کیا ہے Financial Leverage Calculator?
▾
مالیاتی لیوریج اس بات کی پیمائش کرتا ہے کہ کوئی کمپنی اپنے سرمائے کے ڈھانچے میں قرض (یا دیگر مقررہ مالیاتی چارجز) کا استعمال کرکے اپنی فی حصص آمدنی (EPS) کو کتنا بڑھاتی ہے۔ جب کوئی کمپنی آپریشنز یا سرمایہ کاری کے لیے رقم لیتی ہے، تو یہ مقررہ سود کی ادائیگی لیتی ہے۔ ایک بار جب آپریٹنگ انکم (EBIT) ان سود کے اخراجات سے تجاوز کر جاتی ہے، تو اضافی رقم مکمل طور پر ایکویٹی ہولڈرز تک پہنچ جاتی ہے - جس سے تمام ایکویٹی فنانسڈ کمپنی کے مقابلے ایکویٹی پر ایک وسیع منافع پیدا ہوتا ہے۔ یہ مالی فائدہ اٹھانے کا نچوڑ ہے: ایکویٹی ریٹرن کو بڑھانے کے لیے مقررہ لاگت والے قرض کا استعمال۔ مالی لیوریج کی ڈگری (DFL) اس امپلیفیکیشن کی مقدار درست کرتی ہے: DFL = EBIT / (EBIT − Interest)۔ 2.0 کے DFL کا مطلب ہے کہ EBIT میں 10% اضافہ EPS میں 20% اضافہ پیدا کرتا ہے۔ اس کے برعکس، 10% EBIT کمی 20% EPS کی کمی پیدا کرتی ہے۔ اس لیے مالی فائدہ ایکویٹی ہولڈرز کے لیے آپریٹنگ کارکردگی کے اوپر اور منفی پہلو دونوں کو بڑھاتا ہے۔ کمپنیاں مالی فائدہ کیوں استعمال کرتی ہیں؟ بنیادی طور پر اس وجہ سے کہ قرض ایکویٹی سے سستا ہے — قرض پر سود کی شرح ایکویٹی سرمایہ کاروں کے مطلوبہ منافع سے کم ہے، اور سود ٹیکس سے کٹوتی ہے (سود ٹیکس شیلڈ)۔ موڈیگلیانی ملر تھیوریم ظاہر کرتا ہے کہ ٹیکسوں والی دنیا میں، بہترین سرمائے کے ڈھانچے میں سود کی ٹیکس شیلڈ کو حاصل کرنے کے لیے کچھ قرض شامل ہوتا ہے۔ عملی طور پر، کمپنیاں قرض کے ٹیکس فوائد کو بہت زیادہ لیوریج کی مالی پریشانی کے اخراجات کے خلاف متوازن کرتی ہیں۔ کیپٹل سٹرکچر تھیوری — ٹریڈ آف تھیوری (تکلیف کے اخراجات کے خلاف ٹیکس کے فوائد کو متوازن کرنا)، پیکنگ آرڈر تھیوری (اندرونی فنانسنگ کو ترجیح دینا، پھر قرض، پھر ایکویٹی)، اور مارکیٹ ٹائمنگ تھیوری — سبھی مختلف پہلوؤں پر توجہ دیتے ہیں کہ کمپنیاں قرض کی مخصوص سطحوں کا انتخاب کیوں کرتی ہیں۔ عملی طور پر، صنعت کے اصول، اثاثہ کی قابلیت، آمدنی کا استحکام، اور کریڈٹ ریٹنگ کے اہداف سرمائے کی ساخت کے فیصلوں پر بہت زیادہ اثر انداز ہوتے ہیں۔ ایکویٹی سرمایہ کاروں کے لیے مالی فائدہ اٹھانا ایک اہم خطرے کا عنصر ہے۔ بہت زیادہ فائدہ اٹھانے والی کمپنیوں (ہائی ڈی ایف ایل) کے پاس غیر مستحکم EPS ہے - وہ اچھے سالوں میں شاندار منافع پیدا کر سکتی ہیں لیکن برے سالوں میں شدید نقصان اٹھاتی ہیں۔ انتہائی صورتوں میں، جب EBIT سود کی ذمہ داریوں سے نیچے آجاتا ہے تو زیادہ مالی فائدہ اٹھانا مالی پریشانی یا دیوالیہ پن کا باعث بنتا ہے۔ یہ مالیاتی خطرہ آپریٹنگ رسک (DOL) کے سب سے اوپر ہے، شیئر ہولڈرز کے لیے کل آمدنی میں اتار چڑھاؤ پیدا کرتا ہے۔
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
فارمولا
▾
DFL = EBIT / (EBIT - سود کا خرچ)
EPS میں % تبدیلی = DFL × EBIT میں % تبدیلی
سود ٹیکس شیلڈ = سود کا خرچ × کارپوریٹ ٹیکس کی شرحمتغیر کی تشریح
▾
| علامت | نام | اکائی | تفصیل |
|---|---|---|---|
| EBIT | سود اور ٹیکس سے پہلے کی آمدنی | USD | مقررہ مالیاتی چارجز سے پہلے آپریٹنگ آمدنی؛ مالی لیوریج کے حساب کتاب کا نقطہ آغاز۔ |
| INT | سود کا خرچ | USD | قرض پر مقررہ سالانہ سود کی ادائیگی؛ مالی بیعانہ کے حساب کتاب میں بنیادی مقررہ مالیاتی چارج۔ |
| DFL | مالی لیوریج کی ڈگری | ratio | EBIT / (EBIT - دلچسپی)؛ EBIT میں فی 1% تبدیلی EPS میں % تبدیلی کی پیمائش کرتا ہے۔ زیادہ = زیادہ مالی خطرہ۔ |
| DTL | کل لیوریج کی ڈگری | ratio | DOL × DFL; EPS پر فروخت کی تبدیلیوں کے مشترکہ پروردن کی پیمائش کرتا ہے، آپریٹنگ اور مالیاتی خطرہ دونوں کو پکڑتا ہے۔ |
| ITC | سود ٹیکس شیلڈ | USD | سود × ٹیکس کی شرح; قرض کے سود کی کٹوتی سے سالانہ ٹیکس کی بچت؛ مالی فائدہ اٹھانے کا ایک اہم فائدہ۔ |
کیسے Financial Leverage Calculator
▾
- 1آمدنی کے بیان سے EBIT (سود اور ٹیکس سے پہلے کی آمدنی) کا تعین کریں۔
- 2اس مدت کے لیے قرض کی تمام ذمہ داریوں پر کل سود کے اخراجات کی نشاندہی کریں۔
- 3DFL = EBIT / (EBIT − دلچسپی) کا حساب لگائیں۔ اگر ترجیحی ڈیویڈنڈز موجود ہیں تو ڈینومینیٹر سے ترجیحی ڈیویڈنڈز کو بھی (1 − ٹیکس کی شرح) سے منقسم کر دیں۔
- 4EPS میں نتیجے میں فیصد کی تبدیلی کی پیشن گوئی کرنے کے لیے EBIT میں متوقع فیصد تبدیلی سے DFL کو ضرب دیں۔
- 5مشترکہ (کل) لیوریج کا حساب لگائیں: DTL = DOL × DFL۔
- 6انٹرسٹ کوریج ریشو (EBIT/Interest) کا اندازہ لگائیں - 1.5–2.0x سے کم کوریج ریشو اہم مالی پریشانی کے خطرے کی نشاندہی کرتا ہے۔
- 7سود کی ٹیکس شیلڈ کی مقدار درست کریں: سود × ٹیکس کی شرح = قرض بمقابلہ ایکویٹی استعمال کرنے سے سالانہ بعد از ٹیکس لاگت کی بچت۔
حل شدہ مثالیں
▾
صحت مند کوریج؛ معمولی مالی اضافہ
DFL = $5,000,000 / ($5,000,000 - $1,000,000) = 5/4 = 1.25x۔ 10% EBIT میں بہتری سے 12.5% EPS کا فائدہ ہوتا ہے۔ سود کی کوریج = EBIT/Interest = 5.0x — بہت آرام دہ۔ سالانہ ٹیکس شیلڈ = $1,000,000 × 25% = $250,000 — کمپنی ایکویٹی فنانسنگ کے بجائے قرض استعمال کرکے سالانہ $250,000 بچاتی ہے۔ یہ اعتدال پسند لیوریج پروفائل سرمایہ کاری کے درجے کی صنعتی کمپنیوں میں عام ہے جو ضرورت سے زیادہ مالی خطرے کے بغیر قرض کے ٹیکس فوائد حاصل کرنا چاہتی ہیں۔
ایل بی او لیول لیوریج: زیادہ واپسی کی صلاحیت لیکن پتلی کوریج
سود = $9,600,000۔ DFL = $20,000,000 / ($20,000,000 - $9,600,000) = 20/10.4 = 1.92x۔ 10% EBIT اضافہ 19.2% EPS میں اضافہ پیدا کرتا ہے۔ کوریج کا تناسب = 2.08x — قابل قبول لیکن سخت۔ لیوریجڈ خرید آؤٹ میں، پرائیویٹ ایکویٹی ایکویٹی ریٹرن کو بڑھانے کے لیے حاصل شدہ کمپنی کو قرض کے ساتھ لوڈ کرتی ہے۔ اگر EBIT منصوبہ بندی کے مطابق بڑھتا ہے (آپریشنل بہتری سے)، ایکویٹی کی واپسی شاندار ہے۔ اگر EBIT 15% گرتا ہے، تو یہ $17M تک گر جاتا ہے: DFL منظرنامہ EBT = $17M − $9.6M = $7.4M — 15% EBIT کمی سے قبل از ٹیکس آمدنی میں 29% کی کمی کو ظاہر کرتا ہے۔
کثیر بیعانہ انتہائی حساسیت پیدا کرتا ہے۔
DTL = DOL × DFL = 4.0 × 2.5 = 10.0x۔ فروخت میں 10% اضافہ EBIT (DOL سے) میں 40% اضافہ پیدا کرتا ہے، جس کے نتیجے میں EPS میں 100% اضافہ ہوتا ہے (DFL سے 40% EBIT نفع پر لاگو ہوتا ہے: 40% × 2.5 = 100%)۔ یہ انتہائی حساسیت ایئر لائنز یا انتہائی لیوریجڈ مینوفیکچررز جیسی کمپنیوں کے لیے مخصوص ہے۔ محض 10% ریونیو میں کمی سے EPS کا 100% ختم ہو جائے گا۔ ایسی کمپنیوں کے انتظام کو مضبوط آمدنی کی پیشن گوئی اور لیکویڈیٹی کے ذخائر کو برقرار رکھنا چاہیے۔
قرض ٹیکس شیلڈ اور شیئر میں کمی کے ذریعے قدر میں اضافہ کرتا ہے۔
تمام ایکویٹی: EBT = $10M؛ ٹیکس = $3M؛ NI = $7M؛ EPS = $7.00۔ قرض کے ساتھ (فرض کریں کہ بائ بیک حصص کو 700,000 تک کم کر دیتا ہے): EBT = $10M − $3M = $7M؛ ٹیکس = $2.1M؛ NI = $4.9M؛ EPS = $4.9M / 700K = $7.00 — وہی! لیکن اگر ہم قدرے مختلف شیئر اکنامکس (700K شیئرز، ٹیکس شیلڈ سیونگز کے بعد وہی NI): EPS = $7.00۔ اصل لیوریج فائدہ ٹیکس شیلڈ ہے: سالانہ شیلڈ = $3M × 30% = $900K۔ دائمی ٹیکس شیلڈ کی موجودہ قیمت = $900K / قرض کی قیمت — شیئر ہولڈرز کے لیے اضافی قدر۔
عملی استعمال
▾
کریڈٹ تجزیہ اور بانڈ کی درجہ بندی کا جائزہ
CFOs اور ٹریژری ٹیموں کے لیے کیپٹل سٹرکچر کی اصلاح
پرائیویٹ ایکویٹی LBO ماڈلنگ اور ریٹرن تجزیہ
M&A مالیاتی ڈھانچے کے فیصلے (قرض بمقابلہ ایکویٹی غور)
ایکویٹی ریسرچ - اقتصادی چکروں میں EPS کی حساسیت پر لیوریج اثر کا تخمینہ لگانا
خاص صورتیں
▾
عملی طور پر، اس کنارے کے معاملے میں محتاط غور و فکر کی ضرورت ہے کیونکہ معیاری مفروضے ممکن نہیں ہیں۔ مالی فائدہ اٹھانے والے کیلکولیٹر کے حسابات میں اس منظر نامے کا سامنا کرتے وقت، پریکٹیشنرز کو حدود کے حالات کی تصدیق کرنی چاہیے، تقسیم بہ صفر خطرات کی جانچ کرنی چاہیے، اور اس بات پر غور کرنا چاہیے کہ آیا ماڈل کے مفروضے ان انتہائی حالات میں درست رہتے ہیں۔
عملی طور پر، اس کنارے کے معاملے میں محتاط غور و فکر کی ضرورت ہے کیونکہ معیاری مفروضے ممکن نہیں ہیں۔ مالی فائدہ اٹھانے والے کیلکولیٹر کے حسابات میں اس منظر نامے کا سامنا کرتے وقت، پریکٹیشنرز کو حدود کے حالات کی تصدیق کرنی چاہیے، تقسیم بہ صفر خطرات کی جانچ کرنی چاہیے، اور اس بات پر غور کرنا چاہیے کہ آیا ماڈل کے مفروضے ان انتہائی حالات میں درست رہتے ہیں۔
عملی طور پر، اس کنارے کے معاملے میں محتاط غور و فکر کی ضرورت ہے کیونکہ معیاری مفروضے ممکن نہیں ہیں۔ مالی فائدہ اٹھانے والے کیلکولیٹر کے حسابات میں اس منظر نامے کا سامنا کرتے وقت، پریکٹیشنرز کو حدود کے حالات کی تصدیق کرنی چاہیے، تقسیم بہ صفر خطرات کی جانچ کرنی چاہیے، اور اس بات پر غور کرنا چاہیے کہ آیا ماڈل کے مفروضے ان انتہائی حالات میں درست رہتے ہیں۔
کریڈٹ ریٹنگ کیٹیگری کے لحاظ سے لیوریج میٹرکس (S&P/Moody's)
▾
| درجہ بندی کا زمرہ | قرض/EBITDA | دلچسپی کی کوریج | قرض/سرمایہ | تفصیل |
|---|---|---|---|---|
| AAA/AAA | < 1.0x | > 15x | <15% | کم سے کم بیعانہ، غیر معمولی کوریج |
| AA/AA | 1.0–1.5x | 10–15x | 15-25% | بہت قدامت پسند، مضبوط مالیاتی |
| A/A | 1.5–2.5x | 6–10x | 25–35% | سرمایہ کاری کا درجہ، ٹھوس بفر |
| بی بی بی/با | 2.5–4.0x | 3–6x | 35-50% | سرمایہ کاری کا درجہ، اعتدال پسند بیعانہ |
| بی بی / بی اے | 4.0–5.5x | 2–3x | 50-65% | قیاس آرائی پر مبنی درجہ (اعلی پیداوار) |
| B/B | 5.5–7.0x | 1.5–2x | 65-80% | اعلی پیداوار، بلند مصیبت کا خطرہ |
| سی سی سی اور نیچے | > 7.0x | < 1.5x | > 80% | پریشان - قریب یا پہلے سے طے شدہ خطرے میں |
اکثر پوچھے جانے والے سوالات
▾
سود کی کوریج کا تناسب کیا ہے اور اس سے فرق کیوں پڑتا ہے؟
سود کی کوریج کا تناسب (ICR) = EBIT / سود کا خرچ۔ یہ پیمائش کرتا ہے کہ کمپنی آپریٹنگ آمدنی سے کتنی بار اپنا سود ادا کر سکتی ہے۔ 1.0 کے تناسب کا مطلب ہے کہ EBIT بالکل دلچسپی کا احاطہ کرتا ہے - کسی بھی کمی کا نتیجہ ڈیفالٹ ہوتا ہے۔ قرض دہندگان کو عام طور پر ایک عہد کی حد کے طور پر 1.5–2.0x سے اوپر ICR کی ضرورت ہوتی ہے۔ سرمایہ کاری کے درجے کی کمپنیاں عام طور پر 3–5x یا اس سے زیادہ برقرار رکھتی ہیں۔ ICR کا DFL سے گہرا تعلق ہے: DFL = ICR / (ICR −1)۔ کم ICR کا مطلب ہے اعلی DFL اور زیادہ مالی پریشانی کا خطرہ۔ کریڈٹ ریٹنگ ایجنسیاں قرض کی درجہ بندی کے تعین میں ICR کو بہت زیادہ وزن دیتی ہیں، کیونکہ یہ جاری آپریشنز سے قرض کی خدمت کرنے کے لیے جاری کنندہ کی صلاحیت کو براہ راست پیمائش کرتی ہے۔
سرمائے کی ساخت کے بارے میں موڈیگلیانی ملر کا نظریہ کیا ہے؟
Modigliani-Miller (MM) تھیوریم (1958) کہتا ہے کہ ٹیکس کے بغیر ایک کامل کیپٹل مارکیٹ میں، کمپنی کی قدر اس کے سرمائے کے ڈھانچے سے آزاد ہوتی ہے — قرض بمقابلہ ایکویٹی کا استعمال کل فرم ویلیو کو تبدیل نہیں کرتا ہے۔ تاہم، کارپوریٹ ٹیکس کے ساتھ حقیقی دنیا میں، MM کی 1963 کی توسیع سے پتہ چلتا ہے کہ قرض سود ٹیکس شیلڈ کے ذریعے قدر پیدا کرتا ہے (سود قابل کٹوتی ہے، منافع نہیں ہے)۔ لیورڈ فرم ویلیو = غیر لیورڈ ویلیو + ٹیکس شیلڈ کی PV۔ یہ نتیجہ بتاتا ہے کہ زیادہ سے زیادہ بیعانہ زیادہ سے زیادہ ہے، جو ظاہر ہے کہ مالی پریشانی کے اخراجات، ایجنسی کے تنازعات، اور دیوالیہ پن کے خطرے کی وجہ سے عملی طور پر ناکام ہو جاتا ہے - جس کے نتیجے میں بہترین سرمائے کے ڈھانچے کے ٹریڈ آف تھیوری کی طرف جاتا ہے۔
لیوریج ایکویٹی پر واپسی (ROE) کو کیسے متاثر کرتا ہے؟
فنانشل لیوریج ROE کو ڈوپونٹ کے سڑنے کے ذریعے بڑھاتا ہے: ROE = خالص منافع کا مارجن × اثاثہ ٹرن اوور × ایکویٹی ملٹیپلائر۔ ایکویٹی ضرب = کل اثاثے / کل ایکویٹی، جو لیوریج کے ساتھ بڑھتی ہے۔ ایکویٹی کو تبدیل کرنے کے لیے قرض کو شامل کرنے سے ایکویٹی ضرب میں اضافہ ہوتا ہے، جب تک ROIC (سرمایہ شدہ سرمائے پر واپسی) قرض کی ٹیکس کے بعد کی لاگت سے زیادہ ہو جاتا ہے تو ROE کو بڑھاتا ہے۔ اگر کوئی کمپنی 12% ROIC کماتی ہے اور 6% بعد از ٹیکس پر قرض لیتی ہے، تو 6% کے پھیلاؤ سے ایکویٹی ہولڈرز کو فائدہ ہوتا ہے۔ لیکن اگر ROIC قرض لینے کی لاگت سے نیچے آتا ہے، لیوریج ROE کو تباہ کر دیتا ہے — اسے 'منفی لیوریج' یا 'لیوریج ٹریپ' کہا جاتا ہے۔
کریڈٹ تجزیہ کار مالی فائدہ کا اندازہ لگانے کے لیے کون سے مالیاتی تناسب کا استعمال کرتے ہیں؟
کریڈٹ تجزیہ کار متعدد لیوریج میٹرکس کا استعمال کرتے ہیں: قرض/EBITDA (سب سے عام — سرمایہ کاری کا درجہ عام طور پر <3x؛ قیاس آرائی پر مبنی گریڈ 3–6x؛ پریشان> 6x)؛ انٹرسٹ کوریج (EBIT/Interest — سرمایہ کاری کا درجہ عام طور پر > 3x)؛ قرض/ایکویٹی کا تناسب (کل قرض بمقابلہ بک ایکویٹی)؛ خالص قرض/EBITDA (قرض مائنس کیش - بڑی نقد رقم والی کمپنیوں کے لیے زیادہ متعلقہ)؛ فکسڈ چارج کوریج (سود کے ساتھ لیز کی ادائیگی بھی شامل ہے)۔ درجہ بندی کرنے والی ایجنسیاں (Moody's, S&P, Fitch) کریڈٹ ریٹنگ کا تعین کرنے کے لیے معیار کے عوامل کے ساتھ ان میٹرکس کا استعمال کرتی ہیں، جو بدلے میں قرض لینے کے اخراجات کا تعین کرتی ہیں۔
آپریٹنگ لیوریج اور فنانشل لیوریج رسک میں کیا فرق ہے؟
آپریٹنگ لیوریج رسک (کاروباری رسک) آپریشنز کی مقررہ لاگت کے ڈھانچے سے پیدا ہوتا ہے: EBIT متغیر ہے، سیلز کے ساتھ DOL کے تعلق سے چلتا ہے۔ مالی فائدہ اٹھانے کا خطرہ (مالی خطرہ) مقررہ سود کی لاگت سے پیدا ہوتا ہے: EPS متغیر ہے، EBIT کے ساتھ DFL کے تعلق سے چلتا ہے۔ کاروباری خطرہ تمام سرمایہ فراہم کرنے والوں کو یکساں طور پر متاثر کرتا ہے (قرض اور ایکویٹی)۔ مالی فائدہ اٹھانے کا خطرہ بنیادی طور پر ایکویٹی ہولڈرز کے ذریعہ برداشت کیا جاتا ہے، کیونکہ قرض رکھنے والوں کی آمدنی پر ترجیحی دعوے ہوتے ہیں۔ ایک انتہائی لیوریجڈ کمپنی (ہائی ڈی ایف ایل) اتار چڑھاؤ والے ای بی آئی ٹی کے ساتھ بھی قرض کی خدمت کر سکتی ہے - لیکن ایکویٹی ہولڈرز بڑھے ہوئے اتار چڑھاؤ کو برداشت کرتے ہیں۔ جب EBIT سود سے نیچے آتا ہے، تو ایکویٹی ویلیو صفر کی طرف چلی جاتی ہے جبکہ قرض اب بھی سینئر ہوتا ہے۔
کمپنیاں کس طرح فیصلہ کرتی ہیں کہ کتنا قرض استعمال کرنا ہے؟
کیپٹل سٹرکچر کے فیصلوں میں متعدد تحفظات شامل ہیں: ٹیکس کے فوائد (سود ٹیکس شیلڈ)، مالی لچک (قرض کو کم رکھنا مستقبل کی ضروریات کے لیے قرض لینے کی صلاحیت کو محفوظ رکھتا ہے)، کریڈٹ ریٹنگ کے اہداف (سرمایہ کاری کے درجے کی حیثیت قرض لینے کی لاگت کو کم کرتی ہے اور سرمایہ کاروں کی رسائی کو وسیع کرتی ہے)، عہد کی رکاوٹیں (قرض کے معاہدوں میں آپریشنل لچک کو محدود کرنا)، جیسا کہ بہتر ہے۔ مزید قرض کو چالو کرنا)، آمدنی کا استحکام (مستحکم، متوقع آمدنی زیادہ لیوریج کی حمایت کرتی ہے)، اور صنعت کے اصول (مستقل نقدی کے بہاؤ والی سرمایہ دار صنعتیں، جیسے یوٹیلیٹیز اور پائپ لائنز، زیادہ لیوریج کو سپورٹ کرتی ہیں؛ غیر مستحکم یا R&D-انتہائی صنعتیں کم استعمال کرتی ہیں)۔ عملی طور پر، انتظامیہ ہدف لیوریج کی حد کو برقرار رکھنے کا رجحان رکھتی ہے۔
EBITDA کیا ہے اور قرض/EBITDA بڑے پیمانے پر کیوں استعمال ہوتا ہے؟
EBITDA (سود، ٹیکسز، فرسودگی، اور امورٹائزیشن سے پہلے کی آمدنی) کیش فلو جنریشن کو چلانے کے لیے ایک پراکسی ہے، کیونکہ فرسودگی اور امورٹائزیشن غیر نقدی چارجز ہیں۔ قرض/EBITDA کریڈٹ مارکیٹوں میں سب سے زیادہ استعمال ہونے والا لیوریج میٹرک ہے کیونکہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ قرض کی ادائیگی کے لیے کتنے سال کیش جنریشن کی ضرورت ہے۔ انوسٹمنٹ گریڈ کمپنیاں عام طور پر 3x سے کم قرض/EBITDA برقرار رکھتی ہیں۔ LBO ٹرانزیکشنز اکثر بند ہونے پر 5–7x قرض/EBITDA استعمال کرتی ہیں، 3–5 سالوں میں نقد بہاؤ کے ذریعے قرض کی ادائیگی کے منصوبے کے ساتھ۔ EBITDA نامکمل ہے (یہ سرمائے کے اخراجات کی ضروریات اور ورکنگ کیپیٹل کی تبدیلیوں کو نظر انداز کرتا ہے)، لیکن اس کی سادگی اور کیش فلو کی مطابقت اسے غالب لیوریج میٹرک بناتی ہے۔
عام غلطیاں جن سے بچنا ہے
▾
- !DFL فارمولے میں EBITDA کو EBIT کے طور پر استعمال کرنا — سود کے ٹیکس شیلڈز کے لیے EBIT (جس میں D&A شامل ہے) کا استعمال ضروری ہے۔
- !آف بیلنس شیٹ لیوریج کو نظر انداز کرنا (آپریٹنگ لیز، پنشن کی ذمہ داریاں، ہنگامی ذمہ داریاں)۔
- !قرض کی بک ویلیو کا استعمال جب مارکیٹ ویلیو (خاص طور پر پریشان قرض کے لیے) موجودہ لیوریج اسسمنٹ کے لیے زیادہ درست ہوگا۔
- !EBIT اتار چڑھاؤ کے منظرناموں کے ساتھ لیوریج کیسے بدلتا ہے اس پر غور کیے بغیر ایک ہی نقطہ پر DFL کا حساب لگانا۔
- !ڈی ایف ایل ڈینومینیٹر میں سود سے ترجیحی ڈیویڈنڈ کو الگ کرنے میں ناکامی - ترجیحی ڈیویڈنڈز ٹیکس کے بعد ہوتے ہیں اور ان کا مجموعی ہونا ضروری ہے۔
پرو ٹپ
لیوریج واٹرفال تجزیہ چلائیں: کمپنی کی دلچسپی کی کوریج اور DFL موجودہ EBIT کے 80%، 60%، اور 40% سے کم کیسے نظر آئیں گے؟ اس سے پتہ چلتا ہے کہ کمپنی کو قرض ادا کرنے میں کس وقت دشواری کا سامنا کرنا پڑے گا اور مناسب ڈاون سائڈ بفر کے ساتھ مناسب لیوریج اہداف مقرر کرنے میں مدد ملتی ہے۔
کیا آپ جانتے ہیں؟
لیوریجڈ بائ آؤٹ (LBO) ماڈل 1980 کی دہائی میں مشہور ہوا، جس کی مثال 1988 میں $25 بلین RJR Nabisco کی خریداری تھی۔ KKR نے قرض کے ساتھ ڈیل کے تقریباً 90% کی مالی اعانت فراہم کی - انتہائی مالی فائدہ جس کے لیے سالانہ سود کی ادائیگی میں $1.5 بلین کی ضرورت تھی۔ یہ معاہدہ کتاب اور فلم 'باربیرین ایٹ دی گیٹ' کا موضوع بن گیا، جس میں مالی فائدہ اٹھانے کے امکانات اور خطرات دونوں کو اس کی انتہا پر دکھایا گیا ہے۔
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
حوالہ جات
ہفتہ وار ریاضی کی تجاویز حاصل کریں۔
ان 12,000+ سبسکرائبرز میں شامل ہوں جو ہر ہفتے کیلکولیٹر ٹپس حاصل کرتے ہیں۔