回収期間は、投資が生み出すキャッシュ フローから投資の初期コストを回収するのにかかる時間を示します。これは最も単純な資本予算作成手法の 1 つであり、プロジェクトを迅速に比較するために広く使用されています。
基本的な計算式 (キャッシュ フローも)
キャッシュ流入が毎年同じ場合:
Payback period = Initial investment ÷ Annual cash inflow
例: マシンの価格は 50,000 ポンドで、年間収益は 12,500 ポンドです。
Payback period = 50,000 ÷ 12,500 = 4 years
不均一なキャッシュフロー
実際のプロジェクトのほとんどはキャッシュ フローが不規則です。累積的なアプローチを使用します。
| 年 | キャッシュ流入 | 累積 |
|---|---|---|
| 0 | −80,000ポンド | −80,000ポンド |
| 1 | 20,000ポンド | −60,000ポンド |
| 2 | 25,000ポンド | −35,000ポンド |
| 3 | 30,000ポンド | −5,000ポンド |
| 4 | 20,000ポンド | +15,000ポンド |
投資は 4 年目に回収されます。正確な月を確認するには:
Exact payback = 3 + (5,000 ÷ 20,000) = 3.25 years = 3 years and 3 months
割引された回収期間
単純な回収期間では、お金の時間的価値は無視されます。 割引後の回収期間では、代わりにキャッシュ フローの現在価値が使用されます。
例: 割引率 10%、上記と同じキャッシュ フロー:
| 年 | キャッシュフロー | 割引率 | PV | 累計PV |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 20,000ポンド | 0.909 | £18,182 | −£61,818 |
| 2 | 25,000ポンド | 0.826 | £20,661 | −£41,157 |
| 3 | 30,000ポンド | 0.751 | £22,539 | −£18,618 |
| 4 | 20,000ポンド | 0.683 | £13,660 | −£4,958 |
| 5 | 20,000ポンド | 0.621 | £12,418 | +£7,460 |
割引後の投資回収期間は ≈ 4.4 年 (単純な場合は 3.25 年)。
決定ルール
- 多くの場合、企業は 回収期限 (例: 3 年) を設定します。
- 投資回収期間が短いプロジェクトが優先されます
- カットオフを超えるプロジェクトは拒否されます
利点と制限
利点:
- 計算と伝達が簡単
- 流動性に制約のあるビジネスに役立ちます
- 投資リスクを示す優れた指標 (短い = リスクが低い)
制限事項:
- 投資回収期間後のキャッシュ フローを無視する (長期プロジェクトを逃す)
- 金銭の時間的価値は考慮されません（割引方法が使用されない限り） ・規模の異なるプロジェクトの区別がつかない
回収期間をいつ使用するか
最適な企業: 中小企業、新興企業、または資本の制約が高く、現金を迅速に回収する必要がある企業。全体像を把握するには、常に NPV または IRR を補足してください。