Що таке DeFi Yield Calculator?
▾
Децентралізовані фінанси (DeFi) стосуються фінансових протоколів, побудованих на мережах блокчейнів, які надають послуги кредитування, запозичення, торгівлі та отримання прибутку без централізованих посередників. Прибутковість DeFi стосується прибутку, отриманого від розміщення криптовалютних активів у різних протоколах DeFi — категорія, яка включає забезпечення ліквідності в автоматизованих маркет-мейкерах (AMM), процентні ставки протоколу кредитування, сховища оптимізації прибутку та винагороди за видобуток ліквідності. Протоколи DeFi, як-от Uniswap, Aave, Compound, Curve, Convex і Yearn Finance, разом керували активами на десятки мільярдів доларів, створюючи прибуток, який на піку (літо 2020–2021 DeFi) досягав тисяч відсотків APY на деяких стимульованих пулах. Розуміння прибутковості DeFi вимагає розуміння кількох різних концепцій: річна відсоткова дохідність (APY), що враховує складні відсотки та реінвестування винагороди, проти річної відсоткової ставки (APR), яка є простим відсотком; непостійна втрата пулів ліквідності (втрата від розбіжності, коли ціни двох парних активів змінюються відносно одна одної); винагороди за майнінг ліквідності (додаткові заохочення токенів, що виплачуються протоколами для залучення ліквідності); і ризик смарт-контракту (можливість того, що код протоколу містить уразливості, якими можна скористатися). Прибутковість DeFi принципово відрізняється від традиційної фінансової прибутковості: вона зазвичай плаваюча (змінюється залежно від ринкових умов і стимулюючих емісій), виплачується нестабільними криптотокенами, а не стабільною фіатною валютою, і піддається системним ризикам, включаючи маніпуляції оракулами, атаки на управління та каскадні ліквідації. Найвищі врожаї часто відображають найвищі ризики — вирощування врожаю на незрозумілих протоколах, що пропонують 1000%+ APY, часто закінчується шахрайством на виході (перетягуванням килимка) або використанням протоколу протягом тижнів після запуску.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
Формула
▾
Перегляньте інтерфейс калькулятора для відповідних формул і вхідних даних. Ця формула розраховує остаточний розрахунок урожайності шляхом зв’язку вхідних змінних через їхні математичні зв’язки. Кожен компонент представляє вимірну величину, яку можна незалежно перевірити.Опис змінних
▾
| Символ | Ім'я | Одиниця | Опис |
|---|---|---|---|
| APY | Річна дохідність у відсотках | percent per year | Облік річного доходу для реінвестування складних відсотків; стандартний показник порівняння дохідності DeFi. |
| APR | Річна відсоткова ставка | percent per year | Проста річна ставка без нарахування; базова ставка, з якої розраховується APY. |
| IL | Непостійна втрата | percent | Втрати, понесені постачальниками ліквідності, коли ціни на парні активи відрізняються від початкового співвідношення; оборотні, якщо ціни повернуться. |
| LM_Rewards | Винагороди за ліквідність | tokens per day | Додаткові винагороди за токени управління, які виплачуються протоколами, щоб стимулювати надання ліквідності. |
| TVL | Загальне значення заблоковано | USD | Загальна вартість активів, депонованих у протоколі DeFi; міра розміру протоколу та прийняття. |
| Health_Factor | Фактор здоров'я | dimensionless | У протоколах кредитування співвідношення вартості застави до вартості позики; <1 запускає ліквідацію. |
Як DeFi Yield Calculator
▾
- 1Визначте протокол і пул DeFi (наприклад, пул кредитування Aave USDC, пул Uniswap ETH-USDC).
- 2Отримайте поточний APR або APY з інформаційної панелі протоколу або агрегатора даних DeFiLlama.
- 3Для пулів ліквідності AMM оцініть ризик непостійних втрат на основі кореляції та волатильності парних активів.
- 4Розрахуйте очікувану прибутковість, включаючи базову прибутковість (комісії за торгівлю або відсотки за позику) плюс винагороди за токени ліквідності.
- 5Конвертуйте будь-які токени винагороди в долари США за поточними цінами та додайте до базової прибутковості для загального APY.
- 6Враховуйте частоту компаундування: APY = (1 + APR/n)^n − 1, де n = періоди компаундування на рік.
- 7Оцініть ризик смарт-контракту, статус аудиту протоколу, тенденцію TVL і тиск продажу токенів, перш ніж вкладати капітал.
Розв'язані приклади
▾
Кредитування стейблкойнів за встановленим протоколом — одна з найменш ризикованих стратегій DeFi
Депонування USDC у протоколі кредитування Aave приносить відсотки від позичальників, які використовують USDC як заставу для криптовалютних позик. При 5,8% APY (конкурентоспроможна або перевищує ставки Казначейства США) депозит у розмірі 10 000 доларів США зростає до 10 580 доларів США через один рік із щоденним нарахуванням. Смарт-контракти Aave проходять аудит і випробування в боях з 2020 року, що робить це однією з стратегій прибутковості DeFi з меншим ризиком. Основними ризиками є помилки смарт-контрактів і відмова USDC (як на короткий час сталося під час кризи SVB у березні 2023 року).
IL значно зменшує прибутки порівняно з простим утриманням ETH під час висхідного тренду
Коли ETH зростає на 50% з $3000 до $4500, AMM автоматично перебалансовує пул (продаючи ETH у міру зростання ціни), тобто в LP зберігається менше ETH, ніж було на початку. Постійна втрата приблизно 2% на позиції $10 000 = -$200. 12% річного доходу від комісії на $10 000 = +$1200. Чистий прибуток і збиток: +1000 доларів проти того, щоб просто тримати 5000 доларів ETH + 5000 доларів USDC принесло б +2500 доларів. LP є нижчим, утримуючи 1500 доларів США на сильному бичачому ринку ETH — постійні втрати перевищують дохід від комісії.
Значення винагороди токена коливається залежно від ціни CRV; продаж винагород негайно зменшує вплив ціни
Загальний валовий APY у розмірі 12% складається з 4% відсотка за стейблкоїн плюс 8% винагороди за токени CRV. При 20 000 доларів це генерує 2 400 доларів на рік — 800 доларів у стейблкойнах і 1 600 доларів CRV за поточними цінами. Однак ціна токена CRV нестабільна: якщо CRV падає на 50%, винагорода за токен коштує лише 800 доларів США, що зменшує загальний APY до 8%. Багато виробників врожайності впроваджують стратегії негайного продажу токенів винагороди за стейблкойни (автоматична комбінування), щоб усунути ціновий ризик компонента винагороди.
Кредитне плече збільшує прибутковість, але створює ризик ліквідації, якщо ціна ETH падає
Ця стратегія з кредитним плечем отримує 3,2% чистого прибутку від розміщеного капіталу за рахунок використання ETH як застави для запозичення USDC для стейблкойнів. Коефіцієнт здоров’я 1,33 означає, що ETH повинен впасти на 25%, перш ніж ініціювати ліквідацію на порозі ліквідації 80%. Якщо ETH падає більш ніж на 25%, позиція частково ліквідується (за штрафом), що потенційно може призвести до великих втрат. Ця стратегія потребує активного моніторингу та зазвичай передбачає встановлення лімітованих замовлень або автоматичні сповіщення про ліквідацію.
Практичне застосування
▾
Роздрібні та інституційні інвестори оптимізують прибутковість криптовалюти — цю програму зазвичай використовують професіонали, яким потрібен точний кількісний аналіз для підтримки прийняття рішень, складання бюджету та стратегічного планування у відповідних галузях.
Управління казначейством для DAO та крипто-нативних компаній, які тримають стейблкойни. Практикуючі галузі покладаються на ці розрахунки для порівняння продуктивності, порівняння альтернатив і забезпечення відповідності встановленим стандартам і нормативним вимогам, допомагаючи аналітикам отримувати точні результати, які підтримують стратегічне планування, розподіл ресурсів і порівняльний аналіз ефективності між організаціями
Економісти протоколу DeFi розробляють стійку токеноміку — академічні дослідники та студенти використовують ці обчислення для перевірки теоретичних моделей, виконання курсових робіт і глибшого розуміння математичних принципів, що лежать в основі
Крипто-хедж-фонди, які використовують стратегії оптимізації дохідності. Фінансові аналітики та спеціалісти з планування включають цей розрахунок у свій робочий процес, щоб створювати точні прогнози, оцінювати сценарії ризиків і надавати зацікавленим сторонам рекомендації на основі даних.
Розробники блокчейну тестують концепції стратегії прибутку перед розгортанням. Ця програма зазвичай використовується професіоналами, яким потрібен точний кількісний аналіз для підтримки прийняття рішень, бюджетування та стратегічного планування у відповідних галузях
Особливі випадки
▾
На практиці цей граничний випадок вимагає ретельного розгляду, оскільки стандартні припущення можуть не виконуватися. Стикаючись із цим сценарієм під час розрахунків калькулятора прибутковості, практики повинні перевірити граничні умови, перевірити наявність ризиків ділення на нуль і розглянути, чи залишаються припущення моделі дійсними за цих екстремальних умов.
На практиці цей граничний випадок вимагає ретельного розгляду, оскільки стандартні припущення можуть не виконуватися. Стикаючись із цим сценарієм під час розрахунків калькулятора прибутковості, практики повинні перевірити граничні умови, перевірити наявність ризиків ділення на нуль і розглянути, чи залишаються припущення моделі дійсними за цих екстремальних умов.
На практиці цей граничний випадок вимагає ретельного розгляду, оскільки стандартні припущення можуть не виконуватися. Стикаючись із цим сценарієм під час розрахунків калькулятора прибутковості, практики повинні перевірити граничні умови, перевірити наявність ризиків ділення на нуль і розглянути, чи залишаються припущення моделі дійсними за цих екстремальних умов.
Дохідність протоколу DeFi та TVL (квітень 2024 р., дані DeFiLlama)
▾
| Протокол | Категорія | TVL | Типовий діапазон урожайності | Ключовий ризик |
|---|---|---|---|---|
| Aave v3 | Кредитування | 11 мільярдів доларів | 3-8% APY (стайні) | Розумний контракт, оракул |
| З'єднання v3 | Кредитування | $2,5 млрд | 3-7% APY (стайні) | Розумний контракт |
| Uniswap v3 | AMM DEX | $5,5 млрд | 5-50% APY (на основі комісії) | Непостійна втрата |
| Крива Фінанси | Стейблкойн AMM | $2,0 млрд | 3-15% APY | Ціна токена CRV, хаки |
| Лідо (stETH) | Рідкий стейкинг | 33 мільярди доларів | ~3,5% APY | Ефіріум скорочує ризик |
| Опуклі фінанси | Оптимізатор врожайності | $4,5 млрд | 5-20% APY | Волатильність ціни CRV/CVX |
Часті запитання
▾
Що таке непостійна втрата і коли вона найбільше боляча?
Непостійний збиток (IL) виникає в автоматизованих маркет-мейкерів (AMM), коли ціни двох активів у пулі ліквідності відрізняються від початкового співвідношення. Формула постійного добутку AMM (x × y = k) автоматично балансує пул у міру зміни цін, фактично продаючи актив, що дорожчає, і купує той, що знецінюється — навпаки, чого хотів би ходлер. IL є найбільшим, коли один актив робить екстремальний односпрямований рух. Якщо один актив подвоюється, а інший залишається незмінним, IL становить приблизно 5,7%. Якщо одне подвоїти, а інше вдвічі, IL досягне 25%. IL є «непостійним», оскільки він змінюється, якщо ціни повертаються до початкового співвідношення.
Як оподатковуються доходи DeFi у США?
Дохідність DeFi зазвичай оподатковується як звичайний дохід після отримання за справедливою ринковою вартістю токенів на момент отримання. Це стосується позикових відсотків, винагород за майнінг ліквідності, винагород за ставки та виплат урожайності. Коли ви пізніше продаєте отримані токени, ви сплачуєте податок на приріст капіталу за будь-яке підвищення вартості квитанції. Це створює складний сценарій подвійного оподаткування: звичайний дохід, коли він зароблений, потім приріст капіталу, коли він проданий. Кожна взаємодія DeFi (надання ліквідності, отримання винагороди, обмін токенів) може генерувати окрему оподатковувану подію, яка вимагає детального журналювання транзакцій.
Який ризик використання смарт-контрактів у DeFi?
Використання смарт-контрактів призвело до збитків DeFi на мільярди доларів. Поширені вектори атак включають: атаки флеш-позики (позичання великих сум, маніпулювання цінами та погашення однією транзакцією), помилки повторного входу (зловмисник повертається до контракту до завершення початкового виконання), маніпуляції з оракулами (передача неправдивих даних про ціну системам ліквідації або ціноутворення) і компрометація ключів адміністратора. Щоб оцінити ризик смарт-контракту, зверніть увагу на: численні незалежні аудити авторитетних фірм (Trail of Bits, OpenZeppelin, Consensys Diligence), програму винагород за помилки, страхове покриття через Nexus Mutual або подібне, а також тривалий досвід роботи без експлойтів.
Яка різниця між APY та APR у DeFi?
APR (річна процентна ставка) – це проста річна ставка без урахування нарахування. APY (Annual Percentage Yield) враховує складні відсотки — реінвестування зароблених відсотків для отримання додаткового прибутку. У DeFi протоколи часто відображають APY, щоб зробити прибуток більш привабливим, припускаючи безперервне або часте реінвестування. Якщо протокол показує 10% APR із щоденним додаванням: APY = (1 + 0,10/365)^365 − 1 = 10,52%. Для дуже високих APR (100%+) компаундування різко збільшує APY порівняно з APR. Завжди перевіряйте, яку метрику відображає протокол і чи дійсно доступне автоматичне нарахування чи вимагає повторного інвестування вручну.
Що таке затягування килимка в DeFi і як його уникнути?
Зрив відбувається, коли засновники або розробники проекту DeFi раптово залишають проект і вичерпують ліквідність, залишаючи інвесторам нікчемні токени. До червоних прапорів належать: анонімні команди без послужного списку, який можна перевірити; неперевірені смарт-контракти; надмірні виділення жетонів команді; ліквідність, яку можна знімати протоколом (централізоване управління); обіцянки нестійко високої прибутковості (1000%+ APY не є стійким без символічної інфляції, яка руйнує вартість); і агресивний маркетинг без технічного змісту. Дотримання встановлених протоколів із тривалим досвідом, опублікованими аудитами та прозорим управлінням значно знижує ризик тягнення килимка.
Як працює фактор здоров’я протоколу кредитування?
У протоколах кредитування DeFi, таких як Aave та Compound, коефіцієнт здоров’я (HF) вимірює безпеку позики позичальника: HF = (вартість застави × поріг ліквідації) / вартість позики. Якщо HF падає нижче 1,0, позиція стає придатною для ліквідації — сторонні ліквідатори можуть погасити частину боргу та вимагати заставу зі знижкою (зазвичай 5-15% ліквідаційного бонусу). Позиція з HF 1,5 може витримати зниження ціни застави на 33% до ризику ліквідації; HF 1,1 може витримати зниження лише на 9%. Підтримка HF вище 1,5-2,0 — це розумне управління ризиками на нестабільних криптовалютних ринках.
Який компроміс ризик-прибуток у DeFi?
Можливості прибутковості DeFi відповідають приблизній ієрархії ризиків: (1) кредитування стейблкойнів за встановленими протоколами, такими як Aave (найнижчий ризик; 3-8% APY); (2) забезпечення ліквідності AMM для блакитних фішок (Uniswap ETH-USDC; 5-20% APY з ризиком IL); (3) забезпечення ліквідності для пари токенів, що нестабільна (вищі комісії, але значний IL; 20-100% APY); (4) видобуток ліквідності з винагородою за токени (50-200% APY; ризик ціни токена винагороди); (5) стратегії левериджу (підвищена прибутковість і ризик ліквідації); (6) нові ферми протоколів (500%+ APY; ризик вилучення та використання). Найвищі доходи в DeFi майже завжди є компенсацією за реальні ризики, а не безкоштовними грошима — перш ніж вкладати капітал, важливо зрозуміти, які ризики ви приймаєте.
Поширені помилки
▾
- !Гонитва за найвищим APY без дослідження джерела прибутковості — нестійкі емісії токенів завжди призводять до падіння прибутковості та часто повної втрати капіталу.
- !Ігнорування комісії за газ під час розрахунку чистого прибутку для невеликих позицій — на Ethereum витрати на газ можуть легко поглинути 10-50% прибутку для позицій до 10 000 доларів США.
- !Розглядати відображені APY як гарантовані — прибутковість DeFi є плаваючою та може різко змінитися протягом кількох годин у міру зміни TVL та ринкових умов.
- !Без урахування постійних втрат під час порівняння дохідності AMM із простою дохідністю від утримання — базовий APY має перевищувати IL, щоб бути чистим позитивним.
- !Забезпечення ліквідності в сильно корельованих волатильних парах в одному напрямку — непостійні втрати найбільші в парах, де один актив різко змінюється відносно іншого.
Порада профі
Використовуйте агрегатор врожайності DeFiLlama (defillama.com/yields), щоб порівняти врожайність протоколів із перевіреними даними TVL і рейтингами ризику. Фільтруйте за пулами лише стейблкойнів і основними протоколами, щоб визначити найкращу прибутковість із поправкою на ризик. Для позицій понад 50 000 доларів серйозно подумайте про страхування DeFi від Nexus Mutual або InsurAce, щоб захиститися від використання смарт-контрактів.
Чи знаєте ви?
Під час літа DeFi у 2020 році прибутковість пулу DAI Compound ненадовго досягла 11% APY — лише від відсотків за кредитами — у той час, коли ощадні рахунки в США виплачували 0,01%. Спред залучив мільярди доларів із традиційних фінансів у DeFi за кілька тижнів, продемонструвавши силу бездозвільних фінансових інновацій для швидкого залучення глобального капіталу.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
Джерела
Read the full guide on how to use this calculator effectively
Читати далі →Отримуйте щотижневі поради з математики
Приєднуйтеся до 12 000+ підписників, які щотижня отримують поради щодо калькулятора.