کیا ہے Jensen's Alpha Calculator?
▾
جینسن کا الفا کیلکولیٹر ایک پورٹ فولیو کی کارکردگی کی پیمائش کرنے والا ٹول ہے جو اس بات کا اندازہ لگاتا ہے کہ فنڈ مینیجر کی واپسی کتنی حد سے زیادہ ہے (یا اس سے کم ہے) جس کی کیپٹل ایسٹ پرائسنگ ماڈل (CAPM) پورٹ فولیو کے منظم خطرے کی سطح کے لیے پیش گوئی کرتا ہے۔ مائیکل جینسن کے نام پر، جس نے اپنے تاریخی 1968 کے مقالے میں اس تصور کو متعارف کرایا، الفا نے پورٹ فولیو کے لے جانے والے مارکیٹ کے خطرے کو ایڈجسٹ کرنے کے بعد فعال انتظامی فیصلوں کے ذریعے ویلیو ایڈڈ (یا تباہ) کو الگ کر دیا۔ بنیادی بصیرت آسان ہے: اگر آپ نے انہیں حاصل کرنے کے لیے بہت زیادہ خطرہ مول لیا تو زیادہ منافع کمانا متاثر کن نہیں ہے۔ CAPM کا کہنا ہے کہ 1.2 کے بیٹا والے پورٹ فولیو کو مارکیٹ رسک پریمیم سے 20% زیادہ کمانا چاہیے — اگر یہ بالکل وہی کماتا ہے، تو مینیجر نے اس سے زیادہ کوئی قیمت نہیں ڈالی جو غیر فعال بیٹا ایکسپوژر ڈیلیور کرتی۔ الفا بقایا واپسی کو اس خطرے سے ایڈجسٹ شدہ توقع سے اوپر کی پیمائش کرتا ہے۔ ایک مثبت الفا کا مطلب ہے کہ مینیجر نے پورٹ فولیو کے بیٹا کے لیے جو CAPM پیشین گوئی کرے گا اس سے آگے کی واپسی پیدا کی—سیکیورٹی سلیکشن، مارکیٹ ٹائمنگ، یا دونوں میں حقیقی مہارت۔ منفی الفا کا مطلب ہے کہ مینیجر نے لیے گئے خطرے کے مقابلے میں کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا، یہ تجویز کرتا ہے کہ سرمایہ کار کو بیٹا ایکسپوژر کے ساتھ غیر فعال انڈیکس فنڈ میں بہتر ہونا چاہیے۔ حساب کے لیے چار ان پٹ کی ضرورت ہوتی ہے: پیمائش کی مدت کے دوران پورٹ فولیو کی اصل واپسی، خطرے سے پاک شرح (عام طور پر ٹریژری بل کی شرح)، بینچ مارک کے نسبت پورٹ فولیو کا بیٹا، اور بینچ مارک کی واپسی۔ فارمولا ہے: α = Rp − [Rf + β × (Rm − Rf)]، جہاں بریکٹ شدہ اصطلاح CAPM متوقع واپسی ہے۔ جینسن کا الفا ادارہ جاتی سرمایہ کاری کے انتظام میں شارپ ریشو، ٹرینور ریشو، اور انفارمیشن ریشو کے ساتھ سب سے زیادہ استعمال ہونے والے رسک ایڈجسٹڈ پرفارمنس میٹرکس میں سے ایک ہے۔ یہ میوچل فنڈ فیکٹ شیٹس، ہیج فنڈ پچ بک، اور پنشن فنڈ کی کارکردگی کی رپورٹس کا ایک معیاری جزو ہے۔ CFA چارٹر ہولڈرز، پورٹ فولیو تجزیہ کار، اور سرمایہ کاری کے مشیر روزانہ اس کا جائزہ لینے کے لیے استعمال کرتے ہیں کہ آیا فعال انتظامی فیس حقیقی الفا جنریشن کے ذریعہ جائز ہے۔ تاہم، الفا کی اہم حدود ہیں۔ یہ فرض کرتا ہے کہ بیٹا پیمائش کی مدت میں مستحکم ہے، کہ CAPM اثاثوں کی قیمتوں کا درست ماڈل ہے، اور یہ کہ واپسی عام طور پر تقسیم کی جاتی ہے۔ ملٹی فیکٹر ماڈل (Fama-French 3-factor, Carhart 4-factor) نے دکھایا ہے کہ تاریخی طور پر جسے 'الفا' کہا جاتا ہے اس میں سے زیادہ تر اصل میں سائز، قدر اور رفتار کے عوامل کی نمائش ہے۔ ان تنقیدوں کے باوجود، جینسن کا الفا فعال انتظامی مہارت کو سمجھنے کے لیے بنیادی تصور ہے۔
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
فارمولا
▾
α = Rp − [Rf + β × (Rm − Rf)]۔ یہ فارمولہ الفا کیلکولیٹر کا حساب لگاتا ہے ان پٹ متغیرات کو ان کے ریاضیاتی تعلق سے جوڑ کر۔ ہر جزو ایک قابل پیمائش مقدار کی نمائندگی کرتا ہے جس کی آزادانہ طور پر تصدیق کی جا سکتی ہے۔متغیر کی تشریح
▾
| علامت | نام | اکائی | تفصیل |
|---|---|---|---|
| α | جینسن کا الفا | — | جینسن کا الفا - CAPM کی توقع سے زیادہ واپسی (مثبت = آؤٹ پرفارمنس) |
| Rp | پورٹ فولیو کی واپسی | — | پیمائش کی مدت کے دوران پورٹ فولیو کی واپسی، جو کہ الفا کیلکولیٹر کیلکولیشن میں ایک کلیدی پیرامیٹر ہے جو حتمی حسابی نتائج کو براہ راست متاثر کرتا ہے۔ |
| Rf | خطرہ | — | خطرے سے پاک شرح (عام طور پر 3 ماہ کے ٹریژری بل کی شرح)، جو کہ الفا کیلکولیٹر کیلکولیشن میں ایک کلیدی پیرامیٹر ہے جو حتمی حسابی نتائج کو براہ راست متاثر کرتا ہے۔ |
| β | پورٹ فولیو بیٹا | — | پورٹ فولیو بیٹا - پورٹ فولیو کی حساسیت بینچ مارک ریٹرن پر واپس آتی ہے۔ |
| Rm | بینچ مارک مارکیٹ کی واپسی۔ | — | اسی مدت کے دوران بینچ مارک مارکیٹ کی واپسی، جو کہ الفا کیلکولیٹر کیلکولیشن میں ایک کلیدی پیرامیٹر ہے جو حتمی حسابی نتائج کو براہ راست متاثر کرتا ہے۔ |
| Rm − Rf | مارکیٹ رسک پریمیم | — | مارکیٹ رسک پریمیم - معاوضے کے سرمایہ کار منظم خطرے کو برداشت کرنے کا مطالبہ کرتے ہیں۔ |
کیسے Jensen's Alpha Calculator
▾
- 1مطلوبہ ان پٹ قدریں جمع کریں: جینسن کا الفا، پورٹ فولیو ریٹرن اوور، رسک، پورٹ فولیو بیٹا۔
- 2بنیادی فارمولہ لاگو کریں: α = Rp − [Rf + β × (Rm − Rf)]۔
- 3درمیانی اقدار کی گنتی کریں جیسے α اگر قابل اطلاق ہو۔
- 4شرائط کو یکجا کرنے سے پہلے تصدیق کریں کہ تمام اکائیاں ایک جیسی ہیں۔
- 5حتمی نتیجہ کا حساب لگائیں اور معقولیت کے لیے اس کا جائزہ لیں۔
- 6چیک کریں کہ آیا آپ کے ان پٹ پر کوئی خاص معاملات یا حدود کی شرائط لاگو ہوتی ہیں۔
- 7سیاق و سباق میں نتیجہ کی تشریح کریں اور اگر دستیاب ہو تو حوالہ اقدار کے ساتھ موازنہ کریں۔
حل شدہ مثالیں
▾
CAPM متوقع واپسی = 2% + 1.1 × (10% −2%) = 2% + 1.1 × 8% = 2% + 8.8% = 10.8%۔ الفا = 14% − 10.8% = +3.2%۔
CAPM متوقع واپسی = 2% + 1.5 × (10% −2%) = 2% + 12% = 14%۔ الفا = 12% − 14% = −2%۔
CAPM متوقع واپسی = 1.5% + 0.6 × (−15% − 1.5%) = 1.5% + 0.6 × (−16.5%) = 1.5% − 9.9% = −8.4%۔ الفا = −3% − (−8.4%) = +5.4%۔
CAPM متوقع واپسی = 2% + 1.0 × (10% −2%) = 10%۔ الفا = 9.85% - 10% = −0.15%۔
عملی استعمال
▾
پنشن فنڈز جو اس بات کا جائزہ لے رہے ہیں کہ آیا خطرے کے ساتھ ایڈجسٹ شدہ کارکردگی کی بنیاد پر فعال سرمایہ کاری کے منتظمین کو برقرار رکھنا ہے یا برطرف کرنا ہے۔ یہ ایپلیکیشن عام طور پر ایسے پیشہ ور افراد استعمال کرتے ہیں جنہیں اپنے متعلقہ شعبوں میں فیصلہ سازی، بجٹ سازی اور اسٹریٹجک منصوبہ بندی میں مدد کے لیے درست مقداری تجزیہ کی ضرورت ہوتی ہے۔
دولت کے مشیر اسی طرح کے حکمت عملی فنڈز میں الفا کا موازنہ کرکے کلائنٹ پورٹ فولیو کے لیے میوچل فنڈز اور ETFs کا انتخاب کرتے ہیں۔ صنعت کے ماہرین اس حساب سے معیار کی کارکردگی، متبادل کا موازنہ کرنے، اور قائم کردہ معیارات اور ریگولیٹری تقاضوں کی تعمیل کو یقینی بنانے کے لیے انحصار کرتے ہیں۔
ہیج فنڈ مینیجر سرمایہ کاروں کو سہ ماہی کارکردگی کے خطوط میں الفا کی اطلاع دے رہے ہیں۔ تعلیمی محققین اور طلباء اس حساب کو نظریاتی ماڈلز کی توثیق کرنے، کورس ورک کی تفویض مکمل کرنے، اور ریاضی کے بنیادی اصولوں کی گہری سمجھ پیدا کرنے کے لیے استعمال کرتے ہیں۔
CFA امیدوار لیول II اور III کے امتحانات کے لیے رسک ایڈجسٹ شدہ کارکردگی کے انتساب کا مطالعہ کر رہے ہیں۔ مالیاتی تجزیہ کار اور منصوبہ ساز اس حساب کو اپنے ورک فلو میں شامل کرتے ہیں تاکہ درست پیشن گوئیاں تیار کی جا سکیں، خطرے کے منظرناموں کا اندازہ لگایا جا سکے اور اسٹیک ہولڈرز کو ڈیٹا پر مبنی سفارشات پیش کی جا سکیں۔
بنیادی میٹرک کے طور پر الفا کے ساتھ ادارہ جاتی سرمایہ کاری کنسلٹنٹس بلڈنگ مینیجر سکور کارڈز۔ یہ ایپلیکیشن عام طور پر ایسے پیشہ ور افراد استعمال کرتے ہیں جنہیں اپنے متعلقہ شعبوں میں فیصلہ سازی، بجٹ سازی اور اسٹریٹجک منصوبہ بندی میں مدد کے لیے درست مقداری تجزیہ کی ضرورت ہوتی ہے۔
انفرادی سرمایہ کار یہ فیصلہ کرتے ہیں کہ آیا ایک فعال فنڈ کا الفا ایک غیر فعال متبادل کے مقابلے میں اس کے اعلی اخراجات کے تناسب کو درست ثابت کرتا ہے۔ صنعت کے ماہرین اس حساب سے معیار کی کارکردگی، متبادل کا موازنہ کرنے، اور قائم کردہ معیارات اور ریگولیٹری تقاضوں کی تعمیل کو یقینی بنانے کے لیے انحصار کرتے ہیں۔
خاص صورتیں
▾
مارکیٹ نیوٹرل فنڈز (بیٹا ≈ 0): الفا پورٹ فولیو ریٹرن مائنس کے برابر ہے
مارکیٹ نیوٹرل فنڈز (بیٹا ≈ 0): الفا پورٹ فولیو ریٹرن کو مائنس کے برابر کرتا ہے کیونکہ بیٹا ٹرم ختم ہو جاتا ہے، الفا کیلکولیٹر کے حسابات میں اس منظر نامے کا سامنا کرتے وقت، صارفین کو اس بات کی تصدیق کرنی چاہیے کہ ان کی ان پٹ کی قدریں بامعنی نتائج پیدا کرنے کے لیے فارمولے کی متوقع حد کے اندر آتی ہیں۔ رینج سے باہر کی معلومات ریاضی کے اعتبار سے درست لیکن عملی طور پر بے معنی آؤٹ پٹس کا باعث بن سکتی ہیں جو حقیقی دنیا کے حالات کی عکاسی نہیں کرتی ہیں۔
لیوریجڈ فنڈز (بیٹا > 1): حاصل کرنے کے لیے متناسب طور پر زیادہ منافع کی ضرورت ہوتی ہے۔
لیوریجڈ فنڈز (بیٹا > 1): مثبت الفا حاصل کرنے کے لیے متناسب طور پر زیادہ منافع کی ضرورت ہوتی ہے۔ ایک 2× لیوریجڈ فنڈ کو تقریباً دوگنا مارکیٹ اضافی واپسی کی ضرورت ہوتی ہے یہ ایج کیس الفا کیلکولیٹر کی پیشہ ورانہ ایپلی کیشنز میں اکثر پیدا ہوتا ہے جہاں حد کے حالات یا انتہائی قدریں شامل ہوتی ہیں۔ پریکٹیشنرز کو اس صورت حال کے پیش آنے پر دستاویز کرنا چاہیے اور غور کرنا چاہیے کہ آیا ان کے مخصوص استعمال کے معاملے کے لیے متبادل حساب کے طریقے یا ایڈجسٹمنٹ کے عوامل زیادہ مناسب ہیں۔
مختصر صرف فنڈز: بیٹا منفی ہے، لہذا الفا حسابات پلٹ جاتے ہیں - فنڈ ہے۔
مختصر صرف فنڈز: بیٹا منفی ہے، اس لیے الفا کیلکولیشنز پلٹ جاتے ہیں — مارکیٹوں میں اضافے پر فنڈ کے پیسے ضائع ہونے کی توقع کی جاتی ہے، الفا کیلکولیٹر کے تناظر میں، اس خاص معاملے میں محتاط تشریح کی ضرورت ہے کیونکہ معیاری مفروضے ممکن نہیں ہیں۔ صارفین کو ڈومین کی مہارت کے ساتھ نتائج کا حوالہ دینا چاہیے اور ان غیر معمولی حالات میں آؤٹ پٹ کو درست کرنے کے لیے اضافی حوالہ جات یا ٹولز سے مشورہ کرنے پر غور کرنا چاہیے۔
ملٹی ایسٹ پورٹ فولیوز: سنگل فیکٹر CAPM الفا نامناسب ہے۔ استعمال کریں
ملٹی ایسٹ پورٹ فولیوز: سنگل فیکٹر CAPM الفا نامناسب ہے۔ بانڈ، کموڈٹی، اور ایکویٹی مارکیٹ کے عوامل کے ساتھ ملٹی فیکٹر ماڈلز کا استعمال کریں الفا کیلکولیٹر کیلکولیشن میں اس منظر نامے کا سامنا کرتے وقت، صارفین کو اس بات کی تصدیق کرنی چاہیے کہ ان کی ان پٹ قدریں بامعنی نتائج پیدا کرنے کے لیے فارمولے کی متوقع حد کے اندر آتی ہیں۔ رینج سے باہر کی معلومات ریاضی کے اعتبار سے درست لیکن عملی طور پر بے معنی آؤٹ پٹس کا باعث بن سکتی ہیں جو حقیقی دنیا کے حالات کی عکاسی نہیں کرتی ہیں۔
غیر لکیری ادائیگیوں کے ساتھ ہیج فنڈز (اختیارات کی حکمت عملی): لکیری سے الفا
غیر لکیری ادائیگیوں کے ساتھ ہیج فنڈز (اختیارات کی حکمت عملی): لکیری رجعت سے الفا متعصب ہے۔ آپشن ایڈجسٹ بینچ مارکس کا استعمال کریں یہ ایج کیس الفا کیلکولیٹر کی پیشہ ورانہ ایپلی کیشنز میں اکثر پیدا ہوتا ہے جہاں حد کی شرائط یا انتہائی اقدار شامل ہیں۔ پریکٹیشنرز کو اس صورت حال کے پیش آنے پر دستاویز کرنا چاہیے اور غور کرنا چاہیے کہ آیا ان کے مخصوص استعمال کے معاملے کے لیے متبادل حساب کے طریقے یا ایڈجسٹمنٹ کے عوامل زیادہ مناسب ہیں۔
الفا کیلکولیٹر حوالہ ڈیٹا
▾
| الفا رینج | تشریح | مضمرات |
|---|---|---|
| > +3% | غیر معمولی کارکردگی | مینیجر کی مہارت کا مضبوط ثبوت (اگر 3+ سال سے زیادہ برقرار رہے) |
| +1% سے +3% | ٹھوس آؤٹ پرفارمنس | رسک ایڈجسٹمنٹ کے بعد مینیجر ویلیو ایڈ کرنے والا۔ شماریاتی اہمیت کی تصدیق کریں۔ |
| 0% سے +1% | معمولی کارکردگی | فیس کے بعد زندہ نہیں رہ سکتا؛ نیٹ بمقابلہ مجموعی الفا کا موازنہ کریں۔ |
| −1% سے 0% | معمولی کم کارکردگی | فیس کے بعد فعال فنڈز کے لیے عام؛ غیر فعال پر سوئچ کرنے پر غور کریں۔ |
| < −1% | نمایاں کم کارکردگی | قدر کو تباہ کرنے والا مینیجر؛ ختم کرنے یا غیر فعال متبادل کے لئے مضبوط کیس |
اکثر پوچھے جانے والے سوالات
▾
ایک اچھی الفا قدر کیا ہے؟
کوئی بھی مسلسل مثبت الفا اچھا ہے۔ عملی طور پر، بڑے کیپ ایکویٹی فنڈز کے لیے 1–2% سے اوپر کا سالانہ الفا مضبوط سمجھا جاتا ہے، جب کہ 5%+ الفا کو ہدف بنانے والے ہیج فنڈز عام طور پر زیادہ پیچیدہ حکمت عملی اختیار کرتے ہیں۔ کلیدی لفظ 'مسلسل' ہے — اعلی الفا کا ایک سال قسمت کا ہو سکتا ہے۔ فیس کے بعد 5+ سال کا مثبت الفا واقعی نایاب ہے۔
جینسن کا الفا تیز تناسب سے کیسے مختلف ہے؟
جینسن کا الفا دیئے گئے بیٹا (صرف منظم خطرہ) کے لیے CAPM کی متوقع واپسی سے زیادہ واپسی کی پیمائش کرتا ہے۔ تیز تناسب کل خطرے کی فی یونٹ اضافی واپسی کی پیمائش کرتا ہے (معیاری انحراف، جس میں منظم اور غیر معمولی خطرہ دونوں شامل ہیں)۔ الفا مینیجر کی مہارت کو مارکیٹ سے الگ کرتا ہے۔ Sharpe مجموعی طور پر خطرے کی کارکردگی کا جائزہ لیتا ہے۔ اس عمل میں بنیادی فارمولے کو منظم طریقے سے دیے گئے آدانوں پر لاگو کرنا شامل ہے۔
کیا الفا منفی ہو سکتا ہے چاہے فنڈ نے پیسہ کمایا ہو؟
جی ہاں اگر ایک فنڈ نے 12% کمایا لیکن CAPM نے پیش گوئی کی کہ اسے اپنے بیٹا اور مارکیٹ کے حالات کے پیش نظر 14% کمانا چاہیے تھا، مثبت مطلق واپسی کے باوجود الفا −2% ہے۔ فنڈ نے کافی خطرہ مول لیا کہ ایک ہی بیٹا کے ساتھ ایک غیر فعال انڈیکس بہتر کارکردگی دکھاتا۔ عملی ایپلی کیشنز میں الفا کیلکولیٹر کیلکولیشن کے ساتھ کام کرتے وقت یہ ایک اہم خیال ہے۔
الفا کا حساب لگانے کے لیے مجھے کس مدت کا استعمال کرنا چاہیے؟
شماریاتی اہمیت کے لیے کم از کم 3-5 سال کا ماہانہ واپسی کا ڈیٹا استعمال کریں۔ مختصر مدت (1 سال) شور اور قسمت سے بہت زیادہ متاثر ہوتی ہے۔ ادارہ جاتی سرمایہ کار عام طور پر 3 سالہ اور 5 سالہ ونڈوز پر الفا کا جائزہ لیتے ہیں، ماہانہ الفا کی سالانہ رپورٹ کرتے ہیں۔ عملی ایپلی کیشنز میں الفا کیلکولیٹر کیلکولیشن کے ساتھ کام کرتے وقت یہ ایک اہم خیال ہے۔ جواب کا انحصار مخصوص ان پٹ اقدار اور اس سیاق و سباق پر ہے جس میں حساب لگایا جا رہا ہے۔
فعال طور پر منظم فنڈز میں منفی الفا کیوں ہوتا ہے؟
فیس کے بعد، تقریباً 80-90% فعال فنڈز 10+ سال کی مدت (فی SPIVA سکور کارڈز) میں اپنے بینچ مارک کو کم کارکردگی کا مظاہرہ کرتے ہیں۔ 0.5-1.5% کی مینجمنٹ فیس ایک رکاوٹ پیدا کرتی ہے جسے زیادہ تر مینیجرز مستقل طور پر دور نہیں کر سکتے۔ مارکیٹ بڑی حد تک موثر ہے، جس کی وجہ سے مستقل الفا کو پیمانے پر پیدا کرنا انتہائی مشکل ہے۔ یہ اہمیت رکھتا ہے کیونکہ درست الفا کیلکولیٹر حسابات پیشہ ورانہ اور ذاتی سیاق و سباق میں فیصلہ سازی کو براہ راست متاثر کرتے ہیں۔ مناسب حساب کے بغیر، صارفین نامکمل یا غلط مقداری تجزیہ کی بنیاد پر فیصلے کرنے کا خطرہ مول لیتے ہیں۔
کیا جینسن کا الفا اب بھی ملٹی فیکٹر ماڈلز سے متعلقہ ہے؟
یہ ایک نقطہ آغاز کے طور پر وسیع پیمانے پر استعمال ہوتا رہتا ہے، لیکن نفیس تجزیہ کار اب ملٹی فیکٹر ماڈل (Fama-French 3-factor یا Carhart 4-factor) کی نسبت الفا کی گنتی کرتے ہیں۔ زیادہ تر جو سنگل فیکٹر الفا مہارت سے منسوب کرتا ہے وہ دراصل سائز، قدر، یا مومینٹم پریمیم کا منظم نمائش ہے۔ عملی ایپلی کیشنز میں الفا کیلکولیٹر کیلکولیشن کے ساتھ کام کرتے وقت یہ ایک اہم خیال ہے۔ جواب کا انحصار مخصوص ان پٹ اقدار اور اس سیاق و سباق پر ہے جس میں حساب لگایا جا رہا ہے۔
الفا کا فنڈ فیس سے کیا تعلق ہے؟
الفا کو عام طور پر فیس (نیٹ الفا) کے بعد رپورٹ کیا جاتا ہے۔ 1% چارج کرنے والا فنڈ جو 1.5% مجموعی الفا پیدا کرتا ہے سرمایہ کاروں کو صرف 0.5% خالص الفا فراہم کرتا ہے۔ یہی وجہ ہے کہ صفر الفا کے ساتھ کم لاگت والے انڈیکس فنڈز اکثر زیادہ فیس والے فعال فنڈز کو چھوٹے مجموعی الفا کے ساتھ مات دیتے ہیں — فیس مہارت کو کھا جاتی ہے۔ اس عمل میں بنیادی فارمولے کو منظم طریقے سے دیے گئے آدانوں پر لاگو کرنا شامل ہے۔
عام غلطیاں جن سے بچنا ہے
▾
- !غلط بینچ مارک کا استعمال - الفا بے معنی ہے اگر بینچ مارک فنڈ کی سرمایہ کاری کی کائنات سے میل نہیں کھاتا ہے (مثال کے طور پر، S&P 500 سے چھوٹے کیپ فنڈ کا موازنہ)
- !فیسوں کو نظر انداز کرنا - مختلف فیس ڈھانچوں کے ساتھ فنڈز کے مجموعی الفا کا موازنہ مہنگے مینیجرز کی قدر کو بڑھاوا دیتا ہے۔
- !بہت کم مدت کا استعمال کرنا - الفا کا ایک چوتھائی یا ایک سال اعدادوشمار کے لحاظ سے غیر اہم ہے اور ممکنہ طور پر قسمت کی وجہ سے
- !یہ فرض کرنا کہ بیٹا مستقل ہے — وقت کے ساتھ ساتھ پورٹ فولیو کی ساخت میں تبدیلی کے ساتھ بیٹا شفٹ ہوتا ہے، جس سے جامد الفا حسابات ٹیکٹیکل فنڈز کے لیے گمراہ کن ہوتے ہیں۔
- !مبہم الفا کے ساتھ مطلق واپسی - 20% ریٹرن اور −3% الفا کے ساتھ ایک فنڈ نے اپنے خطرے کی سطح کو کم کیا
- !زندہ بچ جانے والے تعصب کے لیے ایڈجسٹ نہیں کرنا — ڈیٹا بیس ناکام فنڈز چھوڑ دیتے ہیں، باقی فنڈز کے اوسط الفا کو بڑھاتے ہیں
پرو ٹپ
فنڈ مینیجرز کا موازنہ کرتے وقت، ہمیشہ الفا کے ٹی-اعداد و شمار کو دیکھیں، نہ کہ صرف الفا ویلیو۔ 2.0 سے اوپر ٹی اسٹیٹ کا مطلب ہے کہ الفا 95 فیصد اعتماد کی سطح پر شماریاتی لحاظ سے اہم ہے۔ بظاہر متاثر کن الفا اقدار کے ساتھ بہت سے فنڈز کے اعدادوشمار 1.5 سے نیچے ہوتے ہیں، یعنی آپ نتیجہ کو بے ترتیب موقع سے الگ نہیں کر سکتے۔
کیا آپ جانتے ہیں؟
اپنے اصل 1968 کے مطالعے میں، مائیکل جینسن نے 1945-1964 کے درمیان 115 میوچل فنڈز کا تجزیہ کیا اور پایا کہ اوسط فنڈ نے فی سال −1.1% کا خالص الفا پیدا کیا - یعنی ایک گروپ کے طور پر فعال مینیجرز نے قدر کو تباہ کیا۔ اس تلاش نے غیر فعال سرمایہ کاری کے انقلاب کو شروع کرنے میں مدد کی اور بالآخر 1975 میں وینگارڈ میں جان بوگل کے ذریعہ انڈیکس فنڈز کی تشکیل کا باعث بنی۔
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
India▾
حوالہ جات
- ›جینسن، ایم (1968)۔ 1945-1964 کی مدت میں باہمی فنڈز کی کارکردگی۔ جرنل آف فنانس.
- ›CFA انسٹی ٹیوٹ - 'مقداراتی سرمایہ کاری تجزیہ' (پورٹ فولیو کی کارکردگی کی پیمائش کے ابواب)
- ›S&P SPIVA سکور کارڈز - فعال بمقابلہ غیر فعال فنڈ کی کارکردگی پر سالانہ رپورٹیں۔
- ›فاما، ای اور فرانسیسی، K. (2010)۔ 'میوچل فنڈ ریٹرن کے کراس سیکشن میں قسمت بمقابلہ مہارت۔' جرنل آف فنانس.
ہفتہ وار ریاضی کی تجاویز حاصل کریں۔
ان 12,000+ سبسکرائبرز میں شامل ہوں جو ہر ہفتے کیلکولیٹر ٹپس حاصل کرتے ہیں۔