Tilbagebetalingsperioden fortæller dig, hvor lang tid det tager at genvinde de oprindelige omkostninger ved en investering fra de pengestrømme, den genererer. Det er en af de enkleste kapitalbudgetteringsteknikker og bruges i vid udstrækning til hurtig projektsammenligning.
Den grundlæggende formel (selv pengestrømme)
Når pengestrømme er de samme hvert år:
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
Eksempel: En maskine koster £50.000 og genererer £12.500 om året.
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
Ujævne pengestrømme
De fleste reelle projekter har uregelmæssige pengestrømme. Brug en kumulativ tilgang:
| År | Pengetilstrømning | Kumulativ |
|---|---|---|
| 0 | -80.000 £ | -80.000 £ |
| 1 | £20.000 | -60.000 £ |
| 2 | £25.000 | -35.000 £ |
| 3 | £30.000 | -5.000 £ |
| 4 | £20.000 | +15.000 £ |
Investeringen inddrives i løbet af år 4. Sådan finder du den nøjagtige måned:
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
Nedsat tilbagebetalingsperiode
Den simple tilbagebetalingsperiode ignorerer tidsværdien af penge. Den diskonterede tilbagebetalingsperiode bruger i stedet nutidsværdier af pengestrømme.
Eksempel: Rabatsats 10 %, samme pengestrømme som ovenfor:
| År | Pengestrøm | Rabatfaktor | PV | Kumulativ PV |
|---|---|---|---|---|
| 1 | £20.000 | 0.909 | £18.182 | -61.818 £ |
| 2 | £25.000 | 0.826 | £20.661 | -41.157 £ |
| 3 | £30.000 | 0.751 | £22.539 | -18.618 £ |
| 4 | £20.000 | 0.683 | £13.660 | -4.958 £ |
| 5 | £20.000 | 0.621 | £12.418 | +7.460 £ |
Nedsat tilbagebetaling ≈ 4,4 år (mod 3,25 år simpelt).
Beslutningsregel
- Virksomheder fastsætter ofte en tilbagebetalingsperiode (f.eks. 3 år)
- Projekter med kortere tilbagebetalingstid foretrækkes
- Projekter, der overstiger cut-off, afvises
Fordele og begrænsninger
Fordele:
- Enkel at beregne og kommunikere
- Nyttigt for virksomheder med begrænset likviditet
- God indikator for investeringsrisiko (kortere = mindre risikabelt)
Begrænsninger:
- Ignorerer pengestrømme efter tilbagebetalingsperioden (går glip af langsigtede projekter)
- Tager ikke højde for tidsværdien af penge (medmindre diskonteret metode anvendes)
- Kan ikke skelne mellem projekter af forskellig skala
Hvornår skal tilbagebetalingsperiode bruges
Bedst egnet til: små virksomheder, startups eller virksomheder med høje kapitalbegrænsninger, som har brug for at inddrive kontanter hurtigt. Suppler altid med NPV eller IRR for et komplet billede.