиції з HF нижче 1,0 можуть бути ліквідовані |
| LT | Ліквідаційний поріг | percent | Максимальне співвідношення позики до вартості до того, як позиція стане придатною для ліквідації |
Як DeFi Lending Rate Comparison
▾
- 1Крок 1. Виберіть актив, який ви хочете позичити чи позичити. Калькулятор підтримує основні активи, включаючи ETH, WBTC, USDC, USDT, DAI і десятки альткойнів. Кожен актив має різні ставки для різних протоколів, оскільки кожен протокол має різні параметри ризику, рівні використання та програми стимулювання. Кредитні ставки USDC зазвичай коливаються від 2-8% залежно від ринкових умов, тоді як мінливі альткоїни можуть пропонувати 0,5-3%.
- 2Крок 2. Виберіть протоколи для порівняння. Калькулятор містить Aave V3 (найбільший за TVL), Compound V3, MakerDAO/Spark (для запозичення DAI), Morpho (оптимізація однорангової швидкості), Euler, Venus (BNB Chain) і Benqi (Avalanche). Підтримується багатоканальне порівняння: той самий актив може мати різні ставки в основній мережі Ethereum порівняно з Arbitrum, Optimism або Polygon через різні рівні використання та стимулів.
- 3Крок 3. Введіть розмір позиції та очікувану тривалість. Розмір позиції має значення, оскільки витрати на газ є фіксованими (така ж комісія за газ для депозиту 100 або 100 000 доларів), і тому вони більш впливові на менші позиції. Тривалість має значення, оскільки триваліші періоди зберігання амортизують одноразові витрати на газ протягом більшої кількості днів із прибутком. Калькулятор розраховує мінімальний розмір позиції, при якому кредитування стає вигідним після витрат на газ.
- 4Крок 4. Калькулятор отримує поточні курси та обчислює порівняння. Для кожного протоколу він показує: базовий APY постачання/позики, APY токена винагороди, чистий APY після винагороди, приблизну вартість газу для депозиту плюс зняття, чистий дохід після газу для розміру та тривалості вашої позиції, історичну волатильність ставки (скільки ставка коливалася протягом останніх 30 днів) і оцінку ризику протоколу.
- 5Крок 5. Перегляньте аналіз кривої використання. Кожен протокол має математичну модель відсоткової ставки, яка визначає, як ставки змінюються з використанням. Калькулятор будує цю криву та показує поточну робочу точку. Якщо використання близько до точки перелому (зазвичай 80-90%), показники ось-ось підскочать, що вказує на те, що поточні високі врожаї можуть не зберегтися. І навпаки, якщо використання низьке, ставки, ймовірно, залишаться стабільними.
- 6Крок 6. Вивчіть порівняння з поправкою на ризик. Калькулятор застосовує знижку на ризик на основі історії аудиту протоколу, TVL, віку та наявності страховки. 5% APY для перевіреного протоколу може бути більш привабливим, ніж 8% для новішого протоколу, якщо врахувати ризик. Дохідність з поправкою на ризик віднімає очікуваний очікуваний збиток на основі історичних показників використання DeFi.
- 7Крок 7. Створіть рекомендацію. На основі ваших даних (актив, сума, тривалість, допустимий ризик) калькулятор ранжує всі протоколи та пропонує оптимальний вибір. Він також позначає можливості для арбітражу ставок: якщо запозичення USDC коштує 3% на Compound, а позика USDC заробляє 5% на Aave, існує потенційна перевізна торгівля (хоча міжпротокольний ризик робить це непрактичним для більшості користувачів).
Розв'язані приклади
▾
Aave V3 на Ethereum пропонує найвищий чистий дохід, незважаючи на вищі витрати на газ, оскільки базова ставка та комбінація винагороди перевершують конкурентів. Розгортання Arbitrum має нижчий газ, але також нижчі базові ставки через менше використання. Для позиції в 10 000 доларів, яка утримується протягом 6 місяців, різниця між найкращим і найгіршим становить лише 15 доларів, тому переваги протоколу та толерантність до ризику можуть мати більше значення, ніж чистий дохід.
Compound V3 пропонує найнижчу ефективну вартість запозичення завдяки стимулам винагороди COMP, які субсидують позичальників. Винагорода в розмірі 0,3% COMP фактично зменшує вартість запозичення на 16%. Однак винагороди COMP є змінними та можуть зменшуватися, якщо протокол зменшує спонукальні викиди, тому перевага може не зберігатися.
Для невеликих позицій в основній мережі Ethereum витрати на газ повністю перевищують процентні доходи. Депозит у розмірі 500 доларів, який зберігається протягом одного місяця, втрачає 28 доларів на газ, заробляючи на відсотках менше 2 доларів. Калькулятор рекомендує або використовувати розгортання L2 (де газ коштує менше 1 долара), або збільшити розмір і тривалість позиції. На Arbitrum та сама позиція в 500 доларів дасть приблизно 1,60 долара позитивного результату.
Практичне застосування
▾
Криптохедж-фонди використовують порівняння кредитних ставок DeFi, щоб оптимізувати прибутковість неактивних стейблкойнів. Фонд із 50 мільйонами доларів USDC між угодами розгортає його в Aave, Compound і Morpho на основі порівняння курсів у реальному часі, розподіляючи позицію для диверсифікації ризику протоколу. Автоматизовані стратегії постійно змінюють баланс між протоколами в міру зміни ставок, заробляючи додатково 50-100 базисних пунктів щорічно порівняно з підходом з одним протоколом. Калькулятор кредитної ставки є основною системою прийняття рішень для цих стратегій розподілу прибутку.
Трейдери з кредитним плечем використовують порівняння ставок запозичення, щоб мінімізувати вартість маржі. Трейдер, який хоче отримати довгий ETH, вносить ETH як заставу та позичає USDC за найнижчою доступною ставкою, а потім купує більше ETH. Різниця між підвищенням курсу ETH і вартістю запозичень визначає прибутковість. Вибір Compound у 2,5% проти Aave у 3,2% заощаджує 0,7% щорічно на позиції кредитного плеча, що при позиці в 100 000 доларів означає 700 доларів на рік у вигляді знижених витрат.
Емітенти стейблкойнів і казначейства DeFi відстежують кредитні ставки як орієнтир для своїх власних продуктів. MakerDAO встановлює DAI Savings Rate (DSR) частково на основі конкурентоспроможних кредитних ставок DeFi. Якщо ставки Aave USDC зростуть до 6%, Maker може збільшити DSR, щоб залишатися конкурентоспроможними та запобігти переходу власників DAI на USDC на Aave. Калькулятор кредитної ставки служить інструментом конкурентної розвідки для учасників управління протоколом, які приймають рішення щодо встановлення ставок.
Інституційні менеджери казначейства в криптокомпаніях використовують кредитування DeFi для короткострокового управління готівкою. Компанія з оперативними стейблкойнами на 10 мільйонів доларів може заробити 3-5% річних, перейшовши на найприбутковіший протокол із низьким ризиком, що значно перевершує майже нульові ставки на централізованих біржових депозитних рахунках. Калькулятор допомагає менеджерам казначейства зважити додаткову прибутковість проти ризику смарт-контракту, задовольняючи вимоги внутрішнього комітету ризиків щодо належної перевірки.
Особливі випадки
▾
Окремої уваги заслуговує динаміка ставок за терміновими кредитами.
Флеш-кредити – це позики без застави, які необхідно позичити та повернути в рамках однієї операції (одного блоку). Aave стягує фіксовану комісію в розмірі 0,05% за швидкі позики незалежно від суми чи тривалості. Вони використовуються в основному для арбітражу, ліквідації та обміну застави. Хоча окремі користувачі рідко використовують флеш-позики, вони значно впливають на використання пулу та динаміку ставок, оскільки одна флеш-кредит може тимчасово запозичити весь пул, що спричиняє різке використання до 100% для одного блоку. У деяких протоколах існує концепція перемикання швидкості між змінною та стабільною швидкістю. Aave пропонує стабільні ставки позики, які залишаються фіксованими протягом усього терміну позики (якщо не збалансовані протоколом). Стабільні ставки, як правило, на 2-5 процентних пунктів вищі за змінні ставки як премія за передбачуваність. Позичальники, які очікують зростання ставок, віддають перевагу стабільним ставкам, тоді як ті, хто очікує зниження ставок або залишаться незмінними, віддають перевагу змінним. Калькулятор показує історичний спред між стабільними та змінними ставками та моделює сценарії беззбитковості. Режим ізоляції та режим ефективності (E-Mode) на Aave V3 створюють диференційовані ринки кредитування. E-Mode дозволяє запозичувати корельовані активи (наприклад, ETH проти stETH) із LTV до 97%, що значно підвищує ефективність капіталу. Кредитна ставка для позицій E-Mode може відрізнятися від стандартного режиму. Режим ізоляції обмежує певні ризиковані активи запозиченням лише певних стейблкоїнів із обмеженим боргом, створюючи окреме середовище ставок. Калькулятор обробляє ці режими окремо, показуючи, що той самий актив може мати різні ефективні ставки залежно від використовуваного режиму запозичення.
Порівняння кредитних ставок DeFi (основні стейблкойни, типові діапазони 2025 року)
▾
| Протокол | ланцюг | USDC Supply APY | USDC Позичити APR | Жетон винагороди | Додатковий APY |
|---|---|---|---|---|---|
| Aave V3 | Ethereum | 3,5-6,0% | 4,5-7,5% | AAVE (stkAAVE) | 0,2-0,5% |
| Aave V3 | Арбітр | 2,5-5,0% | 3,5-6,0% | ARB | 0,3-0,8% |
| Сполука V3 | Ethereum | 3,0-5,5% | 4,0-7,0% | КОМП | 0,3-0,6% |
| Spark (Maker) | Ethereum | DSR 3-5% | 3,5-8,0% (DAI) | Жодного | 0% |
| Морфо | Ethereum | 3,5-6,5% | 4,0-7,0% | МОРФО | 0,5-1,5% |
| Венера | Мережа БНБ | 3,0-7,0% | 4,0-9,0% | XVS | 0,5-2,0% |
| Бенькі | Лавина | 2,0-5,0% | 3,0-6,5% | QI | 0,3-1,0% |
Часті запитання
▾
Чому кредитні ставки DeFi змінюються так часто?
Ставки DeFi алгоритмічно визначаються використанням (співвідношення позичених/наданих) і оновлюються з кожним блоком (приблизно кожні 12 секунд на Ethereum). Коли великий позичальник бере кредит, використання стрибає, миттєво підвищуючи ставки. Коли вони повертають, ставки падають. Це створює постійні коливання курсу. Протягом тижнів ставки, як правило, стабілізуються навколо рівнів рівноваги, що визначаються ринковим попитом на кредитне плече та прибутковість.
Що таке злам кривої процентної ставки?
Перелом (або точка оптимального використання) — це поріг, при якому модель відсоткової ставки переходить від пологого до крутого. Для більшості протоколів це 80-90% використання. Нижче перелому ставки поступово збільшуються, щоб залучити вкладників. Над переломом ставки різко зростають, щоб перешкодити додатковим запозиченням і стимулювати швидке погашення. Це запобігає повному використанню пулів, що запобіжить виведенню коштів.
Чи можу я бути ліквідований при кредитуванні (постачанні)?
Ні, кредитування (постачання) не несе ризику ліквідації. Ви вносите токени, отримуєте відсотки та можете зняти гроші в будь-який час (за умови використання, якщо 100% запозичено, можливо, доведеться дочекатися погашення). Ризик ліквідації стосується лише позичальників, які використовують свою пропозицію як забезпечення кредитів. Якщо ви лише постачаєте без запозичень, ваші єдині ризики – використання смарт-контрактів і коливання ставок.
Що таке резервний фактор і як він впливає на мою врожайність?
Коефіцієнт резерву — це відсоток процентних платежів позичальника, який надходить до скарбниці протоколу, а не кредиторам. Наприклад, якщо позичальники платять 5%, а резервний коефіцієнт становить 20%, кредитори отримують 4%, а 1% йде на протокол. Коефіцієнти резерву зазвичай коливаються від 10-25% для основних протоколів. Нижчі резервні коефіцієнти означають більший дохід для кредиторів, але менший дохід від протоколу для розробки та страхування.
Чи кредитування в мережах L2 краще, ніж у мережі Ethereum?
Для менших позицій (менше 5000 доларів) розгортання L2 часто краще, оскільки витрати на газ у 50-100 разів нижчі, що робить чистий дохід значно вищим. Для більших позицій (понад 50 000 доларів) основна мережа Ethereum зазвичай пропонує вищі базові ставки завдяки більшій ліквідності та більшому використанню. Вартість газу стає незначною у відсотках від великої позиції. Калькулятор порівнює чистий дохід між мережами, щоб знайти оптимальний вибір для вашої конкретної суми.
Що станеться, якщо я не зможу зняти свої надані токени?
Якщо використання пулу досягає 100% (усі надані токени позичені), кредитори тимчасово не можуть зняти кошти. Однак модель відсоткової ставки гарантує, що це буде короткочасно: при 100% використанні ставки за позиками підскочать до екстремальних рівнів (50-100% + річна відсоткова ставка), створюючи сильний стимул для позичальників негайно повертати кошти. На практиці події повного використання рідко тривають більше кількох годин. Протоколи, як-от Aave V3, також мають обмеження на зняття коштів і режим ізоляції, щоб запобігти цьому сценарію.
Поширені помилки
▾
- !
- !
- !
Порада профі
Для позицій менше 5000 доларів завжди використовуйте розгортання L2 (Aave на Arbitrum або Optimism), де вартість газу становить менше 0,50 долара за транзакцію. Трохи нижча базова ставка більш ніж компенсується 50-100-кратною економією газу. Для депозиту в 1000 доларів, який зберігається на 3 місяці, тільки економія газу може коштувати 2-3 відсотки вашої основної суми, що затьмарює різницю в 0,5 відсотка між ставками L1 і L2.
Чи знаєте ви?
Протягом літа DeFi 2020 року кредитні ставки Compound Finance USDC ненадовго перевищили 100% APY, оскільки фермери, які вирощують урожай, шалено вносили та позичали для вирощування токенів COMP. Загальна вартість кредитування DeFi зросла з 1 мільярда доларів у червні 2020 року до понад 20 мільярдів до жовтня 2020 року. Цей період продемонстрував як потужність ринків алгоритмічних ставок, так і їх сприйнятливість до спотворень, спричинених стимулами.
Regional Guides
▾
United States▾
European Union▾
Asia Pacific▾
Джерела
Read the full guide on how to use this calculator effectively
Читати далі →Отримуйте щотижневі поради з математики
Приєднуйтеся до 12 000+ підписників, які щотижня отримують поради щодо калькулятора.