Периодът на изплащане ви казва колко време е необходимо за възстановяване на първоначалната цена на инвестиция от паричните потоци, които генерира. Това е една от най-простите техники за капиталово бюджетиране и се използва широко за бързо сравнение на проекти.
Основната формула (равномерни парични потоци)
Когато паричните потоци са еднакви всяка година:
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
Пример: Една машина струва £50 000 и генерира £12 500 на година.
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
Неравномерни парични потоци
Повечето реални проекти имат нередовни парични потоци. Използвайте кумулативен подход:
| година | Парични постъпления | Кумулативен |
|---|---|---|
| 0 | −80 000 британски лири | −80 000 британски лири |
| 1 | £20 000 | −60 000 британски лири |
| 2 | £25 000 | −35 000 британски лири |
| 3 | £30 000 | −£5000 |
| 4 | £20 000 | +£15 000 |
Инвестицията се възстановява през година 4. За да намерите точния месец:
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
Намален период на изплащане
Простият период на изплащане пренебрегва времевата стойност на парите. Сконтираният период на изплащане вместо това използва настоящи стойности на паричните потоци.
Пример: Дисконтов процент 10%, същите парични потоци като по-горе:
| година | Паричен поток | Дисконтов фактор | PV | Кумулативна PV |
|---|---|---|---|---|
| 1 | £20 000 | 0.909 | £18 182 | −£61 818 |
| 2 | £25 000 | 0.826 | £20 661 | −41 157 британски лири |
| 3 | £30 000 | 0.751 | £22 539 | −£18 618 |
| 4 | £20 000 | 0.683 | £13 660 | −£4,958 |
| 5 | £20 000 | 0.621 | £12 418 | +£7460 |
Сконтирано изплащане ≈ 4,4 години (срещу 3,25 години просто).
Правило за вземане на решения
- Компаниите често определят период на изплащане (напр. 3 години)
- Предпочитат се проекти с по-кратък срок на изплащане
- Проекти, надвишаващи прага, се отхвърлят
Предимства и ограничения
Предимства:
- Лесен за изчисляване и комуникация
- Полезно за предприятия с ограничена ликвидност
- Добър индикатор за инвестиционен риск (по-кратък = по-малко рисков)
Ограничения:
- Игнорира паричните потоци след периода на изплащане (пропуска дългосрочни проекти)
- Не отчита стойността на парите във времето (освен ако не се използва метод на отстъпка)
- Не може да прави разлика между проекти с различен мащаб
Кога да използвате периода на изплащане
Най-подходящ за: малки предприятия, стартиращи фирми или предприятия с големи капиталови ограничения, които трябва бързо да възстановят парите си. Винаги допълвайте с NPV или IRR за пълна картина.