What is WACC Calculator?
▾
ಬಂಡವಾಳದ ಸರಾಸರಿ ವೆಚ್ಚವು (WACC) ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಹಣಕಾಸುದಲ್ಲಿನ ಏಕೈಕ ಪ್ರಮುಖ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರವಾಗಿದೆ. ಪ್ರತಿ ಬಂಡವಾಳ ಪೂರೈಕೆದಾರರನ್ನು - ಈಕ್ವಿಟಿ ಷೇರುದಾರರು, ಬಾಂಡ್‌ಹೋಲ್ಡರ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲದಾತರನ್ನು - ಒಟ್ಟು ಹಣಕಾಸಿನ ಅವರ ಪಾಲಿಗೆ ಅನುಪಾತದಲ್ಲಿ ಪೂರೈಸಲು ಕಂಪನಿಯು ತನ್ನ ಎಲ್ಲಾ ಸ್ವತ್ತುಗಳಾದ್ಯಂತ ಗಳಿಸಬೇಕಾದ ಸಂಯೋಜಿತ ಕನಿಷ್ಠ ಆದಾಯವನ್ನು ಇದು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ. ಹೂಡಿಕೆಯು WACC ಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಆದಾಯವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಿದಾಗ, ಅದು ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸುತ್ತದೆ; WACC ಯ ಕೆಳಗೆ ಹಿಂತಿರುಗುತ್ತದೆ ಅದನ್ನು ನಾಶಪಡಿಸುತ್ತದೆ. ಆದ್ದರಿಂದ WACC ಹೊಸ ಯೋಜನೆಗಳಿಗೆ ಅಡ್ಡಿ ದರವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ರಿಯಾಯಿತಿ ದರವು ಭವಿಷ್ಯದ ಉಚಿತ ನಗದು ಹರಿವುಗಳನ್ನು ರಿಯಾಯಿತಿಯ ನಗದು ಹರಿವು (DCF) ಮಾದರಿಯಲ್ಲಿ ಸಂಸ್ಥೆಯ ಪ್ರಸ್ತುತ ಉದ್ಯಮ ಮೌಲ್ಯವಾಗಿ ಪರಿವರ್ತಿಸುತ್ತದೆ. WACC ಯಲ್ಲಿನ 'ತೂಕದ ಸರಾಸರಿ' ವಿಭಿನ್ನ ಬಂಡವಾಳ ಪೂರೈಕೆದಾರರಿಗೆ ವಿಭಿನ್ನ ಆದಾಯದ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ವಿಭಿನ್ನ ತೆರಿಗೆ ಚಿಕಿತ್ಸೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ ಎಂಬ ಅಂಶದಿಂದ ಬಂದಿದೆ. ಇಕ್ವಿಟಿಯು ದುಬಾರಿಯಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಇಕ್ವಿಟಿ ಹೊಂದಿರುವವರು ಉಳಿದಿರುವ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ - ಅವರು ದಿವಾಳಿತನದಲ್ಲಿ ಕೊನೆಯದಾಗಿ ಪಾವತಿಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಅವರ ಆದಾಯವು ಅನಿಶ್ಚಿತವಾಗಿರುತ್ತದೆ. ಸಾಲವು ಅಗ್ಗವಾಗಿದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಬಡ್ಡಿ ಪಾವತಿಗಳು ಒಪ್ಪಂದಕ್ಕೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುತ್ತವೆ, ಸಾಲದಾತರು ದಿವಾಳಿತನದಲ್ಲಿ ಆದ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು - ನಿರ್ಣಾಯಕವಾಗಿ - ಬಡ್ಡಿ ವೆಚ್ಚವು ತೆರಿಗೆ-ವಿನಾಯಿತಿಯಾಗಿದೆ. ಸಾಲದ ಮೇಲಿನ ಈ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ (Rd × T) ಕಂಪನಿಗಳು ಹತೋಟಿಯನ್ನು ಏಕೆ ಬಳಸುತ್ತವೆ: ಇದು WACC ಅನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಆರ್ಥಿಕ ಸಂಕಷ್ಟದ ವೆಚ್ಚಗಳು ಲಾಭವನ್ನು ಸರಿದೂಗಿಸುವ ಹಂತದವರೆಗೆ ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ (ಮೊಡಿಗ್ಲಿಯಾನಿ-ಮಿಲ್ಲರ್ ಟ್ರೇಡ್-ಆಫ್ ಸಿದ್ಧಾಂತ). WACC ಕಂಪ್ಯೂಟಿಂಗ್‌ಗೆ ನಾಲ್ಕು ಪ್ರಮುಖ ಇನ್‌ಪುಟ್‌ಗಳ ಅಗತ್ಯವಿರುತ್ತದೆ, ಪ್ರತಿಯೊಂದೂ ಗಮನಾರ್ಹವಾದ ಅಂದಾಜು ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ: (1) ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ತೂಕಗಳು - ಆದರ್ಶಪ್ರಾಯವಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿ, ಪುಸ್ತಕ ಮೌಲ್ಯವಲ್ಲ; (2) ಇಕ್ವಿಟಿ ವೆಚ್ಚ - ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ CAPM ಮೂಲಕ ಅಂದಾಜಿಸಲಾಗಿದೆ; (3) ಸಾಲದ ಪೂರ್ವ-ತೆರಿಗೆ ವೆಚ್ಚ - ಪ್ರಸ್ತುತ ಬಾಂಡ್ ಇಳುವರಿ ಅಥವಾ ಸಾಲದ ದರಗಳಿಂದ; ಮತ್ತು (4) ಕನಿಷ್ಠ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ತೆರಿಗೆ ದರ. ಯಾವುದೇ ಇನ್‌ಪುಟ್‌ನಲ್ಲಿನ ಸಣ್ಣ ದೋಷಗಳು, ವಿಶೇಷವಾಗಿ CAPM ನಲ್ಲಿ ಬಳಸಲಾದ ಇಕ್ವಿಟಿ ರಿಸ್ಕ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂ, ದೊಡ್ಡ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ದೋಷಗಳಾಗಿ ಸಂಯೋಜಿತವಾಗಿದೆ. ಈ ಕಾರಣಕ್ಕಾಗಿ, ಅನುಭವಿ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು DCF ಔಟ್‌ಪುಟ್ ಜೊತೆಗೆ WACC ಯಲ್ಲಿ ಸೂಕ್ಷ್ಮತೆಯ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯನ್ನು ಮಾಡುತ್ತಾರೆ, ಒಂದೇ ಪಾಯಿಂಟ್ ಅಂದಾಜಿನ ಬದಲಿಗೆ ಉದ್ಯಮ ಮೌಲ್ಯಗಳ ಶ್ರೇಣಿಯನ್ನು ಪ್ರಸ್ತುತಪಡಿಸುತ್ತಾರೆ. WACC ಸ್ಥಿರವಾಗಿಲ್ಲ - ಕಂಪನಿಯ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆ, ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಪ್ರೊಫೈಲ್, ಬಡ್ಡಿದರದ ಪರಿಸರ ಅಥವಾ ಗ್ರಹಿಸಿದ ಇಕ್ವಿಟಿ ಅಪಾಯ ಬದಲಾದಾಗ ಅದು ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲದ ಹೊರೆಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಕಂಪನಿಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್‌ನಿಂದ ಕಡಿಮೆ WACC ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ, ಆದರೆ ಒಂದು ಹಂತದವರೆಗೆ ಮಾತ್ರ; ಅತಿಯಾದ ಹತೋಟಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಡೌನ್‌ಗ್ರೇಡ್‌ಗಳನ್ನು ಪ್ರಚೋದಿಸುತ್ತದೆ, ಸಾಲದ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆ ಪ್ರಯೋಜನವನ್ನು ಸಮರ್ಥವಾಗಿ ಸರಿದೂಗಿಸುತ್ತದೆ. WACC ಅನ್ನು ಆಳವಾಗಿ ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಎಂದರೆ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಹಣಕಾಸುದಲ್ಲಿನ ಸಂಪೂರ್ಣ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ಚರ್ಚೆಯನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು.
Calkulon makes complex calculations simple — built for students and everyday problem-solvers.
ಸೂತ್ರ
▾
WACC = (E/V) × Re + (D/V) × Rd × (1 - T)
ಅಲ್ಲಿ V = E + D (ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ಒಟ್ಟು ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮೌಲ್ಯ)
ಬಹು ಸಾಲದ ಕಂತುಗಳಿಗೆ: WACC = (E/V)×Re + Σᵢ[(Dᵢ/V)×Rdᵢ×(1−T)]Variable Legend
▾
| ಚಿಹ್ನೆ | ಹೆಸರು | ಘಟಕ | ವಿವರಣೆ |
|---|---|---|---|
| E | ಈಕ್ವಿಟಿಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯ | currency | ಬಾಕಿ ಇರುವ ಷೇರುಗಳು × ಪ್ರಸ್ತುತ ಷೇರು ಬೆಲೆ; ಬುಕ್ ಇಕ್ವಿಟಿ ಅಲ್ಲ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕ್ಯಾಪ್ ಬಳಸಿ |
| D | ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯ | currency | ಎಲ್ಲಾ ಸಾಲ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯ; ವ್ಯಾಪಾರದ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ, ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಬಳಸಿ; ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಕ್ಕೆ, ಪುಸ್ತಕದ ಮೌಲ್ಯವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಅಂದಾಜು ಮಾಡುತ್ತದೆ |
| V | ಒಟ್ಟು ಸಂಸ್ಥೆಯ ಮೌಲ್ಯ | currency | ಇ + ಡಿ; ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ತೂಕವನ್ನು ಕಂಪ್ಯೂಟಿಂಗ್ ಮಾಡಲು ಛೇದಕ |
| Re | ಇಕ್ವಿಟಿ ವೆಚ್ಚ | % | ಈಕ್ವಿಟಿ ಹೊಂದಿರುವವರಿಗೆ ರಿಟರ್ನ್ ಅಗತ್ಯವಿದೆ; ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ CAPM ಮೂಲಕ ಅಂದಾಜಿಸಲಾಗಿದೆ: Rf + β × ERP |
| Rd | ಸಾಲದ ಪೂರ್ವ-ತೆರಿಗೆ ವೆಚ್ಚ | % | ಎರವಲುಗಳ ಮೇಲೆ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ಬಡ್ಡಿ ದರ; ಬಾಕಿ ಇರುವ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಅಥವಾ ತೂಕದ ಸರಾಸರಿ ಸಾಲದ ದರದಲ್ಲಿ ಮುಕ್ತಾಯಕ್ಕೆ ಇಳುವರಿಯನ್ನು ಬಳಸಿ |
| T | ಮಾರ್ಜಿನಲ್ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ತೆರಿಗೆ ದರ | % | ಆದಾಯದ ಮುಂದಿನ ಡಾಲರ್‌ಗೆ ಅನ್ವಯವಾಗುವ ತೆರಿಗೆ ದರ; ಬಡ್ಡಿಯ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಅನ್ನು ಹಿಡಿಯಲು ಕನಿಷ್ಠ ದರವನ್ನು ಬಳಸಿ, ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ದರವಲ್ಲ |
How to WACC Calculator
▾
- 1ಈಕ್ವಿಟಿಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿ: ಪ್ರಸ್ತುತ ಷೇರು ಬೆಲೆಯಿಂದ ಬಾಕಿ ಉಳಿದಿರುವ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಗುಣಿಸಿ. ನಿಖರತೆಗಾಗಿ ದುರ್ಬಲಗೊಳಿಸಿದ ಷೇರುಗಳನ್ನು (ಆಯ್ಕೆಗಳು ಮತ್ತು ಕನ್ವರ್ಟಿಬಲ್‌ಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಂತೆ) ಬಳಸಿ.
- 2ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಅಂದಾಜು ಮಾಡಿ: ಸಾರ್ವಜನಿಕವಾಗಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುವ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ, ಎಲ್ಲಾ ಬಾಕಿ ಉಳಿದಿರುವ ಸಮಸ್ಯೆಗಳ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯಗಳನ್ನು ಒಟ್ಟುಗೂಡಿಸಿ. ಖಾಸಗಿ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸಾಲಕ್ಕೆ, ಪುಸ್ತಕದ ಮೌಲ್ಯವು ಸಮಂಜಸವಾದ ಅಂದಾಜು. IFRS 16/ASC 842 ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಣಾ ಗುತ್ತಿಗೆಗಳನ್ನು ಸಾಲವಾಗಿ ಸೇರಿಸಿ.
- 3ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ತೂಕವನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿ: ಈಕ್ವಿಟಿ ತೂಕ = E/(E+D), ಸಾಲದ ತೂಕ = D/(E+D). ಕಂಪನಿಯು ಅದರ ಪ್ರಸ್ತುತದಕ್ಕಿಂತ ವಿಭಿನ್ನವಾದ ಗುರಿ ಬಂಡವಾಳದ ರಚನೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದರೆ, ಗುರಿ ತೂಕವನ್ನು ಬಳಸಿ - ಭವಿಷ್ಯದ ಹಣಕಾಸು ನಿರ್ಧಾರಗಳು ಹೋಗುತ್ತಿರುವ-ಕಳವಳಿಕೆಯ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಕ್ಕೆ ಮುಖ್ಯವಾಗಿದೆ.
- 4CAPM ಅನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಂಡು ಇಕ್ವಿಟಿಯ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಅಂದಾಜು ಮಾಡಿ: Re = Rf + β × ERP. ಕಂಪನಿಯ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯು ಗೆಳೆಯರಿಂದ ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಭಿನ್ನವಾಗಿದ್ದರೆ ಅನ್‌ಲಿವರ್ ಮತ್ತು ರಿ-ಲಿವರ್ ಉದ್ಯಮ ಬೀಟಾಗಳು. ಸೂಕ್ತವಾದಂತೆ ಗಾತ್ರ ಮತ್ತು ದೇಶದ ಅಪಾಯದ ಪ್ರೀಮಿಯಾವನ್ನು ಸೇರಿಸಿ.
- 5ಕಂಪನಿಯ ಬಾಕಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಇಳುವರಿಯಿಂದ ಮುಕ್ತಾಯದವರೆಗೆ ಸಾಲದ ಪೂರ್ವ-ತೆರಿಗೆ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಂಡುಹಿಡಿಯಿರಿ ಅಥವಾ ಅದರ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್‌ನಿಂದ ಸೂಚಿಸಲಾದ ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ದರದ ಮೇಲೆ ಅದರ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಹರಡುತ್ತದೆ. ಖಾಸಗಿ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ, ಹೋಲಿಸಬಹುದಾದ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಕಂಪನಿ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ಸ್ಪ್ರೆಡ್‌ಗಳನ್ನು ಬಳಸಿ.
- 6ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಅನ್ನು ಅನ್ವಯಿಸಿ: ಸಾಲದ ನಂತರದ ತೆರಿಗೆ ವೆಚ್ಚ = Rd × (1 - T). ಕನಿಷ್ಠ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ತೆರಿಗೆ ದರವನ್ನು ಬಳಸಿ (ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ದರ ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚಿನ ದೊಡ್ಡ ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಸ್ವಲ್ಪ ಕಡಿಮೆ), ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ತೆರಿಗೆ ದರವಲ್ಲ.
- 7WACC ಅನ್ನು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಿ: ಪ್ರತಿ ಘಟಕವನ್ನು ಅದರ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯ ತೂಕ ಮತ್ತು ಮೊತ್ತದಿಂದ ಗುಣಿಸಿ. ಎಲ್ಲಾ ಊಹೆಗಳನ್ನು ಪಾರದರ್ಶಕವಾಗಿ ದಾಖಲಿಸಿ - WACC ಒಂದು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರದಷ್ಟೇ ತೀರ್ಪು.
Worked Examples
▾
80% ಈಕ್ವಿಟಿ ತೂಕ ಮತ್ತು 20% ಸಾಲದ ತೂಕದೊಂದಿಗೆ, WACC = 0.80×9% + 0.20×5%×(1−0.25) = 7.2% + 0.75% = 7.95%, 8.0% ಗೆ ದುಂಡಾದ. ಈ ಸಂಪ್ರದಾಯವಾದಿ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯು ಹೂಡಿಕೆ ದರ್ಜೆಯ ಕೈಗಾರಿಕೆಗಳ ವಿಶಿಷ್ಟವಾಗಿದೆ. ಈ WACC ಅನ್ನು ಬಳಸುವ DCF ಭವಿಷ್ಯದ FCF ಗಳನ್ನು ವಾರ್ಷಿಕವಾಗಿ 8% ರಷ್ಟು ರಿಯಾಯಿತಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ.
ಈಕ್ವಿಟಿಯ ಹೆಚ್ಚಿನ ವೆಚ್ಚದ ಹೊರತಾಗಿಯೂ ಹೆಚ್ಚು ಹತೋಟಿ ಹೊಂದಿರುವ ಬಂಡವಾಳ ರಚನೆಯು (75% ಸಾಲ) WACC ಅನ್ನು ನಾಟಕೀಯವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ: WACC = 0.25×18% + 0.75×7%×0.75 = 4.5% + 3.94% = 8.44%. ದೊಡ್ಡ ಸಾಲದ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಭಾರೀ ಹತೋಟಿಯನ್ನು WACC ಪರಿಭಾಷೆಯಲ್ಲಿ ಅಗ್ಗವಾಗಿ ಕಾಣುವಂತೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ - ಆದರೆ ಕಂಪನಿಯು ಸಾಲವನ್ನು ಆರಾಮವಾಗಿ ಪೂರೈಸಿದಾಗ ಮಾತ್ರ.
ಶೂನ್ಯ ಸಾಲದೊಂದಿಗೆ, WACC ಈಕ್ವಿಟಿಯ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಸಮನಾಗಿರುತ್ತದೆ: 100%×22% = 22%. ಹೆಚ್ಚಿನ-ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಪ್ರಾರಂಭಗಳು ಗಮನಾರ್ಹವಾದ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಅಪಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದು, ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಕ್ವಿಟಿ ಆದಾಯವನ್ನು ಬಯಸುತ್ತವೆ. ಈ ಹೆಚ್ಚಿನ WACC ಆರಂಭಿಕ ವರ್ಷದ ನಗದು ಹರಿವುಗಳನ್ನು ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯದ ಪರಿಭಾಷೆಯಲ್ಲಿ ತುಲನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಮೌಲ್ಯದ್ದಾಗಿದೆ, ಅದಕ್ಕಾಗಿಯೇ ಆರಂಭಿಕ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಊಹೆಗಳಿಗೆ ತುಂಬಾ ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿರುತ್ತವೆ.
ಉಪಯುಕ್ತತೆಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಾಲದ ಹೊರೆಗಳನ್ನು ಸುರಕ್ಷಿತವಾಗಿ ಸಾಗಿಸುತ್ತವೆ ಏಕೆಂದರೆ ಅವುಗಳ ಆದಾಯವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ಊಹಿಸಬಹುದಾಗಿದೆ. WACC = 0.40×8% + 0.60×4%×0.75 = 3.2% + 1.8% = 5.0%. ಕಡಿಮೆ WACC ಸ್ಥಿರ ನಗದು ಹರಿವು ಮತ್ತು ಬೃಹತ್ ಸಾಲದ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಅನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ. ದರ ಪ್ರಕರಣಗಳನ್ನು ಅನುಮೋದಿಸುವಾಗ ನಿಯಂತ್ರಕರು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಈ WACC ಮಟ್ಟದ ಬಳಿ ಈಕ್ವಿಟಿಯಲ್ಲಿ ಅನುಮತಿಸಲಾದ ಆದಾಯವನ್ನು ಹೊಂದಿಸುತ್ತಾರೆ.
ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳು ಈಕ್ವಿಟಿಯ ವೆಚ್ಚಕ್ಕೆ ಕಂಟ್ರಿ ರಿಸ್ಕ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂ (CRP) ಅನ್ನು ಸೇರಿಸುತ್ತವೆ. WACC = 0.667×14% + 0.333×8%×0.70 = 9.33% + 1.87% = 11.2%. ಹೆಚ್ಚಿನ WACC ಎಂದರೆ ಭವಿಷ್ಯದ ನಗದು ಹರಿವುಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಕಡಿದಾದ ರಿಯಾಯಿತಿ ನೀಡಲಾಗುತ್ತದೆ, ಸ್ಥಿರ ಅಭಿವೃದ್ಧಿ ಹೊಂದಿದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಒಂದೇ ರೀತಿಯ ವ್ಯವಹಾರಕ್ಕೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಉದ್ಯಮ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ.
Real-World Applications
▾
M&A ಕಾರಣ ಶ್ರದ್ಧೆಯಲ್ಲಿ ಎಂಟರ್‌ಪ್ರೈಸ್ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ತಲುಪಲು ಉಚಿತ ನಗದು ಹರಿವುಗಳನ್ನು ರಿಯಾಯಿತಿ ಮಾಡುವುದು, ವೃತ್ತಿಪರ ಮತ್ತು ವಿಶ್ಲೇಷಣಾತ್ಮಕ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಕ್ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ಗಾಗಿ ಪ್ರಮುಖ ಅಪ್ಲಿಕೇಶನ್ ಪ್ರದೇಶವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ನಿಖರವಾದ ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳು ತಿಳುವಳಿಕೆಯುಳ್ಳ ನಿರ್ಧಾರ-ಮಾಡುವಿಕೆ, ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಆಪ್ಟಿಮೈಸೇಶನ್ ಅನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ.
ವ್ಯಾಪಾರ ಘಟಕಗಳಾದ್ಯಂತ ಬಂಡವಾಳ ಹಂಚಿಕೆಗಾಗಿ ಆಂತರಿಕ ಅಡಚಣೆ ದರಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿಸುವುದು, ವೃತ್ತಿಪರ ಮತ್ತು ವಿಶ್ಲೇಷಣಾತ್ಮಕ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಕ್ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ಗೆ ಪ್ರಮುಖವಾದ ಅಪ್ಲಿಕೇಶನ್ ಪ್ರದೇಶವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ನಿಖರವಾದ ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳು ತಿಳುವಳಿಕೆಯುಳ್ಳ ನಿರ್ಧಾರ-ಮಾಡುವಿಕೆ, ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಆಪ್ಟಿಮೈಸೇಶನ್ ಅನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ.
ಪ್ರಸ್ತಾವಿತ ಸ್ವಾಧೀನತೆಯು ಷೇರುದಾರರ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕೆ ಸಂಚಯಕಾರಿ ಅಥವಾ ದುರ್ಬಲಗೊಳಿಸಬಹುದೇ ಎಂದು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುವುದು, ವೃತ್ತಿಪರ ಮತ್ತು ವಿಶ್ಲೇಷಣಾತ್ಮಕ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಕ್ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ಗಾಗಿ ಪ್ರಮುಖ ಅಪ್ಲಿಕೇಶನ್ ಪ್ರದೇಶವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ನಿಖರವಾದ ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳು ತಿಳುವಳಿಕೆಯುಳ್ಳ ನಿರ್ಧಾರ-ಮಾಡುವಿಕೆ, ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಆಪ್ಟಿಮೈಸೇಶನ್ ಅನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ.
ವೃತ್ತಿಪರ ಮತ್ತು ವಿಶ್ಲೇಷಣಾತ್ಮಕ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಕ್ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ಗೆ ಪ್ರಮುಖವಾದ ಅಪ್ಲಿಕೇಶನ್ ಪ್ರದೇಶವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುವ ಉಪಯುಕ್ತತೆಗಳಿಗಾಗಿ ನಿಯಂತ್ರಕ ದರ-ಹೊಂದಿಕೆ (ದರ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಅನುಮತಿಸಲಾಗಿದೆ), ನಿಖರವಾದ ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳು ತಿಳುವಳಿಕೆಯುಳ್ಳ ನಿರ್ಧಾರ-ಮಾಡುವಿಕೆ, ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಆಪ್ಟಿಮೈಸೇಶನ್ ಅನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ.
ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕಿಂಗ್ ನಿರ್ವಹಣಾ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ: ಆರ್ಥಿಕ ಲಾಭ = NOPAT - WACC × ಹೂಡಿಕೆಯ ಬಂಡವಾಳ, ವೃತ್ತಿಪರ ಮತ್ತು ವಿಶ್ಲೇಷಣಾತ್ಮಕ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಕ್ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ಗೆ ಪ್ರಮುಖವಾದ ಅಪ್ಲಿಕೇಶನ್ ಪ್ರದೇಶವನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ, ಅಲ್ಲಿ ನಿಖರವಾದ ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳು ತಿಳುವಳಿಕೆಯುಳ್ಳ ನಿರ್ಧಾರ-ಮಾಡುವಿಕೆ, ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಯೋಜನೆ ಮತ್ತು ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆಯ ಆಪ್ಟಿಮೈಸೇಶನ್ ಅನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಬೆಂಬಲಿಸುತ್ತದೆ.
Special Cases
▾
ಸುತ್ತೋಲೆ ಉಲ್ಲೇಖ: WACC ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯದ ತೂಕವನ್ನು ಬಳಸುತ್ತದೆ, ಆದರೆ ಇಕ್ವಿಟಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯವು WACC (DCF ಮೂಲಕ) ಅವಲಂಬಿಸಿರುತ್ತದೆ.
ಪ್ರಸ್ತುತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಇನ್‌ಪುಟ್‌ನಂತೆ (DCF ಔಟ್‌ಪುಟ್ ಅಲ್ಲ) ಬಳಸುವ ಮೂಲಕ ಅಭ್ಯಾಸಕಾರರು ಇದನ್ನು ಪರಿಹರಿಸುತ್ತಾರೆ. ಈ ಅಂಚಿನ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಇರುವ ಎಲ್ಲಾ ಅಂಶಗಳಿಗೆ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಸೂತ್ರವು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಕಾರಣವಾಗದಿರಬಹುದು ಮತ್ತು ಪೂರಕ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ ಅಥವಾ ತಜ್ಞರ ಸಮಾಲೋಚನೆಯನ್ನು ಸಮರ್ಥಿಸಬಹುದು. ವೃತ್ತಿಪರ ಉತ್ತಮ ಅಭ್ಯಾಸವು ಊಹೆಗಳನ್ನು ದಾಖಲಿಸುವುದು, ಸೂಕ್ಷ್ಮತೆಯ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಗಳನ್ನು ನಡೆಸುವುದು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳು ಪ್ರಮಾಣಿತವಲ್ಲದ ಪ್ರದೇಶಕ್ಕೆ ಬಿದ್ದಾಗ ಪರ್ಯಾಯ ವಿಧಾನಗಳೊಂದಿಗೆ ಕ್ರಾಸ್-ರೆಫರೆನ್ಸಿಂಗ್ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ.
ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಇನ್‌ಪುಟ್ ಮೌಲ್ಯಗಳು ಶೂನ್ಯವನ್ನು ಸಮೀಪಿಸಿದಾಗ ಅಥವಾ ವ್ಯಾಕ್‌ನಲ್ಲಿ ಋಣಾತ್ಮಕವಾದಾಗ
ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಇನ್‌ಪುಟ್ ಮೌಲ್ಯಗಳು ಶೂನ್ಯವನ್ನು ಸಮೀಪಿಸಿದಾಗ ಅಥವಾ ವ್ಯಾಕ್ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ನಲ್ಲಿ ಋಣಾತ್ಮಕವಾದಾಗ, ಗಣಿತದ ನಡವಳಿಕೆಯು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. ಶೂನ್ಯ ಮೌಲ್ಯಗಳು ವಿಭಜನೆ-ಮೂಲಕ-ಶೂನ್ಯ ದೋಷಗಳನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದು ಅಥವಾ ಕ್ಷುಲ್ಲಕವಾಗಿ ಶೂನ್ಯ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದು, ಆದರೆ ಋಣಾತ್ಮಕ ಇನ್‌ಪುಟ್‌ಗಳು ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ ಗಣಿತದ ಮಾನ್ಯ ಆದರೆ ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ ಅರ್ಥಹೀನ ಔಟ್‌ಪುಟ್‌ಗಳನ್ನು ನೀಡಬಹುದು. ವೃತ್ತಿಪರ ಬಳಕೆದಾರರು ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ಅರ್ಥೈಸುವ ಮೊದಲು ಎಲ್ಲಾ ಒಳಹರಿವು ಭೌತಿಕವಾಗಿ ಅಥವಾ ಆರ್ಥಿಕವಾಗಿ ಅರ್ಥಪೂರ್ಣ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯೊಳಗೆ ಬರುತ್ತವೆ ಎಂದು ಮೌಲ್ಯೀಕರಿಸಬೇಕು. ಋಣಾತ್ಮಕ ಅಥವಾ ಶೂನ್ಯ ಮೌಲ್ಯಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಡೇಟಾ ಎಂಟ್ರಿ ದೋಷಗಳು ಅಥವಾ ಪ್ರತ್ಯೇಕ ವಿಶ್ಲೇಷಣಾತ್ಮಕ ಚಿಕಿತ್ಸೆಯ ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಅಸಾಧಾರಣ ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಸಂದರ್ಭಗಳನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ.
ಕನ್ವರ್ಟಿಬಲ್ ಸಾಲ: ಪರಿವರ್ತಕಗಳು ಹೈಬ್ರಿಡ್ ಉಪಕರಣಗಳಾಗಿವೆ - ಈಕ್ವಿಟಿ ಪರಿವರ್ತನೆ
ಕನ್ವರ್ಟಿಬಲ್ ಸಾಲ: ಕನ್ವರ್ಟಿಬಲ್‌ಗಳು ಹೈಬ್ರಿಡ್ ಉಪಕರಣಗಳಾಗಿವೆ - ಇಕ್ವಿಟಿ ಪರಿವರ್ತನೆ ಆಯ್ಕೆಯು ಈಕ್ವಿಟಿ ಘಟಕಕ್ಕೆ ಸೇರಿದೆ, ಆದರೆ ನೇರ-ಸಾಲದ ಭಾಗವು ಸಾಲದ ಅಂಶಕ್ಕೆ ಸೇರಿದೆ.. ವ್ಯಾಕ್ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ನಲ್ಲಿ, ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ಅರ್ಥೈಸುವಾಗ ಈ ಸನ್ನಿವೇಶಕ್ಕೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ಈ ಅಂಚಿನ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ ಇರುವ ಎಲ್ಲಾ ಅಂಶಗಳಿಗೆ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಸೂತ್ರವು ಸಂಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಕಾರಣವಾಗದಿರಬಹುದು ಮತ್ತು ಪೂರಕ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆ ಅಥವಾ ತಜ್ಞರ ಸಮಾಲೋಚನೆಯನ್ನು ಸಮರ್ಥಿಸಬಹುದು. ವೃತ್ತಿಪರ ಉತ್ತಮ ಅಭ್ಯಾಸವು ಊಹೆಗಳನ್ನು ದಾಖಲಿಸುವುದು, ಸೂಕ್ಷ್ಮತೆಯ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಗಳನ್ನು ನಡೆಸುವುದು ಮತ್ತು ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳು ಪ್ರಮಾಣಿತವಲ್ಲದ ಪ್ರದೇಶಕ್ಕೆ ಬಿದ್ದಾಗ ಪರ್ಯಾಯ ವಿಧಾನಗಳೊಂದಿಗೆ ಕ್ರಾಸ್-ರೆಫರೆನ್ಸಿಂಗ್ ಫಲಿತಾಂಶಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುತ್ತದೆ.
Wacc ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ನಲ್ಲಿನ ಅತ್ಯಂತ ದೊಡ್ಡ ಅಥವಾ ಸಣ್ಣ ಇನ್‌ಪುಟ್ ಮೌಲ್ಯಗಳು wac ಅನ್ನು ತಳ್ಳಬಹುದು
ವ್ಯಾಕ್ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್‌ನಲ್ಲಿನ ಅತ್ಯಂತ ದೊಡ್ಡ ಅಥವಾ ಸಣ್ಣ ಇನ್‌ಪುಟ್ ಮೌಲ್ಯಗಳು ವ್ಯಾಕ್ ಯುಲೇಟರ್ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳನ್ನು ವಿಶಿಷ್ಟ ಕಾರ್ಯಾಚರಣಾ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ಮೀರಿ ತಳ್ಳಬಹುದು. ಗಣಿತೀಯವಾಗಿ ಮಾನ್ಯವಾಗಿದ್ದರೂ, ತೀವ್ರ ಒಳಹರಿವಿನ ಫಲಿತಾಂಶಗಳು ವಾಸ್ತವಿಕ ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಸನ್ನಿವೇಶಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುವುದಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಿಂದ ಅರ್ಥೈಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು. ವೃತ್ತಿಪರ ವ್ಯಾಕ್ ಉಲೇಟರ್ ಸೆಟ್ಟಿಂಗ್‌ಗಳಲ್ಲಿ, ವಿಪರೀತ ಮೌಲ್ಯಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಮಾಪನ ದೋಷಗಳು, ಅಸಾಮಾನ್ಯ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಅಥವಾ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಗೆ ಅರ್ಹವಾದ ಎಡ್ಜ್ ಪ್ರಕರಣಗಳನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ. ಏಕ ತೀವ್ರ-ಪ್ರಕರಣದ ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳನ್ನು ಅವಲಂಬಿಸಿರುವ ಬದಲು ತೋರಿಕೆಯ ಇನ್‌ಪುಟ್ ಶ್ರೇಣಿಗಳಲ್ಲಿ ಫಲಿತಾಂಶಗಳು ಹೇಗೆ ಬದಲಾಗುತ್ತವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಸೂಕ್ಷ್ಮತೆಯ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಯನ್ನು ಬಳಸಿ.
ಉದ್ಯಮದಿಂದ ವಿಶಿಷ್ಟವಾದ WACC ಶ್ರೇಣಿಗಳು
▾
| ಕೈಗಾರಿಕೆ | ವಿಶಿಷ್ಟವಾದ WACC ಶ್ರೇಣಿ | ಪ್ರಮುಖ ಚಾಲಕ |
|---|---|---|
| ಉಪಯುಕ್ತತೆಗಳು | 4–6% | ನಿಯಂತ್ರಿತ ಆದಾಯ, ಭಾರೀ ಸಾಲ |
| ಗ್ರಾಹಕ ಸ್ಟೇಪಲ್ಸ್ | 6–8% | ಸ್ಥಿರ ನಗದು ಹರಿವು, ಮಧ್ಯಮ ಹತೋಟಿ |
| ಕೈಗಾರಿಕೆಗಳು | 7–9% | ಆವರ್ತಕ ಆದಾಯಗಳು, ಮಧ್ಯಮ ಸಾಲ |
| ತಂತ್ರಜ್ಞಾನ (ದೊಡ್ಡ ಕ್ಯಾಪ್) | 8–10% | ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಪ್ರೀಮಿಯಂ, ಕಡಿಮೆ ಸಾಲ |
| ಆರೋಗ್ಯ ರಕ್ಷಣೆ / ಫಾರ್ಮಾ | 8–11% | ಪೈಪ್ಲೈನ್ ಅಪಾಯ, ಮಧ್ಯಮ ಹತೋಟಿ |
| ಶಕ್ತಿ / ತೈಲ ಮತ್ತು ಅನಿಲ | 9–12% | ಸರಕು ಬೆಲೆ ಚಂಚಲತೆ |
| ಟೆಕ್ ಸ್ಟಾರ್ಟ್ಅಪ್ಗಳು | 15–25% | ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಕ್ವಿಟಿ ಅಪಾಯ, ಯಾವುದೇ ಸಾಲವಿಲ್ಲ |
| ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಕಂಪನಿಗಳು | 10–16% | ದೇಶದ ಅಪಾಯದ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಸೇರಿಸಲಾಗಿದೆ |
Frequently Asked Questions
▾
ನಾನು WACC ನಲ್ಲಿ ಪುಸ್ತಕ ಮೌಲ್ಯ ಅಥವಾ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯದ ತೂಕವನ್ನು ಬಳಸಬೇಕೇ?
ಯಾವಾಗಲೂ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯದ ತೂಕವನ್ನು ಬಳಸಿ. ಪುಸ್ತಕ ಮೌಲ್ಯದ ತೂಕವು ಐತಿಹಾಸಿಕ ಲೆಕ್ಕಪತ್ರ ನಮೂದುಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ, ಅದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಇಂದು ನಿಜವಾಗಿ ಏನು ಬೇಕು ಎಂಬುದರೊಂದಿಗೆ ಯಾವುದೇ ಸಂಬಂಧವಿಲ್ಲ. ಇಕ್ವಿಟಿಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯವು ಪುಸ್ತಕದ ಮೌಲ್ಯದಿಂದ ನಾಟಕೀಯವಾಗಿ ಭಿನ್ನವಾಗಿರುತ್ತದೆ - ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಕಂಪನಿಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ 5-10× ಪುಸ್ತಕ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿ ವ್ಯಾಪಾರ ಮಾಡುತ್ತವೆ. ಪುಸ್ತಕ ಮೌಲ್ಯದ ತೂಕವನ್ನು ಬಳಸುವುದು ವ್ಯವಸ್ಥಿತವಾಗಿ ಇಕ್ವಿಟಿ ತೂಕವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು WACC ಅನ್ನು ವಿರೂಪಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ.
CAPM ನಲ್ಲಿ ಬಳಸಲು ಸರಿಯಾದ ಇಕ್ವಿಟಿ ರಿಸ್ಕ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂ (ERP) ಯಾವುದು?
ಡಬ್ಲ್ಯುಎಸಿಸಿಯಲ್ಲಿ ಇಆರ್‌ಪಿ ಹೆಚ್ಚು ಚರ್ಚೆಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿದೆ. ಇದು ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮೇಲೆ ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಇಕ್ವಿಟಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳಲು ಹೆಚ್ಚುವರಿ ರಿಟರ್ನ್ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಬೇಡಿಕೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಅಭ್ಯಾಸಕಾರರು US ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ 4.5–6%ನಷ್ಟು ಫಾರ್ವರ್ಡ್-ಲುಕಿಂಗ್ ERP ಅನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ, ಇದನ್ನು ದಾಮೋದರನ್ ಅವರ ವಾರ್ಷಿಕ ನವೀಕರಣಗಳಿಂದ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಪಡೆಯಲಾಗುತ್ತದೆ. ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿ ಅರಿತುಕೊಂಡ ಪ್ರೀಮಿಯಾ (1926–ಇಂದಿನವರೆಗೆ) ಸರಾಸರಿ 6–7%, ಆದರೆ ಮುಂದೆ ನೋಡುವ ಮಾದರಿಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಗಳನ್ನು ನೀಡಿದ ಕಡಿಮೆ ಅಂಕಿಅಂಶಗಳನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ.
ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ತೆರಿಗೆ ದರದ ಬದಲಿಗೆ ನಾವು ಕನಿಷ್ಠ ತೆರಿಗೆ ದರವನ್ನು ಏಕೆ ಬಳಸುತ್ತೇವೆ?
ಸಾಲದ ಬಡ್ಡಿಯ ಮೇಲಿನ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಪ್ರಯೋಜನವಾಗಿದೆ - ಪ್ರತಿ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಡಾಲರ್ ಬಡ್ಡಿಯು ಕಂಪನಿಯು ಆ ಡಾಲರ್‌ನಲ್ಲಿ ಅದರ ಕನಿಷ್ಠ ತೆರಿಗೆ ದರವನ್ನು ಉಳಿಸುತ್ತದೆ. ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ತೆರಿಗೆ ದರ (ಒಟ್ಟು ತೆರಿಗೆ ಪಾವತಿಸಿದ ಪೂರ್ವ ಆದಾಯದಿಂದ ಭಾಗಿಸಿ) ಹಿಂದಿನ ನಿರ್ಧಾರಗಳು ಮತ್ತು ಪುನರಾವರ್ತಿತವಲ್ಲದ ವಸ್ತುಗಳನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ. ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ಸಾಲಗಳು ಅಥವಾ ಮುಂದೂಡಲ್ಪಟ್ಟ ತೆರಿಗೆಗಳು ಕನಿಷ್ಠ ಶಾಸನಬದ್ಧ ದರಕ್ಕಿಂತ ಕಡಿಮೆ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ದರಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆಗೊಳಿಸಿದರೆ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ದರವನ್ನು ಬಳಸುವುದರಿಂದ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಅನ್ನು ಕಡಿಮೆಗೊಳಿಸುತ್ತದೆ.
DCF ಮೌಲ್ಯಮಾಪನಕ್ಕೆ WACC ಹೇಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದೆ?
DCF ಮಾದರಿಯಲ್ಲಿ, ಉದ್ಯಮ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ತಲುಪಲು ಸಂಸ್ಥೆಗೆ (FCFF) ಯೋಜಿತ ಉಚಿತ ನಗದು ಹರಿವುಗಳನ್ನು ರಿಯಾಯಿತಿ ಮಾಡಲು WACC ಅನ್ನು ಬಳಸಲಾಗುತ್ತದೆ. ಸಂಬಂಧವು ನೇರವಾಗಿರುತ್ತದೆ: WACC ಯಲ್ಲಿನ 1% ಹೆಚ್ಚಳವು ಸಾಮಾನ್ಯ ಪ್ರೌಢ ಕಂಪನಿಗೆ 10-20% ರಷ್ಟು ಉದ್ಯಮ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ ಏಕೆಂದರೆ ಇದು ಎಲ್ಲಾ ಭವಿಷ್ಯದ ನಗದು ಹರಿವುಗಳಿಗೆ ಅನ್ವಯವಾಗುವ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತದೆ. ಟರ್ಮಿನಲ್ ಮೌಲ್ಯ - ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ DCF ಮೌಲ್ಯ - ವಿಶೇಷವಾಗಿ WACC ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಗೆ ಸೂಕ್ಷ್ಮವಾಗಿರುತ್ತದೆ.
WACC ಋಣಾತ್ಮಕ ಅಥವಾ ಶೂನ್ಯವಾಗಿರಬಹುದೇ?
ನೈಜ-ಪ್ರಪಂಚದ ಸಂದರ್ಭದಲ್ಲಿ WACC ಅರ್ಥಪೂರ್ಣವಾಗಿ ಋಣಾತ್ಮಕವಾಗಿರಲು ಸಾಧ್ಯವಿಲ್ಲ ಏಕೆಂದರೆ ಈಕ್ವಿಟಿ ವೆಚ್ಚ ಮತ್ತು ಸಾಲದ ನಂತರದ ತೆರಿಗೆ ವೆಚ್ಚ ಎರಡೂ ಧನಾತ್ಮಕ ಸಂಖ್ಯೆಗಳಾಗಿವೆ. ಆದಾಗ್ಯೂ, ಕಂಪನಿಯು ಶೂನ್ಯ ಅಥವಾ ಋಣಾತ್ಮಕ ಬಡ್ಡಿದರದ ಪರಿಸರದಲ್ಲಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತಿದ್ದರೆ ಮತ್ತು ಯಾವುದೇ ಇಕ್ವಿಟಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿಲ್ಲದಿದ್ದರೆ (ಸೈದ್ಧಾಂತಿಕವಾಗಿ), WACC ಶೂನ್ಯವನ್ನು ಸಮೀಪಿಸುತ್ತದೆ. ಪ್ರಾಯೋಗಿಕವಾಗಿ, ಇಕ್ವಿಟಿಯ ವೆಚ್ಚವು ಯಾವಾಗಲೂ ಅಪಾಯ-ಮುಕ್ತ ದರಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿನ ಇಕ್ವಿಟಿ ರಿಸ್ಕ್ ಪ್ರೀಮಿಯಂ ಮೂಲಕ ಧನಾತ್ಮಕ ನೆಲವನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತದೆ.
ಕಂಪನಿಯು ತನ್ನ WACC ಅನ್ನು ಎಷ್ಟು ಬಾರಿ ಮರು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಬೇಕು?
ಗಮನಾರ್ಹ ಒಳಹರಿವು ಬದಲಾದಾಗಲೆಲ್ಲಾ WACC ಅನ್ನು ಮರು ಲೆಕ್ಕಾಚಾರ ಮಾಡಬೇಕು: ಬಂಡವಾಳದ ರಚನೆಯು ಭೌತಿಕವಾಗಿ ಬದಲಾದಾಗ, ಕಂಪನಿಯ ಕ್ರೆಡಿಟ್ ರೇಟಿಂಗ್ ಬದಲಾದಾಗ, ಪ್ರಮುಖ ಸ್ವಾಧೀನಗಳ ನಂತರ ಮತ್ತು ವಿಶಾಲವಾದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳು ಬಡ್ಡಿದರಗಳು ಅಥವಾ ಇಕ್ವಿಟಿ ಅಪಾಯದ ಪ್ರೀಮಿಯಾವನ್ನು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ ಚಲಿಸಿದಾಗ. ವಾರ್ಷಿಕ ಬಜೆಟ್ ಮತ್ತು ಯೋಜನಾ ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಉದ್ದೇಶಗಳಿಗಾಗಿ, WACC ಅನ್ನು ವಾರ್ಷಿಕವಾಗಿ ಮರುಭೇಟಿ ಮಾಡುವುದು ಹೆಚ್ಚಿನ ದೊಡ್ಡ ನಿಗಮಗಳಲ್ಲಿ ಪ್ರಮಾಣಿತ ಅಭ್ಯಾಸವಾಗಿದೆ.
WACC ಮತ್ತು ಹರ್ಡಲ್ ದರದ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವೇನು?
WACC ಬಂಡವಾಳದ ಕಂಪನಿ-ಮಟ್ಟದ ಸರಾಸರಿ ವೆಚ್ಚವಾಗಿದೆ, ಆದರೆ ಅಡಚಣೆ ದರಗಳು ಯೋಜನೆ-ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿವೆ. ಸಂಸ್ಥೆಯ ಸರಾಸರಿ ವ್ಯವಹಾರಕ್ಕಿಂತ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಯೋಜನೆಗಳನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುವಾಗ ಕಂಪನಿಗಳು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ WACC ಗೆ ಅಪಾಯದ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಗಳನ್ನು ಸೇರಿಸುತ್ತವೆ. ಹೆಚ್ಚು ಊಹಾತ್ಮಕ R&D ಯೋಜನೆಯು WACC + 5% ಅನ್ನು ಬಳಸಬಹುದು, ಆದರೆ ಪ್ರಮುಖ ವ್ಯವಹಾರದಲ್ಲಿ ಸ್ಥಿರವಾದ ವೆಚ್ಚ-ಕಡಿತ ಯೋಜನೆಯು WACC - 1% ಅನ್ನು ಬಳಸಬಹುದು. ಎಲ್ಲಾ ಯೋಜನೆಗಳಿಗೆ ಒಂದೇ WACC ಅನ್ನು ಬಳಸುವುದರಿಂದ ಅಪಾಯಕಾರಿ ಯೋಜನೆಗಳಲ್ಲಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೂಡಿಕೆ ಮತ್ತು ಸುರಕ್ಷಿತವಾದವುಗಳಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆ ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು.
WACC ಸೂತ್ರದಲ್ಲಿ ಆದ್ಯತೆಯ ಸ್ಟಾಕ್ ಅನ್ನು ನಾನು ಹೇಗೆ ನಿರ್ವಹಿಸುವುದು?
ಇಕ್ವಿಟಿ ಮತ್ತು ಸಾಲದ ಜೊತೆಗೆ ಆದ್ಯತೆಯ ಸ್ಟಾಕ್ ಮೂರನೇ ಬಂಡವಾಳದ ಅಂಶವಾಗಿದೆ. ಇದು WACC ಗೆ ಸೇರಿದೆ: (P/V) × Rp, ಇಲ್ಲಿ P ಎಂಬುದು ಆದ್ಯತೆಯ ಸ್ಟಾಕ್‌ನ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯ, V ಒಟ್ಟು ಬಂಡವಾಳ (E+D+P), ಮತ್ತು Rp ಎಂಬುದು ಆದ್ಯತೆಯ ಲಾಭಾಂಶ ಇಳುವರಿ (ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೆಲೆಯಿಂದ ಭಾಗಿಸಿದ ಆದ್ಯತೆಯ ಲಾಭಾಂಶ). ಆದ್ಯತೆಯ ಲಾಭಾಂಶಗಳು ತೆರಿಗೆ ಕಡಿತಗೊಳಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ, ಆದ್ದರಿಂದ ಈ ಘಟಕಕ್ಕೆ ಯಾವುದೇ ತೆರಿಗೆ ಶೀಲ್ಡ್ ಹೊಂದಾಣಿಕೆ ಅಗತ್ಯವಿಲ್ಲ.
Common Mistakes to Avoid
▾
- !ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮೌಲ್ಯದ ತೂಕದ ಬದಲಿಗೆ ಪುಸ್ತಕ ಮೌಲ್ಯದ ತೂಕವನ್ನು ಬಳಸುವುದು - ಅತ್ಯಂತ ಸಾಮಾನ್ಯ ದೋಷ ಮತ್ತು ಫಲಿತಾಂಶದ ಮೇಲೆ ಹೆಚ್ಚು ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುತ್ತದೆ.
- !ಕನಿಷ್ಠ ಶಾಸನಬದ್ಧ ದರದ ಬದಲಿಗೆ ಪರಿಣಾಮಕಾರಿ ತೆರಿಗೆ ದರವನ್ನು (ವರದಿ ಮಾಡಿದ ಒಟ್ಟು ತೆರಿಗೆಗಳು / ತೆರಿಗೆ ಪೂರ್ವ ಆದಾಯ) ಬಳಸುವುದು.
- !ಪ್ರಬುದ್ಧತೆಗೆ ಪ್ರಸ್ತುತ ಇಳುವರಿ ಬದಲಿಗೆ ಸಾಲದ ಮೇಲಿನ ಕೂಪನ್ ದರವನ್ನು ಬಳಸುವುದು - ಕೂಪನ್ ಹಿಂದಿನದನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ, YTM ಇಂದಿನ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಪ್ರತಿಬಿಂಬಿಸುತ್ತದೆ.
- !IFRS 16 ಮತ್ತು ASC 842 ಅಳವಡಿಕೆಯ ನಂತರ ಆಪರೇಟಿಂಗ್ ಲೀಸ್‌ಗಳನ್ನು ಸಾಲವಾಗಿ ಸೇರಿಸಲು ಮರೆಯಲಾಗುತ್ತಿದೆ.
- !ವಿಭಿನ್ನ ಅಪಾಯದ ಪ್ರೊಫೈಲ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ ವಿಭಾಗಗಳಾದ್ಯಂತ ಒಂದೇ WACC ಅನ್ನು ಬಳಸುವುದು - ಒಂದು ಸಂಘಟಿತ ಸಂಸ್ಥೆಯು ವಿಭಾಗ-ನಿರ್ದಿಷ್ಟ WACC ಗಳನ್ನು ಬಳಸಬೇಕು.
Pro Tip
DCF ಮಾದರಿಯನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸುವಾಗ, ಯಾವಾಗಲೂ WACC ಸೆನ್ಸಿಟಿವಿಟಿ ಟೇಬಲ್ ಅನ್ನು ರನ್ ಮಾಡಿ - WACC ಯನ್ನು ± 1-2% ಮತ್ತು ಟರ್ಮಿನಲ್ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ದರವನ್ನು ± 0.5-1% ರಷ್ಟು ಬದಲಿಸಿ. ಮೌಲ್ಯಮಾಪನದಲ್ಲಿನ ಹೆಚ್ಚಿನ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆಯು ಆ ಎರಡು ಒಳಹರಿವುಗಳಲ್ಲಿ ವಾಸಿಸುತ್ತದೆ.
Did you know?
'ಹರ್ಡಲ್ ರೇಟ್' ಎಂಬ ಪದವು ಅಥ್ಲೆಟಿಕ್ಸ್‌ನಿಂದ ಬಂದಿದೆ - ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ರಚಿಸಲು ಕಂಪನಿಯು ತನ್ನ WACC ಯ 'ತಡೆಯನ್ನು ತೆರವುಗೊಳಿಸಬೇಕು'. ವಾರೆನ್ ಬಫೆಟ್ ಅವರು ಬರ್ಕ್‌ಷೈರ್ ಹ್ಯಾಥ್‌ವೇಗೆ ಸರಿಸುಮಾರು 15% ರಷ್ಟು ಒಂದೇ ಹರ್ಡಲ್ ದರವನ್ನು ಬಳಸುತ್ತಾರೆ, ಸರಳತೆ ಮತ್ತು ಸ್ಥಿರತೆಯು ವಿಸ್ತಾರವಾದ CAPM ಲೆಕ್ಕಾಚಾರಗಳನ್ನು ಸೋಲಿಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ವಾದಿಸುತ್ತಾರೆ.
Regional Guides
▾
🇺🇸 US▾
🇬🇧 UK▾
🇪🇺 EU▾
References
Ratings & comments
ಸಾಪ್ತಾಹಿಕ ಗಣಿತ ಸಲಹೆಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಿರಿ
ಪ್ರತಿ ವಾರ ಕ್ಯಾಲ್ಕುಲೇಟರ್ ಸಲಹೆಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುವ 12,000+ ಚಂದಾದಾರರನ್ನು ಸೇರಿ.