Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) là tỷ lệ mà công ty dự kiến phải trả để tài trợ cho tài sản của mình.

Công thức WACC

WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − Tc))

Trong đó:

  • E = Giá trị thị trường vốn chủ sở hữu
  • D = Giá trị thị trường nợ
  • V = E + D (giá trị tổng công ty)
  • Re = Chi phí vốn chủ sở hữu
  • Rd = Chi phí nợ (trước thuế)
  • Tc = Thuế suất doanh nghiệp

Tính toán từng bước

Công ty có: Vốn chủ sở hữu £600 triệu (E/V = 60%), Nợ £400 triệu (D/V = 40%)

Chi phí vốn chủ sở hữu (CAPM): Re = 4.2% + 1.3 × 5% = 10.7%

Chi phí nợ sau thuế: 5.5% × (1 − 0.25) = 4.125%

WACC: = (60% × 10.7%) + (40% × 4.125%) = 8.07%

Ứng dụng của WACC

  • Định giá DCF — WACC là tỷ lệ chiết khấu
  • Quyết định đầu tư — Dự án phải có lợi nhuận vượt WACC để tạo giá trị